Latar Belakang dan Kegagalan Enron Dan Worldcom

7/17/2019 Latar Belakang dan Kegagalan Enron Dan Worldcom

http://slidepdf.com/reader/full/latar-belakang-dan-kegagalan-enron-dan-worldcom 1/22

Latar Belakang dan Penyebab Kegagalan Perusahaan

Enron dan WorldCom

Diajukan untuk memenuhi tugas Manajemen Proses Bisnis

Kelas J

Anggota Kelompok:

Corry Aditya Dwi Pratiwi (04!"!!004#

$ily Cania (04!"!!0!0#

%i&a 'ai&ati u&ila (04!"!!0!)#

Departemen Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis

ni!ersitas "irlangga

#$%&



Latar Belakang Enron

*nron di+entuk pada tahun ,-. oleh se+uah perusahaan ' (ouston )atural

*as+ dengan /nterorth1 (penyalur gas alam melalui pipa#2 se+uah Perusahaan lain dalam

pemipaan minyak se+agai hasil merger yang diwaji+kan oleh peraturan perundangan Pemerintah

3ederal Amerika Pada tahun ,,5 *nron mem+eli perusahaan pem+angkit listrik /Portland

6eneral *le7tri7 Corp1 senilai 8 " milyar 9e+elum tahun ,,5 +erakhir2 manajemen mengu+ah

perusahaan terse+ut menjadi /*nron Capital and rade %esour7es1 yang menjadi perusahaan

Amerika ter+esar yang memperjual+elikan gas alam serta listrik Pendapatan meningkat drastis

dari 8 " milyar menjadi 8 5 milyar dengan karyawan yang juga tum+uh dari "00 orang menjadi

"000 orang

idak 7ukup dengan prestasi terse+ut2 *nron mem+entuk pula /*nron ;nline1 (*;$#

pada +ulan okto+er ,,, *;$ merupakan unit usaha *nron yang se7ara online memasarkan

produk energi se7ara elektronik lewat we+site Dalam sekejap2 *;$ +erhasil melaksanakan

transaksi senilai 8 !!. milyar pada tahun "000 Pada <anuari "0002 *nron mengumumkan se+uah

ren7ana +esar yang amat am+isius untuk mem+angun jaringan elektronik +road+rand yang +erke7epatan tinggi (high speed +road+rand# dengan kapasitas jaringan penjualan +randwidth

untuk melakukan penjualan gas serta listrik *nron mem+iayai ratusan juta dollar guna

melaksanakan program ini2 walaupun keuntungannya +elum nampak2 namun harga saham *nron

di =all 9treet melonjak menjadi 8 402 +ahkan meningkat menjadi 8 ,02.)2 sehingga *nron

dinyatakan oleh majalah >ortune maupun media lain se+agai /one o3 the most admired and



inno?ati?e 7ompanies in the world1 (Perusahaan Amerika yang Paling no?ati3# selama enam

tahun +erturut@turut

*nron menjadi sorotan masyarakat luas pada akhir "002 ketika terungkapkan +ahwa

kondisi keuangan yang dilaporkannya didukung terutama oleh penipuan akuntansi yang

sistematis2 terlem+aga2 dan diren7anakan se7ara kreati3 ;perasinya di *ropa melaporkan

ke+angkrutannya pada !0 o?em+er "002 dan dua hari kemudian2 pada " Desem+er2 di A9

*nron mengajukan permohonan perlindungan Chapter 9aat itu2 kasus itu merupakan

ke+angkrutan ter+esar dalam sejarah A9 dan menye+a+kan 4000 pegawai kehilangan pekerjaan

mereka untutan hukum terhadap para direktur *nron2 setelah skandal terse+ut2 sangat menonjol

karena para direkturnya menyelesaikan tuntutan terse+ut dengan mem+ayar sejumlah uang yang

sangat +esar se7ara pri+adi 9elain itu2 skandal terse+ut menye+a+kan di+u+arkannya perusahaanakuntansi Arthur Andersen2 yang aki+atnya dirasakan di kalangan dunia +isnis yang le+ih luas

Kasus *nron mulai terungkap pada +ulan Desem+er tahun "00 dan terus menggelinding pada

tahun "00" +erimplikasi sangat luas terhadap pasar keuangan glo+al yang di tandai dengan

menurunnya harga saham se7ara drastis +er+agai +ursa e3ek di +elahan dunia2 mulai dari

Amerika2 *ropa2 sampai ke Asia *nron2 suatu perusahaan yang menduduki ranking tujuh dari

lima ratus perusahaan terkemuka di Amerika 9erikat dan merupakan perusahaan energi ter+esar

di A9 jatuh +angkrut dengan meninggalkan hutang hampir se+esar 9 8 !" milyar

Dalam kasus *nron diketahui terjadinya perilaku moral ha&ard diantaranya manipulasi laporan

keuangan dengan men7atat keuntungan )00 juta Dollar A9 padahal perusahaan mengalami

kerugian Manipulasi keuntungan dise+a+kan keinginan perusahaan agar saham tetap diminati

in?estor2 kasus memalukan ini konon ikut meli+atkan orang dalam gedung putih2 termasuk wakil

presiden Amerika 9erikat

*nron masih ada sekarang dan mengoperasikan segelintir aset penting dan mem+uat

persiapan@persiapan untuk penjualan atau spin@o33 sisa@sisa +isnisnya *nron mun7ul dari

ke+angkrutan pada o?em+er "004 setelah salah satu kasus ke+angkrutan ter+esar dan paling

rumit dalam sejarah A9 9ejak itu2 *nron menjadi lam+ang populer dari penipuan dan korupsi

korporasi yang dilakukan se7ara sengaja <e33rey 9killing menjelaskan ke+angkrutan *nron

dise+a+kan terganggunya proses +isnis aki+at 7redit rating perusahaan menurun pada o?em+er

"00 al ini dikarenakan se+agai perusahaan trading2 mem+utuhkan rating nilai in?estasi untuk



melakukan perdagangan dengan perusahaan lain idak ada nilai yang +aik2 maka tidak akan ada

perdagangan (*iteman2 dkk2 "005#

erjadinya penurunan nilai rating in?estasi perusahaan dise+a+kan hutangnya yang terlalu

