BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

Magas Hozamcélú Befektetések Magazin

- Kiadja a Bridge Wealth Management –

Felelős Szerkesztő: Faluvégi Balázs

2012/2. szám, Március.

Szerkesztői jegyzet

2009 legsötétebb óráiban, amikor mindenki a világgazdaság összeomlását

vizionálta, volt egy befektető, aki bátran vásárolt az akkor leginkább

sérülékeny bankrészvényekből, és a visszapattanáson több mint 130%-ot

keresett ügyfeleinek. David Tepper abban az évben 4 milliárd dollárral

gazdagította saját magát is. Az első cikkben arra a kérdésre keresem a

választ, hogy a mostani – egyelőre – javuló hangulatban az elvileg saját tőke

alatt forgó bankrészvényeket érdemes-e ismét vásárolni. A piacok most

nem foglalkoznak az adósságokkal, így a fél évvel ezelőtt ajánlott

részvények is jól teljesítettek, ennek kiértékelése is olvasható a Magazin

hasábjain.

A cikkek mellett figyelmedbe ajánlom a www.bwm.hu/podcast oldalt, ahol mostantól

rendszeresen hanganyagok formájában is közzéteszek rövid összefoglalókat arról, hogy mi

történik a nemzetközi pénzügyi piacokon az abszolút hozamú befektetések szemszögéből.

Szintén újdonság azoknak, akik később csatlakozták hozzánk, hogy a korábbi számok mostantól

elérhetőek a www.bwm.hu/magazin oldalon.

A következő szám május első felében fog érkezni. Addig is érdemes majd figyelni a

www.hedgefund.hu blog-ot, ahol jövő héten fontos bejelentést fogok tenni.

Sok Sikert Kívánok Befektetéseidhez:

Faluvégi Balázs

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

Tartalom

Vegyünk amerikai bankrészvényeket? ....................................................................................................... 3

Válságálló Befektetést keresel? .................................................................................................................. 6

A legnagyobb Hedge Fund menedzserek (12. rész) - Louis Bacon ............................................................ 7

Podcast ................................................................................................................................................... 11

Beszélgetések a Millás Reggeliben ........................................................................................................... 11

Még mindig alulértékeltek? - A fél évvel ezelőtti tippek értékelése ........................................................... 12

Teljes körű befektetési ügyintézés és konzultáció .................................................................................... 14

Tippek és érdekességek a Facebook oldalunkról ..................................................................................... 16

Tippek és érdekességek a HedgeFund.hu Facebook oldaláról ................................................................. 17

Impresszum .................................................................................................................................... 18

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

Vegyünk amerikai bankrészvényeket?

Az utóbbi hónapokban számos esetben, amikor egy-egy kollégámmal beszélgettem felmerült,

hogy a fejlett világ bankrészvényei közül jó néhány a könyv szerinti érték (book value) alatti áron

forog a piacon. A többség ezt vételi alkalomként értelmezte, de én sokáig kifejezetten szkeptikus

voltam a kérdésben. A bankok nagy problémája ugyanis az, hogy kiugróan magas tőkeáttétel

jellemzi a működésüket. Ez békeidőkben, kiegyensúlyozott gazdasági körülmények között ritkán

okoz problémát, mert hitelt tényleg csak annak nyújtanak, akinek már-már nincs is szüksége rá,

így a konzervatív üzletpolitika miatt elkerülik a nagy veszteségeket. Recessziós, vagy - mint most -

adósságválságos időszakokban viszont rendkívül nehéz felmérni, hogy a követelések hány

százaléka problémás, még akkor is, ha a befektetőket számos szabály, céltartalékképzés és egyéb

tartalék próbálja védeni (és sok esetben - mint láttuk - ez sem volt elegendő). Némi

egyszerűsítéssel élve egy tipikus globális bank esetén 10-15-szörös is lehet, vagyis ha az eszközök

7-10%-a az egyik pillanatról a másikra eltűnik (például egy csődhullám esetén), akkor a bank

könyv szerinti értéke lenullázódik.

A jelenlegi helyzetben úgy gondoltam, hogy annyira sok a bizonytalansági tényező a bankok háza

táján, kezdve az adósságait még mindig csak inkább leépítő lakossággal és a vállalati szektor

jelentős részével, a nyakig eladósodott önkormányzatokkal, a nyomasztóan magas

államadósságokkal, a közhangulat pénzintézetekkel szemben tapasztalt nyomásával és persze

azzal, hogy a szabályozások szigorításával a profithányadok is csökkenek, hogy még az alacsony

értékeltségi szintek sem elég vonzóak. Az utóbbi hetekben két ok lépett fel, ami miatt ebben egy

kisebb, de érzékelhető változás van folyamatban. Az egyik a sikeres európai likviditásbővítés (itt

nincs értelme belemenni a részletekbe, lényegében erről van szó). Emiatt a globális kockázatok

jelentős mértékben csökkentek, persze nem véglegesen, de ha nem lesz más miatt pánik, akkor jó

pár hónapig. Magukat az európai bankpapírokat, kivéve néhány nagyon hosszútávú esetleges

pozíciót (pl. OTP) továbbra is kerülendőek, a régió rossz megítélése és az egyelőre itt

legsúlyosabb adósságproblémák miatt. A másik ok pedig a piacon keresendő, egész pontosan a

grafikonokon, ahol nagyon szép alakzatok alakultak ki.

