Kamil Saba, Maciej Błaszczyński

Wzrost znaczenia obligacji nieskarbowych w Polsce

Źródło: Fitch Polska

Obligacje skarbowe w Polsce

6,85

5,76

4,14

2,86

6,12

3,83

01234567

2004 2005 2006 2007 2008 2009

Roczna sprzedaż obligacji detalicznych Skarbu Państwa

mld zł

Opracowanie własne

Obligacje skarbowe w Polsce

Źródło: www.obligacjeskarbowe.pl

Obligacje wieczyste 18 czerwca 2010 3,4 mld USD pierwsza emisja w tym roku i

największa od prawie dwóch lat październik 2008: Credit Suisse

Group AG - 3,5 mld USD grudzień 2009: BNP Paribas SA HSBC: opcja wykupu po 5,5 roku kupon: 8% Moody’s: Aa2, Standard & Poor’s:

AA-

Nietypowe ceny emisyjne i największe emisje w Polsce

wrzesień 2010, Remedis: 1 zł, kupon: 11%, wygasną w lipcu 2012, opcja wykupu i sprzedaży

1 październik 2010, IPF INVESTMENTS POLSKA: 100 000 zł, kupon: WIBOR3M+7,5%, rating od Fitch’a: BB+

21 maja 2010, Bank Gospodarstwa Krajowego sprzedał obligacje za 3 mld zł na jednym przetargu, 9-letnie, oprocentowanie stałe: 6,25%, popyt: 4,8 mld zł

9 czerwca 2010, BGK sprzedał na dwóch przetargach obligacje za 3,031 mld zł (2,542 mld zł na głównym i 0,489 mld zł na uzupełniającym), popyt: 5 mld zł

Obligacje przychodowe Zakładu Komunikacji Miejskiej w

Gdańsku trzeci na polskim rynku emitent

obligacji przychodowych (po MWiK Bydgoszcz i MPK Łódź)

zakup 35 niskopodłogowych tramwajów i modernizacja zajezdni tramwajowej Gdańsk-Wrzeszcz

wartość emisji: 220 mln zł, w latach 2010-2012

zmienna stopa procentowa, odsetki płatne co pół roku

Podatkowe i przychodowe noty antycypacyjne miasta Berkeley

1 lipca 2010 wyemitowało noty antycypacyjne w wysokości 50 mln USD po cenie nominalnej 5 000 USD

oprocentowanie: 2%, bez kuponów, data wykupu: 30 czerwca 2011

pokrycie bieżących wydatków, nakładów inwestycyjnych i spłata innych zobowiązań oraz długów miasta Berkeley

pieniądze na wykup z podatków, dodatkowych przychodów, wpływów kasowych i nadwyżki budżetowej z lat ubiegłych

Obligacje zamienne – China Unicom

drugi najważniejszy chiński dostarczyciel usług telekomunikacyjnych

28 września 2010 wyemitował obligacje zamienne w wysokości 1,8 mld USD

cena konwersji: 15,85 HKD (2 USD) za akcję

premia: 35,5% w stosunku do ceny zamknięcia z dnia poprzedniego (11,70 HKD)

wszystkie wyemitowane obligacje mogą być zamienione na 900 mln akcji (3,82% wszystkich akcji spółki China Unicom)

Obligacje zamienne MCI Management SA

Emisja 11 września 2009 r.Wartość nominalna i cena emisyjna:

10.000 złLiczba wyemitowanych obligacji: 5.000Oprocentowanie: WIBOR 6M + marża 4%,

odsetki są płacone co pół rokuCena konwersji: 6,25 zł za akcjęSpółka ma prawo do wcześniejszego

wykupu obligacjiData wykupu: 10 września 2012 r.

Obligacje zabezpieczone Gant Development SA

Niepubliczna emisjaTermin wykupu: 30 czerwca 2012 r.Cena emisyjna i wartość nominalna: 1.000 złWielkość emisji: 25.000.000 złKupon: WIBOR 6M + 400 p.b., odsetki

wypłacane są co pół rokuWielkość zabezpieczenia do 37.500.000 zł

Obligacje katastroficzne

Obligacje katastroficzne Chartis

Emisja 12 maja 2010 r.

Ryzyko utraty wartości nominalnej (Principal-At-Risk)

Klasa A Klasa B

Wielkość $ 175 mln $ 250 mln

Oprocentowanie 6,25pp +TB 3M 8,25pp +TB 3M

Czas do wykupu 3 lata 3 lata

Rodzaj klęski żywiołowej

Huragany i trzęsienia ziemi w USA

Trigger $ 6,5 mld $ 5 mld

Obligacja loteryjna - Premium Bond

Przykład Wielkiej Brytanii: Premium BondsEmitowane przez państwowy bank

oszczędnościowyZgromadzone środki gwarantowane są przez

państwoWartość jednej obligacji: £1Wielkość transakcji: [£100; £30.000]Brak kuponów, w zamian comiesięczna loteriaNagrody pieniężne od £50 do £100.000 i co

najmniej jedna w wysokości £1.000.000

Obligacja czekoladowa

A może wypłacać kupon pod postacią… czekolady

Właśnie na taki pomysł wpadł Hotel Chocolat

Obligacja czekoladowa

Oferta tylko dla członków Taste Club

Klubowicze mogli wybrać między dwiema obligacjami:

O wartości nominalnej £2.000 „wypłacającej” czekoladki 6 razy w roku - 6,72% rocznie

(a dla miłośników) O wartości nominalnej £4.000 „wypłacającej” czekoladki co miesiąc - 7,29% rocznie

Termin wykupu to 3 lata