MEMORIA ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS IPAL S.A. 2010 · Natur, pionero en la producción local de estos alimentos. En 1976 se crea la empresa agrícola, Algorta S.A., que administra

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MEMORIA ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS IPAL S.A. 2010

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Carta a los señores accionistas 3 Identificación de la sociedad 6 Propiedad y control de la sociedad 7 Administración y personal 9 Directorio 9 Personal 10 Historia y desarrollo 11 Actividades comerciales y negocios 12 Matriz y filiales 12 Ipal S.A. 12 Proalsa S.A. 12 Hendaya S.A.C. 13 Altasur S.A. 14 Algorta S.A. 15 Biarritz S.A. 15 Transportes Charrabata SpA 16 Innovación Alimentaria SpA 16 Actividades administrativas y financieras 16 Clientes 16 Proveedores 16 Seguros 17 Actividades financieras y políticas de inversión 17 Factores de riesgo 17 Política de dividendos 18 Información de sociedades filiales y coligadas 19 Hendaya S.A.C. 19 Proalsa S.A. 20 Altasur S.A. 22 Vertice S.A. 23 Inversiones Publicitarias SpA 23 Agricola Algorta S.A. 23 Biarritz S.A. 24 Transportes Charrabata SpA 25 Innovación Alimentaria SpA 25 Organigrama 27 Hechos relevantes 28 Datos Comparativos últimos dos ejercicios 34 Titulos accionarios 34 Remuneración del directorio y ejecutivos 35 Directorio 35 Participación sobre utilidades pagadas durante 2010 35 Dietas por asistencia a sesiones 2010 35 Honorarios por asesoría correspondiente al año 2010 35 Ejecutivos 36 Bancos que operan con la sociedad 36 Auditores externos y asesoría legal 36 Estados financieros condensados filiales 37 Declaración de responsabilidad 38 Estados financieros auditados 39 Análisis razonado 40 Ipal y subsidiarias Estados financieron consolidados 46

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IDENTIFICACION DE LA SOCIEDAD RAZÓN SOCIAL IPAL S.A.

ROL UNICO TRIBUTARIO 91.482.000-6

TIPO DE IDENTIDAD SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA

CONSTITUCIÓN LEGAL 7 de Noviembre de 1952

NOTARIO Rafael Zaldívar Díaz

CIUDAD Santiago

INSCRIPCIÓN EN REG. VALORES Nº 190

INSCRIP. BOLSA COM. SANTIAGO 07.03.84

INSCRIPCION EN REG. COMERCIO A. FS. 2354 y 1551 de 1953

DECRETO DE AUTORIZACIÓN Nº 5.005 del 05.06.53

PUBLICACIÓN DIARIO OFICIAL Nº 22.579 del 23.06.53

DIRECCIÓN CÓDIGO POSTAL

Cerro Colorado 5030 Of. 311 Las Condes - Santiago 7560995

TELEFONOS (56) 2 411-1500

FAX (56) 2 411-1501

E-MAIL [email protected]

PAGINA WEB www.ipal.cl

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PROPIEDAD Y CONTROL DE LA SOCIEDAD Al 31 de diciembre de 2010, el capital social de la empresa está constituido por 10.993.232 acciones suscritas y pagadas. A continuación se presenta la lista de los diez mayores accionistas de la empresa al 31 de diciembre de 2010:

Nº Acciones % ParticipaciónInmobiliaria e Inv.San Juan de Luz Ltda. 3.721.634 33,85%Inversiones Suprema S.A.C. 2.423.949 22,05%Nelly Pinto Fernández SpA 1.287.186 11,71%Kepa De Aretxabala Etchart 669.829 6,09%Asesorías Arrivillaga SpA 643.594 5,85%Asesorias Yaeger SpA 643.594 5,85%Bizkaya SpA 643.594 5,85%Nelly Pinto Fernández 423.414 3,85%Molino Ideal S.A.C. 52.157 0,47%Deposito Central de Valores SA 49.270 0,45%Otros 192 accionistas 435.011 3,96%Total 10.993.232 100,00%

Nombre

Personas Naturales detrás de las Personas Jurídicas INMOBILIARIA E INVERSIONES SAN JUAN DE LUZ LTDA. % ParticipaciónKepa De Aretxabala Etchart 90,2Sonia Herazo Ormazábal 8,2María Luisa De Aretxabala Herazo 0,4Amaia De Aretxabala Herazo 0,4Kepa De Aretxabala Herazo 0,4Manuel De Aretxabala Herazo 0,4Total 100,0 INVERSIONES SUPREMA S.A. % ParticipaciónInmobiliaria e Inversiones San Juan de Luz Ltda. 61,91Nelly Pinto Fernández SpA 9,25Bizkaya SpA 4,62Asesorías Arrivillaga SpA 4,62Asesorias Yaeger SpA 4,62Suc. Pedro De Aretxabala y Elustondo 9,88Kepa De Aretxabala Etchart 5,09Total 100,0 NELLY PINTO FERNÁNDEZ S.p.A. % ParticipaciónNelly Pinto Fernández 100,0Total 100,0

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BIZKAYA S.p.A. % ParticipaciónKepa De Aretxabala Etchart 100,0Total 100,0 ASESORÍAS ARRIVILLAGA S.p.A. % ParticipaciónPedro Arrivillaga De Aretxabala 20,00Guillermo Arrivillaga De Aretxabala 20,00María Luisa Arrivillaga De Aretxabala 20,00Miren Arrivillaga De Aretxabala 20,00Juan José Arrivillaga De Aretxabala 20,00Total 100,0 ASESORÍAS YAEGER S.p.A. % ParticipaciónNoelle Yaeger De Aretxabala 33,33Emi Yaeger De Aretxabala 33,33Neil Yaeger De Aretxabala 33,33Total 100,0 Porcentaje de propiedad directa e indirecta a través de sociedades de Personas Naturales

Directa Indirecta % AcumuladoInmobiliaria e Nelly

Inversiones Inversiones Pinto Bizkaya Asesorías Asesorías Total San Juan de Suprema Fernández S.p.A. Yaeger Arrivillaga Participación

Luz Ltda. S.A. S.p.A. S.p.A. S.p.A. Indirecta

Kepa De Aretxabala Etchart 6,09% 30,54% 14,89% 5,85% 51,28% 57,37%Nelly Pinto Fernández 3,85% 2,91% 11,71% 14,62% 18,47%Sonia Herazo Ormazábal 2,78% 1,12% 3,90% 3,90%Noelle Yaeger De Aretxabala 0,49% 1,95% 2,44% 2,44%Emi Yaeger De Aretxabala 0,49% 1,95% 2,44% 2,44%Neil Yaeger De Aretxabala 0,49% 1,95% 2,44% 2,44%Pedro Arrivillaga De Aretxabala 0,29% 1,17% 1,46% 1,46%Guillermo Arrivillaga De Aretxabala 0,29% 1,17% 1,46% 1,46%María Arrivillaga De Aretxabala 0,29% 1,17% 1,46% 1,46%Miren Arrivillaga De Aretxabala 0,29% 1,17% 1,46% 1,46%Juan José Arrivillaga De Aretxabala 0,29% 1,17% 1,46% 1,46%Totales 9,94% 33,31% 21,83% 11,71% 5,85% 5,85% 5,85% 84,42% 94,36%

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ADMINISTRACIÓN Y PERSONAL DIRECTORIO

PRESIDENTE Kepa De Aretxabala Etchart Empresario RUT 3.557.260-0

VICEPRESIDENTE Cristián Eyzaguirre Johnston Economista Universidad de Chile Master of Arts en Economía Universidad de California, Berkeley RUT 4.773.765-6

DIRECTORES Sergio Hidalgo Herazo Ingeniero Comercial P.U.C. RUT 7.061.463-4

Manuel José De Aretxabala Herazo Comunicador Social y Publicista, Mención

Marketing DAE, Universidad Adolfo Ibáñez RUT 7.011.060-1

Kepa De Aretxabala Herazo Empresario RUT 7.011.058-K

GERENTE GENERAL Rodolfo Schulze Hagedorn Ingeniero Comercial, P.U.C. RUT. 7.775.610-8

GERENTE ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS

César Arcos Vallejos

Ingeniero Comercial, U. de Talca MBA, Universidad Adolfo Ibáñez RUT 9.545.043-1

GERENTE DESARROLLO Y NUEVOS NEGOCIOS

Ricardo Suárez Olave

Ingeniero Comercial, Universidad Adolfo Ibánez MBA, Instituto de Empresas - Madrid RUT 10.572.426-8

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PERSONAL La dotación del personal de la matriz y filiales al mes de diciembre de 2010 fue de 4.547 trabajadores, siendo su composición la siguiente:

Número de Colaboradores Renta Bruta M$ (5)ESTAMENTOS Dic-10 Promedio-2010 Dic-10 Total-2010 Promedio-2010Ejecutivos (1) 9 9 93.192 504.319 42.026Profesionales y técnicos (2) 140 128 104.665 1.145.343 95.445Operarios, manipuladoras, administrativos (3) 1.930 1.908 452.139 4.855.556 404.630Operarios y manipuladoras a plazo fijo (4) 2.468 2.120 366.743 4.660.161 388.347Total 4.547 4.165 1.016.739 11.165.379 930.448

(1) Sólo gerentes generales y de área(2) Profesionales universitarios, técnicos de instituto de enseñanaza superior (3) Operarios, Manipuladoras, administrativos sin título o con título de liceos comerciales o industriales (4) Personal contratado a plazo fijo en Hendaya y Vértice (5) Incluye el total de costos de la compañía incluidos los aportes a la mutual, SIS y seguro de cesantía

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HISTORIA Y DESARROLLO Al fundarse la sociedad en 1952 se inicia con ella en el país la elaboración de productos alimenticios deshidratados, concepto nuevo en aquella época y que se fue desarrollando en forma permanente durante los años siguientes. En la actualidad la importancia de estos productos es muy relevante dentro del consumo de alimentos, encontrándose presente en los más diversos productos. La adquisición de la empresa Natur Ltda. y los contratos de asesoría suscritos con la Empresa Alemana Oetker, permitieron a Ipal diversificar su producción creando la infraestructura necesaria para obtener importantes negocios en los años posteriores, destacando el ingreso al mercado de los cereales en Chile, siendo Natur, pionero en la producción local de estos alimentos. En 1976 se crea la empresa agrícola, Algorta S.A., que administra 200 hectáreas en la localidad de Chiñigue, Región Metropolitana, donde produce trigo y maíz como insumos para la fabricación de cereales., además de paltas, limones y semillas de hortalizas que se venden tanto en el mercado nacional como en el externo a través de distribuidores. Ipal ha sido un importante proveedor desde el inicio del programa de alimentación pública de la Junta nacional de Auxilio Escolar y Becas (Junaeb), y posteriormente en el servicio de raciones escolares. En 1991 esta actividad fue centralizada en una filial especialmente creada y organizada para dicho propósito, Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. Durante el año 2004 y 2005, y después de un exhaustivo análisis de las actividades y negocios en que se encontraba Ipal y sus empresas filiales, se inicia un proceso de reorganización y filiación de las empresas. El objetivo tras esta determinación fue lograr un ordenamiento y especialización por área de actividad, permitiendo la búsqueda e integración de nuevos negocios. Con esa reorganización Ipal S.A. se convierte en la sociedad matriz a cargo del gobierno corporativo y el control de las empresas filiales, manteniendo cada filial su ámbito de negocio definido. Las actividades de producción y distribución de alimentos desarrolladas por Ipal S.A., consistentes fundamentalmente en cereales, sopas, caldos y mezclas fueron traspasadas a la filial Proalsa S.A. Este traspaso consideró a casi la totalidad del personal, empleados y operarios, como así mismo parte importante de los equipos y maquinaria relacionada con esta producción. A la fecha, todos los equipos se encuentran en Proalsa S.A. Consecuentes con el proceso de filiación fue creada la sociedad Altasur S.A., que concentra las actividades de turismo. Esta nueva sociedad se generó producto de

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la división de la filial Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C., cuyo giro principal es el servicio de raciones alimenticias a escuelas bajo el programa de Junaeb. En Abril del 2008, el directorio de Ipal S.A. somete a consideración de los accionistas un aumento de capital de la sociedad. Dicho aumento permitió incorporar a las empresas Agrícola Algorta S.A. e Inmobiliaria Biarritz S.A. como filiales de Ipal S.A. completando así el proceso de reestructuración que se había iniciado a fines del año 2005. En el año 2008, Hendaya S.A.C. potencia su actividad en los servicios alimenticios, invirtiendo en tecnología alimentaria y construyendo una planta procesadora de alimentos de características industriales en el Parque Industrial Enea, Comuna de Pudahuel, Región Metropolitana. La característica de esta planta es la producción de bajo el concepto de "Cook & Chill", que consiste en cocinar y enfriar. A comienzos del 2009, y teniendo en cuenta que la demanda de los productos "cook & chill" se extendía más allá del programa de alimentación escolar, el directorio de Ipal S.A. determinó que la producción y comercialización de estos productos estuviera en una sociedad independiente, gestándose de esa manera la filial INALIM S.A. ACTIVIDADES COMERCIALES Y NEGOCIOS Matriz y Filiales Ipal S.A. A partir del proceso de reestructuración iniciado durante el año 2005, Ipal S.A. se convierte en la sociedad matriz a cargo del gobierno corporativo y de apoyo a las empresas filiales. En este ámbito la matriz tiene como objeto desarrollar, dirigir y organizar los servicios centrales corporativos en beneficio de las empresas filiales, considerando entre otros, la planificación corporativa, finanzas y contabilidad, desarrollo de nuevos negocios, adquisición de activos claves y control de gestión. Proalsa S.A. Proalsa es la sociedad dedicada a la actividad industrial histórica tradicional a través de la elaboración y comercialización de productos alimenticios. En términos generales la empresa cuenta con dos líneas de negocio: Cereales y Mezclas.

