Il Sole 24 Ore Finanza & Mercati 31Martedì 1 Marzo 2016 ­ N. 60

Startup con il SoleL’OSSERVATORIO NÒVA E FINANZA&MERCATI

Cosa fanno Horta fornisce decision support system (Dss), sistemi di supporto alle decisioni per la gestione delle colture integrati da tecnolo­gie Ict. La funzione è quella di rilevare parametri essenziali per le coltivazioni, dalla pioggia alle proprietà del suolo per fornire indicazioni agli agricoltori sulla tecnica da adottare

LA TECNOLOGIA/1

Decision support system 

Robot e biotech spingonol’agricoltura di precisioneNegli Usa investiti in startup 4,6 miliardi di dollari

Alberto Magnani

p In Italia le startup del setto­re agricolo sono meno di 20. Quelle che gravitano nel food più di 18 volte tanto: 350. Dove siincontrano i due mondi? Nel­l’agritech, l’ecosistema che in­crocia la filiera tradizionale deicampi con le spinte innovative in arrivo da robotica, biotecno­logie  ed  energie  pulite.  Nei grandi mercati internazionali,come gli Stati Uniti, il fenome­no è in esplosione. Dati del Fu­ture Food Institute parlano di 4,6 miliardi di dollari “spalma­ti” in 527 accordi solo nel 2015, dopo un 2014 chiuso con 2,36 miliardi di dollari e 264 accordi.I numeri italiani sono più mo­desti e soprattutto meno com­patti,  ma  non  mancano  gli exploit: dai device per la gestio­ne dei campi ai droni per i viti­gni di Barolo, dai sensori mete­orologici  alla  produzione  di biocarburanti. Sullo sfondo c’è la  “vecchia”  agricoltura,  un mercato che in Italia ha prodot­

to anche nel 2014 un valore ag­giunto di 31,5 miliardi di euro suuna produzione di quasi 57 mi­liardi. Qualche esempio delle neoimprese attive? Horta, spin off  dell’Università  Cattolica, macina ricavi da 1,5 milioni dieuro con i suoi servizi qualifi­cati per le imprese del settore: dai Dss (decision support sy­stem, sistemi di supporto per ledecisioni gestionali) alle con­sulenze e al trasferimento di tecnologie nelle filiere. AgroilsTechnology, statup fiorentina che si descrive come «a metà via tra il bio e il cleantech», la­vora  sulla  coltivazione  della pianta  latinoamericana  ja­tropha e ha chiuso round di fi­nanziamenti  con  picchi  di 900mila euro. AeroDron, star­tup emiliana che si occupa di te­lerilevamento via droni, aveva già archiviato tra 2013 e 2014 un investimento da 400mila euro che supera buona parte dei nu­meri messi a segno della star­tup di agroalimentare durante i

mesi di Expo. E la lista potrebbeessere lunga: la microalghe perla produzione di biomasse diAlgamundi,  le commercializ­zazione della Canna comune per l’agroenergia di Arundo, le varie aziende e joint venturenell’orbita di un mercato biote­ch che vale solo in Italia oltre 7 miliardi di euro. 

Il comune denominatore èproprio l’applicazione all’agro­business di competenze e tec­nologie di settori diversi, se­condo una logica di contamina­zione che mira all’aumento di produttività.  Una  dinamica che spiega bene  la  latitanza, sulla carta, di imprese innovati­ve disposte a inquadrarsi come«agricole»: sulle 5.150 startup innovative censite a febbraio diquest’anno nella sezione spe­ciale del registro delle imprese della Camera di Commercio d’Italia, le società che rientranonella categoria sono 15 e quelle dedicate in maniera esplicita alle «coltivazioni» non più di 

12.  Eppure  basta  spostare l’obiettivo su segmenti paralle­li, dalle scienze della vita alla ri­cerca, per far crescere il bilan­cio finale. Come spiega al Sole 24 Ore Raffaele Maiorano, pre­sidente di Anga – Giovani di Confagricoltura, «ci sono tan­tissime startup che sono legate al mondo dell’agricoltura, ma non sono propriamente “agri­cole” né è loro interesse esser­lo. È per quello che stiamo spin­gendo  sull’open  innovation: l’innovazione aperta che si in­tegra nei campi, non l’agricol­tura che cerca di innovarsi dasola». Insomma, prosegue Ma­iorano,  «diventano  agricoletutte le tecniche che ti permet­tono di ridurre i costi e aumen­tare la redditività, dai dispositi­vi per il meteo all’internet ofthings. Il futuro? Noi pensiamoBig Data. Li usiamo già ovun­que, l’agricoltura non dovreb­be fare eccezione». 

startup@ilsole24ore.com© RIPRODUZIONE RISERVATA

Fonte: Ag Funder

2014

I II III IV

2015

I II III IV0

1.000

500

1.500

Finanziamenti in milioni di dollari Operazioni

55 78 67 64 153 132 129 112

467 416 509

969

1.254

9331.129

1.257

526operazioni di investimento(+44% sul 2014)

4,6 miliardi di dollariinvestimentinel 2015in startupagritech Usa

nel 20142,32,3

3,5%la quota di investimentida venture capitalin agritech sul totale

I numeri delle startup dell’Agri­tech

Horta. Nel 2015 il fatturato è stato di 1,5 milioni

Servizi di calcolo per le coltivazioni

D alla  ricerca  in  epide­miologia  vegetaleall'agricoltura  hi  tech.