+esar2 yang se+elumnya tidak ter7atat dalam nera7a (o33 +alan7e sheet# kemudian diklasi3ikasikan

ulang sehingga ter7atat dalam nera7a (on +alan7e sheet# utangnya tidak hanya se+esar 8! juta

tetapi +ertam+ah hingga se+esar 8!- juta Klasi3ikasi ulang dilakukan karena terdapat +anyak

spe7ial purpose entity (9P*s# dan kerjasama yang tidak ter7atat dalam nera7a yang memiliki

+anyak hutang 9ehingga terjadi ketidak7o7okan saat dilakukan konsolidasi ulang yang

kemudian menye+a+kan nilai ekuitas perusahaan jatuh (*iteman2 dkk2 "005#

Pada kasus *nron ini2 lem+aga@lem+aga eksternal juga ikut +ertanggung jawa+ terjadinya kasus

terse+utDiantaranya

%, "uditor

Arthur Andersen (satu dari lima perusahaan akuntansi

ter+esar# adalah kantor akuntan *nron ugas dari

Andersen adalah melakukan pemeriksaan dan

mem+erikan kesaksian apakah laporan keuangan *nronmemenuhi 6AAP (generally a77epted a77ounting

pra7ti7es# Andersen2 disewa dan di+ayar oleh *nron Andersen juga menyediakan konsultasi

untuk *nron2 dimana hal ini mele+ihi wewenang dari akuntan pu+lik umumnya 9elain itu

Andersen mengalami kon3lik kepentingan aki+at pem+ayaran yang +egitu +esar dari *nron2 8.

juta untuk +iaya audit dan 8.0 juta untuk +iaya konsultasi

#,Konsultan (ukum



Konsultan hukum *nron2 khususnya 'inson

*lkins juga disewa oleh *nron Konsultan hukum ini

+ertanggungjawa+ untuk menyediakan opini hukum

atas strategi2 struktur2 dan legalitas umum atas semua

yang dilakukan oleh *nron 9ama dengan Andersen2

saat ditanyakan mengapa tidak ikut menghalangi ide

dan akti?itas ilegal *nron2 konsultan hukum ini

menjelaskan +ahwa *nron tidak mem+erikan in3ormasi yang lengkap2 khususnya tentang

kepemilikan di 9P*s

-, .egulator

*nron se+agai perusahaan yang melakukan perdagangan di pasar energi diawasi oleh >ederal *nergy %egulatory

Commission (>*%C#2 akan tetapi >*%C tidak melakukan

pengawasan se7ara mendalam al ini dikarenakan *nron

melakukan akti?itasnya dalam perdagangan listrik tidak di

satu negara2 yaitu antar negara

/, Pasar Ekuitas



9e+agai perusahaan pu+lik2 *nron diharuskan mengikuti peraturan dari

9*C Akan tetapi dalam pengawasannya 9*C tidak melakukan

in?estigasi se7ara mendalam atau melakukan kon3irmasi ulang

terhadap *nron 9*C hanya mengandalkan pada testimoni yang

di+uat oleh lem+aga lain seperti auditor perusahaan (Arthur

Andersen# 9edangkan E9* mengharuskan *nron memenuhi

peraturan perdagangan di E9* Ber+eda dengan 9*C2 E9* tidak

hanya melakukan ?eri3ikasi 3irsthand

&, Pasar (utang

*nron2 seperti perusahaan lainnya menginginkan dan mem+utuhkan se+uah nilai rating

9ehingga *nron mem+ayar 9tandard Poors serta MoodyFs untuk mem+erikan nilai rating

%ating ini di+utuhkan untuk sekuritas hutang perusahaan yang diter+itkan dan diperdagangkan di

pasar Eang menjadi masalah2 perusahaan rating terse+ut hanya melakukan analisis se+atas pada

data yang di+erikan kepada mereka oleh *nron2 operasional dan akti?itas keuangan *nron

erjadi perde+atan apakah perusahaan rating harus memeriksa total hutang perusahaan atau

tidak Khususnya yang +erkaitan dengan 9P*s Meningkatnya de3isit dalam arus kas perusahaan

menye+a+kan tim+ulnya masalah manajemen keuangan yang mendasar pada *nron

Pertum+uhan perusahaan mem+utuhkan adanya modal eksternal am+ahan modal dapat

diperoleh dari hutang +aru dan ekuitas +aru Ken $ay dan <e33 9killing2 enggan untuk

mener+itkan jumlah +esar dari ekuitas +aru Karena akan mendilusi la+a dan jumlah saham yang

dipegang oleh pemegang saham Pilihan menggunakan utang juga ter+atas2 dengan tingkat utang

yang tinggi menye+a+kan rating *nron hanya se+esar BBB2 tingkat rating yang rendah oleh



lem+aga pem+eri rating (*iteman2 dkk2 "005# Andrew >astow +ersama dengan asistennya

mem+uat 9P*s2 alat yang digunakan dalam jasa keuangan 9P*s memiliki dua tujuan penting2

pertama menjual aset@aset yang +ermasalah ke rekanan *nron menghilangkan aset terse+ut dari

nera7a2 mengurangi tekanan aki+at utang dan menyem+unyikan kinerja +uruk in?estasi al ini

dapat mendatangkan dana tam+ahan untuk mem+iayai kesempatan in?estasi +aru Kedua

memperoleh pendapatan untuk memenuhi la+a yang disyaratkan oleh =all 9treet

9P*s di+iayai dari tiga sum+er (# ekuitas dalam +entuk saham tresuri2 ("# ekuitas dalam +entuk

minimum !G dari aset yang +erasal dari pihak ketiga yang tidak +erhu+ungan2 (!# jumlah yang

+esar dari utang +ank Modal ini +erada pada sisi kanan nera7a 9P*s2 akan tetapi pada sisi kiri

modal digunakan untuk mem+eli aset dari *nron

al ini menye+a+kan harga saham 9P*s +erkaitan dengan harga saham *nron 9aatsaham 9P*s naik2 maka saham *nron ter@apresiasi 9edangkan saat harga saham 9P*s turun2

maka harga saham *nron ter@depresiasi (*iteman2 dkk2 "005# Menurunnya harga saham *nron

hingga 845 per lem+ar saham pada +ulan <uli "002 menye+a+kan in?estor 7uriga al ini

menye+a+kan 9herron =atkins2 wakil presiden *nron men7o+a memperingatkan Kenneth $ay

dengan mem+awa ) lem+ar surat yang menjelaskan proses akuntan yang tidak wajar sehu+ungan

dengan 9P*s dan memperingatkan akan ke7urangan proses akuntan Akan tetapi peringatan