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En el año 2008 la empresa salió del mercado retail tras la venta de la marca Natur, para focalizarse en 4 áreas de negocio: Marcas Propias, Grandes consumidores, Propuestas y Licitaciones, Exportación. La salida del retail llevó a diversas acciones de racionalización en la estructura administrativa y operacional. Durante el año 2010 destaca el fuerte aumento en la producción, la que alcanzó a 5.307 toneladas, un 25% más que las 4.243 toneladas del año 2009. La mayor producción se reflejó en un crecimiento en ventas de un 33,6% al pasar de M$ 5.256.111 a M$ 7.024.530 este importante crecimiento y una adecuada administración de los gastos permitió un incremento en las utilidades de un 166% al pasar de M$ 99.340 a M$ 264.011. Destaca en el crecimiento de las ventas del segmento de Marcas Propias que contempla unan mayor cobertura de clientes y el desarrollo de nuevos productos. Esto permitirá ir consolidando esta área de negocios. Otra área de negocio que tuvo un importante crecimiento fue la atención de los requerimientos del programa para el adulto mayor del Minsal. Es así que durante el año 2010 Proalsa adjudicó un mayor volumen con nuestro cliente CENABAST. Durante el año 2010, la empresa tomó la decisión de invertir en una nueva línea de extrusión y secado con maquinaria suiza de última generación. Con esta nueva línea se espera un importante aumento en la capacidad productiva, la que se espera concretar a partir del segundo trimestre del año 2011. El aumento en el precio de los insumos afectó los resultados y contribución en el último trimestre del año 2010. El incrementó ha continuado y se estima tendrá un impacto en los resultados del año 2011. Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. Hendaya es proveedor habitual de alimentos para la Junta Nacional de Auxilio Escolar y Becas, JUNAEB Junta Nacional de Jardines Infantiles. JUNJI e Integra, proveyendo este servicio desde los inicios de los programas de alimentación del Estado de Chile. Para la licitación del período 2008-2011, Hendaya adjudica 120.000 raciones en las regiones VI, VIII y parte de la Metropolitana. Con esto alcanza un total de 300.000 raciones diarias, de las cuales 42.000 son elaboradas bajo la tecnología Cook and Chill. En el año 2009, la apertura de las Sucursales en Rancagua, Chillán y las comunas de Pudahuel, Quinta Normal y Curacaví en la región Metropolitana, consolidan a Hendaya como el mayor operador de servicios de alimentación escolar.

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El programa de alimentación que vencía el año 2010 y que correspondía a aproximadamente 55% de las raciones entregadas, fue renovado por parte de la JUNAEB por un año más, con el objeto de introducir mejoras en el programa de licitación y en especial en la calidad de la alimentación escolar. Hendaya, en forma especial se ha visto afectada por el alza en el precio de los alimentos. Las alzas empezaron en noviembre del 2010 y se han extendido al primer trimestre del 2011, con lo cual durante el 2011 se espera una fuerte baja en los resultados de la empresa. Altasur S.A. Altasur es una sociedad de inversiones que cuenta con dos activos permanentes y uno transitorio. El primero, es la participación que tiene en la sociedad Vértice S.A. (60%). Vértice opera desde el año 2004 el Lodge Paine Grande del Lago Pehoé, en el circuito grande del Parque Nacional Torres del Paine. Esta operación es producto de una licitación hecha por CONAF. Adicionalmente, en noviembre de 2008 Vértice S.A., se adjudicó la licitación por la concesión de la explotación de los refugios y áreas de acampar de los sectores Grey, Dickson y Los Perros. En octubre del 2010 se inició la construcción de un nuevo Lodge en el lago Grey y que se espera encontrar operativo para la temporada 2011-2012. Durante el año 2010 destaca asimismo la remodelación y mejoramientos del refugio en el lago Dickson. Todos los lugares de operación se encuentran en el área primitiva del Parque Nacional, que contempla senderos que son recorridos por turistas y caminantes, tanto nacionales como extranjeros. El segundo activo de Altasur es la participación en “Inversiones Publicitarias SpA”, IP SpA se constituyó a fines del 2007 con el objeto de invertir en el negocio publicitario. Durante los años 2008 y 2009 la sociedad financió a terceros con opción de suscribir una participación accionaria en empresas del rubro. Sin embargo, y después de analizar la proyección del negocio que se estaba considerando, el directorio determinó no seguir adelante con dicho proyecto restituyéndose el financiamiento a cambio del control del 100% de Inversiones Publicitarias S.p.A.. En mayo del año 2010 Altasur realiza una inversión en el F.I.P. Indigo Santiago por un monto de 421 millones, son 43.280 cuotas que representan el 72,13% de las cuotas suscritas. El fondo cuenta con una inversión de dos terrenos en la comuna de Vitacura, sin embargo para Altasur esta participación tendrá el carácter de transitorio ya que se tomó la decisión de desprenderse de la participación en el fondo.

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Agrícola Algorta S.A. Agrícola Algorta se dedica a la producción de cereales especializados, limones, paltas y reproducción de semillas de hortalizas para el mercado nacional e internacional. Se ubica en el valle de Chiñigüe, a orillas del río Maipo, a 1 km. de la Autopista del Sol, en la comuna de Melipilla, Región Metropolitana. En abril del 2008, Agrícola Algorta se convierte en una filial de IPAL S.A. Agrícola Algorta tiene acuerdos de producción y entrega de maíz a Foods S.A., filial de CCU, Estos dos productos son insumos esenciales en la producción de los cereales dilatados Natur, marca y producto que fue adquirida por Foods a Ipal S.A. en octubre del año 2007. Este acuerdo de abastecimiento se mantuvo durante el año 2010 extendiéndose también al año 2011. Para Algorta, el 2010, fue un año difícil, ya que se vio afectada por las heladas que afectaron la producción de paltas y limones. Pese a lo limitado de sus ventas el volumen de los otros cultivos han permitido a la empresa contar con un flujo operacional positivo. Inmobiliaria Biarritz S.A. Inmobiliaria Biarritz S.A. fue creada a fines del 2005, y es el brazo inmobiliario de IPAL S.A. Biarritz S.A. se incorpora a Ipal S.A. en abril del 2008 como aporte al aumento de capital que se llevó a cabo en dicha oportunidad. La actividad inmobiliaria es efectuada a través de Inversiones Baiona Ltda, sociedad donde Biarritz tiene una participación social de 42,7%. Baiona se encuentra desarrollando un proyecto de urbanización de casi 500 hectáreas en la comuna de Pudahuel. El propósito es agregar valor a los terrenos que posee en el lugar mediante la urbanización de macro lotes, tanto industriales como habitacionales. Para ello ha invertido en factibilidad sanitaria, que se encuentra hoy disponible, contando además con permisos vigentes de edificación que le permiten ofrecer a desarrolladores inmobiliarios habitacionales y a industrias no contaminantes, macro sitios en forma inmediata. Durante el año 2009 se iniciaron las obras de macro urbanización de la primera etapa del desarrollo inmobiliario de Inversiones Baiona S.A. así como las obras de la empresa sanitaria, Izarra Aguas S.A. A fines del 2009, Biarritz toma el control de un 42.7% de Izarra Aguas, porcentaje equivalente al que tiene en Baiona. Destaca durante el año 2010 la concreción de la segunda venta de terrenos al enajenar 16,5 hectáreas que fueron adquiridos por la supermercadista Unimarc S.A. para la complementar su centro de distribución.

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La importancia y relevancia de los activos de Inversiones Baiona Ltda. han significado un importante esfuerzo y dedicación a las actividades de esta sociedad. Es así que junto con la macro urbanización de algunas vías estructurantes, se ha invertido e implementado un plan maestro preparado por un prestigioso equipo de arquitectos chileno – americanos, generando un concepto de paisajismo y urbanismo avanzado. Transportes Charrabata SpA Se crea la empresa de transportes Charrabata S.A., con el fin de que la flota de camiones refrigerados de Hendaya S.A.C., pase a pertenecer esta empresa y así dar eficiencia a las diferentes unidades de negocio y permitir mejor interrelación entre todas las filiales. Innovación Alimentaria SpA Esta empresa es creada según consta en escritura fechada el 15 de junio de 2009 con el fin de desarrollar al máximo el potencial de la tecnología Cook and Chill. Produce las preparaciones Cook and Chill en una moderna planta ubicada en el Parque Industrial Enea, comuna de Pudahuel, Región Metropolitana. Se separa de Hendaya, aunque sigue siendo su proveedor, y se presenta como una solución alimentaria para muchos sectores del área de alimentos. ACTIVIDADES ADMINISTRATIVAS Y FINANCIERAS Clientes La estructura de distribución está dada por los diferentes canales de ventas, teniendo como principales clientes a cadenas de supermercados, Central de Abastecimiento del Servicio Nacional de Salud, Junaeb, Junji, Integra, Servicio de Alimentación Grandes Consumidores (Casinos) y otros clientes nacionales como internacionales. Proveedores Los principales proveedores de las filiales son empresas comercializadoras de insumos tales como harinas, azúcar, arroz, saborizantes, lácteos, fideos, vegetales, envases y embalajes en general.

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Seguros Consecuentemente con la envergadura y negocios de cada una de las empresas, se encuentran asegurados todos los activos físicos con el máximo de cobertura, incluyendo además seguros por paralización de faenas. El sismo del 27 de febrero dejo daños por aproximadamente $ 400 millones en la infraestructura de la filial Hendaya SAC quedando sin cobertura sólo los montos deducibles que alcanzaron un monto de $ 65 millones Actividades Financieras, Políticas de Inversión y Financiamiento La empresa mantiene relaciones financieras con varios bancos nacionales y extranjeros existentes en el país, además de empresas especializadas en intermediación de instrumentos financieros. Durante el año se realizaron diversas operaciones de comercio exterior, boletas de garantía, factoring y créditos para financiar capital de trabajo, además de inversión en instrumentos de corto y largo plazo. Las operaciones de leasing que se contrajeron con motivo de la inversión en una nueva línea de extrusión y secado en la filial Proalsa, se servirá en un plazo de 48 meses. Las inversiones en el mercado de capitales, excedentes de caja, se realizan considerando básicamente la tasa de rentabilidad, el riesgo existente y el plazo entre otros aspectos. Factores de Riesgo La administración de la empresa no prevé riesgos internos que afecten su normal funcionamiento en forma significativa. No obstante, conscientes de la importancia y relevancia de los cuidados necesarios para la elaboración y manipulación de alimentos, las filiales permanentemente revisan sus procedimientos y efectúan estrictos controles de calidad de manera de asegurar a sus clientes la entrega de productos en óptimas condiciones. Para ello, cuenta con dos modernos y equipados laboratorios de control de calidad, tanto en Proalsa S.A. como en Hendaya S.A.C. Además la filial Proalsa S.A. cuenta con certificación ISO 9001-2000. Análisis de riesgo de mercado

a) El principal riesgo de mercado que tiene la subsidiaria Hendaya SAC que participa en el segmento de "Programa de Alimentación Escolar" es que

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periódicamente una parte de su operación y entrega de servicio debe ir a licitación Respecto al vencimiento del programa que tenía como fecha de vencimiento febrero del año 2011 y que correspondía a dos licitaciones del cliente JUNAEB y que representaban un 55% de los ingresos por un monto aproximado de M$ 17.600.000 anuales, la autoridad renovó el programa por un año, hasta febrero 2012, a la espera de perfeccionar el llamado a licitación, el que deberá llevarse a cabo antes que finalice el presente año.

b) También representa riesgo para el año 2011 el alza de costos de los insumos para nuestras subsidiarias del sector alimenticio, principalmente en la subsidiaria Hendaya en que sus precios se reajustan sólo por IPC. El impacto en el consolidado de IPAL se puede apreciar en el siguiente cuadro de sensibilización.

Sensibilización:

En el caso más pesimista estimamos un alza de un 4% en costos por sobre el IPC que no podremos traspasar a nuestros clientes, esta condición de mercado disminuirá las utilidades consolidadas de IPAL en un 26% aproximadamente.

En el escenario base estimamos un alza de un 2% en costos por sobre el IPC, produciendo una disminución de las utilidades consolidadas de IPAL de un 13% aproximadamente.

Políticas de Dividendos Tomando en consideración los resultados del año 2010, le corresponderá a la Junta de Accionista la decisión de poner a disposición de los señores accionistas un dividendo del 30% de las utilidades generadas en el año 2010, cuyo monto y fecha de pago será acordado en dicha asamblea y publicado oportunamente en un diario de circulación nacional.

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INFORMACIÓN DE SOCIEDADES FILIALES Y COLIGADAS Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. Con fecha 18 de Febrero de 1991 se constituyó una Sociedad Anónima Cerrada, filial cuya razón social es Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. El capital suscrito y pagado de la sociedad al 31 de diciembre de 2010, es de M$ 485.397, dividido en sesenta mil acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 8.210.943. Accionistas: Ipal S.A. 59.940 acciones 99,90% Amaia De Aretxabala Herazo 30 acciones 0,05% Kepa De Aretxabala Herazo 30 acciones 0,05% Total 60.000 acciones 100,00% El Gerente General de Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. es el Sr. Fernando Recabarren Madrid y el Directorio de esta Sociedad está compuesta por los señores: Kepa De Aretxabala Etchart Presidente Gerardo Marti Casadevall Director Rodolfo Schulze Hagedorn Director Manuel J. de Aretxabala Herazo Director Pablo Varleta Salamanca Director (renunciado) El siguiente cuadro muestra las cuentas por cobrar a empresas relacionadas Cuenta por cobrar a corto plazo: Entidad Tipo de relación 2010

M$ 2009 M$

Agrícola Algorta S.A. Accionista común 5.625 45.000 Innovación Alimentaria SpA Accionista común - 374 Charrabata SpA Accionista común 209.435 156.911 Ipal S.A. Matriz - - Total 215.060 202.285 Cuenta por pagar a corto plazo: Hendaya S.A.C. tiene pendiente de pago facturas a Innovación Alimentaria S.p.A. por un monto de M$ 4.703.

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Las principales transacciones con empresas relacionadas son las siguientes: Entidad Tipo de relación 2010

M$ 2009 M$

Abono a resultados; IPAL S.A. Intereses cobrados

Matriz

352

11.914 Cargo a resultados; IPAL S.A. Servicios Intereses Recuperación de gastos

Matriz

974.302 - -

971.841 -

20.593 Otras transacciones; IPAL S.A. Préstamos otorgados Cancela préstamos otorgados Charrabata SpA Venta de activo fijo Arriendo oficinas Contrata Ss. de fletes Innovación Alimentaria SpA Arriendo planta Compra de Productos Venta de materias primas Proalsa S.A. Compra de productos Agrícola Algorta S.A. Arriendos percibidos

Matriz Accionista común Accionista común Accionista común Accionista común

- -

259.618 1.167

421.664

89.814 2.259.888

78.578

283.128

11.250

- 794.240

131.544 314

314

616.547

11.250 Proalsa S.A. Con fecha 12 de Febrero de 1992, se constituyó una Sociedad Anónima Cerrada, filial cuya razón social es “Distribuidora Baigorri S.A.”. Con fecha diciembre del 2005, en Junta General Extraordinaria de Accionistas, la sociedad cambio su razón social a Proalsa S.A., aprobándose la emisión de 148.649 nuevas acciones. El capital de la sociedad al 31 de diciembre de 2010 es de M$ 699.520, dividido en doscientos ochenta y cuatro mil seiscientos sesenta y siete acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 744.094.