Con ricavi sopra il milione di euro, clienti del calibro di Baril­la e progetti di espansione sui nuovi mercati dell'agricoltura europea. È la fotografia che de­scrive  Horta,  spin  off  del dell'Università  Cattolica  delSacro Cuore nato nel 2008 con l'obiettivo  di  rispondere «all'interesse in crescita per la sostenibilità» di aziende e con­sumatori finali. Oggi la società,fondata da un nucleo origina­rio di cinque componenti, for­nisce servizi qualificati per au­mentare la competitività delle imprese di settore a seconda degli obiettivi prefissati: dalle redditività alla sicurezza ali­mentare, dalla  stabilità della produzione alle garanzie sullaqualità di filiera. Il piatto forte in “catalogo” sono i suoi deci­sion support system (Dss), si­stemi di supporto alle decisioniper la gestione delle colture in­tegrati da tecnologie Ict. Comespiega al Sole 24 Ore PierluigiMeriggi, socio fondatore e re­sponsabile del settore grandi colture, la funzione è quella di «rilevare parametri essenzialiper le coltivazioni, dalla piog­gia alle proprietà del suolo» per«fornire indicazioni agli agri­coltori sulla tecnica da adotta­re». Horta ha chiuso il 2015 conun fatturato superiore 1,5 mi­lioni di euro, derivante per il 75­80% dalla vendita dei suoiservizi e per il resto da attivitàcomplementari come prove sucampo e nuove tecnologie. Ilsuo network di clienti conta, per il solo progetto in collabo­razione con Barilla, su un tota­le 3mila clienti finali: una reteche ha permesso all'azienda diseguire coltivazioni per un to­

tale di 140mila tonnellate digranella e spingersi in Greciaa fianco del brand. Ora il pro­getto è di espandersi ancora,con rotta sul resto d'Europa:«In effetti siamo in una fase dicrescita e i nostri servizi viaWeb sono apprezzati ancheall'estero – conferma Meriggi–  Per  la  vite  opereremo  daquest'anno  in  Portogallo  eSpagna, per i cereali autunnali(frumento duro e tenero e or­zo) ci stiamo proponendo a pa­esi vocati a queste colture co­me Bulgaria e Romania».

Al.Mag.© RIPRODUZIONE RISERVATA

AeroDron. Ad oggi finanziamenti per 400mila euro

Ora anche i droni curano i campi

L a  coltivazione  si  guidadall'alto. AeroDron, fon­data a Parma nel 2012, è

una delle prime startup italianead aver fatto utilizzo droni per servizi di rilievo aereo a bassa quota. Il cuore dell'offerta si è evoluto, negli anni, dai servizi di monitoraggio del territorio alla realizzazione di applica­zioni professionali su misura per enti e aziende. I terreni di sviluppo?  Dalla  protezione ambientale  all'agricoltura  di precisione, la strategia agrono­mica che perfeziona gli inter­venti in base a esigenze coltu­rali  e  proprietà  biochimiche del suolo. Come ci spiega Mar­co Donadoni, amministratore delegato di AeroDron, la stra­tegia è quella di «ribaltare» il metodo tradizionale: si cerca ilproblema, si sviluppa una solu­zione ad hoc. Una prassi che hapermesso alla società di siglarepartnernship con enti, poderi ecentri di ricerca in vista della «realizzazione  di  iniziative sperimentali finalizzare a otti­mizzare il consumo di acqua, pesticidi  efertilizzanti  nella coltivazione del pomodoro e del mais,massimizzando l'effi­cienza delle sementi e la qualitàdel raccolto». Ad oggi l'azien­da ha  incassato un  finanzia­mento da 400mila euro in dop­pia tranche tra 2013 e 2014 e vin­to un bando per le startup inno­vative della Regione Emilia­Romagna con finanziamenti a rimborso parziale (60%) sugli investimenti in Ricerca&Svi­luppo. I dati sul fatturato non sono noti, ma è la stessa societàa rivelare al Sole 24 Ore che l'azienda è classificata dalle in­dagini Doxa «nella fascia più elevata  della  categoria  delle aziende di servizio, classe che ha un fatturato medio stimato

per l'anno 2015 pari a 250milaeuro».  In  prospettiva,  Aero­Dron progetta di allargare il suo raggio d'azione su terreni già presidiati come monitorag­gio e tutela ambientale. Tra i programmi contenuti nel pia­no di crescita aziendale c'è una« la mappatura delle coperturecontenenti amianto nei centri urbani e l'analisi della disper­sione termica degli edifici», ol­tre alla realizzazione di solu­zioni chiavi in mano per i clien­ti che vogliono impiegare dro­ni nella propria attività. 

Al.Mag.© RIPRODUZIONE RISERVATA

Cosa fannoAeroDron offre l’ utilizzo droni per servizi di rilievo aereo a bassa quota. Il cuore dell'offerta si è evoluto, dai servizi di monitoraggio del territorio. Dalla protezione ambientale all'agricoltura di precisione. Nella foto il moni­toraggio del litorale Cervia Milano Marittima.

