Embed Size (px)
Citation preview
INSTITUTO DE DERECHO SOCIAL Y DEL TRABAJO
Informe de tendencia Económica - Marzo 2019
INDICE
1. RESUMEN DE COYUNTURA
2. INDICADORES
3. MARZO 2019 – PERCEPCION SOCIAL
4. INDICADORES 2019
5. CONCLUSIONES
RESUMEN DE COYUNTURA
• El PIB de Argentina cae un 6,2% en el cuarto trimestre de 2018.
• El índice de Desocupación alcanzó al 9,1 % en el cuarto trimestre del 2018, por sobre el 7,2% de igual período del
2017.
• La canasta de consumo de los jubilados se incrementó entre un 60 y 70% interanual.
• El Índice de Precios Mayoristas aumentó 3,4% y el Costo de la Construcción 1,4% durante febrero.ç
• El banco central anunció que promoverá la creación de hacedores de mercado ("market makers") en la plaza
cambiaria cuando el Ministerio de Hacienda comience en abril a vender diariamente US$60 millones. El objetivo
es que las entidades designadas por las autoridades den más liquidez al mercado de cambio para evitar la alta
volatilidad que sufrió en los últimos días la moneda local, que llegó a un mínimo récord de 42,50 pesos por dólar
en jornada de poca liquidez.
• Los precios minoristas de Argentina en su medición nacional subieron un 3,8% en febrero, según información
del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).
RESUMEN DE COYUNTURA
• Una misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó la tercera revisión de su acuerdo con
Argentina, que ahora pasará al análisis del directorio, pero pidió un mayor ajuste fiscal para equilibrar el
presupuesto primario. La eventual confirmación de los directores del Fondo, en un encuentro esperado para las
próximas semanas, permitirá el giro de un tramo de US$10.870 millones del acuerdo que firmó el gobierno del
presidente Mauricio Macri con el prestamista global por unos US$56.000 millones el año pasado.
• Los analistas del mercado esperan una inflación de 28,5% i.a. para los próximos 12 meses (-0,2 p.p. respecto del
relevamiento previo) y de 19,0% i.a. para los próximos 24 meses (-0,9 p.p.). El proceso de desinflación que
esperan los analistas no es lineal. La inflación esperada para el primer trimestre de 2019 se mantiene en niveles
similares a los registrados en diciembre, en enero es 2,5%, en febrero 2,6% y en marzo 2,5% pero disminuye a
2,0% para junio de 2019. (datos Relevamiento Expectativas del Mercado BCRA)
RESUMEN DE COYUNTURA
MARZO 2019 –PERCEPCIÓN SOCIAL
El 2019 comienza con una percepción negativa sobre el desarrollo económico en comparación al año pasado y un optimismo mesurado a futuro que alcanza a una porción minoritaria de la población.
Base: Medición realizada en forma online durante enero de 2019. Se incluyeron las
respuestas de 1132 encuestados, mayores de 18 años, de todo el país.
LOS INDICADORES QUE MARCARÁN LA AGENDA 2019
FUENTE: Ministerio de Hacienda de la Nación – INDEC –Base propia
PBI
INFLACIÓN
DÓLAR
DESEMPLEO
POBREZA
TARIFAS
DECIFIT
CONSUMO
DEUDA
EXPORTACIONES
EL 2019 estará marcado por una economía en plena recesión, con
el índice de inflación más alto en casi 30 años, caída del poder de
compra del salario y con perspectivas de un empeoramiento en los
indicadores de desempleo y pobreza. El Gobierno se apoyará en el
FMI para mantener a salvo el horizonte financiero.
Estos indicadores serán la clave del desarrollo de la economía
argentina este año.
PRODUCTO BRUTO INTERNO
Todas las estimaciones, incluso las previstas por el Gobierno en su presupuesto,
prevén, un nuevo retroceso del PBI.
El PBI es un indicador que ayuda a medir el crecimiento de la producción de
empresas de cada país dentro de su territorio. Refleja la competitividad de las
empresas.
PREVISIONES 2019
INFLACIÓN
FUENTE: INDEC
Según el Centro de
Investigación en Finanzas
(CIF) de la Universidad
Torcuato Di Tella “la
inflación esperada por la
población a nivel nacional
para los próximos doce
meses sube a 40%, según la
mediana de las respuestas”
a la Encuesta de
Expectativas de Inflación.
INFLACIÓNLa inflación interanual, de enero de
2018 a enero de 2019, fue de 49,3%
En relación a diciembre, los precios se
incrementaron 2,9%. Comunicación
fue el rubro que más creció y los
alimentos subieron 3,4 por ciento.
