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INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS

Notas a los estados financieros consolidados condensados no auditados

Al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre 2014

(En miles de pesos y en miles de dólares) 1. Actividad de la empresa Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V., es una entidad mexicana organizada de acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles y la Ley del Mercado de Valores como una sociedad anónima bursátil y está listada en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. Las oficinas corporativas están localizadas en Calzada Legaria número 549 Colonia 10 de Abril, en México, D. F. Las principales actividades que desarrolla Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. y subsidiarias (en adelante “Grupo Peñoles”), son la exploración, extracción, beneficio y venta de concentrados y minerales, así como la producción y venta de metales no ferrosos. Los estados financieros y las notas a los estados financieros fueron autorizados por el Director General, Director de Finanzas, Director de Servicios Administrativos y el Director Jurídico el 30 de abril de 2015, conforme a sus respectivas funciones para su emisión y posterior aprobación del Consejo de Administración. 2. Base de presentación Los estados financieros consolidados de Grupo Peñoles y todas sus subsidiarias fueron elaborados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante “IFRS” por sus siglas en inglés) emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante “IASB” por sus siglas en inglés). Los estados financieros consolidados condensados se presentan y clasifican conforme a los formatos que para tal efecto requiere la Bolsa Mexicana de Valores en su sistema electrónico de envío y difusión de información donde Grupo Peñoles reporta su información financiera trimestral, mostrados en pesos mexicanos como moneda de informe y todos los valores han sido redondeados a miles, excepto que se indique lo contrario. Los estados financieros consolidados condensados, han sido preparados de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad No. 34 “Información Financiera Intermedia” (en adelante se refieren las normas específicas como “IAS” o “IFRS” por sus siglas en inglés). Los estados financieros consolidados condensados no incluyen toda la información requerida para un juego completo de estados financieros consolidados anuales y para su adecuada lectura e interpretación, deberán hacerse en conjunto con los estados financieros consolidados anuales al 31 de diciembre de 2014 y por el año terminado en esta fecha que se publicaron el 4 de marzo de 2015 en el reporte trimestral al 31 de diciembre de 2014. Se estima que no existe un impacto significativo en los estados financieros intermedios que se presentan, por razón de estacionalidades de las operaciones desarrolladas por Grupo Peñoles. Los estados financieros consolidados se presentan en pesos mexicanos y los valores fueron redondeados a miles de pesos, excepto donde se indique lo contrario. Las cifras referidas en dólares americanos, son expresadas en miles de dólares, excepto donde se indique lo contrario. Los estados financieros consolidados de Grupo Peñoles que se presentan, comprenden los siguientes periodos:

- Estados de situación financiera al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014.

- Estados de resultados integrales por los periodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2015 y 31 de marzo de 2014.

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2. Base de presentación (concluye) - Estados de cambios en el capital contable y estados de flujos de efectivo por los periodos de tres meses

terminados el 31 de marzo de 2015 y 31 de marzo de 2014. Los estados financieros consolidados fueron elaborados sobre la base de costo histórico, excepto por los siguientes rubros que son valuados a su valor razonable a la fecha de reporte del estado de situación financiera:

- Instrumentos financieros derivados.

- Activos financieros disponibles para su venta.

- Ciertos inventarios los cuales son valuados a su valor razonable.

- Ciertos saldos de clientes y otras cuentas por cobrar.

- Ciertos saldos de proveedores por remitentes de concentrados y minerales. La elaboración de los estados financieros consolidados de Grupo Peñoles de acuerdo con los IFRS, requiere que la administración efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos y criterios que afectan los importes registrados de activos y pasivos y de pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, así como los importes registrados de ingresos y gastos del periodo. Las estimaciones y supuestos están sujetos a una evaluación continua y se basan en la experiencia de la administración y otros factores, incluyendo las expectativas de eventos futuros que se considera que son razonables en las circunstancias. Sin embargo, los resultados que finalmente se obtengan pueden diferir de las estimaciones realizadas. 3. Consolidación Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias, preparados por el mismo periodo de información que el de la entidad controladora, aplicando políticas contables uniformes. Subsidiarias Subsidiarias se entiende como aquellas entidades sobre las cuales Grupo Peñoles ejerce control efectivo para poder gobernar las políticas operativas y financieras y obtener beneficios a partir de sus actividades, desde la fecha en que efectivamente obtuvo el control hasta la fecha en que efectivamente dejó de tenerlo. El control de las emisoras calificadas como subsidiarias se evalúa con base en el poder que tiene y ejerce por la participación accionaria que tiene de los derechos de voto, la exposición a sus rendimientos variables y la capacidad de influir en sus rendimientos. Los estados financieros consolidados incluyen todos los activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de efectivo, después de eliminar los saldos y transacciones entre compañías. Cuando la tenencia accionaria en una subsidiaria es menor al 100% y, por lo tanto, existe participación no controladora en los activos netos de las subsidiarias consolidadas, se identifica en un rubro por separado en el capital contable, como participación no controladora. La contabilización de las adquisiciones de negocios es realizada por el método de compra, el cual requiere se reconozcan los activos adquiridos y pasivos asumidos a su valor razonable a la fecha de compra; los resultados de los negocios adquiridos se reconocen en los estados financieros consolidados desde la fecha efectiva de adquisición. Los resultados de los negocios vendidos durante el ejercicio se incluyen en los estados financieros consolidados hasta la fecha efectiva de enajenación y se reconoce en el estado de resultados, una ganancia o pérdida por su disposición, como la diferencia entre los ingresos obtenidos de las ventas, neto de los gastos relativos y de los activos netos atribuibles a la participación del negocio que se ha vendido. Todos los saldos y operaciones intercompañías, las utilidades y pérdidas no realizadas resultantes de operaciones intra-grupo, así como los dividendos, han sido eliminados en su totalidad en los estados financieros consolidados.

