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KATCH FUND SOLUTIONS SICAV FACTORING FUND
DDQ – Cuestionario de Debida Diligencia
Julio 2021
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Cuestionario Para: Katch Fund Solutions – Factoring Fund
El propósito de este documento es servir de guía a los inversores en su revisión y evaluación del Katch Fund Solutions – Factoring Fund. Es muy importante comprender claramente en qué planea invertir. También deberá:
§ Entender la estrategia del fondo, § Entender los instrumentos financieros usados en el fondo, § Entender el proceso de administración de la estrategia es administrada, § Identificar las fuentes de retorno, § Entender el proceso de generación de ideas, § Revisar los mecanismos de control de riesgo, § Conocer al equipo con el que invite de manera profesional y, a veces, personal.
DISCLAIMER Debe revisar con su asesor legal y otros asesores el valor de las respuestas y hasta qué punto, si corresponde, puede confiar en dichas respuestas. Los términos contractuales de una inversión en Katch Fund Solutions – Factoring Fund se limitan a los términos de los documentos de suscripción, Memorando de oferta, Suplemento de oferta y los documentos constitucionales. Para obtener la mejor información posible, se deben formular preguntas adicionales para aclarar cualquier punto de incertidumbre y, cuando sea posible, se debe realizar un examen verbal. En particular, los estándares de la industria recomiendan que, con respecto a áreas especiales de preocupación, como el rendimiento del fondo o el perfil de riesgo, se deben obtener datos de terceros independientes, si es posible, para verificar estos datos.
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Cuestionario Para: Katch Fund Solutions – Factoring Fund
Tabla de Contenido
1. ADMINISTRADOR DE INVERSIONES ALTERNATIVAS .................................... 5
a. Información de Contacto ........................................................................................................ 5
b. Compañía Gestora del Fondo ............................................................................................... 5
c. Gestión de la Cartera .............................................................................................................. 7
2. ASESORES DE INVERSIONES ....................................................................... 11
A. KATCH ADVISORS ................................................................................................................. 11
a. Información de Contacto ...................................................................................................... 11
b. Compañía Asesora del Fondo ............................................................................................. 12
c. Propietarios ............................................................................................................................ 12
d. Directores ............................................................................................................................... 14
e. Gerencia Senior ..................................................................................................................... 15
B. KATCH INVESTMENT MANAGEMENT LTD ....................................................................... 18
a. Información de Contacto ...................................................................................................... 18
b. Compañía Asesora del Fondo ............................................................................................. 18
c. Propietarios ............................................................................................................................ 19
d. Directores ............................................................................................................................... 20
e. Gerencia Senior ..................................................................................................................... 21
3. FONDO ......................................................................................................... 23
a. Detalles del Fondo ................................................................................................................ 23
b. Comisiones ............................................................................................................................. 25
c. Términos de Inversión/Redención y Lock Up .................................................................... 28
d. Características del Portfolio .................................................................................................. 29
e. Rendimiento y Estadísticas ................................................................................................... 31
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f. Directores del Fondo ............................................................................................................ 31
g. Administrador del Fondo ..................................................................................................... 33
h. Cálculo del VNA ..................................................................................................................... 33
i. Custodio .................................................................................................................................. 34
j. Auditor .................................................................................................................................... 34
k. Consejo Legal ........................................................................................................................ 34
4. DATOS .......................................................................................................... 35
a. Características del Fondo, Historial de Rendimiento ........................................................ 35
b. Administración de Activos y Capacidad ............................................................................. 37
5. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO Y OPERACIONES ........................................ 37
6. RIESGO OPERATIVO PARA FUNCIONES EXTERNAS ................................... 38
7. POLÍTICAS CONTRA EL LAVADO DE DINERO .............................................. 38
8. SEGUROS ...................................................................................................... 39
APÉNDICE 1 – KIG Organigrama Grupal ............................................................. 40
APÉNDICE 2 – Katch Advisors Organigrama Grupal ........................................... 41
APÉNDICE 3 – Katch Investment Management Organigrama Grupal ................ 42
APÉNDICE 4 – Katch Investment Group Proceso de Inversión ........................... 43
APÉNDICE 5 – Organigrama de la Estructura del Grupo Katch Investment ....... 44
APÉNDICE 6 – Katch Diversified FIDC Estructura ............................................... 45
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1. ADMINISTRADOR DE INVERSIONES ALTERNATIVAS
a. Información de Contacto Nombre de la compañía: Fuchs Asset Management S.A. (Luxembourg) Dirección: 49 boulevard Prince Henri
L-1724 Luxembourg Grand Duchy of Luxembourg
Teléfono: +352 26 26 49 1 Fax: +352 26 26 49 52 Email: [email protected] Página web: www.fuchsgroup.com
b. Compañía Gestora del Fondo Tipo de compañía/entidad: S.A. Fecha y número de registro: Fecha: 10 de junio de 2014
Número de Registro: A00000598 Domicilio: Luxemburgo Autoridades regulatorias con las que la empresa está registrada: Nombre de organismo(s) regulatorio(s):
Fuchs Asset Management SA ('FAM') está autorizada y regulada por la Comisión de Vigilancia del Sector Financiero ('CSSF') como una compañía de gestión autorizada bajo el Capítulo 15 de la ley del 17 de diciembre de 2010. FAM también ha sido autorizada por el CSSF como administrador de fondos de inversión alternativos de acuerdo con la ley del 12 de julio de 2013.
Compañía Auditora externa Deloitte Luxembourg Por favor proporcione una breve descripción de los productos clave (públicos y privados, cuando sea posible la divulgación) de la compañía. Ejemplos: fondos, fondo de fondos, mandatos de asesoramiento, carteras de clientes, productos estructurados...
FAM opera en conformidad con el Capítulo 15 de la ley de 17 de diciembre de 2010 (OICVM) sobre empresas de inversión colectiva y la ley de 12 de julio de 2013 sobre gestores de fondos de inversión alternativos ("AIFM"). Como empresa de gestión ('ManCo'), FAM ofrece una amplia gama de servicios para fondos de inversión regidos por las directivas UCITS y AIFM, incluidos fondos de capital privado e inmobiliarios, así como soluciones de estructuración, gestión de riesgos y cumplimiento, y la reubicación de fondos. Los servicios de FAM están diseñados para administradores de fondos, administradores de patrimonio, oficinas familiares y bancos privados, así como
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también para dueños de negocios que estén considerando proyectos de expansión.
Proporcione los activos totales bajo administración durante los últimos 5 años.
en EUR 2016: 400 millones; 2017: 1’100 millones; 2018: 1´750 millones; 2019: 2’031 millones; 2020: 2’900 millones.
¿Ha habido hallazgos materiales del auditor externo independiente en los últimos tres años?
No
¿FAM ha estado sujeto a alguna sanción regulatoria o algún evento que podría conducir a un litigio en los últimos tres años? En caso afirmativo, por favor indique los detalles.
No, FAM no ha recibido alguna sanción regulatoria y tampoco está bajo litigio pendiente.
¿FAM está sujeto a las leyes y regulaciones de la Unión Europea o equivalentes relacionadas con la prevención del lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo? ¿Cómo se asegura el cumplimiento de las leyes y reglamentos?
Sí, como actor financiero, FAM está obligado y organizado para luchar contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo, y ha desarrollado un proceso de gobierno interno para garantizar el cumplimiento de las directivas, regulaciones, leyes y orientación de la industria antes mencionadas.
¿FAM está sujeto a MiFID II o aplica reglas equivalentes de MiFID II si no es una firma MiFID II?
FAM no está directamente sujeto a MiFID sino indirectamente a través de la relación que puede tener con sus clientes y delegados. FAM otorga la mayor importancia en garantizar y monitorear sus relaciones cumpliendo con MiFID II. Hasta cierto punto, FAM aplica reglas equivalentes de MiFID II y mantiene procedimientos y controles efectivos en particular con respecto a lo siguiente:
• Código de Conducta. • Política de remuneración. • Cuentas personales y políticas comerciales
personales. • Política de conflictos de intereses. • La mejor política de ejecución. • Política de inducción. • Política de abuso de mercado. • Política de información privilegiada. • Política de retención / archivo y mantenimiento de
registros. • Política de confidencialidad y protección de datos.
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• Política de derechos de voto, si corresponde. c. Gestión de la Cartera
Describa cómo la función de gestión de la cartera garantiza que la selección de activos elegibles cumpla con las estrategias del Fondo, el perfil de riesgo y las regulaciones aplicables. (herramientas, proveedores de alimentación, Diligencia Debida del Fondo de incorporación ...).
