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Lille – 9 juin 2016
Le Groupe Oddo & Cie
Strictement confidentiel
Juin 2016
2
Présentation de Oddo & Cie et de la
Banque Privée
Synthèse des marchés
Actualités fiscales
Comparaison des enveloppes de
détention
1
2
3
4
Lille – 9 juin 2016
Présentation de Oddo & Cie
et de la Banque Privée
Strictement confidentiel
Juin 2015
Section 1Présentation de Oddo & Cie
Strictement confidentiel
Présentation de Oddo & Cie
Juin 2016
5
Les Atouts distinctifs de Oddo & Cie pour les familles entrepreneuriales et patrimoniales :
L’expertise et la confiance, dans le temps
Un groupe qui s’inscrit dans la durée
Un Groupe piloté par la 5ème génération familiale,
gage de pérennité et de gestion de long terme
Un large actionnariat salarié : 56% des collaborateurs
détiennent 30% du capital au côté de la famille Oddo
Grâce au Partnership, le Groupe sait attirer les talents
et fidéliser les équipes
Une expertise financière reconnue
Chaque année, le groupe investit 20% de ses revenus
dans la recherche et les systèmes d’information
Le Bureau d’Etudes est classé n°2 en 2015 par
Extel D
De nombreux fonds gérés par Oddo Meriten Asset
Management sont classés par Morningstar dans le
premier quartile
Transversalité et proximité des Métiers
Notre actionnariat et notre culture d’entreprise
garantissent une collaboration entre tous les
métiers
La variété des parcours individuels des banquiers
assure la mobilisation de toutes les expertises du
groupe pour déployer des solutions sur mesure pour
nos clients
Solidité financière
Les associés gérants sont indéfiniment responsables
sur leurs biens propres
Les équipes sont responsabilisées par l’importance de
leur investissement au capital du groupe au regard de
leur patrimoine personnel
Un modèle d’affaires fondé sur les services qui expose
peu le bilan de la société
Strictement confidentiel
Présentation de Oddo & Cie
Une société familiale, entrepreneuriale et indépendante
Plus de 150
ans au
service de
ses clients
1987
Ouverture de bureaux à
l’international : Milan,
Francfort, Singapour,
Genève
2011-14
Philippe Oddo,
Associé Gérant
1995
Création d’une dynamique franco-allemande
Acquisition de Seydler Bank et Meriten Investment
Management
Acquisition
de Cyril
Finance
2005
Acquisition de
Banque
d’Orsay
2010
Camille Gautier,
agent de change à
Marseille
1849
1971
Bernard Oddo, arrière
petit fils de Camille
Gautier, agent de change
Acquisition de
Delahaye Finance
gestion privée
1997
Acquisition de Pinatton
Intermédiation, corporate
finance et gestion privée
2000
Acquisition de NFMDA gestion privée
Partenariat avec la Fondation pour la
Recherche sur Alzheimer
2003
2011
Acquisition
de Banque
Robeco
Les fondations du groupe La croissance et les acquisitions externes
L’expansion à l’international
et la construction de la dynamique
franco-allemande
Création de Oddo
Asset Management
2015
Juin 2016
6
Acquisition de BHF
Kleinwort Benson
2016
Le Groupe Oddo a forgé son expertise dans une longue tradition qui lui a permis de développer une culture d’entreprise orientée vers les marchés
Chiffres clés 2015Structure du capital
426 M€de produit net bancaire (hors BHF)
740 M€de fonds propres (incluant BHF)
100 Mds€d’actifs sous gestion (incluant BHF)
2 400 collaborateurs (incluant BHF)56% des
collaborateurs
ont investi dans
le capital du
groupe
Collaborateurs
Autres
Famille Oddo
60%
10%
30%
dont la famille Bettencourt-Meyers via sa holding
Téthys, la société de gestion d’actifs familiale
Boussard et Gavaudan et Allianz
Strictement confidentiel
Des acquisitions stratégiques en Allemagne en 2015 et 2016
Grâce à ses acquisitions, le Groupe devient un acteur clé en France
et en Allemagne et a pour ambition de devenir le premier Groupe financier franco-allemand
Encours sous gestion : 27 Mds €
Spécialiste pour le compte d’institutionnels:
instituts de crédit, entreprises, compagnies
d’assurances et fonds de pension
Gestion principalement obligataire (environ
70%) mais également diversifiée et quantitative
180 collaborateurs basés à Düsseldorf
Gestion d’actifs
Avril 2015
Spécialiste en gestion d’actifs
*Données au 30/06/2015
Banque Privée - Gestion d’actifs
Mars 2016
Encours sous gestion : 43.6 Mds €*
Réseau de 12 succursales dans les principaux
centres économiques d’Allemagne
Gamme complète de services : gestion de
fortune, financement et conseil en marchés
financiers
Excellence de sa gestion privée reconnue à
destinations des entrepreneurs du Mittelstand et
de clients privés
Leader historique en Allemagne de la
banque privée et de la gestion de capitaux
Banque d’investissement
Janvier 2015
Acteur-clé des sociétés du Mittelstand
Leader recherche : 133 valeurs suivies (122
allemandes, 11 européennes)
Leader intermédiation actions et obligations
Leader émissions obligataires et opérations
equity
110 collaborateurs basés à Francfort
Présentation de Oddo & Cie
Juin 2016
7
Strictement confidentiel
Paris
Francfort
Tunis
Genève
Milan
Zürich
Luxembourg
Juin 2016
88
Présentation de Oddo & Cie
New York
Singapour
Hong Kong
Francfort
Baden-Baden
Berlin
Cologne
Düsseldorf
Essen
Hambourg
Hanovre
Mainz
Munich
Münster
Nuremberg
Stuttgart
Implantations en Allemagne
Paris
Lyon
Strasbourg
Implantations en FranceImplantations en Suisse
Zürich
Genève
Les implantations de Oddo & Cie et BHF Bank
Strictement confidentiel
Présentation de Oddo & Cie
Juin 2016
9
Une palette de métiers inégalée parmi les établissements financiers indépendants
Investissement
Gestion financière sous
mandat et conseillée,
diversification, accès à la
recherche Oddo et à nos
salles de marché
Ingénierie patrimoniale
Stratégies juridiques et
fiscales, véhicules
d’investissement
Family Office
Services fiduciaires et
assistance administrative,
global reporting, crédit
patrimonial sur mesure,
partenariats avec des
experts
LE
S C
LIE
NT
S
Strictement confidentiel
Effectif moyen consolidé (incl. BHF Bank) Encours sous gestion (en Md€) (incl. BHF Bank)
PNB (en M€) Résultat net après impôts (en M€) Capitaux propres, part du groupe (en M€)
Chiffres clés du Groupe
La solidité financière garantit notre indépendance
Chiffres proforma 2015 intégrant Oddo Seydler et Oddo Meriten Asset Management
Notation Fitch F3 (court terme)
BBB - (long terme)
Présentation de Oddo & Cie
Juin 2016
10
268 301 298
400 426
2011 2012 2013 2014 2015
