M&A-AktivitätenChemicalsErstes Halbjahr 2017

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Geringere Dynamik im ersten Halbjahr 2017

Globale M&A Deals seit 2012* (ab 50 Mio. USD )

• Die Gesamtzahl der Deals bleibt in der ersten Jahreshälfte 2017 mit 76 Deals unter dem Durchschnitt der vergangenen 5 Halbjahre. Nach den Rekordjahren 2015 und 2016 geht zwar die Anzahl der Transaktionen zurück, aber die Deals führen trotzdem zu einer starken Neustrukturierung der einzelnen Segmente. Darüber hinaus ist zeitnah eine zweite M&A-Welle zu erwarten.

• Auch der Gesamtwert aller Transaktionen liegt mit 72,8 Mrd. USD deutlich unter dem Niveau der beiden Vorjahre.

• Der bislang größte angekündigte Deal dieses Halbjahres, die Übernahme von Akzo Nobel durch PPG Industries für über 26 Mrd. USD, wurde in der Zwischenzeit wieder abgesagt. Ohne diesen Mega-Deal lag der Gesamtwert aller Transaktionen weltweit bei 46,2 Mrd. USD.

Quelle: PwC-Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten

Seite 2Juni 2017M&A - Chemicals

* Angaben gegenüber früheren Versionen aktualisiert

2012 2013 2014 2015 2016 2017

total total H1 H2 total H1 H2 total H1 H2 total H1

Anzahl der Deals 143 123 73 107 180 102 118 220 106 102 208 76

Gesamtwert der Transaktionen (Mrd. USD)

67,8 47,0 39,2 77,1 116,3 100,1 137,2 237,4 144,9 77,6 222,5 72,8

Durchschnittlicher Transaktionswert(Mio. USD)

473,8 382,4 537,3 720,2 646,0 981,8 1.162,9 1.078,9 1.366,8 761,3 1.069,8 957,5

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Europa und Nordamerika sind Hotspots der M&A Deals in der ChemieindustrieAnzahl und Volumen der Deals ab 50 Mio. USD – 1. Halbjahr 2017

Quelle: PwC-Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten

Seite 3Juni 2017M&A - Chemicals

Europa Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal

Local 9 4,0 0,44

Inbound 3 26,8 8,93

Outbound 4 8,5 2,14

Total 16 39,3 2,46

Asien & Pazifik Anzahl Vol. (Mrd.

US$) Ø Deal

Local 38 15,8 0,42

Inbound 2 3,7 1,84

Outbound 4 1,9 0,48

Total 44 21,4 0,49

Afrika & unbekannt Anzahl Vol. (Mrd.

US$) Ø Deal

Local 2 0,1 0,07

Inbound 0 0,0 -

Outbound 0 0,0 -

Total 2 0,1 0,07

Südamerika Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal

Local 2 0,4 0,22

Inbound 0 0,0 -

Outbound 0 0,0 -

Total 2 0,4 0,22

Nordamerika Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal

Local 13 11,6 0,89

Inbound 7 10,3 1,48

Outbound 4 30,3 7,58

Total 24 52,3 2,18

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Europa und Nordamerika sind Hotspots der M&A Deals in der ChemieindustrieVolumina der Deals ab 50 Mio. USD – 1. Halbjahr 2017 (in Mrd. USD)

Quelle: PwC-Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten

Seite 4Juni 2017M&A - Chemicals

39,3

52,3

0,4

21,4

0,1

PwC

Asien verzeichnet zahlreiche lokale DealsAnzahl der Deals ab 50 Mio. USD – 1. Halbjahr 2017

Quelle: PwC-Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten

Seite 5Juni 2017M&A - Chemicals

16

24

2

44

2

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Eurozone nach Ausnahmejahr wieder auf Niveau von 2015Zahl der Deals in der Eurozone ab 50 Mio. USD

• Der Anteil der Deals mit Investoren oder Unternehmen aus der Eurozone ist im Vergleich zum Vorjahr merklich zurückgegangen (von fast einem Drittel der Deals in 2016 auf etwas unter sieben Prozent im ersten Halbjahr 2017).

• Das Gesamtvolumen der angekündigten Transaktionen mit Beteiligten aus der Eurozone betrug 28 Mrd. USD. Ohne die abgesagte Übernahme von Akzo Nobel durch PPG sind es lediglich 1,4 Mrd. USD.

10

21

36

18

4

13

34

5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

2015 2016 H1 2017

An

zah

l der

Dea

ls

Deal-Aktivität nach Anzahl der Transaktionen

Eurozone als ZielgebietEurozone als KäufergebietEurozone als Käufer- oder Zielgebiet

4,5

19,8

3,92,7

17,0

5,35,9

32,1

6,6

0

5

10

15

20

25

30

35

2015 2016 H1 2017

Pro

zen

tan

teil

der

Dea

ls

Anteil der Deals mit Beteiligten in der Eurozone an der Gesamtzahl der globalen M&A-Deals (in %)

Eurozone als ZielgebietEurozone als KäufergebietEurozone als Käufer- oder Zielgebiet

Quelle: PwC-Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten

Seite 6Juni 2017M&A - Chemicals

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Strategisches Interesse an Spezialchemikalien

• Die meisten Übernahmen und Fusionen fielen 2017 bislang in die Sub-Sektoren Spezialchemie (32 Deals) sowie Commodity Chemicals (16 Deals) und angrenzende Industriebereiche (18 Deals).

