Lima Stock Exchange

Bolsa de Valores de Lima S.A.A.

Estados Financieros Separados

31 de diciembre de 2019 y de 2018

Contenido Página

Estado Separado de Situación Financiera 1

Estado Separado de Resultados y Otros Resultados Integrales 2

Estado Separado de Cambios en el Patrimonio 3

Estado Separado de Flujos de Efectivo 4

Notas a los Estados Financieros Separados 5 – 62


Estado Separado de Situación Financiera

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018

1

En miles de soles Nota 2019 2018 En miles de soles Nota 2019 2018

Activo Pasivo

Activo corriente Pasivo corriente

Efectivo y equivalentes al efectivo 6 4,545 3,176 Cuentas por pagar comerciales 14 1,359 1,395

Depósitos a plazo 6 3,972 5,675 Otras cuentas por pagar 15 5,904 5,643

Inversiones financieras 7 14,854 912 Pasivo por arrendamientos 28 2,063 -

Cuentas por cobrar comerciales 8 4,037 5,450 Total pasivo corriente 9,326 7,038

Otras cuentas por cobrar 791 623

Impuestos y gastos contratados por anticipado 9 717 698 Pasivo no corriente

Otros activos 103 85 Pasivo por arrendamientos 28 20,948 -

29,019 16,619 Impuesto a las ganancias diferido 16 2,024 1,544

Activos mantenidos para la venta 10 6,381 - Total pasivo no corriente 22,972 1,544

Total activo corriente 35,400 16,619 Total pasivo 32,298 8,582

Activo no corriente

Inversiones financieras 7 1,518 - Patrimonio 17

Inversión en subsidiarias, asociada y negocio Capital emitido 182,092 182,092

Conjunto 11 171,809 181,154 Reserva legal 23,370 21,131

Inmuebles, mobiliario y equipo 12 24,158 8,179 Reserva facultativa 3 3

Intangibles 13 16,947 16,587 Resultados no realizados 160 -

Otros activos 92 119 Resultados acumulados 12,001 10,850

Total activo no corriente 214,524 206,039 Total patrimonio 217,626 214,076

Total activo 249,924 222,658 Total pasivo y patrimonio 249,924 222,658

Las notas adjuntas de la página 5 a la 62 forman parte integral de estos estados financieros separados.


Estado Separado de Resultados y Otros Resultados Integrales

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2019 y de 2018

2

En miles de soles Nota 2019 2018

Ingresos operacionales

Retribución por inscripción y cotización 34,978 30,033

Retribución por negociación 3,131 4,066

Retribución por ampliación de emisión - 2,049

Servicio de difusión e información 3,138 3,014

Servicios de enseñanza 1,002 948

Servicio de conectividad 989 925

Otros ingresos 18 11,570 6,639

54,808 47,674

Costos operacionales

Gastos de personal 19 (19,221) (15,433)

Servicios prestados por terceros 20 (9,747) (10,134)

Gastos de ventas 21 (927) (950)

Cargas diversas de gestión (1,384) (1,276)

Provisiones 22 (2,591) (2,344)

Impuestos (897) (890)

Otros gastos (338) (194)

Pérdida crediticia esperada de cuentas por cobrar

comerciales 8 (586) (781)

(35,691) (32,002)

Resultado de operación 19,117 15,672

Ingresos financieros 23 946 313

Gastos financieros (311) (107)

Diferencia de cambio, neta 4.B 175 63

Ingresos financieros, neto 810 269

Participación en los resultados de subsidiarias y

negocio conjunto 11 8,712 24,501

Participación en el resultado neto por venta de la

inversión de la subsidiaria 11 - (15,615)

Resultado antes del impuesto a las ganancias 28,639 24,827

Gastos por impuesto a las ganancias 24 (6,240) (5,057)

Resultado del período 22,399 19,770

Otro resultado integral que se reclasificará a

resultados en períodos posteriores

Valor razonable de inversiones financieras con cambio

en otro resultado integral 160 (6)

Otro resultado integral neto del impuesto a las

ganancias

160 (6)

Resultado integral neto del período 22,559 19,764

Utilidad básica y diluida por acción común clase A

(en soles)

26 0.11 0.10

Utilidad básica y diluida por acción común clase B

(en soles)

26 0.12 0.10

Promedio ponderado del número de acciones

comunes en circulación (en unidades)

26 182,092,340 182,092,340



Estado Separado de Cambios en el Patrimonio


3

En miles de soles

Número de

acciones

(nota 17.A)

Capital

emitido

(nota 17.A)

Reserva

legal

(nota 17.B)

Reserva

facultativa

Resultados

no realizados

(nota 17.C)

Resultados

acumulados

(nota 17.D) Total

Saldos al 1 de enero de 2018 182,092,340 182,092 19,154 3 6 17,820 219,075

Resultado integral del período

Resultado del período - - - - - 19,770 19,770

Otros resultados integrales - - - - (6) - (6)

Resultado integral del período - - - - (6) 19,770 19,764

Transacciones con accionistas

Distribución de dividendos - - - - - (24,763) (24,763)

Asignación a reserva legal - - 1,977 - - (1,977) -

Total transacciones con accionistas - - 1,977 - - (26,740) (24,763)

Saldos al 31 de diciembre de 2018 182,092,340 182,092 21,131 3 - 10,850 214,076

Ajuste por aplicación inicial de NIIF 16 - - - - - (56) (56)

Saldos al 1 de enero de 2019 ajustado 182,092,340 182,092 21,131 3 - 10,794 214,020

Resultado integral del período

Resultado del período - - - - - 22,399 22,399

Otros resultados integrales - - - - 160 - 160

Resultado integral del período - - - - 160 22,399 22,559

Transacciones con accionistas

Distribución de dividendos - - - - - (18,953) (18,953)

Asignación a reserva legal - - 2,239 - - (2,239) -

Transacciones con accionistas - - 2,239 - - (21,192) (18,953)

Saldos al 31 de diciembre de 2019 182,092,340 182,092 23,370 3 160 12,001 217,626



Estado Separado de Flujos de Efectivo


4


Actividades de operación

Cobranza por:

Ingresos operacionales 56,970 45,170

Intereses cobrados 946 313

Menos pagos de:

Proveedores de bienes y servicios (12,022) (12,241)

Remuneraciones y beneficios sociales (19,620) (15,188)

Impuesto a las ganancias (5,737) (6,138)

Pago de otros impuestos (377) (890)

Otros pagos de efectivo relativos a la actividad (2,012) (427)

Flujo neto de efectivo provisto por las actividades

de operación

18,148 10,599

Actividades de inversión

Adquisición de depósitos a plazo e inversiones

financieras (13,597) (4,950)

Adquisición de acciones en subsidiaria 11 (552) (6,173)

Compra de inmuebles, mobiliario y equipo 12 (260) (698)

Compra de activos intangibles 13 (1,663) (1,850)

Dividendos percibidos 11 18,608 21,123

Flujo neto de efectivo provisto por las actividades

de inversión

2,536 7,452

Actividades de financiamiento

Pago de dividendos (18,953) (24,763)

Pago de pasivos por arrendamientos (347) -

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades

de financiamiento

(19,300) (24,763)

Aumento (disminución) neta del efectivo y

equivalentes al efectivo 1,384 (6,712)

Efecto de las variaciones en los tipos de cambio sobre

el efectivo mantenido (15) 57

Saldo de efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del

año 3,176 9,831

Saldo de efectivo y equivalentes al efectivo al final

del año

4,545 3,176

Transacciones que no representan efectivo:

Participación en resultados de subsidiaria y negocios

conjuntos neto de resultado por venta de inversión por

subsidiaria

- 8,886



Notas a los Estados Financieros Separados


5

1. Identificación y Actividad Económica

A. Antecedentes

La Bolsa de Valores de Lima S.A.A. (en adelante “la Compañía”) es una sociedad anónima peruana

que fue constituida en 1970 en la ciudad de Lima. El domicilio legal de la Compañía se encuentra

ubicado en Pasaje Acuña N° 106, Cercado de Lima, Perú.

B. Actividad económica

La Compañía tiene como principal actividad económica facilitar la negociación de valores mobiliarios

debidamente inscritos a través de la rueda de bolsa, constituyendo recursos para la Compañía el

cobro de derechos a las entidades emisoras de valores por la inscripción, cotización y ampliación de

emisión; así como las retribuciones por negociación que abonan los intermediarios bursátiles. La

retribución por negociación corresponde a un porcentaje sobre las operaciones de compra y venta

de valores. Las tarifas que la Compañía utiliza para los servicios que brinda son aprobadas por la

Superintendencia del Mercado de Valores - SMV, teniendo efecto a partir de la entrada en vigencia

de la respectiva Resolución u Oficio de aprobación. En adición, la Compañía invierte sus recursos en

activos financieros para generar ingresos; asimismo, realiza actividades educacionales destinadas

exclusivamente a fomentar el desarrollo del mercado de valores.

C. Marco regulatorio

El Texto Único Ordenado de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por Decreto Supremo

N° 093- 2002-EF y sus modificatorias, promueve el desarrollo ordenado y la transparencia del

mercado de valores, así como la adecuada protección del inversionista. Las actividades de la

Compañía son supervisadas por la SMV.

La Compañía funciona y presta los servicios descritos en el reglamento de operaciones en rueda de

bolsa, el reglamento de inscripción y exclusión de valores mobiliarios en la rueda de bolsa, el

reglamento de vigilancia del mercado por parte de la Compañía y el reglamento de operaciones en el

mecanismo centralizado de negociación de instrumentos de emisión no masiva, de acuerdo a lo

establecido en la Ley del Mercado de Valores y sus normas supletorias y, en general, por todas las

demás normas que regulen su funcionamiento y los contratos que celebre.

D. Aprobación de estados financieros separados

Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2019 han sido aprobados por la Gerencia

de la Compañía el 18 de febrero de 2020 y serán presentados al Directorio y a la Junta General de

Accionistas para su aprobación de acuerdo con los plazos establecidos por Ley. En opinión de la

Gerencia de la Compañía, dichos estados financieros separados adjuntos serán aprobados por el

Directorio y por la Junta General de Accionistas sin modificaciones.

Los estados financieros separados auditados al 31 de diciembre de 2018 fueron aprobados por la

Junta General de Accionistas el 22 de marzo de 2019.




6

E. Subsidiarias

Los estados financieros separados adjuntos reflejan la actividad individual de la Compañía sin incluir

los efectos de la consolidación de estos estados financieros con los de sus subsidiarias. La

Compañía prepara y presenta estados financieros consolidados, los cuales se presentan por

separado y muestran al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, los saldos auditados siguientes:

En miles de soles 2019 2018

Estado consolidado de situación financiera

Total activo 251,985 224,234

Total pasivo 48,337 23,574

Total patrimonio 203,648 200,660

Estado consolidado de resultados integrales y otros

resultados integrales

Operaciones continuas - ingresos operacionales 75,539 64,449

Operaciones continuas - resultado de operación 21,616 12,290

Operaciones continuas - resultado del período 22,212 2,575

Operaciones discontinuas - 16,974

F. Proceso de reorganización

En el marco de una integración corporativa dentro del Grupo Bolsa de Valores de Lima que genere

eficiencias y beneficios tecnológicos para las empresas que lo conforman, mejorando su eficiencia

en el mercado a través de sinergias y de beneficios tecnológicos, en Junta General de Accionistas

de la Compañía celebrada el día 11 de enero de 2019, se acordó un proceso de integración

corporativa vía reorganización simple, en que la actual Compañía será una Holding y transferirá a

favor de una nueva subsidiaria (“Nueva BVL”) un bloque patrimonial conformado por un conjunto de

elementos relacionados con su negocio de bolsa, y que esta nueva entidad tendrá como accionistas

a la Compañía y Cavali S.A. ICLV.

La Junta General de Accionistas celebrada el 11 de enero de 2019, aprobó también que la

reorganización simple entre en vigencia en la fecha de la escritura pública, lo cual solo podrá ocurrir

luego que se cumplan las siguientes condiciones (i) Que el ejercicio del derecho de separación que

tienen los accionistas de BVL, no supere el 0.5% del capital social; y, (ii) Que la Superintendencia del

Mercado de Valores (SMV) autorice la integración corporativa.

A la fecha de este informe, la reorganización simple aún no entra en vigencia.

2. Bases de Preparación de los Estados Financieros Separados

A. Declaración de cumplimiento

Los estados financieros separados adjuntos se preparan de acuerdo con las Normas Internacionales

de Información Financiera (en adelante “NIIF”), emitidas por la International Accounting Standards

Board (en adelante “IASB”), vigentes al 31 de diciembre de 2019.

Estos son los primeros estados financieros separados anuales donde la NIIF 16 Arrendamientos y la

CINIIF 23 La Incertidumbre frente a los Tratamientos del Impuesto a las Ganancias, han sido aplicados.

El impacto de la aplicación de dicha norma se indica en la nota 3.

B. Responsabilidad de la información

La información contenida en estos estados financieros separados es responsabilidad del Directorio

de la Compañía, quien manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y

criterios incluidos en las NIIF emitidas por el IASB.




7

C. Base de medición

Los estados financieros separados han sido preparados sobre la base del costo histórico, a partir de

los registros de contabilidad mantenidos por la Compañía, excepto por las inversiones financieras al

valor razonable con cambios en otro resultado integral que son medidas a valor razonable.

D. Moneda funcional y de presentación

Los estados financieros separados se presentan en Soles (S/), que es la moneda funcional y de

presentación de la Compañía. La información financiera se presenta en miles, excepto cuando se

indique lo contrario.

E. Uso de juicios y estimados

Al preparar estos estados financieros separados, la Gerencia realiza juicios, estimados y supuestos

que afectan la aplicación de las políticas contables de la Compañía y a los importes reportados de

activos, pasivos, ingresos y gastos. Los resultados actuales podrían diferir de dichos estimados.

Los estimados y criterios contables aplicados en la preparación de los estados financieros separados

de la Compañía son continuamente evaluados por la Gerencia y se basan en la experiencia histórica

y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros, que se consideran

razonables de acuerdo con las circunstancias.

Las revisiones de las estimaciones contables son reconocidas prospectivamente.

i. Juicios

La información sobre juicios realizados en la aplicación de políticas contables que tienen el efecto

más importante sobre los importes reconocidos en los estados financieros separados se describe a

continuación:

▪ Evaluación de la Gerencia para clasificar sus inversiones financieras como instrumentos a

valor razonable con cambios en resultados y con cambios en otro resultado integral.

▪ Evaluación de la Gerencia para clasificar sus inversiones en instrumentos de capital como

inversiones en subsidiaria, asociada y negocio conjunto.

ii. Supuestos e incertidumbres en las estimaciones

La información sobre supuestos e incertidumbres de estimación que tienen un riesgo significativo

de resultar en un ajuste material en el año que terminó el 31 de diciembre de 2019, se incluye en las

siguientes notas:

▪ Medición de la estimación por pérdida crediticia esperada por cuentas por cobrar comerciales,

supuestos clave para determinar la tasa de pérdida promedio ponderada. (nota 4.A).

▪ Estimación de la vida útil y valor recuperable de activos con fines de depreciación y

amortización (notas 4.C y 4.E).

▪ Estimación del recupero del impuesto a las ganancias diferido y estimación del impuesto a las

ganancias corriente (nota 4.H).

iii. Medición de los valores razonables

Algunas de las políticas y revelaciones contables de la Compañía requieren la medición de los

valores razonables en los activos y pasivos financieros.




8

Cuando se mide el valor razonable de un activo o pasivo, la Compañía utiliza datos de mercado

observables siempre que sea posible. Los valores razonables se clasifican en niveles distintos dentro

de una jerarquía del valor razonable que se basa en las variables usadas en las técnicas de

valoración, como sigue:

Nivel 1: Precios cotizados (no-ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

Nivel 2: Datos diferentes de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, que sean observables

para el activo o pasivo, ya sea directa (es decir, precios) o indirectamente (es decir,

derivados de los precios).

Nivel 3: Datos para el activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables

(variables no observables).

Si las variables usadas para medir el valor razonable de un activo o pasivo pueden clasificarse en

niveles distintos de la jerarquía del valor razonable, entonces la medición del valor razonable se

clasifica en su totalidad en el mismo nivel de la jerarquía del valor razonable que la variable de nivel

más bajo que sea significativa para la medición total.

Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado separado de

situación financiera no puede ser derivado de mercados activos, se determina empleando técnicas

de valuación las cuales incluyen el modelo de descuento de flujos de efectivo. Los datos de estos

modelos son tomados de mercados observables de ser posible, pero cuando no sea factible, un

grado de juicio es requerido al momento de determinar el valor razonable. Los juicios incluyen

consideraciones de los riesgos de liquidez, de crédito y de volatilidad. Los cambios en los supuestos

acerca de estos factores pueden afectar los valores razonables de los instrumentos financieros

registrados.

La Gerencia de la Compañía determina las políticas y procedimientos para mediciones al valor

razonable. A cada fecha de los estados financieros separados sobre los que se informa, la Gerencia

analiza los movimientos en los valores de los activos y pasivos que deben ser valorizados de acuerdo

con las políticas contables de la Compañía. Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, en opinión de la

Gerencia, los valores razonables de sus instrumentos financieros mantenidos a valor nominal, son

similares a los importes registrados en libros debido a que son instrumentos líquidos o de corto

plazo.

3. Cambios en Políticas Contables Significativas

Inicialmente, la Compañía aplicó la NIIF 16 Arrendamientos a partir del 1 de enero de 2019. Varias

otras normas nuevas también entran en vigencia a partir del 1 de enero de 2019, pero no tienen un

efecto material en los estados financieros separados de la Compañía.

NIIF 16: Arrendamientos

La Compañía aplicó la NIIF 16 utilizando el enfoque retrospectivo modificado, según el cual el efecto

acumulativo de la aplicación inicial se reconoce en las ganancias acumuladas al 1 de enero de 2019.

En consecuencia, la información comparativa presentada para 2018 no se actualiza, es decir, se

presenta, como se informó anteriormente, bajo la NIC 17 e interpretaciones relacionadas. Los

detalles de los cambios en las políticas contables se revelan a continuación. Además, los requisitos

de revelación de la NIIF 16 generalmente no se han aplicado a la información comparativa.




9

A. Definición de un arrendamiento

Anteriormente, la Compañía determinaba al inicio del contrato si un acuerdo era o contenía un

arrendamiento según la CINIIF 4 Determinación de si un Acuerdo contiene un Arrendamiento. La

Compañía ahora evalúa si un contrato es o contiene un arrendamiento basado en la definición de un

arrendamiento, como se explica en la nota 30.

En la transición a la NIIF 16, la Compañía eligió aplicar el recurso práctico para evaluar qué

transacciones son arrendamientos. La Compañía aplicó la NIIF 16 solo a los contratos previamente

identificados como arrendamientos. Los contratos que no se identificaron como arrendamientos

según la NIC 17 y la CINIIF 4 no se reevaluaron para determinar si existe un arrendamiento según la

NIIF 16. Por lo tanto, la definición de un arrendamiento según la NIIF 16 se aplicó solo a los

contratos celebrados o modificados a partir del 1 de enero 2019.