LA TECNOLOGIA/2

Servizi di monitoraggio

MondoMSCI em.mk free loc. # 42199,75 0,86 ­5,13MSCI em.mk free Usd # 740,02 0,64 ­6,81MSCI world Usd # 1554,47 0,04 ­6,51MSCI world val. loc. # 1192,66 0,33 ­6,66

America SettentrionaleNew York Dow J. industr. 16516,50 ­0,74 ­5,21S&P 500 1932,20 ­0,81 ­5,47Nasdaq C. 4563,61 ­0,59 ­8,86Dow J. 65 stocks 5838,59 ­0,58 ­2,34Dow J. serv. 620,70 0,27 7,42Dow J. trasp. 7345,03 ­0,81 ­2,18Nasdaq 100 4207,01 ­0,68 ­8,41S&P industr. 451,91 ­0,69 ­2,51Toronto 300 Compos 12860,35 0,49 ­1,15Toronto Tse 60 755,27 0,44 ­1,21

America LatinaBuenos Aires Merval Idx 13115,95 1,44 12,34Città Messico Ipc Index 43704,36 0,53 1,69San Paolo Brsp Bovespa 42765,85 2,82 ­1,35

AfricaJohannesburg All Share 49415,31 ­0,03 ­2,52

AsiaMumbai Sensitive 23002,00 ­0,66 ­11,93Hong Kong Hang Seng 19111,93 ­1,30 ­12,79Seul Kospi 234,63 ­0,25 ­2,39Shanghai Composite 2687,83 ­2,87 ­24,06Singapore Straits Tim. 2666,51 0,65 ­7,50Taipei Taiwan Weighted # 8411,16 0,54 0,88Tokyo Nikkei 225 16026,76 ­1,00 ­15,80Nikkei 500 1525,15 ­1,14 ­13,03Topix 1297,85 ­1,02 ­16,12

AustraliaSydney All Ordinaries 4947,95 0,06 ­7,42

EuropaD.J. EuroStoxx 313,07 0,64 ­9,30D.J. EuroStoxx (50) 2945,75 0,57 ­9,85D.J. Stoxx (50) 2798,19 0,49 ­9,74D.J. Stoxx (600) 333,92 0,72 ­8,72D.J. Stoxx Sel. Div. 30 1525,70 0,71 ­6,11FTSE EuroTop (100) 2589,29 0,64 ­9,06MSCI Europe # 1309,52 1,43 ­7,30Amsterdam Amst. Exch. 427,27 1,09 ­3,29Atene Athens General 516,71 1,89 ­18,16

Bruxelles Bel. 20 In. 3371,82 0,04 ­8,88Dublino Irish SE Idx 6344,11 1,66 ­6,59Francoforte Dax (Xetra) 9495,40 ­0,19 ­11,61Helsinki Omxh General 7924,97 0,06 ­7,81Madrid Ibex 35 8461,40 1,34 ­11,35Parigi Cac 40 4353,55 0,90 ­6,11Londra FTSE 100 6097,09 0,02 ­2,33Istanbul Ise­Nation. 100 75814,41 1,18 5,70Mosca Micex Comp. Idx 1840,17 1,29 4,47Zurigo Swiss Market In. 7843,63 ­0,42 ­11,05

Indici CalcioIl Sole 24 Ore Goal Idx 11533,00 0,78 ­4,86Premier Index 11606,00 0,73 ­4,44

Spread Treas. 5Y­84

B­76 a ieri

­91 a un anno

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Spread Treas. 10Y­34

B­27 a ieri

­66 a un anno

Spread Bonos 2Y­1

L0 a ieri

6 a un anno

Spread Bonos 5Y­9

B­6 a ieri

3 a un anno

Spread Bonos 10Y­11

B­7 a ieri

9 a un anno

TITOLI IN SCADENZA NEI PROSSIMI MESIDati al 31­01­2016 in Mld di º. Fonte: Ministero del TesoroScad. BoT BTpBTpº+Ita CcT CTz D.Est. Totale

Feb­16 14,450 0,050 — — — — 14,500Mar­16 13,002 — 7,291 — — — 20,293Apr­16 12,500 16,235 — — 12,413 — 41,148Mag­16 12,642 13,749 — — — — 26,391Giu­16 13,750 — 1,738 — — 0,024 15,513Lug­16 13,567 — — 13,380 — 3,000 29,948Ago­16 6,000 25,930 — — 13,828 — 45,757Set­16 7,500 15,988 9,765 — — 2,642 35,895Ott­16 7,100 — 18,018 — — — 25,118Nov­16 6,600 12,402 — — — 0,719 19,721Dic­16 5,500 15,564 — 0,015 — 0,112 21,191Gen­17 7,000 — — — — 0,150 7,150Totale 119,611 99,918 36,813 13,395 26,240 6,648 302,625

