Investasi Langsung pada Perusahaan Asing

Foreign Direct Investment

DOSEN:

DEWI CAHYANI PANGESTUTI, SE, MM

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

FDI (Foreign Direct Investment) atau investasi langsung luar negeri adalah salah satuciri penting dari sistem ekonomi yang kian mengglobal. Hal ini bermula saat sebuahperusahaan dari satu negara menanamkan modalnya dalam jangka panjang ke sebuahperusahaan di negara lain. Dengan cara ini perusahaan yang ada di negara asal (biasadisebut 'home country') bisa mengendalikan perusahaan yang ada di negara tujuaninvestasi (biasa disebut 'host country') baik sebagian atau seluruhnya.

FDI dapat memberikan beragam manfaat ekonomi dan lainnya untuk lokasi tuan rumahsuatu perusahaan, manfaat ini termasuk meningkatkan lapangan kerja, peningkatanpendapatan, dampak menguntungkan untuk investasi lokal, alih teknologi, membaiknyaketerampilan buruh, meningkatnya ekspor, meningkatkan kebersaingan internasionaldari perusahaan –perusahaan lokal dan meningkatnya persaingan domestik.

Kenapa Perusahaan Go-Internasional?

Salah satu teori yang berusaha menjelaskan jawaban terhadap pertanyaan tersebut adalah

ketidaksempurnaan pasar, yang berasal dari teori organisasi industri. Menurut teori tersebut,

perusahaan multinasional muncul karena ingin memanfaatkan ketidaksempurnaan pasar/produk

atau ketidaksempurnaan pasar keuangan. . Jika pasar sempurna, maka investasi secara tidak

langsung merupakan alternatif yang paling baik. Investasi secara langsung melibatkan risiko dan

biaya yang cukup besar, sehingga hanya apabila keuntungan yang tinggi akan diperoleh, maka

investasi secara langsung layak dilakukan. Keuntungan yang tinggi tersebut hanya mungkin

diperoleh dengan memanfaatkan ketidaksempurnaan pasar. Ketidaksempurnaan bisa muncul

secara alamiah, tetapi juga dan seringkali muncul karena berbagai peraturan yang ditetapkan

oleh pemerintah berbagai negara di dunia. Contohnya adalah tingkat upah tenaga kerja yang

berbeda satu sama lain, berbagai peraturan ditetapkan oleh berbagai negara untuk menarik

investor asing, dll.

Teori Aset Tidak Terlihat

Menurut teori ini, perusahaan multinasional mempunyai aset tidak kelihatan, seperti

trademerk, paten, keahlian riset, dan pengembangan, keahlian manajemen, atau keahlian

pemasaran. Jika aset tersebut bisa diwujudkan ke dalam suatu produk tanpa memerlukan

perubahan, metode ekspor biasanya dipilih untuk penetrasi pasar. Jika aset tersebut bisa

dipindahkan melalui teknologi produk atau proses yang bisa dituliskan atau dipindahkan

secara obyektif, lisensi merupakan cara yang bisa dipilih.

Seringkali aset tidak kelihatan tersebut tidak bisa dipisahkan dari perusahaan itu

sendiri. Keahlian mengelola organisasi, pemasaran, produksi, manajemen kualitas, dan

semacamnya tidak bisa dipindahkan begitu saja ke pihak lain. Situasi semacam iu

merupakan contoh ketidaksempurnaan pasar. Dalam situasi tersebut, kehadiran

perusahaan di luar negeri menjadi pilihan untuk penetrasi pasar di luar negeri. Dengan

datang secara langsung ke pasar luar negeri, perusahaan memperoleh manfaat dari

menghindari ketidaksempurnaan pasar. Tetapi ada biaya yang berkaitan dengan upaya

tersebut seperti biaya pengendalian dan biaya administrasi lainnya. Sepanjang manfaat

tersebut melebihi biaya, maka kehadiran perusahaan di lu negeri bisa dibenarkan.