B. Como Arrendatario

Como arrendatario, la Compañía arrienda muchos activos, incluyendo propiedades, equipos de

producción y equipos de TI. La Compañía clasificó anteriormente los arrendamientos como

arrendamientos operativos o financieros en función de su evaluación de si el arrendamiento transfirió

significativamente todos los riesgos y recompensas incidentales a la propiedad del activo

subyacente a la Compañía. Según la NIIF 16, la Compañía reconoce los activos por derecho de uso y

los pasivos por arrendamiento para la mayoría de estos arrendamientos, es decir, estos

arrendamientos se encuentran en el balance.

Al comienzo o en la modificación de un contrato que contiene un componente de arrendamiento, la

Compañía asigna la consideración en el contrato a cada componente de arrendamiento sobre la base

de su precio independiente relativo.

Sin embargo, para arrendamientos de propiedades, la Compañía ha elegido no separar los

componentes que no son de arrendamiento y contabilizar el arrendamiento y los componentes

asociados que no son de arrendamiento como un solo componente de arrendamiento.

i. Arrendamientos clasificados como arrendamientos operativos según la NIC 17

Anteriormente, la Compañía clasificaba los arrendamientos de equipos como arrendamientos

operativos según la NIC 17. En la transición, para estos arrendamientos, los pasivos de

arrendamiento se midieron al valor presente de los pagos de arrendamiento restantes, descontados

a la tasa de endeudamiento incremental de la Compañía al 1 de enero de 2019 (nota 4.D).

Los activos por derecho de uso se miden en su importe en libros como si la NIIF 16 se hubiera

aplicado desde la fecha de inicio, descontada utilizando la tasa de endeudamiento de la Compañía en

la fecha de la aplicación inicial.

La Compañía evaluó sus activos de derecho de uso en la fecha de transición y ha concluido que no

hay indicios de que los activos de derecho de uso estén deteriorados.

La Compañía utilizó varios recursos prácticos al aplicar la NIIF 16 a arrendamientos previamente

clasificados como arrendamientos operativos según la NIC 17. En particular, la Compañía:

- no reconoció los activos y pasivos por derecho de uso para arrendamientos cuyo plazo de

arrendamiento finaliza dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de la solicitud inicial;

- no reconoció los activos y pasivos por derecho de uso por arrendamientos de activos de bajo

valor (por ejemplo, equipos informáticos).




10

ii. Arrendamientos clasificados como arrendamientos financieros según la NIC 17

La Compañía arrienda equipos de cómputo. Estos arrendamientos se clasificaron como

arrendamientos financieros según la NIC 17. Para estos arrendamientos financieros, el importe en

libros del activo por derecho de uso y el pasivo por arrendamiento al 1 de enero de 2019 se

determinaron al valor en libros del activo por arrendamiento y el pasivo por arrendamiento según la

NIC 17 inmediatamente antes de esa fecha.

C. Como arrendador

La Compañía alquila algunos de sus equipos bajo la NIC 17, los contratos de arrendamiento principal

se clasificaron como arrendamientos operativos.

La Compañía no está obligado a realizar ningún ajuste en la transición a la NIIF 16 para

arrendamientos en los que actúa como arrendador, excepto para un subarrendamiento.

La Compañía ha aplicado la NIIF 15 Ingresos procedentes de contrato con clientes para asignar la

contraprestación en el contrato a cada componente arrendado y no arrendado.

D. Impacto en los estados financieros separados

i. Impacto en la transición

En la transición a la NIIF 16, la Compañía reconoció activos adicionales por derecho de uso, incluidas

propiedades de inversión y pasivos de arrendamiento adicionales, reconociendo la diferencia en las

ganancias retenidas. El impacto en la transición se resume a continuación.

En miles de soles 2019

Activos por derecho de uso: inmuebles, mobiliario y equipo 1,519

Pasivos por arrendamientos 1,575

Resultados acumulados 56

Al medir los pasivos por arrendamientos para arrendamientos que se clasificaron como

arrendamientos operativos, la Compañía descontó los pagos de arrendamiento utilizando su tasa de

interés incremental al 1 de enero de 2019. La tasa de promedio ponderada aplicada es del 5.04%.


Compromisos de arrendamiento operativo al 31 de diciembre de 2018, según se

revela en la NIC 17 en los estados financieros separados de la Compañía

2,041

Descontado utilizando la tasa de interés incremental al 1 de enero de 2019

1,859

Pasivos por arrendamientos financieros reconocidos al 31 de diciembre

de 2018

-

- Exención de reconocimiento para arrendamientos de activos de bajo valor 124

- Exención de reconocimiento para arrendamientos con menos de 12 meses de

plazo de arrendamiento en la transición 161

- Opciones de extensión razonablemente seguras para ser ejercidas

-

Pasivos por arrendamiento reconocidos al 1 de enero de 2019 1,574




11

CINIIF 23: Incertidumbre sobre tratamientos tributarios

La CINIIF 23 aclara cómo se aplican los requisitos de reconocimiento y medición de la NIC 12

Impuestos a las ganancias cuando existe incertidumbre sobre los impuestos a las ganancias.

La Compañía ha adoptado la CINIIF 23 usando el método retroactivo, reconociendo el efecto de la

aplicación inicial de esta norma en la fecha de aplicación inicial (es decir, el 1 de enero de 2019). En

consecuencia, la información presentada para 2018 no ha sido re expresada – es decir, esta

presentada como fue informada previamente.

La Compañía aplicó la CINIIF 23 a todos los impuestos actuales y diferidos y ha determinado que no

existe un impacto producto de la transición y adopción. La Compañía considera que sus

contingencias tributarias, están siendo medidas de forma que cumplan con los requisitos de la

CINIIF 23.

Como resultado de la adopción de esta norma, la Compañía no ha identificado pasivos adicionales

que registrar.

4. Principales Principios y Prácticas Contables

Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros separados

de la Compañía se detallan a continuación. Estos principios y prácticas han sido aplicados

uniformemente en todos los años presentados, a menos que se indique lo contrario.

A. Instrumentos financieros

i. Reconocimiento y medición inicial

Las cuentas por cobrar comerciales e instrumentos de deuda emitidos inicialmente se reconocen

cuando estos se originan. Todos los otros activos financieros y pasivos financieros se reconocen

inicialmente cuando la Compañía se hace parte de las disposiciones contractuales del instrumento.

Un activo financiero (a menos que sea un deudor comercial sin un componente de financiación

significativo) o pasivo financiero se mide inicialmente al valor razonable más, en el caso de una

partida no medida al valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción

directamente atribuibles a su adquisición o emisión. Un deudor comercial sin un componente de

financiación significativo se mide inicialmente al precio de la transacción.

ii. Clasificación y medición posterior

Activos financieros

En el reconocimiento inicial, un activo financiero se clasifica como medido a: costo amortizado, a

valor razonable con cambios en otro resultado integral- inversión en deuda, a valor razonable con

cambios en otro resultado integral- inversión en patrimonio, o a valor razonable con cambios en

resultados.

Los activos financieros no se reclasifican después de su reconocimiento inicial, excepto si la

Compañía cambia su modelo de negocio por uno para gestionar los activos financieros, en cuyo caso

todos los activos financieros afectados son reclasificados el primer día del primer período sobre el

que se informa posterior al cambio en el modelo de negocio.




12

Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones

siguientes y no está medido a valor razonable con cambios en resultados:

- El activo financiero se conserva dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener

los activos financieros para obtener flujos de efectivo contractuales; y

- Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos

de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal

pendiente.

Una inversión en deuda deberá medirse al valor razonable con cambios en otro resultado integral si

se cumplen las dos condiciones siguientes y no está medido a valor razonable con cambios en

resultados:

- El activo financiero se conserva dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo se logra, tanto

obteniendo los flujos de efectivo contractuales como vendiendo los activos financieros; y

- Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos

de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal

pendiente.

En el reconocimiento inicial de una inversión de patrimonio que no es mantenida para negociación, la

Compañía puede realizar una elección irrevocable en el momento del reconocimiento inicial de

presentar los cambios posteriores en el valor razonable en otro resultado integral. Esta elección se

hace individualmente para cada inversión.

Todos los activos financieros no clasificados como medidos al costo amortizado o al valor razonable

con cambios en otro resultado integral como se describe anteriormente, son medidos al valor

razonable con cambios en resultados.

Evaluación del modelo de negocio

La Compañía realiza una evaluación del objetivo del modelo de negocio en el que se mantiene un

activo financiero a nivel de cartera ya que este es el que mejor refleja la manera en que se gestiona

el negocio y en que se entrega la información a la gerencia. La información considerada incluye:

- Las políticas y los objetivos señalados para la cartera y la operación de esas políticas en la

práctica. Estas incluyen si la estrategia de la gerencia se enfoca en cobrar ingresos por

intereses contractuales, mantener un perfil de rendimiento de interés concreto o coordinar la

duración de los activos financieros con la de los pasivos que dichos activos están financiando

o las salidas de efectivo esperadas o realizar flujos de efectivo mediante la venta de los

activos;

- Cómo se evalúa el rendimiento de la cartera y cómo éste se informa al personal clave de la

gerencia de la Compañía;

- los riesgos que afectan al rendimiento del modelo de negocio (y los activos financieros

mantenidos en el modelo de negocio) y, en concreto, la forma en que se gestionan dichos

riesgos;

- Cómo se retribuye a los gestores del negocio (por ejemplo, si la compensación se basa en el

valor razonable de los activos gestionados o sobre los flujos de efectivo contractuales

obtenidos); y

- La frecuencia, el valor y el calendario de las ventas en períodos anteriores, las razones de

esas ventas y las expectativas sobre la actividad de ventas futuras.

Las transferencias de activos financieros a terceros en transacciones que no califican para la baja en

cuentas no se consideran ventas para este propósito, de acuerdo con el reconocimiento continuo de

la Compañía de los activos.

Los activos financieros que son mantenidos para negociación o son gestionados y cuyo rendimiento

es evaluado sobre una base de valor razonable son medidos al valor razonable con cambios en

resultados.




13

Evaluación de si los flujos de efectivo contractuales son solo pagos del principal y los

intereses

Para propósitos de esta evaluación, el ‘principal’ se define como el valor razonable del activo

financiero en el momento del reconocimiento inicial. El ‘interés’ se define como la contraprestación

por el valor temporal del dinero por el riesgo crediticio asociado con el importe principal pendiente

durante un período de tiempo concreto y por otros riesgos y costos de préstamo básicos (por

ejemplo, el riesgo de liquidez y los costos administrativos), así como también un margen de utilidad.

Al evaluar si los flujos de efectivo contractuales son solo pagos del principal y los intereses, la

Compañía considera los términos contractuales del instrumento. Esto incluye evaluar si un activo

financiero contiene una condición contractual que pudiera cambiar el calendario o importe de los

flujos de efectivo contractuales de manera que no cumpliría esta condición. Al hacer esta evaluación,

la Compañía considera:

- Hechos contingentes que cambiarían el importe o el calendario de los flujos de efectivo;

- Términos que podrían ajustar la razón del cupón contractual, incluyendo características de

tasa variable;

- Características de pago anticipado y prórroga; y,

- Términos que limitan el derecho de la Compañía a los flujos de efectivo procedentes de

activos específicos (por ejemplo, características sin recurso).

Una característica de pago anticipado es consistente con el criterio de únicamente pago del principal

y los intereses si el importe del pago anticipado representa sustancialmente los importes no

pagados del principal e intereses sobre el importe principal, que puede incluir compensaciones

adicionales razonables para la cancelación anticipada del contrato. Adicionalmente, en el caso de un

activo financiero adquirido con un descuento o prima de su importe nominal contractual, una

característica que permite o requiere el pago anticipado de un importe que representa

sustancialmente el importe nominal contractual más los intereses contractuales devengados (pero

no pagados) (que también pueden incluir una compensación adicional razonable por término

anticipado) se trata como consistente con este criterio si el valor razonable de la característica de

pago anticipado es insignificante en el reconocimiento inicial.

Medición posterior

Activos financieros al valor

razonable con cambios en

resultados

Estos activos se miden posteriormente al valor razonable. Las ganancias y

pérdidas netas, incluyendo cualquier ingreso por intereses o dividendos, se

reconocen en resultados.

Activos financieros al

costo amortizado

Estos activos se miden posteriormente al costo amortizado usando el método del

interés efectivo. El costo amortizado se reduce por las pérdidas por deterioro. El

ingreso por intereses, las ganancias y pérdidas por conversión de moneda

extranjera y el deterioro se reconocen en resultados. Cualquier ganancia o pérdida

en la baja en cuentas se reconoce en resultados.

Inversiones de deuda a

VRCORI

Estos activos se miden posteriormente al valor razonable. El ingreso por intereses

calculado bajo el método de interés efectivo, las ganancias y pérdidas por

conversión de moneda extranjera y el deterioro se reconocen en resultados. Otras

ganancias y pérdidas netas se reconocen en otro resultado integral. En el

momento de la baja en cuentas, las ganancias y pérdidas acumuladas en otro

resultado integral se reclasifican en resultados.

Inversiones de patrimonio

a VRCORI

Estos activos se miden posteriormente al valor razonable. Los dividendos se

reconocen como ingresos en resultados a menos que el dividendo claramente

represente una recuperación de parte del costo de la inversión. Otras ganancias y

pérdidas netas se reconocen en otro resultado integral y nunca se reclasifican en

resultados.




14

Pasivos financieros

Clasificación, medición posterior y ganancias y pérdidas

Los pasivos financieros se clasifican como medidos al costo amortizado o al valor razonable con

cambios en resultados. Un pasivo financiero se clasifica al valor razonable con cambios en resultados

si está clasificado como mantenido para negociación, es un derivado o es designado como tal en el

reconocimiento inicial. Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados se

miden al valor razonable y las ganancias y pérdidas netas, incluyendo cualquier gasto por intereses,

se reconocen en resultados. Los otros pasivos financieros se miden posteriormente al costo

amortizado usando el método de interés efectivo. El ingreso por intereses y las ganancias y pérdidas

por conversión de moneda extranjera se reconocen en resultados. Cualquier ganancia o pérdida en la

baja en cuentas también se reconoce en resultados.

iii. Baja en cuentas

Activos financieros

La Compañía da de baja en cuentas un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales

sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos

de efectivo contractuales en una transacción en que la se transfieren sustancialmente todos los

riesgos y beneficios de la propiedad del activo financiero, o no transfiere ni retiene sustancialmente

todos los riesgos y beneficios relacionados con la propiedad y no retiene control sobre los activos

transferidos.

La Compañía participa en transacciones en las que transfiere los activos reconocidos en su estado

separado de situación financiera pero retiene todos o sustancialmente todos los riesgos y ventajas

de los activos transferidos. En esos casos, los activos transferidos no son dados de baja en cuentas.

Pasivos financieros

La Compañía da de baja en cuentas un pasivo financiero cuando sus obligaciones contractuales son

pagadas o canceladas, o bien hayan expirado. La Compañía también da de baja en cuentas un pasivo

financiero cuando se modifican sus condiciones y los flujos de efectivo del pasivo modificado son

sustancialmente distintos. En este caso, se reconoce un nuevo pasivo financiero con base en las

condiciones nuevas al valor razonable.

En el momento de la baja en cuentas de un pasivo financiero, la diferencia entre el importe en libros

del pasivo financiero extinto y la contraprestación pagada (incluidos los activos que no son en

efectivo transferidos o los pasivos asumidos) se reconoce en resultados.

iv. Compensación

Un activo y un pasivo financiero serán objeto de compensación, de manera que se presente en el

estado de situación financiera su importe neto, cuando y solo cuando la Compañía tenga, en el

momento actual, el derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos y tenga la

intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente.

v. Deterioro del valor

De acuerdo con la NIIF 9 la Compañía debería reconocer una estimación de pérdidas crediticias

esperadas sobre un activo financiero, una cuenta por cobrar si tuviera, un activo por contrato o un

instrumento de deuda




15

En cada fecha de presentación, la Compañía deberá reconocer en el estado de resultados, la

variación de los cambios acumulados en las pérdidas crediticias esperadas (ganancia o pérdida)

durante el tiempo de vida del activo desde el reconocimiento inicial, como una corrección de valor

por pérdidas para activos financieros.

La Compañía reconoce una provisión por pérdida crediticia esperada sobre sus activos financieros

medidos a costo amortizado cuando se determina que el riesgo crediticio de un activo financiero ha

incrementado significativamente, desde su reconocimiento inicial y cuando se estimó su pérdida

crediticia esperada, se procede a afectar el monto de la provisión registrada. Para ello, la Compañía

considera tanto información cualitativa como cuantitativa relevante y analiza, basada también en su

experiencia histórica, evaluación crediticia e información prospectiva.

Enfoque simplificado

La Compañía realiza una estimación de las pérdidas crediticias esperadas, basada tanto en la

información histórica de incobrabilidad y el default de las cuentas por cobrar, como en las

condiciones actuales y previsiones razonables de las condiciones económicas futuras.

En algunos casos, la mejor información razonable y sustentable podría ser información histórica no

ajustada, dependiendo de la naturaleza de la información histórica y de la oportunidad del cálculo,

comparada con las circunstancias en la fecha de presentación y las características del instrumento

financiero que está siendo considerado

La estimación para deterioro de las retribuciones por cobrar es determinada de acuerdo con las

políticas establecidas por la Gerencia y se reconoce de acuerdo con evaluaciones específicas

efectuadas por la Gerencia y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen

más allá de lo normal el riesgo de deterioro de los saldos pendientes de cobro, de modo que su

monto tenga un nivel que la Gerencia estima adecuado para cubrir eventuales pérdidas en las

retribuciones por cobrar a la fecha del estado de situación financiera. Dado que la cartera de cuentas

por cobrar no presenta un componente de financiación significativo y se miden al costo amortizado,

la Compañía ha decidido aplicar el enfoque simplificado para determinar las pérdidas crediticias

esperadas. Esto a través de los siguientes pasos:

Paso 1: Selección de períodos de información.

Paso 2: Evaluación colectiva.

Paso 3: Cálculo de ratios de pérdida incurrida.

Paso 1: Selección de períodos de información

De acuerdo al requerimiento normativo, la Compañía ha calculado la pérdida esperada (según el

método simplificado).

Información

histórica

+

% promedio de 3 años

Probabilidad default /

incobrabilidad esperada

=

Pérdida esperada

futura

Paso 2: Evaluación colectiva

La Compañía considera que sus clientes tienen características de riesgos similares (crediticios, liquidez

entre otros).

Paso 3: Cálculo de ratios de pérdida incurrida

Hemos realizado un análisis de nuestra información histórica considerando los vencimientos de las

cuentas por cobrar para determinar la pérdida para cada uno de ellos y, por ende, calcular la tasa de

incumplimiento observada históricamente por cada uno de los períodos mencionados.

