KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR

SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEMKÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS

GAZDASÁG ÉS KÖLTSÉGVETÉS Vázlat Magyarországról és a hasonló sorsú országokról

2013. december

A várható 2014. évi gazdasági környezet:

•prognózisok a távlati fő makrogazdasági

változókra, azok teljesülése;

•a külső, befektetési környezet változása;

•a várható tendenciák a működő tőke

vonzásában.

Tartalom

Az Európai Bizottság tavaszi előrejelzése szerint a Kelet-Közel Európai térségben javuló makrogazdasági környezet lesz az idei évben a jellemző

Forrás: Az Európai Bizottság 2013 tavaszi (2013 május) makrogazdasági előrejelzése; éves változás, %; a munkanélküliségre (%)

A növekedés erősödhet Az exportdinamika gyorsulhat

Az infláció csökkenhet Ám a munkanélküliség magasan ragadhat

Kormány előrejelzés: 0,7%

Az eurózóna fejlett országaiban és az USA-ban javultak a konjunktúra kilátások az elmúlt hónapokban. Most sokan azt gondolják, hogy eddigi tőkepiaci optimizmus forrása, a laza pénzügypolitika, szigorodni fog.

Forrás: IFO, Bureau of Labor Statistics

Az amerikai foglalkoztatottság változása (%)Az amerikai foglalkoztatottság változása (%)A német IFO konjunktúra index alakulása (pont)A német IFO konjunktúra index alakulása (pont)

A fejlett országok jegybankjainak monetáris szigorításától való félelem miatt 2013 májusa óta a régiós országokban emelkedtek a felárak. A magyar hozamok is emelkedtek az elmúlt hónapokban, ma ismét csökkenés.

Forrás: ÁKK, Reuters, megj: az amerikai jegybank szeptemberben elhalasztotta a QE3 program kivezetésének elindítását, ez átmeneti megnyugvással járt

A CDS-felár alakulása (bázispont)A CDS-felár alakulása (bázispont) A 10 éves államkötvény hozama (%)A 10 éves államkötvény hozama (%)

2013: A költségvetési törvény végrehajtásához szükséges gazdasági pálya megvalósul, egyre javulnak a prognózisok

A főbb makrogazdasági mutatók a különböző előrejelzések alapján , különböző időpontokban, %-ban

Megnevezés

2012tény

2013várható

Kor-mány

Kor-mány

Századvég GKI A' Üzleti szereplő

B' Üzleti szereplő

OECD EC

   Szep-tem-ber

No-vem-ber

Szep-tem-ber

No-vem-ber

Szep-tem-ber

No-vem-ber

Szep-tem-ber

No-vem-ber

No-vember

No-vember

1. GDP növekedése

-1,7 0,9 0,5 1,0 0,3 1,0 0,5 1,1 0,7 0,7 1,2 0,7

2. Háztartások fogyasztása

-1,9 0,1 0,3 0,3 0,5 0,5 0,6 -0,1 0,5 0,5 1,6 0,5

3. Közösségi fogyasztás

0,0 0,0 . . . . -0,8 0,7 -0,6 -0,6 . 0,8

4. Bruttó állóeszköz-felhalmozás

-3,8 0,2 -0,1 . 0,0 2,0 0,3 3,6 0,3 0,3  0,0 0,7

5. Fogyasztói árindex (éves átlag)

5,7 1,9 1,8 1,6 1,9 1,8 1,7 1,7 2,0 2,0 1,9 2,1

6. Államháztartás hiánya (ESA95)

-1,9 -2,9 -2,6 -2,4 -3,0 -2,8 -2,9 -2,9 -2,7 -2,7  -2,7 -2,9

Forrás: 2014. évi költségvetési törvényjavaslat tervezete, GKI/Századvég kutatás és frissítéseik a KT számára, üzleti becslés

A konjunktúra kilátások ma hazánkban is kedvezőbbek, mint néhány hónapja: a piaci szereplők 2013-as növekedési várakozása egyre közelebb került a kormány GDP-előrejelzéshez, Decemberben lényegében megegyezik

GDP - növekedési várakozások 2013-ra az egymást követő hónapokban (év/év, %)GDP - növekedési várakozások 2013-ra az egymást követő hónapokban (év/év, %)

Forrás: NGM, 2014-es költségvetési törvényjavaslat, *: Consensus Economics piaci elemzői felmérés (2013. szeptember)

0,9

A 2014. évi költségvetés zárószavazásakor

2013

.12.

