www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt

MARKET STRATEGY DAILY: Mất ngưỡng hỗ trợ, thị trường lao dốc

Báo cáo chi tiết 24/05/2019

Diễn biến thị trường: Thị trường chứng khoán trong nước đã chốt tuần với 4/5 phiên

giảm điểm, sau nhịp phục hồi hôm qua thị trường đã không thể gắng gượng trong phiên hôm nay trong bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu khá xấu và khối ngoại vẫn duy trì nhịp bán ròng mạnh. Lúc đóng cửa, chỉ số VNIndex sụt 12,68 điểm (-1,29%) về 970,03 điểm, trong khi chỉ số VN30 cũng giảm 10,59 điểm (-1,18%) còn 884,48 điểm. Hệ số tăng/giảm kém tích cực, toàn thị trường ghi nhận 110 mã tăng/185 mã giảm, ở rổ VN30 bình quân cứ 1 mã tăng lại có 3 mã giảm.

Thanh khoản phiên này tăng trở lại so với phiên hôm qua, giá trị khớp lệnh đạt 3.178 tỷ đồng. Thanh khoản tăng một phần đến từ áp lực bán của khối ngoại, bên cạnh đó là việc thị trường đánh mất ngưỡng hỗ trợ 978 điểm đã kích hoạt lực bán đối với lượng hàng T+. Về giao dịch khối ngoại, họ đã mua ròng 150 tỷ trên toàn thị trường. Nhưng nếu trừ đi giao dịch mua thỏa thuận MPC thì thực chất khối ngoại vẫn bán ròng gần 300 tỷ đồng.

Nhịp điều chỉnh ngắn của trường vẫn chưa chấm dứt với việc chỉ số VNIndex đã đánh mất ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng. Bên cạnh đó, khối ngoại short mạnh trên thị trường phái sinh để hedging cũng cho thấy thị trường sẽ gặp khó trong ngắn hạn. Lúc này, tình hình bên ngoài tiếp tục trở nên bấp bênh còn bên trong là khối ngoại bán ròng. Thị trường có thể trở lại dao động trong khoảng 950 đến 980 điểm, cơ hội trading ngày càng trở nên khó khăn nên nhà đầu tư cần chắt chiu cơ hội, việc giảm tỷ trọng và cơ cấu lại danh mục có thể là chiến lược nên áp dụng.

Cập nhật thông tin doanh nghiệp: CMX: Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CMX của Công

ty Cổ phần Camimex Group, với giá mục tiêu 29.700 đồng/cp theo phương pháp so sánh P/B. Mức giá mục tiêu tương ứng P/E forward 2,0 lần (theo EPS 2019F ~ 14.946).

Tin tức thế giới: Sau nhiều tháng phớt lờ đi thực tế về tính nghiêm trọng của

cuộc chiến tranh thương mại Mỹ Trung mà hậu quả có thể rất tồi tệ, lan rộng toàn cầu và kéo dài trong nhiều năm, ngày hôm qua sự phủ nhận đã chuyển thành chấp nhận và kết quả là sự hoảng loạn trên thị trường trái phiếu Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ giảm xuống 2,322% - mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2017.

Nhận định thị trường HĐTL: Trước nhịp điều chỉnh của thị trường cơ sở, cả 4 HĐTL cũng ghi

nhận mức giảm từ 6,9 đến 9,9 điểm (thấp hơn mức giảm 10,59 điểm của VN30). Chốt phiên, hợp đồng VN30F1906 giảm 0,76% xuống 901 điểm, hiện đang cao hơn 16,52 điểm so với VN30. Tổng thanh khoản trên thị trường phái sinh phiên giao dịch cuối tuần tăng 18,8% so với phiên liền trước, đạt 99.256 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên.