Az egész úgy kezdődött, hogy a nagy bankok indexe két és fél hónapja komoly mértékben

felülteljesíti az amúgy is gyorsan emelkedő részvénypiaci indexeket, az S&P 500-at például

majdnem 10%-kal. Ezzel persze csak a korábbi alulteljesítés egy kis részét tudta ledolgozni az

ágazat, de az utóbbi hetek pihenése egyelőre jót ígér. Az index és vele együtt jó pár részvény egy

viszonylag szűk konszolidációt mutat be, amely már eleve viszonylag jó technikai alapú, kockázat-

hozam összefüggésű lehetőséget kínál. Még jobb lesz, ha hosszú fehér gyertyák kíséretében felfelé

hagyja el a sávot az árfolyam.

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

Mely részvényekre érdemes itt különösen figyelni? A szűk lista, a részvénykódokkal: BAC, C,

JPM, PNC, WFC, COF, HBC. Látható, hogy igen nagy nevek vannak a listán, és érdekességük,

hogy mindegyikük a könyv szerinti érték alatt van. Más szóval: ha a számok stimmelnek, minden

behajtható éppen azon az áron, ahogy a mérleg alapját képező értékelésében szerepel, és ez

azonnal ezen az áron értékesíthető is lenne, akkor a teljes bankot felvásárló képzelt milliárdos

kockázatmentes nyereségre tehetne szert. Helyenként nem is kicsire. A Bank of America

kevesebb mint 40%-át éri, mint amennyit a - kockázatokat nem kalkulálva - érnie kellene. A

Citigroup 42%-ot. A tájékozatlan nagyközönség által rettegett Goldman Sach (amely ugyan nem

globális kereskedelmi bank, de nem áll messze ettől) 67%-ot. Még a Warren Buffett által tartott, a

válság idején is híresen stabil Wells Fargo kapitalizációja is pár százalékkel a saját tőke alatt van.

Ráadásul jól látható, hogy az értékelés a pénzügyi válság legsötétebb óráit idézi, és ugyanez a

helyzet az itt kevéssé releváns, de időbeli összevetésben érdekes árbevételhez mérő mutató esetén

is (második kép).

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

A legjobb technikai belépést talán a Bank of America kínálja, ahol a komoly emelkedés után csak

minimális korrekció lépett fel (ez a piaci szereplők nagymértékű bizalmának a jele), szép

konszolidációval együtt, ami még egy klasszikus zászló alakzatnál is jobbnak tűnik. Ha lesz

folytatás, annak nagy valószínűséggel 7-8 kereskedési napon belül jönnie kell.

Nagyon fontos, hogy mindez a szokásosnál is nagyobb kockázatokat jelent, a fent írtak

értelmében, amely tényezők még akkor is Damoklész kardjaként lebegnek a piaci szereplők feje

felett, ha valamivel nyugodtabb is most a hangulat. Ezek inkább középtávú, a piac jelzéseit

szigorúan nem figyelmen kívül hagyó, aktív kockázatkezelésű pozíciók, és így is csak a portfólió

5-10%-ig érdemes velük elmenni. Érdemes megnézni, hogy a sikeres Hedge Fund-ok mit tesznek,

és látjuk, hogy alig-alig vásárolnak a papírokból. David Tepper, aki rekordot döntött 4 milliárdos

keresetével 2009-ben, főként a bankpapírokon, most csak egy részvényt, a Citigroup-ot tartja a

TOP 10-ben, de annak arányát is jelentős mértékben leépítette. Julian Robertson is csak egy

bankot, a PNC-t tartja a portfóliójában, tőleg szerénynek mondható, 3%-os súly mellett. Tehát,

ha ők óvatosak, akkor legyünk mi is azok, és kis mértékben, óvatosan, piaci jelzések alapján

lépjünk, ami persze nem kötelező.

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

Válságálló Befektetést keresel?

Elemzők, piaci szakértők, sőt most már politikusok is úgy látják, hogy a jelenlegi gazdasági

válság tartósan velünk maradhat. Magas munkanélküliség, nehézkes körülmények, növekvő

államadósság kockázatokról szólhat az évtized, amelyben már benne vagyunk. Piaci pánikok,

csökkenő profitok, majd hirtelen emelkedések követhetik egymást, anélkül hogy valójában

bármerre is elmozdulnának a részvény és egyéb pénzügyi piacok.