Tratándose de cuentas por cobrar comerciales, se ha aplicado el enfoque simplificado, para efectuar

la estimación de la pérdida esperada, hemos tomado la provisión del ejercicio y los recuperos de

cobranza dudosa por cada período, asimismo, se ha determinado la probabilidad de default (%) en

base a la provisión del ejercicio/Facturación anual.




16

La incobrabilidad (%), se ha determinado en base a los recuperos efectuados y la provisión del

ejercicio. Con dichas variables la Compañía ha estimado el % de la pérdida esperada para cada año.

B. Efectivo y equivalentes al efectivo

Para fines de preparación y presentación del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes

al efectivo corresponden a los rubros de fondo fijo, cuentas corrientes, cuentas de ahorro y

depósitos a plazo con vencimientos originales menores a 90 días, todas ellas registradas en el

estado separado de situación financiera. Dichas cuentas no están sujetas a un riesgo significativo de

cambios en su valor.

C. Inmuebles, mobiliario y equipo

Los inmuebles, mobiliario y equipo se presentan al costo, neto de la depreciación acumulada y, de

ser aplicable, de las pérdidas acumuladas por deterioro del valor. Ese costo incluye el costo de

reemplazar componentes de inmuebles, mobiliario y equipo. Para los componentes significativos de

inmuebles, mobiliario y equipo que deben ser reemplazados periódicamente, se da de baja el

componente reemplazado y se reconoce el componente nuevo con su correspondiente vida útil y

depreciación.

Del mismo modo, cuando se efectúa una inversión de gran envergadura, el costo de la misma se

reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los requisitos para su

reconocimiento. Todos los demás costos rutinarios de reparación y mantenimiento se reconocen

como gasto en el estado de resultados a medida que se incurren.

Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en que

son incurridos, y toda renovación y mejora significativa se capitaliza únicamente cuando es probable

que se produzcan beneficios económicos futuros que excedan el rendimiento estándar

originalmente evaluado para el activo.

Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al costo.

Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estén

operativos.

La depreciación se calcula en forma lineal a lo largo de las vidas útiles estimadas de los activos, tal

como se muestra a continuación:

Años

Edificios y otras construcciones Entre 5 y 115

Equipos diversos Entre 3 y 15

Muebles y enseres Entre 5 y 15

Unidades de transporte 4

Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos y tasas de depreciación de los activos se

revisan a cada fecha de cierre de ejercicio y se ajustan prospectivamente, de ser el caso.

Un componente de inmuebles, mobiliario y equipo o cualquier parte significativa del mismo

reconocida inicialmente, se da de baja al momento de su venta o cuando no se espera obtener

beneficios económicos futuros por su uso o venta. Cualquier ganancia o pérdida resultante al

momento de dar de baja el activo (calculada como la diferencia entre el ingreso neto procedente de

la venta y el importe en libros del activo) se incluye en el estado separado de resultados y otros

resultados integrales.

D. Arrendamientos

La Compañía ha aplicado la NIIF 16 usando el enfoque retrospectivo modificado y, en consecuencia,

la información comparativa no ha sido re-expresada y continúa informándose en conformidad con la

NIC 17 y la CINIIF 4. Los detalles de las políticas contables bajo la NIC 17 y la CINIIF 4 se revelan por

separado.




17

▪ Política aplicable a partir del 1 de enero de 2019

Al inicio de un contrato, la Compañía evalúa si el contrato es, o contiene, un arrendamiento. Un

contrato es, o contiene, un arrendamiento si transmite el derecho a controlar el uso de un activo

identificado por un período de tiempo a cambio de una contraprestación. Para evaluar si un contrato

conlleva el derecho a controlar el uso de un activo identificado, la Compañía usa la definición de

arrendamiento incluida en la NIIF 16.

Esta política se aplica a los contratos suscritos el 1 de enero de 2019 o después.

i. Cómo arrendatario

Al inicio o al momento de la modificación de un contrato que contiene un componente de

arrendamiento, la Compañía distribuye la contraprestación en el contrato a cada componente de

arrendamiento sobre la base de sus precios independientes relativos. No obstante, en el caso de los

arrendamientos de propiedades, la Compañía ha escogido no separar los componentes que no son

de arrendamiento y contabilizar los componentes de arrendamiento y los que no son de

arrendamiento como un componente de arrendamiento único.

La Compañía reconoce un activo por derecho de uso y un pasivo por arrendamiento a la fecha de

comienzo del arrendamiento. El activo por derecho de uso se mide inicialmente al costo, que incluye

el importe inicial del pasivo por arrendamiento ajustado por los pagos por arrendamiento realizados

antes o a partir de la fecha de comienzo, más cualquier costo directo inicial incurrido y una

estimación de los costos a incurrir al desmantelar y eliminar el activo subyacente o el lugar en el que

está ubicado, menos los incentivos de arrendamiento recibidos.

Posteriormente, el activo por derecho de uso se deprecia usando el método lineal a contar de la

fecha de comienzo y hasta el final del plazo del arrendamiento, a menos que el arrendamiento

transfiera la propiedad del activo subyacente a la Compañía al final del plazo del arrendamiento o que

el costo del activo por derecho de uso refleje que la Compañía va a ejercer una opción de compra.

En ese caso, el activo por derecho de uso se depreciará a lo largo de la vida útil del activo

subyacente, que se determina sobre la misma base que la de las propiedades y equipos. Además, el

activo por derecho de uso se reduce periódicamente por las pérdidas por deterioro del valor, si las

hubiere, y se ajusta por ciertas nuevas mediciones del pasivo por arrendamiento.

El pasivo por arrendamiento se mide inicialmente al valor presente de los pagos por arrendamiento

que no se hayan pagado en la fecha de comienzo, descontado usando la tasa de interés implícita en

el arrendamiento o, si esa tasa no pudiera determinarse fácilmente, la tasa incremental por

préstamos de la Compañía. La Compañía usa el promedio de la tasa de financiamiento en la

modalidad de arrendamiento financiero al plazo de duración del contrato de arrendamiento.

La Compañía determina su tasa incremental por préstamos obteniendo tasas de interés de diversas

fuentes de financiación externas y realiza ciertos ajustes para reflejar los plazos del arrendamiento y

el tipo de activo arrendado.

Los pagos por arrendamiento incluidos en la medición del pasivo por arrendamiento incluyen lo

siguiente:

- Pagos fijos, incluyendo los pagos en esencia fijos;

- Pagos por arrendamiento variables, que dependen de un índice o una tasa, inicialmente

medidos usando el índice o tasa en la fecha de comienzo;

- Importes que espera pagar el arrendatario como garantías de valor residual; y

- El precio de ejercicio de una opción de compra si la Compañía está razonablemente seguro de

ejercer esa opción, los pagos por arrendamiento en un período de renovación opcional si la

Compañía tiene certeza razonable de ejercer una opción de extensión, y pagos por

penalizaciones derivadas de la terminación anticipada del arrendamiento a menos que la

Compañía tenga certeza razonable de no terminar el arrendamiento anticipadamente.




18

El pasivo por arrendamiento se mide al costo amortizado usando el método de interés efectivo. Se

realiza una nueva medición cuando existe un cambio en los pagos por arrendamiento futuros

producto de un cambio en un índice o tasa, si existe un cambio en la estimación de la Compañía del

importe que se espera pagar bajo una garantía de valor residual, si la Compañía cambia su evaluación

de si ejercerá o no una opción de compra, ampliación o terminación, o si existe un pago por

arrendamiento fijo en esencia que haya sido modificado.

Cuando se realiza una nueva medición del pasivo por arrendamiento de esta manera, se realiza el

ajuste correspondiente al importe en libros del activo por derecho de uso, o se registra en resultados

si el importe en libros del activo por derecho de uso se ha reducido a cero.

Arrendamientos de corto plazo y arrendamientos de activos de bajo valor

La Compañía ha escogido no reconocer activos por derecho de uso y pasivos por arrendamiento por

los arrendamientos de activos de bajo valor y arrendamientos de corto plazo. La Compañía reconoce

los pagos por arrendamiento asociados con estos arrendamientos como gasto sobre una base lineal

durante el plazo del arrendamiento.

ii. Como arrendador

Al inicio o al momento de la modificación de un contrato que contiene un componente de

arrendamiento, la Compañía distribuye la contraprestación en el contrato a cada componente de

arrendamiento sobre la base de sus precios relativos independientes.

Cuando la Compañía actúa como arrendador, determina al comienzo del arrendamiento si cada

arrendamiento es un arrendamiento financiero o uno operativo.

Para clasificar cada arrendamiento, la Compañía realiza una evaluación general de si el arrendamiento

transfiere o no sustancialmente todos los riesgos y ventajas inherentes a la propiedad del activo

subyacente. Si este es el caso, el arrendamiento es un arrendamiento financiero; si no es así, es un

arrendamiento operativo. Como parte de esta evaluación, la Compañía considera ciertos indicadores

como por ejemplo si el arrendamiento cubre la mayor parte de la vida económica del activo.

La Compañía aplica los requerimientos de baja en cuentas y deterioro del valor de la NIIF 9 a la

inversión neta en el arrendamiento. La Compañía además revisa regularmente los valores residuales

estimados no garantizados utilizados en el cálculo de la inversión bruta en el arrendamiento.

La Compañía reconoce lo pagos por arrendamiento recibidos bajo arrendamientos operativos como

ingresos sobre una base lineal durante el plazo del arrendamiento como parte de los “otros

ingresos”.

Generalmente, las políticas contables aplicables a la Compañía como arrendador en el período

comparativo no diferían de la NIIF 16.

▪ Política aplicable antes del 1 de enero de 2019

Para los contratos realizados antes del 1 de enero de 2019, la Compañía determinó si el acuerdo era

o contenía un arrendamiento con base en la evaluación de si:

- El cumplimiento del acuerdo dependía del uso de un activo o activos específicos; y

- El acuerdo había conllevado un derecho para usar el activo. Un acuerdo conllevaba el derecho

de usar el activo si se cumplía una de las siguientes condiciones:

i. El comprador tenía la capacidad o el derecho de operar el activo obteniendo o

controlando una cantidad más que insignificante del producto;

ii. El comprador tenía la capacidad o el derecho de controlar el acceso físico al activo

obteniendo o controlando una cantidad más que insignificante del producto; o




19

iii. Los hechos y circunstancias indicaban que era una posibilidad remota que otras partes

obtuvieran una cantidad más que insignificante del producto, y el precio por unidad no

era fijo por unidad de producto ni tampoco era igual al precio de mercado actual por

unidad de producto.

i. Como arrendatario

En el período comparativo, en su calidad de arrendatario la Compañía clasificó como arrendamientos

financieros los arrendamientos que transferían sustancialmente todos los riesgos y ventajas

relacionados con la propiedad. Cuando este era el caso, los activos arrendados se medían

inicialmente a un importe igual al menor valor entre el valor razonable y el valor presente de los

pagos mínimos por el arrendamiento. Los pagos mínimos por arrendamiento eran los pagos que el

arrendatario debía realizar durante el plazo del arrendamiento, excluyendo cualquier renta

contingente. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos se contabilizaban de acuerdo con

la política contable aplicable al activo correspondiente.

Los activos mantenidos bajo otros arrendamientos se clasificaban como arrendamientos operativos

y no se reconocían en el estado separado de situación financiera de la Compañía. Los pagos

realizados bajo arrendamientos operativos se reconocían en resultados en forma lineal durante el

plazo del arrendamiento. Los incentivos por arrendamiento recibidos eran reconocidos como parte

integral del gasto total por arrendamiento durante el plazo de éste.

ii. Como arrendador

Cuando la Compañía actuaba como arrendador, determinaba al comienzo del arrendamiento si cada

arrendamiento era un arrendamiento financiero o uno operativo.

Para clasificar cada arrendamiento, la Compañía realizaba una evaluación general de si el

arrendamiento transfería o no sustancialmente todos los riesgos y ventajas inherentes a la propiedad

del activo subyacente. Si este era el caso, el arrendamiento era un arrendamiento financiero; si no

era así, era un arrendamiento operativo. Como parte de esta evaluación, la Compañía consideraba

ciertos indicadores como por ejemplo si el arrendamiento cubría la mayor parte de la vida económica

del activo.

E. Intangibles

Los activos intangibles adquiridos en forma separada se miden inicialmente al costo. Después del

reconocimiento inicial, los activos intangibles se contabilizan al costo menos la amortización

acumulada y, de ser aplicable, cualquier pérdida acumulada por deterioro del valor.

Las vidas útiles de los activos intangibles pueden ser finitas o indefinidas. La Compañía tiene

únicamente activos intangibles con vidas útiles finitas que se amortizan por el método de línea recta

a lo largo de sus vidas útiles económicas, que son de tres a diez años, y se revisan para determinar

si tuvieron algún deterioro del valor en la medida en que exista algún indicio de que el activo

intangible pudiera haber sufrido dicho deterioro.

El período y el método de amortización para un activo intangible con una vida útil finita se revisan al

menos al cierre de cada período sobre el que se informa. Los cambios en la vida útil esperada o el

patrón esperado de consumo del activo se contabilizan al modificarse el período o el método de

amortización, según corresponda, y se tratan como cambios en las estimaciones contables. El gasto

por amortización de activos intangibles con vidas útiles finitas se reconoce en el estado separado de

resultados y otros resultados integrales en el rubro de la categoría que resulte coherente con la

función del activo intangible.




20

La amortización se calcula en forma lineal a lo largo de las vidas útiles estimadas de los activos, tal

como se muestra a continuación:

Años

Licencias de uso de software Entre 3 y 10

Software de computadoras Entre 3 y 20

Las ganancias o pérdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la diferencia

entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y se reconocen en el

estado separado de resultados y otros resultados integrales cuando se da de baja el activo

respectivo.

F. Inversiones en subsidiaria, asociada y negocio conjunto

i. Inversión en subsidiaria

Las subsidiarias son entidades controladas por la Compañía. La Compañía controla una entidad

cuando está expuesta, o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicación en la

participada y tiene la capacidad de influir en esos rendimientos a través de su poder sobre ésta.

Las inversiones en subsidiarias se registran mediante el método de participación a través del cual, se

registran inicialmente al costo y posteriormente reconoce los cambios en la participación de la

Compañía sobre los activos netos de éstas.

ii. Inversión en asociada y negocio conjunto

Una asociada es una entidad sobre la que el inversor posee influencia significativa. La influencia

significativa se refiere al poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de operación de

la entidad receptora de la inversión, pero sin llegar a tener control o el control conjunto de ésta.

Un negocio conjunto es un tipo de acuerdo conjunto mediante el cual las partes que tienen control

conjunto del acuerdo tienen derecho a los activos netos del negocio conjunto. El control conjunto es

el reparto del control contractualmente decidido para un acuerdo conjunto, y que existe sólo cuando

las decisiones sobre las actividades relevantes del mismo requieren el consentimiento unánime de

las partes que comparten el control.

Las consideraciones a tener en cuenta para determinar la existencia de influencia significativa o

control conjunto son similares a las que resultan necesarias para determinar la existencia de control

sobre las subsidiarias.

Las inversiones en asociadas y negocio conjunto se contabilizan al costo y mediante el método de la

participación, respectivamente. Según el método de participación, la inversión en negocio conjunto

se reconoce inicialmente al costo. El importe en libros de la inversión se ajusta para reconocer los

cambios en la participación de la Compañía sobre los activos netos de la asociada o negocio

conjunto desde la fecha de adquisición. La plusvalía relacionada con el negocio conjunto se incluye

en el importe en libros de la inversión. Esta plusvalía no se somete individualmente a pruebas de

deterioro de valor.

El estado separado de resultados y otros resultados integrales refleja la participación de la Compañía

en los resultados de las operaciones del negocio conjunto. Cualquier cambio en el otro resultado

integral del negocio conjunto se presenta como parte del otro resultado integral de la Compañía.

Además, si hubiera cambios reconocidos directamente en el patrimonio del negocio conjunto, la

Compañía reconocerá su participación sobre cualquiera de estos cambios, según corresponda, en el

estado de cambios en el patrimonio. Las ganancias o pérdidas no trascendidas a terceros

procedentes de transacciones entre la Compañía y el negocio conjunto se eliminan en la medida de

la participación de la Compañía en el negocio conjunto.




21

La participación de la Compañía en los resultados del negocio conjunto se presenta en una sola línea

en el cuerpo principal del estado separado de resultados y otros resultados integrales, fuera de la

ganancia operativa.

Los estados financieros de la asociada y el negocio conjunto se preparan para el mismo período de

información que el de la Compañía. De ser necesario, se realizan los ajustes adecuados a fin de que

sus políticas contables se ajusten a las políticas contables de la Compañía.

A cada fecha de cierre del período sobre el que se informa, la Compañía determina si existe

evidencia objetiva de que la inversión en la asociada o el negocio conjunto se hubiera deteriorado.

En caso de que exista tal evidencia, la Compañía calcula el importe del deterioro como la diferencia

entre el importe recuperable de la asociada y el negocio conjunto y sus respectivos importes en

libros, y luego reconoce la pérdida en la línea “Participación en los resultados de la asociada y

negocio conjunto” en el estado separado de resultados y otros resultados integrales.

Ante la pérdida de influencia significativa sobre la asociada, la Compañía mide y reconoce cualquier

inversión residual que conserve en ella por su valor razonable. En este caso, cualquier diferencia

entre el importe en libros de la asociada y el respectivo valor razonable de la inversión residual

retenida, y los ingresos procedentes de su venta, se reconocen en los resultados del período.

G. Deterioro de activos no financieros

El valor neto en libros de los inmuebles, mobiliario y equipo y activos intangibles de vida finita son

revisados para determinar si existen indicios de deterioro al cierre de cada ejercicio. Si existen tales

indicios, la Compañía estima el valor recuperable del activo, siendo este el menor entre el valor

razonable, menos los costos de venta, y el valor en uso.

Cuando el valor recuperable de un activo está por debajo de su valor neto contable se considera que

existe deterioro del valor.

El valor razonable corresponde al monto que se puede obtener en la venta de un activo en un

mercado libre, mientras que el valor en uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo neto

estimados del uso continuo de un activo y de su disposición al final de su vida útil. Al determinar el

valor en uso, los flujos futuros de efectivo se descuentan a su valor presente utilizando una tasa de

descuento antes de impuestos que refleja la evaluación de las condiciones actuales de mercado, del

valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos del activo.

Cuando tienen lugar nuevos eventos, o cambios en circunstancias ya existentes, que evidencien que

una pérdida por deterioro registrada en un período anterior pudiera haber desaparecido o haberse

reducido, excluida la plusvalía, la Compañía realiza una nueva estimación del valor recuperable del

activo correspondiente. Las pérdidas por deterioro previamente reconocidas son reversadas sólo si

se ha producido un cambio en los estimados usados para determinar el importe recuperable del

activo desde la fecha en que se reconoció por última vez la pérdida por deterioro. Si este es el caso,

el valor en libros del activo es aumentado a su importe recuperable. Dicho importe aumentado no

puede exceder el valor en libros que se habría determinado, neto de la depreciación, si no se hubiera

reconocido una pérdida por deterioro para el activo en años anteriores. Dicha reversión es

reconocida en resultado del ejercicio. Luego de efectuada la reversión, el cargo por depreciación es

ajustado en períodos futuros distribuyendo el valor en libros del activo a lo largo de su vida útil

remanente.