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Accionistas: Ipal S.A. 284.567 acciones 99,96% Amaia De Aretxabala Herazo 50 acciones 0,02% Kepa De Aretxabala Herazo 50 acciones 0,02% Total 284.667 acciones 100,00% El objetivo principal de esta Sociedad es la compra, venta, distribución, comercio representación, importación y exportación de toda clase de productos de preferencia alimenticios, y otros que señalan sus estatutos. El Gerente General de Proalsa S.A. es el Sr. Guillermo Strodthoff Raddatz y el Directorio de esta sociedad está compuesto por los señores: Kepa De Aretxabala Etchart Presidente Max von Bischhoffshausen Velásquez Director Sergio Hidalgo Herazo Director Rodolfo Schulze Hagedorn Director Manuel José De Aretxabala Herazo Director El siguiente cuadro muestra las cuentas por cobrar, cuentas por pagar y transacciones de Proalsa S.A. con empresas relacionadas. Entidad Tipo de relación 2010

M$ 2009 M$

Inalim S.p.A. cuenta por cobrar Accionista común 21 664 Ipal S.A. cuenta por pagar Matriz -946.437 -719.386 Ipal S.A. cuenta por cobrar Matriz 0 - Total -946.416 -718.722 Las principales transacciones con empresa relacionadas son las siguientes: Abonos/ (cargos) a resultados Entidad Tipo de relación 2010

M$ 2009 M$

Cargo a resultados; IPAL S.A. Servicios Intereses Recuperación de gastos

Matriz

157.667 40.344

-

156.141 53.250 20.635

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Arriendo bodegas 45.867 51.321 Otras transacciones; IPAL S.A. Préstamos obtenidos Cancela préstamos obtenidos Hendaya SAC. Venta de productos Vértice S.A. Venta de productos

Matriz Accionista común Accionista relacionado

227.051 -

283.128

1.475

- 440.000

616.547

911

Altasur S.A. Con fecha 30 de Noviembre de 2005, se constituyó la filial Altasur S.A., a partir de la división de la sociedad Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. El capital de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 es de M$ 158.157, dividido en 135.833 acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 1.050.713. Accionistas: Ipal S.A. 135.697 acciones 99,90% Amaia De Aretxabala Herazo 68 acciones 0,05% Kepa De Aretxabala Herazo 68 acciones 0,05% Total 135.833 acciones 100,00% El objetivo de la sociedad es desarrollar todas las actividades y servicios relacionados con el turismo en general. La administración, explotación y manutención de servicios de agencias de viaje, operador turístico y hotelera. Adicionalmente puede participar en otro tipo de inversiones. El Gerente General de Altasur S.A. es el Sr. Manuel José de Aretxabala Herazo y el Directorio de esta Sociedad esta compuesto por los señores: Kepa De Aretxabala Etchart Presidente Rodolfo Schulze Hagedorn Director Kepa De Aretxabala Herazo Director Altasur S.A. cuenta con 2 filiales, siendo éstas:

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1. Vértice S.A. El objetivo de la sociedad es participar en el negocio del Turismo en general. Accionistas: Altasur S.A. 20.001 acciones 60,0% Inversiones Vértice Sur Ltda. 13.335 acciones 40,0% Total 33.336 acciones 100,0% El Gerente General de Vértice S.A. es el Sr. Alex von Bischhoffshausen Velásquez y el Directorio de esta Sociedad está compuesto por los señores: Rodolfo Schulze H. Presidente Kepa De Aretxabala Herazo Director Max von Bischhoffshausen V. Director Manuel De Aretxabala Herazo Director Arnaldo Alarcón Quiroga Director

2. Inversiones Publicitarias SpA El objetivo de la sociedad es invertir en negocios de publicidad en vías públicas. Accionistas: Altasur S.A. 1.000.000 acciones 100,00% Total 1.000.000 acciones 100,00% El Gerente General de Inversiones Publicitarias SpA es el Sr. Rodolfo Schulze Hagedorn y el Directorio de esta Sociedad esta compuesto por los señores: Kepa De Aretxabala Etchart Presidente Kepa de Aretxabala Herazo Director Rodolfo Schulze Hagedorn Director Agrícola Algorta S.A. El capital de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 es de M$ 1.372.983, dividido en 1.196.694.379 acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 1.164.268.

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Accionistas: Ipal S.A. 1.196.574.711 acciones 99,99% Inmobiliaria e Inversiones San Juan de Luz Ltda.

119.668 acciones 0,01%

Total 1.196.694.379 acciones 100,00% El Gerente General de Agrícola Algorta S.A. es el Sr. Kepa De Aretxabala Herazo y el Directorio de esta Sociedad está compuesto por los señores: Pedro De Aretxabala y E. (q.e.p.d.)

Presidente

Kepa De Aretxabala Etchart Director Rodolfo Schulze Hagedorn Director (q.e.p.d) El presidente falleció el 29 de mayo de 2009 y a la fecha no se ha designado reemplazante. Inmobiliaria Biarritz S.A. La Sociedad Inmobiliaria Biarritz S.A., sociedad anónima cerrada, se crea según consta en escritura fechada el 29 de diciembre de 2005, teniendo por objeto el desarrollo, administración y participación en toda clase de proyectos, negocios y empresas relacionadas con actividades comerciales, industriales e inmobiliarias, sea por cuenta propia o ajena; la construcción de toda clase de obras civiles, de ingeniería y arquitectura, el desarrollo de loteos, urbanizaciones y en general toda clase de negocios inmobiliarios. IPAL S.A., es la matriz de la Inmobiliaria Biarritz y tiene una participación del 99,9%. Por su parte Inmobiliaria Biarritz S.A. tiene una participación social del 42,7% en Inversiones Baiona Limitada y del 42,7% en IZARRA Agua Potable Lo Aguirre S.A.. El capital de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 es de M$ 234.685, dividido en 217.014.253 acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 480.647. Accionistas: Ipal S.A. 216.992.552 acciones 99,99% Inmb. e Inv. San Juan de Luz Ltda.

21.701 acciones 0,01%

Total 217.014.253 acciones 100,00%

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El Gerente General de Inmobiliaria Biarritz S.A. es el Sr. Manuel José De Aretxabala Herazo y el Directorio de esta Sociedad esta compuesto por los señores: Pedro De Aretxabala y Elustondo (q.e.p.d)

Presidente

Kepa De Aretxabala Etchart Director Kepa De Aretxabala Herazo Director (q.e.p.d) El Presidente falleció el 29 de mayo de 2009 y a la fecha no se ha designado un reemplazante. TRANSPORTES Y LOGÍSTICA CHARRABATA SpA La Sociedad Transportes y Logística Charrabata SpA, sociedad por acciones, se crea según consta en escritura fechada el 15 de junio de 2009, teniendo por objeto; a) El transporte por tierra, canales, lagos o ríos navegables, de pasajeros o mercaderías ajenas, tanto en el territorio nacional como en el extranjero; b) La compra, venta, arrendamiento con o sin opción de compra, e importación, por cuenta propia o ajena, de toda clase de vehículos, como asimismo de repuestos, partes, piezas, insumos y materias primas de los mismos. El capital suscrito y por suscribir de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 es de M$ 25.000, dividido en 25.000.000 acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 194.455. Accionistas: Ipal S.A. 25.000.000 100% Total 25.000.000 acciones 100,00% El Gerente General de Transporte y Logística Charrabata SpA. es el Sr. Fernando Recabarren Madrid y el Directorio de esta Sociedad está compuesto por los señores: Kepa De Aretxabala Etchart Presidente Gerardo Martí Casadevall Director Kepa De Aretxabala Herazo Director INNOVACIÓN ALIMENTARIA SpA (INALIM SpA) La Sociedad Innovación Alimentaria SpA, sociedad por acciones, se crea según consta en escritura fechada el 15 de junio de 2009, teniendo por objeto; a) La compra, venta, elaboración, procesamiento, producción, distribución, comercialización, importación y exportación de toda clase de productos,

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especialmente alimenticios, y demás bienes relacionados con este giro; y b) en general, la ejecución de todos los actos, contratos o negocios que digan relación, directa o indirectamente con los rubros mencionados precedentemente. El capital suscrito y por suscribir de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 es de M$ 25.000, dividido en 25.000.000 acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 1.006.465. Accionistas: Ipal S.A. 25.000.000 100% Total 25.000.000 acciones 100,00% El Gerente General de Innovación Alimentaria S.p.A. es el Sr. Fernando Recabarren Madrid y el Directorio de esta Sociedad esta compuesto por los señores: Kepa De Aretxabala Etchart Presidente Gerardo Martí Casadevall Director Manuel De Aretxabala Herazo Director

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HECHOS RELEVANTES Los siguientes hechos fueron informados en carácter de esenciales a la Superintendencia de Valores y Seguros y a las Bolsas de Valores en el periodo comprendido entre el 31 de Diciembre de 2010 y 01 de Enero de 2010: 1. Con fecha 28 de Octubre de 2010, en relación a lo instruido en circular Nº 1.945, complementada con circular Nº 1.983, se cumple con señalar que el Directorio de Ipal S.A. acordó lo siguiente:

a) Que la determinación de la utilidad distribuible de la Sociedad a sus accionistas considerará los resultados del ejercicio que aparecen consignados en la cuenta contable IFRS denominada “Ganancia/ (Perdida) atribuible a los propietarios de la controladora”, menos las variaciones significativas en el valor razonable de activos y pasivos netas de impuestos diferidos que no estén realizadas y se hayan generado con ocasión de valuaciones de activos y/o pasivos a valor razonable.

b) En cuanto a los ajustes de primera aplicación a que se refiere la sección II de la circular Nº 1.945, se ha optado por controlar dichos ajustes en forma separada del resto de los resultados retenidos y mantener su saldo en dicha cuenta, controlando la parte de la utilidad acumulada proveniente de los ajustes de primera aplicación que se encuentre realizada.

2. Con fecha 31 de Mayo de 2010, y en cumplimiento con lo dispuesto por esta Superintendencia en su Oficio Circular Nº 1891, comunicamos a usted lo siguiente:

-Número de Dividendo 20 -Fecha establecida para su pago 10/05/2004 -Monto total no cobrado $9,333,098 -Fecha en que se dispuso a disposición de la Junta Nacional de cuerpos de Bomberos de Chile 28/05/2010 -Número de dividendo 21 -Fecha establecida para su pago 18/05/2005 -Monto total no cobrado $8,317,935 -Fecha en que se dispuso a disposición de la Junta Nacional de cuerpos de Bomberos de Chile 28/05/2010 $ -Remate 13-04-2005 de 102.684 acciones a $378 38,814,552 Menos: Gastos del remate según documentos adjuntos -3,577,462 Legatarios que cobraron el producto de la venta: - Accionista Juan Esteban Margot 1969 accs. -744,282

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- Accionista Pedro Arraztoa Larrondo 1969 accs. -744,282 - Accionista Manuel Padron Hernández 2400 accs. -907,200 - Accionista Ramón Espejo Sierra 1355 accs. -512,190 - Accionista Jose Puyol Calot 675 accs. -255,150 - Accionista Francisco García Lorenzo 2753 accs. -1,040,634 - Accionista Arturo Martinez Lobos 1774 accs. 670,572

-4,874,310 - Accionista Arturo Martinez Lobos 1774 accs. 670,572

-4,874,310 Valor neto a aplicar reajustes e intereses 30,362,780 Mas: Reajuste según variación de UF UF al 13-04-2005 $17.207,51 UF al 25-05-2010 $21.092,04 Reajuste 22,57% 6,852,879

37,215,659

Interés corriente 4,72% 1,756,579

Total a pagar Cuerpo de Bomberos 38,972,239 -Fecha en que se puso a disposición de la Junta Nacional de cuerpo de Bomberos de Chile: 27-05-2010 Con esta misma fecha, se otorgó por el apoderado de la Junta Nacional del Cuerpo de Bomberos de Chile, escritura pública de recibo, ante el Notario Público de Santiago Raúl Iván Perry Pefaur. 3. Con fecha 19 de Abril de 2010, en conformidad a lo establecido en el artículo 9º, y el inciso 2º del artículo 10 de la ley 18.045, y de la Norma General Nº 30 de la Superintendencia de Valores y Seguros, se informó el siguiente hecho esencial: Resumen de acuerdos adoptados en Junta de Accionista de IPAL S.A., del 16 de Abril de 2010:

a) Se acordó el reparto como dividendo definitivo del 40% de las utilidades del ejercicio 2009, esto es la cantidad de $1.228.341.969, a ser distribuida a contar del día 14 de mayo de 2010, entre los titulares de las acciones de la sociedad que figuren inscritos en el Registro de Accionistas de la misma, al día 08 de mayo de 2010 b) Se acuerda volver a la política de dividendos en orden al reparto del mínimo legal de las utilidades, esto es un 30% de las mismas, sin perjuicio de la posibilidad de repartir dividendos adicionales si la situación lo permite.

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c) Adicionalmente, la Junta cuyo quórum de funcionamiento ascendió al 95,29%, aprobó por unanimidad la Memoria Anual y Balance presentados por la compañía, junto con los Estados Financieros correspondientes y tomo conocimiento detallado de todos los particulares contenidos en la Memoria.

d) En la misma reunión se designó como Auditores externos a Landa Auditores por el plazo de 1 año. e) Se resolvió mantener las remuneraciones existentes del Directorio para el año 2010, con la salvedad que la remuneración será mensual y no podrá remunerarse más de una sesión al mes. f) Se designó al diario Estrategia como periódico para publicaciones legales.

4. Con fecha 16 de abril de 2010, en Cerro Colorado 5030 Of. 309, se reunió en Junta Ordinaria los Accionistas de IPAL S.A., presidiendo la sesión don Kepa De Aretxabala Etchart y actuando de Secretario el Gerente General, don Rodolfo Schulze Hagedorn. Las materias propias de acuerdo a los avisos publicados son los siguientes:

a) Memoria Balance y Estados Financieros: Se sometió a la consideración de los señores accionistas la Memoria de Balance y estados financieros correspondientes al ejercicio social comprendido entre el 1 de Enero y el 31 de Diciembre de 2009, los que se publicaron el día 1 de Abril en curso. El Gerente General informó detalladamente acerca de la memoria y balance del ejercicio finalizado el 31 de Diciembre de 2009, así como acerca del informe de los auditores externos sobre los mismos, entregando una copia de estos a cada asistente, pese a habérseles enviado a los accionistas que cumplían con el mínimo de acciones que estipula la Superintendencia de Valores y Seguros entre los cuales se cuentan los asistentes. El presidente expresó que las utilidades de ejercicio ascendían a $3.070.855.000.- cifra inmensamente superior a los $1.288.266.- ingresados en el ejercicio anterior. El Presidente expresó que a su juicio el sustancial aumento de las utilidades se encontraba suficientemente explicado en su carta a los accionistas, que se acordó insertar íntegramente, por lo cual se remitía a ella para evitar redundancias.

b) Distribución de Utilidades y Reparto de Dividendo: El Presidente manifestó que en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 29 de Abril de 2009, se había propuesto repartir en el actual ejercicio el 40% en las utilidades obtenidas lo que se suponía, que estos serían muchísimo mayores, en merito a lo cual, repartiría la cantidad de $1.228.341.969.- lo cual dividido por las 10.993.232 acciones inscritas, arrojaría la suma de $ 111,7362 por acción, suma que se repartiría dentro de los 30 días posteriores a la presente junta, de

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conformidad con las normas legales y reglamentarias en vigencia. La Junta de Accionistas por unanimidad aprobó la proposición del Presidente.