9herron =atkins tidak dihiraukan oleh Ken $ay2 sehingga terjadilah tsunami di *nron arga

sahamnya jatuh hingga tersisa 8 per lem+ar saham yang menye+a+kan *nron +angkrut

('elasHue&2 "00)#Pada Bulan >e+ruari "00"2 9herron =atkins dipanggil oleh DP% untuk

menjelaskan skandal *nron2 tentang akti?itas akuntansi perusahaan Kemudian 9herron =atkins

menjelaskan semua permasalahan terse+ut2 dan menye+a+kan dirinya dijuluki se+agai

7ourageous whistle+lower ('elasHue&2 "00)#

Penyebab Kegagalan Enron



*nron

Corporation adalah /pen7akar langit1 dalam dunia +isnis Amerika2 sama seperti 6edung =orld

rade Center yang menjulang tinggi di kota ew Eork Mirip ragedi =C2 *nron menguap jadide+u saat perusahaan itu menyatakan diri +angkrut pada !0 o?em+er "00 lalu2 ke+angkrutan

ter+esar dalam sejarah +isnis Amerika sepanjang masa

*nron dipandang sukses menyulap diri dari sekadar perusahaan pipanisasi gas alam di egara

Bagian eIas pada ,-. menjadi raksasa glo+al dalam +e+erapa tahun terakhir Dia mem+eli

perusahaan air minum di nggris dan mem+angun pem+angkit listrik swasta di ndia Konsep

+isnisnya yang ?isioner dan 3uturistik mem+uat dia menjadi anak emas di lantai +ursa =all

9treet arga sahamnya terus meroket

Akhir ,,,2 *nron melun7urkan *nron;nline yang dianggap akan mengu+ah wajah

+isnis energi masa depan Meman3aatkan nternet2 di?isi e@7ommer7e itu mem+eli gas2 air

minum dan tenaga listrik dari produsen dan menjualnya kepada pelanggan atau distri+utor +esar

*nron +ahkan memperluas wilayah2 mem+angun jaringan telekomunikasi +erke7epatan tinggi

serta +ertekad menjual +andwidth jaringan itu seperti dia menjual gas dan listrik 9etelah itu

mungkin dia akan jual@+eli online untuk kertas daur ulang pa+rik miliknya

ak lama setelah dia memasuki +isnis jasa ?ideo@on@demand dimana menjual tayangan ?ideo

kepada pelanggan ?ia sam+ungan internet ke7epatan tinggi2 harga saham *nron men7apai

pun7aknya2 98 ,0 per lem+ar2 pada Agustus "000 Meski kemudian merosot +ersama jatuhnya

saham@saham teknologi dan internet lain2 nilai pasar *nron masih +erkisar 98 )0 milyar

Pada ;kto+er "00 *nron menjatuhkan +om di =all 9treet dengan melaporkan kerugian ratusan

juta dolar pada kwartal itu 9angat mengejutkan karena *nron hampir selalu mem+awa +erita



gem+ira ke lantai +ursa dengan melaporkan keuntungan selama empat tahun +erturut@turut

Ka+ar +uruk itu mem+anting harga saham *nron dari sekitar 98 !0 menjadi 98 0 per

lem+ar2 hanya dalam hitungan hari

9e7urities *I7hange Commission (9*C#2 +adan pengawas pasar modal2 men7ium ada

yang tidak +eres dan mulai menggelar penyidikan Dalam kondisi terdesak2 *nron menjatuhkan

+om le+ih dahsyat lagi ke lantai +ursa ketika pada - o?em+er "00 mengakui +ahwa

keuntungannya selama ini adalah 3iksi +elaka *nron mere?isi laporan keuangan lima tahun

terakhir dan mem+ukukan kerugian 98 .-) juta serta tam+ahan 7atatan utang se+esar 98 "2.

miliar

amun2 pada akhir o?em+er "002 *nron sedikit +isa +erna3as lega ketika Dynegy n72

pesaingnya yang jauh le+ih ke7il2 +erniat mem+eli sahamnya dalam se+uah kesepakatan mergerarapan itu tak +erumur lama Dynegy mundur setelah *nron makin kehilangan keper7ayaan

in?estor dan rating kreditnya jatuh ke titik terendah@+erstatus /junk@+ond1 Ketika tak kurang

seperempat milyar lem+ar sahamnya dipertukarkan di lantai +ursa2 harga *nron melun7ur ke

dasar jurang 9aham *nron yang pada Agustus "000 masih +erharga 98 ,0 per lem+ar2

terjerem+a+ jatuh hingga tidak le+ih dari 98 4. sen Akhirnya pada tanggal " Desem+er "00

*nron menyerah dan mengajukan petisi +angkrut

Kejatuhan *nron ternyata mengundang tanya dan rasa 7uriga yang +esar +agi kalangan

pu+lik Dalam proses pengusutan se+a+@se+a+ ke+angkrutannya2 +elakangan *nron di7urigai

telah melakukan praktek window dressing Manajemen *nron telah menggelem+ungkan (mark

up# pendapatannya 98 )00 juta2 dan menyem+unyikan utangnya sejumlah 98 2" milliar

Manipulasi ini telah +erlangsung +ertahun@tahun2 sampai 9herron =atskin2 salah satu eksekuti3

*nron yang tak tahan lagi terli+at dalam manipulasi itu2 mulai /+erteriak1 melaporkan praktek

tidak terpuji itu Ke+eranian =atskin inilah yang mem+uat semuanya menjadi ter+uka

9ejak akhir tahun "0002 ketika harga saham *nron di posisi pun7ak2 para eksekuti3 menjual

saham yang mereka miliki dengan total nilai 98 2 milyar 9elama empat tahun terakhir2

Kenneth $ $ay2 presiden komisaris sekaligus direktur *nron diperkirakan meraup untung 98

"0. juta dari penjualan sahamnya Dalam kurun yang sama dia mem+ujuk karyawan dan in?estor

untuk mem+eli saham *nron2 antara lain dengan iming@iming laporan keuangan yang

menjanjikan tapi palsu Bahkan pada ") 9eptem+er "002 ketika harga saham jatuh menjadi 98



". per lem+ar2 Ken $ay masih men7o+a menghi+ur karyawan untuk tidak menjualnya2

se+aliknya mem+ujuk mereka mem+eli Dalam e@mail yang dikirimkan kepada para karyawan

yang risau2 dia mengatakan perusahaan dalam kondisi sehat se7ara keuangan dan +ahwa harga

saham *nron /luar +iasa murah1 dalam posisi itu amun2 hanya +e+erapa pekan kemudian2