Diễn biến chỉ số VN-INDEX

Diễn biến thị trường Chỉ số Index Change % Chg

VNIndex 970.03 -12.68 -1.29

HNXIndex 105.39 -0.91 -0.86

VN30 884.48 -10.59 -1.18

HN30 193.20 -2.38 -1.22

Thanh khoản thị trường Chỉ số KLGD Giá trị % Chg

VNIndex 168.34 4018.72 5.15

HNX 32.28 424.16 9.27

VN30 44.87 1673.77 47.07

Upcom 11.87 209.79 5.98

Giá trị giao dịch NĐTNN Chỉ số Mua Bán Ròng

VNIndex 508.87 794.27 -285.40

HNX 0.78 9.35 -8.57

Upcom 454.36 9.47 444.89

Chỉ số định giá

Chỉ số Vốn hóa PE PB

VNIndex 3281.30 16.76 2.44

HNXIndex 101.49 7.91 0.97

Upcom 429.52 7.53 0.82

Nguồn: MBS tổng hợp

2 MBS Market Strategy Daily

24.05.2019

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: Mất ngưỡng hỗ trợ, thị trường lao dốc

Thị trường chứng khoán châu Á xáo trộn vào phiên cuối tuần, với tâm lý giằng xé giữa các nhà đầu tư lo ngại rằng cuộc chiến thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đang trở nên khó khăn hơn, và những người khác hy vọng rằng hai nền kinh tế lớn nhất thế giới sẽ sớm giải quyết. Thị trường chứng khoán châu Âu có vẻ lạc quan hơn một chút trong khi các chỉ số tương lai của thị trường Mỹ cũng đã hồi phục trở lại.

Trên thị trường Nhật Bản, chỉ số Nikkei 225 tiếp tục giảm 33,92 điểm (tương đương 0,16%). Chỉ số Kospi của Hàn Quốc giảm 14,28 điểm (tương đương 0,69%).

Ở chiều ngược lại, thị trường chứng khoán Trung Quốc vẫn xanh dù căng thẳng thương mại lên cao, chỉ số Shanghai Composite tăng 0,48 điểm (tương đương 0,02%). Bên cạnh đó, chỉ số Hang Seng của Hồng Kông cộng 97,87 điểm (tương đương 0,36%).

Phố Wall ngày càng tin thương chiến Mỹ-Trung chỉ có trở nên tệ hơn, những hộp thư trên Phố Wall được lấp đầy với những dự báo rằng Nhà Trắng sẽ dồn toàn lực và áp thuế lên toàn bộ hàng hóa Trung Quốc trong một cuộc chiến thương mại kéo dài và ngày một căng thẳng hơn.

Cuộc thương chiến Mỹ-Trung và những vết vụn vỡ trong nền kinh tế toàn cầu đang thôi thúc nhà đầu tư chuyển sang những kênh trú ẩn an toàn, như trái phiếu. Điều này đã đẩy lợi suất trái phiếu xuống mức đáy nhiều năm và càng gia tăng xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất trong năm 2019.

Thị trường chứng khoán trong nước đã chốt tuần với 4/5 phiên giảm điểm, sau nhịp phục hồi hôm qua thị trường đã không thể gắng gượng trong phiên hôm nay trong bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu khá xấu và khối ngoại vẫn duy trì nhịp bán ròng mạnh.

Lúc đóng cửa, chỉ số VNIndex sụt 12,68 điểm (-1,29%) về 970,03 điểm, trong khi chỉ số VN30 cũng giảm 10,59 điểm (-1,18%) còn 884,48 điểm. Hệ số tăng/giảm kém tích cực, toàn thị trường ghi nhận 110 mã tăng/185 mã giảm, ở rổ VN30 bình quân cứ 1 mã tăng lại có 3 mã giảm. Nhóm midcap và smallcap cũng giảm nhưng mức độ nhẹ hơn so với nhóm bluechips và thị trường chung với mức giảm lần lượt 0,59% và 045%.

Các cổ phiếu lớn đã gây sức ép trong phiên này là: VHM(-2,31%), VIC(-1,71%), GAS(-2,38%), VCB(-1,63%), MSN(-3,11%), …đã lấn át mức tăng ở các mã lớn khác như: MWG(+1,26%), POW(+1,29%), LGC(+6,97%), DHG(+1,84%), VJC(+0,42%),….

