INGENIERIA FINANCIERA

Reporte Caso # 1, Lufthansa

Catedrático Lic. Beatriz Chávez

Clase: Ingeniería Financiera

Carolina Rodríguez 21113204

San Pedro Sula, Cortés

28/11/2012

Caso 1 – Lufthansa

Herr Runauh se encuentra responsable de haber cometido los siguientes errores, los cuales justificaría de la toma de esas decisiones basada en:

Comprar los aviones Boeing en un momento no adecuado. El dólar estadounidense estaba en un máximo histórico cuando se efectuó la compra en enero 1985. La decisión de comprar los aviones era debido a la necesidad de expansión de Lufthansa Ellos necesitaban comprar los aviones y eso estaba planificado y presupuestado para la fecha de entrega que era a comienzos del año 1986. Por lo que podría decirse que Herr no actuó bajo un supuesto en este punto.

Decidir cubrir solo la mitad de la exposición esperando que el precio del dólar bajara. Consideró en el peor de los casos el dólar solo subiría de manera consistente como había sido su tendencia hasta ese momento, por lo que siguió sus especulaciones sobre el cambio solamente sobre el 50%, no siguió sus especulaciones del todo y prefirió cubrir media parte lo que parece considerable dentro de las empresas, ya que se acepta riesgo sobre lo que es parte del negocio no sobre aspectos financieros que no formaban parte de la estrategia lograr beneficios financieros. No corrió todo el riesgo, sin embargo no espero un repunte del dólar a corto plazo lo que hizo que ese 50% inicial encareciera la primer parte del contrato más de lo que él esperaba, lo cual fue un punto fuerte en su contra.

Elegir contratos a plazo como herramienta de cobertura. El importe de la prima era elevado y el desembolso impactaría los gastos financieros de la empresa de manera inmediata. Un punto que le favoreció es que las opciones a futuro eran aun algo desconocido en aquel tiempo y se consideraban una herramienta complicada, por lo cual no iba a utilizar un instrumento desconocido para la cobertura. Por el contrario los contratos a plazo eran una herramienta de uso común para las empresas de aquella época.

El comprar aviones Boeing era una de las dos opciones pero demostraban características como ser: altos en tecnología, experiencia, marca, precio alcance etc. Era un activo muy costoso pero no obstante generaría mas rentabilidad, y era lo que empresa al final estaba buscando así como poder operar cumpliendo a sus clientes.

Considerando las opciones que habían sobre cobertura:

Permanecer descubierto: esta me parece una opción demasiado arriesgada para cualquier empresa, no hubiese tomado esta decisión a cargo de Lufthansa.

Cobertura a plazo completa: esta opción es la de menor riesgo ya que se conoce en si un costo basado en una realidad comprobable que es el precio en la actualidad, este precio no podría ser modificable ni susceptible a cambios ya que se ejecutaría basado en un hecho. La considero muy pasiva ya que cualquier persona sin pericia en las finanzas tomaría siempre esta opción, sin importar las condiciones.

Cobertura parcial a plazo: creo que ofrece una opción de riesgo dependiendo de las consideraciones así se podría modificar los porcentajes entre cobertura y estar descubierto. A mi parecer una de las opciones más aplicables.

Opciones en Divisas: eran algo muy desconocido en aquel tiempo y aunque haciendo un análisis posterior reflejan más beneficio en los costos que la cobertura parcial, considero que hoy en día son una de las mejores opciones que hay a la hora que se especula subas o bajas en los precios del dólar.

Otra de las opciones que se podría haber ejecutado era la compra de dólares ahora, pero esta opción es una cobertura en el mercado de dinero para una cuenta por pagar, lo cual obtener a la fecha los 500 millones y meterlos en un activo o una cuenta que rinda intereses hasta que tenga que efectuar el pago, resultaba algo muy difícil para Lufthansa ya que en su planificación no habían salidas tan grandes de dinero para ese año. Y tampoco era permitida por las restricciones que limitaban el registro de de activo en moneda extranjera en sus estados financieros.

¿Debe despedir el consejo de Lufthansa a Herr   Heinz Ruhnau como presidente?

Consideraría que el consejo No debería de despedir a Herr Ruhnau.Creo que cada una de sus acciones iban encaminadas al mejoramiento de la empresa. Aumentar la flota de aviones era parte de la estrategia de Lufthansa el ejecuto esa estrategia y quiso minimizar ese riesgo basándose en el uso de los contratos a plazo conservando aun su especulación arriesgando proporcionalmente un 50%. Como presidente el hizo un análisis sobre lo que considero más conveniente basándose un poco en su instinto, si bien no fue la decisión más acertada tampoco fue la menor de ellas, ya que haciendo un balance en general sobre el costo del contrato al final y las posibles opciones de lo que habría sucedido. Hay que considerar que en la lucha de minimizar los riesgos los efectos pueden llegar a ser mixtos y no siempre son certeros ya que en la mayoría de los casos se utilizan herramientas a futuro.