Van olyan befektetési lehetőség, amely ilyen körülmények között is képes magas

hozamot termelni. Ráadásul ez szakértelem nélkül is könnyen elérhető bárkinek, aki időben lép.

Nagy tapasztalattal rendelkező, sokat látott kollégáimmal együtt azon dolgozom, hogy ezt

elérhetővé tegyem a számodra.

Hamarosan lehull a lepel egy egészen egyedi lehetőségről. Ezt az oldalt csak neked, mint a

Magazin olvasójának küldtem ki, mert szeretném, ha elsőként értesülhetnél erről. Ehhez nincs

más dolgod, mint megadni a neved (hogy megszólíthassalak) és email címed.

Iratkozz fel most a Válságálló Értesítőre!

www.bwm.hu/valsagallo

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

A legnagyobb Hedge Fund menedzserek (12. rész) - Louis Bacon

Éjjel fél három van. Louis Bacon lassan kinyitja a szemét és felemeli a fejét. A felesége félálomban

megkérdi tőle: "Minden rendben?". "Persze, aludj csak tovább" válaszolja Bacon, felemeli az

éjjeliszekrényről a szemüvegét, felteszi, és a mély figyelemmel nézni kezd valamit. Tőle alig fél

méterre egy monitor fényei villódznak- árfolyamokat lát rajtuk. A japán piac éppen zárni, az

európaiak pedig nyitni készülnek. Bacon pár perc után megnyugszik, megfordul és álomba merül.

Egy óra múlva ismét egy pillantást vet a monitorra, nem mindegy, hogy a Brent hogyan alakul.

Nem tudjuk, hogy ez a jelenet elő szokott-e fordulni, és ha igen, milyen gyakran, de hallgatva a

pletykákat Bacon hihetetlen magasságokat elérő elhivatottságáról, nem lennék meglepve, ha

mindez szó szerint így történne minden éjszaka. Bacon, az egyik leginkább titkolódzó Hedge

Fund milliárdos ugyanis még a többieken is túltevő munkamániás. Állítólag mindegyik

rezidenciáján van egy számítógép a hálószoba ágy mellett, hogy soha ne maradjon le egyetlenegy

mozzanatról sem, ami a piacon történik, és külön embert alkalmaz, aki ezen helyszínek között

utazgatva a számítógépeket és a rajta futó alkalmazásokat tartja karban. Amikor a kilencvenes

évek elején, az Internet-korszak előtt Londonban volt, külön futár hozta el neki a Barron's

legfrissebb számát az óceán túlpartjáról minden héten.

Bő 10 évvel korábban a frissen végzett Bacon, csak úgy mint Paul Tudor Jones, a Gyapottőzsdén

tanult. Végig kellett néznie, ahogy mestere, Philip Hehmeyer egyetlen rossz döntéssel elveszíti

vagyonát. Meghatározó élmény volt ez számára, és egy életre megtanulta, hogy nem szabad a

vesztő pozícióhoz ragaszkodni. Amit szintén nem felejt el soha, hogy egy pillanatra sincs

megállás, a bukás bármelyik ajtó mögött ott lapulhat ugrásra készen állva. Később brókerként

kezdett el dolgozni New York-ban, és bár voltak rossz időszakai, nagyon komoly jutalékot

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

zsebelhetett be a testvére segítségével, aki Soros mellett dolgozott, illetve Paul Tudor Jones által,

aki már akkor jó barátjának számított. Jó pár évvel később Jones indította el a Hedge Fund

pályáján is, hiszen 1989-ben, amikor már nem fogadott el új beáramló tőkét, sok potenciális

ügyfelet Bacon-höz irányított (igaz a pénzmagot Bacon 25 000 dolláros öröksége biztosította). Ez

mindenki számára nagyon jó döntésnek bizonyult, hiszen Bacon valósággal berobbant az

ágazatba. Az első évében két eseménysort is remekül átlátott. Az egyik az Irakban és Kuvaitban

folyó háború olajárra gyakorolt hatása, a másik pedig a Nikkei-lufi kipukkanása volt. Az évet

86%-os nettó hozammal zárta, és ezt a sikert azóta sem sikerült megismételnie, noha az azóta

elért éves díjak levonása utáni 19%-os hozammal sem kell szégyenkeznie.

A piac hamar a kegyeibe fogadta az édesanyja lánykori nevéről elnevezett Moore Capital-t, ahová

csak úgy ömlött a tőke. A gyorsan jött siker azonban ingatag lábakon állt és 1994-ben, a cég első

veszteséges évét követően az ügyfélkör 90%-a hagyta ott az akkor még egyslágeresnek hitt sztárt.

Azt kevesen tudták, hogy Bacon alkatilag akkor a legjobb, amikor pofont kapott. A drawdown-t

hamar legyűrte és ismét emelkedő pályára került. Minden évben elég volt 1-2 zseniális húzás, hogy

kiváló hozamot szállítson a befektetőknek. Volt olyan év, amikor egyetlen, pár hónapos dollár

long, majd azt követő short hozta az eredmények háromnegyedét, és ez elégnek is bizonyult.