2014: a költségvetési törvény alapjaként figyelembe vett gazdasági pálya tarthatóA főbb makrogazdasági mutatók a különböző előrejelzések alapján, %-ban

Megnevezés

2014 prognózis

Kor-mány

Századvég GKI A' Üzleti szereplő

B' Üzleti szereplő

OECD

EC

 Szeptem-ber

No-vem-ber

Szep-tem-ber

No-vem-ber

Szep-tem-ber

No-vem-ber

Szep-tem-ber

Novem-ber

No-vem-ber

 

No-vem-ber

 

1. GDP növekedése

2,0 1,8 2,2 1,3 1,3 1,9 2,3 1,7 1,7 2,0 1,8

2. Háztartások fogyasztása

1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 2,1 1,6 1,7  1,7 1,2 1,2

3. Közösségi fogyasztás

0,0 . . . . 0,0 - 0,6 0,1 0,1  . 1,5

4. Bruttó állóeszköz-felhalmozás

5,9 1,7 . 2,0 2,0 3,0 5,7 3,7 3,7  1,1 4,0

5. Fogyasztói árindex (éves átlag)

2,4 2,7 2,7 2,5 2,1 2,9 2,5 2,5 2,5  2,1 2,2

6. Államháztartás hiánya (ESA95)

-2,9 -2,6 -2,8 -2,9 -2,9 -3,1 2,9 -3,1 3,0  -2,9 -3,0

Forrás: 2014. évi költségvetési törvényjavaslat tervezete, GKI/Századvég kutatás és frissítéseik a KT számára, üzleti becslés

Jelenleg a potenciális növekedési ütem a stagnálás után már mérsékelten emelkedik. A gazdaságpolitikai célok megvalósításához elengedhetetlen a markánsabb növekedési trendforduló

Potenciális gazdasági növekedés (év/év, %)Potenciális gazdasági növekedés (év/év, %)

Forrás: Európai Bizottság AMECO adatbázis

2013

Forrás: Focus Economics, CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

Várt gazdasági növekedés (Focus Economics, elemzői felmérés, 2013. szeptember; %)Várt gazdasági növekedés (Focus Economics, elemzői felmérés, 2013. szeptember; %)

A fő probléma, hogy néhány strukturális probléma miatt gazdasági növekedésben középtávon továbbra is régiós sereghajtó Magyarország a jelenlegi piaci várakozások szerint

CEE Min-Max (Mo. nélkül)

CEE átlag (Mo. nélkül)

Magyarország

Előrejelzés

A beruházások a GDP-arányában* (%)A beruházások a GDP-arányában* (%)

Forrás: Eurostat, CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

Strukturális probléma: a beruházási ráta nálunk a legalacsonyabb a régióban

* A 2014. évi költségvetési törvényjavaslat szerint a beruházás 2014-ben 5,9%-kal nő. Elkezdődik a felzárkózás.* A 2014. évi költségvetési törvényjavaslat szerint a beruházás 2014-ben 5,9%-kal nő. Elkezdődik a felzárkózás.

Forrás: Nemzeti Bankok CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária

A bankszektor nettó kihelyezése a magánszektor felé (szezonálisan igazítva, a GDP-arányában, %)A bankszektor nettó kihelyezése a magánszektor felé (szezonálisan igazítva, a GDP-arányában, %)

Strukturális probléma: a régióban már 4 éve nálunk a legalacsonyabb a hitelezési aktivitás

Az egyes gazdasági ágak közül a feldolgozóipar továbbra is jól teljesíthet, az építőiparban pedig megállhat a zuhanás. A piaci szolgáltatások volumene várhatóan emelkedik, az állami szolgáltatások stagnálhatnak.