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3. Consolidación (continúa) Asociadas Las inversiones en asociadas son aquellas donde Grupo Peñoles mantiene una tenencia accionaria mayor al 20% del poder de voto de la emisora y se ejerce influencia significativa o cuando teniendo un porcentaje menor se demuestre que se tiene influencia significativa, pero sin tener el control. Las inversiones en asociadas son reconocidas inicialmente a su costo de adquisición y posteriormente son contabilizadas por el método de participación que consiste en adicionar al costo de adquisición, la proporción que le corresponde a Grupo Peñoles en los cambios en el capital contable de la emisora, como el resultado del periodo y otras partidas de la utilidad o pérdida integral conforme se van generando posteriores a su fecha de compra. Las distribuciones recibidas de la asociada, se disminuyen de la inversión. El cargo o crédito a resultados refleja la proporción en los resultados obtenidos por la asociada y la participación en las partidas de utilidad o pérdida integral son reconocidas en el capital contable en el rubro del capital correspondiente de acuerdo a su origen. Las ganancias y pérdidas resultantes de transacciones con asociadas, son eliminadas en los estados financieros consolidados con base al interés que se tiene en cada una de ellas. Principales subsidiarias Las principales subsidiarias son las siguientes: Subsidiarias con participaciones totales Porcentaje de participación Moneda Marzo Diciembre Subsidiaria País funcional (1) 2015 2014 Minas Peñoles, S.A. de C.V. México USD 100 100 Química Magna, S.A. de C.V. México USD 100 100 Metalúrgica Met-Mex Peñoles, S.A. de C.V. México USD 100 100 Magnelec, S.A. de C.V. México USD 100 100 Minera Bismark, S.A. de C.V. México USD 100 100 Compañía Minera Sabinas, S.A. de C.V. México USD 100 100 Compañía Minera La Parreña, S.A. de C.V. México USD 100 100 Servicios Administrativos Peñoles, S.A. de C.V. México Peso 100 100 Servicios Especializados Peñoles, S.A. de C.V. México Peso 100 100 Bal Holdings, Inc. EUA (2) USD 100 100 Fuerza Eólica, S.A. de C.V. México Peso 100 100 Fuerza Eólica del Istmo, S.A. de C.V. México Peso 100 100

(1) “USD” se refiere al dólar americano; “Peso”, se refiere al peso mexicano. (2) Estados Unidos de América.

Subsidiarias con otras participaciones no controladora

Subsidiaria Residencia Actividad principal Fresnillo plc

Inglaterra

Empresa tenedora de acciones de subsidiarias dedicadas a la explotación y procesamiento de minerales con contenidos principalmente de plata y oro, que cotiza sus valores en la Bolsa de Londres, Inglaterra, organizada bajo las leyes de Reino Unido. Subsidiaria al 75%.

Minera Penmont, S. de R.L. de C.V. México Subsidiaria de Fresnillo plc dedicada a la explotación y procesamiento de minerales con contenidos principalmente de oro. El 6 de octubre de 2014 Fresnillo plc adquirió el 44% de la participación que poseía Newmont incrementando su tenencia accionaria a 100%.

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3. Consolidación (concluye)

Subsidiaria Residencia Actividad principal

Minera Tizapa, S.A. de C.V. México Explotación y procesamiento de minerales con contenidos principalmente de zinc y plata.

4. Políticas contables significativas Las políticas contables utilizadas en la preparación de los estados financieros que se resumen a continuación, han sido aplicadas consistentemente en todos los periodos que se presentan. a) Conversión de moneda extranjera

Moneda funcional y moneda de informe La moneda funcional se identifica para cada una de las entidades consolidadas y se determina con base en la moneda del entorno económico principal en el cual la entidad opera. Para todas las subsidiarias, a excepción de ciertas entidades que no se encuentran en operación y algunas prestadoras de servicios, la moneda funcional es el dólar americano. La moneda de informe es el peso mexicano, moneda que corresponde al país donde se opera principalmente y bajo la cual se reporta a los accionistas.

b) Nuevas normas, interpretaciones y enmiendas adoptadas por el Grupo Las siguientes normas, interpretaciones y mejoras a las mismas entraron en vigor a partir del 1 de enero de 2014 y han sido consideradas en la preparación de los estados financieros consolidados. - IFRS 10, IFRS 12 y IAS 27 (revisada en 2011), Estados Financieros Consolidados, Revelaciones sobre

Participaciones en Otras Entidades y Estados Financieros Separados (Modificada) Las mejoras a IFRS 10, IFRS 12 y IAS 27, proveen a las entidades de inversión una exención para la consolidación de ciertas subsidiarias y en su lugar requieren que una entidad de inversión mida la inversión en cada una de las subsidiarias elegibles a valor razonable a través de resultados de acuerdo con la IFRS 9 o IAS 39. Además, estas mejoras requieren revelaciones acerca de las razones por las que la entidad se considera una entidad de inversión, detalles de las subsidiarias no consolidadas de la entidad, y la naturaleza de la relación y ciertas transacciones entre la entidad de inversión y sus subsidiarias. Las mejoras son efectivas para periodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2014. Estas mejoras no tuvieron efecto en los estados financieros consolidados del Grupo.

- IAS 32, Compensación de activos financieros y pasivos financieros (Modificada). Las mejoras respecto a la

compensación de activos financieros y pasivos financieros y las revelaciones relacionadas aclararan cuestiones de aplicación existentes relacionadas con los requisitos de compensación. Específicamente, las mejoras aclaran el significado de ‘actualmente tiene derecho legal reconocido de compensación’ y la ‘realización y liquidación simultánea’. Esta modificación no tuvo efecto en los estados financieros del Grupo.

- IAS 36, Deterioro de activos (Modificada). Se reducen las circunstancias en que el valor recuperable de los activos

o unidades generadoras de efectivo requieren ser reveladas, clarifican las revelaciones requeridas e introducen un requerimiento explícito para revelar la tasa de descuento utilizada en la determinación del deterioro (o reversas) en las que el valor recuperable (con base en valor razonable menos costos de venta) es determinado utilizando una técnica de valor presente. Esta modificación no tuvo efecto en los estados financieros del Grupo.

- IAS 39, Instrumentos financieros: reconocimiento y medición (Modificada) Se clarifica que no existe la necesidad

de discontinuar la contabilidad de coberturas si un derivado de cobertura es renovado cuando se cumplan ciertos criterios. Una renovación indica un evento en el cual las partes originales de un derivado acuerdan que una o más contrapartes liquidadoras remplacen su contraparte original para convertirse en una nueva contraparte de alguna de las partes. Para la aplicación de las mejoras y continuar con la contabilidad de coberturas, la renovación hacia una contraparte central (CPC) debe suceder como consecuencia de leyes o regulaciones o la introducción de las mismas. Esta modificación no tuvo efecto en los estados financieros del Grupo.

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4. Políticas contables significativas (concluye)

- IFRIC 21, Gravámenes. Provee una guía sobre cuándo reconocer un pasivo por un gravamen impuesto por un

gobierno, tanto para gravámenes que se contabilizan de acuerdo con IAS 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes, como para aquellos donde el tiempo y el monto del gravamen son ciertos. La interpretación identifica el evento obligante para el reconocimiento de un pasivo, como la actividad que desencadena el pago del gravamen de acuerdo con la legislación aplicable. Además, provee una guía en el reconocimiento de un pasivo de pago de gravámenes, donde el pasivo es reconocido progresivamente si el evento obligante ocurre sobre un periodo de tiempo; y si la obligación se desencadena al alcanzar un límite mínimo, el pasivo se reconoce cuando dicho límite es alcanzado. Este IFRIC no tuvo efecto en los estados financieros del Grupo.

