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MacroeconomiaPolítica Monetária
Aula 2
Rafael de la Vega
GESTÃO 2015.2
Moeda
Quais as dificuldades de realizar trocas em uma economia de escambo?
Funções básicas da moeda:
- Meios de pagamento- Unidade de conta- Reserva de valor
Quem cria moeda?
Meios de pagamento de uma economia
- Papel moeda ( Moeda Manual)- Depósitos á vista (Moeda escritural)- MP = PMPP + DV
Quem cria moeda?
Banco Central: monopólio da emissão de papel-moeda
- Parte da emissão é retida no BACEN
- Parte do papel-moeda é retido nos bancos comerciais
Quem cria moeda?
Bancos comerciais: instituições autorizadas pelo BACEN a receber depósitos à vista- Na verdade, isto significa que a instituição é capaz de criar meios de pagamento- Concessão de empréstimo: cria depósito à vista por meio de uma operação contábil - O banco comercial só pode fazer isto porque nem todos que têm depósitos à vista vão sacar o dinheiro ao mesmo tempoSistema monetário: conjunto de instituições que podem criar moeda : Bancos comerciais e Banco Central
Quem cria moeda?
Sistema monetário: conjunto de instituições que podem criar moeda : Bancos comerciais e Banco Central
Base monetária e Multiplicador monetário
Soma do papel moeda em poder do público e das reservas dos bancos
- Encaixes compulsórios: % dos DV a serem recolhidos pelo BACEN para garantir capacidade de saldar os compromissos
- Encaixes técnicos e voluntários: caixa para operação diária
Variações na base monetária (controlada pelo BACEN) são multiplicadas nas criações de meios de pagamento via depósitos à vista nos bancos comerciais
Demanda por moeda: um modelo (de preços fixos)
Motivo transação: moeda como meio de troca
- Depende do nível de renda
Motivo portfólio: moeda como ativo financeiro
- Não paga juros, mas tem alta liquidez
- Títulos do governo pagam juros, mas têm menos liquide
- Taxa de juros como custo de oportunidade
Equilíbrio no mer. monetário: um modelo (de preços fixos)
Oferta de moeda: estabelecida pelo BACEN- A criação adicional dos bancos comerciais é controlada por meio dos depósitos compulsórios
Demanda por moeda: inversamente proporcional à taxa de juros
Politica monetária
Moeda, M
Taxa
de
;Jur
os, I
ADemanda por moedaM(d)
Oferta de moedaM(s)
I
Política monetária
O que acontece quando o governo expande a base monetária?
De volta ao mercado de bens
Y = C + I + G
Y = Co +c*(Y-T) + I + G
O investimento depende da taxa de juros
- Titulos do governo têm menos risco do que investimentos produtivos- Quanto maior a taxa de juros básica, menos interessantes são os I
Y = Co + c*(Y – T) + I(i) + G
Para além do modelo: limites da política monetária
Nivel de preços
- Teoria quantitativa da moeda
- MV = PY
Para além do modelo
Bancos centrais tipicamente operam com uma meta de inflação
- Papel da credibilidade dos anúncios para a efetividade dos mecanismos