Titolo Prezzo 365 360 QtàSpread Codice VWAP Rend Rend ºgod./Tipo ind. Isin 29.02 lordo lordo (mlg)Buoni ordinari Tesoro14.03.16 IT0005091472 100,013 — — 96031.03.16 IT0005127383 100,015 — — —14.04.16 IT0005105132 100,025 ­0,21 ­0,21 —29.04.16 IT0005138216 100,033 ­0,21 ­0,21 17531.05.16 IT0005142747 100,042 ­0,17 ­0,17 81114.06.16 IT0005118325 100,039 ­0,14 ­0,14 3030.06.16 IT0005154783 100,035 ­0,11 ­0,11 183314.07.16 IT0005122061 100,027 ­0,07 ­0,07 20329.07.16 IT0005160129 100,033 ­0,08 ­0,08 88612.08.16 IT0005125627 100,032 ­0,07 ­0,07 37031.08.16 IT0005162638 100,023 ­0,05 ­0,05 33514.09.16 IT0005127375 100,029 ­0,05 ­0,05 16414.10.16 IT0005138208 100,028 ­0,04 ­0,04 26614.11.16 IT0005142739 100,034 ­0,05 ­0,05 21014.12.16 IT0005154775 100,042 ­0,05 ­0,05 173113.01.17 IT0005160111 100,040 ­0,05 ­0,05 1114.02.17 IT0005162620 100,031 ­0,03 ­0,03 108

Titolo Prezzo Rend. QtàDate Spread Codice Ced. VWAP eff.% ºgod. Tipo ind. ISIN att. 29.02 lordo (mlg)

Certificati credito Tesoro01­07s 1.7.16 +0,15s IT0004518715 0,13 100,101 ­0,04 141001­09s 1.3.17 +0,15s IT0004584204 0,13 100,264 ­0,01 3983Certificati credito Tesoro ­ 6mEuribor15­06s 15.06.17 +2,5a IT0004809809 1,25 103,018 0,08 41115­04s 15.10.17 +0,8a IT0004652175 0,42 100,989 0,08 184115­04s 15.04.18 +1,0a IT0004716319 0,52 101,606 0,13 225601­05s 01.11.18 +1,8a IT0004922909 0,91 104,097 0,16 79715­05s 15.11.19 +1,2a IT0005009839 0,60 103,200 0,22 38715­06s 15.12.20 +0,8a IT0005056541 0,39 101,736 0,32 288415­06s 15.06.22 +0,55 IT0005104473 0,26 100,203 0,39 2332515­06s 15.12.22 +0,70 IT0005137614 0,34 100,566 0,49 11208Certificati Tesoro zero coupon— 29.4.16 IT0005020778 — 100,022 ­0,14 965— 30.8.16 IT0005044976 — 100,023 ­0,05 2202— 27.2.17 IT0005089955 — 100,021 ­0,02 5913— 30.8.17 IT0005126989 — 100,020 ­0,01 810Buoni Tesoro Poliennali15­04s 15.4.2016 IT0004712748 3,75 100,481 ­0,25 12815­05s 15.5.2016 IT0004917792 2,25 100,499 ­0,20 38601­08s 1.8.2016 IT0004019581 3,75 101,593 ­0,06 94615­03s 15.9.2016 IT0004761950 4,75 102,561 ­0,03 12515­05s 15.11.2016 IT0004960826 2,75 101,954 ­0,03 6015­06s 15.12.2016 IT0004987191 1,50 101,216 ­0,05 26001­08s 1.2.2017 IT0004164775 4,00 103,701 ­0,03 24901­05s 1.5.2017 IT0004793474 4,75 105,570 ­0,03 101415­05s 15.5.2017 IT0005023459 1,15 101,423 ­0,03 11301­06s 1.6.2017 IT0004820426 4,75 105,979 ­0,04 36201­08s 1.8.2017 IT0003242747 5,25 107,482 ­0,03 138101­05s 1.11.2017 IT0004867070 3,50 105,867 ­0,02 42015­07s 15.1.2018 IT0005058463 0,75 101,478 ­0,04 1640