- Mejoras en los años 2010-2012: En el ciclo 2010-2012 de las mejoras anuales, el IASB emitió enmiendas a seis

normas, que incluyó una enmienda a la medida del valor justo de las IFRS 13. La enmienda IFRS 13 es efectiva inmediatamente y, en consecuencia, para periodos que comiencen el 1 de enero de 2014, y aclara en la base de las conclusiones, que las cuentas por cobrar y cuentas por pagar a corto plazo que no declaran las tasas de interés pueden ser medidas por el mismo importe de la factura cuando el efecto del descuento es inmaterial. Esta enmienda IFRS 13 no tuvo impacto en los estados financieros de Grupo Peñoles.

5. Segmentos Grupo Peñoles tiene operaciones integradas en la industria minero-metalúrgica, mediante la extracción y beneficio de minerales, y la fundición y afinación de metales no ferrosos. En la extracción y beneficio de minerales se obtienen principalmente concentrados de plomo, zinc y doré, los cuales son tratados y refinados en un complejo metalúrgico para obtener metal afinado. El complejo metalúrgico conocido como “Met-Mex” recibe concentrados de mineral y doré de empresas mineras relacionadas y no relacionadas para su tratamiento, refinación y afinación de donde se obtienen como producto terminado principalmente plata, oro, zinc y plomo afinados para su posterior comercialización. De acuerdo a las actividades de negocio descritas anteriormente, Grupo Peñoles ha definido los siguientes segmentos de negocio:

Metales preciosos Este segmento agrupa las unidades mineras donde se extrae y beneficia concentrados y doré con contenidos metálicos ricos en plata y oro. Otras actividades relacionadas con el segmento incluyen la prospección y exploración de nuevos yacimientos, así como el desarrollo de unidades mineras para futuras operaciones mineras. La tenencia accionaria de las unidades de negocio del segmento es propiedad de la subsidiaria Fresnillo plc, organizada bajo las leyes del Reino Unido que cotiza sus acciones en la Bolsa de Londres, Inglaterra. Prácticamente todos los concentrados y doré son enviados al complejo metalúrgico de Met-Mex.

Metales base Agrupa las actividades de exploración, extracción y beneficio de minerales para obtener concentrados de zinc, plomo y cobre. Los concentrados de zinc y plomo son enviados en su mayoría a Met-Mex para su tratamiento y refinación a fin de obtener principalmente zinc y plomo afinados. Los concentrados de cobre son vendidos a otras empresas metalúrgicas no relacionadas establecidas fuera de México. Adicionalmente, incluye una operación donde se extrae mineral rico en cobre, el cual se recupera por medio de solventes para su posterior refinación, mediante electrodepositación para obtener cobre catódico “LME Grado-A”, la más alta calidad.

Metalúrgico El negocio metalúrgico, comprende al tratamiento y refinación de concentrados y dorés adquiridos del negocio de metales preciosos y el negocio de metales base. Las actividades son desarrolladas principalmente en dos plantas metalúrgicas: a) una planta electrolítica para producir zinc catódico como producto terminado y; b) la planta de fundición-afinación para producir principalmente plata y oro afinado (principalmente presentado en barras), así como plomo moldeado. Adicionalmente al material adquirido de los negocios de metales preciosos y metales base, se recibe material de otras entidades no relacionadas que representan aproximadamente un 45% de la producción. Los metales afinados, principalmente plata, oro, plomo y zinc, son comercializados en México y otros países principalmente en Estados Unidos de América a través de la subsidiaria Bal Holdings, así como en Europa y Sudamérica.

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5. Segmentos (continúa)

Otros Integrado principalmente por las siguientes operaciones: a) operaciones de producción y comercialización de productos químicos, principalmente sulfato de sodio; b) prestación de servicios bajo concesiones otorgadas por entidades gubernamentales, para el tratamiento de aguas y la transportación ferroviaria, negocios que se operan de forma conjunta con otras entidades y; c) las entidades que mantienen las actividades de administración y soporte operativo. Estas operaciones no tienen el criterio de reportabilidad como segmento en los términos de IFRS 8 “Segmentos de operación”.

La evaluación del desempeño financiero de los diferentes segmentos que realiza la máxima autoridad para medir su rendimiento y tomar decisiones, está basado en el resultado de operación. La información de segmentos por el periodo de tres meses terminados al 31 de marzo 2015, se muestra a continuación: Minas metales Minas metales preciosos base Metalúrgico Otros Eliminaciones Total

Ventas a clientes terceros $ - $ 923,945 $ 14,029,304 $ 647,102 $ - $ 15,600,351 Ventas intra-grupo 5,841,437 1,498,619 143,976 1,105,841 (8,604,686) (14,813) Total de ventas 5,841,437 2,422,564 14,173,280 1,752,943 (8,604,686) 15,585,538 Costo de venta 3,497,418 1,934,931 12,672,139 548,002 (7,292,778) 11,359,712 Utilidad bruta 2,344,019 487,633 1,501,141 1,204,941 (1,311,908) 4,225,826 Gastos administrativos 268,422 227,718 444,098 764,353 (893,022) 811,569 Gastos de exploración 531,443 175,171 - 18,331 (24,669) 700,276 Gastos de venta 52,208 199,322 83,051 76,965 (63,410) 348,136 Pérdida por deterioro - - - - - - Otros gastos netos 17,455 70,948 (24,400) (225,311) 283,626 122,318 869,528 673,159 502,749 634,338 (697,475) 1,982,299 Utilidad (pérdida) de operación $ 1,474,491 $ (185,526) $ 998,392 $ 570,603 $ (614,433) 2,243,527 Ingresos financieros - - - - - (334,441) Gastos financieros - - - - - 389,854 Participación en asociadas - - - - - (3,751) Pérdida cambiaria, neta - - - - - 71,853 123,515 Utilidad antes de impuestos - - - - - 2,120,012 Impuestos a la utilidad - - - - - 732,795 Utilidad neta - - - - - $ 1,387,217

La información de segmentos por el periodo de tres meses terminados al 31 de marzo de 2014, se muestra a continuación: Minas metales Minas metales preciosos base Metalúrgico Otros Eliminaciones Total

Ventas a clientes terceros $ 18,280 $ 712,734 $ 13,205,454 $ 756,283 $ - $ 14,692,751 Ventas intra-grupo 4,134,353 1,889,435 66,342 ( 12,778) ( 6,026,307) 51,045 Total de ventas 4,152,633 2,602,169 13,271,796 743,505 ( 6,026,307) 14,743,796 Costo de venta 2,444,750 1,854,808 12,212,308 521,181 ( 6,158,885) 10,874,162 Utilidad bruta 1,707,883 747,361 1,059,488 222,324 132,578 3,869,634 Gastos administrativos 200,370 248,712 635,976 ( 392,446) 38,401 731,013 Gastos de exploración 315,071 127,385 31 15,056 ( 25,411) 432,132 Gastos de venta 31,585 194,393 81,909 78,471 ( 17,486) 368,872 Otros gastos netos 43,202 46,578 ( 13,088) ( 45,302) 92,992 124,382 590,228 617,068 704,828 ( 344,221) 88,496 1,656,399 Utilidad de operación $ 1,117,655 $ 130,293 $ 354,660 $ 566,545 $ 44,082 2,213,235