Sólo en enero de 2019, la Argentina
tuvo más inflación que la tuvieron en
todo 2018 estos países de América
Latina: Chile (2,6%), Perú (2,48%),
Bolivia (1,51%), Ecuador (0,28%) y
Guyana (1,29%).
FUENTE: INDEC
INFLACIÓN
Los analistas del mercado prevén un
sendero decreciente de la inflación
general. Sus pronósticos de corto
plazo indican una tasa de inflación
mensual promedio en torno al 2,5%
hasta abril de 2019, que luego
descendería hasta 2,2% en mayo y a
2,0% en el bimestre junio-julio de
2019.
FUENTE: REM –BANCO CENTRAL
DÓLARPara diciembre de 2019 los
participantes del REM proyectan
un tipo de cambio nominal de
$/US$ 48,0 promedio mensual
(26,7% i.a.). Por su parte, la
proyección para diciembre de
2020 se ubicó en $/US$ 55,5.
Durante los tres primeros meses
del año continuará el sistema de
flotación entre bandas sin
intervención.
FUENTE: REM - BANCO CENTRAL
El valor del billete estadounidense en promedio era de $ 38.89 al comienzo del 2019, en la última actualización del
22-03-19 se vende a $ 42.89, lo que representa una variación en lo que va del año del 10.285%
DESEMPLEO
FUENTE: MIN DE TRABAJO
El nivel de empleo privado formal se encuentra
contrayéndose (118 mil puestos menos de trabajo en
noviembre). Es la primera vez que se produce una,
leve, caída de 6 mil puestos de trabajo públicos
formales, ello probablemente asociado a los
esfuerzos de austeridad que se encuentra realizando
actualmente el Gobierno.
El agro fue uno de los 3 únicos sectores
productores de bienes, junto con la minería y la
pesca, que creo empleos formales en noviembre
(7,5 mil puestos netos nuevos vs nov-17). En
sentido contrario, la mayor destrucción de empleo
en términos porcentuales se dio en la industria, con
una caída de 5,2% interanual (27 mil puestos).
POBREZA
FUENTE: DATO PARA CABA –MINISTERIO DE ECONOMIA Y FINANAZAS GCBA
POBREZA
FUENTE: UCA
Según datos de la Universidad Católica Argentina un tercio de los argentinos son pobres. Y uno de cada dos niños y
adolescentes también. En el conurbano, la pobreza alcanza a 43,4% de las personas.
El gobierno anticipó en el mes de febrero que el próximo índice de pobreza que dará el el Instituto Nacional de
Estadística y Censos (Indec) en marzo "puede ser un poco peor" al último que se registró con un 27,3 por ciento, y
descartó que se implemente un nuevo sistema de medición. Aùn no se han publicado los datos oficiales.
El informe de pobreza e indigencia que el Indec publica cada marzo y septiembre marcó en la última medición que en
el primer semestre del año ambos rubros crecieron 1,6% y 0,1%, respectivamente.
Esto implica que 7.581.118 personas eran pobres en el primer semestre de 2018. De ese total, 1.357.923, indigente.
Hace casi un año, en marzo pasado, el Presidente había festejado su mejor guarismo en la materia, un 25,7% de
pobreza y un 4,8% de indigencia (habían descendido desde 28,6% y 6,2%). De esta forma, se observa un importante
retroceso y se espera un índice duro para el oficialismo ya que en el último registro no se contabilizó lo peor de la
devaluación.
TARIFAS
Aumentos anunciados para 2019:
El 2019 será otro año de tarifazos. En enero inició con una actualización de 17% en las boletas de agua y un
incremento escalonado en el transporte público. Entre febrero y agosto la electricidad subirá un 55% y el gas
lo hará al menos 35% en el primer trimestre.
DEFICIT
FUENTE: MINISTERIO DE HACIENDA
Cumplido el objetivo fiscal de 2018, el
Gobierno comienza a encarar la difícil
tarea de alcanzar un déficit fiscal 0%
en 2019 .
Si bien se viene avanzando a buen
ritmo en ese sentido, el déficit
financiero, que incluye a los intereses,
se muestra bastante más inflexible a
la baja. Esta fue una de las condiciones
negociadas con el FMI a cambio de los
u$s28.000 millones que girará a lo
largo del año el organismo que
conduce Christine Lagarde.
CONSUMO
FUENTE: INDEC
El consumo seguirá en caída (entre 1,6% para el Gobierno y el doble, 3,2% para el Fondo Monetario), una de los
bastones en que intentará apoyarse la Casa Rosada será el avance de las exportaciones. Tras la "corrección" cambiaria,
el Gobierno espera que las ventas externas trepen a ritmo de 20,9% y que eso funcione como una canilla de dólares
para una economía sedienta.
