Il  crepuscolo  dell'Euro.    Alcuni  di  noi  ne  hanno  discusso,  ed  ecco  quello  che  pensiamo  assomigli  alla  fine  del  gioco:    1)  L'uscita  della  Grecia  dall'Euro,  molto  probabilmente  il  prossimo  mese;  

 2)  Enormi  prelievi  dalle  banche  spagnole  e  italiane,  con  i  depositanti  che  cercheranno  di  spostare  i  loro  soldi  in  Germania    3.a)  forse,  solo  possibilmente,  controlli  de  facto,  con  le  banche  a  cui  sarà  proibito  trasferire  i  depositi  fuori  dal  paese  e  limiti  ai  prelievi  di  contante    3.b)  alternativamente,  o  forse  in  tandem,  enormi  emissioni  di  credito  della  ECB  per  evitare  il  collasso  delle  banche  

 4.a)  La  Germania  ha  una  scelta.  Accettare  le  enormi  indirette  richieste  pubbliche  di  Italia  e  Spagna,  con  in  più  una  drastica  revisione  della  strategia  -­‐  di  base,  per  dare  alla  Spagna  in  particolare,  ogni  speranza  necessaria  sia  per  garantire  bassi  costi  sul  suo  indebitamento  sia  un  obiettivo  d'inflazione  più  alto  per  l'eurozona  per  rendere  possibile  un  aggiustamento  relativo  dei  prezzi;  oppure    4.b)  Fine  dell'Euro    E  stiamo  parlando  di  mesi,  non  anni,  per  mettere  in  atto  tutto  ciò    Paul  Krugman    Qui  il  testo  originale:    Eurodämmerung  

Some  of  us  have  been  talking  it  over,  and  here’s  what  we  think  the  end  game  looks  like:  

1.  Greek  euro  exit,  very  possibly  next  month.  

2.  Huge  withdrawals  from  Spanish  and  Italian  banks,  as  depositors  try  to  move  their  money  to  Germany.  

3a.  Maybe,  just  possibly,  de  facto  controls,  with  banks  forbidden  to  transfer  deposits  out  of  country  and  limits  on  cash  withdrawals.  

3b.  Alternatively,  or  maybe  in  tandem,  huge  draws  on  ECB  credit  to  keep  the  banks  from  collapsing.  

4a.  Germany  has  a  choice.  Accept  huge  indirect  public  claims  on  Italy  and  Spain,  plus  a  drastic  revision  of  strategy  —  basically,  to  give  Spain  in  particular  any  hope  you  need  both  guarantees  on  its  debt  to  hold  borrowing  costs  down  and  a  higher  eurozone  inflation  target  to  make  relative  price  adjustment  possible;  or:  

4b.  End  of  the  euro.  

And  we’re  talking  about  months,  not  years,  for  this  to  play  out.  

http://krugman.blogs.nytimes.com/2012/05/13/eurodammerung-­‐2/