Antes de cualquier decisión de inversión, la función de gestión de cartera involucra al departamento de gestión de riesgos, a cargo de que la adecuación del activo a la estrategia del fondo cumpla con las restricciones legales y regulatorias de inversión. También se encargan de que se cumplan los límites de riesgo definidos en el prospecto. El comité de precios, está a cargo de la validación del abastecimiento de precios. Cuando corresponda, las recomendaciones de inversión que pueda emitir un asesor de inversiones dan lugar a una diligencia debida previa que involucra a varios departamentos de FAM. Los resultados de esta amplia diligencia debida se informan al Comité de Inversión (si corresponde, dependiendo del flujo de inversión definido con el cliente) y al equipo de gestión de cartera que toma la decisión final. En caso de duda y / o necesidad, el equipo de gestión de la cartera puede seguir el consejo del comité de gestión de la cartera. El perfil de riesgo se ajusta regularmente cuando sea necesario, de acuerdo con cualquier variación de uno de los indicadores de riesgo seleccionados que pueda afectar directa o indirectamente la calificación de riesgo del vehículo de inversión.
¿Cuáles son los recursos de indicadores, informes de análisis y herramientas de dirección utilizados por el Administrador de cartera por clase de activo para la selección y el monitoreo?
Los recursos de los indicadores dependen y están directamente vinculados a la estrategia del Fondo. Antes de cualquier lanzamiento, se realiza un análisis profundo de la estrategia e identificación de riesgos vinculados a la estrategia para ayudar a identificar algunas de las métricas a monitorear. Los informes y las herramientas utilizadas en el monitoreo de las carteras se derivan de varias fuentes, como declaraciones de NAV, informes posteriores al NAV, informes de riesgos, información de gestión, estudios de asesores de inversiones y otras herramientas de gestión de cartera desarrolladas internamente.
¿Su compañía tiene procedimientos implementados para verificar que los activos adquiridos por los Fondos estén
Se implementa un proceso de gestión de inversiones con cada fondo para describir el proceso de inversión específico para cada estrategia y fondo.
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debidamente registrados a nombre del Fondo? ¿Qué tipo de debida diligencia se lleva a cabo antes de contemplar una nueva inversión?
• Cumplimiento de la política de inversión del fondo (elegibilidad).
• Cumplimiento del perfil de riesgo del Fondo (diversificación, límites de inversión, etc.).
• Evaluación cualitativa de la oportunidad. • Evaluación cuantitativa de la oportunidad. • Debida diligencia AML / KYC de la inversión
objetiva. • Cuando corresponda, la debida diligencia legal y
fiscal que afecta la decisión de inversión. • Revisión del rendimiento del fondo: evolución
(rendimiento de desviación / punto de referencia, si corresponde)
d. Gestión de Riesgos ¿Tiene la compañía una política de gestión de riesgos que cubra al menos los siguientes riesgos? Riesgo de mercado Riesgo de liquidez Riesgo de contraparte Riesgos operacionales Cualquier otro riesgo material
Enfoque general:
• FAM tiene un marco de gestión de riesgos. FAM ha implementado procedimientos para evaluar, medir y monitorear todos los riesgos relevantes a los que podría estar expuesto. Además de los límites legales, cada fondo debe cumplir con un conjunto de pautas y límites internos. Esas directrices internas son el resultado del proceso para establecer el perfil de riesgo de cada subfondo. La compañía administradora también ha establecido pautas internas para el uso de instrumentos financieros derivados para limitar severamente los riesgos asociados con esos instrumentos.
El comité de gestión es informado de inmediato sobre cualquier incumplimiento de los límites legales y las directrices internas. Las infracciones y el seguimiento de las infracciones están sujetas a los informes periódicos emitidos por la función de gestión de riesgos.
• De conformidad con el Artículo 43 de la Norma 10-
04 de CSSF, FAM ha establecido una política de gestión de riesgos que incluye procesos para determinar el perfil de riesgo de cada fondo y para gestionar los riesgos asociados de mercado, crédito, contraparte, liquidez y operación de
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manera exhaustiva. La política de riesgos determina las herramientas y técnicas necesarias para cumplir con las obligaciones del Reglamento CSSF y asigna las diferentes responsabilidades dentro de la empresa con respecto a la gestión de riesgos teniendo en cuenta la naturaleza y la complejidad de los fondos subyacentes. FAM ha establecido su propio marco de gestión de riesgos para las diferentes estrategias de sus vehículos y planes de gestión, incluida la identificación, medición, monitoreo y control de riesgos de las principales categorías de riesgo, que es probable que ocurran en todas las actividades de la entidad, tanto a nivel individual como a nivel del fondo. Para cada nuevo fondo o subfondo bajo gestión, este marco representa el punto de partida para construir el proceso de gestión de riesgos. Es responsabilidad del director de riesgos y del comité de gestión actualizar y completar la lista con los riesgos específicos de cada subfondo para garantizar que todos los riesgos a los que está expuesto el fondo específico se consideren de manera exhaustiva.
• FAM abarca todos los riesgos a través de la Política
de gestión de riesgos (RMP) y todas las políticas de riesgos relevantes.
Policías y procedimientos:
• Política de riesgo de crédito y contraparte: monitorear el riesgo de crédito del fondo a través del riesgo de liquidación (compromisos en un intercambio contractual). Controlar el riesgo de contraparte (a través de un incumplimiento de transacción antes de la liquidación).
• Política de riesgo de mercado: controlar el riesgo
de mercado a través de los compromisos y valor en riesgo en vista de la evolución del rendimiento del mercado. Formular y actualizar políticas / procedimientos de riesgo de mercado y realizar pruebas de tensión para la volatilidad de FX de riesgo de mercado.
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• Política de riesgo de liquidez: llevar a cabo un
marco de gestión de liquidez (activos y pasivos) para garantizar que cada subfondo tenga suficientes activos líquidos que puedan realizarse en un corto período. Promover la conciencia del riesgo de liquidez en condiciones normales y de crisis.
• Política de pruebas de estrés: llevar a cabo un
programa de pruebas de estrés con un único factor de sensibilidad y una base de enfoque multifactorial. Realizar escenarios de pruebas de tensión para riesgo de mercado, riesgo operativo, riesgo de liquidez y riesgo comercial.
• Procedimiento de riesgo macro: capturar el riesgo
con un sistema integrado de cuentas macroeconómicas (cuentas nacionales, balanza de pagos y cuentas fiscales y monetarias) para cada país al que estamos expuestos. Evaluar el riesgo país en función de las variables de política de cambios.
• Procedimiento de riesgo de volatilidad: controlar la
volatilidad en el valor económico o los ingresos derivados de cada posición del subfondo debido a un movimiento adverso en los tipos de cambio para mitigar la volatilidad de cada cartera.
• Política de riesgo operacional: monitorear los
procedimientos existentes que podrían resultar en pérdidas y desarrollar una estrategia de riesgo operacional para controlar cualquier riesgo operacional. Dentro del proceso de configuración, el grupo Fuchs se encarga de personalizar y establecer los procedimientos de riesgo.
Redacción de la política de gestión de riesgos y configuración del proceso de gestión de riesgos.
e. Valoración ¿Cómo se asegura de que para cada Fondo que administra, se establezcan procedimientos adecuados y
FAM se encarga de la valoración de los activos. Cuando un tercero independiente está involucrado, realizamos una debida diligencia inicial, seguido de un proceso continuo
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consistentes para la valoración adecuada e independiente de los activos del Fondo y que se calcule el valor liquidativo de los activos del Fondo por acción o unidad y revelado a los inversores?
de debida diligencia. Lo mismo se aplica para los administradores del Fondo y los agentes de transferencia. También están obligados a proporcionarnos un informe trimestral.
En caso de que la función de valoración del Fondo se realice externamente, describa el proceso en el lugar con respecto al intercambio de información entre la Compañía y el equipo de valuación externa y el procedimiento inicial de debida diligencia. ¿Desafía internamente los precios obtenidos por su tasador externo?
Los cuestionarios dedicados de debida diligencia inicial son aplicables a los agentes de valoración externos. Cada fuente de precios conduce a un análisis profundo discutido durante el comité de fijación de precios y escalado al comité de inversión y al comité de gestión de cartera. El contenido de la debida diligencia inicial sobre el tasador externo seleccionado está en línea con el Reglamento 2003/41 y respeta, en particular, los artículos 19, 20 y, en general, los principios generales de los reglamentos del GFIA. Los resultados de la debida diligencia inicial se señalan al oficial de cumplimiento que realiza una evaluación del tasador externo y verifica la recepción correcta de cualquier documentación KYC requerida. Los resultados de esta evaluación son parte del libro de cumplimiento para la próxima reunión de cumplimiento y se remitieron al comité de gestión y al consejo de administración de FAM y al consejo de administración del Fondo. Este cuestionario inicial de debida diligencia se revisa cada 3 años y, cuando es necesario, cada vez que se produce. Para fondos de IA, más específicamente, dado que los activos pueden ser activos no financieros, los precios se cuestionan internamente para verificar la consistencia del precio con respecto a varios indicadores predefinidos y validados por adelantado. La decisión final se formaliza en el comité de precios y se escala al comité de inversiones (cuando exista) y al comité de administración de cartera.