Thanh khoản phiên này tăng trở lại so với phiên hôm qua, giá trị khớp lệnh đạt 3.178 tỷ đồng. Tuy nhiên, việc thanh khoản tăng trong phiên hôm nay một phần đến từ áp lực bán của khối ngoại, bên cạnh đó là việc thị trường đánh mất ngưỡng hỗ trợ 978 điểm đã kích hoạt lực bán đối với lượng hàng T+

Về giao dịch khối ngoại, họ đã mua ròng 150 tỷ trên toàn thị trường. Nhưng nếu trừ đi giao dịch mua thỏa thuận MPC thì thực chất khối ngoại vẫn bán ròng gần 300 tỷ đồng.

Top NĐTNN mua ròng

Mã Giá đóng cửa

% thay đổi

Giá trị ròng (Tỷ VNĐ)

VJC 119.90 0.42 21.83

HVN 42.85 0.12 13.91

POW 15.70 1.29 10.16

PTB 66.20 1.69 10.15

BVH 77.20 -1.78 6.23

Top NĐTNN bán ròng

Mã Giá đóng cửa

% thay đổi

Giá trị ròng (Tỷ VNĐ)

VNM 130.50 -1.21 -70.63

HPG 32.15 -1.83 -60.74

VIC 115.00 -1.71 -38.12

PVD 19.65 -4.61 -35.78

VHM 84.50 -2.31 -30.13

3 MBS Market Strategy Daily

24.05.2019

Tóm lại, nhịp điều chỉnh ngắn của trường vẫn chưa chấm dứt với việc chỉ số VNIndex đã đánh mất ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng. Bên cạnh đó, khối ngoại short mạnh trên thị trường phái sinh để hedging cũng cho thấy thị trường sẽ gặp khó trong ngắn hạn. Lúc này, tình hình bên ngoài tiếp tục trở nên bấp bênh còn bên trong là khối ngoại bán ròng. Thị trường có thể trở lại dao động trong khoảng 950 đến 980 điểm, cơ hội trading ngày càng trở nên khó khăn nên nhà đầu tư cần chắt chiu cơ hội, việc giảm tỷ trọng và cơ cấu lại danh mục có thể là chiến lược nên áp dụng.

4 MBS Market Strategy Daily

24.05.2019

Cập nhật thông tin doanh nghiệp – CMX Đơn vị: tỷ VNĐ 2017 2018 Q1 2019 2019F

Doanh thu thuần 898 1.062 185 1.528

Tăng trưởng n/n 6,3% 18,2% 8,0% 43,9%

LN gộp 128 194 44 367

Biên LN gộp 14,3% 18,3% 24,0% 24,0%

LNST công ty mẹ 27 81 24 198

Tăng trường n/n -162,8% 203,0% 492,7% 144%

Biên LN ròng 3,0% 7,6% 13,0% 13,0%

EPS 2.016 6.105 14.946

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CMX của Công ty Cổ phần Camimex Group, với giá mục tiêu 29.700 đồng/cp theo phương pháp so sánh P/B. Mức giá mục tiêu tương ứng P/E forward 2,0 lần (theo EPS 2019F ~ 14.946).

Là 1 trong những đơn vị hàng đầu trong lĩnh vực chế biến và xuất khẩu tôm, chúng tôi đánh giá cao triển vọng của CMX trong năm 2019 trên cơ sở năng lực sản xuất của doanh nghiệp tiếp tục được nâng cao và tiềm năng tăng trưởng doanh thu đến từ các thỏa thuận tự do thương mại và hợp tác kinh tế như EVFTA (với châu Âu), CPTPP (với Nhật Bản, Canada…), chính sách áp thuế 0% đối với tôm VN tại thị trường Mỹ... Tuy nhiên chúng tôi cũng lưu ý về những rủi ro đến từ sự cạnh tranh gay gắt trên thị trường tôm xuất khẩu, giá thành sản xuất cao trong khi giá bán tôm giảm do cung vượt cầu và các rào cản phi thuế quan cũng như nguy cơ thẻ đỏ từ thị trường EU.