*nron melaporkan kerugian yang +ermuara pada ke+angkrutannya Para karyawan tak +isa

menjual saham mereka sampai semuanya sudah terlam+at2 *nron kehilangan nilai sama sekali

Proses pengusutan juga mem+uahkan suatu penemuan yang menarik2 yaitu kisah pemusnahan

ri+uan surat elektronik dan dokumen lainnya yang +erhu+ungan dengan audit *nron oleh

petinggi di 3irma audit Arthur Andersen Pada tanggal " ;kto+er "00 Arthur Andersen

menerima perintah dari para penga7ara *nron untuk memusnahkan seluruh materi audit2 ke7uali

+erkas@+erkas yang paling dasar

Kini2 Arthur Andersen menghadapi +er+agai tuntutan di pengadilan Diperkirakan tak

kurang dari 8 !" miliar harus disediakan Arthur Andersen untuk di+ayarkan kepada para

pemegang saham *nron yang merasa dirugikan karena auditnya yang tidak +e7us %atusan

mantan karyawan yang marah juga sudah melayangkan gugatan kepada Andersen Di luar itu2

otoritas pasar modal dan hukum Amerika 9erikat pasti akan mem+eri sanksi +erat jika tuduhan

malapraktek itu ter+ukti Belakangan2 salah satu mantan petinggi *nron2 Cli33 BaIter tewas

+unuh diri karena tak tahan menghadapi tekanan +ertu+i@tu+i

9elain penghan7uran dokumen2 terungkap pula adanya kemitraan *nron dengan perusahaan

/kosong12 seperti Chew7o dan <*D Perusahaan dengan nama yang terkesan main@main

(Chew7o dan <*D adalah karakter dalam 9tar =ars# ini mem+uat para eksekuti3 *nron yang

mengemudikannya kaya raya2 dan *nron mem+uat pem+ukuan o33 +alan7e sheet atas kerugian

ratusan juta dolar sehingga tersem+unyi dari mata in?estor dan pihak lain

Komplikasi skandal ini +ertam+ah2 karena +elakangan diketahui +anyak sekali peja+at tinggi

gedung putih dan politisi di 9enat Amerika 9erikat yang pernah menerima ku7uran dana politik

dari perusahaan ini ujuh puluh persen senator2 +aik dari Partai %epu+lik maupun Partai

Demokrat2 pernah menerima dana politik Menurut Center 3or %esponsi?e Politi7s2 $ay dan

istrinya2 $inda2 menyum+ang -)450 dollar A9 ke Partai %epu+lik Perusahaan *nron dan

karyawannya menyum+ang ! juta dollar A9 kepada Partai %epu+lik periode ,,-@"00" dan 2

juta dollar A9 untuk Demokrat Dalam Komite yang mem+idangi energi2 , dari "! anggotanya



juga termasuk yang menerima sum+angan dari perusahaan itu 9ementara itu2 ter7atat !. peja+at

penting pemerintahan 6eorge = Bush merupakan pemegang saham *nron yang telah lama

merupakan perusahaan pu+lik

Dalam da3tar perusahaan penyum+ang dana politik2 *nron ter7atat menempati peringkat

ke@!)2 dan penyum+ang peringkat ke@" dalam penggalangan dana kampanye Bush $em+aga

+ernama he Center 3or Pu+li7 ntegrity menyatakan $ay telah menyum+ang !,.00 dollar A9

untuk kampanye politik 6eorge = Bush selama +ertahun@tahun 9um+angan $ay itu adalah

+agian dari )0"000 dollar A9 sum+angan karyawan *nron atas +er+agai kampanye politik Bush

9elain itu2 $ay dan istrinya menyum+ang 00000 dollar A9 ketika Bush dilantik se+agai

Presiden A9 pada tahun "00

Penulis dan akti?is demokrasi di A92 6reg Palast2 mengungkapkan +ahwa 6eorge Bush pernahmenempatkan Pat =ood (orang keper7ayaan $ay# se+agai pihak yang ditugasi meneliti

ke7urangan *nron asilnya2 Pat =ood tidak melakukan apa pun Palast menam+ahkan2 *nron

pernah menggunakan sekitar .00000 dollar A9 dana pensiunan milik egara Bagian >lorida

Dana@dana itu sudah lenyap dari 7atatan pem+ukuan *nron 9emua itu +isa terjadi karena <e+

Bush (adik 6eorge Bush# adalah 6u+ernur egara Bagian >lorida Aki+at pertalian sema7am itu2

+anyak orang 7uriga pemerintahan Bush dan para politisi telah dan akan mem+erikan perlakuan

istimewa2 +aik dalam +isnis *nron selama ini maupun dalam proses penyelamatan perusahaan

itu

Dampak Keruntuhan Enron

Keruntuhan perusahaan energi *nron 7ukup +anyak +erdampak +agi dunia +isnis

internasional Aki+at ke+angkrutan *nron pada tahun "00 sedikitnya 4000 karyawan

kehilangan pekerjaan Kolapsnya *nron juga menggun7ang nera7a keuangan para kreditornya

yang telah mengu7urkan milyaran dolar (<P Morgan Chase dan Citigroup adalah dua kreditor

ter+esarnya# Para karyawan *nron dan in?estor ke7il@ke7ilan juga dirugikan karena simpanan

hari tua mereka yang musnah 9e+agian +esar dana pensiun dan ta+ungan "0000 karyawan

*nron terikat dalam saham yang kini tanpa nilai



Banyak lem+aga keuangan internasional juga ikut menderita kerugian aki+at +angkrutnya

*nron2 sehingga mem+uat mereka semakin +erhati@hati dalam mem+idik peluang in?estasi

Perusahaan@perusahaan yang sahamnya diperdagangkan di pasar modal diharuskan memenuhi

persyaratan pem+e+eran (dis7losure# yang luar +iasa ketat

Kasus *nron juga melatar+elakangi mun7ulnya 9ar+anes ;Iley 9ar+anes ;Iley adalah nama

lain dari undang@undang re3ormasi perlindungan in?estor (he Company A77ounting %e3orm and

n?estor Prote7tion A7t o3 "00"# yang ditandatangani 6eorge Bush +ulan <uli tahun "00" lalu

