www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt

MARKET STRATEGY DAILY: Phục hồi kỹ thuật

Báo cáo chi tiết 12/11/2019

Diễn biến chỉ số VN-Index

VNIndex HNXIndex Upcom

Đóng cửa 1018.33 106.96 56.80

Thay đổi 1.58 0.20 0.08

%Chg 0.16 0.19 0.15

YTD 14.09 2.62 7.52

KLGD (tr.cp) 223.16 24.81 15.18

%Chg 5.70 2.98 31.75

GTGD (tỷ đ) 4569.94 281.10 381.11

Số mã tăng 185 70 90

Số mã giảm 150 64 77

Không đổi 53 232 693

Vốn hóa (ngh. tỷ đ) 3471.39 189.13 983.53

PE 16.71 7.76 8.57

PB 2.43 0.96 0.85

NĐTNN Mua (tỷ đ) 432.10 10.02 15.31

NĐTNN Bán (tỷ đ) 582.87 4.62 49.14

Ròng -150.77 5.40 -33.83

THỊ TRƯỜNG CƠ SỞ

Đóng cửa Thay đổi %Chg

VN30-Index 939.82 0.10 0.01

VN30F1911 942.90 3.70 0.39

VN30F1912 943.70 4.60 0.49

VN30F2003 943.00 3.20 0.34

VN30F2006 944.40 4.00 0.43

THỊ TRƯỜNG HĐTL

Diễn biến thị trường: Thị trường chứng khoán trong nước có phiên phục hồi sau 3

phiên điều chỉnh liên tiếp, dòng tiền thận trọng nhưng độ rộng thị trường tương đối tốt, tuy vậy khối ngoại đã tranh thủ thị trường phục hồi để bán ròng. Dừng lúc đóng cửa, chỉ số VN-Index tăng 1,58 điểm lên 1.018,33 điểm, chỉ số VN30 nhích nhẹ 0,10 điểm đạt 939,82 điểm. Độ rộng thị trường tương đối tốt mặc dù thanh khoản không tăng theo chiều giá, toàn thị trường ghi nhận 185 mã tăng/150 mã giảm, ở rổ VN30 có 14 mã tăng/12 mã giảm.

Thanh khoản thị trường tương đương với phiên ngày hôm qua, giá trị khớp lệnh đạt 3.485 tỷ đồng. Việc thị trường hồi phục nhưng thanh khoản không tăng cho thấy nhà đầu tư đang giữ tâm lý thận trọng, do đây có thể là nhịp hồi kỹ thuật.

Về giao dịch khối ngoại, giao dịch khối ngoại diễn ra không thực sự tích cực khi họ bán ròng 180 tỷ đồng trên toàn thị trường.

Một phiên hồi phục kỹ thuật nhưng độ rộng thị trường tương đối tốt. Thị trường vẫn đang trong vùng trũng thông tin nên nhà đầu tư rất thận trọng chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn, vùng hỗ trợ của thị trường ở 1.010 điểm đến 1.015 điểm.

Cập nhật thông tin doanh nghiệp: PVS: Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PVS với giá

mục tiêu 12 tháng là 25.700 đồng/cp dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền. Mức giá mục tiêu tương ứng P/E forward 9,5 lần (theo EPS dự phóng 2020 khoảng 2.701 đồng).

Tin tức thế giới: Nhà đầu tư đang rút chân ra khỏi các chiến lược đầu tư với trái

phiếu Kho bạc kỳ hạn dài của Mỹ khi cổ phiếu nước này đang giao dịch gần ngưỡng cao nhất mọi thời đại. Quỹ ETF iShares 20+ Year Treasury Bond - TLT (đầu tư vào trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn hơn 20 năm) đã ghi nhận tuần giao dịch tồi tệ nhất trong lịch sử khi nhà đầu tư đồng loạt rút vốn với giá trị lên tới hơn 1,2 tỷ USD, theo số liệu tổng hợp của Bloomberg. Do đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của chính phủ Mỹ cũng bật tăng lên gần 2%.

Nhận định thị trường HĐTL: Sau nhịp điều chỉnh phiên trước, thị trường đã phục hồi trở lại

trong phiên giao dịch ngày hôm nay với 4 hợp đồng tương lai ghi nhận mức tăng từ 3,2 đến 4,6 điểm. Cụ thể, hợp đồng VN30F1911 tăng 0,39% lên 942,9 điểm, hiện cao hơn 3,08 điểm so với chỉ số cơ sở VN30. Thanh khoản thị trường sau khi giảm xuống mức thấp nhất trong 2 tháng, đã bật tăng 72,6% trong phiên hôm nay, với 54.396 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên.

