NIELS KLOKFUNDADOR DE DEGIRO

«ME GUSTA QUE NOS COMPAREN CON

RYANAIR. TRATAMOS DE HACER LO MISMO CON

LA INVERSIÓN»

+ IBEX 35:¿ARRIBA O ABAJO?

EUGENI SISCAR Vs JAVIER URONES

+ DIVISAS:EL TRADING

AUTOMÁTICO PARA EL INVERSOR MINORISTA

REVISTA MENSUAL DE Nº9 Septiembre 2015

Septiembre / 20152

AAY llegó la corrección. Y fue en agosto. Volvieron

las caídas y la volatilidad en periodo estival. Por un lado, las dudas e incertidumbres de una economía china ralentizándose más de lo

esperado (o posible «hardlanding») y unas economías emergentes sufriendo las caídas de las materias primas. Por otro lado, se sumaba también las incer-tidumbres desde Grecia tras la inesperada dimisión del primer ministro griego, Alexis Tsipras, y la convocatoria de elecciones anticipadas para el próximo 20 de septiem-bre. Y por último, la más que probable subida de tipos de interés en Estados Uni-dos. Todo ello hacía tambalear las bolsas mundiales con caídas que no se recordaban desde 2012.

El pasado 24 de agosto, conocido ya como «lunes negro», las caídas en el ca-so del Ibex 35 durante la sesión llegaban a superar el 7 por ciento tras la apertura de los índices americanos (el Dow Jones llegaba a retroceder hasta un 6,7 por ciento). Así, y en este contexto, el Ibex corregía el 38,2 por ciento de toda la subida iniciada en los 5.950 puntos. Los 9.600 volvieron a servir de fuerte muralla para el Ibex, capaz de aguantar en cierres diarios. El pos-terior rebote hasta niveles de 10.300 puntos lo consideramos poco fiable y vulne-rables en el corto plazo. En este contexto, dada la for-mación de tipo regular, una vuelta a la zona 9.200-9.400 puntos sería lo más normal. No obstante, no sería des-

CARA

EUGENI SISCARAnalista de BNP Paribas Personal Investors

«No consideramos un Ibex por debajo de los 9.200 puntos»

Ibex 35:¿Arriba o abajo?

cabellado ir incrementando paulatinamente las posicio-nes en renta variable en el rango comprendido entre 9.700-9.900 puntos, siendo conscientes de una posible caída adicional hasta el rango anteriormente citado.

En este sentido, estaríamos en una pauta de consoli-dación tipo A-B-C, donde el último tramo C sería el que

nos podría llevar a buscar la zona ante-riormente comentada. Esta zona debe-ría ser la zona clave de rebote, pues la ruptura en formato semanal de estos niveles, dejaría una estructura del pre-cio muy debilitada. En tal caso, los si-guientes niveles a tener en cuenta se-rían los 8.700 puntos, si bien es cierto que de visitarlos, la tendencia alcista

principal quedaría total-mente fragmentada.

Por el lado macro, no consideramos el escenario de un Ibex por debajo de niveles de 9.200 puntos. Lo anterior se ve respalda-do por el mayor dinamis-mo tanto de la economía en la eurozona como en España. Con todo, es cier-to que el Ibex no estaría exento de cualquier ten-sión internacional.

En este contexto, los datos macro respaldarían la formación anteriormen-te comentada. Bajo un es-cenario de un PIB crecien-do a ritmos del 2,6 por

ciento para 2015 y 2,7 por ciento en 2017, si los niveles de 9.200-9.400 son capaces de responder, podrían llevar al Ibex en un primer impulso hasta el 10.600 para poste-riormente ir a buscar los 11800, máximos del año.

En este contexto, una vuelta a la zona de los 9.200-9.400 puntos sería lo más normal

Septiembre / 2015 3

AAEl año 2015 está siendo, por el momento, un ejer-

cicio complicado para los inversores del mercado nacional. La imagen, y sobre todo, el retorno que ofrece nuestro índice Ibex 35 a día de hoy dista

mucho de las previsiones que se manejaban hace solo seis meses.