Banyak yang menye+utkan +ahwa undang@undang ini adalah reaksi keras regulator A9 terhadap

kasus *nron pada akhir tahun "00 nti utama dari undang@undang ini adalah upaya untuk le+ih

meningkatkan pertanggungjawa+an keuangan perusahaan pu+lik (good 7orporate go?ernan7e#

ndang@undang ini +erpengaruh signi3ikan terhadap manajemen perusahaan pu+lik2 akuntan

pu+lik (auditor#2 dan penga7ara yang +erparaktek di pasar modal Mengingat si3atnya yang

sangat ketat dan +erdampak luas2 undang@undang ini ter+ilang kontro?ersial dan menjadi

polemik hingga sekarang

Arthur Andersen $$P (mem+er di Amerika 9erikat# yang dianggap ikut +ersalah dalam

ke+angkrutan *nron juga terkena im+asnya Mem+er Arthur Andersen di +e+erapa negara

seperti2 <epang dan hailand2 telah mem+uat kesepakatan merger dengan KPM62 Australia dan

9elandia Baru dengan *rnst Eoung2 dan 9panyol dengan Deloitte ou7he ohmatsu Di

Amerika sendiri2 akti?itas seluruh mem+er Andersen di+ekukan pemerintah Aki+atnya2 menurut

Asian =all 9treet <ournal klien@klien Andersen $$P +eralih ke +er+agai auditor Antara lain

Delotte and ou7he (0 persen#2 KPM6 ( persen#2 Pri7e=aterhouseCooper ("0 persen#2 dan

*rnst Eoung ("- persen# Dan yang +erpindah ke auditor@auditor ke7il lainnya atau mengaku

+elum tahu +erpindah kemana se+anyak 40 persen

Masih +anyak lagi hal@hal yang dipengaruhi oleh keruntuhan *nron2 seperti mun7ulnya

trauma dalam +ursa saham terhadap e3ek domino skandal *nron al ini mem+uat para in?estor

mengurangi akti?itasnya di +ursa saham sehingga gairah +ursa dunia menjadi lesu

Kesimpulan



*nron dan KAP Arthur Andersen sudah melanggar kode etik yang seharusnya menjadi

pedoman dalam melaksanakan tugasnya dan +ukan untuk dilanggar Eang menye+a+kan

ke+angkrutan dan keterpurukan pada perusahaan *nron adalah *ditor2 Arthur Andersen (satu dari

lima perusahaan akuntansi ter+esar# yang merupakan kantor akuntan *nron Keduanya telah

+ekerja sama dalam memanipulasi laporan keuangan sehingga merugikan +er+agai pihak +aik

pihak eksternal seperti para pemegang saham dan pihak internal yang +erasal dari dalam

perusahaan enron *nron telah melanggar etika dalam +isnis dengan tidak melakukan

manipulasi@manipulasi guna menarik in?estor 9edangkan Arthur Andersen yang +ertindak

se+agai auditor pun telah melanggar etika pro3esinya se+agai seorang akuntan Arthur Andersen

telah melakukan /kerjasama1 dalam memanipulasi laporan keuangan enron al ini jelas Arthur

Andersen tidak +ersikap independent se+agaimana yang seharusnya se+agai seorang akuntan



Latar Belakang Perusahaan WorldCom

$ong Distan7e Dis7ount 9er?i7es2 n7 ($DD9# pada awalnya +erdiri di atties+urg2

Mississippi pada tahun ,-!Kemudian pada tahun ,-. Bernard *++ers $DD9 dipilih menjadi

C*; nya Perusahaan $DD9 go pu+li7 pada tahun ,-, melalui merger dengan Ad?antage

Companies n72 sejak saat itu nama perusahaan diganti menjadi $DD9 =orldCom pada tahun

,,.2 dan kemudian diganti lagi menjadi =orldCom pada tahun "00!

Pertum+uhan perusahaan =orldCom yang paling utama didorong oleh akuisisi terhadap

perusahaan@perusahaan telekomunikasi lainnya yang terjadi selama tahun ,,0an dan men7apai

pun7aknya dengan dengan mengakuisisi MC pada tahun ,,- Diantaranya perusahaan yang

+erga+ung atau di+eli oleh =orldCom adalah Ad?an7ed Communi7ations Corp pada tahun ,,"2

Metromedia Communi7ation Corp pada tahun ,,!2 %esurgens Communi7ations 6roup pada

tahun ,,!2 DB Communi7ations 6roup2 n7 pada tahun ,,42 =illiams e7hnology 6roup2 n7

pada tahun ,,.2 dan M>9 Communi7ations Company pada tahun ,,)

Akuisisi M>9 termasuk * e7hnologies2 n72 yang telah diakuisisi oleh M>9 lama

se+elum merger dengan =orldComPada 3e+ruari ,,-2 =orldCom melakukan pem+elian online

Compu9er?e yang merupaka pelopor dari perusahaan induk Blok % nya=orldCom

kemudian mempertahankan Compuser?e Di?isi $ayanan <aringan2 menjual layanan online

untuk Ameri7a ;nline dan menerima pem+agian jaringan A;$ A9 Pada tanggal 0



o?em+er ,,52 =orldCom dan MC Communi7ations mengumumkan merger senilai 8!5

milyar untuk mem+entuk MC =orldCom2 sehingga hal ini menjadi merger ter+esar dalam

sejarah Amerika 9erikat

Pada tanggal . 9eptem+er ,,- perusahaan +aru MC =orldCom mulai di+uka untuk

+isnisPada . ;kto+er ,,, 9print Corporation dan MC =orldCom mengumumkan perjanjian

merger antara dua perusahaan se+esar 8 ", milyaramun pada tanggal ! <uli "000 dewan

direksi dari kedua pihak perusahaan +ertindak untuk mengakhiri mergeral ini karena mendapat

larang dari pemerintah Amerika 9erikat2 se+a+ perjanjian kerjasama dua perusahaan

telekomunikasi +esar terse+ut dianggap merupakan +agian praktik monopoliKini MC

=orldCom menamai dirinya dengan =orldCom tanpa 9print Corp yang menjadi +agian dari

perusahaan Perusahaan dengan kode saham =7om di +ursa asdaH ini telah memiliki sekitar

hampir -0000 pegawai yang terse+ar diseluruh dunia dan se+anyak -!00 diantaranya adalah

pegawai yang tinggal di *ropa2 imur engah dan A3rika

Penyebab Kegagalan

Skandal WorldCom

Pada awal tahun "000 perusahaan komunikasi terse+ut sudah mulai mengalami

kemerosotan yang dise+a+kan oleh pendapatan mengalami penurunan dan utang semakin