Kết quả kinh doanh khả quan với doanh thu và LNST tăng mạnh. Năm 2018, doanh thu thuần của CMX tăng trưởng 18,25% so với năm trước đạt 1.062 tỷ đồng, tuy nhiên công ty mới chỉ hoàn thành 63,32% kế hoạch doanh thu cả năm do (i) những điều kiện thời tiết bất lợi, (ii) thuế thuế CBPG tôm tại thị trường Mỹ vẫn ở mức cao (4,78%) và (iii) những yêu cầu khắt khe về kiểm soát dư lượng kháng sinh tại các thị trường Nhật Bản và Hàn Quốc. Dù vậy, nhờ tăng tỷ trọng sản phẩm có giá trị gia tăng cao và tiết giảm chi phí nên biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng của công ty đều được cải thiện đáng kể, lần lượt đạt 18,3% và 7,6%. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận tốc độ tăng trưởng 203% n/n, đạt 81 tỷ đồng.

Đáng chú ý , tỷ lệ nợ vay/tổng tài sản tuy lớn ở mức 45,7% nhưng đang có xu hướng giảm dần chứng tỏ CMX đang giảm bớt phụ thuộc vào nguồn vốn vay, từ đó giảm áp lực trả nợ, giúp cải thiện trực tiếp lợi nhuận của doanh nghiệp.

Quý 1/2019, doanh thu thuần và lợi nhuận của CMX đạt 185 tỷ đồng và 24,3 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 8% và 473% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó biên lợi nhuận gộp của công ty tăng mạnh từ 16,7% trong quý 1/2018 lên gần 24%.

5 MBS Market Strategy Daily

24.05.2019

Nguồn: CMX

Tiềm năng tăng trưởng từ các thỏa thuận tự do thương mại và hợp tác kinh tế

Hiệp định Đối tác Toàn diện và Tiến bộ xuyên Thái Bình Dương – CPTPP có hiệu lực từ tháng 01/2019 tạo ra những ưu đãi về thuế suất cho đa số mặt hàng thuỷ sản xuất khẩu của Việt Nam trong đó tôm sẽ được hưởng thuế suất 0% ngay sau khi hiệp định có hiệu lực. CPTPP không chỉ tác động tâm lý tích cực tới các nhà nhập khẩu, khiến xuất khẩu thuỷ sản sang các thị trường chính của CMX như Nhật Bản dự kiến tăng mạnh. Ngoài ra, hiệp định còn mở ra cơ hội để xuất khẩu tôm sang 10 nước thành viên của CPTPP.

Châu Âu duy trì là thị trường xuất khẩu lớn nhất của CMX với tỷ trọng 67% trong năm 2018. Các rào cản thuế quan với châu Âu sẽ được gỡ bỏ khi EVFTA được thông qua, theo đó lợi thế cạnh tranh của CMX sẽ được nâng cao đáng kể khi xuất khẩu thủy sản vào thị trường này. Tuy nhiên, EU là một thị trường khó tính với nhiều yêu cầu khắt khe về chứng nhận và kiểm định chất lượng trong đó, tác động của thẻ vàng IUU và nguy cơ bị thẻ đỏ có thể sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến lượng và giá trị xuất khẩu vào thị trường này.

Hoạt động xuất khẩu tôm sang thị trường Mỹ tiếp tục chịu sự cạnh tranh gay gắt do lượng hàng tồn kho lớn và nguồn cung dồi dào tại quốc gia này. Tuy nhiên, thông tin Bộ Thương mại Mỹ (DOC) công bố mức thuế chống bán phá giá sơ bộ cho tôm Việt Nam POR13 là 0% cho 31 doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản trong đó có CMX đã mở ra cơ hội lớn trong việc gia tăng khả năng cạnh tranh sản phẩm tôm Việt Nam so với các đối thủ như Ấn Độ và Thái Lan.