22

H. Impuesto a las ganancias

Impuesto a las ganancias corriente

El impuesto a las ganancias para el período corriente se calcula a partir de los estados financieros

separados y por el monto que se espera pagar a las autoridades tributarias. Las normas legales y

tasas usadas para calcular los importes por pagar son las que están vigentes en la fecha del estado

de situación financiera.

La Gerencia evalúa periódicamente las normas tributarias en las que están sujetas a interpretaciones

y reconoce provisiones cuando es necesario.

Impuesto a las ganancias diferido

El impuesto a las ganancias para los períodos futuros es reconocido usando el método del pasivo,

considerando las diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos a

la fecha del estado separado de situación financiera. Los activos y pasivos diferidos se miden

utilizando las tasas de impuestos que se esperan aplicar a la renta imponible en los años en que

estas diferencias se recuperan o eliminan.

Los activos diferidos son reconocidos para todas las diferencias deducibles y pérdidas tributarias

arrastrables, en la medida que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual se pueda

compensar las diferencias temporarias deducibles, y se puedan usar las pérdidas tributarias

arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha de los estados de

situación financiera y es reducido en la medida en que sea improbable que exista suficiente utilidad

imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del activo diferido. Los activos diferidos

no reconocidos son revisados en cada fecha del estado separado de situación financiera.

Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporarias imponibles; excepto

por las diferencias relativas a inversiones en asociadas y negocios conjuntos, donde la oportunidad

de las diferencias temporarias puede ser controlada y es probable que no puedan ser revertidas en

un futuro previsible.

El impuesto diferido relacionado a partidas reconocidas fuera del estado separado de resultados y

otros resultados integrales es reconocido fuera de ese estado, en relación con cada transacción;

pudiendo reconocerse en el estado separado de resultados y otros resultados integrales o

directamente en el estado separado de cambios en el patrimonio.

Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal de compensarlos y los

impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma autoridad tributaria.

I. Beneficios de los empleados

Participación de los trabajadores

La participación de los trabajadores es calculada de acuerdo con las normas legales vigentes

(Decreto Legislativo N° 892) sobre la misma base utilizada para calcular el impuesto a las ganancias.

Para el caso de la Compañía, la tasa de la participación de los trabajadores es 5% de la renta

imponible del año corriente. De acuerdo a las leyes peruanas, existe un límite en la participación de

los trabajadores que un empleado puede recibir, equivalente a 18 sueldos mensuales.

La Compañía reconoce la porción corriente de la participación de los trabajadores pagada

directamente a ellos de acuerdo con lo establecido en la NIC 19 “Beneficios a los empleados”,

como cualquier beneficio que la entidad proporciona a los trabajadores a cambio de sus servicios. En

consecuencia, la Compañía reconoce la participación de los trabajadores como costo.




23

Gratificaciones

La Compañía reconoce el gasto por gratificaciones y su correspondiente pasivo sobre las bases de

las disposiciones legales vigentes en Perú; las gratificaciones corresponden a dos remuneraciones

anuales que se pagan en julio y en diciembre de cada año.

Compensación por tiempo de servicios

La compensación por tiempo de servicios del personal de la Compañía corresponde a sus derechos

indemnizatorios calculados de acuerdo con la legislación vigente la que se tiene que depositar en las

cuentas bancarias designadas por los trabajadores en los meses de mayo y noviembre de cada año.

La compensación por tiempo de servicios del personal es equivalente a una remuneración vigente a

anual. La Compañía no tiene obligaciones de pago adicionales una vez que efectúa los depósitos

anuales de los fondos a los que el trabajador tiene derecho.

Vacaciones

Las vacaciones anuales del personal se reconocen sobre la base del devengado. La provisión por la

obligación estimada por vacaciones anuales del personal resultante de servicios prestados por los

empleados se reconoce en la fecha del estado separado de situación financiera.

J. Provisiones

Se reconoce una provisión sólo cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o implícita)

como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para cancelar la

obligación y se puede estimar razonablemente su importe. Las provisiones se revisan en cada

período y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha del estado separado de

situación financiera. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la

provisión es el valor presente de los desembolsos que se espera incurrir para cancelarla.

Cuando la Compañía espera que una parte o el total de la provisión sea recuperada, dichos

recuperos son reconocidos como activos, siempre que se tenga la certeza del recupero. El importe

provisionado es presentado en el estado separado de resultados y otros resultados integrales, neto

de los recuperos.

Las contingencias posibles no se reconocen en los estados financieros separados. Estas se revelan

en notas a los estados financieros separados, excepto que la posibilidad de que se desembolse un

flujo económico sea remota.

K. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se miden con base en la contraprestación especificada en un contrato con un cliente.

Se reconoce los ingresos cuando se transfiere el control sobre un bien o servicio a un cliente.

La NIIF 15 establece que si una obligación de desempeño no se satisface a lo largo del tiempo, se

considera que es satisfecha en un momento determinado. El momento concreto en que se satisface

la obligación de desempeño, se considera el momento en que el cliente obtiene el control del activo.

Algunos indicadores de la transferencia de este control son:

(a) La entidad tiene un derecho presente al pago por el activo;

(b) El cliente tiene el derecho legal al activo;

(c) La entidad ha transferido la posesión física del activo;

(d) El cliente tiene los riesgos y recompensas significativos de la propiedad del activo; y

(e) El cliente ha aceptado el activo.

Los principales ingresos de la Compañía se reconocen cuando cumplen con la satisfacción la

obligación de desempeño comprometido con sus clientes. Todos los servicios brindados por la

Compañía son satisfechos en un momento determinado.




24

Los ingresos por los servicios de negociación y servicios de conectividad brindados a las Sociedades

Agentes de Bolsa son reconocidos en un momento determinado, satisfaciendo las obligaciones de

desempeño establecidas en el contrato con el cliente. Ambos servicios se realizan todos los días y

los ingresos reconocidos por la negociación son variables y están en función a los montos

negociados y la tarifa que se aplica es de acuerdo a la modalidad o tipo de operación que pueden ser

de Renta Fija o Renta Variable, contado o plazo, entre otros. En el caso de los servicios de

conectividad tienen tarifa específica y regulada por la SMV, dichos servicios permiten el acceso a la

plataforma de negociación para colocar las órdenes de compra y venta de instrumentos.

Los ingresos por los servicios a emisores por conceptos de inscripción, cotización y ampliación,

también se reconocen en un momento determinado. Cada uno de estos servicios se brinda en

momentos distintos, siendo la inscripción de los valores, por única vez y posteriormente dichos

valores cotizan para su negociación en el mercado bursátil; este último servicio es constante.

Adicionalmente, la Compañía ofrece diferentes servicios y productos de información, enfocados a

las necesidades de los diferentes participantes del mercado. Un producto es la información en línea

de la negociación del mercado; así como también, información histórica. Estas obligaciones de

desempeño se satisfacen en un momento determinado.

L. Reconocimiento de costos y gastos operacionales

Los costos operacionales y gastos operacionales se registran en los períodos con los cuales se

relacionan y se reconocen en los resultados del ejercicio a medida que devengan,

independientemente del momento en que se paguen.

M. Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Compañía se reconoce como pasivo en los

estados financieros separados en el período en el que los dividendos se aprueban por la Junta

General de Accionistas.

N. Utilidad neta básica y diluida por acción

La utilidad neta básica y diluida por acción se calcula dividiendo la utilidad neta entre el promedio

ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el período. Las acciones que

provienen de la capitalización de utilidades, o transacciones similares, constituyen una división de

acciones y, por lo tanto, para el cálculo del promedio ponderado de acciones se considera que esas

acciones siempre estuvieron en circulación y el cálculo de la utilidad por acción básica y diluida se

ajusta retroactivamente.

La utilidad por acción diluida corresponde a la utilidad básica por acción, ajustada por los efectos

diluvitos de acciones originadas por conversión de bonos o acciones convertibles, entre otros. La

Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto diluvito, por lo que la utilidad básica por

acción común y diluida por acción común es la misma.

O. Transacciones en moneda extranjera

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda diferente a

la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas en la

moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones en las que

calificaban inicialmente para su reconocimiento.

Posteriormente, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten

a la tasa de cambio de su liquidación o cuenta a la fecha de cierre del período sobre el que se

informa. Las diferencias entre este tipo de cambio y el tipo de cambio utilizado inicialmente para

registrar las transacciones son reconocidas en los estados separados de resultados y otros

resultados integrales en el período en que se producen, en el rubro "Diferencias de cambio, neta".

Los activos y pasivos no monetarios adquiridos en moneda extranjera son convertidos al tipo de

cambio a la fecha de las transacciones iniciales.




25

P. Activos mantenidos para la venta

Los activos no corrientes, o grupos de activos para su disposición compuestos de activos y pasivos,

se clasifican como mantenidos para la venta o mantenidos para distribuir a los propietarios si es

altamente probable que sean recuperados fundamentalmente a través de la venta y no del uso

continuo.

Estos activos, o grupos mantenidos para su disposición, por lo general se miden al menor valor entre

su importe en libros y su valor razonable menos los costos de venta. Cualquier pérdida por deterioro

del valor se distribuye primero a la plusvalía y luego se prorratea a los activos y pasivos restantes,

excepto que no se distribuye esta pérdida a los inventarios, activos financieros, activos por

impuestos diferidos, activos por beneficios a los empleados, propiedades de inversión o activos

biológicos, que continúan midiéndose de acuerdo con las otras políticas contables de la Compañía.

Las pérdidas por deterioro del valor en la clasificación inicial como mantenido para la venta o

mantenido para distribución a los propietarios y las ganancias y pérdidas posteriores surgidas de la

remedición se reconocen en resultado.

Cuando se han clasificado como mantenidos para la venta, las propiedades de inversión no siguen

depreciándose y las participadas contabilizadas bajo el método de la participación dejan de

contabilizarse bajo este método.

Q. Normas emitidas aún no vigentes

No se espera que las siguientes normas e interpretaciones modificadas tengan un impacto

significativo sobre los estados financieros consolidados de la Compañía:

▪ Modificaciones a Referencias al Marco Conceptual en las NIIF.

▪ Modificaciones a la NIIF 3 referidas a definición de un negocio.

▪ Modificaciones a las NIC 1 y NIC 8 referidas a definición de materialidad.

▪ NIIF 17 Contratos de Seguros.

▪ Modificaciones a la NIIF 10 y NIC 28 referidas a venta o contribución de activos.

5. Administración de Riesgos Financieros

Por la naturaleza de sus actividades, la Compañía está expuesta a los riesgos de crédito, riesgos de

mercado (tasa de interés y de moneda), liquidez y operativo, los cuales son manejados a través de

un proceso de identificación, medición y monitoreo continuo, con sujeción a los límites de riesgo y

otros controles. Este proceso de manejo de riesgo es crítico para la rentabilidad continua de la

Compañía y cada persona es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus

responsabilidades.

La Gerencia de la Compañía es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y sobre la

base de su conocimiento y experiencia revisa y acuerda políticas para administrar cada uno de estos

riesgos, los cuales están descritos a continuación. Asimismo, se incluye el análisis de sensibilidad

que intenta revelar la sensibilidad en los instrumentos financieros de la Compañía frente a los

cambios en las variables del mercado y mostrar el impacto en el estado separado de resultados y

otros resultados integrales, o en el patrimonio, de ser el caso.

El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el

medio ambiente, tecnología e industria, los cuales son monitoreados a través del proceso de

planificación estratégica de la Compañía.




26

Estructura de gestión de riesgos

La estructura de gestión de riesgos tiene como base el Directorio de la Compañía que es el

responsable final de identificar y controlar los riesgos; en coordinación con otras áreas como se

explica a continuación:

i. Directorio

El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos, proporciona los

principios para su manejo; así como las políticas elaboradas para áreas específicas, como riesgo de

tipo de cambio, riesgo de tasa de interés, riesgo de crédito, uso de instrumentos financieros

derivados y no derivados.

ii. Gerencia de riesgos

La gerencia de riesgos es responsable de la estrategia utilizada para la mitigación de riesgos; así

como, de establecer los principios políticos y límites generales para los diferentes tipos de riesgos;

además de los monitoreos de los mismos.

iii. Auditoría interna

Los procesos de manejo de riesgos en la Compañía son monitoreados por la Auditoría Interna, que

analiza tanto la adecuación de los procedimientos como el cumplimiento de ellos. Auditoría Interna

discute los resultados de todas las evaluaciones con la Gerencia, e informa de sus hallazgos y

recomendaciones al Directorio.

iv. Departamento de administración y finanzas

El Departamento de Administración y Finanzas es responsable de manejar los activos y pasivos de la

Compañía y toda la estructura financiera. Principalmente, es responsable del manejo de los fondos y

riesgos de liquidez de la Compañía, asumiendo los riesgos de liquidez, tasas de interés y cambio de

moneda relacionados, según las políticas y límites actualmente vigentes.

Mitigación de riesgos

Como parte del manejo total de riesgos, la Compañía evalúa constantemente los diferentes

escenarios e identifica diferentes estrategias para manejar las exposiciones resultantes de cambios

en el riesgo de crédito, riesgo de mercado que incluye riesgo de moneda y riesgo de tasa de interés,

riesgo de capital y riesgo operacional.

A. Riesgo de crédito

El riesgo de crédito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas en

un instrumento financiero o contrato, originando una pérdida. La Compañía está expuesta al riesgo

de crédito por sus actividades operativas, principalmente por sus retribuciones por cobrar y por sus

actividades financieras, incluyendo sus depósitos en bancos y otros instrumentos financieros.

i. Cuentas por cobrar comerciales

La Compañía efectúa sus servicios a un muy corto plazo de liquidación. Los saldos pendientes de

retribuciones por cobrar son periódicamente revisados para asegurar su recupero.

ii. Instrumentos financieros y depósitos bancarios

El riesgo de crédito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de acuerdo con las políticas

de la Compañía. Los límites de crédito de contraparte son revisados por la Gerencia y el Directorio.

Los límites son establecidos para minimizar la concentración de riesgo y, por consiguiente, mitigar

pérdidas financieras provenientes de incumplimientos potenciales de la contraparte.

La Compañía reduce la probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crédito invirtiendo

en instrumentos de deuda con la categoría de riesgo del instrumento CP-1 hasta el 80% de su

cartera, CP-2 hasta un máximo de 20%, AAA, AA y A hasta el 80%, y limita la concentración en

cualquier emisor hasta el 20% de su cartera.




27

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la Gerencia de la Compañía ha estimado que el importe

máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesta la Compañía asciende aproximadamente a

miles de S/ 28,926 y miles de S/ 15,213, respectivamente, el cual representa el valor en libros de los

activos financieros.

En opinión de la Gerencia de la Compañía, no existen concentraciones significativas de riesgo

crediticio al 31 de diciembre de 2019 y de 2018.

B. Riesgo de mercado

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de un instrumento

financiero fluctúe debido a cambios en los precios de mercado. Los precios de mercado

comprenden tres tipos de riesgo: riesgo sobre precios de las inversiones, el riesgo de tasa de

interés y el riesgo de moneda.

i. Riesgo sobre precio de las inversiones

La Compañía realiza pruebas de sensibilidad de variación de +/- 5% en la fluctuación de los precios

de mercado de sus inversiones. La sensibilidad en el precio y las ganancias o pérdidas no realizadas

que afectan el patrimonio o resultados del ejercicio, se presentan a continuación:

Impacto en patrimonio:


Sensibilidad

Incremento de 5% 16 -

Reducción de 5% (16) -

Impacto en resultados del ejercicio:


Sensibilidad

Incremento de 5% 46 45

Reducción de 5% (46) (45)

ii. Riesgo de tasa de interés

El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un

instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés de mercado. La Compañía

maneja su riesgo de tasa de interés mediante la obtención de deudas con tasa de interés fija,

cuando lo requiere.

Al 31 de diciembre 2019, la Compañía mantiene inversiones financieras en bonos corporativos los

cuales devengan interés a tasa fija.

iii. Riesgo de moneda

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un

instrumento financiero fluctúe por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Finanzas es la

responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposición al riesgo cambiario global de la

Compañía. El riesgo cambiario surge cuando la Compañía presenta descalces entre sus posiciones

activas, pasivas y fuera del estado separado de situación financiera en las distintas monedas en las

que opera, que son principalmente soles (moneda funcional) y dólares estadounidenses.

La Compañía maneja este riesgo mediante la realización de sus principales transacciones en su

moneda funcional. Como resultado de ello, el riesgo de que la Compañía quede expuesta a las

variaciones en los tipos de cambio en moneda extranjera es mínimo.




28

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a las tasas de cambio del mercado libre

publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de

Pensiones. Al 31 de diciembre de 2019, los tipos de cambio del mercado libre para las transacciones

realizadas en dólares estadounidenses, publicados por esta institución son S/ 3.311 por US$ 1 para

la compra (activos) y S/ 3.317 por US$ 1 para la venta (pasivos) (S/ 3.369 por US$ 1 para la compra y

S/ 3.379 por US$ 1 para la venta al 31 de diciembre de 2018).

Al 31 de diciembre, la Compañía presenta los siguientes activos y pasivos en dólares

estadounidenses:

En miles de dólares estadounidenses 2019 2018

Activos

Efectivo y equivalentes al efectivo 197 316

Inversiones financieras 376 271

Cuentas por cobrar comerciales 425 416

Otras cuentas por cobrar 11 21

1,009 1,024

Pasivos

Pasivo por arrendamientos (6,935) -

Cuentas por pagar comerciales (226) (262)

Otras cuentas por pagar (85) (87)

(7,246) (349)

Posición (pasiva) activa, neta (6,237) 675

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la Compañía no tiene exposición significativa al riesgo

cambiario, por lo que no ha realizado operaciones con productos derivados de cobertura. La

Compañía generó ganancia neta de miles de S/ 175 y miles de S/ 63, respectivamente, la cual se

presentan en el rubro “Diferencia de cambio, neta” del estado separado de resultados y otros

resultados integrales.

El siguiente cuadro muestra el análisis de sensibilidad del dólar estadounidense, la moneda a la que

la Compañía tiene una exposición al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, en sus activos y pasivos

monetarios y sus flujos de caja estimados. El análisis determina el efecto de una variación

razonablemente posible del tipo de cambio del sol frente al dólar estadounidense, considerando

otras variables constantes en el estado separado de resultados y otros resultados integrales antes

del impuesto a las ganancias.

Un importe negativo muestra una reducción potencial neta en el estado separado de resultados y

otros resultados integrales, mientras que un importe positivo refleja un incremento potencial neto:

En miles de soles

Cambio en las tasas de tipo

de cambio % 2019 2018

Devaluación

Soles 5 (1,035) 114

Soles 10 (2,069) 227

Revaluación

Soles 5 1,035 (114)

Soles 10 2,069 (227)




29

C. Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con sus obligaciones de pago

relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean retirados.

La consecuencia sería el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros.