Titolo Prezzo Rend. QtàDate Spread Codice Ced. VWAP eff.% ºgod. Tipo ind. ISIN att. 29.02 lordo (mlg)01­08s 1.2.2018 IT0004273493 4,50 108,614 0,01 62915­05s 15.5.2018 IT0005106049 0,25 100,528 0,01 122801­06s 1.6.2018 IT0004907843 3,50 107,740 0,06 50401­08s 1.8.2018 IT0004361041 4,50 110,777 0,04 87915­04s 15.10.2018 IT0005139099 0,30 100,660 0,05 311601­06s 1.12.2018 IT0004957574 3,50 109,508 0,04 144501­08s 1.2.2019 IT0003493258 4,25 112,180 0,07 256701­09s 1.3.2019 IT0004423957 4,50 113,226 0,08 56601­05s 1.5.2019 IT0004992308 2,50 107,506 0,12 202801­08s 1.8.2019 IT0005030504 1,50 104,438 0,20 27401­09s 1.9.2019 IT0004489610 4,25 114,136 0,19 381201­06s 1.12.2019 IT0005069395 1,05 103,061 0,23 359401­08s 1.2.2020 IT0003644769 4,50 116,561 0,25 51001­09s 1.3.2020 IT0004536949 4,25 115,807 0,27 988801­05s 1.5.2020 IT0005107708 0,70 101,472 0,34 827501­09s 1.9.2020 IT0004594930 4,00 116,168 0,37 912401­05s 1.11.2020 IT0005142143 0,65 101,015 0,43 2694301­09s 1.3.2021 IT0004634132 3,75 115,989 0,51 468201­05s 1.5.2021 IT0004966401 3,75 116,330 0,54 484101­08s 1.8.2021 IT0004009673 3,75 116,821 0,59 238401­09s 1.9.2021 IT0004695075 4,75 122,260 0,62 212915­06s 15.12.2021 IT0005028003 2,15 108,246 0,69 1885801­09s 1.3.2022 IT0004759673 5,00 124,924 0,74 56915­04s 15.4.2022 IT0005086886 1,35 103,478 0,77 5903201­09s 1.9.2022 IT0004801541 5,50 129,311 0,85 89615­03s 15.9.2022 IT0005135840 1,45 103,512 0,90 1016801­05s 1.11.2022 IT0004848831 5,50 129,543 0,92 378401­05s 1.5.2023 IT0004898034 4,50 124,176 1,00 170501­08s 1.8.2023 IT0004356843 4,75 126,576 1,02 408701­05s 1.11.2023 IT0000366655 9,00 157,800 1,11 150922­06s 22.12.2023 IT0000366721 8,50 153,000 1,32 1001­09s 1.3.2024 IT0004953417 4,50 125,285 1,18 258701­09s 1.9.2024 IT0005001547 3,75 119,878 1,28 261701­06s 1.12.2024 IT0005045270 2,50 109,672 1,33 551901­09s 1.3.2025 IT0004513641 5,00 131,128 1,32 981101­06s 1.6.2025 IT0005090318 1,50 101,428 1,34 6088401­06s 1.12.2025 IT0005127086 2,00 105,122 1,44 6612301­09s 1.3.2026 IT0004644735 4,50 128,393 1,44 856901­06s 1.6.2026 IT0005170839 1,60 101,155 1,48 6484501­05s 1.11.2026 IT0001086567 7,25 155,662 1,57 48501­05s 1.11.2027 IT0001174611 6,50 150,642 1,70 78501­09s 1.9.2028 IT0004889033 4,75 133,508 1,76 191801­05s 1.11.2029 IT0001278511 5,25 141,074 1,84 427501­09s 1.3.2030 IT0005024234 3,50 120,279 1,86 736901­05s 1.5.2031 IT0001444378 6,00 152,726 1,97 38401­09s 1.3.2032 IT0005094088 1,65 96,601 1,90 16580501­08s 1.2.2033 IT0003256820 5,75 152,676 2,06 39401­08s 1.8.2034 IT0003535157 5,00 143,216 2,16 340601­08s 1.2.2037 IT0003934657 4,00 128,303 2,30 5875601­08s 1.8.2039 IT0004286966 5,00 147,520 2,36 201401­09s 1.9.2040 IT0004532559 5,00 147,075 2,45 1349701­09s 1.9.2044 IT0004923998 4,75 145,837 2,51 903201­09s 1.9.2046 IT0005083057 3,25 115,409 2,54 9446201­09s 1.3.2047 IT0005162828 2,70 102,929 2,58 78177Buoni Tesoro Poliennali ­ Inflazione Eurostat15­03s 15.9.2016 IT0004682107 2,10 100,830 1,43 20215­03s 15.9.2017 IT0004085210 2,10 103,079 0,59 6015­03s 15.9.2018 IT0004890882 1,70 104,314 0,41 12615­03s 15.9.2019 IT0004380546 2,35 108,029 0,45 40915­03s 15.9.2021 IT0004604671 2,10 109,430 0,72 26315­03s 15.9.2023 IT0004243512 2,60 114,576 0,95 33215­03s 15.9.2024 IT0005004426 2,35 112,851 1,12 235415­03s 15.9.2026 IT0004735152 3,10 121,613 1,26 63515­03s 15.09.2032 IT0005138828 1,25 100,324 1,57 497915­03s 15.9.2035 IT0003745541 2,35 119,629 1,53 80415­03s 15.9.2041 IT0004545890 2,55 124,226 1,72 700Buoni Tesoro Poliennali ­ Inflazione Italia26­03s 26.3.2016 IT0004806888 2,45 100,372 — 206911­06s 11.6.2016 IT0004821432 3,55 101,048 0,16 38922­04s 22.10.2016 IT0004863608 2,55 101,945 0,23 792222­04s 22.4.2017 IT0004917958 2,25 102,820 0,18 621412­05s 12.11.2017 IT0004969207 2,15 103,705 0,31 1343923­04s 23.4.2020 IT0005012783 1,65 105,334 0,66 3923627­04s 27.10.2020 IT0005058919 1,25 104,435 0,62 398420­04s 20.04.2023 IT0005105843 0,50 101,199 0,63 11385