El saldo comercial de Argentina viene mostrando el impacto
de la devaluación que se produjo en 2018. Concretamente,
se aprecia una fuerte retracción de las importaciones,
mientras que las exportaciones parecen mostrar una leve
tendencia al alza desde fines de 2016, que se mantuvo pese
a la sequía que afectó al sector agropecuario el año pasado.
DEUDA
FUENTE: MINISTERIO DE HACIENDA
Como hacer frente a los
compromisos asumidos será un eje
importante de la campaña
presidencial, ya que las decisiones del
próximo gobierno respecto a la deuda
podrán marcar fuertes diferencias.
EXPORTACIONES
El Gobierno posee grandes expectativas depositadas sobre el avance de las exportaciones. Tras la "corrección"
cambiaria espera que las ventas externas trepen a ritmo de 20,9% y que eso funcione como una canilla de dólares
para la economía.
CONCLUSIONES
Los datos duros de la economía argentina muestran una crisis de dimensiones significativas: la caída de la
industria, del EMAE, de la construcción y de los servicios públicos ilustran nueve meses consecutivos de
deterioro permanente.
Argentina entró en una depreflación, término utilizado para describir escenarios de caída de la actividad
económica combinada con altos niveles de inflación. Tal situación no es novedosa en economías como la
nuestra: las sucesivas devaluaciones resultan contractivas mientras generan shocks de impulsos
inflacionarios. Si además el gobierno decide mantener alzas generalizadas de los costos a través de aumentos
tarifarios, la inflación se mantendrá en niveles inercialmente altos y con caída de los salarios reales.
El desplome de la actividad se debe al triple ajuste impulsado por la gestión de Cambiemos desde 2018:
devaluación (con su consecuente caída de salarios y de consumo),
ajuste fiscal y
ajuste monetario (tasas de interés en niveles récord).
CONCLUSIONESTales políticas han sido profundizadas con la llegada del FMI a la política económica nacional.
Actualmente, el gobierno impulsa un ajuste fiscal con objetivos cercanos al cero déficit fiscal y una política
monetaria de cero incremento de la base monetaria, con flotación del tipo de cambio (entre bandas sumamente
amplias). Estas políticas ya han demostrado ser sumamente ineficientes tanto en el aspecto inflacionario como en
la actividad.
Está por verse la capacidad del Banco Central para mantener el objetivo de expansión monetaria cero. Los meses
transcurridos desde el anuncio se destacan por una estacionalidad con bajos niveles de emisión, y en el mes donde
fue alta (diciembre) el Banco decidió acompañarla aumentando las cantidades de dinero. Según su presidente,
Sandleris, el nuevo objetivo planea evitar el ciclo alcista de la emisión a mediados de año. Aún no conocemos las
medidas que el Banco Central está dispuesto a impulsar a fin de cumplir con tal promesa: las tasas de interés se
hayan actualmente en niveles récord al igual que el ajuste fiscal, asimismo, la economía necesitará más dinero
debido a los aumentos de precios que superan el 50% anual.
CONCLUSIONESDespués de tomarse unos meses de vacaciones, el dólar vuelve a tomar el centro de la escena económica. La paz
cambiaria lograda a partir del segundo acuerdo con el FMI, basada en la combinación de masivo ingreso de fondos
del organismo, ajuste de la economía nacional y elevadas tasas de interés, parece no tener garantizada su
supervivencia más allá de los meses de verano.
Una nueva disparada del dólar es una grave amenaza para una economía que ya presenta indicadores alarmantes
de crisis productiva y del empleo.
Ningún indicador de la actividad económica a febrero da señales que la caída ha tocado fondo. Una industria
trabajando al 56% de su capacidad, la construcción derrumbándose al 15% interanual y una recaudación que
evoluciona 10 puntos por debajo de una inflación fuera de control, son fotos que ilustran la situación de
“depreflación” (depresión productiva con aceleración del alza de los precios) que atraviesa nuestra economía.
FUENTES
• INDEC
• Ministerio de Hacienda.
• Ministerio de Producción y Trabajo.
• Banco Central de la República Argentina
• D`Alessio & Irol
• Invecq Consulting
• Cotización-Dólar Hoy
• Club de Marketing
GLOSARIO
RESPUESTAS
Demanda global. Es el valor de las compras realizadas por las empresas, lasfamilias, el gobierno y el exterior, de los bienes y servicios producidos por laeconomía en un periodo determinado.
IPC: Índice de precios al consumidor
BC: Balanza comercial, saldo entre exportaciones – importaciones de unpaís.
PBI producto interno bruto.
Desestacionalización. O ajuste estacional, es la eliminación de la componenteestacional de una serie temporal a través de un procedimiento. El resultado(datos desestacionalizados) se emplea, por ejemplo, en el análisis detendencias no estacionales a lo largo de periodos más largos.
GLOSARIO
RESPUESTAS