2 MBS Market Strategy Daily

12.11.2019

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: Phục hồi kỹ thuật

Chứng khoán Châu Á đảo chiều nhưng giới đầu tư vẫn giữ tâm lý thận trọng trước bài phát biểu của Tổng thống Donald Trump và bất ổn chính trị tại Hong Kong.

Thị trường Trung Quốc - Hong Kong đảo chiều so với đầu phiên, với Shanghai Composite tăng gần 0,2%. Hang Seng của Hong Kong tăng 0,52%. NZX 50 của New Zealand cũng phục hồi và tăng 0,13%.

Một số thị trường duy trì được đà tăng từ đầu phiên. Nikkei 225 của Nhật Bản và Kospi của Hàn Quốc tăng hơn 0,8%

Tâm lý thận trọng bao trùm thị trường châu Á trước khi Tổng thống Trump có bài phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế New York vào ngày 12/11. Giới đầu tư chờ xem liệu người đứng đầu Nhà Trắng có đưa thêm thông tin mới nào về thỏa thuận thương mại giai đoạn 1 với Trung Quốc sau khi phủ nhận về việc sẵn sàng gỡ thuế với hàng hóa của đối phương vào cuối tuần trước.

Thị trường chứng khoán trong nước có phiên phục hồi sau 3 phiên điều chỉnh liên tiếp, dòng tiền thận trọng nhưng độ rộng thị trường tương đối tốt, tuy vậy khối ngoại đã tranh thủ thị trường phục hồi để bán ròng.

Dừng lúc đóng cửa, chỉ số VN-Index tăng 1,58 điểm (+0,16%) lên 1.018,33 điểm, chỉ số VN30 nhích nhẹ 0,10 điểm (+0,53%) đạt 939,82 điểm. Độ rộng thị trường tương đối tốt mặc dù thanh khoản không tăng theo chiều giá, toàn thị trường ghi nhận 185 mã tăng/150 mã giảm, ở rổ VN30 có 14 mã tăng/12 mã giảm. Phiên này, nhóm midcap và smallcap đi cùng thị trường với mức tăng lần lượt 0,12% và 0,4%.

Các cổ phiếu lớn đã hỗ trợ thị trường phiên này là: BID(+1,94%), VIC (+0,42%), VCB (+0,44%), GAS (+0,67%), FPT (+1,67%),… đã lấn át áp lực giảm giá ở các cổ phiếu lớn khác như: VNM (-1,39%), VHM (-0,91%), VPB (-1,14%), MBB (-0,64%), KDH (-2,05%)…

Thanh khoản thị trường tương đương với phiên ngày hôm qua, giá trị khớp lệnh đạt 3.485 tỷ đồng. Việc thị trường hồi phục nhưng thanh khoản không tăng cho thấy nhà đầu tư đang giữ tâm lý thận trọng, do đây có thể là nhịp hồi kỹ thuật.

Về giao dịch khối ngoại, giao dịch khối ngoại diễn ra không thực sự tích cực khi họ bán ròng 180 tỷ đồng trên toàn thị trường. Trong đó, lực bán tập trung chủ yếu tại VNM (173,3 tỷ đồng), VIC (53,8 tỷ đồng), SSI (12,2 tỷ đồng), POW (9,9 tỷ đồng), E1VFVN30 (7,7 tỷ đồng)…

Tóm lại, một phiên hồi phục kỹ thuật nhưng độ rộng thị trường tương đối tốt. Thị trường vẫn đang trong vùng trũng thông tin nên nhà đầu tư rất thận trọng chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn, vùng hỗ trợ của thị trường ở 1.010 điểm đến 1.015 điểm.

%Chg YTDNguyên vật liệu cơ bản 1.01 -14.69

Hàng hóa tiêu dùng -0.64 -2.04Dịch vụ tiêu dùng 0.31 8.01

Tài chính 0.16 2.86Y tế -0.03 5.27

Công nghiệp 0.37 1.97Dầu khí 0.71 19.81

Công nghệ 0.36 5.16

Viễn thông 1.67 64.27

Dịch vụ tiện ích 0.69 11.49

NHÓM NGÀNH

Mã Đóng cửa %Chg Đóng góp vào Index

BID 42.10 1.94 0.81

VIC 119.40 0.42 0.49VCB 91.70 0.44 0.44

GAS 105.00 0.67 0.39FPT 61.00 1.67 0.20

Mã Đóng cửa %Chg Đóng góp vào Index

VNM 127.50 -1.39 -0.92

VHM 97.80 -0.91 -0.89VPB 21.65 -1.14 -0.18

MBB 23.30 -0.64 -0.10KDH 26.25 -2.05 -0.09

Top CP tác động giảm lên VNIndex

Top CP tác động tăng lên VNIndex

Mã Đóng cửa %Chg GT ròng (tỷ VNĐ)