Prezzo Rend.Date Codice VWAP eff.%God. Titolo ISIN 29.02 lordo

Obbligazioni ­ MOT ed EuroMOT26­01 B. Imi 16­26 Tf/Tv Serie I XS1341083555 99,50 1,1118­11 B. Popolare 13­20 LT II IT0004966823 101,42 4,9018­10 B.Imi 10.20 Tf/Tv IT0004966229 94,40 2,8926­01 B.Imi 16­23 Tf/Tv Usd Serie III XS1341083639 98,90 2,6530­04t B.Popolare 15­22 tv IT0005120313 100,21 4,1915­04s Bei 04­16 TF US298785GB69 100,00 0,62— Bei 11­26 zc DE0001345908 94,19 0,56— Bei 11­26 zc Usd XS0070553820 76,11 2,5928­11 Bei 12­17 5,5% Bonds XS0858481194 91,95 10,7721­10 Bei 12­19 6% Bonds XS0848049838 92,26 8,5415­06s Bei 13­18 1% US298785GC43 99,67 1,1521­12 Bei 14­17 10,5% Bonds due XS1014703851 99,53 10,7317­09 Bei 14­24 8,5% Zar XS1110395933 95,50 9,2619­06 Bei 15­18 10% Brl XS1136802615 98,44 10,7415­04 Bei 15­25 0,125% XS1207449684 98,36 0,3110­08s Bei 15­25 1,875% Note D. US298785GS94 99,00 2,0018­08 Bei 15­25 8,75% Zar XS1274823571 96,52 9,3021­12 Bei 15­26 8,125% XS1167524922 92,54 9,2324­02 Bobl 12­17 0,75% DE0001141620 101,29 ­0,5615­05 Bund 14­24 1,5% DE0001102358 113,43 ­0,1315­08 Bund 14­46 2,50% DE0001102341 145,38 0,8115­02 Bund 15­25 0,50% DE0001102374 104,37 0,0120­03t CassaDP 15­22 tf/tv IT0005090995 100,66 0,4422­01 Centrobanca 99­19 tf/tv dw IT0001300992 98,50 0,9626­01 Credit Suisse 16­26 3,5% XS1289165711 99,45 3,5628­06 DexiaCred. 10­16 3,6% S.Ord. IT0004618507 100,35 2,4320­02 Enel 12­18 4,875 IT0004794142 109,08 0,2528­03s GE 14­20 2,5% XS1042118106 101,53 2,1115­01# Goldman Sachs 16­26 Tf/Tv XS1267261805 99,96 2,2417­04 HellenicRep. 14­19 4,75% GR0114028534 80,27 12,7815­11 IVS Gr. senior unsec. 15­22 4,5%XS1308021846 101,87 4,1706­11 Med.Lombardo 98­18 75 tf/tv IT0001271649 110,64 1,42— Med.Lombardo 98­28 zc IT0001205589 70,67 2,9415­01 Med.Lombardo 99­19 1 dw IT0001292850 98,91 0,8114­05 Mediobanca 10­20 4,5% P.A. IT0004608797 113,03 1,2915­11 Mediobanca 10­20 sub LowT.2IT0004645542 108,18 3,1014­03t Mediobanca 11­21 Tv IT0004720436 105,98 3,3618­04 Mediobanca 13­23 sub LowT.2IT0004917842 111,41 3,8829­03# MPS 11­17 Cap&Flo BPosta3 IT0004739576 100,28 4,2527­04# MPS 11­17 Cap&Flo BPosta4 IT0004761356 100,57 4,2830­11 MPS 11­17 StepByStep IT0004771710 101,70 4,9525­05 Oat 15­25 0,5% FR0012517027 101,10 0,3830­07 Obligaciones 15­30 1,95% ES00000127A2 98,79 2,0517­03s Rep. Polonia 12­23 3% US731011AT95 100,79 2,8915­06s Rep.Italy 03­33 5,375%Usd US465410BG26 117,31 4,0215­04 Rep.Portogallo 06­37 4,10% PTOTE5OE0007 105,73 3,7015­04s Rep.Portogallo 14­24 5,125% UsdXS1085735899 99,55 5,2515­02 Rep.Portogallo 15­45 4,10% PTOTEBOE0020 104,01 3,8621­07 Rep.Portogallo 16­26 2,875% PTOTETOE0012 99,04 2,9830­06s Ubi 09­19 Eurib. 6m m IT0004497050 96,62 2,8113­03s Ubi 09­19 Lower Tier Fix m IT0004457070 97,35 2,6530­06s Ubi 11­18 5.4% Low Tier II IT0004723489 103,09 3,0108­04s Ubi 12­19 6% IT0004842370 104,84 3,5908­04t Ubi 12­19 tf/tv IT0004841778 104,16 3,61

Dati anagrafici e calcolo dei rendimenti a cura di Skipper Informatica

Differenziali tra l'Euro e i principali PaesiCalcolati sui titoli benchmark delle diverse aree valutariePaese 3 m 6 m 1a 2a 3a 4a 5a 7a 10a

Usa ­0,88 ­0,90 ­1,13 ­1,38 ­1,51 ­1,62 ­1,64 ­1,77 ­1,64 un mese fa ­0,71 ­0,87 ­0,90 ­1,26 ­1,41 ­0,38 ­1,64 ­1,75 ­1,60Giappone ­0,52 ­0,27 ­0,34 ­0,34 ­0,29 ­0,27 ­0,18 ­0,06 0,17 un mese fa ­0,38 ­0,43 ­0,39 ­0,42 ­0,39 ­0,32 ­0,25 ­0,03 0,22Regno Unito ­1,03 ­0,94 ­0,83 ­0,95 ­1,05 ­1,17 ­1,15 ­1,20 ­1,23 un mese fa ­0,79 ­0,83 ­0,83 ­0,83 ­0,93 ­1,04 ­1,20 ­1,28 ­1,23