El tercer rescate griego, las turbulencias tanto de la bolsa china como del merca-do de materias primas y la indecisión de la Reserva Fe-deral para comenzar la subi-da de tipos de interés están sirviendo de lastre para un índice que no acaba de des-pegar. Entre las principales plazas bursátiles de la euro-zona, tan solo el Ibex 35 se encuentra, en este momento, por debajo de los niveles a los que comenzó el año.

Pese a esta situación tan negativa desde el punto de vista bursátil, lo cierto es que la economía real no para de ofrecernos buenos datos mes tras mes. La variable del empleo, pese a estar lejos de los niveles deseados, comienza a mostrar mejoría y las cifras tanto de consu-mo como de crecimiento comienzan a ofre-cer números realmente esperanzadores. Por todo ello la pregunta es clara, ¿Por qué no sube el Ibex 35?

Los inversores de medio y largo plazo, principal base sobre las que se sustentan las subidas en bolsa, buscan, ante todo, estabilidad para sus inversiones, algo que a día de hoy el Ibex 35 no ofrece. Con unas elecciones genera-les a la vuelta de la esquina y tras el empate técnico que muestran las encuestas, son muchos los que están espe-

CARA

JAVIER URONESAnalista de XTB

«Nuestro objetivo para el Ibex se sitúa en la cota de

los 10.800 puntos»

La bolsa española encara la recta final llena de dudas. China, la FED o las elecciones generales son algunas de las incógnitas que marcarán el ritmo del parqué.

rando su resolución para decidirse a invertir. Países como Italia, con crecimientos del PIB del 0,7 por ciento frente al 3,1 por ciento de España publicado recientemente, tienen a su índice subiendo un 12 por ciento en lo que va

de año y han logrado ade-lantarnos en la carrera por reducir el interés exigido a la deuda soberana. Pensa-mos pues, que las eleccio-nes generales supone un factor de indecisión para los inversores.

De los factores aquí co-mentados, muchos de ellos tienen vistas de encontrar una resolución positiva en los próximos meses. Es por ello que observamos en este momento una desviación entre lo que para nosotros supone el precio teórico del Ibex 35 y su cotización ac-tual. Nuestro objetivo para el índice se sitúa en la cota

de los 10.800 puntos, prácticamente un 10 por ciento por encima de los niveles actuales. Esta cifra, superada con creces en ciertos momentos del año, se antoja para nosotros como un excelente objetivo de cara a fin de año. La influencia a corto plazo de la bolsa China esperamos desaparezca durante las próximas semanas y deje paso a la incógnita que supone el plazo de subida de tipos en

EE.UU. El mercado americano, pese a estas últimas caídas, creemos que ya está lo suficientemente fortalecido como para no tomarse mal esta noticia. Son muchos los cataliza-dores que esperan a ser activados y parte de ellos pueden ayudar al Ibex 35 a recuperar el terreno perdido durante los últimos meses.

Son muchos los inversores que esperan a las elecciones generales para decidirse a invertir

Septiembre / 20154

A segura con satisfacción que sus clientes pue-den llegar a ahorrar hasta el 80 por ciento en comisiones, y no tiene reparo en que en la industria comparen a su compañía, DEGI-

RO, con la 'low cost' irlandesa Ryanair. «Me gusta», admite Niels Klok, en una entrevista con INVERSIÓN & Finanzas.com. Tampoco desvela la fórmula secreta para operar a tan bajo coste, pero da algunas pistas. Po-cas oficinas, estructura de control de costes muy estricta, y mucho volu-men de operaciones. ¿Cursos de for-mación? No, admite tajante. «Aquí no somos profesores». La idea es proporcionar las mejores herramien-tas y que cada cliente tome sus pro-pias decisiones. Es la filosofía del bajo coste llevada a rajatabla al mun-do de los brókers.