HPG 23.00 0.88 33.66VHM 97.80 -0.91 27.76ROS 25.15 -0.98 23.35VRE 34.70 0.00 20.02BID 42.10 1.94 11.79

Mã Đóng cửa %Chg GT ròng (tỷ VND)

VNM 127.500 -1.39 -173.26VIC 119.400 0.42 -54.09SSI 21.650 -0.23 -12.20POW 13.400 0.00 -9.93VJC 143.500 0.49 -6.56

Top NĐTNN bán ròng

Top NĐTNN mua ròng

3 MBS Market Strategy Daily

12.11.2019

4 MBS Market Strategy Daily

12.11.2019

Cập nhật thông tin doanh nghiệp - PVS Đơn vị: Tỷ đồng 2017 2018 2019F 2020F

Doanh thu 16.921 14.638 17.765 19.729 Tăng trưởng -9,4% -13,5% 21,4% 11,1% LNST công ty mẹ 1.007 1.047 844 1.251 Tăng trưởng -3,1% 4,0% -19,3% 48,2% EPS (VND) 2.254 2.191 1.766 2.701 P/E 10,8x 7,0x Cổ tức bằng tiền (VND) 1.000 700 1.000 1.000 ROE (%) 8% 8% 7% 10%

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PVS với giá mục tiêu 12 tháng là 25.700 đồng/cp dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền, trên cơ sở (i) tăng trưởng lợi nhuận tới từ hoạt động Khảo sát địa chấn không còn lỗ và mảng công trình dầu khí tiếp tục tăng trưởng với hai dự án SVĐN và Al Sheehan, và (ii) hai đại dự án Lô B – Ô Môn và Cá Voi Xanh sẽ là nguồn tăng trưởng chính của doanh thu của PVS trong dài hạn, và (iii) các hoạt động cung ứng dịch vụ và vật tư dầu khí dự kiến sẽ duy trì ổn định. Mức giá mục tiêu tương ứng P/E forward 9,5 lần (theo EPS dự phóng 2020 khoảng 2.701 đồng).

Đóng góp của các lĩnh vực Cơ khí dầu khí, lắp đặt và bảo dưỡng và lĩnh vực kho nổi FSO/FPSO giúp doanh thu Q3 2019 của PVS tăng 26% n/n, đạt tương ứng 4.648 tỷ đồng. Biên LN gộp Q3 giảm mạnh còn 4,8%, mức thấp nhất trong 4 quý vừa qua. Cụ thể, giá vốn hàng bán tăng nhanh ở lĩnh vực Căn cứ cảng, Cơ khí dầu khí và hoạt động kinh doanh khác. Ngoài ra, LN từ hoạt động liên doanh liên kết giảm mạnh cũng là nguyên nhân khiến LNTT Q3 chỉ đạt 139 tỷ đồng, tương ứng 57% cùng kỳ năm ngoái.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu của PVS đạt 13.569 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ 2018, hoàn thành 104% kế hoạch cả năm. Lợi nhuận trước và sau thuế đạt 855 tỷ và 638 tỷ đồng, tăng 8% và 13% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành 122% và 114% kế hoạch cả năm.

Trong Q4 2019, chúng tôi dự báo các lĩnh vực hoạt động tiếp tục có sự ổn định, trong khi lợi nhuận từ các công ty liên doanh liên kết hoạt động trong lĩnh vực FSO/FPSO tốt hơn khi hợp đồng gia hạn cho thuê được ký kế chính thức, trong khi đó. Chúng tôi ước tính doanh thu quý IV đạt mức 4.200 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế có thể đạt mức 275 tỷ đồng.

Lũy kế cả năm 2019, chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận trước thuế ước đạt 17.800 tỷ và 1.128 tỷ đồng, tăng lần lượt 22% và 16% so với năm 2018, hoàn thành 137% và 161% kế hoạch cả năm 2019.