2. ASESORES DE INVERSIONES
A. KATCH ADVISORS a. Información de Contacto
Nombre de la compañía/entidad: Katch Advisors LTD Dirección: 3rd Floor Atlantic House
4-8 Circular Road IM1 1AG Douglas
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Isle of Man Teléfono: (+44) 203 532 8254 Fax: NA Email: [email protected] Página web: www.katchinvest.com
b. Compañía Asesora del Fondo Historia de la compañía: Katch Advisors es el sub-asesor del AIFM regulado en
Luxemburgo (FAM). La firma fue establecida por Stephane Prigent y Pascal Rohner, quienes tienen un extenso historial y amplio conocimiento sobre los activos alternativos. La compañía tiene su sede en la Isla de Man y externaliza diversas funciones, como investigación y construcción de cartera, a varias entidades de Katch en diferentes jurisdicciones.
Tipo de compañía/entidad: Limited Fecha y número de registro: Fecha:14 de septiembre de 2018
Lugar: Isla de Man Número de registro: 016428V
Domicilio: Isla de Man Sucursales (Si las hay): No, pero la compañía es propiedad y está controlada por
Katch Holdings LLC. Especifique la naturaleza de los servicios prestados por la empresa (gestión discrecional de inversiones o asesoría):
Katch Advisors LTD es una empresa de gestión de activos que ofrece servicios de inversión discrecionales para una variedad de clientes.
Proporcione los activos totales bajo gestión, incluida la empresa.
No aplicable: la empresa es un sub-asesor de un AIFM regulado, que administra Katch Fund Solutions SICAV.
Enumere los diferentes productos de inversión administrados por el Asesor:
Katch Advisors LTD gestiona vehículos de inversión totalmente dedicados al etorno de la deuda privada:
• Katch Fund Solutions – Katch Global Lending Opportunities Fund
• Katch Fund Solutions – Katch Real Estate Lending Fund
• Katch Fund Solutions – Katch Factoring Fund • Katch Fund Solutions – Katch Litigation Fund
¿Tiene la empresa un plan de negocios de continuidad?
Sí, el plan de continuidad de negocios está disponible a pedido.
c. Propietarios Describa la estructura de la empresa, el nombre de sus propietarios, su porcentaje de propiedad y su función dentro de la empresa:
Katch Advisors LTD es propiedad de Katch Holding LLC. La propiedad de Katch Holding LLC es la siguiente:
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• Stephane Prigent es socio de Katch Holding LLC. Tiene más de 20 años de servicios financieros como administrador de activos. En su carrera anterior, Stephane ocupó varios puestos en banca privada, incluidos puestos clave en BNP Paribas, Lehman Brothers, State Street Capital y Credit Andorra. Stephane posee actualmente el 33% de Katch Holding LLC. Sus responsabilidades dentro de la firma son principalmente asesoría discrecional, desarrollo comercial, supervisión de operaciones y gestión de relaciones con los clientes.
• Laurent Jeanmart es socio de Katch Holding LLC. Tiene más de 20 años de experiencia en inversiones en gestión de activos alternativos. Las experiencias anteriores de Laurent incluyen responsabilidades en Fidelis Insurance Holdings Ltd, Platinum Capital Management Ltd, BNP Paribas SA, Lazard LLC y GLG Partners LP. Laurent posee el 33% de Katch Holding LLC. Sus responsabilidades dentro de la firma incluyen, pero no se limitan a: abastecimiento, asesoría discrecional, desarrollo comercial y cumplimiento.
• Pascal Rohner es socio de Katch Holding LLC. Tiene más de 16 años de servicios financieros como administrador de activos. Pascal trabajó varios años como analista financiero, estratega y asesor de inversiones para Credit Suisse en Zurich, Nueva York y Panamá. Anteriormente se desempeñó como Director de Inversiones en Credit Andorra y su Oficina Multifamiliar, Gestión de Inversiones Privadas en Panamá. Pascal posee el 33% de Katch Holding LLC. Sus responsabilidades dentro de la firma incluyen, pero no se limitan a: construcción de portafolios,
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investigación y análisis, negociación y excitación y mercadeo.
d. Directores Indique el número de directores, sus nombres, el grado de relación con el gerente de la compañía y los proveedores de servicios y la duración de la relación profesional de la compañía con cada director:
La junta directiva del asesor está compuesta por las siguientes personas:
• Stephane Prigent tiene más de 20 años de experiencia en gestión de activos en varios lugares del mundo: París, Boston, Nueva York, Londres y Ciudad de Panamá. Ha trabajado en varios bancos, como BNP Paribas, Lehman Brothers, State Street Capital y Credit Andorra. Su enfoque ha estado en la construcción y administración de carteras para clientes con enfoque en inversiones alternativas. En su experiencia previa en State Street London, Stephane fue director gerente en su puesto de jefe global de investigación de ventas de acciones. Fue miembro del comité ejecutivo europeo y supervisó a 25 personas ubicadas en la ciudad de Nueva York, Londres y Hong Kong. Stephane tiene una maestría de IPAG Business School en París y un MBA de Darden School of Business (Universidad de Virginia), y es CFA charterholder.
• Laurent Jeanmart tiene 20 años de experiencia en inversiones en gestión de activos alternativos. Las experiencias anteriores de Laurent incluyen responsabilidades en Fidelis Insurance Holdings Ltd., una compañía de seguros con sede en Londres y Bermudas, donde fue director de inversiones del grupo y gestionó activos por valor de 1.500 millones de dólares. Anteriormente, fue director global de inversiones en Platinum Capital Management Ltd., una plataforma global de gestión de activos, donde sus responsabilidades incluían la supervisión de los fondos gestionados activamente de la empresa (fondos de cobertura, acciones, volatilidad y materias primas). La carrera inicial de Laurent incluyó períodos en BNP Paribas SA, Lazard LLC, GLG Partners LP y Signia Wealth. Laurent se graduó del Institut
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d’Etudes Politiques y del Institut d’Administration des Entreprises, ambos en Francia, de INSEAD (Francia-Singapur), y es titular de la CFA.
• Pascal Rohner tiene más de 16 años de experiencia en investigación de mercados financieros, administración de carteras y asesoría de inversiones. Trabajó varios años como analista financiero, estratega y asesor de inversiones para Credit Suisse en Zurich, Nueva York y Panamá. Antes de unirse a Katch Investment Group en abril de 2019, fue director de inversiones de Credit Andorra y su Multi Family Office, Private Investment Management en Panamá. Pascal tiene una maestría en Administración y Economía de la Universidad de Zurich y es titular de un CFA.
e. Gerencia Senior Enumere los nombres de los miembros de la alta gerencia a cargo de las siguientes áreas: desarrollo de negocios, recomendación comercial y de inversión, cumplimiento, mercadeo y administración.
• Desarrollo del negocio: Stephane Prigent – Director Ejecutivo Katch Investment Group
• Recomendación de inversión: Pascal Rohner – Director de Inversiones Katch Investment Group Jose Luis Fabrega – Gestor de Cartera
• Cumplimiento: Laurent Jeanmart – Director de Cumplimiento
• Mercadeo: Clement Fuzeau – Director de Mercadeo
• Administración: Katy Trujillo – Directora de Administración
Proporcione una breve reseña de los miembros de la alta gerencia (educación, antecedentes profesionales, etc.).
• Stephane Prigent tiene más de 20 años de experiencia en gestión de activos en varios lugares del mundo: París, Boston, Nueva York, Londres y Ciudad de Panamá. Ha trabajado en varios bancos, como BNP Paribas, Lehman Brothers, State Street Capital y Credit Andorra. Se ha centrado en la construcción y gestión de carteras para clientes con un enfoque en inversiones alternativas. En su experiencia previa en State Street London, Stephane fue gerente director en su posición de jefe global de investigación de ventas de acciones. Fue miembro del comité ejecutivo europeo y
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supervisó a 25 personas ubicadas en la ciudad de Nueva York, Londres y Hong Kong.
Stephane tiene una maestría de IPAG Business School en París y un MBA de la Darden School of Business (Universidad de Virginia), y es CFA Charterholder.