¿Cuánto tiempo lleva DeGiro en España y qué balance hacen?Llevamos operando en España cerca de un año y somos muy positivos respecto al país. Es uno de nuestros mer-cados más prometedores en Europa; por supuesto, Ho-landa es uno de nuestros mercados más importante, lo mismo que algunos otros países, pero España es un mer-

cado muy prometedor. Somos muy optimistas Hay una comunidad muy activa de inversores interesados en hacer trading.

¿Por qué no ofrecen ustedes CFDs?En España hay mucha gente interesada en los CFDs, y probablemente los ofrezcamos en un futuro inmediato. Hay muchos costes en el trading con CFDs, y pensamos que es mejor para los inversores invertir directamente en las acciones. Es mejor intentar evitar los costes extra que están presentes en el trading con CFDs, por lo es prefe-rible comprar directamente las acciones. A veces, si están disponibles, los futuros y las opciones son productos que

pueden resultar más interesantes que los propios CFDs. Creemos que esto es mejor, pero si nuestros clientes per-sisten y nos demandan los CFDs esta-remos listos para ofrecérselos. Aún así, sigo pensando que es mejor invertir directamente en acciones.

¿Están pensando en abrir una oficina en Madrid?No, estamos tratando de centralizar

nuestras oficinas en el mundo. Probablemente si vayamos a abrir una oficina en Sudamérica, pero lo que si tratamos de limitar es el número de oficinas abiertas, porque, evi-dentemente, resulta más eficiente y tenemos costes más bajos. Esto también es parte de ser eficiente. Nuestros costes por cliente son bajos y los clientes se benefician de la situación.

« Me gusta que nos comparen con Ryanair. Tratamos de hacer lo mismo con la inversión»

NIELS KLOKFundador de DEGIRO

Fundó DEGIRO junto con otros cuatro socios con un único objetivo, ser los más baratos. Y en eso están. No hay cursos, ni seminarios, ni cuentas demo. Solo precios ajustados, y que cada cliente decida por sí mismo. Así es el bajo coste de los brokers.

«Hay muchos costes en los CFDs, pero los ofreceremos si nos los piden»

Niels Klok

Licenciado en Administración de

Empresas por la Rijksuniversiteit de Groningen (Países

Bajos), comenzó su carrera trabajando en el banco Binck como

especialista en arbitraje de riesgos y

gestión de 'hedge funds'. Tras cuatro

años en esta entidad, y junto con otros

cuatro antiguos empleados, fundan el

broker DEGIRO, y desde entonces es el

responsable del desarrollo de nuevos

negocios.

ENTREVISTA

José Jiménez @Pep_JimenezCoordinador de Zona de Trading

Septiembre / 2015 5

¿Ser tan baratos significa que ofrecen servicios de menor calidad?No, somos muy eficientes ejecutando órdenes y lo hace-mos al menor coste posible. Lo que evitamos es tener un sistema muy complicado, con productos que puedan encarecer la transacción. En nuestra opinión, calidad consiste en ejecutar bien una orden y entregar bien las acciones en la cartera de los clientes.

Pero si alguien tiene algún problema durante la ejecución ¿Puede contactar con ustedes?Sí, tenemos una plantilla de alto nivel, titulados universi-tarios que hablan español. Con DeGiro te puedes abrir una cuenta a coste cero, desde un euro, y puedes probar por ti mismo la calidad que ofrecemos en la operativa.

En la industria, algunos dicen que son ustedes como el Ryanair de los brokers. ¿No le molesta esta comparación?Sí, me gusta esta comparación (risas). Es un gran benefi-cio que la gente pueda viajar a precios baratos. Y nosotros tratamos de hacer lo mismo con el mundo de la inversión, lo que significa tener mucho volumen de operaciones.

La competencia en España es muy dura y algunas voces aconsejan no invertir con ustedes porque unas tarifas tan bajas no son fiables. ¿Piensa que hay una guerra contra DeGiro? No, no creo que haya una guerra contra nosotros. Por supuesto, entiendo que nuestra competencia no esté

contenta en la medida en que haya otra compañía que esté ofreciendo los mismos servicios con unas comisiones que pueden llegar a ser en muchos casos hasta el 80 por ciento más baratas. No es un problema para nosotros. Lo importante es que estamos creciendo a un ritmo alto en España.