KETIDAKSEMPURNAAN PASAR KEUANGAN

Ketidaksempurnaan pasar keuangan merupakan alternatif lain yang bisa menjelaskan kenapa

perusahaan multinasional muncul. Perusahaan multinasional mempunyai keunggulan dalam hal

pemanfaatan sumber daya keuangan. Pertama, perusahaan multinasional mempunyai jaringan

yang luas sehingga bisa memanfaatkan sumber dana yang menguntungkan di bagian dunia yang

tersebar. Kedua, perusahaan multinasional bisa memanfaatkan asimetri pajak antar negara, misal

melalui proses transfer pricing. Keunggulan semacam itu membuat perusahaan multinasional

mampu meningkatkan nilainya.

Perusahaan multinasional juga mampu melakukan diversifikasi internasional dengan

beroperasi di beberapa negara. Sepanjang korelasi antar aliran kas antar negara tidak sempurna

searah (+1), perusahaan bisa memperoleh manfaat diversifikasi melalui pengurangan resiko

aliran kas. Manfaat tersebut akan dinilai oleh investor sepanjang investor tidak bisa melakukan

diversifikasi secara langsung.

Motif Strategi

Motif untuk menurunkan

biaya dan mencapai efisiensi

produktif

Biaya Murah

Tenaga Kerja

Perusahaan pergi ke luar negeri

untuk mendekati pasar potensial.

Pasar Produk

Perusahaan mendirikan

perusahaan di luar negeri dengan

memanfaatkan kemajuan

pengetahuan di negara tertentu

Pengetahuan

Perdagangan internasional tidak

sepenuhnya sempurna karena

pemerintah negara-negara di

dunia mengenakan berbagai

peraturan yang mengendalikan

perdagangan negara tersebut

dengan dunia luar

Perdagangan Internasional

Perusahaan pergi ke luar negeri

dengan tujuan untuk memperoleh

jaminan keamanan eksistensi

perusahaan

Keamanan Politik

Mendirikan pabrik di negara di mana

bahan baku berada merupakan cara

yang lebih efisien menjalankan

operasi.

Bahan Baku

Upah tenaga kerja bervariasi cukup

tajam dari satu negara ke negara

lainnya

INVESTASI DEFENSIF

Product Life Cycle (PLC)

• Kehadiran perusahaan ke luar negeri didorong oleh strategi defensive yaitu untuk menjagakeuntungannya. Pada waktu produk mencapai tahap kedewasaan, dan persaingan hargamenjadi semakin penting, perusahaan melakukan investasi langsung ke luar negeri. Teoritersebut juga memprediksi bahwa Negara yang melakukan investasi langsung ke luar negeri pada akhirnya menjadi pengimpor barang yang dihasilkan tersebut.

Mengikuti Pimpinan• Menurut teori ini, jika suatu perusahaan melakukan investasi langsung di luar negeri,

perusahaan pesaing akan merasa terancam. Karena itu perusahaan pesaing akan ikutmelakukan investasi asing langsung ke luar negeri. Dengan cara semacam itu, perusahaanpesaing akan paling tidak mempertahankan daya saing perusahaannya dibandingkanperusahaan pertama. Banyak contoh kegiatan investasi luar negeri yang sesuai dengan teoritersebut. Sebagai contoh, Honda mendirikan pabrik mobil di AS, yang kemudian diikuti olehpabrik mobil Jepang lainnya, seperti Nissan dan Toyota. Cocacola mendirikan pabrikpembotolan di luar negeri, yang kemudian diikuti oleh Pepsi, sehingga terkesan duaperusahaan tersebut bersaing dimana-mana, tidak hanya di AS.

keunggulan (sumber daya saing) perusahaan multinasionalyang tidak dipunyai oleh perusahaan domestic

SKALA DAN

CAKUPAN EKONOMI

KEAHLIAN PEMASARAN

DAN MANAJERIAL

TEKNOLOGI DAN

INOVASI

KEKUATAN

KEUANGAN

PERSAINGAN DALAM

NEGERI

Skala ekonomi

merupakan salah satu

sumber kekuatan

dalam persaingan.

Skala ekonomi bisa

diperoleh untuk

bidang pemasaran,

produksi, maupun

keuangan.

