Jacek Wallusch _________________________________ Współczesne Teorie Ekonomiczne

Jacek Wallusch_________________________________

Współczesne Teorie Ekonomiczne

Nowa Ekonomia Klasyczna

Nowa ekonomia klasyczna________________________________________________________________________________________________Chronologia

Wallusch, Wallusch, WTWTEEI etap - monetaryzm, keynesizm 1968, II etap – nowa ekonomia klasyczna początek lat ‘70 XX wieku,

nowy keynesizm – druga połowa lat ‘70 i lata ‘80

Nieco o pochodzeniu...

Milton Friedman Edmund S. Phelpsniedoskonała informacja

oczekiwania adaptacyjne

new Classics new Keynesians

racjonalne oczekiwaniasztywności

Wallusch, Wallusch, WTWTEEzimowe spotkanie Towarzystwa Ekonometrycznego 1959 roku

John F. Muth________________________________________________________________________________ur. 1930

RACJONALNE OCZEKIWANIA

racjonalne oczekiwania formowane przez podmioty (choć sam Muth pisał tylko o przedsiębiorstwach) mają taki sam rozkład jak predykcja dokonywana taki sam rozkład jak predykcja dokonywana na podstawie teorii ekonomicznejna podstawie teorii ekonomicznej, przy założeniu,

że posługiwano się jednakowym zasobem informacji

hipoteza racjonalnych oczekiwań (REH) a własności składnika resztowego;

momenty centralne - wartość oczekiwana, wariancja;

REH________________________________________________________________________________Własności

ZAŁOŻENIE: między zmiennymi y oraz x zachodzi pewna zależność liniowa

model deterministyczny: tt bxay

wprowadźmy komponent losowy ε: ttt bxay

komponent stochastyczny ε w statystyce matematycznej ma pewną określoną gęstość prawdopodobieństwa z

zerową średnią:zerową średnią:

0ttE a stąd: ttt bxayE Wallusch, Wallusch, WTWTEE

zerowa i stała wartość oczekiwana, stała i skończona wariancja - reszty jako proces białego szumu

REH________________________________________________________________________________Własności

skoro: ttt bxayE to: tttt yEy czyli: 2,0~ Ninterpretacja ekonomiczna:

podmiot formując wartość oczekiwaną (np. ceny) wykorzystuje WSZYSTKIEWSZYSTKIE dostępne mu informacje w sposób OPTYMALNY OPTYMALNY – nie popełnia seryjnie błędów,

gdyż błędy mają rozkład normalny, wykorzystuje całą informację, gdyż nie spodziewa się popełnić błędów

2,~ ttt EN oznacza, iż składnik losowy ma rozkład normalny (N) z pewną wartością oczekiwaną i wariancją

Wallusch, Wallusch, WTWTEE

Definicja REH wg Lucasa: racjonalne oczekiwania oznaczają zasadę, że podmioty gospodarcze w

modelu ekonomicznym posługują się prawidłowymi oczekiwaniami opartymi na posiadanych informacjach (za Snowdon, Vane, Wynarczyk)

REH________________________________________________________________________________Własności

Własności składnika losowego sugerują rodzaj i sposób wykorzystywania informacji:

to:

nie zaś wyłącznie:

2,0~ N

ttt IyE zbiór dostępnych zbiór dostępnych informacji w okresie informacji w okresie tt

kttttt yyyyE ,...,, 21

skoro

Optymalna predykcja wymaga wykorzystania optymalnych informacji w optymalny sposób


Początek rozwoju New Classical Economy – przełom lat 60/70. Dominujące podejście paradygmatu

klasycznego w latach siedemdziesiątych.

Nowa Ekonomia Klasyczna____________________________________________________________________________________________________Wyróżniki

Podstawowe założenia przyjmowane w modelach NEC:

1.1. niedoskonała informacjaniedoskonała informacja;opóźnienia w uzyskiwaniu informacji zagregowanej, brak przewagi informacyjnej

2.2. racjonalne oczekiwaniaracjonalne oczekiwania;jedyna różnica między monetaryzmem a NEC

3. zachowania optymalne;model makroekonomiczny wyprowadzany z założeń mikroekonomicznych

(redukcjonizm!!!)

4.4. doskonała elastyczność cen i płacdoskonała elastyczność cen i płac;market clearing price jako podstawowa różnica między

modelami klasycznymi a keynesowskimi


Robert E. Lucas, Jr. ________________________________________________________________________________

ur. 1937

HIPOTEZA STOPY NATURALNEJ A HIPOTEZA STOPY NATURALNEJ A RACJONALNOŚĆ OCZEKIWAŃRACJONALNOŚĆ OCZEKIWAŃ

(1973) (1973) Some International Evidence on Some International Evidence on Output-Inflation TradeoffsOutput-Inflation Tradeoffs

INFLACJA A PRODUKCJA REALNA:

szoki popytowe (nieoczekiwane zmiany popytu nominalnego) i ich wpływ na produkcję realną

David Hume a Robert Lucas: klasyczna tradycja interpretowania zależności pieniądz-ceny POPYT NOMIALNY – popyt wyrażony w jednostkach pieniężnych. Przykład: zgłoszono popyt na mleko za 750 PLN.