Hace poco mostraron ustedes su interés por comprar Interdin. ¿Qué paso al final?Sí, por supuesto, nosotros siempre estamos interesados en oportunidades que puedan hacer incrementar nuestro volumen y tener más clientes. De hecho, llamamos a los reguladores para preguntar. Pero al final la operación no salió adelante.

El caso de Interdin ha desvelado un problema que los clientes siempre tienen en mente. ¿Qué pasa si el broker quiebra o desaparece?Nosotros estamos sometidos a la le-gislación holandesa, que es ligeramen-te diferente a la del resto de los países europeos y tiene requerimientos más estrictos. Nosotros tenemos que separar completamente los activos propios del broker y el dinero de los clientes. Así que, nos pase lo que nos pase, el cliente siempre re-cupera su dinero. En Holanda, la separación es total.

En pleno corralito de Grecia, ustedes decidieron reanudar sus operaciones en el país. ¿Por qué

«Somos muy eficientes ejecutando órdenes al menor coste posible»

Septiembre / 20156

hicieron esto a pesar de las complicaciones que hay para operar en este mercado? Tenemos clientes griegos que tienen posiciones en el mercado. Y queremos darles la oportunidad de que ellos mismos decidan, explicando antes los riesgos que hay. Queremos que ellos decidan sobre su propia cartera, y no queremos quitarles la opción de tomar sus propias decisiones. Les avisamos que operar algunos valores puede ser muy, muy peligroso, pero la decisión es de ellos.

¿Cree que los problemas en Grecia pueden dañar a toda la industria?No, no creo. Es un problema de un país individual. La enseñanza que podemos extraer de Grecia tiene que ver con la diversificación. No pongas todo tu dinero en las acciones de un solo país. Por supuesto, este será el caso de muchos clientes griegos, y es lógico que cada uno in-vierta en las empresas que mejor conoce. Pero siempre es conveniente mirar otras compañías fuera de tu zona política o económica, simplemente para diversificar la inversión.

¿Sus clientes en España ganan dinero?Sí, completamente.

¿Por qué no ofrecen cuenta demo?Puedes abrir una cuenta con DeGiro sin coste, desde un céntimo de euro. ¿Para qué hace falta una cuenta demo

si puedes probar desde un céntimo de euro? Por esta cantidad, puede probar todo el mundo. Así que la cuen-ta demo es gratis.

¿Cuál es el producto más operado en España?Acciones como Santander, BBVA, Iberdrola, y en general los ‘blue chips’ españoles. Además, los valores más ca-lientes como Abengoa o Gamesa, y también futuros, donde hay volúmenes significativos. En opciones el vo-

lumen es un poco inferior. Pero los futuros son bastante importantes. También interesan los ETFs (fondos cotizados), hay más de 1.000 dispo-nibles de Europa y Estados Unidos, pero los activos más operados son en su mayoría acciones españolas.

¿Qué objetivo tienen en España?Si miras al mercado, puedes ver que está en niveles bajos y eso nos dará

oportunidades. Creemos que haremos este año unos 40 millones de transacciones en España.

¿Por qué hacerse cliente de DEGIRO? Primero, es importante tener en cuenta la diversificación de las inversiones, la compra de diferentes mercados. Y luego, el cliente debe considerar cuidadosamente el cos-te total de su cartera.

«Los ‘blue chips’ como Santander o BBVA son los más operados en España»

En DEGIRO no se andan por las ramas y aseguran que el ahorro en la compra de acciones tradicionales puede llegar en algunos casos al 80 por ciento. En bolsa española cobran, por ejemplo, un fi jo de dos euros más el 0,04 por ciento con un límite de 10.000 euros. «Hay dos razones que explican las tarifas que ofrecemos a nuestros clientes. La primera, y la más importante, es que hemos desarrollado un nuevo sistema informático que nos permite operar de una manera más efi ciente», sostiene Niels Klok. El ejecutivo argumenta que el bróker holandes ha desarrollado este sistema informático desde cero, es todo «in house», y eso «nos permite ahorrar costes». Y en segundo lugar, «nuestro objetivo es tener cada vez volúmenes de operaciones muy grandes», explica Klot. Es decir, la fi losofía del ‘low cost’ pura y dura. «Estamos en muchos países y tratamos a todos los inversores como un solo inversor. Por eso, tenemos un gran volumen de negociación y podemos conseguir precios más competitivos», apostilla el directivo holandés.