36.4
50.9
71.7
63.0
91.7
2011 2012 2013 2014 2015
21 22 30
61
100
2011 2012 2013 2014 2015
392 424
489539
740
2011 2012 2013 2014 2015
863 843 840
1300
2400
2011 2012 2013 2014 2015
Strictement confidentiel
Expertise sectorielle forte, avec un bureau réputé pour la
pertinence de ses études
Recherche actions spécialisée sur les larges et mid caps
françaises et allemandes
Proximité émetteurs : 400 rencontres avec les investisseurs
Un service d’exécution complet : High touch, Program trades,
Algo / DMA
Une présence internationale : New York, Francfort, Paris, Lyon
et Tunis
Le bureau d’études Oddo Seydler Securities
Juin 2016
11
Un acteurs indépendant avec la plus large couverture des valeurs françaises et allemandes
Indépendance de son analyse financière et excellence de son exécution
Company & Expert Meetings
(Corporate Access)Small & Mid Caps
Research, Small & Mid Caps Sales,
Execution, Sales, Trading / Execution
1erPrévisions de résultats pour le secteur
de l’Aéronautique et défense
Meilleur stockpicker pour la Santé
Classement Extel 2016
Classement Thomson Reuters 2016
Mesure de la performance des recommandations
Oddo Seydler Securities
obtient la seconde place
du classement et reçoit
11 récompenses devant
Natixis (9) et Société
Générale Securities (9) 2e Meilleur courtier sur le
marché allemand
Broker de référence sur les valeurs françaises et allemandes, intervenant auprès d’une clientèle domestique et internationale
23.5% de parts du marché des courtiers français (source Extel 2016)
Notre recherche récompensée
Oddo Seydler Securities arrive en tête des courtiers français
400 émetteurs couverts dont 196 français
500 clients institutionnels en Europe et en Amérique du Nord
Analyse chartiste, économique et ESG
Oddo Forum : 231 émetteurs et 423 investisseurs
1erDans 6 catégories sur 7
Sources: Les Echos, Juin, 2016
Strictement confidentiel
Juin 2015Juin 2016
12
Section 2Présentation de la Banque Privée
Strictement confidentiel
Présentation de la Banque Privée
Un métier mature au cœur des expertises du Groupe
Juin 2016
13
Un métier historique au sein du
Groupe
Oddo & Cie conseille des grands clients
depuis plus d’un siècle
La Banque Privée est un métier
central dans un groupe financier
diversifié
Elle mobilise l’expertise reconnue de
l’ensemble des autres métiers du Groupe
dans des réflexions transversales au
service de leurs clients privés :
Bureau d’Etude régulièrement primé :
400 valeurs européennes suivies
Gestion d’actifs (Oddo Meriten AM)
Banque d’Affaires (Oddo Seydler
Corporate Finance)
Plus de 6 milliards d’encours sous
gestion
110 collaborateurs dont
40 banquiers privés
7 gérants de portefeuille
10 conseillers en investissements
5 ingénieurs patrimoniaux
3 implantations géographiques en
France :
Paris
Lyon
Strasbourg
Un dispositif
robuste, complet
et réactif
Un métier
historique et
central
Nos
engagements
Une vision globale intégrant
l’ensemble des problématiques
patrimoniales et financières
Une approche personnalisée fondée
sur le conseil et la qualité de service
Une discipline d’écoute, de
disponibilité et de confidentialité
Un accès coordonné à l’ensemble des
experts du Groupe pour un service
de niveau institutionnel
Une exigence de totale transparence
: (performances, risques, frais)
Strictement confidentiel
2.
Investir
3.
Administrer
1.
Structurer
Couvrir l’ensemble de vos besoins patrimoniaux
Analyse et optimisation du dispositif patrimonial Large offre d’investissement
Suivi et administration de votre dispositif
Présentation de la Banque Privée
juin 2016
14
Analyse de votre situation :
Objectifs, contraintes, préférences, audit du dispositif
existant
Elaboration de votre stratégie patrimoniale avec nos
juristes et fiscalistes
Maîtrise de la fiscalité
Transmission : donations / legs
Gouvernance : démembrement, clause bénéficiaire
Utilisation de différents outils / enveloppes de détention :
assurance vie de droit français et luxembourgeois, fonds
personnalisés (SICAV, FIS,…), PEA ou compte-titres,
structuration de holdings en France et à l’international : sociétés
civiles, sociétés par actions, SOPARFI…
Définition de votre gestion financière
Détermination du profil
d’investissement de chaque
compartiment de l’organisation
cible : risque / rendement, horizon
d’investissement / liquidité
Sélection des prestataires par
appel d’offres
Accès à l’ensemble des classes d’actifs
Actifs financiers classiques : actions, obligations, produits
dérivés, OPCVM (fonds Oddo et sélection de fonds
partenaires)
Non coté (Private Equity) – en direct ou via des fonds
Diversification et investissements alternatifs : immobilier,
bois et forêts, vignobles…
Produits complexes : hedge funds et produits structurés
Des modes de gestion sur mesure
Gestion sous mandat et fonds personnalisés
Gestion conseillée
Gestion libre
Des profils d’investissement adaptés
Rendement diversifié
Réactif
Equilibré
Offensif
PEA
Family office
Services fiduciaires
- Global reporting et tableaux de bord
- Pilotage comptable et juridique des personnes
morales patrimoniales
- Aide à la déclaration fiscale
- Secrétariat administratif privé
Plateforme de partenariats thématiques :
immobilier, forêts, philanthropie, art,…
Financement et assurance
Crédit Lombard et en architecture
ouverte
Assurance IARD et prévoyance
Strictement confidentiel
Votre banquier privé coordonne un large champ de compétences
Interlocuteur privilégié du client privé pour traiter l’ensemble de ses demandes
Coordinateur des solutions patrimoniales et financières adaptées à la situation de chaque client privé
Mobilise l’ensemble des spécialistes internes et externes
Banquier
Privé
Intervenants internes
Gérants de fonds
Oddo Meriten AM
Banquiers d’affaires
Oddo Seydler Corporate Finance
Intervenants externes
Bois et forêts VignoblesNon coté
Spécialistes produits structurés
et options
Analystes financiers,
économistes et stratégistes
Oddo Securities
Experts Banque Privée
Matières
premièresObjets d’art Lifestyle assets
Notaires Avocats ActuairesFondation,
association
Secrétariat
privé
Immobilier
Experts
comptables
Co-
investisseurs
Présentation de la Banque Privée
Juin 2016
14
Investissements
Gérants
Gestion sous mandats
Structuration
Conseillers
Gestion conseillée
Ingénieurs patrimoniaux
Conseil juridique et fiscal
Spécialistes produits