+anyakilai saham juga terus mengalami penurunan Melihat kondisi terse+ut Bernard *++ers

se+agai C*;2 97ott 9ulli?an se+agai C>; dan Da?id Myers se+agai auditor senior memutuskan

mengam+il langkah keluar dengan 7ara mengu+ah laporan keuangan Ada dua 7ara yang mereka

tempuh Eang pertama2 mereka mem+ukukan Jline 7ostJ se+agai pemasukan2 padahal pada

kenyataannya merupakan pengeluaran Dan yang kedua2 mereka meningkatkan pendapatan

dengan entri akun palsu yang ditulis se+agai /akun pendapatan perusahaan yang tidak teralokasi1 Dan dilaporkan sekitar 8 !200. milyar telah salah diklasi3iksi pada tahun "002

sementara sisanya sekitar 8 5,5 juta pada triwulan pertama tahun "00"+erdasarkan data

=orldCom 8425 milyar pad tahun "00 disajikan se+agai +iayaDengan memindahkan akun

+e+an kepada akun modal2 =orldCom mampu menaikkan pendapatan atau la+a =orldCom

mampu menaikan la+a karena akun +e+an di7atat le+ih rendah2 sedangkan akun aset di7atat le+ih



tinggi karena +e+an kapitalisasi disajikan

se+agai +e+an in?estasi

Dalam laporannya pada ". <uni

=orld7om mengakui +ahwa perusahan

mengklasi3ikasikan le+ih dari 8 !2- milyar

untuk +e+an jaringan se+agai pengeluaran

modal +e+an jaringan adalah +e+an yang

di+ayar oleh =orld7om kepada perusahaan lain untuk jaringan telekomunikasi2 seperti +iaya

akses dan +iaya pengiriman pesan +agi =orld7om Dilaporkan sekitar 8 !200. milyar telah salah

diklasi3iksi pada tahun "002 sementara sisanya sekitar 8 5,5 juta pada triwulan pertama tahun

"00"+erdasarkan data =orld7om 8425 milyar pad tahun "00 disajikan se+agai +iaya

Dengan memindahkan akun +e+an kepada akun modal2 =orld7ommampu menaikkan

pendapatan atau la+a=orld7om mampu menaikan la+a karena akun +e+an di7atat le+ih rendah2

sedangkan akun aset di7atat le+ih tinggi karena +e+an kapitalisasi disajikan se+agai +e+an

in?estasi Kalau hal itu tidak terdeteksi praktek ini akan +eraki+at pendapatan +ersih yang le+ih

rendah dalam tahun@tahun +rikutnya Karena +e+an kapitalisasi jaringan terse+ut akan

didepresiasikanse7ara esensi +e+an kapitalisasi jaringan akan memungkinkan perusahaan untuk

mengalokasikan +iyanya dalam +e+erapa tahun dimasa depan2 mungkin antara 0 tahun +ahkan

le+ih 9ta3 akuntan =orld7om telah diwawan7ara se+elum tanggal ". <uni Pada Maret "00"

9*C meminta data dari perusahaan +erupa item@item yang +erhu+ungan dengan $aporan

Keuangan ermasuk didalamnya :

Komisi penjualan dan tagihan@tagihan yang +ermasalah

" 9anksi administrsi terhadap pendapatan yang +erhu+ungn dengan pelanggan dalam skala +esar

! Ke+ijakan akuntansi untuk merger

4 Pinjaman kepada C*;

. ntegrasi sistem komputer =orld7om dengan MC

) Analisis ekspektasi pendapatan saham =C



Pada tanggal <uli "00" world7om mengumumkan +ahwa akun 7adangan di =orld7om

juga diin?estigasi atau diperiksaPerusahaan mem+uat akun ini untuk mengantisipasi kejadian@

kejadian luar +iasa yang tidak dapat diprediksi 9eperti utang pajak tahun depan 9eharusnyaakun

ini tidak +oleh dimanipulasi untuk memperoleh pendapatan Pada - Agustus2 =orld7om

mengakui +ahwa mereka telah menggunakan akun 7adangan se7ara tidak +enar Dakwaan yang

dilaporkan pada tanggal "- agustus adalah +ahwa akun 7adangan dikurangi untuk menutupi

+iaya jaringan yang telah dikapitalisasi

Skandal CEO Bernard Ebbers

C*; Bernard *++ers menjadi sangat kaya dari kenaikan harga sahamnya di saham

=orldCom umum amun2 pada tahun "0002 industri telekomunikasi memasuki masa krisis yang

menye+a+kan =orldCom mengalami kemunduran serius2 menye+a+kan pemerintah A9 melalui

Departemen Kehakiman memaksa perusahaan ini untuk mem+atalkan ren7ana merger dengan

9print pada pertengahan "000 Pada saat itu2 saham =orldCom menurun dan *++ers +erada di

+awah tekanan tinggi dari +ank untuk menutupi kewaji+an kekurangan margin pada saham

=orldCom@nya yang digunakan untuk mem+iayai jenis usaha yang lainnya2 seperti kayu2 kapal

pesiar

;leh karena itu selama tahun "002 *++ers mem+ujuk para dewan direksi =orldCom

untuk mem+erinya kredit korporasi dan jaminan le+ih dari A9 8 400 juta untuk menutupi

kewaji+an margin terse+ut Permohonan ini dika+ulkan karena para dewan direksi +erharap

+ahwa pinjaman yang diminta C*P *++ers terse+ut akan men7egah *++ers untuk menjual

sejumlah +esar saham =orldCom pada akhirnya aki+at tekanan di harga pasar saham yang kian

anjlok amun2 akhirnya strategi ini gagal dan *++ers digulingkan se+agai C*; pada +ulan

April "00" dan digantikan oleh <ohn 9idgmore2 mantan C*; * e7hnologies2 n7

9kandal akuntansi di dalam tu+uh perusahaan ini sendiri dimulai sejak pertengahan

tahun ,,, dan terus +erlanjut hingga Mei "00" Di +awah Bernard *++ers (C*;#2 97ott