¿POR QUÉ OFRECEN TARIFAS TAN BARATAS?

Septiembre / 2015 7

FRASE DE LA SEMANA

«Quien nunca ha cometido un error nunca ha probado algo nuevo.» A. Einstein.

El trading es nuevo y hay que probarlo. Errando se aprende. @Fca_Serrano

SABÍAS QUE…El mayor riesgo de un trader es sobre operar. Los traders consistentes solo entran en el mercado una o dos veces al día siguiendo el refrán bursátil «cortar perdidas y dejar correr las ganancias». Por ello en esta profesión la disciplina y una buena gestión del riesgo lo es todo para ser rentable y tener un Plan B.

Puedes plantear tus preguntas a Francisca Serrano en escueladetrading@inverca.com

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FRANCISCA SERRANO

¿Por qué aprender Day Trading?

tradingybolsaparatorpes.com. Autora de los libros «Escuela de Bolsa» y «Mueve tus ahorros».

Gestión Monetaria de un trader novatoAño Capital Inicial* Número de Contratos Beneficio*

1 10.000 1 11.000

2 21.000 2 22.000

3 43.000 3 33.000

4 76.000 4 44.000

5 120.000 5 55.000

6 175.000 6 66.000

* dólares.

Se acabó el verano! Y antes que la semana próxima retomemos las explicaciones sobre Velas Candles-ticks quiero recordarles porque tenemos esta sección en la revista INVERSIÓN y cuál es mi

pretensión con ella: enseñarles a ganar dinero en bolsa. El Day Trading es el recién llegado al mundo on line de los mercados financieros; pero también ha llegado con afán de quedarse, extendiéndose entre los inversores como un mo-do de tener un Plan B, y sacar una rentabilidad a los ahorros que la banca a fecha de hoy no suministra. No es fácil; te-nemos que aprender a entender el Análisis Técnico y que significan las velas; hacernos expertos en Gestión del Riesgo (Money Management) para no pasarnos con nuestras posi-ciones de entrada en el mercado; aprender un método y set-ups con los que entrar con confianza en el instrumento financiero donde deseamos operar… ¡parece un mundo, y sin embargo el proceso es apasionante! A la pregunta sobre si se puede ganar dinero con el trading: el cuadro superior es la gestión monetaria de un trader novato estimando una operación media de 22 días al mes durante 11 meses al año, y obteniendo tan solo 1 punto (50$) de beneficio por ope-ración como objetivo diario. Los contratos de futuros se han incrementado cada vez que se duplicaba la cuenta.

El Day Trading se puede realizar en varios instrumentos financieros como el Forex, los CFDs y especialmente en

los futuros. No conozco ninguna profesión más rentable que el trading; pero, cuidado con entrar en el mercado sin formación y siguiendo consejos de terceros. Aprender tra-ding conlleva entrenarse en los simuladores para saltar a real sabiendo gestionar las emociones (Psicotrading). Des-de casa y con su ordenador las nuevas tecnologías le per-miten entrar en los mercados; pero antes tenemos que pasar por esta modesta Escuela de Trading, para que pue-da enseñarle como operamos los profesionales. No dude en preguntarme en el mail sus dudas y en conocerme a través de mi web. Bienvenidos a la Escuela de Trading de la revista INVERSIÓN.

Septiembre / 20158

V amos a analizar las perspectivas técnicas del Banco Popular utilizando para ello el indicador Ichimoku. La técnica de construir el gráfico Ichimoku la desarrolló Goichi Hosoda (1898 –

1982), que trabajaba como periodista del Tokyo Shimbun, escribiendo la información referente al mercado bursátil, y después se convertiría en editor de la sección financiera del mismo. En 1932 Goichi Hosoda creó un equipo de trabajo para evolucionar en el desarrollo de los gráficos Ichimoku.