Forrás: KSH, saját várakozás

GDP ágazati adatok (2009 = 100; a kategóriák súlya 2009-ben, változatlan áron)GDP ágazati adatok (2009 = 100; a kategóriák súlya 2009-ben, változatlan áron)

Source: Eurostat, European Commission Winter 2013 forecast

Strukturális probléma Magyarországon nagyon magas a költségvetés összes kiadása, különösen régiós összevetésben

A konszolidált költségvetés kiadási főösszege (a GDP %-ában) A konszolidált költségvetés kiadási főösszege (a GDP %-ában)

Forrás: Eurostat, Európai Bizottság 2012 őszi előrejelzés 2012-2013-ra

Az államháztartás kiadási főösszege (a GDP %-ában) Az államháztartás kiadási főösszege (a GDP %-ában)

Strukturális probléma (4): régiós összevetésben továbbra is magas a költségvetés összes kiadása

Forrás: Eurostat, Európai Bizottság 2012 őszi előrejelzés 2012-2013-ra; * A 2014. évi költségvetési törvényjavaslat szerint 2014 végére 76,4% várható

A konszolidált államadósság (a GDP-arányában, %)A konszolidált államadósság (a GDP-arányában, %)

Strukturális probléma (5): a régióban továbbra is nálunk a legmagasabb az államadósság, ami sérülékenységet okoz

76,8*76,8*

17

Átrendeződések, az EU 10 országcsoport pozíciói (1): növekedési trend

18

Átrendeződések, az EU 10 országcsoport pozíciói(2): költségvetési egyenleg

Nézzük együtt most a két ábrát : a növekedés és a az anticiklikus költségvetési politika lehetetlen akkor, ha a költségvetési egyenleg rossz!

Forrás: Európai Bizottság, 2012 őszi prognózis

A költségvetési egyenleg (a GDP %-ában)A költségvetési egyenleg (a GDP %-ában) A GDP-növekedés (%, év/év)A GDP-növekedés (%, év/év)

Adósságállomány a GDP %-ban

Forrás: NGM, Eurostat, Európai Bizottság

A kormány várakozása szerint a gazdasági növekedés egy évtized után először érheti el 2014-ben a többi régiós ország átlagát.

Forrás: Eurostat, Európai Bizottság, 2014-es költségvetési törvényjavaslat; CEE országok: Bulgária, Csehország, Románia, Lengyelország, Szlovákia

GDP – növekedés (év/év, %)GDP – növekedés (év/év, %)

2023. ápr. 20. 22

Összevont versenyképességi rangszám, 2008-2013

Magyarország 2008-tól lemaradt a visegrádi országcsoporttól Magyarország helyzete a mediterrán országokhoz volt hasonló

Az adatfelvételek átfutási ideje torzítja az adott évben megjelenő adatokat, mintegy másfél évnyi a késleltetés!

2023. ápr. 20. 23

Kormányzati hatékonyság, 2000-2013

A Közép-kelet és a Dél-európai országok gyenge versenyképességében tükröződnek a társadalmi teljesítmények és a gyenge kormányzati hatékonyság is. Meghatározó szerepe van az igazgatási rendszerek működésében bekövetkezett változásoknak, azok „termőre” fordulásának!

Az adatfelvételek átfutási ideje torzítja az adott évben megjelenő adatokat, mintegy másfél évnyi a késleltetés!!

A kormányzás átalakításának időszaka, 2014 az első év amikor az új struktúrák együtt fejthetik ki hatásaikat

2014

Ez a pesszimisztikus szcenárió érvényesült az adatfelvételek 2012 évi hónapjaiban, és mi marad 2013 végére belőle? Prófécia volt: a bizalomhiány miatt a reálgazdasági eredmények mellett is „újratermelődik” az adósság : a súlyos áldozatokkal járó alkalmazkodás nem teljesül. Fordulat, de számos kockázat maradt.

2012 évi prognózis: az adósság tovább

fog emelkedni

2012 évi prognózis: az adósság tovább

fog emelkedni

2013: csökkenő finanszírozási költség

2013: lassú változás, tőkebevonás a piactartás miatta bankszektorban

2013: stabil árfolyam

2013: javuló kilátások

2013: az adósság szerény mértékben csökkent

KÖSZÖNÖM A MEGTISZTELŐ FIGYELMET!