• Pascal Rohner tiene más de 16 años de
experiencia en investigación de mercados financieros, gestión de carteras y asesoría de inversiones. Trabajó varios años como analista financiero, estratega y asesor de inversiones para Credit Suisse en Zurich, Nueva York y Panamá. Antes de unirse a Katch Investment Group en abril de 2019, fue el director de inversiones de Credit Andorra y su Oficina de gestión de inversiones privadas en Panamá.
Pascal tiene una maestría en Administración y Economía de la Universidad de Zúrich y es CFA Charterholder.
• José Luis Fabrega fue el jefe de Gestión de
Activos de Global Bank, el segundo mayor banco panameño. Supervisó el asesoramiento de inversión para clientes institucionales y de alto patrimonio, cubriendo renta fija, renta variable e inversiones alternativas. José también formó parte del equipo que creó y administró el fondo mutuo de renta fija del banco, que se centró en estrategias de crédito en la región de América Latina. Además, como miembro del comité de inversiones, José fue responsable del análisis de todos los productos de inversión disponibles para los clientes, además de monitorear US $ 1.3 mil millones en activos totales de clientes.
José tiene una licenciatura en Finanzas y estudios en Economía y Negocios Internacionales de la Universidad Estatal de Pensilvania, y es CFA Charterholder.
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• Laurent Jeanmart tiene 20 años de experiencia en inversiones en gestión de activos alternativos. Las experiencias previas de Laurent incluyen responsabilidades en Fidelis Insurance Holdings Ltd., una compañía de seguros con sede en Londres y Bermudas, donde fue director de inversiones del grupo y administró $ 1.5 mil millones en activos. Anteriormente, fue jefe global de inversiones en Platinum Capital Management Ltd., una plataforma global de gestión de activos, donde sus responsabilidades incluían la supervisión de los fondos administrados activamente de la empresa (fondos de cobertura, acciones, volatilidad y materias primas).
Los primeros años de la carrera de Laurent incluyeron épocas en BNP Paribas SA, Lazard LLC, GLG Partners LP y Signia Wealth. Laurent se graduó del Institut d'Etudes Politiques y del Institut d’Administration des Entreprises, ambos en Francia, del INSEAD (Francia-Singapur), CFA Charterholder.
• Clement Fuzeau tiene varios años de experiencia
en gestión de activos en los Estados Unidos y en Panamá. Las experiencias previas de Clement incluyen gestión de cartera y asesoramiento financiero para clientes de alto patrimonio. Antes de unirse a Katch Investment Group como director de marketing, trabajó para un corredor de bolsa en Miami, donde supervisó la mesa de acciones y la mesa de fondos mutuos. Clement se graduó de la Universidad de Lindenwood y la Universidad de Poitiers en marketing.
• Katy Trujillo tiene más de cinco años de
experiencia en administración de empresas y contabilidad. Antes de unirse a Katch Investment Group en abril de 2018 como jefa de administración, Katy trabajó durante varios años en Nyssen Consultores, una firma de contabilidad ubicada en México, donde estuvo a cargo de
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supervisar la contabilidad y administración de los clientes, la preparación de los estados financieros, el cálculo y declaración de impuestos.
Katy se graduó de la Universidad Estatal de Morelos en México y tiene una licenciatura en contabilidad.
El organigrama a nivel de Katch Investment Group está disponible en el Apéndice 1 y el organigrama a nivel de Katch Advisors está disponible en el Apéndice 2.
B. KATCH INVESTMENT MANAGEMENT LTD
a. Información de Contacto Nombre de la compañía/entidad: Katch Investment Management LTD Dirección: 11 Manchester Square
W1U 3PW London United Kingdom
Teléfono: (+44) 207 459 4397 Fax: NA Email: [email protected] Página web: www.katchinvest.com
b. Compañía Asesora del Fondo Historia de la compañía: Katch Investment Management es un subasesor del GFIA
del Fondo (Fuchs Asset Management). La firma fue establecida por Stephane Prigent, Laurent Jeanmart y Pascal Rohner, quienes cuentan con una amplia trayectoria y conocimiento en activos alternativos. La empresa tiene su sede y está registrada en Londres, Reino Unido y está regulada por la FCA. Katch Investment Management se centra en proporcionar servicios de gestión de riesgos, análisis y abastecimiento de inversiones a los subfondos de Katch Fund Solutions.
Tipo de compañía/entidad: Limited Fecha y número de registro: Fecha: 24 de febrero de 2020
Lugar: Reino Unido Número de registro: 11814434
Domicilio: Reino Unido Sucursales (Si las hay): No, pero la compañía es propiedad y está controlada por
Katch Holdings LLC.
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Especifique la naturaleza de los servicios prestados por la empresa (gestión discrecional de inversiones o asesoría):
Katch Investment Management LTD es una empresa de gestión de activos que ofrece servicios de inversión discrecionales y servicios de gestión de riesgos.
Proporcione los activos totales bajo gestión, incluida la empresa.
No aplicable: la empresa es un sub-asesor de un AIFM regulado, que administra Katch Fund Solutions SICAV.
Enumere los diferentes productos de inversión administrados por el Asesor:
Katch Advisors LTD gestiona vehículos de inversión totalmente dedicados al etorno de la deuda privada:
• Katch Fund Solutions – Katch Global Lending Opportunities Fund
• Katch Fund Solutions – Katch Real Estate Lending Fund
• Katch Fund Solutions – Katch Factoring Fund • Katch Fund Solutions – Katch Litigation Fund
¿Tiene la empresa un plan de negocios de continuidad?
Sí, el plan de continuidad de negocios está disponible a pedido.
c. Propietarios Describa la estructura de la empresa, el nombre de sus propietarios, su porcentaje de propiedad y su función dentro de la empresa:
Katch Investment Management LTD es propiedad de Katch Holding LLC. La propiedad de Katch Holding LLC es la siguiente:
• Stephane Prigent es socio de Katch Holding LLC. Tiene más de 20 años de servicios financieros como administrador de activos. En su carrera anterior, Stephane ocupó varios puestos en banca privada, incluidos puestos clave en BNP Paribas, Lehman Brothers, State Street Capital y Credit Andorra. Stephane posee actualmente el 33% de Katch Holding LLC. Sus responsabilidades dentro de la firma son principalmente asesoría discrecional, desarrollo comercial, supervisión de operaciones y gestión de relaciones con los clientes.
• Laurent Jeanmart es socio de Katch Holding LLC. Tiene más de 20 años de experiencia en inversiones en gestión de activos alternativos. Las experiencias anteriores de Laurent incluyen responsabilidades en Fidelis Insurance Holdings
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Ltd, Platinum Capital Management Ltd, BNP Paribas SA, Lazard LLC y GLG Partners LP. Laurent posee el 33% de Katch Holding LLC. Sus responsabilidades dentro de la firma incluyen, pero no se limitan a: abastecimiento, asesoría discrecional, desarrollo comercial y cumplimiento.
• Pascal Rohner es socio de Katch Holding LLC. Tiene más de 16 años de servicios financieros como administrador de activos. Pascal trabajó varios años como analista financiero, estratega y asesor de inversiones para Credit Suisse en Zurich, Nueva York y Panamá. Anteriormente se desempeñó como Director de Inversiones en Credit Andorra y su Oficina Multifamiliar, Gestión de Inversiones Privadas en Panamá. Pascal posee el 33% de Katch Holding LLC. Sus responsabilidades dentro de la firma incluyen, pero no se limitan a: construcción de portafolios, investigación y análisis, negociación y excitación y mercadeo.
d. Directores Indique el número de directores, sus nombres, el grado de relación con el gerente de la compañía y los proveedores de servicios y la duración de la relación profesional de la compañía con cada director:
La junta directiva del asesor está compuesta por las siguientes personas:
• Stephane Prigent tiene más de 20 años de experiencia en gestión de activos en varios lugares del mundo: París, Boston, Nueva York, Londres y Ciudad de Panamá. Ha trabajado en varios bancos, como BNP Paribas, Lehman Brothers, State Street Capital y Credit Andorra. Su enfoque ha estado en la construcción y administración de carteras para clientes con enfoque en inversiones alternativas. En su experiencia previa en State Street London, Stephane fue director gerente en su puesto de jefe global de investigación de ventas de acciones. Fue miembro del comité ejecutivo europeo y supervisó a 25 personas ubicadas en la ciudad de Nueva York, Londres y Hong Kong.
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Stephane tiene una maestría de IPAG Business School en París y un MBA de Darden School of Business (Universidad de Virginia), y es CFA charterholder.