Los Fondos Sociales quedarían de la siguiente forma: Capital $ 3.657.135.710 Utilidades Acumuladas $ 5.961.983.484 Remanente utilidad del ejercicio $ 1.842.512.785 TOTAL PATRIMONIO $ 11.461.631.979 La Junta de accionistas tomo conocimiento de esta nueva distribución de los Fondos Sociales.

c) Política de Dividendos: El reparto a efectuarse durante el presente año de un 40% en las utilidades es excepcional, por lo cual en el futuro se mantendrá la política de repartir como dividendo un 30% de las utilidades que arroje el respectivo balance anual, sin perjuicio de la posibilidad de efectuar repartos adicionales durante el ejercicio de que se trata.

d) Designación de Auditores Externos: Se expresó por parte del Gerente General que Surlatina Auditores Limitada, filial de Grant Thornton Auditores, se había desempeñado perfectamente, pero ya habiendo ejercido dicha función durante muchos años, y habiéndose expresado por los accionistas, en diversas oportunidades la conveniencia de cambiar periódicamente los revisores motivo por el cual, presentada a la Junta algunas opciones recomendables, estudiada las cuales, la Junta General Ordinaria, acordó designar como auditores externos conforme al articulo 52 de la ley 18046, a la firma Landa Auditores, filial de R.S.M Internacional, que se encuentra debidamente registrada en la Superintendencia de Valores y Seguros.

e) Remuneración del Directorio: Acerca de las remuneraciones del Directorio para el ejercicio a finalizar el 31/12/2009, se fijo una dieta por asistencia a sesiones ascendente a 29 UF por sesión que asistan, no pudiendo remunerarse más de una sesión al mes. En el caso del presidente se mantendrá una dieta doble, aprobándose esta cifra y proponiéndose su mantención para el presente año. El Presidente manifestó su conformidad, proponiendo que esta dieta se pague en forma mensual incluyendo los meses que no haya directorio o que por algún motivo un director no asista a una reunión. Sin perjuicio de la anterior, la dieta no se aumenta aun cuando se celebren dos o mas sesiones mensuales. La Junta aprobó expresamente las remuneraciones percibidas por el Directorio y las dietas, que percibirán los Directores en el presente ejercicio y la forma de pago propuesta para el futuro por el Presidente.

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f) Operaciones Relacionadas: De acuerdo a lo dispuesto en el Art. 44 de la Ley 18.046, se da cuenta de las operaciones celebradas en la Sociedad con sociedades comprendidas en dicho precepto que son las siguientes: Inversiones Baiona Ltda. (accionista común), Inversiones Suprema S.A. (accionista común), Cencosud Supermercados S.A. (Director común), GTD Telesat S.A. (Director común). El Gerente General dio lectura a todas estas operaciones, detalladas absolutamente en la página 113 de los Estados Financieros, aprobando la Junta por unanimidad dicha proposición.

g) Designación del periódico en el cual se efectuaran las publicaciones legales: De acuerdo a lo dispuesto en el Art. 59 de la Ley 18.046 sobre Sociedades Anónimas, se propuso que las publicaciones legales, se efectúen en el Diario Estrategia, aprobándose por unanimidad dicha proposición.

5. Con fecha 11 de marzo de 2010, se acordó citar a Junta General Ordinaria de Accionistas para el día 16 de abril de 2010 a las 17:00 hrs. en las oficinas de la Sociedad, ubicada en Cerro Colorado 5030 Of.311 Las Condes, en la ciudad de Santiago y proponer, entre otras materias propias de la Junta Ordinaria, el reparto del dividendo Nº 26 de $ 111,7362 por acción. Dicho monto corresponde a un dividendo total de $1.228.341.969 dividido en 10.993.232 acciones, y que se distribuye con cargo al 40% de las utilidades del ejercicio 2009. Tendrán derecho al pago de dividendo que se propondrá a los accionistas que figuren inscritos en el Registro de Accionistas de la Sociedad, el quinto día hábil anterior a la fecha establecida para su pago, por la Junta Ordinaria en conformidad a la ley. 6. Con fecha 3 de marzo de 2010, y de acuerdo a la respuesta a la Superintendencia de Valores y Seguros, oficio-circular Nº 574, la matriz Ipal S.A. cuenta con 7 filiales, 2 coligadas y 2 relacionadas. De sus filiales, las afectadas por el terremoto del día 27 de febrero son Proalsa S.A. y Hendaya SAC, proveedora de la JUNAEB. El impacto fue de distinto grado, y se resume como sigue: Proalsa: Vio afectada parte de su techumbre que al desprenderse afectó algunas partidas de materias primas. La limpieza y retiro de escombros ya se efectúo durante el fin de semana, y la producción se reinició el día lunes 1 de marzo. Los equipos productivos y oficinas no sufrieron mayores daños, y la empresa se encuentra operando a esta fecha en total normalidad y a plena capacidad. Existen seguros comprometidos que cubren la totalidad de los daños, con un deducible. Hendaya:

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Hendaya es proveedor del programa de alimentación de la JUNAEB, y cuenta con una planta de producción de alimentación industrial, bodegas y oficinas en el parque industrial de ENEA en Santiago, más oficinas y bodegas regionales en diversos puntos del país, incluyendo en Curicó, Rancagua y Chillán, las zonas mas afectadas por el sismo. La empresa sufrió diversos daños siendo estas: Planta industrial: daños de mediana consideración, en particular en una cámara de frío. Los equipos, sufrieron daños menores los cuales se han ido reparando. Se espera restablecer el proceso productivo durante los próximos días. En nuestra opinión, y salvo que emerjan problemas no detectados en los equipos, se espera tener un volumen de producción similar al que se tenía antes del sismo. La empresa optimizara el uso de otras cámaras de frío, reemplazando de esta forma la dañada, hasta que esta sea reparada. La falta de electricidad esta siendo paliada con el uso de generadores propios. La empresa sufrió la pérdida de producto terminado que se encontraba en las cámaras de frío, producto del daño de una cámara y de la falta de electricidad para mantener la cadena de frío. Oficinas centrales: daños de mediana consideración, en especial en cielos equipamientos de oficina. Al día de hoy se han habilitado lugares alternativos, y el personal se encuentra trabajando con conectividad completa. Bodegas centrales: daños menores por caída de Racks y destrucción de algunos lotes de materias primas. Bodegas regionales: se encuentran daños menores, incluyendo las que corresponden a Curicó, Rancagua y Chillán. Sin embargo, están todas operativas. En resumen, la filial Hendaya, a pesar de algunos daños, tiene continuidad operacional. Se pretende reiniciar la producción de alimentación bajo la modalidad “Cook & Chill” en los próximos días a niveles de producción similares a los que tenia previo al sismo. Para las demás raciones que debe entregar al programa de la JUNAEB, cuenta con la totalidad de los elementos para cumplir en forma adecuada. Existen perdidas por daños en bodegas, oficina y cámara de frío, así como por daño de producto terminado y algunas materias primas. La filial cuenta con seguros para cubrir dichos daños, que también incluyen deducibles. Con los antecedentes que disponemos a la fecha, y de acuerdo a las evaluaciones realizada en terreno por la gerencia y ejecutivos de las filiales, IPAL S.A. debería tener un impacto limitado. Existen seguros comprometidos que cubren los daños, y estimamos que las pérdidas directas deberían estar cerca de los $50 millones de pesos, monto que se compone básicamente por deducible de los seguros. Cabe hacer notar que la filial Hendaya iba a partir con su entrega de alimentación el día 3 de marzo, fecha de inicio del año escolar, situación que se postergara hasta el nuevo inicio de clases. Sin embargo, la autoridad ha solicitado a las empresas concesionarias de la JUNAEB su colaboración en la entrega de las raciones

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alimenticias, lo cual debería compensar el atraso de clases, y la filial Hendaya se encuentra preparada y operativa para cumplir con dicho pedido. DATOS COMPARATIVOS ÚLTIMOS DOS EJERCICIOS

2010 2009 2010 2009Ventas 1.231.043 1.292.824 41.609.361 37.931.428Patrimonio 14.691.439 12.926.592 14.691.439 12.926.592Valor Libro Acción ($/acción) 1.336,41 1.175,87 1.336,41 1.175,87Accionistas Nº 202 186 202 186

Individual Consolidado

TÍTULOS ACCIONARIOS TÍTULOS ACCIONARIOS 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2008NÚMERO DE ACCIONES DE UNA MISMA SERIE 10.993.233 10.993.232 10.993.232POLÍTICA DE DIVIDENDOS 40% 30% 30%DIVIDENDOS REPARTIDOS fecha 14-05-2010 27-05-2009 27-05-2008 número de dividendo 26 25 24 monto pagado por acción $111,74 $10 $81,92 TRANSACCIONES TRIMESTRALES EN BOLSA MONTO PRECIO RENTABILIDAD

TRANSADO CIERRE ACCIÓN IGPAM$ $ % %

PRIMER TRIMESTRE AÑO 2008 22.888 542 -2,34% 3,69%SEGUNDO TRIMESTRE AÑO 2008 10.468 560 3,32% 9,13%TERCER TRIMESTRE AÑO 2008 27.550 590 5,36% -11,47%CUARTO TRIMESTRE AÑO 2008 26.250 550 -6,78% -12,67%AÑO 2008 87.156 550 -0,90% -12,52%

PRIMER TRIMESTRE AÑO 2009 10.495 510 -7,27% 4,75%SEGUNDO TRIMESTRE AÑO 2009 13.413 550 7,84% 24,50%TERCER TRIMESTRE AÑO 2009 3.300 565 2,73% 7,52%CUARTO TRIMESTRE AÑO 2009 10.620 600 6,19% 4,74%AÑO 2009 37.828 600 9,09% 46,86%

PRIMER TRIMESTRE AÑO 2010 5.703 670 11,67% 6,08%SEGUNDO TRIMESTRE AÑO 2010 3.374 710 5,97% 6,83%TERCER TRIMESTRE AÑO 2010 2.355 760 7,04% 18,61%CUARTO TRIMESTRE AÑO 2010 2.800 800 5,26% 2,79%AÑO 2010 14.232 800 33,33% 38,17% TRANSACCIONES DE PERSONAS RELACIONADAS CON LA SOCIEDAD

VENDE COMPRA FECHA N° ACCIONES Tipo Oper.Inv.Pedro De Aretxabala y E. E.I.R.L. Nelly Pinto Fernández 06-06-2008 62.423 compra-ventaSoledad Gúzman Inversiones Suprema S.A.C. 05-12-2008 20.000 compra-ventaNelly Pinto Fernández Alfredo Whittle Pinto 27-12-2010 20.000 donación

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REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO Y EJECUTIVOS DIRECTORIO Las remuneraciones canceladas a los señores directores, correspondientes al ejercicio 2010, han sido las siguientes: Participación sobre Utilidades pagadas durante el ejercicio 2010 Tanto los Directores de IPAL S.A. como de sus filiales no percibieron participación sobre utilidades pagadas durante el año 2010. Dietas por asistencia a sesiones correspondientes al año 2010 Valores en pesos

IPAL S.A. PROALSA S.A. HENDAYA S.A.C. VERTICE S.A. TotalesKepa De Aretxabala Etchart 13.273.763 12.177.606 12.176.864 37.628.233 Kepa De Aretxabala Herazo 6.636.883 567.015 7.203.898 Manuel José De Aretxabala Herazo 6.636.883 6.088.803 6.088.434 18.814.120 Sergio Hidalgo Herazo 6.636.883 6.088.803 12.725.686 Cristian Eyzaguirre Johnston 6.636.883 6.636.883 Pablo Varleta Salamanca 1.641.316 1.641.316 Gerardo Marti Casadevall 6.088.434 6.088.434 Max von Bischhoffhausen Velásquez 6.088.803 567.015 6.655.818 Rodolfo Schulze Hagedorn 6.088.803 6.088.434 567.015 12.744.252 Fernando Recabarren Madrid 567.015 567.015 Arnado Alarcón Quiroga 378.010 378.010 Total 39.821.295 36.532.818 32.083.482 2.646.070 111.083.665

Honorarios por asesoría correspondientes al año 2010 Valores en pesos

IPAL S.A. PROALSA S.A. HENDAYA S.A.C. ALGORTA S.A. TotalesKepa De Aretxabala Etchart 7.560.000 8.640.000 16.200.000 Kepa De Aretxabala Herazo 25.068.000 25.068.000 Manuel José De Aretxabala Herazo 13.056.000 7.560.000 8.640.000 29.256.000 Pablo Varleta Salamanca 2.189.043 2.189.043 Total 22.805.043 7.560.000 17.280.000 25.068.000 72.713.043

EJECUTIVOS

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Las remuneraciones canceladas a los señores ejecutivos correspondientes al ejercicio 2010, son las siguientes: Valores en miles de pesos Concepto IPAL S.A. Proalsa S.A. Hendaya S.A.C. Vértice S.A. Totales

M$ M$ M$ M$ M$Remuneraciones 141.272 95.016 140.725 42.681 419.694Bonos 16.375 4.050 64.200 0 84.625Total 157.647 99.066 204.925 42.681 504.319 BANCOS QUE OPERAN CON LA SOCIEDAD Los bancos que operan con la Sociedad IPAL S.A. y sus filiales son: Banco de Chile Banco BCI Banco Scotiabank Banco Santander AUDITORES EXTERNOS Y ASESORIA LEGAL RSM CHILE LTDA. ASESORÍA LEGAL Fernando Coloma Reyes

Abogado

José Luis Hormazábal Abogado Tributario Fernando Bravo Carmona Abogado Laboral Jorge Baeza Abogado de Marcas Vial y Cía. Abogados José Florencio Guzmán Abogado

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ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS FILIALES

2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

ACTIVOSActivos corrientes 10.651.440 8.340.408 3.351.564 1.904.502 50.279 26.606 1.321.924 1.887 1.582.083 2.083.620 243.102 230.169 246 2.083

Activos no corrientes 5.544.756 5.322.129 901.224 446.489 396.171 128.212 23.048 141 1.278.188 1.200.356 1.013.566 1.063.874 931.665 312.678

Total Activos 16.196.196 13.662.537 4.252.788 2.350.991 446.450 154.818 1.344.972 2.028 2.860.271 3.283.976 1.256.668 1.294.043 931.911 314.761

PASIVO Y PATRIMONIO Pasivos corriente 7.699.941 6.688.003 3.147.612 1.862.150 251.995 156.986 338.507 449 282.273 233.623 88.601 117.548 5.810 3.525

Pasivos no corriente 285.312 272.779 361.082 8.748 0 0 0 0 1.021.321 996.917 3.799 0 445.454 241.839