Biểu thuế chống bán phá giá tại Mỹ

CMX FMC CAD Toàn quốc

POR 11 4,78% 4,78% 4,78% 25,76%

POR 12 4,58% 4,58% 4,58% 25,76%

POR 13 (sơ bộ) 0% 0% 0% N/A

Nguồn: CMX, MBS Research

893812 845 898

1062

725

-42

27

81

-60-40-20

020406080

100

0

200

400

600

800

1000

1200

2014 2015 2016 2017 2018

Biến động doanh thu, lợi nhuận

Doanh thu thuần Lãi ròng

-150%

-100%

-50%

0%

50%

100%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2015 2016 2017 2018 TTM Q1/2019

Tỷ suất sinh lời

Tỷ suất LN gộp (LHS) Tỷ suất LN ròng (LHS)

ROE (RHS) ROA (RHS)

6 MBS Market Strategy Daily

24.05.2019

Chú trọng nâng cao năng lực sản xuất & cải thiện chất lượng sản phẩm Trong năm 2018, Công ty đã tiến hàng sửa chữa và nâng cấp lại toàn bộ hạ tầng, máy móc và thiết bị của XN 2, XN 4 và XN 5. Dự kiến các dự án sửa chữa nâng cấp này sẽ được hoàn thành trong quý 2 và quý 3 năm 2019, đảm bảo an toàn, thuận lợi trong sản xuất. Ngày 21/05/2019, CMX công bố quyết định thành lập CTCP Camimex Foods nhằm mục đích chế biến, bảo quản thuỷ sản và các sản phẩm từ thuỷ sản, giúp nâng cao năng lực sản xuất các mặt hàng giá trị gia tăng của công ty.

Bên cạnh đó, CMX tiếp tục duy trì ổn định hệ thống quản lý chất lượng theo các tiêu chuẩn như HACCP, GMP, SSOP… Công ty cũng được cấp chứng nhận đạt tiêu chuẩn Organic EU, Bio Suisse, Naturland tạo điều kiện thuận lời để tăng cường mở rộng thị trường châu Âu và Canada.

Camimex là một trong những DN đầu tiên trên thế giới được chứng nhận đạt tiêu chuẩn Organic trại giống - tiêu chuẩn chất lượng cao góp phần cải thiện tích cực giá trị con tôm khi xuất khẩu. Công ty đang tiếp tục bổ sung thêm các chứng nhận khác để mở rộng xuất khẩu sang các thị trường mới.

7 MBS Market Strategy Daily

24.05.2019

Tin tức thế giới: Hoảng loạn trên thị trường trái phiếu Mỹ, lợi suất sụt giảm. Sau nhiều tháng phớt lờ đi thực tế về tính nghiêm trọng của cuộc chiến tranh thương mại Mỹ Trung mà hậu quả có thể rất tồi tệ, lan rộng toàn cầu và kéo dài trong nhiều năm, ngày hôm qua sự phủ nhận đã chuyển thành chấp nhận và kết quả là sự hoảng loạn trên thị trường trái phiếu Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ giảm xuống 2,322% - mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2017. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm cũng giảm xuống còn 2,7611% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm chạm mức thấp nhất trong hơn 2 tháng.

Làn sóng tìm kiếm tài sản trú ẩn khiến đoạn đường cong lợi suất tín phiếu kỳ hạn 3 tháng và trái phiếu kỳ hạn 10 năm một lần nữa bị đảo ngược. Chênh lệch lợi suất giảm xuống -3,2 điểm cơ bản. Trong khi chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và kỳ hạn 10 năm cũng giảm xuống còn 16 điểm cơ bản, nhanh chóng tiến gần đến trạng thái đảo ngược.

Không những vậy, sự hoảng loạn đã lan rộng sang khắp các kỳ hạn trên đường cong lợi suất, khi lợi suất tất cả các trái phiếu kỳ hạn từ 3 năm, 5 năm đến 10 năm đều được giao dịch dưới mức lãi suất liên bang của Fed (2,38%). Cụ thể trong phiên giao dịch sáng qua trên thị trường Mỹ, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chỉ ở mức 2,3238%.