Assurance Vie, Crédit
Investissements
Services
Strictement confidentiel
Présentation de la Banque Privée
Juin 2016
Une proximité de Oddo Banque Privée avec les autres métiers du groupe afin d’offrir les meilleurs
services à nos grands clients
16
Broker de référence sur les valeurs
françaises et allemandes
Oddo Securities & Oddo Seydler
Gestion de capitaux
Oddo Meriten Asset Management
Une banque d’affaires intégrée
proposant une offre complète
Oddo Seydler Corporate Finance
Oddo Banque Privée – des solutions d’investissement personnalisées
Conception de solutions, coordination et mobilisation de tous les savoir-faire du groupe en matière d’investissements
Recherche axée sur les valeurs small et mid-
cap :
– Analyses financières, crédit et techniques
– Accès en ligne : PC, smartphone et tablettes
– Les analystes sont disponible pour participer à
des réunions ad hoc
Exécution institutionnelle pour les ordres
complexes (actions et obligations)
Chiffres clés :
100 analystes à Paris, Francfort, Lyon et
Tunis
Plus de 400 valeurs suivies (actions et
obligations)
Oddo forum de Lyon : un forum renommé sur
les valeurs small et mid cap. 200 entreprises,
400 investisseurs
Une large offre de solutions d’investissement
pour ses clients institutionnels et privés :
Actions, Crédit, Diversifiés, Gestion alternative
Gestion personnalisée : fonds personnalisés
(France et Luxembourg), mandats personnalisés
Chiffres clés :
45 milliards d’encours sous gestion/ 300
collaborateurs / Présence sur 6 places
financières/ Gérants à Paris et Düsseldorf
Opérations de haut de bilan : conseil en fusions
et acquisitions, attestations d’équité et évaluations
complexes, ingénierie boursière et actionnariale
Corporate broking : une salle de marché
dédiée aux sociétés cotées. Contrats de
liquidité, rachats d’actions, analyse du marché
actions
Debt Capital Markets – Paris/Francfort
Structuration de financement, émissions
obligataires, placements privés, conseil en
restructuration, conseil en notation financière et
optimisation de la structure de capital
Equity Capital Markets – Paris/Francfort
Introduction en bourse, augmentation de capital,
gestion des risques et valorisation
Une équipe de banquiers privés dédiée
aux grands investisseurs privés
Gestion sous mandat (6 gérants de portefeuille)
Conseil en investissement (11 conseillers)
Strictement confidentiel
Relevé de compte, avis d’opéré et
opérations sur titre
Flashs fiscaux et patrimoniaux
Ordres de bourse et OPCVM*
Arbitrages sur vos contrats d’assurance
vie**
Création de vos accès web
Accompagnement à la connexion et à la
navigation
Assistance
Tél. 01 44 51 87 77
Email: [email protected]
Recherche actions sur plus de 400 valeurs
actions européennes
Lettres de marché
Oddo Securities
classement Extel
France 2015
#2
Consultation et
passage d’ordres*
en ligne
Présentation de la Banque Privée
Juin 2016
17
Notre plateforme digitale
Des outils en temps réel et un accompagnement dédié
Acces aux
analyses du
bureau d’etudes*
en temps réel
Un service client
a votre écoute
Votre banque en ligne accessible partout et à tout moment
Depuis votre ordinateur, rendez-vous sur votre espace client en ligne :
banqueprivee.oddo.fr
Depuis votre smartphone
ou votre tablette,
téléchargez l’application
Oddo Banque Privée
Retrouvez également toutes les
actualités fiscales, patrimoniales et
de marchés sur le site
newsbanqueprivee.oddo.fr
* Sous réserve de souscription au service concerné
** Sous réserve d’éligibilité de votre contrat d’assurance vie
Strictement confidentiel
Synthèse des marchés – mai 2016
Oddo Banque Privée
Lille – 9 juin 2016
Strictement confidentiel
Juin 2016
19
Strictement confidentiel
Panorama économique
Section 1
Strictement confidentiel
Source : Thomson Financial , données au 17.05.16
70
80
90
100
110
120
130
déc.-14 mars-15 juin-15 sept.-15 déc.-15 mars-16
EuroStoxx 50 S&P 500 MSCI EM
Dévaluation du Yuan
Pétrole à 27 $
2015-2016 : des planètes alignées aux planètes déboussolées
Panorama économique
Juin 2016
21
Strictement confidentiel
1. Doutes sur la croissance chinoise
2. Doutes sur la croissance américaine
3. Doutes sur la croissance des bénéfices nets par action (BNA) des sociétés
4. Sans oublier les craintes géopolitiques
Panorama économique
Depuis l’été dernier, les investisseurs sont en proie aux doutes
Juin 2016
22
Strictement confidentiel
Monde
Croissance PIB 2015
Croissance PIB 2016 (estimé)
Croissance PIB 2017 (estimé)
Source : FMI, WEO avril 2016
7.3 7.57.5
1.6 1.5 1.6
-3.8 -3.8
0.0
2.4 2.5 2.5
3.1 3.4 3.6
-3.7
-1.8
0.8
6.9 6.5 6.20.5 0.5
-0.1
Panorama économique
Une croissance mondiale qui manque de souffle (1/2)
Juin 2016
23
Strictement confidentiel
Panorama économique
Une croissance mondiale qui manque de souffle (2/2)
Juin 2016
24
Strictement confidentiel
Le changement de modèle économique, une transition
compliquée
L’augmentation de la dette, reflet de l’accumulation d’actifs
non rentables
Les poches chinoises sont profondes, mais pas infinies
Panorama économique
Ombres chinoises
Juin 2016
25
Strictement confidentielSource : Financial Times
Panorama économique
Chine : le problème des SOE
State Owned Enterprises, entreprises publiques et para-publiques
Juin 2016
26
Strictement confidentiel
Source : Financial Times, The Economist,
Panorama économique
Chine : l’économie zombie
Juin 2016
27
Strictement confidentiel
Source : Financial Times, The Economist,
Panorama économique
L’envolée de la dette chinoise
Juin 2016
28
Strictement confidentiel
Source : Financial Times, The Economist,
Panorama économique
Le risque financier chinois
Juin 2016
29
Strictement confidentiel
Source : Financial Times, The Economist,
Panorama économique
Le risque financier chinois
Juin 2016
30
Strictement confidentiel
Réformes structurelles
Source : Bloomberg ; données au 09.12.15
Crédibilité affirmée
Croissance confirmée
Stabilité du yuan
Pas de réformes structurelles
Recapitalisation des banques
Baisse des taux, fuite des capitaux
Dévaluation massive du yuan
Chine : les scénarios possibles...du rose au noir
Panorama économique
Juin 2016
31
Strictement confidentiel
Le scénario médian est désormais bien établi : une croissance du PIB de l’ordre de
2,0%-2,5% en 2016, fondée essentiellement sur la demande domestique
(consommation, immobilier...), qui s’appuie sur un marché du travail robuste.