Bacon leginkább macro trader. Jobban mint Soros, aki a hetvenes években és a nyolcvanas évek

elején még kiváló részvény kiválasztó és időzítő volt (érdemes elolvasni a Soros on Soros-t).

Jobban, mint generációja egyik legjobbja, Paul Tudor Jones, aki 1987-ben is vadul kereskedett az

S&P 500-at (és nagyon sok pénzt keresett ezzel, érdemes megnézni a letiltott

dokumentumfilmjét). Bacon már a kezdetektől fogva makroban gondolkozott és évtizedes élő,

csontvelőig hatoló tapasztalata van a területen. A módszere lényege, hogy erősen koncentrált

pozíciókat épít ki túlfeszített, robbanásra váró piacokon. Ezen kívül gyakran tart magas

készpénzarányt, ha nem lát igazán jó lehetőséget a piacon, vagy ha nem az ő meglátásai szerint

alakultak a dolgok és villámgyorsan lezárta a pozícióit. Ez tette lehetővé a Moore Capital számára,

hogy a legtöbb sikeres Hedge Fund-nál alacsonyabb kockázattal tudjon a a legjobbak között

maradni.

A Moore Capital az ágazatban ritkán látott magas díjakat számol fel. A szokásos 20%-os sikerdíj

helyett 25%-ot vonnak le, és a fix díj is másfélszerese a megszokottnak, vagyis 3%. Bacon

munkamódszere ugyanakkor kevésbé konfrontatív, mint vetélytársaié. Nagyon ritkán keveredik

vitába bárkivel is. Erre nem is nagyon ad táptalajt, hiszen a végsőkig ragaszkodik hozzá, hogy

mindenben ő döntsön. Rendkívül nehezen enged bárkit is bizalmába, így nagyon kevés portfólió-

menedzser dolgozik nála, aki valaha is komoly összeg feletti döntés lehetőségét kapta meg.

Ám Bacon zsenije és gépezete a jó eredmények és a magabiztos díjak ellenére nem tudott akkora

átütő hírnevet elérni, mint a legnagyobb nevek. Éppen olyan, mint névrokona, a színész Kevin

Bacon, akiről mindenki tudja, hogy kicsoda (még híres hálózatelméleti gondolatkísérlet is született

róla, amit névrokona kapcsán a Forbes újságírói a Bacon-től Bacon-ig ábrán vezettek le, lásd lent),

de soha nem volt képes kasszasikereket tekintve Tom Cruise, színészi alakítást tekintve Edward

Norton-féle magasságokba feljutni, három évtizedes pályafutása során. Ennek talán az is az oka,

hogy Bacon még Hedge Fund vezér létéhez képest is nagyon rejtőzködő. Az irodáit a legendák

szerint időről időre átvizsgálja, hogy nincs-e lehallgatókészülék elrejtve valahol. A csapatának

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

kiadták, hogy tilos információt közölni arról, hogy ő hol tartózkodik éppen. Az alkalmazottaknak

a legszigorúbb titoktartási egyezményeket kell betartaniuk.

A Moore Capital prezstizse olyan nagy, hogy a legnevesebb trader-eket képesek megnyerni

maguknak. 2008-ban azt a Greg Coffey-t szerződtették, aki 36 évesen már akkora sztár volt, hogy

a magyar sajtó egyenesen őt okolta az OTP részvények zuhanásáért (mint később kiderült, egy

adott mozzanatban a Soros Fund Management egyik kereskedője tett lépéseket az esésért, nem

Coffey). Érdekesség, hogy az ausztrál géniuszhoz Bacon még akkor is ragaszkodott, amikor

gyenge eredményeket szállított a Moore Capital-nak, sőt még úgy is, hogy Coffey saját Hedge

Fund-ot kezdett el igazgatni.

Bacon-t állhatatossága végül a a 250 leggazdagabb amerikai listájára juttatta el, legalábbis a Forbes

listája szerint. Az újságnak lehet némi fogalma a vagyonáról, hiszen éppen az médiabirodalmat

alapító családjától vásárolt meg közel 700 m2-nyi

(ez jóval nagyobb, mint Budapest területe) birtokot.

Colorado-ban. Bacon egész ingatlanportfóliót

épített fel az évek során, a világ számos pontján. A

Sziklás-Hegységben lévő birtok mellett van háza a

Bahamákon, egy sziget Long Island mellett, egy

skót kastély és természetesen kélt hatalmas

penthouse lakás New York és London szívében.A

likvid piacokon aktív Hedge Fund guru elsőre

különösnek érezhető vonzódása az ingatlanokhoz

nem véletlen, hiszen az apja egy időben a Merryl

Lynch ingatlanágazatának Észak-Karolinai egységét

vezette. A nagy ingatlanvásárlásban csak egy rövid

időre tartotta fel Bacon-t válása, amelynek során a

Newsweek egykori újságíróját egy műtárgy

kereskedelemben jeleskedő hölgyre cserélte le,

mintegy 100 millió dolláros költség mellett, 2007-et

megelőzően.