9ulli?an (C>;#2 Da?id Myers (Pengawas# dan Bu3ord Buddy Eates (Direktur <enderal

Akuntansi# memanipulasi laporan akuntansi perusahaan2 mem+uat laporan akuntansi palsu

untuk menutupi pendapatan =orldCom yang hakikatnya mengalami penurunan dengan mem+uat



gam+ar pertum+uhan keuangan dan pro3ita+ilitas palsu untuk menopang harga saham

=orldCom di pasar saham Penipuan itu dilakukan terutama dalam dua 7ara :

nderreporting Lline 7ost (+iaya interkoneksi dengan perusahaan telekomunikasi lainnya#

dengan meman3aatkan +iaya@+iaya pada nera7a daripada 3akta pengeluaran mereka" Menggelem+ungkan pendapatan dengan memasukkan 7atatan akuntansi palsu dari alokasi

dana perusahaan yang +elum diisi

Pada tahun "00"2 se+uah tim audit internal =orldCom +ekerja se7ara rahasia2 menyelidiki

dan menggali kemana alokasi dana perusahaan yang hilang se+esar 8 !2- milyar ingga pada

akhirnya2 mereka menemukan jawa+annya +awa dana perusahaan terse+ut telah diselewengkan

oleh C*; dan rekan@rekan kerjanya untuk memperkaya diri mereka sendiri diluar standar

pendapatan seharusnya 9egera kemudian komite audit perusahaan dan dewan direksi di+eritahuoleh para audit mengenai masalah penipuan akuntansi ini idak lama kemudian2 mereka segera

memanggil dan meme7at C>; 97ott 9ulli?an2 dan Da?id Myers segera mengundurkan

diriKemudian pada tahun "002 Arthur Andersen dan 9 9e7urities and *I7hange Commission

(9*C# melun7urkan se+uah in?estigasi masalah ini pada tanggal ") <uni "00" 9ehingga pada

akhir tahun "00!2 diperkirakan +ahwa total aset perusahaan ini ternyata telah diselewengkan

oleh C*; mereka sekitar 8 miliar

Aki+at masalah +esar yang diaki+atkannya2 pada . Maret "00. Bernard *++ers dinyatakan +ersalah dari semua tuduhan2 karena telah ter+ukti melakukan ke7urangan2 konspirasi dan

pengajuan dokumen palsu dengan regulator@semua terkait dengan skandal akuntansi A9 8

miliar di perusahaan telekomunikasi yang dia dirikan Dia dijatuhi hukuman ". tahun

penjaraPeja+at =orldCom lainnya seperti mantan C>; 97ott 9ulli?an dituntut dengan hukuman

pidana dalam kaitannya pada tanggal " Maret "004 untuk tuduhan penipuan sekuritas2

konspirasi dan mengajukan laporan palsu9edangkan mantan pengawas keuangan Da?id Myers

juga telah mengaku +ersalah atas penipuan sekuritas2 konspirasi untuk melakukan penipuan

sekuritas2 dan mengajukan laporan palsu pada tanggal "5 9eptem+er2 "00" Mantan direktur

akuntansi Bu3ord Eates juga telah mengaku +ersalah atas konspirasi dan tuduhan penipuan pada

5 ;kto+er 2 "00"# Mantan@mantan manajer akuntansi Betty 'inson dan roy ormand juga

mengaku +ersalah atas konspirasi dan penipuan sekuritas pada tanggal 0 ;kto+er "00"



Pada ! <uli "00. Bernard *++ers menerima hukuman yang akan mem+uat dia dipenjara

selama ". tahun Pada saat ?onis dijatuhkan2 *++ers telah +erusia )! tahunPada tanggal ")

9eptem+er "00)2 *++ers menyerahkan diri ke Biro Penjara >ederal penjara di ;akdale2

$ouisiana2 >ederal $em+aga Pemasyarakatan ;akdale untuk mulai menjalani hukuman

Pihak-pihak yang Terkait

%, Bernard Ebbers,

9e+agai C*; =orldCom2 Bernard *++ers meminjam

uang kepada perusahaannya untuk mem+eli saham

=orldCom amun2 kenyataannya uang perusahaan

terse+ut digunkan untuk kepentingannya sendiri

+ukan untuk mem+eli kem+ali saham =orldCom

#, Cynthia Cooper

9alah satu auditor internal =orldCom dan menja+at

se+agai ?i7e presiden yang mengetahui adanya

sesuatu yang tidak +eres dengan laporan keuangan

=orldCom

-, "rthur Endersen

9e+agai Auditor *ksternal ndependen merupakan pihak yang seharusnya menjungjung

tinggi independensi2 dan pro3esionalisme2 telah melakukan pelanggaran kode etik pro3esi

dan ingkar dari tanggungjawa+ terhadap pro3esi maupun masyarakat dengan tidak

melaporkan temuan audit yang dimanipulasi oleh =orldCom Arthur Andersen se+agai

Auditor *ksternal =orld7om Dia menyetujui tindakan manipulasi karena : idak adanya integritas dalam praktik audit Arthur Andersen2 sehingga ke7urangan yang

dilakukan tidak diungkapkan dalam opini auditor Adanya hu+ungan antara Arthur Andersen dengan 9ulli?an dan Myers yang merupakan

pekerja di KAP Arthur Andrsen se+elum +erga+ung dengan =orldCom

Arthur Andersen menyulap +iaya sewa yang seharusnya merupakan +iaya operasional rutin

yang akan mengurangi pendapatan pada tahun yang sama menjadi +iaya in?estasi2 sehingga +isa



dise+ar untuk jangka 0 tahun Biaya yang disulap oleh =orldCom per kuartalnya se+esar 98

.00@-00 juta

Dengan manipulasi data seperti ini2 =orldCom +isa melaporkan la+a +ersih 98 24 miliar

pada kuartal N"00 dan 98 5" juta pada kuartal N"00" Padahal2 kalau manajemen =orldCom

melaporkan apa adanya2 selama lima kuartal rapornya akan merah nilah in3ormasi yang

menyesatkan para in?estor dan kreditor

/, 01ott D, 0ulli!an

9e+agai C>; =orldCom2 dengan sengaja telah memasukkan 98 !2-. miliar (dari total

+iaya sewa jaringan yang pada "00 saja men7apai 98 -2" miliar# ke pos yang tak

seharusnya. De2an Direksi Menyetujui pem+erian pinjaman dana le+ih dari 840- juta kepada Ketua dan

Men7egah manipulasi yang dilakukan manajemen3, 0ta44 "kuntan WorldCom

Dalam hal ini akuntan =orldCom sangat +erperan akti3 dalam skandal yang terjadiBerikut

adalah +e+erapa alasan akuntan =orld7om mau diajak +ekerja sama dalam memanipulasi

laporan keuangan yaitu : Money : Adanya iming@iming uang dan +onus yang +esar +agi para akuntan jika

mereka mau +ekerja sama dengan pihak manajemen untuk memanipulasi laporan

keuangan

Pressure : Adanya tekanan dari atasan untuk memanipulasi laporan kaunaganEangmana jika tidak dituruti akan mengaki+atkan para akuntan dipe7at