Si le risque de récession nous semble quasiment nul à l’horizon 2016 (sauf choc
exogène), les zones d’incertitude apparaissent :
• La faiblesse de l’investissement
• La remontée des taux de la Fed
Etats-Unis : ombres et lumières
Panorama économique
Juin 2016
32
Strictement confidentielSource : Econbrowser
Etats-Unis : une croissance décevante
Panorama économique
Juin 2016
33
Strictement confidentiel
1. Stagnation séculaire (Larry Summers) : la croissance est contrainte par
le vieillissement des économies ; inutile de monter les taux
2. La conséquences de 2008 (Fed, FMI) : la crise de 2008 est un choc
majeur dont l’économie se remet à peine ; le retour à la normale sera
long et progressif
3. Distorsions (BRI) : il est urgent de monter les taux car la persistance de
taux à 0% crée des bulles et des distorsions dans l’allocation du capital
La faiblesse de l’investissement : 3 hypothèses
Panorama économique
Juin 2016
34
Strictement confidentiel
Panorama économique
Vers un rebond de l’économie US ?
Etats-Unis : chômage – emplois
-800
-600
-400
-200
0
200
400
4
5
6
7
8
9
10
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Tx Chômage Emplois (mm3m, ED)
Etats-Unis : ISM
45
50
55
60
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Manuf Non Manuf
Juin 2016
35
Strictement confidentiel
Panorama économique
Vers un rebond de l’économie US ?
Etats-Unis : indices d’inflation (g.a. en %)
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
2011 2012 2013 2014 2015 2016
PCE sal.horaire core PCE
Juin 2016
36
Strictement confidentiel
Fed : adieu à la hausse des taux en juin
Panorama économique
Juin 2016
37
Strictement confidentiel
Pas beaucoup de justification à une envolée des taux de la Fed
Panorama économique
Juin 2016
38
Strictement confidentiel
EUR USD 1,13
Juin 2016
39
Strictement confidentiel
USA : le risque politique
Panorama économique
Juin 2016
40
Strictement confidentiel
7
8
9
10
11
12
13
95
98
101
104
107
110
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Vtes au détail tx. chôm. (ED)
L’Europe va mieux. Le contraire serait étonnant après des
années de stagnation, une baisse des taux massive, la fin de
politiques budgétaires contracycliques
Zone euro : ventes au détail et taux de chômage
Source :Thomson Financial ; données au 17.05.16
Europe : le risque n’est pas qu’économique
Panorama économique
Juin 2016
41
Strictement confidentiel
L’Europe va mieux… mais elle n’est pas encore sortie du
piège déflationniste malgré l’action de la BCE
Source :Thomson Financial ; données au 17.05.16
Europe : le risque n’est pas qu’économique
Panorama économique
Zone Euro : indices d’inflation (g.a. en %)
1900
2100
2300
2500
2700
2900
3100
janv.-13 janv.-14 janv.-15 janv.-16
Zone Euro : bilan de la BCE (Md€)
-1
0
1
2
3
4
5
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
IPC
Juin 2016
42
Strictement confidentiel
…mais politique !
Panorama économique
Juin 2016
43
Strictement confidentiel
Le Brexit
Juin 2016
44
Strictement confidentiel
Le Brexit
Juin 2016
45
Strictement confidentiel
Le Brexit
Juin 2016
46
Strictement confidentiel
Nos convictions de marché
Section 2
Strictement confidentiel
Source :Thomson Financial ; données au 17.05.16
Marchés : les performances depuis le 31.12.15 (€)
Nos convictions de marché
-20 -10 0 10 20 30 40
Pétrole
Or
HY US
GSCI
Souv. EUR
Obligs EM
HY Europe
Corp. EUR
MSCI EM
S&P 500
Obligs US
USD/EUR
CAC 40
Nasdaq
FTSE 100
DAX
Nikkei
IBEX
ES-50
MIB
CSI 300-20 -15 -10 -5 0 5
Pétrole
Indust..
Biens de conso
Services à la conso
Santé
Services collectivités
Techno.
STOXX600
Produits de base
Télécoms
Financières
Juin 2016
48
Strictement confidentiel
Pétrole et cuivre
Source :Thomson Financial, données au 17.05.16
Les matières premières : les points bas derrière nous ?
Nos convictions de marché
4200
4800
5400
6000
6600
20
30
40
50
60
70
juin-15 sept.-15 déc.-15 mars-16 juin-16
WTI ($/bl) Cuivre ($/T)
Juin 2016
49
Strictement confidentiel
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
y/y% IEA: growth forecast of world oil demand 1-year forward
demandcollapse
demandslowdown
Source : Oddo Securities, AIE
Pétrole : demande mondiale et demande chinoise
Nos convictions de marché
Juin 2016
50
Strictement confidentiel
Source :Bloomberg, données au 17.05.16
Le nombre de puits en services dans les gisements de pétrole de schiste
est en recul sensible, alors que la production commence à peine à baisser.
Le risque est celui d’un ajustement brutal à la baisse.
Etats-Unis : nombre de puits mis en service Etats-Unis : production de pétrole (mbj)
Pétrole : vers une réduction de l'offre?
Nos convictions de marché
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
janv.-14 juil.-14 janv.-15 juil.-15 janv.-16
8000
8500
9000
9500
10000
janv.-14 juil.-14 janv.-15 juil.-15 janv.-16
Juin 2016
51
Strictement confidentiel
Source :Bloomberg, données au 17.05.16
Pétrole : vers une réduction de l'offre?
Nos convictions de marché
Juin 2016
52
Strictement confidentiel
Source :Thomson Financial ; données au 17.05.16
Emprunts d'état (rendement en %)
Emprunts d’état : des rendements déprimés
Nos convictions de marché
Conclusion : les niveaux actuels des rendements souverains
ne sont absolument pas attrayants !
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
juin-15 sept.-15 déc.-15 mars-16 juin-16
US All Fr Ita
Juin 2016
53
Strictement confidentiel
Dette Haut Rendement (HY, rdt en %)
Source :Thomson Financial, données au 17.05.16
La dette à Haut Rendement profite de la hausse des prix du pétrole
Nos convictions de marché
3
4
5
6
7
8
9
10
11
juin-15 sept.-15 déc.-15 mars-16 juin-16
HY EUR (ED)
HY USD
Juin 2016
54
Strictement confidentiel
Dette à Haut Rendement : différentiel vs Souverain 10 ans
Source :Thomson Financial ; données au 17.05.16
Haut Rendement : des spread importants
Nos convictions de marché
300
350
400
450
500
550
600
650
700
750
800
850
juin-15 sept.-15 déc.-15 mars-16 juin-16
HY EUR HY US
Juin 2016
55
Strictement confidentiel
Baril à 25$
Baril à 50$
Haut Rendement : quels taux de défauts en 2016 ?