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5. Segmentos (concluye)

Minas metales Minas metales preciosos base Metalúrgico Otros Eliminaciones Total

Ingresos financieros - - - - - ( 146,803) Gastos financieros - - - - - 358,507 Participación en asociadas - - - - - ( 16,661) Utilidad cambiaria, neta - - - - - ( 30,128) 164,915 Utilidad antes de impuestos - - - - - 2,048,320 Impuestos a la utilidad - - - - - 672,890 Utilidad neta - - - - - $ 1,375,430

La información sobre los ingresos de las actividades ordinarias por producto y geográfico, se presentan en la Nota 19. 6. Efectivo y equivalentes de efectivo Se analizan como sigue: Marzo Diciembre 2015 2014 Efectivo disponible en caja y bancos $ 223,842 $ 216,033 Inversiones fácilmente realizables a efectivo (1) 11,410,606 11,038,860 $ 11,634,448 $ 11,254,893 Inversiones a corto plazo: Depósitos bancarios a corto plazo (2) $ 3,696,083 $ 4,341,810 (1) Las inversiones en instrumentos fácilmente realizables devengan intereses a tasas de mercado con vencimientos

menores a 30 días. (2) Inversiones a corto plazo son hechas para períodos fijos no más de cuatro meses y devengan intereses a tasas

fijas sin opción de retiro anticipado. 7. Clientes y otras cuentas por cobrar Se analizan como sigue: Marzo Diciembre 2015 2014 Clientes: Clientes $ 2,260,081 $ 2,503,730 Partes relacionadas (Nota 18) 105,143 32,284 2,365,224 2,536,014 Menos: estimación para cuentas de cobro dudoso ( 72,800) ( 72,752) Clientes, neto $ 2,292,424 $ 2,463,262

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7. Clientes y otras cuentas por cobrar (concluye) Marzo Diciembre 2015 2014 Otras cuentas por cobrar: Impuesto al valor agregado por recuperar 8,874,183 6,635,133 Anticipos a proveedores 372,404 365,181 Préstamos a contratistas - - Partes relacionadas (Nota 18) 104,796 94,901 Otras cuentas por cobrar 413,393 428,448 9,764,776 7,523,663 Menos: estimación para cuentas de cobro dudoso ( 77,286) ( 83,364) Total otras cuentas por cobrar corriente $ 9,687,490 $ 7,440,299 8. Inventarios Se analizan como sigue: Marzo Diciembre 2015 2014 Inventarios valuados a su costo: Metales afinados y concentrados de mineral $ 9,573,043 $ 8,872,948 Materias primas y productos químicos en proceso 525,963 683,744 Materiales de operación 2,267,208 2,145,811 12,366,214 11,702,503 Inventarios valuados a su valor razonable: Metales afinados 1,706,700 1,470,661 Subtotal 14,072,914 13,173,164 Menos: Deterioro por obsolescencia de materiales de operación ( 113,195) ( -) Inventarios, netos $ 13,959,719 $ 13,173,164 9. Activos financieros disponibles para venta El movimiento al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, se analizan como sigue: Marzo Diciembre 2015 2014 Saldo al inicio $ 1,404,970 $ 955,730 Utilidad (pérdida) transferida a capital contable ( 275,573) 449,240 Saldo al final $ 1,129,397 $ 1,404,970

(1) Al 31 de marzo de 2015, aproximadamente el 81% de las inversiones corresponde a 9,746,193 acciones de Mag

Silver, Corp., y 7% de Endeavor, Inc., representadas por 2,800,000 acciones. Las inversiones se cotizan en la bolsa de valores canadiense.

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10. Propiedades, planta y equipo Durante los periodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2015 y 2014, Grupo Peñoles realizó inversiones en sus propiedades, plantas y equipo por $2,055,512 y $1,633,930, respectivamente. Las principales inversiones realizadas durante los tres meses terminados el 31 de marzo de 2015 se destinaron a los proyectos mineros en desarrollo por $427,045, ampliaciones y reemplazos de activos fijos en unidades mineras por $1,464,488 y adquisiciones para reemplazo de activos en la planta metalúrgica de Met Mex por $91,460. Al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, se tienen celebrados diversos convenios con contratistas para la compra de maquinaria y equipo, así como para la terminación de la construcción de los proyectos mineros. El monto de los compromisos para compra de maquinaria y equipo a cada una de dichas fechas es de US$304,954 y US$285,997, respectivamente. 11. Inversiones en acciones de asociadas El movimiento en las inversiones por los periodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014 se analiza como sigue: Marzo Diciembre 2015 2014 Saldo al inicio en asociadas $ 1,175,013 $ 1,245,909 Participación en el resultado de asociadas 3,751 23,108 Incremento en inversiones - 23,361 Dividendos recibidos - ( 43,011) Reclasificación a activos disponibles para venta (nota 14) - ( 108,975) Ajuste por conversión ( 33,037) 34,621 Saldo al final de asociadas $ 1,145,727 $ 1,175,013 12. Activos disponibles para venta Este rubro se integra como sigue: Marzo Diciembre 2015 2014 Tecnología y Servicios de Agua, S.A. de C.V. $ 106,186 $ 103,730 Bal-Ondeo, S. de R.L. de C.V. - 882 Aguas, Servicios e Inversiones de México, S. de R.L. de C.V. 114,006 108,093 Total $ 220,192 $ 212,705 Como parte de la reestructuración de los negocios, Grupo Peñoles decidió en junio de 2014 disponer de la subsidiaria Tecnología y Servicios de Agua, S.A. de C.V. y de la inversión en la asociada Aguas, Servicios e Inversiones de México, S. de R.L. de C.V., que tiene como actividad principal la prestación de servicios relacionados con el servicio público de agua potable, agua residual tratada y de drenaje en la Cuidad de México.