• Laurent Jeanmart tiene 20 años de experiencia en inversiones en gestión de activos alternativos. Las experiencias anteriores de Laurent incluyen responsabilidades en Fidelis Insurance Holdings Ltd., una compañía de seguros con sede en Londres y Bermudas, donde fue director de inversiones del grupo y gestionó activos por valor de 1.500 millones de dólares. Anteriormente, fue director global de inversiones en Platinum Capital Management Ltd., una plataforma global de gestión de activos, donde sus responsabilidades incluían la supervisión de los fondos gestionados activamente de la empresa (fondos de cobertura, acciones, volatilidad y materias primas). La carrera inicial de Laurent incluyó períodos en BNP Paribas SA, Lazard LLC, GLG Partners LP y Signia Wealth. Laurent se graduó del Institut d’Etudes Politiques y del Institut d’Administration des Entreprises, ambos en Francia, de INSEAD (Francia-Singapur), y es titular de la CFA.
• Pascal Rohner tiene más de 16 años de experiencia en investigación de mercados financieros, administración de carteras y asesoría de inversiones. Trabajó varios años como analista financiero, estratega y asesor de inversiones para Credit Suisse en Zurich, Nueva York y Panamá. Antes de unirse a Katch Investment Group en abril de 2019, fue director de inversiones de Credit Andorra y su Multi Family Office, Private Investment Management en Panamá. Pascal tiene una maestría en Administración y Economía de la Universidad de Zurich y es titular de un CFA.
e. Gerencia Senior Enumere los nombres de los miembros de la alta gerencia a cargo de las
• Gestión de inversiones / riesgos: Stephane Prigent – CEO Katch Investment Group
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siguientes áreas: desarrollo de negocios, recomendación comercial y de inversión, cumplimiento, mercadeo y administración.
Laurent Jeanmart – Chairman Katch Investment Group
• Gestión de riesgos / suscripción: Maria Ryan – Risk Manager/Debt Underwriter
Proporcione una breve reseña de los miembros de la alta gerencia (educa-ción, antecedentes profesionales, etc.).
• Stephane Prigent tiene más de 20 años de experiencia en gestión de activos en varios lugares del mundo: París, Boston, Nueva York, Londres y Ciudad de Panamá. Ha trabajado en varios bancos, como BNP Paribas, Lehman Brothers, State Street Capital y Credit Andorra. Se ha centrado en la construcción y gestión de carteras para clientes con un enfoque en inversiones alternativas. En su experiencia previa en State Street London, Stephane fue gerente director en su posición de jefe global de investigación de ventas de acciones. Fue miembro del comité ejecutivo europeo y supervisó a 25 personas ubicadas en la ciudad de Nueva York, Londres y Hong Kong.
Stephane tiene una maestría de IPAG Business School en París y un MBA de la Darden School of Business (Universidad de Virginia), y es titular de la CFA.
• Laurent Jeanmart es socio de Katch Holding LLC. Tiene más de 20 años de experiencia en inversiones en gestión de activos alternativos. Las experiencias anteriores de Laurent incluyen responsabilidades en Fidelis Insurance Holdings Ltd, Platinum Capital Management Ltd, BNP Paribas SA, Lazard LLC y GLG Partners LP. Laurent posee el 33% de Katch Holding LLC. Sus responsabilidades dentro de la firma incluyen, pero no se limitan a: abastecimiento, asesoría discrecional, desarrollo comercial y cumplimiento.
• Pascal Rohner es socio de Katch Holding LLC. Tiene más de 16 años de servicios financieros como administrador de activos. Pascal trabajó varios años como analista financiero, estratega y asesor de inversiones para
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Credit Suisse en Zurich, Nueva York y Panamá. Anteriormente se desempeñó como Director de Inversiones en Credit Andorra y su Oficina Multifamiliar, Gestión de Inversiones Privadas en Panamá. Pascal posee el 33% de Katch Holding LLC. Sus responsabilidades dentro de la firma incluyen, pero no se limitan a: construcción de portafolios, investigación y análisis, negociación y excitación y mercadeo.
• Maria Ryan tiene más de 20 años de experiencia originando, suscribiendo, cerrando y monitoreando préstamos corporativos y respaldados por activos para pequeñas y medianas empresas en el Reino Unido y Alemania. Sus experiencias anteriores incluyen responsabilidades en B&C PLC, Macquarie Capital, Indigo Capital LLP, Hermes Private Equity y PwC London. María tiene una maestría en Economía de la Universidad de Cambridge y es titular de un CFA.
El organigrama a nivel de Katch Investment Group está disponible en el Apéndice 1 y el organigrama a nivel de Katch Investment Management está disponible en el Apéndice 3.
3. FONDO a. Detalles del Fondo
Nombre: Katch Fund Solutions S.A. – Katch Factoring Fund Dirección: EBBC Building D
6 Route de Treves L-2633 Senningerberg Luxembourg
Teléfono: (+44) 203 532 8254 Fax: NA Email: [email protected] Página Web: www.katchinvest.com Estructura: SICAV-RAIF Entidad Legal: S.A. Domicilio: Luxemburgo
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Fecha de creación de la entidad legal: 22 de octubre de 2018 Enumere los activos totales bajo gestión del subfondo:
$23 millones (al 1ro de julio 2021)
¿Cuál es el crecimiento proyectado de los activos bajo administración en los próximos doce meses?
Se espera que el fondo alcance los $45 millones en activos en diciembre de 2021.
¿El fondo está listado en alguna bolsa (s)?
No
¿El fondo publica boletines u otra publicación? En caso afirmativo, proporcione dos muestras de publicaciones que generalmente se envían a los clientes.
Mensualmente, la empresa envía un correo electrónico a sus clientes y prospectos sus hojas informativas mensuales que informan los rendimientos mensuales de los diferentes fondos. Además, de manera oportunista, nuestra presentación de marketing, informe trimestral, DDQ, preguntas frecuentes y otro soporte de marketing se envían a nuestros clientes y prospectos. Es importante tener en cuenta que dicha información solo se envía a clientes y prospectos que previamente acordaron recibir dicha información. La hoja informativa mensual y el informe trimestral están disponibles a pedido.
¿A qué grupos de inversores se dirige principalmente la empresa?
Las soluciones Katch Fund son SICAV RAIFs y solo están disponibles para inversores institucionales, calificados y profesionales.
¿Hay inversores que no puedan invertir en este fondo?
El Fondo no acepta inversores estadounidenses y no realizamos negocios en este país.
Si no es confidencial, proporcione una lista parcial de clientes existentes con una indicación de cuánto tiempo han sido clientes. Muestre también la cantidad de activos administrados para ellos actualmente, así como al comienzo de los últimos cuatro años fiscales:
Nuestra lista de clientes es confidencial y, como tal, no se puede divulgar.
Proporcione dos referencias de clientes: KB Family Office Romain Dromard +507 6741 7602 [email protected] In On Capital Josep Planavila +507 6550 0505 [email protected]
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b. Comisiones Comisión de Gestión: El Subfondo (Factoring) pagará al Asesor de inversiones,
de los activos del Subfondo, una comisión de gestión pagadera trimestralmente con una tasa establecida en relación a cada Clase (Clase institucional: 1.25%; Clase retail: 1.50%) sobre el Valor liquidativo ('NAV') del trimestre correspondiente. El Asesor de inversiones puede acordar renunciar a la totalidad o parte de la Comisión de gestión a pagar (con respecto a cualquier fecha o período de pago) con respecto a una o más Clases, siempre que al hacerlo, el Asesor de inversiones debe ( i) aplicar la misma tasa de comisión de gestión dentro de la Clase correspondiente (y la exención no puede hacerse individualmente con respecto a uno o más inversores identificados en una Clase) y (ii) tener en cuenta el trato justo de los Inversores en el Subfondo.
Comisión de Rendimiento: El Subfondo pagará al Asesor de inversiones, de los activos del Subfondo, una comisión de rentabilidad, calculada y acumulada diariamente como un gasto de la Clase correspondiente durante el período de cálculo correspondiente (la Comisión de rendimiento). La Comisión de rendimiento será equivalente a dicho porcentaje (Clase institucional: 10%; Clase retail: 15%) del aumento en el NAV por acción multiplicado por el número de acciones en circulación, con respecto a cada período de cálculo sujeto a un High-Water Mark. El Asesor de inversiones puede acordar renunciar a la totalidad o parte de la Comisión de rendimiento a pagar (con respecto a cualquier fecha o período de pago) con respecto a una o más Clases, siempre que al hacerlo, el Asesor de inversiones debe (i) aplicar la misma tasa de Comisión de rentabilidad dentro de la Clase correspondiente (y la exención no puede hacerse individualmente con respecto a uno o más inversores identificados en una Clase) y (ii) tener en cuenta el trato justo de los Inversores en el Subfondo.