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

A Moore Capital felett az utóbbi években sötét felhők kezdtek el gyülekezni. Az elmúlt négy

naptári évből kettőt veszteséggel voltak kénytelenek lezárni. A szigorodó szabályozás miatt az

amúgy is titkolózó Bacon megfontolta, hogy csak úgy mint Soros és Druckenmiller, Family

Office-ként folytatja, amivel megússza a szigorúbb adatközlést, viszont a külső befektetők pénzét

is vissza kell utasítania. Bacon hosszas gondolkozás után úgy döntött, hogy vállalja a nagyobb

ellenőrzést. A döntésben az lehetett az elsődleges, hogy amíg Soros-nak alig 1 milliárdot kellett

visszaadnia, húszból, addig Bacon magánvagyona jóval kisebb, kb. másfél milliárd dollár, így

kiesett volna a nagy játékosok klubjából.

Az utóbbi időszak gyenge eredményei is egyre több embert gondolkodtatnak el, hogy kitartsanak-

e a Moore Capital mellett, így a 15 milliárdos ügyfélállomány, pontosabban annak éves minimum

3%-ára rúgó ügyfélállomány ily módon is veszélybe került. A 2011-es évet a cég veszteséggel

zárta, ami ugyan nem egyedülálló a piacon, de az elmúlt négy évben ez volt a második ilyen

esztendő 2008 után. Ráadásul 2009 is csalódás volt, mert jóval kisebb mértékben emelkedett

vissza a befektetések értéke, mint amennyit visszaestek a megelőző időszakban. Még súlyosabb

problémákat jelent a Moore Capital számára, hogy úgymond érdek konfliktusba kerültek a

törvénnyel. A Határidős Piacok Felügyelete, a CFTC Bacon egykori második emberét,

Christopher Pia-t a palládium piacának manipulálásával vádolta. Pia, aki azóta saját cégben

kamatoztatja tapasztalatait, végül 1 millió dolláros kártérítést fizetett, cserébe nem kellett

beismernie, hogy bármilyen szabályt megsértett volna. Bacon egyébként az egyetlen Hedge Fund

guru, akinek önálló blog-ot szenteltek, amelynek kifejezett célja, hogy kiteregesse a szennyest.

Valószínűleg egy korábbi alkalmazott állhat a háttérben, aki bennfentes ügyletekről, sőt a bahamai

ingatlan pezsgőfürdőjében talált hulláról is ír. Valószínűleg Bacon nem éppen erre a fajta

publicitásra vágyott, ahogy pár bekezdéssel feljebb erre már tettem utalást.

Mindent összevetve Louis Bacon sajátos módszerei mellett annak a nyolcvanas években indult

klasszikus nemzedéknek az egyik alapító tagja, amely a mai napig képes volt a csúcson maradni, és

visszaverni a trónkövetelők támadásait. A válság, a piacok megváltozása és a szabályozás

szigorodása kemény kihívásokat állított elé is, de a konkurenciával szemben egyelőre úgy tűnik,

hogy állja a sarat, és várja a következő nagy mozgást a nemzetközi piacokon.

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

Podcast

A www.bwm.hu/podcast oldalon a rendszeresen megjelenő, néhány perces meghallgatható

összefoglalókat olvashatsz arról, hogy az abszolút hozamú, Hedge Fund stratégiák szempontjából

mit kell tudni most a nemzetközi pénzügyi piacokról.

.

Beszélgetések a Millás Reggeliben

Február 16.-án egész reggeli vendég voltam a Jazzy Rádió Millás Reggeli című műsorában. Az

adás első és második része letölthető (MP3, 36 MB, 31 MB): 1, 2

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

Még mindig alulértékeltek? - A fél évvel ezelőtti tippek értékelése

Pontosan hat hónappal ezelőtt egy cikkben hívtam fel a figyelmet arra, hogy a nyári nagy

zuhanások bizonyos részvények körében izgalmas érték alapú vételi lehetőségeket teremtettek.

Elsősorban azokról a vállalatokról írtam, amelyek együtt zuhantak társaikkal, de forgalmuk és

eredményességük a globális piacokhoz kötődik, így az európai és az eljövő amerikai, japán

adósságválság miatti visszaesés kevésbé érinti. Ezt túlságosan beárazták a piacok, így jó belépési

lehetőséget teremtettek.

Hewlett-Packard

Az informatikai óriás részvény teljesített a legrosszabbul. Sokáig csalódást keltően alakult az

árfolyama, majd az utóbbi bő két hónap jól sikerült, de a fő indexet nem sikerült felülmúlnia. Így

19,51%-os nyereséget hozott fél év alatt. Érdekesség, hogy éppen most tette közzé negyedik

negyedévre vonatkozó gyorsjelentését, amely javuló eredményességről, de nem a várakozásoknak

megfelelő árbevételről számolt be. Emiatt ma várhatóan 1-2%-kal tovább csökken az árfolyam.