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13. Deuda financiera La deuda financiera comprende los siguientes préstamos pagaderos en dólares: Marzo Diciembre 2015 2014 En dólares: Certificados bursátiles “PE&OLES 10D” US$ 530,000 US$ 530,000 Certificados bursátiles “PE&OLES 12D” 196,085 195,969 Bonos quirografarios emitidos por Fresnillo plc 790,246 790,025 Total 1,516,331 1,515,994 Menos: Vencimiento corriente (1) 130,000 130,000 Deuda no corriente denominada en dólares US$ 1,386,331 US$ 1,385,994 Total deuda no corriente equivalente en pesos $ 21,008,744 $ 20,399,065 Total de deuda corriente equivalente en pesos $ 1,970,046 $ 1,913,340 Los vencimientos de la deuda a largo plazo, a partir de 2016, son como siguen: Contratada en dólares 2020 US$ 400,000 2022 196,085 2023 790,246 US$ 1,386,331

(1) Corresponde a la emisión PE&OLES 10D por US$130,000 con vencimiento el 12 de agosto de 2015. 14. Beneficios al personal Beneficios a los empleados Las obligaciones corrientes por beneficios a los empleados se detallan como sigue: Marzo Diciembre 2015 2014 Participación de utilidades al personal $ 568,209 $ 478,432 Sueldos y salarios por pagar 28,014 26,270 Vacaciones y prima vacacional por pagar 159,947 159,947 Contribuciones de seguridad social y otras provisiones 175,510 138,148 $ 931,680 $ 802,797 La participación de utilidades al personal se determinó sobre la utilidad fiscal de cada una de las subsidiarias. Planes de beneficios al retiro de los empleados Grupo Peñoles tiene un plan de pensiones para su personal no sindicalizado que incluye un componente de beneficios adquiridos de sus empleados, basado en los servicios prestados hasta el 30 de junio de 2007 y un componente de

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14. Beneficios al personal (concluye) contribución definida a partir de esta fecha, basada en aportaciones periódicas tanto de Grupo Peñoles como de sus empleados. La administración del Plan está a cargo exclusivamente de un Comité Técnico, integrado por un mínimo de tres personas, designadas por Grupo Peñoles. Componente de beneficios definidos Se refiere a las percepciones y años de servicio prestados por el personal contratado hasta el 30 de junio de 2007 de acuerdo a los beneficios generados a esta fecha para otorgar una pensión. Los beneficios devengados hasta esa fecha, son actualizados mediante factores derivados del Índice Nacional de Precios al Consumidor hasta llegada la fecha de jubilación. Componente de contribución definida Integrado por las contribuciones periódicas realizadas para sus empleados y aportaciones iguales por parte de Grupo Peñoles a partir del 1 de julio de 2007, sin que puedan ser mayores al 8% del salario anual. Adicionalmente se tiene el plan de primas de antigüedad por retiro voluntario para el personal sindicalizado. Las prestaciones por fallecimiento e invalidez son cubiertas mediante la contratación de pólizas de seguros. Reconocimiento de beneficios al personal El valor presente actuarial de los beneficios al personal por retiro reconocido en el estado de situación financiera se muestra a continuación: Marzo Diciembre 2015 2014 Obligación por beneficios definidos personal activo $ 1,594,118 $ 1,560,834 Obligación por beneficios definidos personal en retiro (1) 1,574,455 1,541,224 Obligación por beneficios definidos financiada 3,168,573 3,102,058 Obligación por beneficios definidos no financiada (2) 479,961 469,467 3,648,534 3,571,525 Valor razonable de los activos del plan ( 2,396,749) ( 2,356,048) Beneficios al personal $ 1,251,785 $ 1,215,477

(1) Esta obligación está financiada al 100%.

(2) Corresponde principalmente a primas de antigüedad del personal sindicalizado. El cargo a resultados por pensiones y prima de antigüedad por los periodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2015 y 2014, se analiza: Marzo Marzo 2015 2014 Costo del servicio del periodo $ 22,859 $ 15,753 Interés, neto 20,583 13,296 Total $ 43,442 $ 29,049

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15. Reforma Fiscal 2014, Impuesto Sobre la Renta (ISR) e Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU) Entorno fiscal Impuesto Sobre la Renta e Impuesto Empresarial a Tasa Única Derivado de la Reforma Fiscal 2014, el 11 de diciembre de 2013, se publicó el Decreto mediante el cual entre otros, se expide una nueva Ley de Impuesto Sobre la Renta (LISR) y se abroga la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU). La nueva LISR se establecen nuevos criterios y límites para la aplicación de algunas deducciones, que entre otras son: la deducción de pagos que a su vez sean ingresos exentos para los trabajadores, las aportaciones para la creación o incrementos de reservas a fondos de pensiones, los pagos relacionados con previsión social a los empleados; así como la posible no deducibilidad de ciertos pagos efectuados a partes relacionadas en caso de no cumplirse con determinados requisitos. Para el ejercicio fiscal de 2013, conforme a la Ley de Ingresos de la Federación de 2013 la tasa corporativa del Impuesto Sobre la Renta (ISR) aplicable fue 30%. La nueva LISR que entra en vigor a partir del 1 de enero de 2014 establece una tasa corporativa del 30%. Consolidación fiscal Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. (IPSAB) y sus principales subsidiarias determinaron hasta 2013 el ISR sobre una base consolidada en los términos de la legislación fiscal vigente a este año. A partir del 1 de enero de 2014 con la Reforma Fiscal, tanto IPSAB como sus subsidiarias controladas enteran el ISR sobre bases individuales. De acuerdo con las disposiciones de la nueva LISR vigente a partir de 2014, los grupos que consolidaban fiscalmente al 31 de diciembre de 2013, deberán desconsolidarse y enterar el ISR y/o Impuesto al Activo (IA) que en su caso hubieran diferido y que esté pendiente de pago. Por lo tanto, IPSAB como empresa controladora, entera el ISR que con motivo de la consolidación fiscal difirió, de forma similar al entero del ISR diferido por consolidación fiscal conforme a los cambios introducidos al régimen de consolidación fiscal de 2010. Derechos a la minería También con motivo de la Reforma Fiscal, se reformó la Ley Federal de Derechos en materia minera y en adición a los derechos que hasta 2013 pagaba la industria minera, se incorporaron a partir de 2014 los siguientes derechos adicionales:

a) Se incorporó un “derecho adicional sobre minería” para aquellos titulares de concesiones mineras no productivas u “ociosas” cuando no lleven a cabo obras o trabajos de exploración o explotación minera.

b) Un “derecho especial sobre minería” a cargo de los titulares de concesiones y asignaciones mineras, consistente

en la aplicación de la tasa de 7.5% a la diferencia positiva que resulte de disminuir de sus ingresos acumulables las deducciones establecidas en la LISR, excluyendo las deducciones de inversiones, intereses y ajuste anual por inflación.

c) Se adicionó un “derecho extraordinario sobre minería” a los titulares de concesiones y asignaciones mineras que realicen la enajenación de oro, plata y platino, consistente en aplicar la tasa del 0.5% sobre el valor de las ventas de dichos metales.

Los derechos anteriores son causados de forma anual y deberán enterarse a más tardar dentro de los primeros tres meses siguientes al del ejercicio al que corresponda.