Patrimonio 8.210.943 6.701.755 744.094 480.093 194.455 -2.168 1.006.465 1.579 1.556.677 2.053.436 1.164.268 1.176.495 480.647 69.397Total pasivos y patrimonio 16.196.196 13.662.537 4.252.788 2.350.991 446.450 154.818 1.344.972 2.028 2.860.271 3.283.976 1.256.668 1.294.043 931.911 314.761

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Ingresos de actividades 33.306.881 31.998.788 7.024.530 5.256.111 421.664 0 2.794.379 0 924.495 952.325 263.151 273.651 0 0

Ganancia bruta 7.744.761 8.033.534 2.146.013 1.728.310 237.769 -5.155 1.662.747 0 350.274 390.061 42.604 53.120 0 0

Ganancia (pérdida), antes de impuesto 2.262.817 2.773.193 319.852 124.946 216.376 -10.092 1.185.640 -839 37.918 175.972 -18.251 -29.006 311.535 130.865Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras 0 0 0 0 0 0 0 0 -27.024 -56.674 0 0 0 0Gasto por impuesto a las ganancias -381.301 -469.113 -55.841 -25.606 -38.677 1.823 -203.477 141 -11.256 -31.475 5.857 8.793 1.489 -334Ganancia (pérdida) 1.881.516 2.304.080 264.011 99.340 177.699 -8.269 982.163 -698 -362 87.823 -12.394 -20.213 313.024 130.531

2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Flujo originados por actividades de la operación 3.057.805 6.361.528 -10.215 213.070 276.963 -23.967 1.231.441 1.441 1.072.660 270.238 76.064 22.667 613.107 207.401Flujo originados por actividades de la financiamiento -486.736 -679.830 649.460 472.408 0 0 0 0 32.903 -202.135 11.185 0 0 0Flujo originados por actividades de la Inversión 1.450.868 -3.587.953 -626.637 -466.635 -273.468 25.393 -28.965 374 -1.120.210 93.317 -69.451 -34.198 -613.022 -207.927Flujo neto total positivo (Negativo) del periodo 4.021.937 2.093.745 12.608 218.843 3.495 1.426 1.202.476 1.815 -14.647 161.420 17.798 -11.531 85 -526Efecto de la inflacion sobre el efectivo y efectivo equivalente 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Variación neta de efectivo y efectivo equivalente 4.021.937 2.093.745 12.608 218.843 3.495 1.426 1.202.476 1.815 -14.647 161.420 17.798 -11.531 85 -526Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 2.109.673 15.928 223.057 4.214 1.426 0 1.815 0 502.092 340.672 5.593 17.124 143 669Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 6.131.610 2.109.673 235.665 223.057 4.921 1.426 1.204.291 1.815 487.445 502.092 23.391 5.593 228 143

Agrícola Algorta S.A. Biarritz S.A.

Biarritz S.A.

Agrícola Algorta S.A.

Altasur S.A.

Agrícola Algorta S.A.

Proalsa S.A. Charrabata SPAAltasur S.A.

( Consolidado )

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR FUNCIÓN CONDENSADOS

Servicios Alimenticios

Biarritz S.A.

INALIM SPA

Hendaya S.A.C. Proalsa S.A. Charrabata SPA ( Consolidado )INALIM SPA

Estados Financieros Full IFRS Resumidos de Filiales

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADO CONDENSADOS

Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C.

Hendaya S.A.C. Proalsa S.A. Charrabata SPA ( Consolidado )INALIM SPA

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO INDIRECTO CONDENSADOS

Servicios Alimenticios Altasur S.A.

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ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS

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IPAL S.A.

ANÁLISIS RAZONADO ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 El presente análisis evalúa el Estado de Situación Financiera Consolidado de Empresas IPAL por Clasificación al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1 de enero de 2009, conjuntamente con el Estado de Resultado de los periodos enero-diciembre del año 2010 y año 2009 y los resultados del trimestre octubre-diciembre del año 2010 y año 2009. Los antecedentes que se exponen son los siguientes: 1.- Estado de Situación Financiera por Clasificación 2. Resumen de Indicadores Financieros 3.- Análisis del Balance General 4.- Resumen de partidas más importantes del Estado de Resultado 5.- Análisis del Estado de Resultado 6.- Resumen de partidas más importantes del Flujo de Efectivo 7.- Análisis del Flujo de Efectivo 8.- Situación de mercado 9.- Análisis de riesgo de mercado 1.- Estado de Situación Financiera por Clasificación

Estado de Situación Financiera Clasificado 31/12/10 31/12/09 1/01/09Activos M$ M$ M$Activos corrientesEfectivo y Equivalentes al Efectivo 8.194.058 2.948.125 776.606Otros activos financieros corrientes 3.745.179 5.582.918 1.539.240Otros Activos No Financieros, Corriente 106.850 59.451 65.779Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 2.451.598 2.967.797 3.807.921Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente 90.000 1.900 3.232Inventarios 1.827.071 1.363.910 1.398.957Activos por impuestos corrientes 728.541 412.950 485.966Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios17.143.297 13.337.051 8.077.701Activos corrientes totales 17.143.297 13.337.051 8.077.701Activos no corrientesOtros activos financieros no corrientes 1.067.347 0 0Otros activos no financieros no corrientes 840 0 0Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 829.994 212.496 4.887Activos intangibles distintos de la plusvalía 449.927 497.641 541.331Propiedades, Planta y Equipo 7.729.045 7.797.664 7.882.207Activos biológicos, no corrientes 126.375 187.981 206.294Propiedad de inversión 792.711 792.711 792.711Activos por impuestos diferidos 339.681 302.208 188.875Total de activos no corrientes 11.335.920 9.790.701 9.616.305Total de activos 28.479.217 23.127.752 17.694.006

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Estado de Situación Financiera Clasificado 31/12/10 31/12/09 1/01/09Pasivos y Patrimonios M$ M$ M$PasivosPasivos corrientesOtros pasivos financieros corrientes 2.619.607 3.058.381 2.017.719Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 6.573.910 3.340.082 2.508.823Otras provisiones a corto plazo 252.196 254.849 137.456Pasivos por Impuestos corrientes 777.540 432.259 191.832Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 1.901.161 1.500.080 460.782Otros pasivos no financieros corrientes 31.986 31.432 37.862Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta12.156.400 8.617.083 5.354.474Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta0 0 0Pasivos corrientes totales 12.156.400 8.617.083 5.354.474Pasivos no corrientesOtros pasivos financieros no corrientes 354.348 3.986 1.142.897Pasivos no corrientes 17.026 46.899 46.899Otras provisiones a largo plazo 445.454 241.840 183.909Pasivo por impuestos diferidos 297.418 279.874 27.392Total de pasivos no corrientes 1.114.246 572.599 1.401.097Total pasivos 13.270.646 9.189.682 6.755.571PatrimonioCapital emitido 3.657.136 3.657.136 3.743.230Ganancias (pérdidas) acumuladas 10.948.209 9.183.362 6.214.684Otras reservas 86.094 86.094 0Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 14.691.439 12.926.592 9.957.914Participaciones no controladoras 517.132 1.011.478 980.521Patrimonio total 15.208.571 13.938.070 10.938.435Total de patrimonio y pasivos 28.479.217 23.127.752 17.694.006

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2.- Resumen de Indicadores Financieros de la Sociedad

3. Análisis del Balance General Al 31 de diciembre de 2010 respecto a igual fecha del año anterior, observamos a lo menos tres áreas de mejora; (a) una mayor liquidez al pasar el disponible de M$ 2.948.125 a M$ 8.194.058 que representa un incremento del 178%; (b) un aumento del capital de trabajo de un 5,7% al pasar de M$ 4.719.968 a M$ 4.986.897; (c) una disminución de los deudores comerciales y otras cuentas cobrar corrientes de un 17,4% al pasar de M$ 2.967.797 a M$ 2.451.598. Un tema negativo que se puede observar es el aumento de inventarios de un 34% al pasar de M$ 1.363.910 a M$ 1.827.071 sin embargo parte importante está relacionado con la mayor actividad comercial. 4.- Resumen de partidas más importantes del Estado de Resultado

Variación %

Balance General dic-10 dic-09 dic-10/dic-09

Liquidez

Liquidez corriente veces 1,41 1,55 -9,0 Prueba Ácida veces 1,20 1,34 -10,6 Capital de Trabajo M$ 4.986.897 4.719.968 5,7

Endeudamiento

Indice de Endeudamiento veces 0,90 0,71 26,8Porción deuda corto plazo % 91,6% 93,8% -2,3 Porción deuda largo plazo % 8,4% 6,2% 34,8Cobertura gastos financieros veces 68,2 23,5 190,0

Actividad

Total de activo fijo M$ 7.855.420 7.985.645 -1,6 Inversiones M$ 1.052.811 1.005.794 4,7Enajenaciones 0 0 n.a.

Rentabilidad del período enero-diciembre

Rentabilidad del patrimonio % 29,7% 26,7% 11,0Rentabilidad del activo % 15,9% 15,0% 5,9Rendimiento activos operación % 19,3% 19,2% 0,4Utilidad por accion $ 372,50 278,20 33,9Retorno de Dividendos % 14,0% 1,7% 738,0

Consolidado

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5.- Análisis del Estado de Resultado

Resultado del Ejercicio El resultado del año 2010 presenta una utilidad de M$ 4.095.439 que representa un incremento del 34% respecto a la utilidad de M$ 3.058.150 obtenidos en igual periodo del 2009. El margen de explotación crece en M$ 1.552.733 o un 15,7% que se explica por dos efectos; (a) El margen de contribución porcentual mejora en 1,5 puntos sobre las ventas al pasar de un 26% de las ventas en año 2009 a un 27,5% de las ventas en el año 2010, la principal causa es la baja de los costos de las materias primas en las filiales del área alimenticia, situación que se dio primordialmente durante el primer semestre del año; (b) Crecimiento en los ingresos por venta de un 9,7% explicado principalmente por el mayor volumen de ventas de las filiales del sector industria alimenticia que aumenta sus ventas en M$ 4.503.110. (+ 85%). Los gastos de administración y ventas aumentan en términos nominales en M$ 687.375 (+ 11%) principalmente asociados a ítems variables relacionados con la mayor actividad. Como % de las ventas, aumentan del 16,5% en el año 2009 a un 16,7% en el año 2010. El resultado operacional alcanza al 10,7% de las ventas en el año 2010, aumentando en M$ 865.358 o un 24% respecto al mismo período del año 2009. El año anterior el resultado operacional alcanzaba el 9,5% sobre ventas.

Resultado No Operacional

Estados de Resultados dic-10 dic-09 Variación %M$ M$ año 2010/año 2009

Ventas M$ 41.609.361 37.931.428 9,7%Costo de explotación M$ -30.186.646 -28.061.446 7,6%Margen de explotación M$ 11.422.715 9.869.982 15,7%Resultado operacional M$ 4.464.051 3.598.693 24,1%Gastos financieros M$ -73.968 -163.691 -54,8%Resultado no operacional M$ 506.014 86.347 486,0%R.A.I.I. D.A.I.E M$ 5.937.441 5.141.726 15,5%Resultado del ejercicio M$ 4.095.439 3.058.150 33,9%

Estados de Resultados IV TR-10 IV TR-09 Variación %M$ M$ IV-T-10/IV-T-09

Ventas M$ 11.994.454 11.403.872 5,2%Costo de explotación M$ -8.863.262 -7.730.720 14,7%Margen de explotación M$ 3.131.192 3.673.152 -14,8%Resultado operacional M$ 1.074.547 1.877.792 -42,8%Gastos financieros M$ -16.509 -36.708 -55,0%Resultado no operacional M$ 1.049 -295.758 n.a.R.A.I.I. D.A.I.E M$ 1.281.544 2.073.403 -38,2%Resultado del ejercicio M$ 912.387 1.208.375 -24,5%

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El resultado no operacional alcanzó los M$ 506.014 en el año 2010, comparándose positivamente con la utilidad obtenida en el mismo período del año 2009 de M$ 86.347. El resultado positivo en ambos periodos se explica principalmente por las utilidades netas en empresas relacionadas que no consolidan que en el año 2010 alcanzan a M$ 315.656 y que corresponden al resultado neto proporcional logrado por las sociedades relacionadas Inversiones Baiona Ltda. e Izarra Agua Potable Lo Aguirre S.A. que consolidan sus resultados en la subsidiaria Biarritz S.A., en el año 2009 las sociedades relacionadas mencionadas anteriormente lograron un resultado proporcional neto de M$ 370.182. 6.- Resumen de partidas más importantes del Flujo de Efectivo

7.- Análisis del Flujo de Efectivo El flujo neto originado por las actividades de la operación para el año de 2010 alcanzó a M$ 7.353.826 algo similar a los obtenidos en igual periodo del año anterior de M$ 7.581.313. El flujo operacional del año 2010 se explica por los siguientes efectos; (a) Utilizan flujo operacional; en inventarios existe un uso adicional de flujo de M$ 463.161 y una disminución en otras cuentas por pagar de M$ 1.561.224; (b) Generan flujo operacional; las cuentas por cobrar disminuyen en M$ 516.198; la depreciación y amortización generan flujo por M$ 1.169.145; existe un mayor endeudamiento en cuentas por pagar de M$ 3.233.827; por provisiones se generan flujos por M$200.962. Por otra parte, las actividades de financiamiento aplicaron flujos por M$ 1.334.252 que se utilizaron principalmente en pago de dividendos por M$ 1.245.839. Finalmente, se invirtieron flujos netos por M$ 773.641 que corresponden a inversiones en bonos de largo plazo en la subsidiaria Hendaya SAC por M$ 1.067.347 y desinversiones netas en otras inversiones por M$ 391.016. 8.- Situación de mercado

Flujo de Efectivo dic-10 dic-09 Variación %M$ M$ año 2010/año 2009

Flujo operacional M$ 7.353.826 7.581.313 -3,0%Flujo de financiación M$ -1.334.252 -217.297 514,0%Flujo de inversión M$ -773.641 -5.192.497 -85,1%Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivoM$ 5.245.933 2.171.519 141,6%Efectivo y equivalentes al principio del periodo M$ 2.948.125 776.606 279,6%Efectivo y equivalentes al final del periodo M$ 8.194.058 2.948.125 177,9%

45

En el año 2010 observamos una situación positiva en el consolidado de IPAL, con un aumento en ventas de M$ 3.677.931 (+9,7%). Destaca en crecimiento el segmento de negocio industria alimenticia (Proalsa, Innovación Alimentaria) con un aumento en ventas de M$ 4.503.110 (+85%). Tuvieron caídas los segmentos; (a) Turismo que se vio afectado por la crisis internacional y la baja en el tipo de cambio lo cual se refleja en el presente año en una caída marginal en sus ventas por M$ 27.831 (- 2,9%); (b) Programa de alimentación escolar hizo entrega de menos servicios por M$ 786.918 (- 2,5%); ( c) Agrícola con una baja de M$ 10.501 (-3,8%).