POPYT REALNY – wyrażony w jednostkach fizycznych. Przykład: zgłoszono popyt na 300 litrów mleka.


RE Lucas, Jr. ________________________________________________________________________________

Some International...

RÓWNANIE PRODUKCJI REALNEJ RÓWNANIE PRODUKCJI REALNEJ TYPU LUCASATYPU LUCASA

INTERPRETACJA:

odchylenia ceny na rynku zz od oczekiwanego średniego poziomu cen w całej gospodarcecałej gospodarce wywołują wzrost

produkcji realnej

y – produkcja realna, p* – cena zagregowana (średni ważony poziom cen w gospodarce), pz – poziom ceny na rynku z, I z – informacje dostępne na rynku z

tzttt

ztt IpEpy *

1,0,0


RE Lucas, Jr. ________________________________________________________________________________


––– Trend (tendencja długookresowa).


t1 t2 t3 t4 t5 t6 czas

prod

ukcj

a re

a lna

Zmienna objaśniana: krótkookresowe odchylenia od trendu

krótkookresowa produkcja realna: krótkookresowa produkcja realna: odchylenia od trenduodchylenia od trendu

RE Lucas, Jr. ________________________________________________________________________________


CENA NA RYNKU CENA NA RYNKU zz A CENA ŚREDNIA A CENA ŚREDNIA

Niedoskonała informacja – wnioskowanie o sytuacji na pozostałych rynkach na podstawie informacji ze „swojego” rynku E(p*

t |Izt)

*t

zt pp

ODCHYLENIE CENY NA RYNKU z OD CENY ZAGREGOWANEJ CENY ŚREDNIEJ JEST TOŻSAME ZE ZMIANĄ POPYTU REALNEGO NA RYNKU z

zttt

zt IpEp *

NIEDOSKONAŁA INFORMACJA DECYDUJE O KONIECZNOŚCI WYKORZYSTANIA INFORMACJI Z RYNKU z

p* – cena zagregowana, pz – poziom ceny na rynku z, I z – informacje dostępne na rynku z

ale w równaniu:

ZBIÓR INFORMACJI IZ:

ceny jako źródło informacji o popycie


RE Lucas, Jr. ________________________________________________________________________________

Informacja

ŹRÓDŁA INFORMACJI NA RYNKU ŹRÓDŁA INFORMACJI NA RYNKU zz::

Niedoskonała informacja – ustalanie niemożliwego do zaobserwowania przez poszczególnych producentów rozkładu ceny p*t polega na wyprowadzeniu warunkowego rozkładu p*t, uzależnionego od zbioru dostępnych

informacji zawierającego znane zawierającego znane ppz,tz,t oraz oraz p*p*t-1 t-1 ,..., p*,..., p*t-kt-k

2,0~ NzODCHYLENIE CENY NA RYNKU z OD CENY ŚREDNIEJ MA ROZKŁAD NORMALNY Z WARIANCJĄ RÓWNĄ

**2

*1 ,...,, kttt ppp

HISTORIAHISTORIA – dotychczasowe realizacje ceny średniej obserwowane do okresu t-1


2** ,~ PNpNA PODSTAWIE OBSERWACJI HISTORYCZNYCH USTALIĆ MOŻNA NA PODSTAWIE OBSERWACJI HISTORYCZNYCH USTALIĆ MOŻNA WARTOŚĆ ŚREDNIĄ CENY ZAGREGOWANEJ DO OKRESU WARTOŚĆ ŚREDNIĄ CENY ZAGREGOWANEJ DO OKRESU t-1 t-1 WŁĄCZNIE

DWA ŹRÓDŁA INFORMACJI: OBSERWOWANA CENA NA RYNKU z ORAZ ŚREDNIA CENA ZAGREGOWANA

RE Lucas, Jr. ________________________________________________________________________________

Informacja

ŹRÓDŁA INFORMACJI NA RYNKU ŹRÓDŁA INFORMACJI NA RYNKU zz

P* – wartość oczekiwana ceny zagregowanej, 2 – wariancja ceny na rynku z, 2 – wariancja ceny zagregowanejWallusch, Wallusch, WTWTEE

*,

*,

* , ttztttztt PppEIpE

*,1 ttz Pp

czynniki kształtujące θ:

22

2

RE Lucas, Jr. ________________________________________________________________________________

Informacja

P* – wartość oczekiwana ceny zagregowanej, 2 – wariancja ceny na rynku z, 2 – wariancja ceny zagregowanej; niska wariancja ceny – cena jest stabilna


tzttt

ztt IpEpy *

skoro:

ttztt Ppy *

*,

*,

*,

* 1, ttzttztttztt PpPppEIpE

to przy powyższym schemacie formowania oczekiwań

RE Lucas, Jr. ________________________________________________________________________________