Nos convictions de marché
Juin 2016
56
Strictement confidentiel
1.Le consensus a fortement révisé en baisse ses prévisions de BNA. Sur
les niveaux actuels, beaucoup de mauvaises nouvelles sont déjà intégrées
2. Sans être exagérées, les valorisations ne sont plus un argument d'achat
3.Nous conservons notre exposition au marché des actions : dans un
univers de taux bas, cette classe d’actifs conserve des perspectives
intéressantes.
Nos convictions sur les actions
Nos convictions de marché
Juin 2016
57
Strictement confidentiel
Source : Raymond James
Publications T1 en demi teinte
Nos convictions de marché
Juin 2016
58
Strictement confidentiel
DJ Stoxx 600 : Bénéfices Nets par Action (g.a. en %)
Source :Factset, données au 17.05.16
-3
0
3
6
9
12
15
mars-13 sept.-13 mars-14 sept.-14 mars-15 sept.-15 mars-16
BNA 2015E
BNA 2016E
BNA 2017E
Avec une hausse nulle du
BNA sur 2016e, beaucoup
de mauvaises nouvelles
sont déjà dans les cours !
Actions européennes : fortes révisions des BNA
Nos convictions de marché
Juin 2016
59
Strictement confidentiel
Source :FMI, GFSR avril 2016
Actions européennes : le problème des banques
Nos convictions de marché
Juin 2016
60
Strictement confidentiel
S&P 500 : Bénéfices Nets par Action (g.a. en %)
Source :Factset, données au 17.05.16
-3
0
3
6
9
12
15
mars-13 sept.-13 mars-14 sept.-14 mars-15 sept.-15 mars-16
BNA 2015E
BNA 2016E
BNA 2017E
Actions américaines: fortes révisions des BNA
Nos convictions de marché
Nous ne sommes sans doute
pas bien loin d’une
stabilisation des prévisions
de BNA 2016e sur le S&P500
Juin 2016
61
Strictement confidentiel
Source : Bloomberg ; données au 17.05.16
Ratio Prix / Bénéfices des indices actions
Les valorisations ne sont plus un argument d'achat...ni de vente
6
9
12
15
18
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
MSCI USA MSCI ZE
Actions : les valorisations ne sont plus un argument d'achat
Nos convictions de marché
Juin 2016
62
Strictement confidentiel
Source : Bloomberg ; données au 17.05.16
Rendement dividende du MSCI euro et US (%)
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
janv.-13 juil.-13 janv.-14 juil.-14 janv.-15 juil.-15 janv.-16
ZE USA
Actions : le rendement reste attrayant
Nos convictions de marché
Juin 2016
63
Strictement confidentiel
Source : JPM, Bloomberg, données au 17.05.16
JPM EM Currency Index
60
70
80
90
100
110
janv.-11 janv.-12 janv.-13 janv.-14 janv.-15 janv.-16
Emergents : des actifs pas chers (1/2)
Nos convictions de marché
Juin 2016
64
Strictement confidentiel
Source : Bloomberg, données au 17.05.16
Les émergents sont devenus "value". Les valorisations offrent un point
d'entrée intéressant si...
1
1.3
1.6
1.9
2.2
2.5
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Emergents : des actifs pas chers (2/2)
Nos convictions de marché
MSCI Emergents : ratio Prix / Actif Net
Juin 2016
65
Strictement confidentiel
Notre allocation d’actifs
Section 3
Strictement confidentiel
1. Allocation neutre sur les actions. Le manque de visibilité sur la croissance mondiale
nous limite dans nos élans
2. Approche prudente avec une large poche monétaire pour limiter la volatilité
3. Pas de pari fort sur l’exposition géographique
4. Une grande diversification sur la poche obligataire permet de limiter la volatilité
5. Augmentation de l’exposition au dollar
6. Nous visons un rendement de 5% sur la poche actions des portefeuilles et de 1,5%
sur le volet obligataire
Construction du portefeuille
Notre allocation d’actifs
Juin 2016
67
Strictement confidentiel
Notre grille d'allocation
Notre allocation d’actifs
Juin 2016
68
Strictement confidentiel
Oddo Proactif EuropeNotation Morningstar™
Création
10/09/2004
Fonds Actions
Oddo Proactif Europe
Sources: Oddo Meriten AM, Bloomberg. Données au 29/04/2016
Les opinions émises dans ce document correspondent à nos anticipations de marché au moment de la publication de document. Elles sont susceptibles d’évoluer en fonction
des conditions de marché et ne sauraient en aucun cas engager la responsabilité contractuelle de Oddo Meriten AM. Les performances passées ne présagent pas des
performances futures et ne sont pas constantes dans le temps
Un fonds investi uniquement en actions ou en produits monétaires
Une allocation flexible entre liquidité et actions européennes, fondée
sur une approche bottom-up et visant à optimiser le rapport risque /
rentabilité
Stock-picking : une sélection de valeurs mid et large cap au sein de
la poche actions reposant sur une approche fondamentale, fondement
de l’expertise de Oddo Meriten AM
Performances cumulées
YTD 1 an 3 ans 5 ans 10 ans
- 2,1% - 5,2% + 15,7% + 31,4% + 46,8%
Sélection de fonds Oddo Meriten Asset Management
Volatilité annualisée
1 an 3 ans 5 ans
+ 10,2% + 8,7% + 9,9%
Oddo Avenir Europe
Un fonds actions européennes de moyennes et petites capitalisations,
investi dans des sociétés ayant leur siège social au sein de l'Union
Européenne ou d'un pays européen appartenant à l'OCDE
Il a vocation à être investi en permanence en actions et vise une
appréciation du capital dans la durée
Il sélectionne en priorité des sociétés parmi les plus performantes en
Europe, cycliques ou non cycliques, qui ont souvent un rayonnement
international, à un prix jugé attractif eu égard à leurs perspectives à long
terme
Oddo Avenir EuropeNotation Morningstar™
Création
25/05/1999
Sources: Oddo Meriten AM, Bloomberg. Données au 29/04/2016
Performances cumulées
YTD 1 an 3 ans 5 ans 10 ans
- 4,6% - 1,9% + 40,9% + 47,6% + 90,8%
Echelle de risque et de rendement*
1 2 3 4 5 76
Echelle de risque et de rendement*
1 2 3 4 765
Volatilité annualisée
1 an 3 ans 5 ans
+ 16,0% + 13,3% + 14,9%
50
100
150
200
250
300
janv.-06 janv.-08 janv.-10 janv.-12 janv.-14 janv.-1680
100
120
140
160
180
janv.-06 janv.-08 janv.-10 janv.-12 janv.-14 janv.-16
Juin 2016
69
Strictement confidentiel
Fonds Obligataires
Fonds obligataire investi principalement dans des obligations
Corporate de maturité inférieure à 4 ans avec un focus sur les
émetteurs notés entre BB et B (la notation minimale est B-).