9.- Análisis de riesgo de mercado

c) El principal riesgo de mercado que tiene la subsidiaria Hendaya SAC que participa en el segmento de "Programa de Alimentación Escolar" es que periódicamente una parte de su operación y entrega de servicio debe ir a licitación Respecto al vencimiento del programa que tenía como fecha de vencimiento febrero del año 2011 y que correspondía a dos licitaciones del cliente JUNAEB y que representaban un 55% de los ingresos por un monto aproximado de M$ 17.600.000 anuales, la autoridad renovó el programa por un año, hasta febrero 2012, a la espera de perfeccionar el llamado a licitación, el que deberá llevarse a cabo antes que finalice el presente año.

d) También representa riesgo para el año 2011 el alza de costos de los insumos para nuestras subsidiarias del sector alimenticio, principalmente en la subsidiaria Hendaya en que sus precios se reajustan sólo por IPC. El impacto en el consolidado de IPAL se puede apreciar en el siguiente cuadro de sensibilización.

Sensibilización:



dic-10 dic-09 Variación 2010/2009

M$ M$ M$ %Programa alimentación escolar 30.594.412 31.381.330 -786.918 -2,5%Rentas de capitales 8.392 8.321 71 0,9%Turismo 924.495 952.326 -27.831 -2,9%Agrícolas 263.151 273.652 -10.501 -3,8%Industria alimenticia 9.818.910 5.315.800 4.503.110 84,7%Total 41.609.360 37.931.429 3.677.931 9,7%

Análisis por Segmentos de Negocio

46

IPAL S.A. Y SUBSIDIARIAS

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Correspondientes a los periodos terminados

al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y 01 de enero de 2009 CONTENIDO Informe de los Auditores Independientes Estados Consolidados de Situación Financiera Clasificado Estados Consolidados de Resultados Integrales por función Estados Consolidados de otros Resultados Integrales Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio Estados Consolidados de Flujos de Efectivo Indirecto Notas Explicativas a los Estados Financieros Consolidados US$ - Dólares estadounidenses $ - Pesos chilenos M$ - Miles de pesos chilenos UF - Unidad de Fomento

47

48

49


ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACION FINANCIERA CLASIFICADO

31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Notas M$ M$ M$

Estado de situación financiera

Activos

Activos corrientes

Efectivo y equivalentes al efectivo 8-10 8.194.058 2.948.125 776.606

Otros activos financieros corrientes 9-10 3.745.179 5.582.918 1.539.240

Otros activos no financieros corrientes 12 106.850 59.451 65.779

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes

10-11 2.451.598 2.967.797 3.807.921

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 10-13 90.000 1.900 3.232

Inventarios 14 1.827.071 1.363.910 1.398.957

Activos por impuestos corrientes 15 728.541 412.950 485.966

Activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios

17.143.297 13.337.051 8.077.701

Activos corrientes 17.143.297 13.337.051 8.077.701

Activos no corrientes

Otros activos financieros no corrientes 9 1.067.347 0 0

Otros activos no financieros no corrientes 840 0 0

Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación

17 829.994 212.496 4.887

Activos intangibles distintos de la plusvalía 18 449.927 497.641 541.331

Propiedades, planta y equipo 16 7.729.045 7.797.664 7.882.207

Activos biológicos, no corrientes 19 126.375 187.981 206.294

Propiedad de inversión 20 792.711 792.711 792.711

Activos por impuestos diferidos 26 339.681 302.208 188.875

Activos no corrientes 11.335.920 9.790.701 9.616.305

Activos 28.479.217 23.127.752 17.694.006

Las Notas adjuntas Nºs 1 a 32 forman parte integral de estos estados financieros consolidados

50

IPAL S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACION FINANCIERA CLASIFICADO

31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009

Notas M$ M$ M$

Patrimonio y pasivos

Pasivos

Pasivos corrientes

Otros pasivos financieros corrientes 21 2.619.607 3.058.381 2.017.719

Cuentas comerciales y otras cuentas corrientes por pagar 22 6.573.910 3.340.082 2.508.823

Otras provisiones a corto plazo 23 252.196 254.849 137.456

Pasivos por Impuestos corrientes 26 777.540 432.259 191.832

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 24 1.901.161 1.500.080 460.782

Otros pasivos no financieros corrientes 25 31.986 31.432 37.862

Pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta

12.156.400 8.617.083 5.354.474

Pasivos corrientes 12.156.400 8.617.083 5.354.474

Pasivos no corrientes

Otros pasivos financieros no corrientes 21 354.348 3.986 1.142.897

Otras cuentas no corrientes por pagar 22 17.026 46.899 46.899

Otras provisiones a largo plazo 23 445.454 241.840 183.909

Pasivo por impuestos diferidos 26 297.418 279.874 27.392

Pasivos no corrientes 1.114.246 572.599 1.401.097

Pasivos 13.270.646 9.189.682 6.755.571

Patrimonio

Capital emitido 3.657.136 3.657.136 3.743.230

Ganancias (pérdidas) acumuladas 27-c 10.948.209 9.183.362 6.214.684

Otras reservas 27-b 86.094 86.094 0

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora

14.691.439 12.926.592 9.957.914

Participaciones no controladoras 27-e 517.132 1.011.478 980.521

Patrimonio 15.208.571 13.938.070 10.938.435

Patrimonio y pasivos 28.479.217 23.127.752 17.694.006


51


ESTADO CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR FUNCION 31/12/2010 31/12/2009

Notas M$ M$

Ingresos de actividades ordinarias 41.609.361 37.931.428

Costo de ventas -30.186.646 -28.061.446

Ganancia bruta 11.422.715 9.869.982

Ganancias que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo amortizado

19 0

Otros ingresos 73.141 14.069

Costos de distribución -1.145.538 -884.264

Gasto de administración -4.921.842 -4.779.741

Otros gastos, por función -964.425 -621.353

Otras ganancias (pérdidas) 151.658 10.248

Ingresos financieros 124.060 46.270

Costos financieros -73.968 -163.691

Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación

315.656 370.182

Diferencias de cambio -13.486 -7.955

Resultados por unidades de reajuste 2.075 46.779

Ganancias (pérdidas) que surgen de la diferencia entre el importe en libros anteriores y el valor razonable de los activos financieros reclasificados medidos al valor razonable

0 -215.486

Ganancia (pérdida), antes de impuestos 4.970.065 3.685.040

Gasto por impuestos a las ganancias, operaciones continuadas -845.327 -567.679

Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas 4.124.738 3.117.361

Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas 0 0

Ganancia (pérdida) 4.124.738 3.117.361

Ganancia (pérdida), atribuible a

Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora 4.095.439 3.058.150

Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras 29.299 59.211


Ganancias por acción

Ganancia por acción básica

Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones continuadas 372,5418 278,1848

Ganancia (pérdida) por acción básica 372,5418 278,1848

Ganancias por acción diluidas

Ganancias (pérdida) diluida por acción 0 0


52


ESTADOS CONSOLIDADOS DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES

31/12/2010 31/12/2009

M$ M$

Estado del resultado integral


Componentes de otro resultado integral, antes de impuestos

Diferencias de cambio por conversión

Activos financieros disponibles para la venta

Coberturas del flujo de efectivo

Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado integral

Resultado integral 4.124.738 3.117.361


Resultado integral atribuible a

Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 4.095.439 3.058.150

Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras 29.299 59.211




53

IPAL S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010 Capital

emitido Otras

reservas varias

Otras reservas

Ganancias (pérdidas)

acumuladas

Patrimonio atribuible a

los propietarios

de la controladora

Participaciones no

controladoras

Patrimonio

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldo inicial Período anterior 01/01/2010 3.657.136 86.094 86.094 9.183.362 12.926.592 1.011.478 13.938.070

Incremento (disminución) por cambios en políticas contables

- - - - - - -

Saldo inicial reexpresado 3.657.136 86.094 86.094 9.183.362 12.926.592 1.011.478 13.938.070

Incremento (disminución) por correcciones de errores

- - - - - - -

Ganancia (pérdida) - - - 4.095.439 4.095.439 29.299 4.124.738

Otro resultado integral - - - - 0 - 0

Resultado integral - 0 0 4.095.439 4.095.439 29.299 4.124.738

Emisión de patrimonio - - - - 0 - 0

Dividendos - - - -2.456.974 -2.456.974 - -2.456.974

Incremento (disminución) por otras aportaciones de los propietarios

- - - - - - -

Incremento (disminución) por otras distribuciones a los propietarios

- - - - - - -

Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios

- - - 126.382 126.382 -523.645 -397.263

Incremento (disminución) por transacción de acciones en cartera

- - - - - - -

Incremento (disminución) por cambios en la participación de subsidiarias que no impliquen pérdida de control

- - - - - - -

Cambios en el patrimonio 0 0 0 1.764.847 1.764.847 -494.346 1.270.501

Saldo Final período actual 31/12/2010 3.657.136 86.094 86.094 10.948.209 14.691.439 517.132 15.208.571


54

IPAL S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2009 Capital

emitido Otras

reservas varias

Otras reservas

Ganancias (pérdidas)

acumuladas

Patrimonio atribuible a

los propietarios

de la controladora

Participaciones no

controladoras

Patrimonio

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldo inicial Período anterior 01/01/2009 3.743.230 0 0 6.214.684 9.957.914 980.521 10.938.435

Incremento (disminución) por cambios en políticas contables

- - 0 0 0

Saldo inicial reexpresado 3.743.230 0 0 6.214.684 9.957.914 980.521 10.938.435

Incremento (disminución) por correcciones de errores

- - - - 0 - 0

Ganancia (pérdida) - - - 3.058.150 3.058.150 59.211 3.117.361

Otro resultado integral - - - - 0 - 0

Resultado integral - 0 0 3.058.150 3.058.150 59.211 3.117.361

Emisión de patrimonio - - - - 0 - 0

Dividendos - - - -109.932 -109.932 - -109.932

Incremento (disminución) por otras aportaciones de los propietarios

- - - - 0 - 0

Incremento (disminución) por otras distribuciones a los propietarios

- - - - 0 - 0

Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios

-86.094 86.094 86.094 20.460 20.460 -28.254 -7.794

Incremento (disminución) por transacción de acciones en cartera

- - - - 0 - 0

Incremento (disminución) por cambios en la participación de subsidiarias que no impliquen pérdida de control

- - - - 0 - 0

Cambios en el patrimonio 0 0 0 2.968.678 2.968.678 30.957 2.999.635

Saldo Final período actual 31/12/2009 3.657.136 86.094 86.094 9.183.362 12.926.592 1.011.478 13.938.070


55

ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJO DE EFECTIVO INDIRECTO


31/12/2010 31/12/2009

M$ M$

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación


Ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) Ajustes por gasto por impuestos a las ganancias 845.327 567.680

Ajustes por disminuciones (incrementos) en los inventarios -463.161 35.047

Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial 516.198 840.122 Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las actividades de operación -401.303 -33.988

Ajustes por incrementos (disminuciones) en cuentas por pagar de origen comercial 3.233.827 831.260

Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de operación -1.561.224 1.090.638 Ajustes por gastos de depreciación y amortización 1.169.145 1.134.027

Ajustes por provisiones 200.962 175.323

Ajustes por pérdidas (ganancias) de moneda extranjera no realizadas -13.486 -7.955 Ajustes por participaciones no controladoras -29.299 -59.211

Ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) 3.496.986 4.572.943 Intereses pagados, clasificados como actividades de operación -73.968 -163.692 Impuestos a las ganancias pagados (reembolsados), clasificados como actividades de operación -193.930 54.701

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación 7.353.826 7.581.313

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión Flujos de efectivo utilizados para obtener el control de subsidiarias u otros negocios, clasificados como actividades de inversión -421.459 0

Otros cobros por la venta de patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades, clasificados como actividades de inversión 1.837.739 0

Otros pagos para adquirir patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades, clasificados como actividades de inversión - -4.043.678 Préstamos a entidades relacionadas -88.100 -

Compras de propiedades, planta y equipo, clasificados como actividades de inversión -1.025.264 -991.776

Compras de activos intangibles, clasificados como actividades de inversión -27.547 -14.018 Compras de otros activos a largo plazo, clasificados como actividades de inversión -1.067.347 0

Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera, clasificados como actividades de inversión -28.399 -

Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera, clasificados como actividades de inversión 57.108 - Intereses recibidos, clasificados como actividades de inversión 124.060 46.271

Otras entradas (salidas) de efectivo, clasificados como actividades de inversión -134.432 -189.296

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión -773.641 -5.192.497 Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación

Importes procedentes de préstamos de largo plazo 350.361 -

Importes procedentes de préstamos de corto plazo 0 1.040.662

Importes procedentes de préstamos, clasificados como actividades de financiación 350.361 1.040.662 Préstamos de entidades relacionadas 0 1.333

Reembolsos de préstamos, clasificados como actividades de financiación -438.774 -1.138.910 Dividendos pagados, clasificados como actividades de financiación -1.245.839 -120.382

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -1.334.252 -217.297

Incremento (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio 5.245.933 2.171.519 Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo

Incremento (disminución) de efectivo y equivalentes al efectivo 5.245.933 2.171.519 Efectivo y equivalentes al efectivo (Saldo inicial) 2.948.125 776.606 Efectivo y equivalentes al efectivo 8.194.058 2.948.125

56

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Notas Página 1. Información Corporativa 1

2. Resumen de los principios de contabilidad aplicados y bases de presentación 2

3. Primera aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) 16

4. Conciliación del patrimonio y resultados por primera adopción de NIIF 17

5. Administración del riesgo financiero 20

6. Uniformidad 20

7. Información financiera por segmentos operativos 21

8. Efectivo y efectivo equivalente 26

9. Otros activos financieros corrientes 26

10. Instrumentos financieros 28

11. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 29

12. Otros activos no financieros corrientes 31

13. Saldos y transacciones con partes relacionadas 31

14. Inventarios 33

15. Activos por impuestos corrientes 34

16. Propiedades, planta y equipos 34

17. Inversión en asociada (coligada) 38

18. Activos intangibles distinto de la plusvalía 40

19. Activos biológicos no corrientes 41

20. Propiedades de inversión 42

21. Otros pasivos financieros 42

22. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 52

23. Otras provisiones a corto y largo plazo 52

24. Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 53

25. Otros pasivos no financieros corrientes 54

26. Impuesto a la renta e impuestos diferidos 54

27. Patrimonio atribuible a los accionistas comunes 57

28. Ingresos y gastos 61

57

29. Moneda nacional y extranjera 64

30. Contingencias y garantías 67

31. Medio ambiente 67

32. Hechos posteriores 67

1


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

NOTA 1 – INFORMACION CORPORATIVA Ipal S.A. es una sociedad anónima clasificada como abierta, de acuerdo a las disposiciones legales vigentes y se encuentra bajo la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros desde el 04 de abril de 1983 siendo su número de inscripción 0190.