Mivel a fundamentumok romlottak az elmúlt fél évben, így az értékeltség már nem annyira

vonzó, de a papír még most is enyhén olcsó.

BMW

Az autógyár sokáig lemaradó volt, majd az erős eladások meggyőzték a piacot és pár hét alatt

hatalmas rallit mutatott be a papír. A 41,65%-os nyereség több mint kétszerese az S&P 500-nak,

de attól függően, hogy kinek mi az alapdevizája, érdemes figyelembe venni a devizaárfolyam

különbséget. Tekintve a még mindig erős, réteg jellegű piacon történő dinamikus növekedést, és

az alacsony kockázatmentesnek tekintett állampapír hozamokat az árazás még mindig attraktív, de

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

már nem annyira mint pár hónapja. Egy hosszú távú részvényportfólió esetén a prioritási lista

első harmadában foglalhat helyet.

Visa

A Visa hozta a legjobb eredményt a fél év alatt. A 46,45%-os árfolyam emelkedés a grafikonon

töretlennek tűnik, a technikai kép továbbra is biztató, noha a rés valószínűleg a trend felét, vagy

akár az utolsó szakaszát is jelezheti. Bár a fundamentumok töretlenül javulnak, a terjeszkedés

megállíthatatlannak tűnik, a piac ezt mostanra már észrevette, és az árfolyamba beépítette. Itt az

arány kifejezett csökkentése, vagy akár a pakett teljes eladása javasolt. A bankkártyáiról híres

vállalat továbbra is sikeres marad, de a nagy árfolyam növekedés folytatására kicsi az esély.

Intel

A chip gyártó legenda a leginkább tipikusan globális kitettségű cég, amelyet a piac méltánytalanul

zúzott le tavaly. Pedig a cég sorozatban szállítja a mindenkori rekord bevételt és nyereséget.

Ennek meg is lett az eredménye, az árfolyam 40,26%-ot szárnyalt az elmúlt hat hónapban,

majdnem kétszer annyit, mint a részvények többsége. Ebből ráadásul az utolsó egy hónapot

pihenéssel töltötte, és várja a kitörést. Bár az árazás itt is már csak enyhén alacsony, a lendület

megújulása és egy kitörés egy jó darabig még magával viheti az árfolyamot.

Természetesen egy szakmailag gondosan összeállított portfólió, de még inkább egy ajánlott

sokrétű stratégia ennél komplexebb, így nem lehet olyan kijelentést tenni, hogy a négy darab fél

éve ajánlott részvény átlagosan 37%-os hozamot hozott volna tőkeáttétel nélkül. Nemcsak egy

elv, értékeltségi szint, vagy stratégia alapján vesz fel pozíciókat a gondos befektető, így más

frontokon könnyen lehet, hogy veszteségeket szenved, viszont így a teljesítmény is

kiegyensúlyozottabb. Ennek részeként továbbra is érdemes hasonló, pánikszerűen túladott,

globális piacokon jelen lévő vállalatok részvényeit keresni.

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

Teljes körű befektetési ügyintézés és konzultáció

Szeretnél olyan befektetéseket, amelyek minden évben abszolút hozamra törekednek és a részvénypiaci, illetve a kockázatmentes pénzpiaci vagy betéti hozamok feletti eredményeket

céloznak meg?

Szeretnél hasonló megközelítéssel rendelkező befektetésekkel rendelkezni, mint Soros vagy Paulson, és más Hedge Fund guruk?

Nincs időd, tapasztalatod ahhoz, hogy egyedül vidd végbe?

Szolgáltatásunkat éppen ezért találtam ki. Itt az ideje, hogy befektetéseiddel végre magas hozamokat vegyél célba, legyen szó bármilyen piaci környezetről. Vállalom a befektetések teljes körű ügyintézését és az akár korlátlan konzultációt. Neked csak annyi dolgod lesz, hogy a számla megnyitását követően rábólints az egyes befektetésekre, és online felületen kövesd azok alakulását. Ügyfeleink részére kétféle megoldást kínálunk. Start csomag:

Azoknak biztosítjuk, akik minimum 1 m Ft összeget szeretnének befektetni. A teljes ügyintézést vállalva megnyitunk egy számlát egy általunk ajánlott befektetési

szolgáltatónál, ahol online kereskedhetsz. Összeállítunk és elindítunk egy induló portfóliót. Ha nem szeretnél a későbbiekben ezzel

foglalkozni, akkor ezt úgy tesszük meg, hogy ne kelljen erre időt szánnod. A platform használatában segítséget nyújtunk. Teljes körű konzultációt biztosítunk bármely kapcsolódó témakörben, email-ben havi 2

óra mennyiségben (ne aggódj nem mérjük stopperrel az időt), minimum 1 évig. Ha a csomagot választod, 25%-os kedvezménnyel jöhetsz el előadásainkra. A csomag költsége egyszeri bruttó 25 000 Ft.