L’approche de gestion :
– Une stratégie « buy-and-hold »
– La cession a lieu uniquement en cas de forte probabilité de
défaut ou de volatilité accrue
Sélection de fonds Oddo Meriten Asset Management
Sources: Oddo Meriten AM, Bloomberg. Données au 29/04/2016
Oddo Compass Euro Credit Short Duration
Oddo Compass Euro Credit Short Duration
Performances cumulées
YTD 1 an 3 ans
+ 1,3% + 0,8% + 6,2%
Volatilité annualisée
1 an 3 ans 5 ans
+ 1,75% + 1,38% -
Oddo Haut Rendement 2021
Oddo Haut Rendement 2021
Echelle de risque et de rendement*
1 2 3 4 5 76
Fonds obligataire daté investi dans des titres spéculatifs à
haut rendement, à échéance 2021 (1)
Gestion active d’un portefeuille diversifié d’obligations de notation
haut rendement (comprise entre BB+ et B- par S&P ou agence jugée
équivalente), principalement émises par des émetteurs européens.
Investi dans des titres dont l’échéance n’excède pas 6 mois et un
jour après le 31 décembre 2021
Echelle de risque et de rendement*
1 2 3 4 5 76
Création
24/08/2011
Volatilité annualisée
1 an
+ 6,30%
Performances annuelles (glissement sur 12 mois)
30/04/2015 au 30/04/2016
+ 0,3%
Création
28/01/2015
Classement Morningstar™
1er quartile (depuis création)
Notation Morningstar™
Juin 2016
70
Oddo Banque Privée
Actualités fiscales
Lille – 9 juin 2016
Strictement confidentiel
Juin 2016
7272
Au cœur de la Banque Privée, l’Ingénierie Patrimoniale vous
accompagne sur :
– La fiscalité personnelle nationale et internationale
– Le droit patrimonial de la famille
– Le droit des sociétés
– Le droit international privé
Assistance sur des schémas juridiques et fiscaux adaptés à
chaque situation
Expertise
Un conseil sur mesure
Transmettre,
diversifier ou
sécuriser
votre patrimoine
Réaliser des
donations au conjoint
et aux enfants
Diversifier les sources
de revenus
Monétiser
Notre méthodologie
Des pistes de réflexion adaptées à chaque cas
Les axes de notre conseil
1
3
2
4
1 - Comprendre
Analyse de la situation
Evaluation du patrimoine
Mise en évidence des objectifs prioritaires
2 - Proposer
Des solutions répondant aux objectifs
Des modes de détention des actifs financiers
Mise en perspective des solutions proposées
3 - Décider et réaliser
Validation du schéma patrimonial
Détermination d’une stratégie
Sélection des supports d’investissement
Optimiser votre
fiscalité
professionnelle ou
privée
(IR, ISF, IS, IPV)
Cession de
participations
Levée de stocks
options
Transformation du
patrimoine
Financer votre train de
vie
Cessation d’activité
professionnelle
Organisation de la
retraite
Création de revenus
complémentaires
4 - Actualiser
Bilan régulier
Mesure et analyse des performances
Mise à jour du schéma patrimonial
L’ingénierie patrimoniale
SectionDéclarations fiscales
1
Strictement confidentiel
3 méthodes pour agir (alternatives ou cumulatives selon les cas) : la diminution de l’assiette taxable, la réduction de
l’impôt calculé et le plafonnement.
– L’assiette taxable étant « figée » au 1er janvier de l’année, il est trop tard pour agir dessus.
– La même remarque vaut pour le plafonnement qui est un calcul spécifique dont les éléments sont devenus
définitifs le 31/12/2015.
– Il reste donc la possibilité de réduire, voire d’effacer le montant de l’impôt à payer soit en effectuant des
dons, soit en investissant dans les PME.
Les dons effectués en faveur de certains organismes d’utilité générale qui interviennent dans le domaine de la
recherche, de l’enseignement ou de l’insertion des personnes en difficulté ouvrent droit à une réduction d’ISF égale à
75% des versements
– La réduction d’ISF est plafonnée à 50 000 €
Les investissements réalisés dans les PME peuvent également donner droit à une réduction ISF dont les modalités
varient selon que l’on investit en direct ou à travers un fonds spécialisé dans le capital investissement.
– La réduction d’ISF est plafonnée à 45 000€
– Remarque : le recours aux dons et aux investissements entraîne une réduction d’ISF maximum à 45 000€
ISF : ce qu’il reste encore possible de faire
Déclarations fiscales
Juin 2016
74
L’impôt sur la fortune (1/2)
Strictement confidentiel
Investissement en direct ou par l’intermédiaire d’un holding
– La réduction est de 50% des sommes éligibles réduction limitée à 45 000 €
– Depuis le 1er janvier 2016 : conditions plus restrictives
– La réduction est réservée aux nouveaux investisseurs, c’est-à-dire ceux qui ne sont pas déjà associés ou
actionnaires de l’entreprise au capital de laquelle ils souscrivent (sauf investissements de suivi)
– Par ailleurs, l’entreprise doit avoir moins de 7 ans et remplir certaines conditions relatives notamment à son
marché d’activité.
Investissement par le biais de FIP ou FCPI :
– La réduction est de 50% des sommes éligibles (c’est-à-dire réellement investies dans les PME concernées)
réduction limitée à 18 000 € (inclus dans le plafond global de 45 000€)
– Les parts des fonds doivent être conservées pendant au moins 5 ans
ISF : ce qu’il reste encore possible de faire
Déclarations fiscales
Juin 2016
75
L’impôt sur la fortune (2/2)
SectionSort fiscal et civil des contrats d’assurance vie non
dénoués
2
Strictement confidentiel
Fiscalité en cas de décès de l’assurance vie (hors prélèvements sociaux)
Juin 2016
77
Avant le 13 octobre 1998 A compter du 13 octobre 1998
Versement
avant 70 ans
Contrats souscrit avant le
20/11/91
Contrats
souscrits
après le
20/11/91Versement
après 70 ans
Exonéré
Droits de succession sur les primes versées qui excèdent 30 500€,
tous contrats confondus , quelque soit le nombre de bénéficiaires
Les produits attachés au contrat (gains, intérêts, participation aux bénéfices...) demeurent
exonérés quelque soit le montant des versements.
