SVEUILITE U MOSTARU FAKULTET STROJARSTVA I RAUNARSTVA

Marija Milievi i Kristina Markovi

7.1.20151USPOREDBA PROJEKTA FINANCIJE I FORFEITING MODELA KAO NAINA FINANCIRANJA PROJEKATA JPP U NJEMAKOJUVODDinamino trite javnog privatnog partnerstva je u razvoju u Njemakoj.JPP je dugoroni ugovorni sporazum izmeu javnog i privatnog sektora. Cilj mu je ekonominija, djelotvornija i uinkovitija proizvodnja javnih proizvoda ili usluga u odnosu na tradicionalan nain.

7.1.20152METODOLOGIJARad zapoinje analizom financiranja kao jednog od elemenata JPP-a.Naglaene su karakteristike oblika financiranja kao i uloga rizika.Istraga je zasnovana na pregledu meunarodne literature i istraivanju trita Njemakih JPP projekata.Na kraju autori pokazuju prednosti i mane oba naina financiranja i daju odreene preporuke za odabir prikladnog naina financiranja za budue JPP projekte u Njemakoj.

7.1.20153JPP I FINANCIRANJEUee privatnog financiranja je vaan element u JPP.Omoguuje optimizaciju ukupnih trokova projekta. Prema tome, sve trokove treba uzeti u obzir (trokove ulaganja, rizika, financiranja, itd.).U JPP projektu odreeni projektni rizici trebaju biti prebaeni na privatnog poduzetnika da bi se ostvarila vrijednost novca.Prebacivanje financiranja na privatnog poduzetnika otkriva projektne rizike i omoguava efektivnije upravljanje njima.Drugi argument za privatno financiranje je stalni pristup privatnoga sektora tritima kapitala.

7.1.20154OSNOVNE KARAKTERISTIKE PROJEKTA FINANCIJEProjekt financije je definiran kao financiranje odreene ekonomske jedinice u kojem zajmodavac moe promatrati protok novca i zaradu te ekonomske jedinice kao izvor sredstava od kojih e kredit biti otplaen i imovinu ekonomske jedinice kao zalog za kredit.U projektu financije zajmodavac se oslanja na sposobnost projekta da pokrije kamate i otplatu duga, trokove poslovanja, da se dobije povrat na kapital.

7.1.20155Jedna od glavnih znaajki projekta financije je raspodjela rizika izmeu svih ukljuenih strana. Rizike treba tako raspodijeliti da je sposobnost pojedinca da upravlja odreenim rizikom zadovoljena.Bez-regresno ili ogranieno regresno financiranje.Razliite vrste kapitala.

7.1.20156OSNOVNE KARAKTERISTIKE FORFEITING MODELAForfeiting model podrazumijeva za plaanje prodaju potraivanja.Za kratkorono financiranje projekta, banka ocjenjuje samo kreditnu sposobnost privatnog poduzetnika.Kreditna sposobnost javne uprave slui kao osnova za dugorono financiranje.Nakon to je projekt uspjeno zavren i prihvaen, banka postaje zajmodavac javnom upravitelju.On ne moe prigovarati banci u pogledu otplate duga. Mora platiti banci i u sluaju nedovoljnog uinka privatnog izvoaa.

7.1.20157RIZICI I NJIHOVA POKRIVENOST VRIJEDNOSNICAMA U RAZLIITIM OBLICIMA FINANCIRANJAU strukturiranju JPP projekta procjena rizika igra vanu ulogu za postizanje vrijednosti novca Dobro prilagoen koncept vrijednosnih papira je znaajan za uspjeh projekta JPP-a, to ovisi o odabranom modelu financiranja i slui za pokrie rizika u skladu s interesima javnog tijelaProjekt JPP-a karakteriziraju dvije razliite vrste potencijalnih rizika: loa izvedba i neizvrenjeLoa izvedba podrazumijeva neuspjeh privatnog izvoaa radova da odradi posao u skladu s dogovorenim uslugama i nisku produktivnosti rada Nasuprot tome, neizvrenje znai insolventnost privatnog poduzetnika 7.1.20158U sluaju loe izvedbe privatnog izvoaa radova, javno tijelo moe reagirati pozivajui se na sankcije dogovorene ugovorom o JPP-uSituacija je drugaija u sluaju neizvrenja-ako privatni izvoa raskine ugovor ili ode u steaj, javno tijelo je nedovoljno zatieno mogunou smanjenja unitarnog plaanja jer za ove sankcije privatni poduzetnik mora biti solventanSljedei trokovi mogu nastati zbog insolventnosti privatnog izvoaa: trokovi novog natjeaja, trokovi koji proizlaze iz neispravnog stanja zgrade na dan povlaenja privatnog izvoaa, mogue vee unitarne uplate gradnje, odravanja i poslovanja kod novog privatnog izvoaa

7.1.20159GLAVNE RAZLIKE IZMEU OSNOVNIH OBLIKA FINANCIRANJA JPP-A Raspodjela rizika, Trokovi financiranja, ovisno o razlikama u trokovima transakcije banke i s rizikom povezanim trokovima financiranja, Praenje projekta JPP-a

7.1.201510PREDNOSTI I NEDOSTACI PROJEKTNOG FINANCIRANJA I FORFEITING MODELA7.1.201511projektno financiranje je vie prikladno za projekte s relativno visokim volumenom ulaganja ili u sluaju udruivanja nekoliko projekataprojektno financiranje je prikladnije za rizine i sloene projekte

forfeiting model je vie prikladan za projekte JPP-a s manjim volumenom ulaganja to se tie standardnih projekata s kontroliranim rizicima, forfeiting model je uobiajeno prikladniji

ZAKLJUCI I PREDVIANJAVaan cilj je utvrditi koji od dva glavna oblika financiranja projektno financiranje ili forfeiting model ima vjerojatnost dati uinkovitije rezultateEkonomska studija izvedivosti moe dati instrument koji e omoguiti takvu duboku analizu i moe pomoi javnom tijelu u procesu donoenja odluka; prikladno je sredstvo za ilustraciju glavne razlike izmeu osnovnih oblika financiranja JPP-a ; slui tijelima javne vlasti za toniju procjenu ukupnih trokova projekta JPP-a i njegove vrijednosti u novcuPregled njemakih projekata JPP-a je pokazao da je forfeiting model jo uvijek najei oblik financiranja projekata JPP-a u Njemakoj, posebice za projekte s malim volumenom ulaganjaMeutim, sa sve veim brojem projekata s visokim volumenima ulaganja, moe se pretpostaviti tendencija da e se u Njemakoj ee koristiti projektno financiranje

7.1.201512Openito, moe se preporuiti da javni naruitelji obrate posebnu pozornost na injenicu da trokovi projekta JPP-a za vrijednosne papire ne smiju premaiti trokove potencijalnih rizikaPotrebno je daljnje istraivanje ovog predmeta pomou studija sluaja. Pri tome, analiza rizika i trokova financiranja na temelju podataka iz realnih projekata moe biti od pomoiEmpirijski dokazi mogu poduprijeti i potvrditi vie teorijski pristup i rezultate tog rada7.1.201513