• Auch vom Dealvolumen her betrachtet lag der Schwerpunkt in den vergangenen sechs Monaten im Bereich der Spezialchemie mit einem globalen Gesamtvolumen von 43,7 Mrd. USD. Dieser Schwerpunkt bleibt auch bestehen, wenn man die inzwischen abgesagte Übernahme von Akzo Nobel durch PPG herausrechnet.

2015 2016 H1 2017

Commodity Chemicals 60 51 16

Fertilizers & Agricultural Chemicals 31 17 6

Industrial Gases 4 5 4

Specialty Chemicals 71 80 32

Other 54 55 18

Anzahl der Deals mit einem Volumen von mind. 50 Mio. USD

Quelle: PwC-Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten

Seite 7Juni 2017M&A - Chemicals

2015 2016 H1 2017

Commodity Chemicals 11,8 14,7 4,5

Fertilizers & Agricultural Chemicals 71,6 120,3 2,4

Industrial Gases 2,5 40,1 6,8

Specialty Chemicals 102,8 32,4 43,7 / 17,1*

Other 48,5 14,9 15,3

Wert der Deals mit einem Volumen von mind. 50 MioUSD (in Mrd. USD)

* Ohne inzwischen abgesagte Übernahme von Akzo Nobel durch PPG Industries

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Mega-Deals aus der Spezialchemie prägen das BildDealvolumenin Mrd. USD

Monatder

AnkündigungZielobjekt Nation Name des Käufers Nation Status Sub-Sektor

26,56 März Akzo Nobel NV Niederlande PPG Industries Inc USA abgesagt Specialty Chemicals

6,73 Mai Huntsman Corp USA Clariant AG Schweiz Pending Specialty Chemicals

4,45 Mai VWR Corp USA Avantor Performance Materials Holdings LLC USA Pending Other

2,35 Mai DONG E&P A/S Dänemark INEOS Group AG UK Pending Other

2,22 Februar Natl Titanium-TitaniumDioxide Saudi Arabien Tronox Ltd USA Pending Other

2,10 April Williams Olefins LLC USA NOVA Chemicals Corp Kanada Pending Industrial Gases

2,04 Januar Hengli Invest (Dalian) Co Ltd China Hengli Petrochemical

Co Ltd China Pending Specialty Chemicals

1,77 Februar Daesung Industrial Gases Co Südkorea Korea Industrial Gas

Holdings Inc Südkorea Completed Industrial Gases

1,68 April Shanghai SECCOPetrochemical China

Sinopec Shanghai Gaoqiao Petrochemical

Co LtdChina Pending Commodity Chemicals

1,63 März DuPont Crop Protection USA FMC Corp USA Pending Fertilizers & Agricultural Chemicals

1,46 Januar Yingde Gases Group Co Ltd Hong Kong Air Products & Chemicals Inc USA abgesagt Industrial Gases

1,45 März Yingde Gases Group Co Ltd Hong Kong PAGAC II-2 Ltd Hong Kong Pending Industrial Gases

1,37 März Vodafone Idea Indian JV IndienAditya Birla

Management Corp PvtLtd

Indien Intended Other

1,05 März GCP Applied Tech Inc-Darex Pkg USA Henkel AG & Co KGaA Deutschland Pending Specialty Chemicals

Quelle: PwC-Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten

Seite 8Juni 2017M&A - Chemicals

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Finanzinvestoren mit größten Deals im Bereich der Industriegase in Asien• Der Anteil der Deals mit Beteiligung von Finanzinvestoren lag im ersten Halbjahr bei knapp über

21 Prozent.• Die beiden größten Deals mit Finanzinvestoren fanden im Bereich Industriegase statt: Die

Übernahmen der südkoreanischen Daesung Industrial Gases Co. und der Yingde Gases Group aus Hong Kong kamen auf einen gemeinsamen Transaktionswert von über 3,2 Mrd. USD. Sie machten zwei Drittel des Gesamtvolumens aus, das Finanzinvestoren in diesem Halbjahr in die Übernahme von Chemieunternehmen investierten.

• Vor allem konzentrierten sich die Aktivitäten von Finanzinvestoren im ersten Halbjahr 2017 auf den Bereich Commodity Chemicals: hier wurden sieben Deals angekündigt.