Date de Versement
Exonéré Après abattement de 152 500€, prélèvement sur
les capitaux décès au taux de:
- 20% jusqu’à 700 000€
- 31.25% au-delà de 700 000€
par bénéficiaire tous contrats confondus
Exonération du conjoint
Date de souscription
et âge au versement
Le contrat d’assurance vie dispose d’un traitement fiscal hors succession
Sort civil et fiscal des contrats d’assurance vie non dénoués
Strictement confidentiel
Lorsqu’il s’agit de régler une succession il est nécessaire de déterminer la consistance du patrimoine du
défunt
Si celui-ci était encore marié au moment de son décès il faut « liquider » son régime matrimonial
préalablement pour être en mesure de connaître l’actif successoral
Exemple d’un défunt marié en communauté. Avant le décès de l’un des époux il existe trois masses de biens
Liquidation régime matrimonial et actif successoral sans assurance vie
Juin 2016
78
Actif successoral
350
Communauté
500
Biens propres
100
Biens propres
80
Sort civil et fiscal des contrats d’assurance vie non dénoués
Les informations, analyses et calculs contenus dans cette présentation ne peuvent engager la responsabilité de Oddo Banque Privée, ni
constituer l’unique base de votre décision.
Strictement confidentiel
Contrat
d’assurance vie
non dénoué
80
Liquidation régime matrimonial et actif successoral avec assurance vie avant le 1er janvier 2016
Juin 2016
79
Actif successoral : 290
Patrimoine du conjoint : 390
Communauté
500
Contrat d’AVie
dénoué au profit du
conjoint
100
La réponse ministérielle Bacquet du 29 juin 2010 : La valeur de rachat des contrats d’assurance vie
souscrits avec des fonds communs fait partie de l’actif de communauté soumis aux droits de succession
dans les conditions de droit commun.
Sort civil et fiscal des contrats d’assurance vie non dénoués
Les informations, analyses et calculs contenus dans cette présentation ne peuvent engager la responsabilité de Oddo Banque Privée, ni
constituer l’unique base de votre décision.
Strictement confidentiel
Contrat
d’assurance vie
non dénoué
40
Juin 2016
80
Actif successoral fiscal selon CIOT: 250 contre 290
Traitement civil : 430 ? NON
Patrimoine du conjoint selon CIOT : 390
Communauté
500
Contrat d’AVie
dénoué au profit du
conjoint
100
La réponse ministérielle CIOT du 12 janvier 2016 : désormais, le décès du premier époux sera neutre
fiscalement pour les successeurs, notamment les enfants. Ils ne seront imposés sur le contrat
d’assurance vie qu’au décès du second époux.
40
Sort civil et fiscal des contrats d’assurance vie non dénoués
Liquidation régime matrimonial et actif successoral avec assurance vie après le 1er janvier 2016
Les informations, analyses et calculs contenus dans cette présentation ne peuvent engager la responsabilité de Oddo Banque Privée, ni
constituer l’unique base de votre décision.
Strictement confidentiel
Désormais le notaire procèdera à deux liquidations une civile, l’autre fiscale
Sur le plan civil on mettra en œuvre les récompenses dues à la communauté sauf clause de préciput.
La clause de préciput conserve son intérêt sur le plan civil
La clause de préciput permet à l'époux survivant de prélever sur la communauté, avant tout partage et sans
indemnité le(s) bien(s) concerné(s
Dans l'hypothèse d'un contrat d'assurance-vie souscrit sur la tête de l'époux survivant avec des deniers
communs, la clause de préciput portant sur ce contrat permet d'éviter la réintégration à l'actif de
communauté de la valeur de rachat du contrat, L'exercice du préciput permettra au conjoint survivant de
recueillir la valeur de rachat hors succession.
Conséquences pratiques
Juin 2016
81
Sort civil et fiscal des contrats d’assurance vie non dénoués
Lille – 9 juin 2016
Comparaison des enveloppes
de détention
Strictement confidentiel
Comparaison des enveloppes fiscales
Juin 2016
83
Comparaison de leurs caractéristiques ainsi que de leur fiscalité
(1) PS = Prélèvements sociaux = CRDS, CSG, PS, Contribution additionnelle aux PS, RSA soit 15.5%
Compte sur livretsHors livrets réglementés
Fiscalité subie par l’investisseur acompte 24% sur intérêt
+ intégration au barème pas d’avantage successoral Epargne bancaire
Investisseur acteur de sa fiscalité
Pas d’imposition (hormis PS sur le fonds Euro) en
l’absence de rachats ou de décès
Base imposable limitée sur les rachats partiels, possibilité
après 8 ans de limiter les rachats à l’abattement des 4600
ou 9200 euros pour une absence d’imposition
Taux d’impositions dégressifs
Avantage successoral
Avantage ISF pour le contrat de capitalisation
Contrat
d’assurance vie/
capitalisation
actions
obligations
titres vifs en direct ou en
OPCVM
PEA
Fiscalité semi maitrisée : en cas de retrait, taux
spécifiques (22.5% ou 19%) avant 5 ans, pas d’imposition
sur les plus values et revenus au-delà de 5 ans/ pas
d’avantage successoral
Actions européennes
Compte titres
Fiscalité subie par l’investisseur acompte sur dividendes
(21%)et coupons (24%)+ intégration au barème + plus
value imposable au barème après application abattement
pour durée de détention
Illimités
Rentabilité financièreRentabilité fiscale Supports
d’investissement
Conclusion
Contrat d’assurance
vie de droit
luxembourgeois
Univers élargi : hedge fund,
produits dérivés, scpi titres
non cotées sous conditions…
Cf. Slide suivant
Janvier 2016
83
Strictement confidentiel
Tous les avantages de l’assurance vie française
Des atouts distinctifs
La capitalisation fiscale
Pas d’imposition (hormis PS sur le
fonds Euro) en l’absence de
rachats ou de sinistre
Base imposable limitée sur les
rachats partiels
Taux d’impositions dégressifs
Transmission
Liberté de structuration des
clauses bénéficiaires
Fiscalité de transmission
– Abattements
– Taux marginal
Une large palette de fonds euros
Français
Luxembourgeois
Protection des avoirs
Le « superprivilège » du
souscripteur
Le « triangle de sécurité »
La détention d’avoirs en dehors de
France
Souplesse de gestion financière
Univers d’investissement élargi :
HF, private equity, dérivés
Apports à la souscription
– En titres non cotés
– En devises
Mobilité internationale
Neutralité fiscale du Luxembourg
Portabilité sous de nombreuses
juridictions (attention certains pays
pas adoptés)
Régime des impatriés pour les
avoirs détenus hors de France
après un retour en France
Certaines limites
Pas de contrats fiscalement optimisés : ni PB différée, ni Capital différé
Obligations fiscales déclaratives ( mais possibilité de donner mandat à l’assureur luxembourgeois)
Comparaison des enveloppes fiscales
Juin 2016
84
Les atouts distinctifs des contrats luxembourgeois sont nécessaires pour structurer les clients fortunés
84
Strictement confidentiel
Contrat
d’assurance vie /