Comisión de Administración: El Subfondo pagará al Agente Administrativo (Circle Investment Support Services SA), de los activos del Subfondo, hasta 8 puntos básicos / año calculados en el último NAV disponible del Subfondo determinado el último Día de Valoración de cada ejercicio financiero, sujeto a una
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tarifa mínima de 21,000 EUR por año (la tarifa de agente administrativo). La tarifa de agente administrativo se paga trimestralmente por adelantado. El Agente Administrativo tiene derecho a recibir un reembolso de sus costos y gastos razonables y documentados por la prestación de sus servicios en beneficio del Subfondo.
Hurdle rate/high-water mark: Si se incluye un “hurdle rate”, ¿es "hard" o "Soft"?
High-Water Mark
Comisión de Venta: No Comisión de Salida: En la medida que las clases relevantes (Clase R USD y Clase
R EUR) sean redimidas previo al period de amortización de cinco (5) años aplicado con respecto a la comisión de suscripción, se aplicará una comisión de salida equivalente a la comisión de suscripción no amortizada a la redención de dichas acciones.
Otras comisiones: No ¿Qué costos, si los hay, se cargan al fondo?
Se pagará de los activos del Subfondo todos los gastos incurridos por él, que incluyen: (a) Honorarios, costos y gastos pagaderos a los proveedores de servicios; (b) Honorarios a las autoridades reguladoras pertinentes; (c) Honorarios y gastos relacionados con el registro y mantenimiento del registro de la empresa en cualquier agencia gubernamental o bolsa de valores en Luxemburgo y en cualquier otro país; (d) Comisión de gestión y Comisión de rendimiento, en su caso, y de conformidad con la Sección especial pertinente (consulte el Memorándum de oferta correspondiente); (e) Honorarios, costos y gastos pagaderos a los Directores, el Administrador de la cartera o el Asesor de inversiones (incluidos los gastos de viáticos, la cobertura del seguro y los costos de viaje razonables en relación con las reuniones de la junta directiva de los Directores o las reuniones del Administrador de la cartera / Asesor de inversiones);
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(f) Cualquier costo y gasto relacionado con la actividad de relación con los inversores y mercadeo, incluida la redacción, impresión y envío de informes e información a los inversores; (g) Cualquier gasto incurrido en conexión con procedimientos legales que involucren a la compañía; (h) Costos y gastos desembolsados en relación con la gestión diaria de la empresa y las operaciones de la empresa y las inversiones del Subfondo, incluidos los honorarios y gastos relacionados con inversiones y desinversiones y honorarios pagados a proveedores de servicios externos (a el alcance no pagado por otra entidad), a menos que se indique lo contrario en la sección especial correspondiente para el Subfondo Global Lending Opportunities; (i) Cualquier gasto incurrido en relación con la obtención de asesoría legal, fiscal y contable y la asesoría de otros expertos y consultores; (j) Consultas con asesores profesionales, incluidos los honorarios y gastos legales para la negociación, estructuración, financiación y documentación en relación con la adquisición, propiedad y realización de cualquier inversión; (k) Primas de seguro incurridas en nombre de la compañía (responsabilidad de terceros, riesgos políticos, riesgos de transferencia, riesgos comerciales, primas de seguros contra el terrorismo y el medio ambiente) y primas de seguro de D&O u otros costos y gastos de cobertura de seguro para los Directores o agentes de la compañía (incluyendo el Asesor de inversiones) transferencia de impuestos, primas de título, comisiones de corretaje y otros costos y gastos de cierre pagaderos o incurridos en relación con la adquisición, propiedad y realización de cualquier inversión; (l) Gastos de Auditoría; (m) Gastos bancarios e intereses;
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(n) Impuestos y otros cargos gubernamentales; (o) Gastos relacionados con cobertura de divisas e intereses; y (p) Costos de liquidación. Los gastos específicos del Subfondo o Clase correrán a cargo de dicho Subfondo o Clase. Los cargos que no son específicamente atribuibles a este Subfondo o Clase en particular pueden asignarse entre los Subfondos o Clases de Acciones en función de sus respectivos activos netos o cualquier otra base razonable dada la naturaleza de los cargos según lo determine el Agente Administrativo de acuerdo con con instrucciones o pautas de la compañía y el AIFM externo.
¿Alguna vez comparten tarifas con un tercero?
Las tarifas de gestión pueden compartirse con los distribuidores.
¿Se han otorgado descuentos a los inversores? Si es así, ¿sobre qué base se eximen o modifican las tarifas?
Sí, se pueden otorgar reembolsos a los distribuidores.
¿Tienen acuerdos de comisiones “Soft Dollar” ?:
No
¿Alguna vez se le ha pedido que reexprese NAV, tarifas u otros cálculos? En caso afirmativo, explíquelo porfavor:
No
c. Términos de Inversión/Redención y Lock Up
Frecuencia de Suscripciones (cuando y como):
De forma continua en cada último Día de Valoración, el último Día Hábil del mes (el Día de Suscripción). El agente administrativo debe recibir una orden de suscripción antes de las 4 p.m. (hora de Luxemburgo) dos (2) días hábiles antes del día de suscripción correspondiente en el que se efectuará la suscripción, y entregar el monto total de la solicitud de suscripción (incluida la tarifa de suscripción según sea el caso), a más tardar dos (2) días hábiles. Las solicitudes de suscripción recibidas después de este plazo se procesarán, a menos que la compañía decida lo contrario, el siguiente día de suscripción.
Suscripción Mínima: La suscripción inicial mínima por accionista es de € 1,000,000 (Euro) para acciones Clase I-EUR y € 1,000,000
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(equivalente en dólares estadounidenses) para acciones Clase I-USD. En relación con las otras subclases de acciones, la suscripción inicial mínima por accionista es de € 125,000 (Euro) para las acciones de Clase R-EUR; € 125,000 (equivalente en dólares estadounidenses) para acciones de Clase R-USD. La suscripción inicial mínima para todas las clases de acciones puede estar sujeta a aumento o reducción, a discreción de los directores, a una suscripción inicial mínima de € 125,000 o su equivalente en dólares americanos y, además, los directores pueden en todos los casos aceptar suscripciones de acciones en todas las clases de acciones por cualquier monto, siempre que el accionista haya cumplido la inversión mínima en la compañía.
Frecuencia de Redención: Las redenciones por parte de los accionistas se permitirán en cada mes, con un aviso por escrito de 45 días en el caso de acciones Clase R-USD, acciones Clase I-USD, acciones Clase R-EUR, acciones Clase I-EUR, acciones Clase I-GBP. Dicha notificación por escrito debe ser recibida por el Subfondo y el Administrador a más tardar a las 16:00 (CET) 45 días antes del Día de negociación correspondiente (la "Fecha límite").
Periodo de Notificación para Redenciones:
45 días
Período de reembolso de ingresos en efectivo:
Sin perjuicio del derecho de la empresa a limitar los reembolsos totales o suspender los reembolsos o el cálculo del NAV de acuerdo con los términos de esta Sección Especial, y no siendo suficiente la redención a disposición de efectivo, producto del reembolso respecto de las solicitudes de reembolso elegibles serán generalmente pagará dentro de los un período de treinta (30) días hábiles después del día de canje correspondiente.
¿El fondo tiene algún período de bloqueo o alguna otra restricción de liquidez?
No
¿El fondo permite la transferencia de acciones o intereses de sociedades limitadas entre los nominados?
No
d. Características del Portafolio ¿Cuál es el volumen de rotación del portafolio?
La rotación de la cartera es relativamente alta, dado que las nuevas facturas suelen vencer en solo 90 días. Esto representa la mayoría de los activos. Una parte más
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pequeña de los activos se invierte en préstamos de capital de trabajo que tienen una duración de 1-3 años. No se espera que el fondo se negocie en el mercado secundario.
¿Cuál es el proceso de inversión? El fondo invierte principalmente en un FIDC (Fundo de Investimento em Direitos Creditórios) respaldado por cuentas por cobrar y administrado por un consultor de crédito en Brasil propiedad de Katch Investment Group. Los equipos de gestión con sede en Sao Paulo originan cuentas por cobrar de pequeñas y medianas empresas con balances sólidos que buscan financiación de capital de trabajo a corto plazo. Cada contraparte debe pasar por un proceso de análisis de crédito y diligencia debida, realizado por los analistas del consultor de crédito y aprobado por la administración local, así como por el comité de inversión del grupo, que define una exposición crediticia máxima a una empresa específica. Además, cada contraparte debe ser aprobada por un administrador independiente y un administrador de riesgos. En menor grado, el fondo también invierte en un Fondo Multimarket brasileño que también es administrado por Katch Investment Group y sus afiliados. Este fondo proporciona préstamos de capital de trabajo con una duración de 1 a 3 años respaldados por garantías inmobiliarias. La estructura del proceso de inversión está disponible en el apéndice 4.
