KANTİTATİF ANALİZ

Zararı ArttıPegasus, 4Ç18 mali sonuçlarında beklentimiz olan 51.2milyon TL ve ortalama piyasa beklentisi olan 117.4 milyon TLnet zararın üzerinde, 137.8 milyon TL zarar açıkladı.Beklentimizin üzerinde gerçekleşen finansman gideri,beklentilerimizin üzerinde gelen net zararda ana etkenoldu.Şirketin net satışları %73 oranında artarak 2.05 milyarTL olarak gerçekleşti. Şirketin net borcu geçtiğimiz yılın aynıdönemine göre %133 artarak 3.8 milyar TL seviyesineyükseldi.

Oran Analizleri NegatifŞirketin 2018/12 döneminde FAVÖK rakamları 76.89 milyonTL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK Marjı %3.75seviyesine yükseldi. Faaliyet giderleri %26 azalış gösterirken,finansal giderler 197.79 milyon TL olarak hesaplanmıştır. F/Kdeğeri 5.65 ve PD/DD oranı ise 0.76 seviyesi ile sektörünaltında fiyatlanıyor.

Endekse Görece Negatif PerformansBIST 100 Endeksi son bir yılda %11 değer kaybı yaşarken,PGSUS ise %18 değer kaybetti. Son bir yılda en düşük 19.81seviyesini gören hisse, en yüksek 38.06 seviyesini gördü.

AL Tavsiyemizi SürdürüyoruzOrtalama piyasa beklentisinin üzerinde gelen operasyonelkarlılık rakamına rağmen beklentilerin üzerinde gelen netzarar rakamlarından dolayı sonuçların hisse performansınaetkisinin “Nötr” olabileceğini düşünüyoruz. Mevcut durumdaPGSUS için 12 aylık hedefimiz olan 42,70 TL ile ALtavsiyemizi sürdürüyoruz.

MİLYON TL 2018/12 2017/12 Değişim %Net Satışlar 2,052.95 1,186.46 73Brüt EFK -10.00 11.62 a.d.FAVÖK 76.89 -14.59 a.d.Net Kâr -137.79 8.06 a.d.

ORANLAR 2018/12 2017/12Brüt EFK Marjı (%) -0.49 0.98Favök Marjı (%) 3.75 -1.23Net Kar Marjı (%) -6.71 0.68Net Satışlar Büyüme (%) 73.03 40.00FAVÖK Büyüme (%) - -Net Kâr Büyüme (%) - -

CARİ DEĞERLER 2018/12 2017/12Piyasa Değeri 2,868.48 3,456.79Net Borç 3,781.04 1,620.37F/K (Fiyat Kazanç) 5.65 6.88Piyasa Değeri/Defter Değeri 0.76 1.38Firma Değeri/FAVÖK 4.52 6.91Hisse Başına Kâr 4.96 4.91Özsermaye Kârlılığı (%) 16.21 24.61

PERFORMANS GÖSTERGELERİ NOMİNAL (%) BİST 100 GÖR. (%)Haftalık -5.53 -5.40Aylık -4.95 -6.723 Aylık 17.91 6.246 Aylık 10.39 -1.27Yıllık -18.35 -8.42

Şirkete ilişkin notlarımızı aşağıda görebilirsiniz:

Pegasus, 4Ç18 mali sonuçlarında beklentimiz olan 51.2 milyon TL ve ortalama piyasa beklentisi olan 117.4 milyon TL net zararınüzerinde, 137.8 milyon TL zarar açıkladı.Şirketin net satış gelirleri yıllık bazda %73 büyüme göstererek 2.05 milyar TL oldu. FAVÖK ise 76.89 milyon TL seviyesindegerçekleşti.Şirketin döviz açık pozisyonu 297.85 milyon TL seviyesindeyken finansman gelirleri 33.28 milyon TL seviyelerinde bulunmaktadır.Sonuçların hisse performasına nötr yansıyacağını düşünüyor, 12 aylık hedef fiyatımız olan 42,70 TL ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Fiyat Grafiği Hisse Başına Kar Grafiği

PGSUS / Pegasus Bilanço Değerlendirme Analizi 05 Mart 2019

PG SU SPG SU S B IST 1 0 0B IST 1 0 0

01 .03 .2

018

01 .04 .2

018

01 .05 .2

018

01 .06 .2

018

01 .07 .2

018

01 .08 .2

018

01 .09 .2

018

01 .10 .2

018

01 .11 .2

018

01 .12 .2

018

01 .01 .2

019

01 .02 .2

019

01 .03 .2

019

1 0 0 %

5 0 %

7 5 %

1 2 5 %

F/K

HBK

H B KH B K F/KF/K

2016 /03

2016 /09

2017 /03

2017 /09

2018 /03

2018 /09

0

2 5

5 0

7 5

0

2 .5

5

7 .5

5 ve 20 Gün Hareketli OrtalamaEn son 2 gündür 5 günlük hareketli ortalama, 20 günlük hareketli ortalamasına doğru düşerek güç kaybediyor. 5 günlük hareketli ortalama,20 günlük hareketli ortalamanın üzerinde seyrettiği için alım pozisyonunu koruyor.