Lo que pretendía con estos ayudantes era optimizar, manualmente, esta técnica y definir los parámetros para dibujar finalmente el Ichimoku. Este fue un trabajo enor-me para las personas que colaboraron, ya que al no poder realizarlo mediante ordenadores, tuvieron que hacerlo de forma manual.

El nombre completo de estos gráficos es Ichimoku Kinko Hyo, aunque frecuentemente nos referimos a ellos como gráficos Ichimoku (Ichimoku Charts) o gráfico de nube (Cloud Charts). Hasta 1968 Goichi Hosoda no sacó a la luz los resultados que había obtenido y fue entonces cuando los publicó, pero hasta la década de los noventa no se introdujo en el mundo occidental.

El gráfico final es un trazado de Velas Japonesas más cinco líneas adicionales. Además existe una zona entre dos de las líneas que se denomina Kumo. Pero hay que tener una cosa en cuenta, y es que la media se traza empleando los puntos medios, no los precios de cierre, y no son dia-rios, sino el punto medio entre el máximo y el mínimo del periodo en cuestión (9 o 26 días).

El motivo de emplear 26 días es completamente cultu-ral, dado que cuando se desarrolló este método, la bolsa de Tokio abría 26 días al mes, puesto que se trabajaba los sábados. En cuanto a los 9 días, fue el periodo que mejor se adaptaba a los 26 días, según los trabajos de los estu-diantes que trabajaron para Hosoda.

ANÁLISIS DE POPULAR CON ICHIMOKUVamos a empezar con un gráfico mensual (gráfico 1). Todas las líneas y el precio están por debajo del Kumo, señal de tendencia bajista en este «time frame» o marco temporal.

El Kijun-Sen actuaba como soporte del precio, aunque ha sido perforado a la baja. También tenemos un cruce bajista de Tenkan-Sen sobre Kijun-Sen, que está relacio-nado con la última vela negra del gráfico. Analizaremos las últimas dos velas para ver si podemos hacer trading a cor-to plazo.

Seguidamente, utilizamos un gráfico semanal (gráfico 2). Todas las líneas y el precio están por debajo del Kumo, señal de tendencia bajista en este time frame.

Aquí debemos estar atentos a la zona de soporte forma-da formada por el Kumo (línea Senkou Span A), que no

ESPERANDO UN MARTILLO PARA ABRIR LARGOS EN POPULAR

IDEAS DE INVERSIÓN

Jaiver Muñoz, analista técnico, autor del libro ‘Ichimoku Esencial’, y colaborador habitual de Finanzas.com, analiza las perspectivas técnicas del Banco Popular utilizando este popular indicador de velas japonesas.

JAVIER MUÑOZAnalista técnico. CFTe y MFTa. Autor del libro ‘Ichimoku Esencial’

@tallerdebolsa

Grafico 1: MENSUAL

Septiembre / 2015 9

ha sido capaz de detener el precio en su caída. Se produce un cruce bajista de Tenkan-Sen y Kijun-Sen confirmando la tendencia en las últimas velas. Ahora llega el turno de analizar con más detalle las últimas velas del time frame semanal, para ver si podemos hacer trading a corto plazo.

Veamos ahora este valor con un gráfico diario para ver si hay posibilidades de hacer trading.

Todas las líneas y el precio están por debajo del Kumo, señal de tendencia bajista en este time frame.

Vemos al Tenkan-Sen como resistencia del precio, y también un cruce bajista de Tenkan-Sen y Kijun-Sen que funciona perfectamente creando una tendencia bajista hasta el día de hoy. Aparece al final de la tendencia bajis-ta una figura de velas japonesas conocida como Martillo (hammer). El Martillo (hammer) tiene como finalidad producir el cambio de una tendencia bajista previa y el

comienzo de una tendencia alcista, cosa que sucede en nuestro caso.