Trong năm 2020 và giai đoạn đến 2025, nhiều dự án phát triển dầu khí trên biển và trên bờ như Nam Côn Sơn 2 Giai đoạn 2, Sao Vàng Đại Nguyệt, Lô B-Ô Môn, Cá Voi Xanh, Tổ hợp hóa dầu Miền Nam, các trung

5 MBS Market Strategy Daily

12.11.2019

tâm điện khí Nhơn Trạch, Ô Môn, Dung Quất … cũng như các dự án quốc tế đã trúng thầu liên tiếp được thực hiện, là cơ sở để hoạt động của công ty tăng trưởng và mang lại hiệu quả kinh doanh hấp dẫn.

6 MBS Market Strategy Daily

12.11.2019

Tin tức thế giới: Các quỹ đầu tư trái phiếu Kho bạc Mỹ đồng loạt bị thoái vốn. Nhà đầu tư đang rút chân ra khỏi các chiến lược đầu tư với trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài của Mỹ khi cổ phiếu nước này đang giao dịch gần ngưỡng cao nhất mọi thời đại.

Quỹ ETF iShares 20+ Year Treasury Bond - TLT (đầu tư vào trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn hơn 20 năm) đã ghi nhận tuần giao dịch tồi tệ nhất trong lịch sử khi nhà đầu tư đồng loạt rút vốn với giá trị lên tới hơn 1,2 tỷ USD, theo số liệu tổng hợp của Bloomberg. Do đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của chính phủ Mỹ cũng bật tăng lên gần 2%.

“Không nghi ngờ, phần lớn làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu thời gian gần đây bắt nguồn từ triển vọng lạc quan về một cú hạ cánh mềm của nền kinh tế Mỹ, đi kèm với kỳ vọng lạm phát sẽ tăng cao hơn,” cũng như những tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại, chiến lược gia tại BMO Capital Markets, viết trong một bản tin gửi khách hàng vào cuối tuần trước. “Ngay cả khi những điều hoài nghi vẫn khiến chúng ta lo sợ về kết quả cuối cùng sẽ xảy ra, thì những diễn biến hiện nay vẫn giúp giá trái phiếu dài hạn rẻ hơn tương đối so với ngắn hạn.”

Sự hạ nhiệt của những căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc cùng với kỳ vọng tốc độ tăng trưởng kinh tế được cải thiện đã mở ra triển vọng lạc quan cho những tài sản rủi ro. Đồng thời đó lại là tin xấu cho các quỹ đầu tư trái phiếu như TLT sau khi đã chứng kiến nhịp hồi phục mạnh nhất kể từ 2011 giữa bối cảnh những lo ngại về tăng trưởng và chiến tranh thương mại của nhà đầu tư bị đẩy lên cao.

Mặc dù mới đây Tổng thống Donald Trump đã reo rắc một số nghi ngờ về triển vọng đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, nhưng chỉ số S&P500 vẫn neo gần ngưỡng đỉnh cao kỷ lục từng được ghi nhận. Trong khi đó, quỹ ETF iShares 20+ Year Treasury Bond bị thoái vốn tới 553,3 triệu USD vào tuần trước, theo dữ liệu Bloomberg tổng hợp cho thấy.

“Rủi ro suy thoái đang giảm dần,” Chris Gaffney, chủ tịch ngân hàng TIAA đánh giá. “Nhà đầu tư đang tìm cách rút ngắn kỳ hạn danh mục của mình và động thái tiếp theo có thể xảy ra biết đâu lại là một quyết định tăng lãi suất của Fed.”

Nguồn: Bloomberg

Dow Jones 27,691.5 0.04 18.71

S&P500 3,087.0 -0.20 23.14

VIX 12.8 0.55 -49.80

DJ Futures 27,646.0 -0.04 18.82

S&P Futures 3,088.3 0.03 23.28

Nikkei 225 23,520.0 0.81 17.51

KOSPI 2,140.9 0.79 4.89

Shanghai 2,914.8 0.17 16.88

Hang Seng 27,065.3 0.52 4.72

ASX 6,753.0 -0.29 19.60

FTSE 100 7,343.4 0.20 9.15

DAX 13,239.8 0.31 25.39

CAC40 5,906.3 0.21 24.85

Điểm số YTD%Chg

THỊ TRƯỜNG THẾ GIỚI

Chỉ số

Vàng 1456.23 0.03 13.55

Dầu WTI 56.85 -0.02 25.19

Dầu Brent 62.21 0.05 15.63

THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA

Giá (USD) %Chg YTD

Giá %Chg YTD

BBDXY* 1204.19 0.09 0.69

USD/JPY 109.17 -0.11 0.48

USD/CNY 7.0071 0.05 -1.84

EUR/USD 1.1029 -0.04 -3.82

GBP/USD 1.2835 -0.16 0.64

THỊ TRƯỜNG NGOẠI TỆ

7 MBS Market Strategy Daily

12.11.2019

Đồ thị so sánh VNINDEX và các thị trường quốc tế

Đồ thị giá trị mua/bán ròng khớp lệnh của NĐTNN trên sàn HSX

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600 Giá trị giao dịch khớp lệnh trên HSX, tỷ đồng