Informacja

P* – wartość oczekiwana ceny zagregowanej, 2 – wariancja ceny na rynku z, 2 – wariancja ceny zagregowanej; niska wariancja ceny – cena jest stabilna


22

2

NISKA WARIANCJA ODCHYLENIA z: CENA NA RYNKU z JEST DOBRYM ŹRÓDŁEM INFORMACJI O RUCHU CENY

ZAGREGOWANEJ – wykres funkcji yt będzie zbliżony do pionu

NISKA WARIANCJA CENY ZAGREGOWANEJ: OBSERWOWANY DOTYCHCZAS POZIOM CENY

ZAREGOWANEJ JEST DOBRYM ŹRÓDŁEM INFORMACJI – nachylenie krzywej będzie zbliżone do wartości

ttztt Ppy *

RE Lucas, Jr.___________________________________________________________________________________

Badania empiryczne

Estymowany model:

1,31210

1,210,

tcttt

tcttc

ybxbxbbP

yaxaay

Wallusch, Wallusch, WTWTEEy – produkcja realna, x – produkcja nominalna, P – cena zagregowana (Pt = xt – yt)

Argentyna: wysoka inflacja

1,1

1,,

102.083.014.1047.0

126.0011.0006.0

tcttt

tcttc

yxxP

yxy

USA: niska inflacja

1,1

1,,

637.0758.0119.0028.0

887.0910.0049.0

tcttt

tcttc

yxxP

yxy


Thomas J. Sargent ___________________________________________________________________________________

ur. 1943

EFEKTYWNOŚĆ POLITYKIEFEKTYWNOŚĆ POLITYKI

GOSPODARCZEJGOSPODARCZEJ

a REH i NRHa REH i NRH

Neil Wallace ur. 1939

(1975) (1975) “Rational” Expectations, the “Rational” Expectations, the Optimal Monetary Policy, and the Optimal Monetary Policy, and the

Optimal Money Supply RuleOptimal Money Supply Rule

EFEKTYWNOŚCI POLITYKI GOSPODARCZEJ przy założeniu NRH i REH

Sargent and Wallace________________________________________________________________________________________

Warunek aktywności

warunek skuteczności aktywnej polityki gospodarczej:

wpływwpływ na odchylenie pt od Et(pt)


tzttt

ztt IpEpy *

Funkcja produkcji typu Lucasa:

Funkcja produkcji krótkookresowej uzależniona od nieoczekiwanych zmian popytu

1. brak przewagi informacyjnejbrak przewagi informacyjnej

(działania banku centralnego są zapowiadane z wyprzdzeniem)

2. REHREH3. doskonała konkurencja

(cena ustala się zgodnie z teorią ilościową)


Założenia

uproszczona wersja modeluuproszczona wersja modelu S&W:

4. obrana strategiaobrana strategia: ustalanie wielkości podaży pieniądza przez bank centralny


produkcjaprodukcja


Struktura


ttttt pEpy 1

cenacenattt mpp 1

y – produkcja realna, p – cena, m – podaż pieniądza, M – część podaży pieniądza uzależniona od banku centralnego, m – część podaży pieniądza zmieniająca się bez wpływu banku centralnego, r – stopa procentowa

podaż pieniądzapodaż pieniądza

2,0~; NMm tttt

podaż pieniądza sterowana przez bank centralnypodaż pieniądza sterowana przez bank centralny

0; tt rM

S&W________________________________________________________________________________________

Podstawienia



0; tt rM 2,0~; Nrm tttt

tttt rpp 1 ttttt pEpy 1

ttttt

tttt

rpE

rpy

11

1

stąd

S&W________________________________________________________________________________________

Oczekiwania



tttt rpE 11

11111 ttttt ppEpE

ttttt rrErE 11

011 tttt EE

tttt pEp 1

S&W________________________________________________________________________________________

Wnioski


Brak efektywności polityki gospodarczej przy założeniu REH i braku przewagi informacyjnej

tttt pEp 1

Różnica między ceną a oczekiwaną ceną Różnica między ceną a oczekiwaną ceną sprowadza się do części podaży pieniądza, której sprowadza się do części podaży pieniądza, której

bank centralny nie kontrolujebank centralny nie kontroluje

Przy założeniu doskonałej konkurencji, REH i NRH nie Przy założeniu doskonałej konkurencji, REH i NRH nie jest możliwe aktywne kształtowanie wielkości produkcji jest możliwe aktywne kształtowanie wielkości produkcji

realnej poprzez sterowanie popytem nominalnymrealnej poprzez sterowanie popytem nominalnym

Documents

Jacek Wallusch _________________________________ Współczesne Teorie Ekonomiczne