Fue constituida en Chile con fecha 7 de noviembre de 1952. Su domicilio social y oficina central está ubicada en Santa Elena 1970 Santiago de Chile. Las oficinas

del Directorio y Gerencia General se ubican en calle Cerro Colorado 5030, oficina 311, Las Condes – Chile.

RUT 91.482.000-6 En 2010 y 2009 se han consolidado los estados financieros de la empresa matriz Ipal S.A. y de las subsidiarias directas, Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C., Proalsa S.A., Inmobiliaria Biarritz S.A., Agrícola Algorta S.A., Innovación Alimentaria SpA, Transportes y Logística Charrabata SpA, Altasur S.A. y, a su vez, Altasur S.A. consolida con sus subsidiarias Vértice S.A. e Inversiones Publicitarias SpA. Historia y Desarrollo Al fundarse la sociedad en 1952 se inicia con ella en el país la elaboración de productos alimenticios deshidratados, concepto nuevo en aquella época y que se fue desarrollando en forma permanente durante los años siguientes. En la actualidad la importancia de estos productos es muy relevante dentro del consumo de alimentos, encontrándose presente en los más diversos productos. La adquisición de la empresa Natur Ltda. y los contratos de asesoría suscritos con la Empresa Alemana Oetker, le permiten a Ipal SA. diversificar su producción creando la infraestructura necesaria para obtener importantes negocios en los años posteriores, destacando el ingreso al mercado de los cereales en Chile, siendo Natur, pionero en la producción local de estos alimentos. En 1976 se crea la empresa agrícola Algorta S.A., quien administra 200 hectáreas en Chiñigue, Región Metropolitana, donde produce trigo y maíz para la producción de Ipal S.A., además de paltas, limones y semillas de hortalizas que se exportan a través de distribuidores. Ipal S.A. ha sido un importante proveedor desde el inicio del programa de alimentación pública de la Junta Nacional de Auxiliar Escolar y Becas (Junaeb) y luego en el servicio de raciones escolares. En 1991 esta actividad fue centralizada en una subsidiaria especialmente creada y organizada para dicho propósito, Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. Durante el año 1995 la Sociedad comenzó a exportar y abordar mercados internacionales, algunos de los cuales siguen siendo cubiertos. Durante el año 2004 y 2005 y después de un exhaustivo análisis de las actividades y negocios en que se encontraba Ipal S.A. y sus empresas subsidiarias, se inicia un proceso de reorganización y filiación de las

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empresas. El objetivo tras esta determinación es lograr la especialización por área de actividad, permitiendo la búsqueda e integración de nuevos negocios, definiendo aún más los existentes y creando interrelaciones entre ellos. Con esta apertura y reorganización, Ipal S.A. se convierte en la sociedad matriz a cargo del gobierno corporativo y el control de las empresas subsidiaria, manteniendo cada subsidiaria su ámbito de negocio definido. Las actividades de producción y distribución de alimentos desarrollados por Ipal S.A., consistentes fundamentalmente en cereales, sopas, caldos y mezclas, fueron traspasadas a la subsidiaria Proalsa S.A.. Este traspaso consideró a casi la totalidad del personal, empleados y operarios, como asimismo, parte importante de los equipos y maquinaria relacionada con esta producción. Consecuentes con el proceso de filiación fue creada la sociedad Altasur S.A., que concentra las actividades de turismo. Esta nueva sociedad es producto de la división de la subsidiaria Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C., cuyo giro principal es el servicio de raciones alimenticias a escuelas bajo el programa de Junaeb. En el año 2008, Hendaya potencia su actividad en los servicios alimentarios, invirtiendo en tecnología alimentaria y construyendo una nueva planta procesadora de alimentos en el Parque Industrial Enea, Comuna de Pudahuel, Región Metropolitana. En abril de 2008, el Directorio de Ipal S.A. somete a consideración de los accionistas un aumento de capital de la Sociedad. Dicho aumento permitió incorporar a las empresas Agrícola Algorta S.A. e Inmobiliaria Biarritz S.A. como subsidiaria de Ipal S.A. completando así el proceso de reestructuración que se había iniciado a fines del año 2005. NOTA 2 – RESUMEN DE LOS PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD APLICADOS Y BASES DE

PRESENTACION 2.1 Bases de preparación Los presentes estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010 se han preparado de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el International Accounting Standard Board (en adelante IASB) y representan la adopción integral, explicita y sin reservas de las referidas normas internacionales. En la preparación de los presentes Estados Consolidados de Situación Financiera bajo NIIF de apertura al 1 de enero de 2009 y los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2010, la administración ha utilizado su mejor saber y entender con relación a las normas e interpretaciones que serán aplicadas y los hechos y circunstancias actuales, los mismos pueden estar sujetos a cambios. Por ejemplo, modificaciones a las normas vigentes e interpretaciones adicionales pueden ser emitidas por el International Accounting Standard Board (IASB) que pueden cambiar la norma vigente. Considerando que esta es la primera oportunidad en que la sociedad está preparando estados financieros bajo NIIF, los estados de situación financiera al 01 de enero de 2009, que se incluye en el presente a afectos comparativos, también han sido preparados de acuerdo a NIIF, siendo los principios y criterios contables aplicados consistentes con los utilizados el 2010. Las cifras incluidas en los estados financieros están expresadas en miles de pesos chilenos, moneda funcional del Grupo. Todos los valores están redondeados a miles de pesos, excepto cuando se indica lo contrario.

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2.2 Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas La información contenida en estos estados financieros consolidados es de responsabilidad del Directorio de Ipal S.A. y subsidiaria, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en la NIIF. La preparación de los estados financieros conforme a NIIF requiere que la Administración de cada Sociedad realice juicios, estimaciones y supuestos que afectan los montos de activos y pasivos, la exposición de los activos y pasivos contingentes en las fechas de los estados financieros y los montos de ingresos y gastos durante cada ejercicio. Por ello, los resultados reales que se observen en fechas posteriores pueden diferir de estas estimaciones. Estas situaciones se refieren a: Deterioro de activos. Vidas útiles de propiedad, planta y equipos. Valor razonable de instrumentos financieros. Provisiones por litigios y otras contingencias. Valuación de activos por impuestos diferidos. Reconocimiento de ingresos y gastos. Valor razonable de las propiedades de inversión. A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas en próximos ejercicios, lo que se haría de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación de las correspondientes cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas. Las estimaciones y supuestos relevantes son revisadas regularmente, reconociéndose los cambios en los resultados del ejercicio en que se producen. Para efectos de una mejor comparación algunas partidas de los estados financieros de la apertura del 1 de enero del 2009 y 31 de diciembre del 2009 han sido reclasificadas en los presentes estados financieros intermedios. 2.3 Moneda funcional y de presentación Los estados financieros consolidados intermedios de Ipal S.A. y subsidiarias son presentados en miles de pesos chilenos, que es la moneda funcional definida para la Sociedad y sus subsidiarias. La moneda funcional se ha determinado considerando el ambiente económico en la que las sociedades desarrollan sus operaciones y la moneda en que se generan sus principales flujos de efectivo.

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2.4 Nuevos pronunciamientos de contabilidad A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, se han publicado enmiendas, mejoras e interpretaciones a las normas existentes que no han entrado en vigencia y que la Sociedad ha adoptado con anticipación. Estas son de aplicación obligatoria a partir de las fechas indicadas a continuación:

Norma Descripción Aplicación obligatoria para ejercicios iniciados

a partir de

Nuevas NIIF NIIF 9 Instrumentos Financieros 01 de enero de 2013

Enmiendas NIIF NIIF 1 Adopción por primera vez 01 de enero de 2011 NIIF 3 Combinaciones de Negocios 01 de enero de 2011 NIIF 7 Instrumentos Financieros: revelaciones 01 de enero de 2011 NIC 1 Presentación de Estados Financieros 01 de enero de 2011

NIC 12 Impuestos a las ganancias 01 de enero de 2012 NIC 24 Revelación de partes relacionadas 01 de enero de 2011 NIC 27 Estados Financieros consolidados y separados 01 de enero de 2011 NIC 32 Instrumentos Financieros: presentación 01 de enero de 2011 NIC 34 Información Financiera Intermedia 01 de enero de 2011

Nuevas Interpretaciones CINIIF 19 Cancelación de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio 01 de enero de 2011

Enmiendas a interpretaciones

CINIIF 13 Programas de Fidelización de Clientes 01 de enero de 2011

CINIIF 14 Pagos anticipados de la obligación de mantener un nivel mínimo de

financiación 01 de enero de 2011 La Administración de la Sociedad estima que la adopción de las Normas, Enmiendas e Interpretaciones, antes descritas, no tendrán un impacto significativo en los estados financieros consolidados de Ipal S.A. y subsidiarias en el período de su aplicación. 2.5 Bases de preparación, período y declaración de cumplimiento Los presentes estados financieros consolidados de Ipal S.A. y subsidiarias comprenden el estado de situación financiero y estado de cambios en el patrimonio al 1 de enero de 2009 (fecha de transición), al 31 de diciembre de 2009 y al 31 de diciembre de 2010 y los estados de resultados y de flujo de efectivo por el período de doce meses terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”). 2.6 Bases de consolidación Estos estados financieros consolidados comprenden los estados financieros de Ipal S.A. y subsidiarias e incluyen los activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de caja después de eliminar las transacciones entre compañías. Los estados financieros de las subsidiarias son preparados utilizando las mismas políticas contables de la Sociedad Matriz.

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Son Sociedades Subsidiarias aquellas en las que la Sociedad Matriz controla directa o indirectamente la mayoría de los derechos de voto y tiene facultades para dirigir las políticas financieras y operativas de las mismas, para obtener beneficios de sus actividades. Esta capacidad se manifiesta, en general, aunque no únicamente, por la propiedad directa o indirecta del 50% o más de los derechos de la Sociedad. La participación minoritaria representa la proporción de los resultados y activos netos que no son de propiedad de Ipal S.A. Las subsidiarias que forman parte de los estados financieros consolidados son las siguientes: Porcentaje de Participación País de 2010 2009 RUT Nombre constitución Directo Indirecto Total Directo Indirecto Total

% % % % % %

96.628.870-1 Proalsa S.A. Chile 99,9 - 99,9 99,9 - 99,9 96.597.810-0 Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. Chile 99,9 - 99,9 99,9 - 99,9 76.430.250-8 Altasur S.A. y Subsidiarias Chile 99,9 - 99,9 99,9 - 99,9 78.204.660-8 Agrícola Algorta S.A. Chile 99,9 - 99,9 99,9 - 99,9 78.487.420-k Inmobiliaria Biarritz S.A. Chile 99,9 - 99,9 99,9 - 99,9 76.072.989-2 Innovación Alimentaría SpA Chile 100,0 - 100,0 100,0 - 100,0 76.076.509-0 Transportes y Logística Charrabata SpA Chile 100,0 - 100,0 100,0 - 100,0 2.7 Moneda extranjera

Saldos y transacciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera y unidades reajustables son registradas al tipo de cambio de la respectiva moneda o unidad de reajuste a la fecha en que la transacción cumple con los requisitos para su reconocimiento inicial. Al cierre de cada balance, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera y unidades reajustable, son traducidos a pesos chilenos al tipo de cambio vigente de la respectiva moneda o unidad de reajuste. Las diferencias de cambio originadas, tanto en la liquidación de operaciones en moneda extranjera, como en la valorización de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera, se incluyen en el resultado del ejercicio en la cuenta Diferencia de Cambio, en tanto las diferencias originadas por los cambios en unidades de reajustes se registran en la cuenta Resultados por Unidades de Reajuste. Los tipos de cambio de la principal moneda extranjera y unidades de reajuste utilizadas en la preparación de los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1 de enero de 2009, son los siguientes: Tipo de cambio al Monedas extranjeras 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009

Dólar estadounidense 468,01 507,10 636,45 Euros 621,53 726,82 898,81 Unidades de Reajuste

Unidad de fomento 21.455,55 20.942,88 21.451,88

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2.8 Efectivo y efectivo equivalente El efectivo y efectivo equivalente incluye el efectivo en caja, los saldos en bancos, los depósitos a plazo en entidades financieras, las inversiones en cuotas de fondos mutuos, inversiones a corto plazo de gran liquidez sin restricciones, con un vencimiento original de tres meses o menos y los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como préstamos que devengan intereses en el pasivo corriente. 2.9 Compensación de saldos y transacciones Como norma general en los estados financieros no se compensan ni los activos ni pasivos, ni los ingresos y gastos, salvo en aquellos casos en que la compensación sea requerida o permitida por alguna norma y esta presentación sea un reflejo del fondo de la transacción. Los ingresos o gastos con origen en transacciones que, contractualmente o por imperativo de una norma legal, contemplan la posibilidad de compensación y el Grupo tiene la intención de liquidar por su importe neto o de realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea, se presentan netos en la cuenta de resultados. 2.10 Activos financieros Los activos financieros (excluidas las inversiones contabilizadas por el método de la participación), se clasifican en las siguientes categorías: A valor razonable con cambios en resultados, Mantenidos hasta su vencimiento, Disponibles para la venta y Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. La clasificación depende del propósito con el que se adquirieron los activos financieros. La Administración determina la clasificación de sus activos financieros en el momento del reconocimiento inicial. A la fecha de reconocimiento inicial, la administración clasifica sus activos financieros como (i) a valor justo a través de resultados, (ii) instrumentos disponibles para la venta y (iii) créditos y cuentas por cobrar, dependiendo del propósito para el cual los activos financieros fueron adquiridos. Los activos financieros son reconocidos inicialmente a valor justo. Para los instrumentos no clasificados como a valor justo a través de resultados, cualquier costo atribuible a la transacción es reconocido como parte del valor del activo. El valor justo de instrumentos que son cotizados activamente en mercados formales está determinado por los precios de cotización en la fecha de cierre de los estados financieros. Para inversiones donde no existe un mercado activo, el valor justo es determinado utilizando técnicas de valorización, entre las que se incluyen; (i) el uso de transacciones de mercado recientes, (ii) referencias al valor actual de mercado de otros instrumentos financieros de características similares, (iii) descuento de flujos de efectivo y (iv) otros modelos de valuación. Con posterioridad al reconocimiento inicial la compañía valoriza los activos financieros como se describe a continuación: a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, son activos financieros mantenidos para negociar. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de venderse en el corto plazo. Estos activos se registran inicialmente al costo y posteriormente su valor se actualiza con base a su valor justo (“valor razonable”), reconociéndose los cambios de valor en resultados.