El Martillo (hammer) según Bulkowski tiene una Fre-cuencia de 36 de 103 y un Rendimiento de 65 de 103, es decir, que teniendo una mediana frecuencia de aparición respecto a los otros patrones o figuras de las velas japo-nesas, su efectividad baja.

Alexey de la Loma en su libro ‘Todo lo que hay que saber sobre Candlestick, un enfoque moderno’ señala que no es necesaria una confirmación al día siguiente, y Carlos Jaureguízar en el suyo, ‘Candlestick para Traders’, dice que sí es necesaria una confirmación al día siguiente.

Esperaríamos a una confirmación de la figura del mar-tillo para ponernos largos con un stop loss dinámico co-mo proteción, y ver así si el precio rompe la primera re-sistencia que es el Tenkan-Sen.

Grafico 2: SEMANAL Grafico 3: DIARIO

Septiembre / 201510

ANÁLISIS DE JOSÉ LUIS GARCÍA

Cuando vivimos caídas como las de este agosto, en el mercado comienza a aparecer el miedo, pero otro de los sentimientos que empieza a florecer entre los inversores es la ansiedad

por querer entrar en el próximo rebote y no perdérselo.Pero tenemos que entender que estas caídas no son

como los procesos correctivos dentro de una tendencia claramente definida y sostenida por una media 150 se-siones. (Gráfico 1)

La diferencia entre correcciones dentro de la tenden-cia y grandes correcciones la encontramos y vemos en la media 150 ponderada; y es que tanto en las correc-ciones profundas y tendencias bajistas la media 150 se torna a bajista y desciende. Por tanto, no podemos ac-tuar igual y esperar que el mercado se gire de la misma forma que cuando la media es ascendente.

Sabiendo que ahora nos encontramos en una caída profunda que ha provocado que la media baje y sea bajista, vamos a ver qué debe ocurrir para que el mer-cado se gire al alza.

Para que el mercado empiece a girarse tras fuertes caídas necesita no solo de una sobreventa extrema, ne-cesitará además que muchos valores estén preparados para subir.

Uno de los estudios más potentes del mercado y diría que el que más información nos puede dar de lo que

Tras las grandes caídas: ¿Cuándo viene el rebote?

Tras los fuertes descensos vividos este verano, la pregunta que se hacen muchos inversores es: ¿Cuándo volver a entrar? Desde Enbolsa.net, José Luis García muestra cómo el análisis técnico puede ayudarnos a tomar una decisión.

RedactorEnbolsa.net@EnBolsa_

GRÁFICO 1. CORRECCIONES PROFUNDAS

pasa internamente en los mercados son los estudios de amplitud y resulta que uno de los indicadores de ampli-tud nos puede dar la respuesta a ¿Cuándo empezará el rebote o giro al alza?

En el gráfico 2 hemos señalado las grandes caídas que se han producido en los últimos años y he colocado el

Septiembre / 2015 11

indicador oscilator McClellan. Este indicador de am-plitud nos mostrará el inicio de la corrección y podre-mos aprovechar dicho movimiento.

El oscilator McClellan nace de «normalizar» la línea avance-descenso, que es la encargada de medir la salud real del mercado en el medio plazo, de este modo se consigue tener un indicador tendencial de la salud.

La idea que tenemos que barajar ante las caídas fuer-tes es que para producirse una subida del mer-cado la salud de-be demostrar que la caída se está agotando y la me-jor forma que tie-ne un indicador de mostrarnos el agotamiento de un movimiento son las divergencias.

Cuando el mercado pierde la media móvil 150 y cae de forma violenta todas las alarmas se disparan y el mer-cado entra en una situación de pánico tal y como hemos vivido semanas atrás, pero eso ahora no nos interesa. La clave para ver una subida del mercado importante la vamos a encontrar en las divergencias alcistas que apa-recen en este indicador, es decir, hasta que no aparezcan

unas divergencias alcistas no estaremos en el verdadero rebote.

Una vez tengamos la divergencia alcista, solo tenemos que esperar a que el precio supere la directriz bajista que la caída nos dejará y entonces podremos decir que el rebote sí tendrá consistencia.