La Compañía controla su riesgo de escasez de fondos utilizando una proyección de flujos de caja a

corto plazo para la determinación de faltantes de efectivo en un corto plazo, considerando el

financiamiento a mediano y largo plazo.

El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por la Compañía a la fecha

del estado separado de situación financiera y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base

a los pagos no descontados que se realizarán:

En miles de soles Nota

Menos de

3 meses

De 3 a

12 meses

Más de

12 meses Total

Al 31 de diciembre de 2019

Cuentas por pagar comerciales 14 1,359 - - 1,359

Otras cuentas por pagar (*) 15 - 877 - 877

Pasivos por arrendamiento 28 706 2,119 24,320 27,145

2,065 2,996 24,320 29,381

Al 31 de diciembre de 2018

Cuentas por pagar comerciales 14 1,395 - - 1,395

Otras cuentas por pagar) (*) 15 - 882 - 882

1,395 882 - 2,277

(*) Estas cuentas no incluyen provisiones, ni tributos por pagar.

D. Administración de Capital

La Compañía administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en

sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía es monitoreada usando, entre otras

medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.

Los objetivos de la Compañía cuando gestiona su capital es un concepto más amplio que el

“Patrimonio” que se muestra en el estado separado de situación financiera, dichos objetivos son:

(i) salvaguardar la capacidad de la Compañía para continuar operando de manera que continúe

brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte

base de capital para apoyar el desarrollo y crecimiento de sus actividades.

Consistente con la industria, la Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio de

apalancamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el total patrimonio.

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, no han existido cambios en las actividades y políticas de

manejo de capital en la Compañía y no presenta deuda neta.

E. Riesgo operacional

El riesgo operacional es el riesgo de pérdida que surge de la falla de sistemas, error humano, o

eventos externos. Cuando los controles internos no funcionan, los riesgos operacionales pueden

dañar la reputación, tener consecuencias legales o reglamentarias, o producir pérdidas financieras.

La Compañía no puede tener como objetivo eliminar todos los riesgos operacionales; sin embargo, a

través del control y monitoreo y respondiendo a los riesgos potenciales, puede manejar estos

riesgos. Los controles comprenden principalmente segregación de funciones, de accesos, de

autorización y procedimientos de conciliación, capacitación de personal y procesos de evaluación,

incluyendo la revisión de Auditoría Interna.




30

6. Efectivo y Equivalentes al Efectivo

Este rubro comprende lo siguiente:


Fondo fijo 4 1

Cuentas corrientes (a) 1,192 368

Cuentas de ahorro (a) 188 237

Depósitos a plazo menores a 90 días (b) 3,161 2,570

Efectivo y equivalentes al efectivo 4,545 3,176

Depósitos a plazo mayores a 90 días (b) 3,972 5,675

(a) Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, las cuentas corrientes y de ahorro son mantenidas en

bancos locales, en soles y en dólares estadounidenses, son de libre disponibilidad y no

generan intereses, excepto por las cuentas de ahorro que generan intereses a tasas de

mercado.

(b) Al 31 de diciembre de 2019, corresponde a depósitos a plazo denominados en moneda

nacional y dólares estadounidenses y son mantenidos en instituciones financieras locales.

Dichos depósitos generan intereses a tasas efectivas anuales que fluctúan entre 1.55% y

4.10% para depósitos en moneda nacional y 2.40% para el depósito en dólares

estadounidenses, y tienen vencimientos entre enero y junio de 2020, respectivamente

(al 31 de diciembre de 2018, las tasas de interés fluctuaron entre 2.50% y 4.45% para

depósitos en moneda nacional y 2.40% para depósitos en dólares estadounidenses; y

vencieron en febrero y junio de 2019, respectivamente).

Durante los años 2019 y 2018, los depósitos a plazo generaron intereses por miles de S/ 375

y miles de S/ 204, respectivamente (nota 23).

7. Inversiones Financieras



Clase de instrumento financiero

Inversiones a valor razonable con cambios en resultados (a) 5,641 912

Inversiones a valor razonable con cambios en otro resultado

integral - corto plazo (b) 9,213 -

Inversiones financieras a corto plazo 14,854 912

Inversiones a valor razonable con cambios en otro resultado

integral - largo plazo (b) 1,518 -

Inversiones financieras a largo plazo 1,518 -

Total inversiones financieras 16,372 912

(a) Inversiones a valor razonable con cambios en resultados.

Año 2019:

En miles de soles

Clase de

instrumento

financiero

N° de

cuotas

Valor cuota en

moneda original Valor

razonable S/ USD

Emisor

Fondo Sura Ultra Cash Cuota de

participación 35,093

134.69

-

4,727

BBVA Sociedad Titulizadora FIBRA 27,080 - 10.20 914

134.69 10.20 5,642




31

Año 2018:

En miles de soles

Clase de

instrumento

financiero

N° de

cuotas

Valor cuota en

moneda original Valor

razonable S/ USD

Emisor

BBVA Sociedad Titulizadora FIBRA 27,080 - 10 912

- 10 912

En diciembre de 2018, la Compañía compró 27,080 cuotas de participación en el Fondo FIBRA por

un total de miles de US$ 271 como parte de un programa que asciende a miles de US$ 500,000.

Las FIBRAS están reguladas por Tercera Disposición Final del Reglamento de los Procesos de

Titulización de Activos, aprobado por la Resolución CONASEV N° 001-97-EF/94.10 y tienen por

objetivo ofrecer una alternativa adicional de financiamiento al sector inmobiliario y de otro lado

incrementar la oferta de productos a los inversionistas.




32

(b) Inversiones a valor razonable con cambios en otro resultado integral.

En miles de soles

Clase de instrumento

financiero Vencimiento

Tasa de

interés (%)

Moneda

original Costo

Resultado no

realizado

Valor

razonable

Emisor

Los Portales Papeles Comerciales 10-May-20 6.03% S/ 943 40 983

Los Portales Papeles Comerciales 09-Jul-20 6.03% S/ 943 31 974

Financiera Oh! Certificado de Deposito Negociable 24-May-20 4.56% S/ 1,000 32 1,032

EDPYME Instrumento de Corto Plazo 08-Jun-20 4.38% S/ 1,437 41 1,478

Financiera Confianza Certificado de Depósito Negociable 21-Jun-20 4.20% S/ 960 25 985

Financiera Credinka Certificado de Depósito Negociable 24-Set-20 5.28% S/ 475 6 481

Compartamos Financiera Certificado de Depósito Negociable 23-Nov-20 3.49% S/ 966 4 970

Banco Ripley Certificado de Depósito Negociable 07-Dic-20 3.44% S/ 967 3 970

Atria Energía S.A.C. Instrumento de Corto Plazo 08-Mar-20 5.31% USD 313 15 328

Compartamos financiera Bonos corporativos 14-May-20 4.44% S/ 1,000 12 1,012

Total corto plazo 9,004 209 9,213

BBV Banco Continental Bonos corporativos 06-Dic-24 4.44% S/ 1,500 18 1,518

Total largo plazo 1,500 18 1,518

Total inversiones a valor razonable

con cambios en otro resultado integral

10,504 227 10,731

Durante los años 2019 y 2018, los instrumentos de corto plazo generaron intereses por miles de S/ 121 y miles de S/ 5, respectivamente (nota 23).

En opinión de la Gerencia de la Compañía, no es necesario registrar una provisión por deterioro para las inversiones financieras al 31 de diciembre de 2019

y de 2018.




33

8. Cuentas por Cobrar Comerciales



Cuentas por cobrar comerciales a terceros

Facturas por cobrar a las Sociedades Agentes de

Bolsa (a)

Retribución por negociación 234 413

Facturas por cobrar a emisores (b):

Retribución por cotización 6,840 9,034

Retribución por ampliación de emisión 127 262

Retribución por inscripción 2,879 3,103

Otros (c) 1,257 750

11,337 13,562

Cuentas por cobrar comerciales a partes

relacionadas

Facturas por cobrar a relacionadas 25 936 874

12,273 14,436

Menos

Estimación de la provisión por pérdida crediticia

esperada de las cuentas por cobrar comerciales (d)

(8,236) (8,986)

4,037 5,450

(a) Las retribuciones por cobrar a las Sociedades Agentes de Bolsa están denominadas en soles

y en dólares estadounidense, son vencimientos corrientes y no cuenta con garantías

específicas. Las retribuciones por negociación se encuentran establecidas en tarifarios

aprobados por la Compañía.

(b) Las retribuciones por cobrar a emisores están denominadas en soles y en dólares

estadounidenses, son de vencimiento corriente, generan intereses y no cuentan con

garantías específicas. Las retribuciones se encuentran establecidas en tarifarios aprobados

por la Compañía. Durante los años 2019 y 2018, las retribuciones por cobrar generaron

intereses por miles de S/ 297 y miles de S/ 99, respectivamente (nota 23).

(c) Durante los años 2019 y 2018, incluye principalmente la cuenta por cobrar a Data Feed por

servicios de redistribución de información bursátil y de mercado de valores por miles de

S/ 751 y miles de S/ 532, respectivamente.




34

(d) Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la exposición al riesgo de crédito y las pérdidas crediticias esperadas de las retribuciones por cobrar es como

sigue:

En miles de soles

2019

2018

No

deteriorado Deteriorado Total

Tasa de pérdida

promedio

ponderado

No

deteriorado Deteriorado Total

Tasa de pérdida

promedio

ponderado

No vencido 3,150 98 3,248 1.50% 2,674 67 2,741 2.44%

Vencido

Vencido hasta 30 días 402 1 403 11.72% 2,228 292 2,520 11.59%

Vencido de 31 días a 90 días 395 40 435 22.80% 199 56 255 9.41%

Vencido de 91 días a 180 días 66 172 238 63.12% 299 182 481 37.84%

Vencido a más 180 días 24 7,925 7,949 99.26% 50 8,389 8,439 99.41%

4,037 8,236 12,273 5,450 8,986 14,436




35

(e) El movimiento de la provisión por pérdida crediticia esperada de las cuotas por cobrar

comerciales se muestra continuación:


Saldo inicial 8,986 8,164

Pérdida crediticia esperada 586 781

Recuperos del año (i) (1,165) (7)

Diferencia de cambio (171) 48

Saldo final 8,236 8,986

(i) Durante el año 2019, la Compañía recuperó miles de S/ 1,165 principalmente por el

pago de la deuda pendiente de los años anteriores al 2019 de la compañía Perú Holding

por un monto en miles de S/ 1,070.

En opinión de la Gerencia de la Compañía, el saldo de la estimación por pérdida crediticia esperada

es suficiente para cubrir adecuadamente los riesgos de crédito a las fechas de cada estado separado

de situación financiera.

9. Impuestos y Gastos Contratados por Anticipado



Impuestos por recuperar

Detracciones del Impuesto General a las Ventas 351 317

351 317

Gastos contratados por anticipado

Soporte y mantenimiento 366 297

Otros gastos contratados por anticipado - 84

366 381

717 698

10. Activos Mantenidos para la Venta

En sesión de Directorio de fecha 25 de abril de 2019, la Compañía se comprometió a un plan de

venta del inmueble ubicado en pasaje Santiago Acuña N° 106, en Cercado de Lima y sus equipos,

activos que anteriormente formaban parte del rubro de inmuebles, mobiliario y equipo, en

consecuencia, a partir de esa fecha, dichos activos se presentan en el rubro Activos Mantenidos

para la Venta.

A la fecha de este informe, la Compañía ha recibido y está evaluando propuestas de compra. En

opinión de la Gerencia de la Compañía, se espera que la venta se concrete durante el primer

trimestre de 2020.

Conformación de los activos mantenidos para la venta

Al 31 de diciembre de 2019, la transferencia de los activos a esta categoría se mantuvo a su valor en

libros dado que éste era menor que sus respectivos valores razonables menos los costos estimados

de venta. Los activos son:


Inmueble ubicado en pasaje Santiago Acuña N° 106 12 6,298 -

Equipos diversos 12 83

6,381 -




36

11. Inversión en Subsidiarias, Asociada y Negocio Conjunto


En miles de soles Relación Actividad principal

Número de acciones

Participación en el

capital emitido Valores en libros

2019 2018 2019 2018 2019 2018

Entidad

Cavali S.A. I.C.L.V. (a) Subsidiaria Servicios de liquidación y

compensación 29,148,719 29,148,719 97.32% 97.32% 167,643 177,134

Datos Técnicos S.A. (b) Negocio

conjunto

Servicios de negociación de

instrumentos financieros 992,917 992,917 50% 50% 2,241 2,147

Valuadora y Proveedora de Precios del

Perú S.A. (Valuex) (c)

Subsidiaria

Servicios de proveeduría de precios

1,214,405

585,250

99.99%

50%

415

363

Bolsa de Productos Agropecuarios de

Chile S.A. (d)

Asociada

Negociación bursátil

70,000

70,000

10%

10%

1,510

1,510

171,809 181,154

(a) La actividad económica de Cavali S.A. I.C.L.V. es el servicio de registro, transferencia y custodia de valores anotados en cuenta, así como la

compensación y la liquidación de operaciones que se negocien o no en mecanismos centralizados de negociación.

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, el precio de cotización bursátil de las acciones de Cavali S.A. I.C.L.V. asciende a S/ 4.90 y S/ 5.30,

respectivamente, por cada acción. Asimismo, al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, el valor de mercado de las acciones de Cavali S.A. I.C.L.V. asciende

a miles de S/ 146,755 y miles de S/ 158,737, respectivamente.




37

A continuación, se presentan los principales saldos de los estados financieros de la

subsidiaria:


Estado de situación financiera

Total activo 57,000 65,384



Estado de resultados y otros resultados integrales

Operaciones continuas - ingresos operacionales 27,554 24,479

Operaciones continuas - resultado de operación 3,208 1,845

Operaciones continuas - resultado del período 7,394 6,536

Operaciones discontinuadas - 16,974

(b) Datos Técnicos S.A. es una sociedad anónima peruana, cuya principal actividad económica es

de facilitar la negociación de instrumentos financieros e instrumentos derivados,

proporcionando los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para su negociación a

través de plataformas electrónicas.

A continuación, se presentan los principales saldos de los estados financieros del negocio

conjunto:



Total activo 6,093 5,480




Ingresos operacionales 8,948 8,116

Resultado de operación 5,665 4,923

Resultado del período 4,029 3,476

(c) Valuadora y Proveedora de Precios del Perú S.A. es una sociedad anónima peruana que fue

constituida el 3 de marzo de 2017 en la ciudad de Lima.

En enero de 2017, la Compañía había desembolsado el importe de miles de US$ 125

(equivalente a miles de S/ 411) como aporte de capital emitido. Adicionalmente, en diciembre

de 2017, la Compañía había desembolsado el importe de miles de US$ 50 (equivalente a

miles de S/ 163) como aporte de capital emitido manteniendo su porcentaje de participación

del 50% a esa fecha.

Mediante acuerdo en Junta General de Accionistas de esta entidad, celebrada en junio de

2019, la Compañía adquirió 607,202 acciones de capital social que eran propiedad del otro

accionista, Serfiex, por un importe de miles de S/ 200. De esta manera, la Compañía

incrementó su participación accionara de 50% a 99.99%, pasando de ser una inversión en

negocio conjunto a una inversión en subsidiaria.




38

A continuación, se presentan los principales saldos de los estados financieros de la

subsidiaria:



Total activo 477 805

Total pasivo 61 74

Total patrimonio 416 731


Ingresos operacionales 257 299

Resultado de operación (396) (398)

Resultado del período (559) (273)

(d) Durante el último trimestre del año 2013, la Compañía adquirió un total de 70,000 acciones de

la Bolsa de Productos Agropecuarios S.A. a un valor de miles de 276 pesos chilenos,

equivalentes a miles de S/ 1,492. La Bolsa de Productos Agropecuarios S.A. es una sociedad

anónima constituida en Chile, y tiene como actividad económica ofrecer mecanismos

continuos de subasta pública de productos agropecuarios.

Durante los años 2019 y 2018, la Compañía recibió dividendos en efectivo, declarados por su

subsidiaria, CAVALI S.A. ICLV, y el negocio conjunto, por miles de S/ 18,608 y miles de S/ 21,123,

respectivamente.

A continuación, se presenta el movimiento de las inversiones en subsidiarias y negocio conjunto a la

fecha del estado separado de situación financiera:



Adquisición de acciones Valuex 552 -

Adquisición de acciones Cavali (a) - 6,173

Disminución de la inversión en subsidiaria por la venta de

Cevaldom (b) - (15,615)

Participación en las utilidades de la subsidiarias y negocio

conjunto 8,712 24,501

Dividendos recibidos (18,608) (21,123)

Saldo final 170,318 179,662

(a) El 31 de enero de 2018, la empresa adquirió 1,045,838 acciones de CAVALI a un precio de

S/ 5.89 por acción más miles de S/ 13 en costos de adquisición, con esta compra se

incrementó el porcentaje de participación de la Compañía de 93.83% a 97.32%.

(b) En marzo de 2018, se realizó la venta de Cevaldom (asociada de la subsidiaria CAVALI),

efectuándose el reconocimiento de la venta en los estados financieros de la subsidiaria y que

a su vez, impacta en los estados financieros separados de la Bolsa de Valores de Lima S.A.A.

El valor razonable de la inversión de Cevaldom fue de miles de S/ 22,759 y el impuesto a la

renta diferido fue de miles de S/ 6,714, dando de baja el importe de S/ 15,615 que equivale al

97.3234% porcentaje de participación que tiene la Compañía en CAVALI; este registro se

realizó en los estados financieros separados de la Compañía.




39

12. Inmuebles, Mobiliario y Equipo


En miles de soles Nota Terrenos

Edificios y otras

construcciones

Equipos

diversos

Muebles

y enseres

Unidades de

transporte

Trabajos en

curso Totales

Costo

Saldos al 1 de enero de 2018 2,780 21,210 3,299 1,085 129 190 28,693

Adiciones - 35 475 19 163 6 698

Retiros - - - - (129) (40) (169)

Transferencias - 20 - - 130 (150) -

Saldos al 31 de diciembre de 2018 2,780 21,265 3,774 1,104 293 6 29,222

Ajuste por aplicación inicial de NIIF 16 3 - - 1,669 - - - 1,669

Saldos ajustados al 01.01.2019 2,780 21,265 5,443 1,104 293 6 30,891

Adiciones - - 84 - - 176 260

Adiciones por aplicación de NIIF 16 en el ejercicio (a) - 21,902 - - - - 21,902

Retiros - - (2) - - - (2)

Reclasificación a activo mantenido para la venta 10 (2,780) (21,265) (422) - - - (24,467)

Transferencias - - 6 - - (6) -

Saldos al 31 de diciembre de 2019 - 21,902 5,109 1,104 293 176 28,584

Depreciación acumulada

Saldos al 1 de enero de 2018 - 16,536 2,602 701 72 - 19,911

Adiciones - 914 236 34 23 - 1,207

Retiros - - - - (75) - (75)

Saldos al 31 de diciembre de 2018 - 17,450 2,838 735 20 - 21,043

Ajuste por aplicación inicial de NIIF 16 3 - - 150 - - - 150

Saldos al 1 de enero de 2019 - 17,450 2,988 735 20 - 21,193

Adiciones - 297 213 35 43 - 588

Adiciones por aplicación de NIIF 16 en el ejercicio (a) - 365 369 - - - 734

Reclasificación a activo mantenido para la venta 10 - (17,747) (340) - - - (18,087)

Retiros - - (2) - - - (2)

Saldos al 31 de diciembre de 2019 - 365 3228 770 63 - 4,426

Costo neto

Al 31 de diciembre de 2018 2,780 3,815 936 369 273 6 8,179

Al 31 de diciembre de 2019 - 21,537 1,881 334 230 176 24,158




40

(a) Co fecha 21 de octubre de 2019, la Compañía ha celebrado un contrato de arrendamiento de

inmueble ubicado en Av. Jorge Basadre N° 335, 339, 345, 347, 349, 351, 353, 355 – San

Isidro. Bajo el análisis de la NIIF 16 Arrendamientos, la Compañía ha registrado un activo por

derecho de uso de miles de S/ 21,851 y un pasivo por arrendamiento de miles de S/ 21,681.