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15. Reforma Fiscal 2014, Impuesto Sobre la Renta (ISR) e Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU) (concluye) Impuesto a la utilidad reconocido en resultados Los impuestos a la utilidad cargados en el estado de resultados por los periodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2015 y 2014, se integran como sigue: Marzo Marzo 2015 2014 ISR causado $ 952,316 $ 670,447 Derecho especial a la minería 164,455 89,088 ISR diferido ( 383,976) ( 86,645) Impuestos a la utilidad cargados en resultados $ 732,795 $ 672,890 16. Capital contable y otras partidas de utilidad integral Capital social El capital social al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014 está representado por acciones ordinarias, nominativas sin expresión de valor nominal e integrado por acciones de la clase uno representativa del capital mínimo fijo y por acciones de la clase dos, representativa de la parte variable del capital social, como sigue: Acciones Importe 2015 2014 2015 2014 Capital social autorizado y suscrito 413,264,747 413,264,747 $ 2,191,210 $ 2,191,210 Acciones recompradas 15,789,000 15,789,000 30,523 30,523 Capital social nominal en circulación 397,475,747 397,475,747 $ 2,160,687 $ 2,160,687 Al 31 de marzo de 2015, el capital social nominal está integrado por un capital mínimo fijo sin derecho a retiro de $2,191,210 y por un capital variable que no podrá exceder de diez veces el importe del capital fijo. Utilidades no distribuidas Hasta el 31 de diciembre de 2013 por los dividendos que pagaba la empresa que provenían de la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta Consolidada (CUFIN) no estaban gravados para el pago de ISR. Derivado de la Reforma Fiscal para 2014 y por la desconsolidación fiscal, esta cuenta no tendrá ningún efecto fiscal posterior. Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. deberá mantener una Cuenta de Utilidad Fiscal Neta individual al 31 de diciembre de 2013 y deberá mantener otra CUFIN con las utilidades que se generen a partir de esta fecha. A partir de 2014, los dividendos que se paguen a personas físicas y personas morales residentes en el extranjero sobre utilidades generadas a partir de 2014, estarán sujetos a una retención de impuesto sobre la renta adicional de 10%. Reserva legal La utilidad neta del año, está sujeta al requisito legal que establece que 5% de la misma debe destinarse a incrementar la reserva legal hasta que el monto de ésta sea igual al 20% del capital social. A la fecha se ha cubierto en su totalidad dicho porcentaje. Esta reserva no es susceptible de distribuirse, excepto como dividendos en acciones.

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16. Capital contable y otras partidas de utilidad integral (concluye) Otras partidas de utilidad integral Efecto por valuación de coberturas Este saldo incluye la porción efectiva de las ganancias o pérdidas por valuación de instrumentos financieros designados como coberturas de flujo de efectivo, neto de impuesto sobre la renta diferido. Cuando la transacción que se cubre ocurre, la ganancia o la pérdida es transferida de capital contable al estado de resultados. Efecto por valuación de activos financieros disponibles para venta (AFDV) Representa los cambios en el valor razonable en los activos financieros disponibles para venta, neto del impuesto sobre la renta diferido. La utilidad o pérdida acumulada, se transfiere a los resultados en el momento en que los activos financieros son vendidos o cuando se reconoce que existe un deterioro en su valor. Efecto acumulado por conversión El saldo incluye el efecto por conversión de los estados financieros de la moneda funcional a la moneda de informe, el peso mexicano. Efecto acumulado por revaluación de beneficios al personal Se integra por las ganancias y pérdidas actuariales resultantes del ajuste a los pasivos por beneficios al personal al retiro por cambios en las premisas actuariales empleadas para su determinación. 17. Utilidad por acción La utilidad por acción se calcula dividiendo la utilidad neta del año atribuible a tenedores de las acciones ordinarias representativas del capital de Grupo Peñoles, entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación del periodo. Grupo Peñoles no tiene acciones ordinarias con potenciales efectos dilutivos. Por los periodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2015 y 2014, la utilidad por acción se calculó como sigue: Marzo Marzo 2015 2014 Utilidad neta (en miles de pesos): Atribuible a los accionistas de Grupo Peñoles $ 1,167,877 $ 1,235,921 Acciones (en miles de acciones): Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación 397,476 397,476 Utilidad por acción: Utilidad básica y diluida por acción (Expresada en pesos) $ 2.94 $ 3.11

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18. Partes relacionadas Los saldos por cobrar y por pagar a entidades relacionadas no consolidadas, se analizan como sigue: Marzo Diciembre Cuentas por cobrar por: 2015 2014 Ventas: Dowa Mining Co. Ltd. $ 93,059 $ 23,170 Sumitomo Corporation 10,262 - Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V. 1,658 7,523 Grupo Nacional Provincial S.A.B. de C.V. 137 - Instituto Tecnológico Autónomo de México 11 - Otros 16 1,591 105,143 32,284 Préstamos: Inmobiliaria Industrial La Barra, S.A. 65,179 63,023 Minera Centauro, S.A. 31,571 30,459 Cía. Minera Trans-Río, S.A. de C.V. 1,021 1,021 97,771 94,503 Marzo Diciembre Cuentas por cobrar por: 2015 2014 Servicios administrativos: Línea Coahuila-Durango, S.A. de C.V. 6,526 30 Bal-Ondeo S. de R.L. de C.V. 401 368 Aguas, Servicios e Inversiones de México, S. de R.L. de C.V. 98 - 7,025 398 Total $ 209,939 $ 127,185 Marzo Diciembre Cuentas por pagar por: 2015 2014 Cuentas corrientes: Termoeléctrica Peñoles, S. de R.L. de C.V. $ 101,659 $ 186,674 Grupo Nacional Provincial, S.A.B. de C.V. 7,195 6,159 Altos Hornos de México, S.A.B. de C.V. 2,774 3,244 Sulquisa, S.A. - 39,860 Aguas, Servicios e Inversiones de México, S. de R.L. de C.V 26,048 51,730 Línea Coahuila-Durango, S.A. de C.V. 3,744 2,338 Otras 4,605 45,533 146,025 335,538 Total $ 146,025 $ 335,538 En los periodos terminados el 31 de marzo de 2015 y 2014 se celebraron diversas transacciones de negocios con entidades relacionadas no consolidadas, como se indica a continuación: Marzo Marzo Ingresos: 2015 2014 Ventas de concentrados y metal afinado: Dowa Mining, Co. Ltd. $ 181,093 $ 149,488 Sumitomo, Corporation 11,980 7,385 $ 193,073 $ 156,873