Perusahaan

multinasional

biasanya mempunyai

keahlian manajerial

dan pemasaran yang

lebih baik

dibandingkan dengan

perusahaan lokal

Teknologi merupakan

salah satu

keunggulan

perusahaan

multinasional,

khususnya

perusahaan yang

berasal dari Negara

maju

Karena ukuran yang

besar, perusahaan

multinasional bisa

memanfaatkan skala

ekonomi keuangan,

disamping mereka

mempunyai akses ke

pasar keuangan

dunia.

Menurut Michael

Porter, lingkungan

dalam negeri yang

kompetitif akan

mendorong daya

saing organisasi yang

berasal dari Negara

tersebut

MODE INVESTASI

a.Joint Venture

a.Penggabunganusaha denganperusahaan

asing yang ada

LisensiKontrak

Manajemen

Joint Venture

1.Kelebihan Joint Venture:

2.1. Sekutu lokal lebih memahamitentang keadaan lingkungan dimanaperusahaan Joint Venture didirikanseperti misalnya adat istiadat, kebiasaan dan Lembaga kemasyarakatan dilingkungansetempat.

3.2. Sekutu lokal mungkin memilkiteknologi yang cocok untuklingkungan setempat.

4.3. Akses kepasar modal negara tuan rumah dapat dipertinggi oleh hubungan dan reputasi sekutu lokal.

1.Kekurangan Joint Venture:

2.1.Jika salah dalam memilih sekutumaka akan meningkatkan resikopolitik yang dihadapi.

3.2.Adanya harga transfer produkatau komponen akan menimbulkankonflik kepentingan antara keduabelah pihak.

4.3. Dapat terjadi perbedaanpandangan antara sekutu lokaldengan perusahaan.

Akuisisi dan penggabungan usaha

1.Kelebihan Akuisisi:

1. Akuisisi saham tidak membutuhkan rapat dan suara pemegang saham sehingga pemegangsaham tidak menyukai tawaran bidding firm, mereka dapat menahan sahamnya dan tidakmenjualnya pada pihak bidding firm.

2. Dalam akuisisi saham, perusahaan yang membeli bisa berurusan langsung denganpemegang saham perusahaan yang dibelidengan melakukan tender offer sehingga tidakdibutuhkan persetujuan manajemen perusahaan.

3. Karena tidak membutuhkan persetujuanmanajemen dan komisaris perusahaan, akuisisisaham bisa digunakan untuk pengambilalihanperusahaan yang tidak bersahabat.

4. Akuisisi aset membutuhkan suara pemegangsaham namun tidak membutuhkan mayoritassuara pemegang saham.

1.Kekurangan Akuisisi:

Jika cukup banyak pemegang sahamminoritas yang tidak menyetujuipengambilalihan tersebut maka akuisisi akanbatal. Pada umumnya anggaran dasarperusahaan menentukan paling sedikit duaper tiga suara persetujuan pada akuisisi agar akuisisi terjadi.

Jika perusahaan mengambil alih seluruhsaham yang dibeli maka terjadi merger.

Pada dasarnya pembelian tiap aset dalamakuisisi aset harus secara hukum dibaliknama sehingga mengakibatkan biaya legal yang tinggi

Lisensi dan Kontrak Manajemen

1.Kelebihan Lisensi:

2.Eksposur politik bias diminimalkan karenaperusahaan tidak mempunyai investasi yang signifikan di pasar local.

3.Keuntungan relative bias tinggi, karena investasiyang diperlukan tidak signifikan.

1.Kelemahan Lisensi:

2.Fee akan cenderung lebih rendah dibandingkankalau perusahaan multinasional mendirikancabang secara langsung

3.Pengendalian kualitas bias menjadi masalahkarena perusahaan tidak mempunyai kendalisepenuhnya atas operasi perusahaan local

4.Perusahaan local bias mencuri teknologi darilisensi dan kemudian menjadi pesaingperusahaan multinasional

5.Perusahaan local bias menghasilkan perbaikanpada produk, dan kemudian mengekspor barangtersebut ke Negara perusahaan asal

6.Kemungkinan untuk mendirikan pabrik secaralangsung menjadi semakin kecil.