El activo por derecho de uso se deprecia de manera lineal sobre la base del plazo de contrato

de arrendamiento, el cual es de 10 años.

(b) Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, los inmuebles, mobiliarios y equipos incluyen activos

adquiridos bajo un contrato de arrendamiento financiero, y que comprende equipo de

cómputo por un valor neto en libros de miles de S/ 18 para ambos años.

(c) La Compañía mantiene pólizas de seguro vigentes sobre sus principales activos, de

conformidad con las políticas establecidas por la Gerencia. En opinión de la Gerencia, sus

políticas de seguros son consistentes con la práctica internacional de la industria y el riesgo

de eventuales pérdidas por siniestros considerados en las pólizas de seguros es razonable,

considerando el tipo de activos que posee la Compañía.

(d) Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, el inmueble, mobiliario y equipo de la Compañía se

encuentran libres de gravámenes, a excepción de los equipos de cómputo adquiridos a través

de contratos de arrendamiento financiero.

(e) Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la Gerencia de la Compañía considera que no existen

situaciones que indiquen la existencia de deterioro en el valor de los inmuebles, mobiliario y

equipo; y en su opinión, el valor recuperable en sus activos fijos es mayor a su valor en libros,

por lo que no es necesario constituir una provisión por este concepto a la fecha del estado

separado de situación financiera.




41

13. Intangibles


En miles de soles

Software y

licencias

Intangibles en

desarrollo Totales

Costo

Saldos al 1 de enero de 2018 18,354 617 18,971

Adiciones 282 1,568 1,850

Transferencias 313 (313) -

Saldos al 31 de diciembre de 2018 18,949 1,872 20,821

Saldos al 1 de enero de 2019 18,949 1872 20,821

Adiciones - 1,663 1,663

Transferencias 916 (916) -

Retiros (98) - (98)

Saldos al 31 de diciembre de 2019 19,767 2,619 22,386

Amortización acumulada

Saldos al 1 de enero de 2018 (3,099) - (3,099)

Adiciones (1,135) - (1,135)

Saldos al 31 de diciembre de 2018 (4,234) - (4,234)

Saldos al 1 de enero de 2019 (4,234) - (4,234)

Retiros 58 - 58

Adiciones (1,263) - (1,263)

Saldos al 31 de diciembre de 2019 (5,439) - (5,439)

Costo neto

Al 31 de diciembre de 2018 14,715 1,872 16,587

Al 31 de diciembre de 2019 14,328 2,619 16,947

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, el software y licencia corresponde principalmente la

plataforma de negociación electrónica denominada “Millennium”, cuyo costo asciende a miles de

S/ 15,600 en ambos años.

Al 31 de diciembre 2019, las adiciones corresponden principalmente a intangibles en desarrollo, los

principales son: el Proyecto Backoffice Info por miles de S/ 959, nueva web BVL por miles de

S/ 696 e Integración logística por miles de S/ 193. Asimismo, Al 31 de diciembre 2018, las adiciones

correspondían principalmente a intangibles en desarrollo, los principales fueron: el Proyecto

Backoffice Info por miles de S/ 730, nuevas arquitecturas por miles de S/ 366 y compra de licencia

Guardium por miles de S/ 203.

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la Gerencia de la Compañía considera que no existen

situaciones que indiquen la existencia de deterioro en el valor de sus activos intangibles; y en su

opinión, el valor recuperable de estos activos es mayor a su valor en libros, por lo que no es

necesario constituir ninguna provisión por este concepto a la fecha del estado de situación

financiera.

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la Compañía no mantiene en garantía ningún intangible.




42

14. Cuentas por Pagar Comerciales



Cuentas por pagar comerciales a terceros

Facturas por pagar comerciales 919 877

Provisiones 260 312

Honorarios 18 19

1,197 1,208

Cuentas por pagar comerciales a partes relacionadas

Facturas por pagar a relacionadas 25 162 187

162 187

1,359 1,395

15. Otras Cuentas por Pagar



Tributos por pagar 1,303 1,428

Remuneraciones por pagar 1,266 1,160

Vacaciones por pagar 1,019 786

Operaciones bursátiles (a) 877 882

Participación de los trabajadores por pagar 558 499

Provisión por contingencias 202 296

Ingresos diferidos 440 339

Compensación por tiempo de servicios 155 154

Diversas 84 99

5,904 5,643

(a) Hasta el 30 de abril de 1997, la Compañía efectuaba el servicio de liquidación de operaciones

(servicio actualmente brindado por su subsidiaria Cavali S.A. I.C.L.V.). Producto de este

servicio, la Compañía mantiene en su estado separado de situación financiera ciertos pasivos

relacionados a inversionistas que efectuaron operaciones bursátiles con anterioridad al 30 de

abril de 1997 y, como resultado de la liquidación, sus saldos ingresaron a las cuentas

bancarias de la Compañía. Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, este pasivo por los saldos

liquidados en dichas operaciones bursátiles está a disposición de los beneficiarios que

acrediten ser los inversionistas de tales operaciones.




43

16. Impuesto a las Ganancias Diferido


En miles de soles

Saldo al

31.12.18

Cargo/abono a

resultados

Cargo/abono a

otros resultados

integrales

Saldo al

31.12.19

Activo diferido

Estimación de provisión de pérdida crediticia esperada 230 (57) - 173

Provisiones por contingencias 87 (27) - 60

Provisión por vacaciones 232 69 - 301

Gastos de proyectos 175 62 - 237

Provisiones para gastos diversos 74 (29) - 45

Activos/pasivos por derecho de uso - 110 - 110

798 128 - 926

Pasivo diferido

Diferencias de bases y tasas de depreciación de inmuebles, mobiliario y equipo (910) (88) - (998)

Otros activos (39) (6) - (45)

Diferencias de tasas de amortización intangibles (1,393) (447) - (1,840)

Inversiones a costo amortizado - - (67) (67)

(2,342) (541) (67) (2,950)

Total pasivo diferido (1,544) (413) (67) (2,024)




44

En miles de soles Saldo al 31.12.17

Cargo / abono a

resultados Saldo al 31.12.18

Activo diferido

Estimación de provisión de pérdida crediticia esperada 191 39 230

Provisiones por contingencias 89 (2) 87

Provisión por vacaciones 148 84 232

Gastos de proyectos 149 26 175

Provisiones para gastos diversos 54 20 74

631 167 798

Pasivo diferido (944) 34 (910)

Diferencias de bases y tasas de depreciación de

inmuebles, mobiliario y equipo 7 (46) (39)

Diferencias de tasas de amortización intangibles (1,087) (306) (1,393)

(2,024) (318) (2,342)

Total pasivo diferido (1,393) (151) (1,544)

17. Patrimonio

A. Capital emitido

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, el capital está representado por 182,092,340 acciones, que

corresponden 173,659,481 acciones a la Clase “A” y 8,432,859 acciones a la Clase “B”, con un

valor nominal por acción S/ 1.00.

Las acciones clase A son acciones con derecho a voto, confieren a su titular la calidad de accionista

y le atribuyen los siguientes derechos:

▪ Participar en el reparto de utilidades y en el patrimonio resultante de la liquidación;

▪ Intervenir y votar en las Juntas Generales o Juntas Especiales, según corresponda;

▪ Fiscalizar en la forma establecida en la Ley y el Estatuto la gestión de los negocios sociales;

▪ Ser preferido, con las excepciones y en la forma prevista en la Ley para:

- La suscripción de acciones en caso de aumento del capital emitido y en los demás

casos de colocación de acciones; y,

- La suscripción de obligaciones u otros títulos convertibles o con derecho a ser

convertidos en acciones; y,

- Separarse de la Compañía en los casos previstos en la Ley y en el Estatuto.




45

Las acciones clase B son acciones sin derecho a voto, confieren a su titular la calidad de accionista y

le atribuyen los siguientes derechos:

▪ Participar en el reparto de utilidades en forma preferencial, la misma que consiste en recibir

un pago adicional de cinco por ciento por acción sobre el monto de los dividendos en efectivo

pagados a las acciones clase A por acción;

▪ Cuando se trate de la distribución de dividendos en especie o en acciones de propia emisión,

sea que éstas se originen en re-expresiones de capital, ajustes contables, capitalización de

utilidades, revaluaciones o cualquier otra causa o motivo, el dividendo en especie o en

acciones de propia emisión será pagado por igual a las acciones clase A y a las acciones

clase B, guardando la proporción existente entre ambas clases de acciones;

▪ En caso de liquidación de la Compañía, a obtener el reembolso del valor nominal de sus

acciones, descontando los correspondientes dividendos pasivos, antes de que se pague el

valor nominal de las demás acciones;

▪ Separarse de la Compañía en los casos previstos en la Ley y en el Estatuto; y, en caso de

aumento de capital:

- A suscribir acciones con derecho a voto a prorrata de su participación en el capital, en

el caso de que la Junta General acuerde aumentar el capital únicamente mediante la

creación de acciones con derecho a voto;

- A suscribir acciones con derecho a voto de manera proporcional y en el número

necesario para mantener su participación en el capital, en el caso que la Junta General

acuerde que el aumento incluye la creación de acciones sin derecho a voto, pero en un

número insuficiente para que los titulares de estas acciones conserven su participación

en el capital;

- A suscribir acciones sin derecho a voto a prorrata de su participación en el capital en

los casos de aumento de capital en los que el acuerdo de la Junta General no se limita

a la creación de acciones con derecho a voto o en los casos en que se acuerde

aumentar el capital únicamente mediante la creación de acciones sin derecho a voto;

- A suscribir obligaciones u otros títulos convertibles o con derecho a ser convertidos en

acciones, aplicándose las reglas de los literales anteriores según corresponda a la

respectiva emisión de las obligaciones o títulos convertibles;

- Impugnar los acuerdos que lesionen sus derechos; y

- Ser informado, cuando menos semestralmente, acerca de las actividades y de la

gestión de la Compañía.

Los accionistas no responden personalmente por las deudas sociales, quedando su responsabilidad

limitada a los aportes que hubiesen realizado.

Al 31 de diciembre de 2019, la estructura de participación societaria de la Compañía es la siguiente:

Porcentaje de participación

individual en el capital emitido

Número de

accionistas

Porcentaje total de

participación %

Hasta 1% 218 11.71

De 1.01 al 5% 19 50.28

Mayor a 5% 6 38.01

243 100.00




46

Al 31 de diciembre de 2018 la estructura de participación societaria de la Compañía era la siguiente:

Porcentaje de participación

individual en el capital emitido

Número de

accionistas

Porcentaje total de

participación %

Hasta 1% 192 12.89

De 1.01 al 5% 19 49.09

Mayor a 5% 6 38.02

217 100.00

B. Reserva legal

Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo del 10% de la utilidad

distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a las ganancias, se transfiera a una reserva legal

hasta que la misma sea igual al 20% del capital emitido. La reserva legal puede compensar pérdidas

o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligación de reponerla.

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la reserva legal de la Compañía asciende a miles de

S/ 23,370 y miles de S/ 21,131, respectivamente.

En Junta General Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 21 de febrero de 2019, se aprobó la

asignación a reserva legal del año 2018 por miles de S/ 2,222.

En Junta General Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 22 de marzo de 2018, se aprobó la

asignación a reserva legal del año 2017 por miles de S/ 1,977.

C. Resultados no realizados

El movimiento de los resultados no realizados, provenientes de la fluctuación en el valor de las

inversiones financieras a valor razonable con cambios en otro resultado integral, fue como sigue:


Saldo inicial - 6

Adiciones por valorización de las inversiones a valor razonable

con cambios en otro resultado integral

227 -

Reducciones por retiros o reversiones en el valor de las

inversiones a valor razonable con cambios en otro resultado

integral

- (6)

Resultados no realizados antes de efectos impositivos 7 227 -

Efecto en el impuesto a las ganancias 16 (67) -

7 160 -

D. Resultados acumulados

En Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 5 de marzo de 2009, se aprobó la política de

distribución de dividendos de la Compañía, la misma que consistirá en pagar dividendos en efectivo

por la totalidad de las utilidades distribuidas del ejercicio correspondiente, pagándose dividendos a

cuenta trimestralmente hasta por un máximo del 70% de la utilidad distribuible respectiva, una vez

aprobado por el Directorio los estados financieros intermedios correspondientes a marzo, junio,

setiembre y diciembre, y que hayan sido presentado a la SMV.

Durante el año 2019, mediante acuerdo de Directorio del 21 de enero de 2019 y Junta Obligatoria

General de Accionistas del 25 de marzo de 2019, la Compañía otorgó dividendos a sus accionistas

por miles de S/ 7,637 del período 2018, correspondientes al pago a cuenta del cuarto trimestre por

miles S/ 2,298 y al saldo de las utilidades distribuibles de ese año por miles S/ 5,339. Asimismo,

efectuó adelantos de dividendos a cuenta de la utilidad del año 2019 por miles de S/ 11,316. Los

dividendos del año 2018 fueron ratificados en Junta General de Accionistas de fecha 25 de marzo de

2019 en cual se determinó que los dividendos de la utilidad del año 2019 ascendían a miles de

S/ 17,793 neto de la detracción de reserva legal.




47

Durante el año 2018, mediante acuerdo de Directorio del 22 de enero de 2018 y Junta Obligatoria

General de Accionistas del 26 de marzo de 2018, la Compañía otorgó dividendos a sus accionistas

por miles de S/ 14,608 correspondientes a período 2017, por el pago a cuenta del cuarto trimestre

por miles S/ 6,452 y el saldo de las utilidades distribuibles de ese año por miles S/ 8,156 y efectuó

adelantos de dividendos a cuenta de la utilidad del año 2018 por miles de S/ 10,155. Los dividendos

del año 2017 fueron ratificados en Junta General de Accionistas de fecha 26 de marzo de 2018 en

cual se determinó que los dividendos de la utilidad del año 2017 ascendían a miles de S/ 27,245 neto

de la detracción de reserva legal.

El movimiento de los resultados acumulados es el siguiente:



Ajuste NIIF (NIIF 16) (56) -

Asignación a reserva legal (2,239) (1,977)

Distribución de dividendos (18,953) (24,763)

Resultado del ejercicio 22,399 19,770

12,001 10,850

18. Otros Ingresos

Comprenden principalmente ingresos por servicios corporativos brindados a entidades relacionadas,

asimismo, incluye ingresos por alquileres y mantenimientos.

En julio de 2018, como parte del proceso de reorganización, las áreas de servicios corporativos de

CAVALI como el área legal, TI, proyectos y plana gerencial, entre otros, fueron transferidos a la

Compañía, por lo cual estos ingresos se vieron incrementados.

Durante 2019, comprenden principalmente ingresos por servicios de administración y finanzas por

miles de S/ 2,320; servicios de tecnología y soluciones por miles de S/ 3,832; recuperación de

cobranza dudosa por miles de S/ 1,165; ingresos por reembolso S/ 841; servicios post trade por

miles S/ 700; servicios generales S/ 472 (durante el 2018, comprendían principalmente ingresos por

servicios de administración y finanzas; servicios de tecnología y soluciones y otros servicios, por

miles de S/ 2,048, miles de S/ 2,206 y miles de S/ 862, respectivamente).

19. Gastos de Personal



Sueldos 8,885 7,130

Participación de los trabajadores 1,040 875

Gratificaciones 1,707 1,378

Seguridad y previsión social 1,478 1,155

Asignaciones de directorio y presidencia 1,210 888

Compensación por tiempo de servicios 959 761

Vacaciones 792 682

Atenciones 256 366

Capacitación 369 233

Otras remuneraciones (a) 2,525 1,965

19,221 15,433

(a) Durante el año 2019, las otras remuneraciones corresponden principalmente a gratificaciones

especiales por miles de S/ 1,173 e indemnizaciones al personal por miles de S/ 427 (durante

el año 2018, correspondían principalmente a gratificaciones especiales por miles de S/ 1,054 y

sumas graciosas por miles de S/ 275).




48

20. Servicios Prestados por Terceros



Servicios de terceros (a) 4,398 5,516

Consultorías y asesorías 1,732 3,157

Mantenimiento de edificaciones 1,414 1,320

Comunicaciones 798 86

Correo y mensajería 74 55

Servicios de vinculados (b) 1,331 -

9,747 10,134

(a) Durante el año 2019, los servicios de terceros corresponden principalmente a servicios

informáticos por miles de S/ 2,390 y servicios de outsourcing de centro de cómputo por miles

de S/ 604 (durante el año 2018, correspondían principalmente a servicios informáticos por

miles de S/ 3,240 y servicios de outsourcing de centro de cómputo por miles de S/ 1,095).

(b) Durante el año 2019, la compañía recibió servicios de su subsidiaria CAVALI, principalmente

por asesoría en gestión de riesgos por miles S/ 780, servicios de auditoría interna por miles

S/ 440, y asesoría en gestión de cumplimiento por miles de S/ 66.

21. Gastos de Ventas



Gastos de promoción y difusión 880 898

Gastos de relaciones institucionales 47 52

927 950

22. Provisiones



Amortización del año 13 1,263 1,135

Depreciación del año 12 588 1,207

Depreciación de activos derecho de uso 12 734 -

Provisión para contingencias 6 2

2,591 2,344

23. Ingresos Financieros



Intereses sobre depósitos a plazo 6 375 204

Intereses sobre FIBRA 56 -

Intereses sobre fondo mutuo 27 -

Intereses sobre bonos 10 -

Intereses sobre instrumentos de corto plazo 7 121 5

Intereses sobre retribuciones por cobrar 8.B 297 99

Otros ingresos financieros 60 5

946 313




49

24. Situación Tributaria

Tasas impositivas

A. La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018,

la tasa del Impuesto a la Renta Corporativo es de 29.5% sobre la renta neta imponible

determinada por la Compañía.

Mediante Decreto Legislativo N° 1261, publicado el 10 de diciembre de 2016 y vigente a

partir del 1 de enero de 2017, se modificó a 29.5% la tasa aplicable a las rentas corporativas.