Nguồn: Bloomberg, Finpro

8 MBS Market Strategy Daily

12.11.2019

Liên hệ trung tâm nghiên cứu:

Trần Hoàng Sơn Trưởng bộ phận/Kiểm soát son.tranhoang@mbs.com.vn

Ngô Quốc Hưng Chuyên Viên Nghiên cứu cao cấp hung.ngoquoc@mbs.com.vn

Phạm Văn Quỳnh Chuyên viên Nghiên cứu quynh.phamvan@mbs.com.vn

Nguyễn Quỳnh Hoa Chuyên viên Nghiên cứu hoa.nguyenquynh@mbs.com.vn

Nguyễn Hòa Hợp Chuyên viên Nghiên cứu hop.nguyenhoa@mbs.com.vn

Nguyễn Thị Hải Hà Chuyên viên Nghiên cứu ha.nguyenthihai@mbs.com.vn

Hệ Thống Khuyến Nghị: Hệ thống khuyến nghị của MBS được xây dựng dựa trên mức chênh lệch của giá mục tiêu 12 tháng và giá cổ phiếu trên thị trường tại thời điểm đánh giá

Xếp hạng Khi (giá mục tiêu – giá hiện tại)/giá hiện tại

MUA >=20%

KHẢ QUAN Từ 10% đến 20%

PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG Từ -10% đến +10%

KÉM KHẢ QUAN Từ -10% đến - 20%

BÁN <= -20%

CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB (MBS)

Được thành lập từ tháng 5 năm 2000 bởi Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) là một trong 5 công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam, Sau nhiều năm không ngừng phát triển, MBS đã trở thành một trong những công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam cung cấp các dịch vụ bao gồm: môi giới, nghiên cứu và tư vấn đầu tư, nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, và các nghiệp vụ thị trường vốn.

Mạng lưới chi nhánh và các phòng giao dịch của MBS đã được mở rộng và hoạt động có hiệu quả tại nhiều thành phố trọng điểm như Hà Nội, TP, HCM, Hải Phòng và các vùng chiến lược khác.Khách hàng của MBS bao gồm các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, các tổ chức tài chính và doanh nghiệp. Là thành viên Tập đoàn MB bao gồm các công ty thành viên như: Công ty CP Quản lý Quỹ đầu tư MB (MB Capital), Công ty CP Địa ốc MB (MB Land), Công ty Quản lý nợ và Khai thác tài sản MB (AMC) và Công ty CP Việt R,E,M,A,X (Viet R,E,M).MBS có nguồn lực lớn về con người, tài chính và công nghệ để có thể cung cấp cho Khách hàng các sản phẩm và dịch vụ phù hợp mà rất ít các công ty chứng khoán khác có thể cung cấp.

MBS tự hào được nhìn nhận là:

Công ty môi giới hàng đầu, đứng đầu thị phần môi giới từ năm 2009. Công ty nghiên cứu có tiếng nói trên thị trường với đội ngũ chuyên gia phân tích có kinh nghiệm, cung cấp các sản phẩm nghiên cứu về kinh tế và thị trường chứng khoán; Nhà cung cấp đáng tin cậy các dịch vụ về nghiệp vụ ngân hàng đầu tư cho các công ty quy mô vừa.

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Bản quyền năm 2014 thuộc về Công ty CP Chứng khoán MB (MBS). Những thông tin sử dụng trong báo cáo được thu thập từ những nguồn đáng tin cậy và MBS không chịu trách nhiệm về tính chính xác của chúng. Quan điểm thể hiện trong báo cáo này là của (các) tác giả và không nhất thiết liên hệ với quan điểm chính thức của MBS. Không một thông tin cũng như ý kiến nào được viết ra nhằm mục đích quảng cáo hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ chứng khoán nào. Báo cáo này không được phép sao chép, tái bản bởi bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào khi chưa được phép của MBS.

MBS HỘI SỞ

Tòa nhà MB, số 3 Liễu Giai, Ba Đình, Hà Nội ĐT: + 84 4 3726 2600 - Fax: +84 3726 2601 Webiste: www.mbs.com.vn