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18. Partes relacionadas (concluye) Marzo Marzo 2015 2014 Intereses: Inmobiliaria Industrial La Barra, S.A. $ 68 $ 41 Minera Centauro, S.A. 33 21 Bal-Ondeo, S. de R.L. de C.V. - - 101 62 Energía eléctrica: Grupo Palacio de Hierro, S.A.B. de C.V. 13,540 - Grupo Nacional Provincial, S.A.B. de C.V. 3,082 - Instituto Tecnológico Autónomo de México 827 - 17,449 - Otros Linea Coahuila Durango, S.A de C.V. 5,250 - Aguas, Servicios e Inversiones de México, S. de R.L. de C.V. 60 - 5,310 - $ 215,933 $ 156,935 Marzo Marzo Gastos: 2015 2014 Energía eléctrica: Termoeléctrica Peñoles, S. de R.L. de C.V. $ 480,122 $ 422,494 Honorarios: Servicios Corporativos Bal, S.A. de C.V. 150,000 158,305 Técnica Administrativa Bal, S.A. de C.V. 31 - Bal-Ondeo, S. de R.L. de C.V. 21,211 20,307 171,242 178,612 Seguros y fianzas: Grupo Nacional Provincial, S.A.B. de C.V. 35,647 40,153 Otros 239 748 35,886 40,901 Transporte aéreo: Aerovics, S.A. de C.V. 22,737 17,770 Rentas: MGI Fusión, S.A. de C.V. 10,652 - Otros 21,639 21,016 $ 742,278 $ 680,793

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19. Ventas de bienes Las ventas por productos se analizan como sigue: Marzo Marzo 2015 2014 Plata $ 4,801,164 $ 5,526,390 Oro 6,087,751 4,450,889 Zinc 1,721,857 1,543,012 Plomo 877,271 916,817 Concentrados de mineral 584,341 527,697 Cobre 617,333 734,146 Sulfato de sodio 398,861 336,506 Otros productos 496,960 708,339 $ 15,585,538 $ 14,743,796 Las ventas por área geográfica, se integran como sigue: Marzo Marzo 2015 2014 Ventas nacionales $ 2,777,742 $ 2,659,489 Estados Unidos de América 11,923,634 11,271,496 Europa 303,995 316,644 Sudamérica 165,235 50,853 Otros 414,932 445,314 $ 15,585,538 $ 14,743,796 20. Costo de venta El costo de venta se integra como se muestra a continuación: Marzo Marzo 2015 2014 Costo de personal (Nota 25) $ 866,191 $ 841,472 Energéticos 1,137,065 941,175 Materiales de operación 987,912 804,360 Mantenimientos y reparaciones 797,702 648,171 Depreciaciones y amortizaciones 1,946,497 1,470,932 Traspaso de subproductos ( 365,320) ( 341,423) Contratistas 1,156,125 891,311 Otros 483,882 467,766 Ajustes de inventarios 285,519 227,829 Costo de venta de extracción y tratamiento 7,295,573 5,951,593 Costo de metal vendido 4,064,139 4,922,569 $ 11,359,712 $ 10,874,162

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21. Gastos generales Los gastos generales por los periodos de tres meses terminados al 31 de marzo de 2015 y 2014, se muestra: Marzo Marzo 2015 2014 Gastos de administración (Nota 22) $ 811,568 $ 731,012 Gastos de exploración (Nota 23) 700,274 432,132 Gastos de venta (Nota 24) 348,139 368,873 Total de gastos generales $ 1,859,981 $ 1,532,017 22. Gastos de administración El análisis de los gastos de administración es como sigue: Marzo Marzo 2015 2014 Costo de personal (Nota 25) $ 336,961 $ 312,236 Honorarios 268,829 234,319 Gastos de viaje 41,321 38,069 Gasto en informática 76,486 67,665 Cuotas, asociaciones y otros 87,971 78,723 Total de gastos de administración $ 811,568 $ 731,012 23. Gastos de exploración El análisis de los gastos de exploración es como sigue: Marzo Marzo 2015 2014 Costo de personal (Nota 25) $ 22,750 $ 22,135 Contratistas 486,529 310,603 Derechos e impuestos 92,341 4,565 Materiales de operación 3,139 6,661 Derechos, ensayes y otros 95,515 88,168 Total de gastos de exploración $ 700,274 $ 432,132 24. Gastos de venta El análisis de los gastos de venta se muestra en seguida: Marzo Marzo 2015 2014 Fletes y traslados $ 251,798 $ 266,842 Regalías 33,020 41,852 Maniobras 6,261 8,420 Derecho extraordinario a la minería 26,969 12,614 Otros gastos 30,091 39,145 Total gastos de venta $ 348,139 $ 368,873

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25. Gastos de personal El análisis de los gastos de personal se muestra a continuación: Marzo Marzo 2015 2014 Sueldos y salarios $ 689,571 $ 645,497 Participación de utilidades al personal 89,877 105,084 Beneficios al personal por retiro 32,872 32,436 Contribuciones de seguridad social 196,314 158,262 Previsión social y otras prestaciones 217,268 234,564 Total gastos de personal $ 1,225,902 $ 1,175,843 Los gastos de personal por función se integran como sigue: Marzo Marzo 2015 2014 Costo de venta $ 866,191 $ 841,472 Gastos de administración 336,961 312,236 Gastos de exploración 22,750 22,135 Total gastos de personal $ 1,225,902 $ 1,175,843 26. Otros (ingresos) gastos El análisis de los otros ingresos, es como sigue: Marzo Marzo 2015 2014 Ingresos por arrendamiento $( 3,629) $( 3,482) Ingresos por regalías ( 4,659) ( 9,588) Venta de materiales y desperdicios - ( 12,206) Resultados en inversiones disponibles para venta ( 9,041) - Otros ingresos $( 17,329) $( 25,276) El análisis de los otros gastos, es como sigue: Marzo Marzo 2015 2014 Donativos $ 3,877 $ 3,649 Gastos de remediación en unidades mineras cerradas 9,305 9,071 Pérdida en venta y baja de activo fijo 4,413 4,879 Pérdida por siniestros 87,812 392 Venta de materiales y desperdicios 19,252 - Pérdida en venta de concentrados y otros 14,988 131,667 Otros gastos $ 139,647 $ 149,658

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27. Ingresos financieros La integración de los ingresos financieros es como sigue: Marzo Marzo 2015 2014 Intereses sobre inversiones equivalentes de efectivo y otras inversiones $ 14,924 $ 24,003 Ingresos por intereses de clientes y otros 15,535 31,817 Inefectividad y valor en el tiempo de instrumentos financieros derivados designados como cobertura de flujo de efectivo 270,096 41,212 Coberturas de la tasa de interés de la deuda y otros 33,886 49,771 $ 334,441 $ 146,803 28. Gastos financieros La integración de los gastos financieros es como sigue: Marzo Marzo 2015 2014 Intereses de la deuda financiera $ 245,080 $ 238,568 Descuento de provisiones 57,347 47,248 Descuento obligación por beneficios definidos 20,583 13,296 Coberturas de la tasa de interés de la deuda y otros 66,844 59,394 $ 389,854 $ 358,506 29. Contingencias Al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014 se tienen las responsabilidades contingentes siguientes:

a) El Magistrado Agrario emitió una orden procesal en ejecución de sentencia relativa a las 1,824 hectáreas que

Minera Penmont (“Penmont”) entregó al Tribunal Agrario en julio de 2013. En dicha orden procesal, el Magistrado determinó, entre otras cosas, que Penmont debe remediar las tierras ocupadas al mismo estado que guardaban antes de la ocupación por Penmont. Penmont realizó actividades en aproximadamente 300 de estas hectáreas. En la opinión de la Compañía, esta orden procesal es excesiva dado que tales aspectos no formaron parte de la sentencia agraria definitiva y también debido a que tales actividades fueron llevadas al cabo conforme a concesiones mineras y permisos ambientales debidamente otorgados. Penmont ha impugnado tal orden procesal ante tribunales Federales y está a la espera de su resolución.