Las tasas aplicables al Impuesto a la Renta Corporativo de los últimos ejercicios gravables son

las siguientes:

Hasta el ejercicio 2014 30.0%

Para los ejercicios 2015 y 2016 28.0%

Para el ejercicio 2017 en adelante 29.5%

El referido Decreto estableció además la modificación de la tasa del Impuesto a la Renta

aplicable a la distribución de dividendos y cualquier otra forma de distribución de utilidades a

5%, esto para las utilidades que se generen y distribuyan a partir del 1° de enero de 2017.

Para el ejercicio 2016 y 2015, la tasa del Impuesto a la Renta para la distribución de

dividendos y cualquier otra forma de distribución de utilidades aplicable a las personas

jurídicas no domiciliadas en Perú y las personas naturales es de 6.8%.

Las tasas aplicables al Impuesto a la Renta a los dividendos de los últimos ejercicios

gravables son las siguientes:

Hasta el ejercicio 2014 4.1%

Para los ejercicios 2015 y 2016 6.8%

Para el ejercicio 2017 en adelante 5.0%

Sin admitir prueba en contrario, que la distribución de dividendos o de cualquier otra forma de

distribución de utilidades que se efectúe corresponde a los resultados acumulados u otros

conceptos susceptibles de generar dividendos gravados, más antiguos.

B. Asimismo, de acuerdo con la legislación tributaria vigente en Perú, los sujetos no domiciliados

tributan sólo por sus rentas de fuente peruana. Así, en términos generales, las rentas

obtenidas por sujetos no domiciliados por servicios prestados en nuestro país se encontrarán

gravadas con el Impuesto a la Renta con una tasa de 30% sobre base bruta, esto en tanto no

corresponda la aplicación de un Convenio para Evitar la Doble Imposición (CDI) que haya

suscrito el país y que se encuentre vigente. Al respecto, actualmente Perú ha suscrito CDIs

con la Comunidad Andina, Chile, Canadá, Brasil, Portugal, Suiza, México y Corea del Sur.

Para efectos de los servicios de asistencia técnica o servicios digitales prestados por sujetos

no domiciliados en favor de sujetos domiciliados resultará indistinto el lugar de prestación de

los mismos y en todos los casos se encontrará gravado con el Impuesto a Renta con una tasa

de 15% y 30% sobre base bruta, respectivamente. La tasa aplicable a los servicios de

asistencia técnica será de 15%, siempre que se cumpla con los requisitos señalados en la

Ley del Impuesto a la Renta. Como se indicó en el párrafo anterior, la tasa de retención en

estos casos puede variar o incluso puede resultar inaplicable la retención en caso se recurra a

las disposiciones de un CDI vigente.




50

Determinación del impuesto a las ganancias

C. La Compañía, al calcular su materia imponible por los años terminados el 31 de diciembre de

2019 y de 2018, ha determinado un impuesto a las ganancias corriente de miles de S/ 5,827 y

miles de S/ 4,906, respectivamente.

El gasto por impuesto a las ganancias comprende:


Corriente 5,827 4,906

Diferido 16 537 151

6,364 5,057

La conciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias con la tasa tributaria es como

sigue:


Utilidad antes del impuesto a las ganancias 28,639 100.00% 24,827 100.00%

Impuesto a las ganancias (teórico) 8,449 29.5% 7,324 29.5%

Diferencias permanentes (2,276) (7.95%) (2,282) (9.20%)

Otros 191 0.67% 15 0.06%

Impuesto a las ganancias corriente y diferido

registrado según tasa efectiva

6,364 22.22% 5,057 20.36%

Inafectación y exoneración del impuesto a la renta

D. A partir del ejercicio 2010, se encuentran inafectas: (i) las rentas y ganancias que generen los

activos que respaldan las reservas técnicas de las compañías de seguros de vida constituidas

o establecidas en el país, para pensiones de jubilación, invalidez y sobrevivencia de las rentas

vitalicias provenientes del Sistema Privado de Administración de Fondos de Pensiones,

constituidas de acuerdo a Ley; y (ii) las rentas y ganancias que generan los activos, que

respaldan las reservas técnicas constituidas de acuerdo a Ley de las rentas vitalicias distintas

a las señaladas en el inciso anterior y las reservas técnicas de otros productos que

comercialicen las compañías de seguros de vida constituidas o establecidas en el país,

aunque tengan un componente de ahorro y/o inversión.

La inafectación indicada en el párrafo anterior se mantendrá mientras las rentas y ganancias

respalden las obligaciones previsionales indicadas y siempre que las entidades cumplan con

informar a la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras de Fondos de Pensiones

de la composición de los activos que respalden las reservas técnicas cuyas rentas y ganancias

se inafectan.

Mediante Decreto Supremos N° 136-2011-EF, publicado el 9 de julio de 2011, se estableció

que la inafectación antes indicada sobre era aplicable respecto de las rentas y ganancias que

generan los activos que respaldan las reservas técnicas, siempre que no excedan las reservas

técnicas que deben ser constituidas de acuerdo a la Ley General del Sistema Financiero y de

Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros.




51

E. A través de la Ley N° 30050, publicada el 26 de junio de 2013 y vigente a partir del 1° de

enero de 2014, se modificó el inciso h) del artículo 18° de la Ley del Impuesto a la Renta

estableciéndose que se encuentra inafectos los intereses y las ganancias de capital

provenientes: (i) letras de cambio del Tesoro Público emitidas por la República del Perú;

(ii) los bonos y otros títulos de deuda emitidos por la República del Perú bajo el Programa

de Creadores de Mercado o el mecanismo que lo sustituya, o en el mercado internacional

a partir del año 2003; y (iii) las obligaciones del Banco Central de Reserva del Perú, salvo

los originados por los depósitos de encaje que realicen las instituciones de crédito; y

las provenientes de la enajenación directa o indirecta de valores que conforman o

subyacen los Exchange Traded Fund (ETF) que repliquen índices construidos teniendo

como referencia instrumentos de inversión nacionales, cuando dicha enajenación se efectúe

para la constitución -entrega de valores a cambio de recibir unidades de los ETF-, cancelación

-entrega de unidades de los ETF a cambio de recibir valores de los ETF- o gestión de la cartera

de inversiones de los ETF.

En adición a lo anterior, solo los intereses y ganancias de capital provenientes de los bonos

emitidos hasta el 9 de marzo de 2007 son las que se encuentran inafectos al Impuesto a la

Renta.

F. A partir del ejercicio 2010, se encuentran afectas al Impuesto a la Renta las ganancias de

capital proveniente de la enajenación, redención o rescate de valores mobiliarios efectuados a

través de mecanismos centralizados de negociación. A tal efecto, se ha establecido como

costo computable el valor de los títulos al cierre del ejercicio gravable 2009 (valor de

cotización), costo de adquisición o valor de ingreso al patrimonio, el que resulte mayor, según

el procedimiento establecido por el Decreto Supremo N° 011-2010-EF.

Respecto a lo anterior, resulta importante mencionar que sólo por el ejercicio 2016 se

encontraron exoneradas del Impuesto a la Renta la ganancia de capital obtenida por la

enajenación de acciones y demás valores representativos de éstas, siempre que dicha

enajenación haya sido negociada a través de un mecanismo centralizado de negociación

supervisado por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), previo cumplimiento de

determinados requisitos contenidos en la Ley N° 30341.

G. Cabe indicar que, mediante el Decreto Legislativo N° 1262, publicado el 10 de diciembre de

2016, se estableció la exoneración a partir del 1 de enero 2017 y hasta el 31 de diciembre

2019 de la ganancia de capital obtenida producto de la enajenación de los siguientes valores

mobiliarios:

▪ Acciones comunes y de inversión;

▪ American Depositary Receipts (ADRs) Y Global Depositary Receipts (GDRs);

▪ Unidades de Exchange Trade Fund (ETFs) que tengan como subyacente acciones y/o

valores representativos de deuda;

▪ Valores representativos de deuda;

▪ Certificados de participación en fondos mutuos de inversión en valores;

▪ Certificados de participación en Fondo de Inversión en Renta de Bienes Inmuebles

(FIRBI) y certificados de participación en Fideicomisos de Titulación para inversión en

Renta de Bienes Raíces (FIBRA) y;

▪ Facturas negociables.

La referida exoneración será aplicable siempre que concurran ciertos requisitos.




52

Así, para el caso de las acciones comunes y de inversión, ADRs y GDRs y bonos convertibles

en acciones deberá verificarse que dichos valores cumplan con los siguientes requisitos:

i. Se hayan negociado a través de un mecanismo centralizado de negociación

supervisado por la SMV;

ii. El contribuyente no transfiera la propiedad del 10% o más de los valores emitidos por

la empresa en el período de 12 meses cuando se trate de empresas vinculadas; y

iii. Que los valores tengan presencia bursátil.

Para el caso de las ETFs, los valores representativos de deuda, los FIRBI y FIBRA, solo son

exigibles los requisitos i. y iii. antes indicados. Finalmente, en el caso de las facturas

negociables solo será exigible el requisito i.

H. Mediante las Leyes N° 29663 y N° 29757, publicadas en el ejercicio 2011, se estableció como

otro supuesto de renta de fuente peruana a la ganancia obtenida con motivo de la enajenación

indirecta de acciones de empresas peruanas. Respecto a ello, se configura una transferencia

indirecta cuando ocurran los siguientes dos supuestos de manera conjunta:

(a) El 10% o más de las acciones de la no domiciliada es vendido en un período cualquiera

de doce meses; y

(b) El valor de mercado de las acciones de la sociedad peruana representa el 50% o más

del valor de mercado de la no domiciliada, en un período cualquiera de doce meses

anteriores a la enajenación.

También se configurará una enajenación indirecta de acciones sujeta al pago del Impuesto a la

Renta en Perú, aun cuando no concurran las condiciones descritas en a. y b. siempre que el

importe total de las acciones de las personas jurídicas domiciliadas en el país cuya

enajenación indirecta se realice en un período cualquiera de doce (12) meses sea igual o

mayor a 40,000 Unidades Impositivas Tributarias (UIT). La UIT para el año 2019 equivale a

S/ 4,200.

Impuesto temporal a los activos netos

I. La Compañía esta afecta al Impuesto Temporal a los Activos Netos, cuya base imponible está

constituida por el valor de los activos netos ajustados al cierre del ejercicio anterior al que

corresponda el pago, deducidas las depreciaciones, amortizaciones, el encaje exigible y las

provisiones específicas por riesgo crediticio. La tasa del Impuesto es del 0.4% para el 2019 y

2018 aplicable al monto de los activos netos que excedan de miles de S/ 1,000. El citado

impuesto podrá ser pagado al contado o en nueve cuotas mensuales sucesivas. El monto

pagado puede ser utilizado contra los pagos a cuenta del Régimen General del Impuesto a las

Rentas de los períodos tributarios de marzo a diciembre del ejercicio gravable por el cual se

pagó el impuesto hasta la fecha de vencimiento de cada uno de los pagos a cuenta y contra el

pago de regularización del impuesto a las ganancias del ejercicio gravable al que corresponda.

En caso de quedar un saldo remanente sin aplicar podrá ser solicitado en devolución.

La Compañía ha calculado el impuesto temporal a los Activos Netos por los años terminados el

31 de diciembre de 2019 y de 2018 por miles de S/ 131 y miles de S/ 144, respectivamente.

Impuesto a las transacciones financiera

J. Por los ejercicios 2019 y 2018, la tasa del Impuesto a las Transacciones Financieras ha sido

fijada en 0.005% y resulta aplicable sobre los cargos y créditos en las cuentas bancarias o

movimientos de fondos a través del sistema financiero, salvo que la misma se encuentre

exonerada.




53

Precios de transferencia

K. Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta, los precios de transferencia de

las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja

o nula imposición, deben estar sustentados con documentación e información sobre los

métodos de valorización utilizados y los criterios considerados para su determinación. Hasta el

ejercicio gravable 2016 las obligaciones formales de Precios de Transferencia estaban dadas

por la obligación de presentar la declaración jurada informativa y contar con el estudio técnico.

A partir del 1 de enero de 2017, mediante el Decreto Legislativo N° 1312, publicado el 31 de

diciembre de 2016, se establecieron las siguientes obligaciones formales en sustitución de

las anteriores: (i) presentar la declaración jurada Reporte Local (en tanto se tengan ingresos

devengados superiores a las 2,300 UIT), (ii) presentar la declaración jurada Reporte Maestro

(en tanto el grupo tenga ingresos devengados superiores a las 20,000 UIT) y (iii) presentar la

declaración jurada Reporte País por País. Estas dos últimas declaraciones son exigibles a

partir del ejercicio gravable 2018.

Al respecto, en virtud de la Resolución de Superintendencia N° 014-2018-SUNAT, publicada el

18 de enero de 2018, se aprobó el Formulario Virtual N° 3560 a efectos de la declaración

jurada Reporte Local, así como las fechas límites para su presentación y el contenido y

formato que deben incluir.

Así, la fecha límite para la presentación de la declaración jurada Reporte Local y Reporte

Maestro correspondiente al ejercicio gravable 2019 será presentado en el ejercicio 2020, de

acuerdo con el cronograma de vencimientos previsto por la Autoridad Tributaria. En el caso de

la declaración jurada Reporte Local y Reporte Maestro del ejercicio gravable 2018, fue

presentado en junio y octubre de 2019 respectivamente, conforme al cronograma de

obligaciones tributarias publicado por la Autoridad Tributaria.

Por su parte, el contenido y formato de la declaración jurada Reporte Local se encuentra

establecido conforme los Anexos I, II, III y IV de la Resolución de Superintendencia

N° 014-2018-SUNAT.

Asimismo, mediante el referido Decreto Legislativo N° 1312 se estableció además que los

servicios intra-grupo de bajo valor agregado no podrán tener un margen mayor al 5% de sus

costos, y que respecto a los servicios prestados entre empresas vinculadas los

contribuyentes deberán cumplir con el test de beneficio y con proporcionar la documentación

e información solicitada en las condiciones necesarias para la deducción del costo o gasto.

Mediante el Decreto Legislativo N° 1116 se estableció que las normas de Precios de

Transferencia no son de aplicación para fines del Impuesto General a las Ventas.

Revisión fiscal de la autoridad tributaria

L. La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la

renta calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación de la

declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto

general a las ventas de los años 2015 al 2019 de la Compañía están pendientes de

fiscalización por parte de la Autoridad Tributaria. Durante el año 2014, la Autoridad Tributaria

llevó a cabo la revisión del impuesto a la Renta correspondiente al ejercicio gravable 2011 y,

como resultado de dicha fiscalización, la Compañía recibió una Resolución de Determinación

por reparos tributarios ascendente a un total de miles de S/ 276, por lo que la Compañía

rectificó la declaración jurada de dicho ejercicio gravable, pero no realizó ningún pago debido a

que mantenía un saldo a favor.




54

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas

legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen

resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que

pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio

en que éste se determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus

asesores legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa

para los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2019 y de 2018.

Régimen tributario del impuesto general a las ventas

M. Mediante Decreto Legislativo N° 1347, publicado el 7 de enero de 2017, se estableció la

posibilidad de la reducción de un punto porcentual de la tasa del Impuesto General a las

Ventas a partir del 1 de julio de 2017, siempre que se cumpla con la meta de recaudación

anualizada al 31 de mayo de 2017 del Impuesto General a la Venta neto de devoluciones

internas de 7.2% del PBI. Es decir, en tanto se cumpla con dicha condición la tasa del

Impuesto General a las Ventas (incluido el IPM) se reducirá de 18% a 17%.

N. No obstante, en vista que al término del plazo previsto no se cumplió con la meta de

recaudación propuesta, la tasa del Impuesto General a las Ventas se mantiene en 18%.

Modificaciones tributarias de mayor relevancia vigentes a partir del 1 de enero de 2019

O. Nuevo concepto normativo de devengo: El Decreto Legislativo N° 1425 introdujo la

definición de devengo jurídico para efectos del Impuesto a la Renta estableciendo que los

ingresos en el caso de: a) transferencia de bienes se produce cuando: i) opera el cambio de

control (de acuerdo a la NIIF 15); o ii) se produce la transferencia del riesgo hacia el adquirente

(Teoría del Riesgo establecida en el Código Civil), lo que ocurra primero; y b) para el caso de

prestación de servicios se ha establecido el grado de realización de la prestación.

El nuevo concepto jurídico de devengo resulta aplicable a los arrendatarios para efectos de

establecer el tratamiento tributario del gasto asociado a los contratos de arrendamiento

regulados por la NIIF 16 (i.e. arrendamiento operativo para propósitos fiscales).

Finalmente cabe indicar que el concepto materia de comentario no resultará aplicable para

aquellas entidades que devenguen sus ingresos o gastos para el Impuesto a la Renta según

disposiciones de naturaleza tributaria que fijen un régimen especial (sectorial) de devengo.

P. Subcapitalización: A partir de 2019 y hasta el 31 de diciembre de 2020 el gasto financiero

generado por endeudamientos tanto entre partes independientes como relacionadas está

sujeto al límite de subcapitalización de (3:1 Debt-Equity Ratio) calculado al cierre del ejercicio

anterior. A partir del 1 de enero de 2021 los gastos financieros serán deducibles hasta el

límite del 30% del EBITDA tributario (Renta Neta – Compensación de Pérdidas + Intereses

Netos + Depreciación + Amortización) del ejercicio anterior. Existen algunas excepciones a la

aplicación de esta limitación para el caso de bancos, contribuyentes con ingresos no

superiores a 2,500 UITs, infraestructura, servicios públicos, etc.

Q. Deducción de gastos o costos incurridos en operaciones con sujetos no domiciliados: El

Decreto Legislativo N° 1369 exige que los costos y/o gastos (incluidos los intereses

outbound) incurridos con contrapartes no domiciliadas deben haber sido pagados de manera

efectiva para poder ser deducidos en el ejercicio en el que se incurrieron. En caso, contrario,

su impacto en la determinación de la renta neta se diferirá al ejercicio en el que efectivamente

sea pagado oportunidad en la que se aplicará la retención correspondiente.

Dicha norma eliminó la obligación de pagar el monto equivalente a la retención sobre el

monto contabilizado como costo y/o gasto.




55

R. Crédito Indirecto: Bajo ciertos requisitos, a partir del 1 de enero de 2019 las entidades

domiciliadas que obtengan dividendos (inbound) de fuente extranjera podrán deducir como

crédito directo el Impuesto a la Renta que hubiera gravado los dividendos en el exterior y el

Impuesto a la Renta Corporativo (crédito indirecto) pagado por la sociedad no domiciliada de

primer y segundo nivel (siempre que estén en la misma jurisdicción) que hubiesen distribuido

los dividendos desde el exterior.

S. Medidas para la aplicación de la Cláusula Anti-elusión General contenida en la

Norma XVI del Código Tributario.