Rendimenti per scadenzeCalcolati sui titoli benchmark dell'area EuroData 3m 6m 1a 2a 3a 4a 5a 7a 10a

Ieri ­0,56 ­0,47 ­0,48 ­0,54 ­0,50 ­0,48 ­0,37 ­0,23 0,15Una sett. fa ­0,43 ­0,39 ­0,50 ­0,53 ­0,49 ­0,46 ­0,34 ­0,19 0,18Un mese fa ­0,40 ­0,44 ­0,45 ­0,48 ­0,44 ­0,38 ­0,30 ­0,08 0,34Due mesi fa ­0,48 ­0,33 ­0,35 ­0,33 ­0,26 ­0,15 ­0,04 0,24 0,63

Fonte Ufficio Studi de Il Sole 24Ore su dati Thomson­Reuters

¤/$1,0888

B­1,07 variaz. %

­3,13 var. % ann.

¤/Y123,1400

B­1,03 variaz. %

­8,14 var. % ann.

¤/£0,7858

B­0,21 variaz. %

7,97 var. % ann.

Irs 6M/10Y0,49

B­8,43 variaz. %

­28,50 var. % ann.

Irs 6M/20Y0,94

B­4,48 variaz. %

­14,91 var. % ann.

¤/$1,09

B­1,07 variaz. %

­3,13 var. % ann.

WTI32,84

L3,76 variaz. %

­34,11 var. % ann.

Argento Spot14,91

L1,53 variaz. %

­10,21 var. % ann.

Alluminio Alloy1621,50

L2,08 variaz. %

­9,64 var. % ann.

Zucchero raff.406,90

L0,89 variaz. %

9,35 var. % ann.

Nikkei 22516026,76

B­1,00 variaz. %

­14,74 var. % ann.

S&P 5001932,22

B­0,81 variaz. %

­8,19 var. % ann.

Nasdaq 1004201,12

B­0,81 variaz. %

­5,39 var. % ann.

Shanghai C.2687,83

B­2,87 variaz. %

­18,80 var. % ann.

Indice VIX20,64

L4,19 variaz. %

54,72 var. % ann.

NE Nomisma Energia 29.02 Var.% In.AnnoBenzina (self,¤/lit) 1,369 — ­4,90Gasolio (self,¤/lit) 1,195 — ­4,34CRB Index 29.02 Var.% In.AnnoGenerale 163,220 0,96 ­7,34Industriale 316,900 ­0,70 ­6,03Cereali 280,700 0,44 ­1,37Bestiame 375,030 ­0,17 4,52Metalli Preziosi 746,730 1,84 9,86Valuta 135,690 0,20 0,56Energia 77 363,900 2,53 ­5,22Tassi d'interesse 158,110 ­0,41 5,38Bloomberg Commodity 29.02 Var.% In.AnnoCommodity 75,950 0,65 ­3,32Commodity TR 153,120 0,64 ­3,28Commodity Eur 96,120 1,09 ­3,41Commodity EurTR 193,780 1,09 ­3,37Energy 29,090 1,32 ­15,94Industrial 92,120 0,46 1,86Precious Metals 165,590 1,21 14,11Goldman Sachs 29.02 Var.% In.AnnoSpot 303,680 1,23 ­2,56Total Return 2017,320 1,23 ­7,06

Excess Return 195,240 1,23 ­7,11Reuters 29.02 Var.% In.AnnoReuters 2071,800 0,33 ­7,28Moody's 29.02 Var.% In.AnnoMoody 4807,380 ­0,05 1,45LME Index 29.02 Var.% In.AnnoLmex 2244,100 0,10 1,86The Steel Index 29.02 Var.% In.AnnoIO62 CN Import 48,900 ­0,20 13,99* Var % da ieri. ** Var % da inizio anno

INDICI BORSEIndici 29.02 Var.% In.Anno Indici 29.02 Var.% In.Anno Indici 29.02 Var.% In.Anno

Tokio 3575 1329 1911 335 2759

Shanghai 1432 153 1224 55 23725

New York 3163 1593 1453 117 1296

Londra 1106 455 429 222 1649

Parigi 936 564 258 114 200

Francoforte 795 480 276 39 153

Titoli di Stato e Obbligazioni

A

Cambi e tassi

A

Commodities

A

Mercati Azionari mondo

A

ITEC12/REF­E ¤/MWh 37,35 34,32 33,09ITEC/REF­E ¤/MWh 36,48 34,64 33,59ITECccgt/REF­E ¤/MWh 42,55 40,00 37,95Per ulteriori dettagli http://itec/ref­online.it. * Valore consuntivo costruito daREF­F su dati Platts. ** Valore forward calcolato da REF­E su dati di mercato.