Adicionalmente, los actores también han presentado otras demandas en contra de convenios de ocupación celebrados por ellos con Penmont, que versan sobre parcelas distintas a las tierras arriba descritas. En tales parcelas, Penmont no mantiene operaciones mineras significativas ni tampoco interés geológico particular. Dichas parcelas no son estratégicas para Penmont.

Varias demandas y contrademandas se han presentado entre las partes, incluyendo apelaciones y denuncias penales. Existe incertidumbre significativa en torno a la conclusión y resultado final de estos procedimientos.

b) Respecto a la inundacion sufrida en la unidad minera Naica que la Compañía informó, a través de un comunicado

de evento relevante a la Bolsa Mexicana de Valores el día 5 de enero del presente, se reporta que a la fecha (13 de abril de 2015) la producción de la mina sigue suspendida y el bombeo se ha incrementado sustancialmente para abatir el nivel del agua, que subió 355 metros desde el 1 de enero de 2015 hasta alcanzar su nivel freático el día 30 de enero. Desde esa última fecha, el agua ha bajado 64 metros, ubicándose actualmente en el nivel 469 (metros desde la superficie) de la mina.

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29. Contingencias y eventos posteriores (concluye)

El objetivo de la Compañía es disminuir 11 metros más el agua hacia finales del mes de abril para llegar al nivel 480, en el cual existe infraestructura crítica que permitirá evaluar la factibilidad de la recuperación de las operaciones de la mina y las afectaciones que en su caso se determinen.

Cabe mencionar que, como desde el inicio de esta contingencia, la Compañía ha privilegiado sobre cualquier otro objetivo la salvaguarda de la seguridad, integridad y salud de todos los colaboradores, sin tener ningún incidente que lamentar.

c) Grupo Peñoles está sujeto a varias leyes y reglamentos que, en caso de determinarse incumplimiento de las mismas, podrían generar sanciones relacionadas con su actividad.

d) Por las posibles diferencias que pudieran surgir como resultado de las facultades de comprobación de las

autoridades fiscales. 30. Compromisos Compromisos de compra de productos minerales Al 31 de diciembre de 2014, se tienen celebrados contratos con terceros para la compra de diversos productos minerales, con la finalidad de optimizar la operación productiva y operar a plena capacidad las plantas metalúrgicas, por un monto aproximado de US$3,741,000; de esta cantidad se han adquirido productos minerales por US$923,000 durante el periodo de tres meses terminados el 31 de marzo de 2015. Estos contratos pueden cancelarse con previo aviso, sin causar alguna penalización para ambas partes. 31. Instrumentos financieros Instrumentos financieros derivados de cobertura Grupo Peñoles contrata con diversas instituciones instrumentos financieros derivados para reducir su nivel de exposición al riesgo de movimientos adversos en los precios de las variables a las que está expuesto. Este riesgo consiste en fluctuaciones en los precios de los metales que se producen o procesan, energéticos que se consumen, tasas de interés de sus préstamos y tipos de cambio que se pactan en sus transacciones financieras y comerciales. Para minimizar el riesgo de contraparte, se celebran contratos únicamente con intermediarios de reconocida reputación y capacidad financiera, por lo que no prevé que alguna de las contrapartes incumpla sus obligaciones y por lo tanto Grupo Peñoles deba crear reservas asociadas a este riesgo. Coberturas de flujo de efectivo Al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014 el detalle del valor razonable de los instrumentos financieros derivados correspondiente a esta estrategia, mismo que está reconocido directamente en el capital contable como una (pérdida) utilidad no realizada: Valores razonables Marzo Diciembre 2015 2014 Programa de protección de cobertura de: Precios de los metales Oro $ 374,181 $ 143,854 Plata 146,631 286,190 Plomo 22,123 29,839 Zinc 158,902 104,140 Cobre 14,892 18,081 $ 716,729 $ 582,104

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31. Instrumentos financieros (concluye) Marzo Diciembre 2015 2014 Divisas Dólares americanos $( 1,049,964) $( 956,081) Coronas suecas ( 13,562) ( 6,138) Euros ( 29,260) ( 2,665) ( 1,092,786) ( 964,884) Tasas de interés de la deuda Deuda financiera ( 36,095) ( 56,323) Valor razonable $( 412,152) $( 439,103) El valor razonable de los instrumentos financieros de cobertura de flujo de efectivo, neto del impuesto sobre la renta diferido reconocido en el capital contable, es como sigue: Marzo Diciembre 2015 2014 Valor razonable de instrumentos financieros $( 412,152) $( 439,103) Inefectividad y efecto del valor temporal de las opciones excluidas de las coberturas ( 401,282) ( 131,186) Impuesto sobre la renta diferido 244,046 171,102 Valor razonable neto del impuesto sobre la renta diferido reconocido directamente en el capital contable $( 569,388) $( 399,187) Coberturas de valor razonable Al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, el valor razonable de las coberturas designadas de valor razonable es como sigue: Marzo Diciembre 2015 2014 Utilidad no realizada $ 67,791 $ 58,565 32. Eventos posteriores De conformidad con las resoluciones adoptadas en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas y en la Sesión del Consejo de Administración de Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V., celebradas el 21 de abril de 2015, se acordó pagar un dividendo en efectivo en favor de los accionistas, de $1.51 M.N. (Un Peso 51/100 Moneda Nacional), para cada una de las 397'475,747 acciones emitidas y en circulación, pagadero a partir del 30 de abril de 2015. El 9 de abril de 2015 la Compañía vendió la totalidad de su participación en Tecnología y Servicios de Agua, S.A. de C.V., Aguas, Servicios e Inversiones de México, S. de R.L. de C.V. e Industrias del Agua de la Cuidad de México, S.A. de C.V., empresas relacionadas con la operación comercial del sistema de agua en la ciudad de México, en las delegaciones Iztapalapa, Tláhuac, Xochimilco, Milpa alta, Venustiano Carranza, Iztacalco, Benito Juárez y Coyoacán. Con esta transacción, se concluye su proceso de desinversión en este sector, iniciado a finales de 2013.