Commodity Channel Index (CCI)CCI, aşırı alım ya da satım bölgelesinde değil. En son 4 gün önce +100 seviyesini aşağı yönde keserek olası bir sat sinyali verdi.

MomentumMomentum, aşırı alım ya da satım bölgesinde değil. En son 10 gün önce aşırı satım bölgesinden çıkarak olası bir alım sinyali verdi.

Relative Strength Index (RSI)RSI, aşırı alım ya da satım bölgesinde değil. En son 15 gün önce 70 seviyesini aşağı yönde keserek olası bir sat sinyali verdi.

MACDMACD, hareketli ortalamasının altında olması sebebiyle satış pozisyonunu koruyor. En son 15 gün önce hareketli ortalamasını aşağı yöndekeserek olası bir sat sinyali verdi.

StokastikStokastik, aşırı alım ya da satım bölgelesinde değil. Hareketli ortalamasını aşağı yönde kesmiş olması, çok kesin olmasa da, kısa vadeli birdüşüş olasılığına işaret ediyor olabilir.

PGSUS / Pegasus 05 Mart 2019

H .O RT (5 ) H .O RT (20 ) H .O RT (50 )

PGSU

SC

CI

MO

MRS

IM

AC

DH

acim

2 0 1 8 -0 3 2 0 1 8 -0 4 2 0 1 8 -0 5 2 0 1 8 -0 6 2 0 1 8 -0 7 2 0 1 8 -0 9 2 0 1 8 -1 0 2 0 1 8 -1 1 2 0 1 8 -1 2 2 0 1 9 -0 1 2 0 1 9 -0 2 2 0 1 …

1 7 .5

2 0

2 2 .5

2 5

2 7 .5

3 0

3 2 .5

3 5

3 7 .5

-5 0 0

-2 5 0

0

5 07 5

1 0 01 2 5

0

3 0

7 0

-4

-2

0

0

1 0 0 M

Hazırlayan : Yatırım Danışmanlığı ve Bireysel Portföy Yönetimi

Soru, görüş ve işlemleriniz için müşteri temsilciniz ile iletişime geçebilirsiniz.

Şubelerimiz

ADANA ŞUBESİ0(322) 459 45 99

ANKARA ŞUBESİ0(312) 434 22 52

ANTALYA ŞUBESİ0(242) 241 44 14

BURSA ŞUBESİ0(224) 225 18 50

DENİZLİ ŞUBESİ0(258) 265 16 21

İSTANBUL ŞUBESİ0(212) 314 82 62

İSTANBUL GÖZTEPE ŞUBESİ0(216) 368 24 20

İZMİR ŞUBESİ0(232) 482 20 50

SAMSUN ŞUBESİ0(362) 431 08 24

ÇEKİNCE

Bu rapor genel yatırım tavsiyesi niteliğindedir.

“Yatırım Danışmanlığı“ hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacakYatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri, kişilerin yerindelik testi ilebelirlediği risk seviyeleri dikkate alınarak, Halk Yatırım Yatırım Danışmanlığı ve Araştırma birimi nezdinde güvenilir olduğuna inanılan bilgikaynaklarından yararlanarak hazırlanmakta ve kişiye özel sunulmaktadır. Verilen bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinizeuygun olmayabilir. Bu nedenle, risk yapınıza uygun olmayan şekilde sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesibeklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Size özel olarak tahsis edilen Yatırım Danışmanınız ile irtibata geçmeniz ve mali durumunuzve risk seviyelerinize uygun kararları birlikte almanız tavsiye edilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız güvenilir kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece HALK YATIRIM MENKULDEĞERLER A.Ş. Yatırım Danışmanlığı’nın beklentilerini yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönükyatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Halk Yatırım Menkul değerler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkçaiçeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti,gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığıülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Uyarı Notu: Bu e-posta’nın içerdiği bilgiler (ekleri dahil olmak üzere) gizlidir. Onayımız olmaksızın üçüncü kişilere açıklanamaz. Bu mesajıngönderilmek istendiği kişi değilseniz, lütfen mesajı sisteminizden derhal siliniz. Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu mesajın içerdiğibilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bilgilerin ne şekilde olursa olsun, içeriğinden,iletilmesinden, alınmasından, saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajın içeriği yazarına ait olup, Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’ningörüşlerini içermeyebilir.