La clave para ver una subida importante son las divergencias alcistas

GRÁFICO 2. INDICADOR OSCILATOR MCCLELLAN

Septiembre / 201512

S e ha escuchado mucho y se sigue escuchando sobre la robótica, la Inteligencia Artificial, la Alta Frecuencia y cómo los mercados están do-minados por complejísimos robots 'High-Tech'

que manipulan el precio en nanosegundos y ganan de forma casi siempre consistente. Fenómenos como el 'spo-ofing', el 'flash crash' y documentales como 'The Wall Street Code' han llegado a oídos del inversor de la calle.

Sin embargo, poco o nadie nos habla del menos gla-muroso, pero no por ello menos importante, avance de la tecnología para el trader 'retail', el inversor minorista. A muchos les puede sonar a chino que un robot le lleve sus operaciones, sea en Bolsa, en el mercado de divisas (Forex), o en futuros, pero cada vez está más a la orden del día que muchos traders discrecionales se pasen al trading robotizado.

La primera idea que nos viene en mente es que esto es sólo para matemáticos, para gente graduada por lo menos en Harvard, y como mucho para algún 'freaky' que sea programador. Pero no es así. En Japón la gran mayoría de traders de divisas son amas de casa, y la sorpresa aún mayor: operan con robots.

MÁS QUE UNA TENDENCIAEl trading automático es hoy por hoy más que una ten-dencia. Por ejemplo gracias a MetaTrader, una plataforma del todo gratuita, un trader-inversor con una cuenta micro de 1.000-2.000 euros accede a herramientas de las que sólo un Hedge Fund avanzado podía disponer en los años noventa. Y esto cada vez va a más.

Trading Social, señales de todo tipo, robots caja negra, portafolios de robots, cursos sobre robótica de usuario, brókers amigables a los 'Bots' son tendencias que se están haciendo cada vez más habituales. En el mundo del ma-ñana, tener un robot que nos recomiende de forma esta-dística si es mejor estar alcistas o bajistas, tener software de todo tipo de apoyo para invertir estará a la orden del

día. Una maraña de software está saliendo a la luz, desde constructores de robots de estrategias sencillas, de arrastra y pon, tipo 'Lego', donde el inversor indica reglas del tipo, 'cuándo el precio esté por encima de su media móvil de 200, y esté también encima de su media de 60 sesiones', pasando por sistemas más complejos que contienen ele-mentos de IA (Inteligencia Artificial), tales como 'Machi-ne Learning', u otros, se ofrecen en Internet por precios desde los 100-200 euros hasta varios miles de euros. Miles de programadores que ofrecen programar estrategias, robots a tutiplén ya hechos, señales que replicar. Una amalgama de oferta en la que el inversor suele perderse, y a veces se le estafa con gestores que operan con robots inteligentes. Para abrirse paso en este no tan complejo mundo, donde hacen falta fuertes dosis de sentido común,

paciencia y esfuerzo, como en cual-quier tipo de inversión y operativa, lo que nosotros solemos recomendar en primer lugar es una sólida formación como primer paso. Alejarse de las ofertas que suenan demasiado bien, y aprender a hacer las cosas uno mismo, o por lo menos, saber lo que hay de-trás.

Pero no es para nada descabellado aventurarse en este ámbito, incluso sin una fuerte formación técnica. Ob-

vio que una buena base en ingeniería, programación o matemáticas ayuda, pero a veces es bueno venir sin pre-juicios de ningún tipo, ya que el Trading Automático es un ámbito nuevo, no un brazo más de una ingeniería.

EL TRADING AUTOMÁTICO PARA EL INVERSOR MINORISTA

DIVISAS

Pablo Ortíz, fundador y CEO de Robot-de-Forex.com, firma especializada en el trading algorítimico para particulares, ofrece las claves de esta actividad. Al contrario de lo que pueda parecer, también es terreno de minoristas y no solo de matemáticos.

PABLO ORTIZRobot-de-Forex.com

@robotdeforex

En Japón, la gran mayoría de traders de divisas son amas de casa que operan con robots