Prémium Szolgáltatás:

Azoknak biztosítjuk, akik minimum 10 m Ft összeget szeretnének befektetni. A teljes ügyintézést vállalva megnyitunk egy számlát az általunk ajánlott befektetési

szolgáltatónál. Összeállítunk és elindítunk egy induló portfóliót. Ennek alakulását folyamatosan követjük, a szükséges változtatásokat a jóváhagyásodat

követően haladéktalanul végrehajtjuk. Biztosítunk egy felületet, ahol a befektetések értékének alakulása naprakészen nyomon

követhető. Teljes körű és korlátlan konzultációt biztosítunk bármely kapcsolódó témakörben, email-

ben, telefonon, vagy személyesen korlátlan mennyiségben. Negyedévente leülünk, és áttekintjük a befektetések alakulását. Ha a csomagot választod, díjmentesen jöhetsz el előadásainkra (de előzetes regisztráció

szükséges). Díjmentesen megkapod a 14 órás tartalmat kínáló Befektetési DVD csomagunkat. A szolgáltatásnak sikerorientált díjazása van.

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

A díjmentes és semmiféle kötelezettséggel nem járó konzultáció igénybevételéhez kérünk, hogy add meg az alábbi oldalon a neved, email címed és telefonszámod. Miután ezt megtetted, egy visszaigazoló email-t küldünk, amelyben jelezzük, hogy mikor fogunk keresni (ha nem érsz rá, semmi gond, később visszahívunk). A telefonos egyeztetés során időpontot egyeztetünk, tisztázzuk a felmerülő előzetes kérdéseidet is.

www.bwm.hu/Miben_Segithetek Mi történik az első konzultáció során? A konzultáció során kötetlenül beszélgetünk arról, hogy a céljaidat milyen befektetésekkel lehet elérni, emellett valamennyi felmerülő kérdésedre választ nyújtunk. A találkozóra semmit sem kell hoznod, és felkészülnöd sem kell, de arra kérünk, hogy előtte gondold át, hogy a következő évekre milyen anyagi jellegű céljaid vannak, amiket szeretnél megvalósítani. Az első beszélgetésünk időtartama jellemzően 50 perc szokott lenni, de kérdésektől, egyedi elképzelések tisztázástól függően ez több is lehet. Ne félj attól, hogy nincsenek meg a kellő háttérismereteid a konzultáció lefolytatásához, több száz hasonló megbeszélésem volt már a harcedzett spekulánsoktól kezdve a kezdő befektetőig. A dolgom az, hogy a tudásodtól függetlenül minden információval ellássalak, amely a magas hozamcélú befektetések megvalósításához szükséges. Mi történik azután, hogy megállapodtunk? Szükségünk lesz még egy, kb. egy órás találkozóra, ahol megtörténik a számla megnyitásának igénylése, és valamennyi fontos részlet tisztázása. A bankodnak meg kell adnod egy átutalási megbízást, hogy a pénzt elhelyezhesd a számlán. Eközben teljes körűen összeállítom a portfólió javaslatot, és ha rábólintasz, annak elemeit meg is veszem neked. Ha a Prémium szolgáltatást választod, akkor a piaci helyzetet folyamatosan követem, és ha változtatás szükséges, azt haladéktalanul jelzem neked. Emellett korlátlan telefonos, és személyes konzultáció keretében is megbeszélünk mindent, ezt legritkábban negyedévente javasolt megtenni. Ha a Start csomagot választod, a kezdő portfólió után nincs utánkövetés, és ügyintézés sem, de az email-es konzultáció keretében bármikor szívesen segítek.

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

Tippek és érdekességek a Facebook oldalunkról

Jelöld be te is! www.facebook.com/BridgeWealthManagement

Tanulságos a Figyelő eheti címlapsztorija, ami a carbon credit-es befektetésekről szól, pontosabban az

annak... http://fb.me/1KtgUNYqB

Miért nem képesek a magyar filmforgalmazók normális fordítások elkészítésére? (0:39-nél "részvény"). Ha

nem... http://fb.me/14mB3qo8P

Itt egy újabb közösségi oldalas részvény, amelyik 8 éve még sohasem csinált nyereséget és amerikai

szinten... http://fb.me/1atzuM91w

A Facebook oldal mostantól Timeline formátumban érhető el. Pár hét múlva amúgy is minden oldal

kötelezően átáll,... http://fb.me/1KfqU2Cum

A ma reggeli beszélgetés a Millás reggeliben az amerikai bankrészvényekről:... http://fb.me/1Pn9IOYGU

Sokszor írtam, hogy a Salesforce mennyire túlértékelt cég. Az alábbi cikk erre szintén rávilágít:...

http://fb.me/1lCFYxwGH

A feltörekvő piaci pápa a szokás szerint optimista, de most azért is érdemes megnézni ezt a riportot, mert

az... http://fb.me/1bK3W6FUk

Most voltam a Mammutban, itt van 1 percre az irodától, ezúttal ott oszt repülőjegyet a Ryanair, egész

pontosan... http://fb.me/1nX8xwerk

Játék! Ki lehet az alábbi képen letakarva? Mindenki maximum hármat tippelhet. Aki elsőre jó tippet ad,

az... http://fb.me/1qrauaQPJ

Az S&P 500 vezető amerikai részvényindex hajszálra van 12 hónapos csúcsától ezekben a percekben.