Rilevazione Mensile gen­16 feb­16 mar­16**MAGI ¤/MWh 18,27 15,85 13,87Rilevazione Trimestrale Q4­15 Q1­16 Q2­16**MAGI­Q ¤/MWh 22,99 19,71 14,05Per ulteriori dettagli www.magindex.org, www.albasoluzioni.com, www.itec.ref­e.com , www.tfsbrokers.com. * Media incrementale.

INDICI ITEC / REF­E Dati al 26.02.2016Costo termoelettrico feb­16* mar­16** apr­16**

MAGI ­ INDICI GAS ITALIA Dati al 29.02.2016

Sterlina v.c. 250,95 287,31Sterlina n.c. 253,07 291,86Sterlina post 74 253,07 291,86Marengo italiano 202,97 226,38Marengo svizzero 201,65 224,35Marengo francese 201,53 224,25Marengo belga 201,52 224,14Marengo austriaco 201,52 224,1420 marchi 241,03 280,2110 $ liberty 498,15 617,1110 $ indiano 511,29 646,6220 $ liberty 1038,36 1141,3120 $ St. Gaudens 1064,71 1187,614 ducati Austria 460,16 542,76100 corone Austria 1027,06 1164,88100 pesos Cile 578,84 700,64Krugerrand (SA) 1084,57 1204,5350 pesos Messico 1256,88 1431,68

A cura di Confinvest F.L.

MONETE D'OROMilano ­ 29.02 (º) Denaro Lettera

DATI AGGREGATIPiazze Totali Rialzo Ribasso Invariati Vol.mln

INDICI

EURIBORTassi del 29.02 . Valuta 02.03Scad. Tasso 360 Tasso 3651 w ­0,269 ­0,2732 w ­0,262 ­0,2661 m ­0,265 ­0,2692 m ­0,238 ­0,2413 m ­0,205 ­0,2086 m ­0,134 ­0,1369 m ­0,079 ­0,0801 a ­0,024 ­0,024

Media % mese Febbraio1 m ­0,243 ­0,2462 m ­0,215 ­0,2183 m ­0,180 ­0,1826 m ­0,111 ­0,113

Eonia (29/02/16) ­0,2270

e­Mid/Atic (29/02/16)

O/N Euro ­0,1577

O/N Usd 0,5559

IRSTassi del 29.02Scad. Den. Lett.

1Y/6M ­0,19 ­0,172Y/6M ­0,22 ­0,203Y/6M ­0,19 ­0,174Y/6M ­0,11 ­0,095Y/6M ­0,03 ­0,016Y/6M 0,07 0,097Y/6M 0,17 0,198Y/6M 0,30 0,329Y/6M 0,39 0,4110Y/6M 0,48 0,5011Y/6M 0,57 0,5912Y/6M 0,65 0,6715Y/6M 0,82 0,8420Y/6M 0,94 0,9625Y/6M 0,98 1,0030Y/6M 0,98 1,0040Y/6M 0,97 0,9950Y/6M 0,90 0,92

RILEVAZIONI BCEDati al Var.% Iniz

Valute 29.02 giorn anno

Stati Uniti Usd 1,0888 ­1,072 0,01Giappone Jpy 123,1400 ­1,029 ­6,05G. Bretagna Gbp 0,7858 ­0,210 7,06Svizzera Chf 1,0914 ­0,137 0,73Australia Aud 1,5260 ­0,098 2,44Brasile Brl 4,3394 0,088 0,64Bulgaria Bgn 1,9558 — —Canada Cad 1,4767 ­0,952 ­2,31Croazia Hrk 7,6263 0,043 ­0,15Danimarca Dkk 7,4602 0,003 ­0,03Filippine Php 51,6150 ­1,264 1,21Hong Kong Hkd 8,4651 ­1,006 0,33India Inr 74,3825 ­1,612 3,28Indonesia Idr 14559,4300 ­1,057 ­3,20Islanda m Isk 141,4041 ­0,380 0,20Israele Ils 4,2556 ­0,871 0,18Malaysia Myr 4,5870 ­1,040 ­2,32Messico Mxn 19,8005 ­0,616 4,68

N. Zelanda Nzd 1,6557 1,285 3,98Norvegia Nok 9,5043 ­0,212 ­1,03Polonia Pln 4,3543 ­0,202 2,12Rep. Ceca Czk 27,0570 ­0,026 0,13Rep.Pop.Cina Cny 7,1351 ­0,838 1,05Romania Ron 4,4757 0,264 ­1,07Russia Rub 82,6432 ­0,484 2,44Singapore Sgd 1,5325 ­0,668 ­0,60Sud Corea Krw 1347,5400 ­0,941 5,21Sudafrica Zar 17,4563 1,180 2,97Svezia Sek 9,3219 ­0,524 1,44Thailandia Thb 38,8270 ­1,042 ­1,07Turchia Try 3,2273 ­0,229 1,60Ungheria Huf 311,2600 0,238 ­1,49m Corona islandese: l'ultima rilevazione BCE pari a 290,00 èavvenuta il 3.12.2008; a partire da lunedì 2.11.2009 Bancad'Italia ha ripreso la quotazione della valuta sulla base dirilevazioni di mercato.

Dati al Var.% InizValute 29.02 giorn anno

LIQUIDITÀ (TASSO 360)

Il progetto. Vite.net Il drone. Il servizio AeroDron