8 MBS Market Strategy Daily

24.05.2019

Nguồn: Bloomberg, Zero Hedge

9 MBS Market Strategy Daily

24.05.2019

Liên hệ trung tâm nghiên cứu:

Trần Hoàng Sơn Trưởng bộ phận/Kiểm soát son.tranhoang@mbs.com.vn

Ngô Quốc Hưng Chuyên Viên Nghiên cứu cao cấp hung.ngoquoc@mbs.com.vn

Phạm Văn Quỳnh Chuyên viên Nghiên cứu quynh.phamvan@mbs.com.vn

Nguyễn Quỳnh Hoa Chuyên viên Nghiên cứu hoa.nguyenquynh@mbs.com.vn

Nguyễn Hòa Hợp Chuyên viên Nghiên cứu hop.nguyenhoa@mbs.com.vn

Nguyễn Thị Hải Hà Chuyên viên Nghiên cứu ha.nguyenthihai@mbs.com.vn

Hệ Thống Khuyến Nghị: Hệ thống khuyến nghị của MBS được xây dựng dựa trên mức chênh lệch của giá mục tiêu 12 tháng và giá cổ phiếu trên thị trường tại thời điểm đánh giá

Xếp hạng Khi (giá mục tiêu – giá hiện tại)/giá hiện tại

MUA >=20%

KHẢ QUAN Từ 10% đến 20%

PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG Từ -10% đến +10%

KÉM KHẢ QUAN Từ -10% đến - 20%

BÁN <= -20%

CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB (MBS)

Được thành lập từ tháng 5 năm 2000 bởi Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) là một trong 5 công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam, Sau nhiều năm không ngừng phát triển, MBS đã trở thành một trong những công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam cung cấp các dịch vụ bao gồm: môi giới, nghiên cứu và tư vấn đầu tư, nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, và các nghiệp vụ thị trường vốn.

Mạng lưới chi nhánh và các phòng giao dịch của MBS đã được mở rộng và hoạt động có hiệu quả tại nhiều thành phố trọng điểm như Hà Nội, TP, HCM, Hải Phòng và các vùng chiến lược khác. Khách hàng của MBS bao gồm các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, các tổ chức tài chính và doanh nghiệp. Là thành viên Tập đoàn MB bao gồm các công ty thành viên như: Công ty CP Quản lý Quỹ đầu tư MB (MB Capital), Công ty CP Địa ốc MB (MB Land), Công ty Quản lý nợ và Khai thác tài sản MB (AMC) và Công ty CP Việt R,E,M,A,X (Viet R,E,M). MBS có nguồn lực lớn về con người, tài chính và công nghệ để có thể cung cấp cho Khách hàng các sản phẩm và dịch vụ phù hợp mà rất ít các công ty chứng khoán khác có thể cung cấp.

MBS tự hào được nhìn nhận là:

Công ty môi giới hàng đầu, đứng đầu thị phần môi giới từ năm 2009. Công ty nghiên cứu có tiếng nói trên thị trường với đội ngũ chuyên gia phân tích có kinh nghiệm, cung cấp các sản phẩm nghiên cứu về kinh tế và thị trường chứng khoán; Nhà cung cấp đáng tin cậy các dịch vụ về nghiệp vụ ngân hàng đầu tư cho các công ty quy mô vừa.

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Bản quyền năm 2014 thuộc về Công ty CP Chứng khoán MB (MBS). Những thông tin sử dụng trong báo cáo được thu thập từ những nguồn đáng tin cậy và MBS không chịu trách nhiệm về tính chính xác của chúng. Quan điểm thể hiện trong báo cáo này là của (các) tác giả và không nhất thiết liên hệ với quan điểm chính thức của MBS. Không một thông tin cũng như ý kiến nào được viết ra nhằm mục đích quảng cáo hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ chứng khoán nào. Báo cáo này không được phép sao chép, tái bản bởi bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào khi chưa được phép của MBS.

MBS HỘI SỞ

Tòa nhà MB, số 3 Liễu Giai, Ba Đình, Hà Nội ĐT: + 84 4 3726 2600 - Fax: +84 3726 2601 Webiste: www.mbs.com.vn