Szerintetek ez... http://fb.me/1ruto9Ulp

"Krízispont" - ez lett a Margin Call magyar címe...ti milyen címet adtatok volna a filmnek, ami az átlag...

http://fb.me/1ucflmp7w

Éppen a befektetési alapok történelméről írok egy szakmai kiadványba. Az első alapot nem angolszászok,

hanem... http://fb.me/17msRiFjO

Ez itt sokakat érdekelhet. A Millás Reggelisek gyakornokot keresnek.... http://fb.me/EzL5Z2jE

Még nincs fent a rádió oldalán a reggeli beszélgetés, ezért pár szóban összefoglalom. A lényeg, hogy hiába

van az... http://fb.me/1qfDSExH7

Elképesztő árazási különbségek tudnak kialakulni a részvények között, erre még néha a divat sem ad

magyarázatot,... http://fb.me/1E06Kiymq

Ma, az amerikai zárás után teszi közzé negyedik negyedéves gyorsjelentését az egyik leginkább túlértékelt...

http://fb.me/173WUIXOY

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

Tippek és érdekességek a HedgeFund.hu Facebook oldaláról

Jelöld be te is itt: www.facebook.com/HedgeFund.hu

Minden idők legnagyobb vagyont kezelő Hedge Fund géniuszának gondolatai az aktuális makrogazdasági...

http://fb.me/1mPWawFh2

Ma egy megbeszélésen merült fel, hogy melyik volt a legjobb 20 Hedge Fund a válság alatt, és milyen

stratégiák... http://fb.me/IY5Q7rYf

A Bloomberg napi frissítéssel teszi közzé a leggazdagabb emberek vagyonát. A Hedge Fund vezérek

esetén ezt nehéz... http://fb.me/1twcIWRPx

Itt is újítottunk, Timeline-ra váltottunk. Pár nap múlva úgyis elkerülhetetlen lesz. A nagy profilképen

kedvenc... http://fb.me/1EgeqfyHC

Itt a lista a tavalyi év legtöbbet keresőiről. Az első 20 helyen ismerős arcok és nevek, kivéve a 6. helyen

az... http://fb.me/TdtVvpx2

A friss Figyelőben egy cikk jelent meg a Hedge Fund-okról, és arról, hogy az ehhez hasonló stratégiájú

alapokat... http://fb.me/177se4gjM

Egy kis segítséget kérek. Szakmai könyvhöz a lektor - teljes joggal - kért magyar fordításokat is.

Néhányhoz van,... http://fb.me/1osntIGn7

Ázsiában a Hedge Fund-ok 2007 óta nem látott összeget tudtak új tőkeként behozni az alapjaikba. A

legjobb tippem... http://fb.me/1cKuEVpwz

Éppen 666-an vagyunk, ez nem maradhat így, szóljatok legalább egy embernek, hogy like-oljon minket :)

http://fb.me/PtBXMhJ3

BRIDGE WEALTH MANAGEMENT - MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEK -

RENGETEG DÍJMENTES TANÁCS MAGAS HOZAMCÉLÚ BEFEKTETÉSEKHEZ: WWW.BWM.HU

Impresszum

A Magazint nyugodtan küld tovább ismerősidnek. Ha éppen egy ismerősödtől kaptad meg és

tetszett, itt tudsz feliratkozni a következő számokra:

www.bwm.hu

Bridge Wealth Management Zrt.

Szerkesztő: Faluvégi Balázs

1024 Budapest, Lövőház u. 17. (bejárat a Fény u. felől)

T: (1) 336 05 24

info@bwm.hu

www.bwm.hu

www.facebook.com/BridgeWealthManagement

bridgewealthmanagement.blogspot.com

www.hedgefund.hu

www.facebook.com/HedgeFund.hu

A Magas Hozamcélú Befektetések Magazinjának tartalmát szerzői jog védi. Az újság díjmentesen átadható

és másolható abban az esetben, ha abban semmilyen változtatás nem történik, beleértve a fej és lábléceket.

A Magazinban való valamennyi állítás, vélemény, elemzés és a teljes tartalom tájékoztató jellegű és nem

jelent felhívást bármely pénzügyi instrumentumban történő pozíció felvételére. Bármilyen befektetési

döntés előtt konzultáljon tanácsadóval és alaposan mérlegelje a kockázatokat.