Culture : Budaya perusahaan2 yang menghalalkan segala 7ara untuk dapat

memperoleh penghasilan2 agar perusahaan tetap terlihat +aik dimata pu+lik dan

harga saham perusahaan tidak turun drastis nternal Controll : $emahnya pengendalian internal perusahaan2 sehingga tindakan

manipulasi dan ke7urangan dapat terjadi dalam perusahaan Chan7e : Adanya kesempatan untuk memanipulasi $K world7om

*tika : Kurangnya etika pro3esi akuntansi2 para akuntan yang +ekerja di world7om

tidak +erpegang teguh pada etika pro3esi akuntansi ataupun 6AAP5 Mr Cooper Ketua komite audit mempertanyakan mengenai +e+an operasi se+agai +iaya

modal Bukan hanya +iaya akan tetapi pengakuan +elanja modal digunakan untuk

meningkatkan la+a- Mr Bu3ord Buddy Eates Memasuki pengakuan +ersalah untuk penipuan sekuritas dan

konspirasi dan setuju untuk +ekerja sama dalam pemalsuan laporan keuangan =orldCom



, Da?id > Myers Memasuki pengakuan +ersalah dengan tiga tuduhan kejahatan penipuan di

9eptem+er ")2 "00"0 =istle Blower =histle Blower +erani maju untuk mem+eritahukan tentang kegiatan yang

terjadi pada skandal worldom terse+ut2 yaitu =histle Blower mem+o7orkan kejahatan pihak

internal perusahaan Manajemen =orldCom Manajemen =orldCom dalam skandal =orldCom +erperan dalam

menggelem+ungkan angka pada periode +erjalan dengan 7ara: Biaya jaringan yang telah di+ayarkan pihak world7om kepada pihak ketiga

dipertanggungjawa+kan dengan tidak +enar Dimana +iaya jaringan yang seharusnya

di+e+ankan dalam laporan la+a rugi2 oleh perusahaan di+e+ankan ke rekening modal

al ini mengaki+atkan la+a periode +erjalan menjadi le+ih +esar dari la+a yang

se+enarnya didapat oleh perusahaan Dengan 7ara ini world7om mampu meningkatkan

keuntungannya hingga 8 !-. M Dana 7adangan untuk +e+erapa +iaya operasional dinaikkan oleh perusahaan Dana

7adangan yang sudah ter+entuk2 nantinya akan dikurangi se7ara tidak +enar oleh

perusahaan untuk memanipulasi jumlah keuntungan yang diperoleh perusahaan pada

periode +erjalan Dengan praktik ini2 =orld7om +erhasil memanipulasi keuntungannya

se+esar 8 " M

Kode Etik yang dilanggar

Dalam kasus =orldCom2 Arhur Andersen selaku Auditor eksternal tidak menjalankan

tugasnya sesuai dengan prosedur2 karena tidak melaporkan laporan temuan audit yang

telah dimanipulasi oleh perusahaan =orldCom Adanya hu+ungan Arthur Andersen dengan 97ott D 9ulli?an dan Myers yang merupakan

pekerja KAP Arthur Andersen se+elum +erga+ung dengan =orldCom %ekayasa laporan keuangan milyaran dollar A9 dapat terealisasi karena di+antu oleh

pihak eksternal Arthur Andersen dan 9ta33 akuntansi perusahaan =orldCom Be+erapa 9P* digunakan untuk menghasilkan keuntungan palsu2 menyem+unyikan

kerugian2 dan mengurangi +iaya pada laporan keuangan C*; =orldCom menggunakan uang perusahaan untuk kepentingan pri+adinya



Kesimpulan 5

Penipuan laporan keuangan yang dilakukan oleh =orldCom n72 yaitu perusahaan

raksasa dalam +idang telekomunikasi dan salah satu penyedia layanan nternet (9P# ter+esar di

dunia ini meli+atkan seorang auditor ternama yaitu Arthur Andersen $$C Aki+at adanya

pengungkapan skandal terse+ut2 saham =orldCom langsung am+ruk seketika yang menye+a+kan

sejumlah perusahaan sekuritas dan Komisi Bursa *3ek menimpakan tuduhan penipuan terhadap

=orldCom Kehan7uran =orldCom se+enarnya juga karena kerapuhan kondisi 3inansialnya yang

+uruk ntuk menutupi de3isit kasnya2 manajemen =orldCom memanipulasi laporan keuangan2

sehingga kinerjanya jadi kelihatan +aik Cara yang se+enarnya ter+ilang elementer tapi ditutup@

tutupi oleh auditor eksternal perusahaan itu2 Arthur Andersen $$C Penye+a+ yang sangat

tampak terhadap kasus =orldCom itu sendiri adalah adanya si3at keserakahan pada Bernard <

*++ers (C*; =orldCom# hal itu terlihat ketika meminjam uang perusahaan untuk mem+orong

saham =orldCom (yang diyakininya akan terus naik# tetapi dalam kenyataanya digunakan untuk

kepentingan pri+adinya sendiri sehingga Bernard < *++ers tidak +ias mengem+alikan pinjaman

terse+ut dan diketahui pula +ahwa 97ott D 9ulli?an2 C>; =orldCom2 dengan sengaja telah

memasukkan 98 !2-. miliar (dari total +iaya sewa jaringan yang pada "00 saja men7apai

98 -2" miliar# ke pos yang tak seharusnya 9ehingga sang C>; pun langsung dipe7at Akan

tetapi2 in?estor pu+lik dan kreditor telanjur kehilangan dana +esar2 sekaligus makin memupuskan

keper7ayaan pu+lik 9alah satu se+a+ utama dari ke+angkrutan =orldCom adalah sikap serakah

dari eksekuti3 senior yang didukung oleh sistem insenti3 kompensasi yang keterlaluan nsenti3

yang dimaksud adalah sistem sto7k option yang mengi&inkan eksekuti3 mem+eli saham dari

perusahan yang mereka kelola

D"F6". P06"K"

https:NNha3ikahadiyantiwordpress7omN"0!N0,N0Nsejarah@kasus@enronN

http:NNwwwa7ademiaeduN4,!"40NMakalahOPemeriksaanOAkuntansiO@O=orldComO

Documents

Latar Belakang dan Kegagalan Enron Dan Worldcom