74,1% 78,8% 78,9%

25,9% 21,2% 21,1%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

2015 2016 H1 2017

Anteile von Investoren-Typen an der Anzahl der Deals ab 50 Mio. USD

strategischer Investor Finanzinvestor

2015 2016 H1 2017

Commodity Chemicals 28 14 7

Fertilizers & AgriculturalChemicals 9 5 3

Industrial Gases 0 0 2

Specialty Chemicals 20 25 4

Other 0 0 0

Anzahl der Deals mit Beteiligung von Finanzinvestoren nach Sub-Sektoren

Quelle: PwC-Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten

Seite 9Juni 2017M&A - Chemicals

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China: zahlreiche lokale Fusionen / Konsolidierung schreitet voran

Seite 10Juni 2017M&A - Chemicals

Anteil Deals mit chinesischen Beteiligten an globalem Dealvolumen: 18,7%

Anteil an allen Deals: 40,8%

Anteil rein innerchinesischer Deals an allen Deals: 35,5%

Anteil rein innerchinesischer Deals am globalen Dealvolumen: 14,5%

Anteil an globalen Mega-Deals: 3 von 14 Mega-Deals innerchinesisch, Anteil am Transaktionswert: unter 10% China (inkl.

Hong Kong) Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal

Local 27 10,6 0,39

Inbound 1 1,5 1,50

Outbound 3 1,6 0,53

Total 31 13,7 0,44

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PwC-Expertenkommentar: Ausblick mit Weitblick

Die M&A-Aktivitäten lagen zur Jahresmitte zwar deutlich unter dem Niveau der Rekordjahre 2015 und 2016 zum gleichen Zeitpunkt. Dennoch ist der Markt weiterhin von großen und „disruptiven“ Transaktionen geprägt. Dazu trugen neben den noch schwebenden Übernahmeverfahren des letzten Jahres vor allem die Neuankündigung großer Fusionen bei, wie z.B. zwischen Clariant und Huntsman.

Europa und Nordamerika bleiben die Hotspots für große internationale Übernahmen, während Asien und insbesondere China weiterhin mit der Konsolidierung des lokalen Marktes – neben wenigen Ausnahmen - befasst sind. Zudem fällt auf, dass momentan zwei wesentliche Treiber für M&A im Vordergrund stehen: 1) Marktführerschaft durch Konsolidierung von spezifischen Chemiesegmenten (bspw. Industriegase, Crop Protection) und 2) Aufbau von Firmen mit breitem Portfolio, sogenannte „Specialty Holdings“.

Auch für das zweite Halbjahr ist mit einer hohen Dynamik bei den Fusionen und Übernahmen in der Chemie zu rechnen. Denn aktuell ist mehr als die Hälfte der globalen TOP20-Unternehmen in großen M&A-Deals aktiv. Praktisch alle großen Firmen beschäftigen sich intensiv mit Portfolioumstrukturierungen – entweder als Reaktion der richtungsweisenden Übernahmen in 2015/16 oder mit der Absicht, gezielt weitere Chemiesegmente neuzugestalten. Die Wettbewerbslandschaft in der chemischen Industrie wird sich vor diesem Hintergrund weiter stark verändern.

Die Preise für Übernahmen werden weiterhin auf hohem Niveau bleiben. Die größte Herausforderung für Konzerne wird sein, nicht nur die „klassischen“ Synergien bei der Integration zu realisieren, sondern einerseits die erworbenen Fähigkeiten erfolgreich zu nutzen und andererseits auch durch die erwarteten Top-Line Synergien einen neuen und nachhaltigen Wachstumsschub zu erzielen.

Juni 2017M&A - ChemicalsSeite 11

Dr. Marcus Morawietz, Partner und Chemie-Experte, Tel.: 069 97167467marcus.morawietz@pwc.com

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Methodik

Juni 2017M&A - ChemicalsSeite 12

Dieser Report ist eine Analyse der weltweiten Transaktionsaktivitäten in der Branche „Chemicals“.

Die der Analyse zugrundeliegenden Daten stammen von Thomson Reuters und umfassen alle angekündigten Deals, bei denen das Zielunternehmen oder das kaufende Unternehmen aus dem von Thomson Reuters definierten Industriesektor „Chemicals andAllied Products“ stammt.

Die Analyse umfasst alle Zusammenschlüsse, Unternehmenskäufe und -verkäufe, Leveraged Buyouts, Privatisierungen und Übernahmen von Minderheitsanteilen mit einem Transaktionsvolumen ab 50 Mio. USD, die zwischen dem 1. Januar 2012 und dem 29. Juni 2017 angekündigt wurden. Das Transaktionsvolumen meint hier den Kaufpreis ohne Fees und Expenses und ohneBerücksichtigung der Nettoverschuldung des Targets.

Es wurden alle Transaktionen mit einbezogen, deren Status zum Zeitpunkt der Analyse abgeschlossen, noch nicht abgeschlossen, noch nicht abgeschlossen aufgrund kartellrechtlicher Genehmigungsverfahren, unconditional (d.h. Bedingungen des Käuferswurden erfüllt, aber der Deal wurde noch nicht abgeschlossen) oder zurückgezogen war.

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