capitalisation
1 559 001 € 233 850 €5% & 3% de
dividendes
PEA5% & 3% de
dividendes
257 855 €
Comparaison des enveloppes fiscales
Juin 2016
85
Comparaison de leurs caractéristiques ainsi que de leur fiscalité
(1) Hypothèse d’une cession totale annuelle du compte titres (sans application d’abattement pour durée de détention)
(2) Le rendement du contrat a été diminué de 1 % au titre des frais propres au contrat
TMI 30% + PS
Capital au terme de 8 ans
150 000 €Rentabilité
espérée
TMI 45% + PS
Conclusion1 000 000 €
TMI 30% + PS TMI 45% + PS
Compte sur
livrets
1% 1 032 040 € 1 044 441 € 154 806 € 156 666 €
Compte titres5% & 3% de
dividendes 1 355 971 € 1 459 463 € 203 396 € 218 920 €
PFL (7.5%) + PS
85
Strictement confidentiel
Comparaison des enveloppes fiscales
Juin 2016
86
Contrats à
gestion optimisée
Contrat d’assurance vie
et de capitalisation
Génération i-Premium
Souplesse de gestion
Accès aux titres vifs et obligations
en direct
Jusqu’à 3 options possibles
Option retraite avec revenus à vie
Actions, obligations, OPCVM
Oddo AM et architecture ouverte
3 modes de gestion : libre,
conseillée et sous mandat
Module d’arbitrage titres vifs en
cotation continue
Option revenu à vie
Les offres IR de Oddo Banque Privée et de ses partenaires en assurance vie
Contrats
luxembourgeois
Nos partenaires
Accessible pour les non-résidents
Univers d’investissement élargi
Portabilité du contrat en cas de
délocalisation
Fiscalité des contrats d’assurance
vie et de capitalisation
Pour les contrats supérieurs à 2.5
M€ : univers d’investissement très
large
Fond Interne Dédié en gestion
sous mandat à partir de 250 K€
Ce document ainsi que son contenu sont la propriété de Oddo Banque Privée et sont strictement confidentiels. Ils ne sauraient être
totalement ou partiellement reproduits, résumés ou être communiqués à des tiers sans le consentement préalable de Oddo Banque
Privée et Génération Vie, compagnie d’assurance des contrats susvisés.
Avantages Spécificités
86
Strictement confidentiel
Comparaison des enveloppes fiscales
Juin 2016
87
Fiscalité réduite en cas de
rachats partiels
ISF : la provision de PB
différée ne rentre pas dans
l’assiette ISF
Contrats
fiscalement
optimisés
Avantages Spécificités
Univers d’investissement :
OPCVM Oddo AM
Garantie décès indexée
obligatoire qui garantit aux
bénéficiaires le versement
d’un capital
Contrat à participation
aux bénéfices différée
Fipavie Ingénierie
Contrat
à capital différé
Fipavie Exclusif
Non assujetti à l’ISF
Bénéfice technique de la
mortalité
Univers d’investissement :
OPCVM Oddo AM
Prime unique
Pas de rachats avant l’échéance
Perte du capital en cas de décès
: possibilité assurance décès
Les offres ISF de Oddo Banque Privée et de ses partenaires en assurance vie
Ce document ainsi que son contenu sont la propriété de Oddo Banque Privée et sont strictement confidentiels. Ils ne sauraient être
totalement ou partiellement reproduits, résumés ou être communiqués à des tiers sans le consentement préalable de Oddo Banque
Privée et Génération Vie, compagnie d’assurance des contrats susvisés.87
Strictement confidentiel
Comparaison des enveloppes fiscales
Juin 2016
88
Enveloppes
fiscalement
optimisées
Description
Le MADELIN
(non salariés)
Le PERP
(salariés)
Une solution ouverte à tous : chaque membre d’un foyer fiscal peut
ouvrir un PERP
Un cadre fiscal exceptionnel : déduction maximale de 30 038 euros et la
possibilité de cumuler le plafond non utilisé des 3 dernières années ainsi
que le plafond non utilisé de votre conjoint
Une épargne qui vous correspond : accès à différents choix de fonds
Les offres IR de Oddo Banque Privée
Une solution dédiée aux indépendants:
– Les professions imposées au titre des BNC, BIC ou Rémunération de
Gérance.
– Les conjoints collaborateurs.
– Professions libérales, artisans, commerçants ou gérants majoritaires
Un cadre fiscal exceptionnel : déduction maximale de 69 464 euros et la
possibilité de cumuler le plafond non utilisé des 3 dernières années ainsi que
le plafond non utilisé de votre conjoint
Une épargne qui vous correspond : accès à différents choix de fonds
Ce document ainsi que son contenu sont la propriété de Oddo Banque Privée et sont strictement confidentiels. Ils ne sauraient être
totalement ou partiellement reproduits, résumés ou être communiqués à des tiers sans le consentement préalable de Oddo Banque
Privée et Génération Vie, compagnie d’assurance des contrats susvisés.88
Strictement confidentiel
Ce document a été préparé par Oddo Banque Privée dans un but purement informatif. Il ne saurait créer de quelconques obligations à charge de Oddo Banque Privée.
Les informations et analyses contenues dans le présent document ne peuvent engager la responsabilité de Oddo Banque Privée, ni constituer l'unique base de votre décision quant à l'opportunité de réaliser certaines opérations ou investissements. Oddo Banque Privée ne saurait donc être tenue pour responsable des éventuelles conséquences dommageables résultant de l'utilisation de ce document ou de la mise en œuvre de son contenu. Les informations et analyses formulées sont établies notamment en fonction de la législation en vigueur à la date de rédaction et reflètent nos connaissances ou opinions à cette date. Elles sont donc susceptibles d’évolutions.
Cette présentation est à votre usage exclusif, vous demeurez juge du caractère approprié des opérations que vous pourriez être amené à conclure ou à mettre en œuvre. Vous devez vous assurer que les solutions ou investissements retenus correspondent à vos objec tifs, votre situation financière et aux risques que vous êtes prêt à assumer. Nous vous recommandons de conforter votre analyse auprès de vos conseils juridiques et fiscaux habituels.
Les informations fournies concernant les OPCVM ne se substituent pas aux documents légaux d’information. Elles ont été établies avec le plus grand soin et en fonction des informations dont nous disposions. Avant toute transaction sur OPCVM, vous devez vous assurer que les supports choisis correspondent à votre situation financière et à vos objectifs en matière de placement ou de financement, vous devez prendre connaissance des DICI de chaque OPCVM, comprendre la nature des supports choisis, leurs caractéristiques et leurs risques notamment de perte en capital. Les informations légales devant être remises avant toute souscription d’OPCVM sont disponibles auprès de Oddo Banque Privée sur simple demande.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. La valeur des investissements peut varier à la hausse et à la baisse.
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Juin 2016
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