¿Cuál es el proceso de corretaje? ¿Qué pasa en caso de error?
La posibilidad de errores de corretaje es limitada ya que el fondo invierte principalmente en activos privados y no en valores cotizados en bolsa. Cuando se usa una moneda distinta a la moneda base (USD), el fondo usa derivados. Esto está destinado a cubrir nuestras inversiones contra una posible devaluación de las monedas. Los pedidos de derivados siempre son revisados por los tres socios, nuestro administrador de cartera y nuestro AIFM para evitar errores.
¿Cuál es el volumen comercial promedio por mes?
El fondo no está activo en el mercado secundario y no opera con valores cotizados. El volumen de transacciones mensuales depende de los activos totales bajo administración. Generalmente, entre el 20% y 40% de los activos se reinvierten mensualmente. Salidas del mes. A partir de mayo de 2020, hemos mantenido un promedio mensual de volumen de negociación de aproximadamente $ 1.5 millones.
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¿Cuánto tiempo tomaría liquidar la cartera bajo, a. condiciones normales de mercado b. condiciones de mercado estresadas?
a. En condiciones normales de mercado, la mayoría de la cartera (alrededor del 80%) puede liquidarse dentro de los 3 meses (es decir, al no reinvertir los papeles con vencimiento). Una parte más pequeña de la cartera podría liquidarse en 3 años.
b. En condiciones de mercado estresadas, algunas compañías podrían tener dificultades para pagar las facturas a tiempo, lo que puede ocasionar demoras en el cobro del dinero. Sin embargo, incluso durante tiempos estresantes, la mayoría de las empresas pagan a tiempo, lo que significa que una gran parte de la cartera puede liquidarse en 3 meses.
e. Rendimiento y Estadísticas ¿El registro de rendimiento es real o hipotético?
Desde el inicio del fondo, el rendimiento es real y neto de todas las tarifas y cargos.
¿Hay algún valor pro forma incluido en el registro de rendimiento? Si es así, ¿cómo se calculan?
Si. Antes de la creación del fondo, se cuenta con un historial pro forma. El historial pro forma se creó con base en rendimientos reales y realizados de la estrategia subyacente, previamente administrada por nuestro equipo local en Sao Paulo, Brasil.
f. Directores del Fondo Indique el número de directores, sus nombres, el grado de relación con el gerente de la compañía y los proveedores de servicios y la duración de la relación profesional de la compañía con cada director:
La junta directiva está compuesta por los siguientes miembros:
• Stephane Prigent es director de Katch Fund Solutions S.A. con 20 años de experiencia en servicios financieros como administrador de activos. En su carrera, Stephane tuvo varios puestos en la banca privada, incluidos los roles clave en BNP Paribas, Lehman Brothers, State Street Capital y Credit Andorra. Se ha centrado en la construcción y gestión de carteras para clientes con un enfoque en inversiones alternativas. En su experiencia previa en State Street Capital London, Stephane fue director gerente en su posición de jefe global de investigación de ventas de acciones. Fue miembro del comité ejecutivo europeo y supervisó a 25 personas ubicadas en Nueva York, Londres y Hong Kong.
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Stephane tiene un Máster de IPAG Paris, un MBA de Darden (Universidad de Virginia) y es titular de la designación CFA por el CFA Institute.
• Laurent Jeanmart es director de Katch Fund
Solutions S.A. con 20 años de experiencia en servicios financieros como director de inversiones. En sus experiencias profesionales anteriores, Laurent tenía responsabilidades en Fidelis Insurance Holdings, una compañía de seguros con sede en Londres y Bermudas, donde era director de inversiones del grupo y administraba USD 1,500 millones en activos. Anteriormente, fue jefe global de inversiones en Platinum Capital Management LTD, donde sus responsabilidades incluían la supervisión de los fondos administrados activamente de la empresa (fondos de cobertura, acciones, volatilidad y materias primas). La carrera temprana de Laurent incluyó tiempo en BNP Paribas SA, Lazard LLC, GLG Partners LP y Signia Wealth. Laurent se graduó del Institut d'Etudes Politiques y del Institut d’Administration des Entreprises, ambos en Francia, del INSEAD (Francia-Singapur), y es titular de la designación CFA por el CFA Institute.
• Jose Luis Perez Rubiol es director de Katch Fund Solutions S.A. con 15 años de experiencia en gestión de riesgos en la industria bancaria. En su carrera, José tuvo varios puestos en la banca privada, incluidos los roles clave en el Banco de Patrimoine Privés como director de riesgos, seguido por el jefe del servicio corporativo y de fondos. Más recientemente, José estableció su propia compañía donde proporciona servicios de directorio que supervisan la gestión de riesgos y el gobierno de los fondos de inversión.
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José tiene un Máster de la Escuela de Finanzas de Luxemburgo y un Máster ISMAG de la Universidad de Toulouse (Francia).
• Geert Kruizinga es director de Katch Fund Solutions S.A. con más de 20 años de experiencia en gestión de riesgos en la industria bancaria. En su carrera, Geert tuvo varios puestos en banca privada, incluidos los roles clave en Circle Investment Support Services, ING Bank, Citco Curacao & Netherlands, IMFC Group y Arcari Group. Geert se graduó en Administración de Empresas en la Universidad de Groningen (Holanda).
El organigrama de la estructura está disponible en el Apéndice 5.
g. Administrador del Fondo Nombre: Circle Investment Support Services S.A. (Luxembourg) Dirección: EBBC Building D
6 Route de Treves L-2633 Senningerberg Luxembourg Grand Duchy of Luxembourg
Teléfono: +352 27 400 994 Fax: +352 27 400 994 99 Email: [email protected] Página Web: http://www.circlepartners.com Entidad Legal: S.A. ¿Duración de la relación profesional de la empresa con el administrador?
Desde Noviembre de 2018
h. Cálculo del VNA ¿Quién es responsable de obtener las valoraciones y cómo se valoran los activos o instrumentos difíciles de valorar?
El Administrador generalmente recopila de los datos de precios de origen apropiados, que son proporcionados por el administrador del fondo objetivo para las tenencias de fondos. Para las inversiones de préstamos directos, las posiciones se valoran al costo más los intereses devengados, a menos que sea necesario tomar una provisión, en cuyo caso el tamaño de la provisión debe estar debidamente justificado y documentado. Todo lo anterior se realiza bajo el control del AIFM externo, que
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otorga su acuerdo explícito con los precios de los activos en cada fecha de NAV.
¿Qué fuente se utiliza para valorar los activos complejos, incluidos los derivados?
No hay activos complejos o difíciles de valorar en la cartera. Los derivados, que son muy líquidos, se valoran al último precio conocido.
¿Cómo se valoran los activos internamente? Proporcione un resumen de los controles establecidos para garantizar la precisión.
Ningún activo se valora internamente.
i. Custodio Nombre: Banque de Patrimoine Privés Dirección: 30 boulevard Royal
L-2449 Luxembourg Grand Duchy of Luxembourg
Teléfono: +352 27 207 1 Fax: NA Email: [email protected] ¿Duración de la relación profesional de la empresa con el custodio?
Desde noviembre de 2018
j. Auditor Nombre: KPMG, Société Coopérative (Luxembourg) Dirección: 39 avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Grand
Duchy of Luxembourg Teléfono: +352 22 51 51 6383 Fax: NA Email: [email protected] ¿Duración de la relación profesional de la empresa con el auditor?
Desde noviembre de 2018
k. Consejo Legal Nombre: Van Campen Liem (Luxembourg) Dirección: 2, rue Dicks
L-1417 Luxembourg
Teléfono: +352-278-64-105 Fax: +352-286-693-96 Email: [email protected] ¿Duración de la relación profesional de la empresa con el auditor?
Desde febrero de 2019
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4. DATOS a. Características del Fondo,
Historial de Rendimiento
Objetivo de Inversión del Fondo: El objetivo de inversión del Subfondo es proporcionar a sus accionistas un rendimiento objetivo del 8% asociado con inversiones en una cartera diversificada de cuentas por cobrar y préstamos de capital de trabajo en la región sudeste de Brasil.