A través del Decreto Legislativo N° 1422 se ha establecido el procedimiento para la aplicación

de la referida Cláusula Anti-elusión General (CAG), señalándose fundamentalmente que:

(i) es aplicable sólo en procedimientos de fiscalización definitiva en que se revisen actos,

hechos o situaciones producidos desde el 19 de julio de 2012; (ii) para su aplicación debe

haber previa opinión favorable de un comité revisor integrado por funcionarios de la propia

SUNAT, no siendo recurrible dicha opinión; (iv) los procedimiento de fiscalización definitiva en

los que se aplique la CAG no están sujetos al plazo de un (1) año para requerir información a

los fiscalizados.

A la fecha de elaboración de la presente nota, se mantiene la suspensión de la CAG hasta que

se emita el respectivo decreto supremo que fije los parámetros de fondo y forma que se

encuentran dentro del ámbito de la Norma XVI del Código Tributario.

T. Información relacionada con beneficiarios finales

En el marco de las normas para fortalecer la lucha contra la evasión y elusión fiscal así como

contra el lavado de activos y financiamiento del terrorismo, a partir del 3 de agosto de 2018 se

encuentran vigentes las disposiciones introducidas a través del Decreto Legislativo

N° 1372 que obligan a brindar a las autoridades competentes, a través de una declaración

jurada de beneficiarios finales, información relacionada con dichos sujetos, esto es, a revelar

mediante dicha declaración quiénes son las personas naturales que efectivamente tienen la

propiedad o control en personas jurídicas o entes jurídicos. Así, será obligatorio informar

aspectos como (i) identificación del beneficiario final; (ii) la cadena de titularidad con la

respectiva documentación de sustento; (iii) identificación de los terceros que cuentan con

dicha información, de ser el caso. Se señala además que la información relacionada a la

identificación de los beneficiarios finales de las personas jurídicas y entes jurídicos que se

proporcione a las autoridades competentes en el marco de estas normas no constituye

violación al secreto profesional ni tampoco está sujeta a las restricciones sobre revelación de

información derivadas de la confidencialidad impuesta por vía contractual o por cualquier

disposición legal o reglamentaria.

Finalmente debe tenerse en consideración que, de no presentarse la declaración jurada

informativa que contiene la información relacionada beneficiario final, incurrirán en

responsabilidad solidaria los representantes legales de la entidad que omitió cumplir con la

presentación de dicha declaración.

U. Enajenación indirecta de acciones

A partir del 1 de enero de 2019, se incorpora una técnica anti-elusiva para evitar el

fraccionamiento de operaciones, a través de las cuales, indirectamente se enajenen acciones

de empresas domiciliadas en Perú.

Se indica que para establecer si en un período de 12 meses se ha cumplido con la

transferencia del 10% o más del capital de la sociedad peruana, se consideran las

transferencias realizadas por el sujeto analizado, así como las realizadas a sus partes

vinculadas, sea que se ejecuten mediante una o varias operaciones, simultáneas o sucesivas.

Dicha vinculación se establecerá conforme a lo establecido en el inciso b) del artículo 32-A de

la Ley del Impuesto a la Renta.




56

Independientemente del cumplimiento de las condiciones reguladas en la Ley del Impuesto a

la Renta, siempre se configurará una enajenación indirecta gravada cuando, en un período

cualquiera de 12 meses, el importe total de las acciones de la persona jurídica peruana que se

enajenan sea igual o mayor a cuarenta mil (40,000) UIT.

Desde la fecha de vigencia inicialmente señalada, cuando el enajenante sea una persona

jurídica no domiciliada que cuenta con una sucursal o cualquier establecimiento permanente

en Perú con patrimonio asignado, se considera a este último corresponsable solidario,

debiendo este último sujeto proporcionar, entre otra información, a la correspondiente a las

acciones o participaciones de la persona jurídica no domiciliada que se enajenan.

V. Responsabilidad solidaria de los representantes legales y directores de las Sociedades

A partir del 14 de setiembre de 2018, ha quedado establecido, mediante el Decreto

Legislativo N° 1422 que, cuando un sujeto fiscalizado sea sujeto de la Cláusula Anti-elusiva

General (CAG), se considera automáticamente que existe dolo, negligencia grave o abuso de

facultades respecto de sus representantes legales, salvo prueba en contrario. La referida

responsabilidad solidaria se atribuirá a dichos representantes siempre que hayan colaborado

con el diseño o aprobación o ejecución de actos, situaciones o relaciones económicas con

propósito elusivo.

La norma precitada involucra también a los miembros del Directorio de sociedades, al

señalarse que a dichos sujetos les corresponde definir la estrategia tributaria de las

sociedades en las cuales son directores, debiendo éstos decidir la aprobación o no de actos,

situaciones o relaciones económicas a realizarse en el marco de la planificación fiscal, siendo

indelegable – según la norma en comentario – esta atribución de los directores.

Finalmente, se otorgó a los miembros del Directorio de sociedades domiciliadas, un plazo que

vence el 29 de marzo de 2019 para ratificar o modificar los actos, situaciones o relaciones

económicas realizadas en el marco de la planificación fiscal, e implementados al 14 de

setiembre de 2018, que sigan teniendo efecto tributario hasta la actualidad.

No obstante el referido plazo máximo señalado para el cumplimiento de dicha obligación

formal , y considerando la referida responsabilidad solidaria atribuible tanto a representantes

legales como a directores, así como la falta de definición del término planificación fiscal será

crítico revisar todo acto, situación o relación económica que haya (i) incrementado atributos

fiscales; y/o, (ii) generado un menor pago de tributos por los ejercicios antes mencionados, a

fin de evitar la atribución de responsabilidad solidaria tributaria, tanto a nivel administrativo

como incluso penal, dependiendo del criterio del agente fiscalizador , en caso de aplicarse la

CAG a la sociedad que sea materia de una intervención fiscal por parte de la SUNAT.

25. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas

A. Como resultado de estas transacciones, a continuación, se presenta los saldos de las cuentas

por cobrar y pagar a relacionadas, al 31 de diciembre:


Cuentas por cobrar comerciales (a) 8

Cavali S.A. I.C.L.V. 889 794

Datos Técnicos S.A. 30 59

Valuadora y Proveedora de Precios del Perú S.A. 17 21

936 874

Cuentas por pagar comerciales 14

Cavali S.A. I.C.L.V. (b) 158 165

Valuadora y Proveedora de Precios del Perú S.A.(c) 4 22

162 187




57

Las cuentas por cobrar y pagar a relacionadas son de vencimiento corriente, no devengan intereses

y no cuentan con garantías específicas.

(a) Los saldos por cobrar a CAVALI S.A. I.C.L.V, Datos Técnicos y Valuadora y Proveedora de Precios

del Perú S.A. corresponden a los servicios administrativos prestados a sus vinculadas

(principalmente recursos humanos, contabilidad y administración).

(b) Los saldos por pagar a Cavali S.A. I.C.L.V. corresponden principalmente servicios de

cotización de acciones, asesoría legal, servicios de auditoría, riesgos, entre otros.

(c) Los saldos por pagar a Valuadora y Proveedora de Precios del Perú S.A. corresponden

principalmente servicios de valorización.

B. Durante los años 2019 y 2018, la Compañía ha efectuado, principalmente, las siguientes

transacciones con relacionadas, incluidas en estado separado de resultados integrales se

resume como sigue:


Ingresos operacionales

Cavali S.A. I.C.L.V. 8,650 5,768



9,082 6,120

Costos operacionales

Cavali S.A. I.C.L.V. 1,599 2,183



1,673 2,324

La Gerencia de la Compañía considera que las transacciones realizadas con partes relacionadas han

sido llevadas a cabo bajo las mismas condiciones que las efectuadas con terceros cuando hay

transacciones similares en el mercado, por lo que, en lo aplicable, no hay diferencia en las políticas

de precios ni en la base de liquidación de impuestos. En relación con las formas de pago, las mismas

no difieren con políticas otorgadas a terceros. Los impuestos que estas transacciones generaron, así

como las bases de cálculo para la determinación de éstos, son los usuales en la industria y se

liquidan de acuerdo con las normas tributarias vigentes.

El total de remuneraciones recibidas por los directores y funcionarios claves de la Gerencia de la

Compañía durante los años 2019 y 2018 ascendió a miles de S/ 4,440 y miles de S/ 3,239,

respectivamente.

26. Utilidad por Acción Básica y Diluida

La utilidad por acción básica ha sido calculada dividiendo el resultado del período atribuible a los

accionistas comunes, entre el promedio ponderado del número de acciones en circulación durante el

ejercicio. Debido a que no existen acciones potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros

u otros contratos que dan derecho a obtener acciones, la utilidad por acción diluida es igual a la

utilidad por acción básica.

A. La utilidad neta atribuible a los accionistas es como sigue:


Acciones clase A 19,182 16,929

Acciones clase B 978 863

20,160 17,792




58

Para el año 2019, la utilidad neta distribuible corresponde a miles de S/ 20,160 neta de la detracción

de la reserva legal por miles de S/ 2,239 (para el 2018, la utilidad neta distribuible correspondía a

miles de S/ 17,792, neta de la detracción de la reserva legal por miles de S/ 1,977).

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, el número de acciones en circulación fue de 182,092,340

(173,659,481 Acciones clase A y 8,432,859 Acciones clase B), cuyo valor nominal es de S/ 1.00 por

acción.

B. La utilidad por acción básica y diluida es como sigue:

Acciones clase A

Acciones en

circulación

Días de vigencia hasta

cierre del año

Promedio ponderado

de acciones

2019

Saldo al 1 de enero de 2019 173,659,481 365 173,659,481

Saldo al 31 de diciembre de 2019 173,659,481 365 173,659,481

2018



El cálculo de la utilidad por acción básica clase A, al 31 de diciembre se presenta a continuación:


Utilidad del año (numerador) 19,182 16,929

Promedio ponderado de acciones comunes en circulación

durante el ejercicio (en unidades) 173,659,481 173,659,481

Utilidad básica y diluida por acción (en S/) 0.11 0.10

Acciones clase B

Acciones en

circulación

Días de vigencia hasta

cierre del año

Promedio ponderado

de acciones

2019



2018



El cálculo de la utilidad por acción básica y diluida clase B, al 31 de diciembre se presenta a

continuación:


Utilidad del año (numerador) 978 863

Promedio ponderado de acciones comunes en circulación

durante el ejercicio (en unidades) 8,432,859 8,432,859

Utilidad básica y diluida por acción (en S/) 0.12 0.10




59

27. Valores Razonables y Clasificación de Instrumentos Financieros

A. Instrumentos financieros medidos a su valor razonable y jerarquía de valor razonable

El siguiente cuadro muestra un análisis de los instrumentos financieros que son medidos a valor

razonable a la fecha de reporte, incluyendo el nivel de jerarquía de su valor razonable. Los importes

se basan en saldos presentados en el estado de situación financiera:

En miles de soles Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

2019

Activos financieros

Bonos corporativos 2,530 - - 2,530

Instrumentos de corto plazo 8,201 - - 8,201

Fondo mutuo 4,727 - - 4,727

Certificados de Participación FIBRA PRIME 915 - - 915

16,373 - - 16,373

2018

Activos financieros

Letras de tesoro público 909 - - 909

909 - - 909

Los instrumentos financieros incluidos en la categoría de nivel 1 son aquellos que se miden sobre la

base de cotizaciones obtenidas en un mercado activo. Un instrumento financiero se considera como

cotizado en un mercado activo si los precios son fácil y regularmente disponibles de un mecanismo

centralizado de negociación, agente, corredor, grupo de industria, proveedores de precios o

entidades regulatorias; y dichos precios provienen regularmente de transacciones en el mercado.

La Compañía ha designado en la categoría de nivel 1 a las inversiones disponibles para la venta, pues

su valor razonable corresponde al precio de mercado a la fecha del estado de situación financiera, el

cual es obtenido de una fuente de precios cotizados, que estén disponibles de forma directa.

B. Instrumentos financieros no medidos a valor razonable

De acuerdo con la evaluación realizada por la Gerencia de la Compañía, los instrumentos financieros

que utiliza en el curso normal de sus operaciones son sustancialmente de corto plazo y con

vencimiento menor a un año. Estos instrumentos corresponden a los activos y pasivos registrados,

conformados principalmente por cuentas corrientes y de ahorro, depósitos a plazo, retribuciones por

cobrar, cuentas por pagar comerciales, otros activos y pasivos financieros. Sobre la base de lo

descrito en el párrafo anterior, la Gerencia de la Compañía estima que no existen diferencias

importantes entre el valor en libros y el valor razonable de dichos activos y pasivos financieros al

31 de diciembre de 2019 y de 2018.




60

C. Clasificación de instrumentos financieros:

Año 2019:

En miles de soles

A costo

amortizado

A valor

razonable con

cambios en

resultados

A valor razonable

con cambios en

otro resultado

integral

Otros

pasivos

financieros Total

Activos financieros

Efectivo y equivalentes al efectivo 4,545 - 4,545

Depósitos a plazo 3,972 - 3,972

Inversiones financieras - 5,641 10,731 - 16,372

Cuentas por cobrar comerciales 4,037 - 4,037

Total 12,554 5,641 10,731 - 28,926

Pasivos financieros

Cuentas por pagar comerciales - - - 1,359 1,359

Otras cuentas por pagar - - - 877 877

Pasivo por arrendamientos - - - 23,011 23,011

Total - - - 25,247 25,247

Año 2018:

En miles de soles

A costo

amortizado

A valor

razonable

con cambios

en resultados

A valor razonable

con cambios en

otro resultado

integral

Otros

pasivos

financieros 2018

Activos financieros

Efectivo y equivalentes al efectivo 3,176 - - - 3,176

Depósitos a plazo 5,675 - - - 5,675

Inversiones financieras 912 - - 912

Cuentas por cobrar comerciales 5,450 - - - 5,450

Total 14,301 912 - - 15,213

Pasivos financieros - - - - -

Cuentas por pagar comerciales - - - 1,395 1,395

Otras cuentas por pagar - - - 882 882

Total - - - 2,277 2,277

28. Arrendamientos

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la Compañía mantiene contratos de arrendamiento operativo

de alquiler de inmuebles, unidades de transporte y equipos. Los pagos mínimos futuros de

arrendamiento son como sigue:


Hasta un año 2,063 375

Entre 2 y 5 años 8,496 1,199

Más de 5 años 12,452 -

23,011 1,574

El gasto por arrendamiento en 2019 y 2018 ascendió a miles de S/ 925 y miles de S/ 186,

respectivamente, y se presenta en los rubros de provisiones y gastos financieros por miles de

S/ 733 y miles de S/ 192, respectivamente (miles de S/ 185 en el rubro de Servicios prestados por

terceros, al 31 de diciembre de 2018), del estado de resultados y otros resultados integrales.




61

i. Arrendamientos como arrendatario (NIIF 16)

La Compañía arrienda un inmueble. Los arrendamientos normalmente son por un plazo de 10 años

con la opción de renovar el arrendamiento después de dicha fecha. Los pagos por arrendamiento

aumentan de forma anual a partir del tercer año, para reflejar los cambios de índices locales de

precios. En el caso de ciertos arrendamientos, la Compañía tiene restricciones para suscribir

contratos de subarrendamiento para no vinculadas. La Compañía mantiene también contrato de

arrendamiento de equipos de cómputo.

La información sobre los arrendamientos en los que la Compañía es arrendatario se presenta a

continuación.

(a) Activos por derecho de uso

A continuación, se presenta el movimiento de este rubro:

En miles de soles

Terrenos y

Edificios

Equipos

diversos Total

2019

Saldo al 1 de enero - 1,519 1,519

Cargo por depreciación del año (365) (369) (734)

Adiciones a los activos por derecho de uso (i) 21,901 - 21,901

Saldo al 31 de diciembre de 2019 21,536 1,150 22,686

(i) La adición corresponde al activo por derecho de uso generado por el contrato de

arrendamiento de las nuevas oficinas alquiladas en San Isidro para su nueva sede.

(b) Importes reconocidos en el resultado del período


2019 – Arrendamientos según la NIIF 16

Intereses sobre pasivos por arrendamiento 191

Gastos relacionados con arrendamientos a corto plazo 85

Gastos relacionados con arrendamientos de activos de bajo valor, excluyendo

arrendamientos a corto plazo o de activos de bajo valor

126

2018 – Arrendamientos operativos según la NIC 17

Gasto por arrendamientos 174

(c) Importes reconocidos en el estado de flujos de efectivo


Salidas de efectivo totales por arrendamientos (347)

(d) Opciones de ampliación

Algunos arrendamientos contienen opciones de ampliación que la Compañía puede ejercer hasta un

año antes del final del período no cancelable del arrendamiento. Solo la Compañía puede ejercer una

opción para ampliar el arrendamiento, más no el arrendador. La Compañía evalúa un año antes de

fecha de finalización del arrendamiento, si es razonable que ejerza una opción de ampliación. La

Compañía evalúa nuevamente si es razonable que ejerza una opción de ampliación en el momento

en que ocurra un suceso o cambio significativo en circunstancias que estén dentro de su control.

ii. Arrendamientos como arrendador

La Compañía arrienda algunos activos que consisten en Inmuebles y equipo que le pertenecen. Los

arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos desde la perspectiva del arrendador.




62

(a) Arrendamientos operativos

La Compañía arrienda algunos activos que consisten en Inmuebles y equipo que le pertenecen y ha

clasificado dichos arrendamientos como arrendamientos operativos porque no transfieren

sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los activos subyacentes.

La siguiente tabla presenta un análisis de vencimientos de los pagos por arrendamiento y muestra

los pagos por arrendamiento sin descontar a recibir después del período sobre el que se informa.


2019 – Arrendamientos operativos según la NIIF 16

Menos de un año 66

66

2018 – Arrendamientos operativos según la NIC 17

Menos de un año 158

De uno a cinco años 66

224

29. Compromisos y Contingencias

A. Compromisos

Con fecha del 18 de octubre de 2019, la Compañía mantiene una carta fianza por miles de US$ 121

con una institución financiera local por un plazo de 1 año, la cual garantiza el cumplimiento de las

obligaciones como arrendatario de las oficinas alquiladas en San Isidro para la nueva sede.

B. Contingencias

La Compañía presenta una contingencia laboral por Impugnación de despido por miles de S/ 50, una

demanda por impugnación por acuerdos adoptados por BVL en el año 2002 por la suma de miles

S/ 40 por concepto de costas y costos del proceso y un procedimiento sancionador del ente

regulador por 5 UIT. En opinión de la Gerencia de la Compañía y sus asesores legales, las

contingencias antes mencionadas presentan un grado posible.

30. Eventos Subsecuentes

Con fecha 13 de enero de 2020, se comunicó como hecho de importancia que los Directorios de las

3 bolsas: la Bolsa de Valores de Lima S.A.A., la Bolsa de Santiago S.A. y la Bolsa de Valores de

Colombia S.A. acordaron continuar con la evaluación y el análisis de la iniciativa de una posible

integración regional.

En sesión de Directorio celebrada el 22 de enero de 2020, se aprobó otorgar el cuarto adelanto de

dividendos por miles de S/ 2,686 sobre la utilidad generada en el año 2019.

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