Estrategia/Política de Inversión: El objetivo de inversión de Katch es producir una apreciación del capital a largo plazo para los inversores. Al perseguir su objetivo de inversión, el Subfondo invertirá, directamente o mediante vehículos intermediarios, en cuentas por cobrar y préstamos de capital de trabajo. Todas las facturas se compran a través de un vehículo llamado "Katch Diversified FIDC" que es propiedad de Katch Fund Solutions, administrado por una filial local de Katch Investment Group y altamente regulado por las autoridades locales. Todas las facturas se seleccionan cuidadosamente en función de la capacidad de la contraparte para pagar las cuentas por cobrar a tiempo. Tendemos a centrarnos en los acuerdos de más alta calidad donde nuestro FIDC se enfrenta a empresas bien establecidas con balances sólidos. Además, las facturas pueden estar aseguradas contra incumplimiento por una compañía de seguros calificada AA. Una porción más pequeña de la cartera se invertirá en préstamos de capital de trabajo. Todos los préstamos de capital de trabajo se caracterizarán por una corta duración y estarán respaldados por activos inmobiliarios, con una valoración que debería ser superior al 130% del valor del préstamo. La estructura Katch Diversified FIDC está disponible en el apéndice 6.
Restricciones de Inversión: El Subfondo está sujeto a las siguientes restricciones de inversión:
a. El Subfondo no se comprometerá a invertir, o invertir, más del 25% de su Valor de Activo Bruto ('GAV') en un solo Fondo subyacente;
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b. el Subfondo puede pedir prestado de forma permanente para tratar de aprovechar su inversión, ya sea a nivel del Subfondo o a nivel de vehículo intermediario para fines de inversión, siempre que el Subfondo no incurra en préstamos superiores al 50% de su NAV ;
c. El Subfondo no podrá utilizar instrumentos financieros derivados, excepto con fines de cobertura. El Subfondo puede (pero no tiene la obligación de hacerlo), con el fin de gestionar eficazmente los activos del Subfondo, emplear técnicas para limitar los efectos de los cambios en los tipos de interés en sus operaciones mediante el uso de una estrategia de cobertura efectiva, que incluya participar en swaps de tasas de interés, topes, pisos y otros contratos de tasas de interés, y comprar y vender futuros y opciones de tasas de interés sobre dichos futuros.
¿Existe un enfoque general del fondo o es basado en las oportunidades de inversión encontradas?
La estrategia se guía en las oportunidades encontradas dentro del mercado de la deuda privada.
¿El rendimiento histórico es real o hipotético?
Desde mayo de 2020, el rendimiento del fondo Factoring es el resultado real realizado por el Subfondo y sus estrategias subyacentes.
Decisiones de adquisición de activos Todos los meses, el Comité de Inversión de Katch Advisors LTD se reúne y decide la oportunidad de reducir, vender por completo, agregar una posición nueva o existente en función de la debida diligencia del Grupo y sujeto a la aprobación de AIFM.
¿Cuál es la huella positiva de su estrategia?
Al enfocarse en la compra de facturas de pequeñas y medianas empresas (‘PYME’) que necesitan flujo de caja, se considera que el Fondo de Factoring tiene un impacto social relativamente alto. De hecho, ser una fuente de financiación para las PYME, colaborando con el objetivo de perennización y sostenibilidad, la estrategia del fondo debería considerarse como una estrategia que combina rentabilidad económica con impacto social.
¿Cuáles son los criterios ESG que se tienen en cuenta al invertir?
a. Filtros negativos: No proporcionamos financiación de forma activa a empresas o industrias que consideramos moralmente inadecuadas, como el alcohol, el tabaco, los juegos de azar, el entretenimiento para adultos y las armas militares.
b. Filtros positivos: Incluimos criterios ESG en nuestros análisis crediticios y procesos de
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diligencia debida. Preferimos sectores y empresas que se destacan en términos de desempeño ESG positivo en relación con sus pares de la industria.
b. Administración de Activos y
Capacidad
¿Cómo caracterizaría su enfoque de corretaje?
Oportunidades de inversión en el mercado de la deuda privada líquida – estrategia de factoring.
¿Cómo caracterizaría la toma de decisiones?
La toma de decisiones se basa en una debida diligencia interna exhaustiva, así como en el perfil de cartera existente.
¿Qué crees que te da una ventaja competitiva?
Nuestro equipo de gestión de cartera está compuesto por especialistas brasileños de mercados de factoring que han gestionado con éxito la estrategia subyacente durante los últimos 20 años y han logrado producir retornos de dos dígitos anualmente en términos de BRL. Implementamos una estrategia de originación superior en comparación con muchos competidores, impulsada por alianzas estratégicas y asociaciones, así como un sólido proceso de análisis crediticio.
¿Cuáles son sus eventos “black swan" y medidas de contingencia en tales circunstancias?
No abordamos el riesgo de esa manera. Consideramos la distribución completa de los riesgos, desde la volatilidad hasta el riesgo de cola, y ajustamos la cartera en este contexto para utilizar nuestro presupuesto de riesgos. Los eventos black swan son muy difíciles de superar porque, por definición, nadie sabe cuáles son.
5. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO Y OPERACIONES
¿Cómo define la empresa el riesgo operativo?
El riesgo operativo no está separado y es distinto de las categorías de riesgo más tradicionales. Más bien, se superpone a estas categorías; riesgo de suscripción, riesgo de activos, riesgo de contraparte y riesgo de crédito. Definimos el riesgo operativo como el riesgo de pérdida resultante de procesos internos, personas y sistemas inadecuados o fallidos o de eventos externos. Al proporcionar información sobre las operaciones actuales y futuras, facilitamos las decisiones críticas relacionadas con el financiamiento, la planificación, el diseño, la adquisición, la operación, la renovación o la disposición de propiedades comerciales que crean un valor real y sostenible.
¿Son los empleados responsables del riesgo operativo adecuadamente
Katch Fund Solutions S.A. se asegura que cada empleado tenga un nivel suficiente de capacitación.
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independientes del negocio y debidamente capacitados? ¿La junta directiva aprueba y revisa periódicamente el marco de gestión?
Sí
6. RIESGO OPERATIVO PARA FUNCIONES EXTERNAS
¿Qué proceso de diligencia debida realiza la empresa antes de la designación de un proveedor de servicios externo? Especifique si este proceso difiere para los diferentes proveedores de servicios, p. custodio, administrador ...
Katch Fund Solutions S.A. y su equipo llevan a cabo verificaciones internas de los antecedentes de cada proveedor de servicios.
¿Existen acuerdos de nivel de servicio entre la empresa y sus proveedores de servicios externos? Si es así, ¿cómo monitorea la empresa los servicios contra los estándares prescritos?
Tenemos acuerdos de terceros con el administrador, asesores, asesores legales, auditores y custodios.
¿La empresa realiza revisiones periódicas de los proveedores de servicios externos?
Los proveedores son revisados constantemente para garantizar que los niveles de servicio cumplan con el acuerdo de nivel de servicio acordado.
¿Qué garantías constantes realiza la empresa sobre la efectividad de los controles en los proveedores de servicios externos?
Katch Fund Solutions S.A. monitorea todas las relaciones con terceros de forma regular para garantizar que las funciones sean efectivas y que los controles permanezcan en su lugar. Se realizan viajes regulares, al menos una vez al año, al Administrador para discutir y resolver problemas. Katch Fund Solutions S.A. tiene también un equipo interno de oficina central y back office que replica el proceso de contabilidad y valoración de fondos.
7. POLÍTICAS CONTRA EL LAVADO DE DINERO
Confirme que la compañía ha establecido procedimientos contra el lavado de dinero (AML):
Sí
Confirme con qué regulaciones de jurisdicción cumple:
Todos los controles AML son realizados por nuestro sdministrador, Circle Partners Support Services S.A., de conformidad con la legislación de la UE (Luxemburgo).
Elabore sobre el procedimiento para garantizar el cumplimiento de las políticas AML:
El proceso de AML es completado por el administrador, en nombre de Katch Fund Solutions S.A., como parte de los procedimientos KYC (Conozca a su cliente). Circle Partners Support Services S.A. aprobó procedimientos AML establecidos que cumplen con las normas y regulaciones
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de AML y que tienen en cuenta los requisitos específicos en las jurisdicciones de los Fondos y los impuestos al Fondo en otras jurisdicciones.
8. SEGUROS Actualmente tiene seguro para lo siguiente: ¿Responsabilidad de directores y funcionarios? ¿Por los fondos? ¿Para la gerencia? ¿Indemnización profesional o errores y omisiones?
Sí, AIG Europe Limited ha cubierto Katch Fund Solutions S.A. para Responsabilidad de Gestión de Inversión y Responsabilidad Profesional hasta un máximo de EUR 1,250,000.00. Nuestro documento de póliza de seguro se puede ver a pedido.
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APÉNDICE 1 – KIG Organigrama Grupal
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APÉNDICE 2 – Katch Advisors Organigrama Grupal
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APÉNDICE 3 – Katch Investment Management Organigrama Grupal
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APÉNDICE 4 – Katch Investment Group Proceso de Inversión
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APÉNDICE 5 – Organigrama de la Estructura del Grupo Katch Investment
45
APÉNDICE 6 – Katch Diversified FIDC Estructura