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b) Activos financieros disponibles para la venta Se presentan bajo este rubro los activos financieros que se designan específicamente como disponibles para la venta o aquellos que no encajan dentro de las categorías anteriores, correspondiendo éstas a inversiones financieras en capital. Estas inversiones se presentan en el estado de situación financiera consolidado por su valor razonable. Las variaciones del valor razonable, netas de su efecto fiscal, se registran con cargo o abono a una cuenta de Reserva del Patrimonio Neto denominada “Activos financieros disponibles para la venta”, hasta el momento que se produce la enajenación de estas inversiones, momento en el que el monto acumulado en este rubro referente a dichas inversiones es imputado íntegramente en el estado de resultados. Bajo este rubro la Sociedad presenta al cierre de cada ejercicio inversiones en acciones sin influencia significativa. c) Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento, son activos financieros con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, que la Administración de Ipal S.A. tiene la intención positiva y la capacidad de mantener hasta su vencimiento. Estos activos se contabilizan al costo amortizado, correspondiendo éste al valor de mercado inicial, menos las devoluciones del principal efectuadas, más los intereses devengados calculados por el método de la tasa de interés efectiva. d) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar son activos financieros con pagos fijos o determinables que no tienen cotización en un mercado activo. Estas cuentas por cobrar se presentan en Deudores Comerciales y otras cuentas por cobrar en el balance general y se contabilizan inicialmente por el importe de la factura (valor nominal), registrando el correspondiente ajuste por deterioro en el caso de existir evidencia de riesgo de incobrabilidad. Las cuentas comerciales no se descuentan, debido a que el Grupo ha determinado que el cálculo del costo amortizado implícito no presenta diferencias de importancia respecto a los montos facturados (valor nominal) debido a que son en su mayoría de corto plazo y las transacciones no tienen costos significativos. Se presentan en el activo corriente con excepción de aquellos con vencimiento superior a doce meses desde la fecha de cierre de los estados financieros. Estos últimos devengan un interés de UF + 3% anual. Mensualmente se analiza la morosidad y deterioro de los activos financieros, generándose los ajustes que sean procedentes. 2.11 Pasivos financieros a) Préstamos y obligaciones financieras que devengan intereses Los préstamos y obligaciones financieras que devengan intereses son reconocidos inicialmente al valor justo de los recursos obtenidos, menos los costos incurridos directamente a la transacción. Después del reconocimiento inicial, los préstamos y obligaciones que devengan intereses se valorizan al costo amortizado. La diferencia entre el monto neto recibido y valor a pagar es reconocida en el estado de resultados durante el período de duración del préstamo. Los intereses pagados y devengados que corresponden a préstamos y obligaciones utilizadas en el financiamiento de sus operaciones se presentan bajo Gastos Financieros.

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Los préstamos y obligaciones que devengan intereses son clasificados como pasivos corrientes a menos que la Compañía tenga el derecho incondicional de diferir el pago de la obligación por al menos doce meses después de la fecha del cierre de los estados financieros. b) Instrumentos derivados Todos los instrumentos financieros derivados son reconocidos a la fecha de suscripción del contrato y revaluados posteriormente a su valor justo a la fecha de los estados financieros. Las utilidades y pérdidas resultantes de la medición a valor justo son registradas en el Estado de Resultados como utilidades o pérdidas por valor justo de instrumentos financieros, a menos que el instrumento derivado califique, esté designado y sea efectivo como un instrumento de cobertura. Para calificar un instrumento financiero derivado como instrumento de cobertura para efectos contables, la Compañía documenta (i) a la fecha de la transacción o en el momento de su designación, la relación entre el instrumento de cobertura y la partida protegida, así como los objetivos y estrategias de la administración de riesgos, (ii) la evaluación, tanto a la fecha de suscripción como en una base continua, de la efectividad del instrumento utilizado para compensar los cambios en el valor justo o los flujos de caja de la partida protegida. Una cobertura se considera efectiva cuando los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del subyacente directamente atribuibles a riesgo cubierto, se compensan con los cambios en el valor justo o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura, con una efectividad comprendida en un rango de 80% a 125%. Los instrumentos derivados que son designados como cobertura son contabilizados como coberturas de flujo de caja o coberturas de valor justo. La porción efectiva del cambio en el valor justo de instrumentos derivados que son designados y califican como coberturas de flujos de caja es reconocida inicialmente en Reservas de Cobertura de Flujos de Caja en un componente separado del patrimonio. La utilidad o pérdida relacionada con la porción inefectiva es reconocida inmediatamente en el Estado de Resultados. Los montos acumulados en el patrimonio son reclasificados a resultados en el mismo período en que la respectiva exposición impacta el Estado de Resultados. Cuando una cobertura de flujos de cada deja de cumplir con los criterios de contabilidad de cobertura, cualquier utilidad o pérdida acumulada que exista en patrimonio permanece en patrimonio y es reconocida cuando la transacción esperada es finalmente reconocida en el Estado de Resultados. Cuando se tiene la expectativa que una transacción esperada ya no ocurra, la utilidad o pérdida acumulada que exista en patrimonio se reconoce inmediatamente en el Estado de Resultados. Los cambios en el valor justo de instrumentos derivados que califican como contabilidad de cobertura de valor justos son reconocidos en el Estado de Resultados en los períodos que éstos ocurren, junto con los cambios en el valor justo de los activos o pasivos cubiertos. Si el instrumento de cobertura deja de cumplir los criterios de contabilidad de cobertura, el ajuste al valor libro de la partida protegida es amortizado en el estado consolidado de resultado en el período remanente hasta el vencimiento de la partida protegida. c) Arriendos financieros Los bienes en leasing por los cuales la sociedad retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad del activo (leasing financiero) se capitalizan al menor entre el valor razonable de la propiedad, planta y equipos o el valor actual estimado de los pagos mínimos de leasing. Los bienes bajo leasing operativo no se capitalizan y los pagos de arriendo se incluyen en el estado de resultados integrales sobre una base lineal durante el período de arrendamiento.

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2.12 Inventarios Los inventarios se valorizan al menor valor entre el costo de adquisición o producción y su valor neto realizable. El costo de producción de los productos terminados y de los productos en proceso incluye las materias primas, la mano de obra directa, los gastos indirectos de fabricación basados en una capacidad operativa normal y otros costos incurridos para dejar los productos en las ubicaciones y condiciones necesarias para su venta, netos de descuentos atribuibles a los inventarios. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal de los negocios, menos los gastos de comercialización y distribución. El costo de los inventarios y los productos vendidos, se determina usando el método medio ponderado. La Compañía estima que la mayor parte de los inventarios tienen una rotación menor a tres meses. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso ordinario de los negocios, menos los gastos de distribución y venta. Cuando las condiciones de mercado generan que el costo supere a su valor neto de realización, se registra una provisión por el diferencial del valor. También, cuando es aplicable, se provisionan productos obsoletos o retirados del mercado. 2.13 Pagos anticipados Los pagos anticipados incluyen principalmente desembolsos relacionados a las cuotas de seguros pactados por cobertura de activo fijo y continuidad operacional y contratos de arriendos corrientes y no corrientes. 2.14 Propiedades, plantas y equipos Las propiedades, plantas y equipos son medidos a su costo de adquisición neto de su correspondiente depreciación acumulada y de las pérdidas por deterioro, si las hubiere. El costo de estos activos, atribuido a la fecha de transición a las NIIF (1 de enero de 2009), fue determinado en referencia al valor de costo revalorizado según principios de contabilidad generalmente aceptados anteriores (costo depreciado ajustado para reflejar los cambios en el Indice General de Precios al Consumidor – (IPC). Los costos de ampliación, modernización o mejoras que representen un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia o una extensión de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor valor de los mismos. Los costos de mantenimiento de propiedad, planta y equipo son reconocidos en los resultados cuando ocurren. Las propiedades, plantas y equipos, se deprecian siguiendo el método lineal, mediante la distribución del costo de adquisición de los activos por el valor residual estimado entre los años de vida útil estimada de los elementos. A continuación se presentan los períodos de vida útil utilizados para la depreciación de estos activos: Intervalos de Activo fijo vida útil

Construcciones y obras de infraestructura de 20 a 50 años Maquinarias y equipos de 5 a 10 años Otros activos fijos de 3 a 5 años

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2.15 Arrendamientos Los contratos de arriendo se clasifican como financiero cuando el contrato transfiere a la Compañía sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad Nº 17 “Arrendamientos”. Para los contratos que califican como arriendos financieros, se reconoce a la fecha inicial un activo y un pasivo por un valor equivalente al menor valor entre el valor justo del bien arrendado y el valor presente de los pagos futuros de arrendamiento y la opción de compra. En forma posterior, los pagos por arrendamiento se asignan entre el gasto financiero y la reducción de la obligación, de modo que se obtiene una tasa de interés constante sobre el saldo de la obligación. Los contratos de arriendo que no califican como arriendos financieros, son clasificados como arriendos operativos y los respectivos pagos de arrendamiento son cargados a resultados cuando se efectúan o se devengan. 2.16 Propiedades de inversión Las propiedades de inversión corresponden a terrenos mantenidos por la Compañía con la finalidad de generar plusvalías y no para ser utilizadas en el transcurso normal de sus negocios, a la fecha de cierre son registradas al costo histórico. De acuerdo a lo señalado por NIIF 1 “Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”, la Compañía ha optado por utilizar el valor libro como costo atribuido para propiedades de inversión a la fecha de transición a las NIIF. 2.17 Activos biológicos Los activos biológicos mantenidos por Ipal S.A. y subsidiarias corresponden a plantaciones de limones y paltos y son tratados como activo fijo para efectos de depreciación mientras no determinemos un mecanismo de medición más confiable. Los frutos cosechados son destinados a la venta, las plantaciones son valorizadas a valor justo menos depreciación y cualquier pérdida por deterioro. La producción agrícola proveniente de las plantaciones es valorizada al costo. 2.18 Activos intangibles - Menor valor de inversiones El menor valor de inversiones generada en la consolidación, representa el exceso del costo de adquisición sobre la participación del Grupo en el valor razonable de los activos y pasivos, incluyendo los contingentes identificables de una Sociedad subsidiaria en la fecha de adquisición. La valorización de los activos y pasivos adquiridos se realiza de forma provisional en la fecha de control de la Sociedad, revisándose la misma en el plazo máximo de un año a partir de la fecha de adquisición. Hasta que se determina de forma definitiva el valor razonable de los activos y pasivos, la diferencia entre el precio de adquisición y el valor contable de la Sociedad adquirida, se registra de forma provisional como menor valor de inversiones. El menor valor de inversiones que se generó con anterioridad de la fecha de transición a NIIF, se mantiene por el valor neto registrado a esa fecha, en tanto que las obligaciones con posterioridad se mantienen valoradas a su costo de adquisición.

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El menor valor de inversiones no se amortiza, sino que al cierre de cada ejercicio contable, se procede a estimar si se ha producido en ella algún deterioro que reduzca su valor recuperable a un monto inferior al costo neto registrado, procediéndose, en su casos, al oportuno ajuste por deterioro. 2.19 Inversiones en asociadas (“coligadas”) contabilizadas por el método de la participación Una asociada (coligada) es una entidad en la cual Ipal S.A. y sus subsidiarias tiene influencia significativa, pero no tiene control sobre la Sociedad. La inversión del Grupo en sus compañías asociadas es contabilizada usando el método de participación. Bajo este método, la inversión se registra inicialmente al costo y se incrementa o disminuye en función de la proporción que se devenga de los resultados del período de la entidad asociada, después de la fecha de adquisición. Cuando ha habido un cambio reconocido directamente en el patrimonio de la asociada, reconoce su proporción en el patrimonio. Cuando la participación de la matriz Ipal S.A. y sus subsidiarias en las pérdidas de una coligada es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, no reconoce pérdidas adicionales, a no ser que haya comprometido obligaciones en nombre de la coligada. Las ganancias o pérdidas de dilución en coligadas se reconocen en el estado de resultados integrales en el período que ocurren. Las ganancias no realizadas por transacciones entre la matriz Ipal S.A. y sus subsidiarias y sus coligadas, se eliminan en función de su porcentaje de participación. También se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por deterioro del activo que se transfiere. 2.20 Plusvalía comprada (“Goodwill”) Esta plusvalía (Menor valor de inversión) corresponde a la diferencia positiva existente entre el precio pagado en la adquisición de sociedades participadas y el valor razonable de la parte proporcional de los activos, pasivos y pasivos contingentes adquiridos de estas sociedades susceptibles de ser identificados y registrados individualmente en la fecha de adquisición. Esta plusvalía se valora posteriormente por su valor libro menos las pérdidas acumuladas por deterioro y no es amortizable. El deterioro de esta plusvalía es evaluado anualmente o con más frecuencia si se detectan eventos o cambios en las circunstancias que indican que su valor libro puede estar deteriorado. De acuerdo con lo dispuesto por la NIIF Nº 3, los saldos de Mayores Valores existentes al 1 de enero de 2009 han sido abonados a los resultados acumulados y los generados con posterioridad al 1 de enero de 2009 que no hayan podido ser identificados en su asignación al momento de la adquisición, se abonan directamente a resultados. 2.21 Deterioro de valor de los activos La Administración del Grupo Ipal S.A. y subsidiarias evalúan periódicamente si existen indicadores de deterioro de valor de los activos, de ser así, éste se calcula mediante la comparación del valor libro de los activos a evaluar, con su valor recuperable. Independientemente de lo señalado en el párrafo anterior, en el caso de las Unidades Generadoras de Efectivo a las que se han asignado plusvalía comprada o activos intangibles con una vida útil indefinida, el análisis de su recuperabilidad se realiza de forma sistemática a lo menos al cierre de cada ejercicio.

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El monto recuperable es el mayor entre el valor de mercado menos el costo necesario para su venta y el valor en uso, entendiendo por éste el valor actual de los flujos de caja futuros estimados. Para el cálculo del valor de recuperación de las propiedades, plantas y equipos, de plusvalía comprada y del activo intangible, el valor en uso es el criterio utilizado por el Grupo en prácticamente en la totalidad de los casos. Para estimar el valor en uso, el Grupo prepara las proyecciones de flujos de caja futuros a partir de los presupuestos más recientes disponibles. Estos presupuestos incorporan las mejores estimaciones de la gerencia del Grupo sobre los ingresos y costos de las Unidades Generadoras de Efectivo utilizando las proyecciones sectoriales, la experiencia del pasado y las expectativas futuras. Estos flujos se descuentan para calcular su valor actual a una tasa que recoge el costo de capital del negocio y del área geográfica en que se desarrolla. Para su cálculo se considera el costo actual del dinero y las primas de riesgos utilizadas de forma general entre los analistas para el negocio. Los supuestos para determinar el valor en uso al 31 de diciembre de 2009, no presentan cambios importantes al cierre del ejercicio de 2010. a) Deterioro de menor valor de inversiones El menor valor en adquisiciones de negocios conjuntos es evaluado por deterioro como parte de la inversión siempre que haya indicios que la inversión pueda estar deteriorada. Una pérdida por deterioro es reconocida por el monto en que el valor libro de la unidad generadora de efectivo excede su valor recuperable, siendo el valor recuperable el mayor valor entre el valor justo de la unidad generadora de efectivo, menos los costos de venta y su valor en uso. Una pérdida por deterioro es asignada primero al menor valor de inversiones para reducir su valor libro y luego a los otros activos de la unidad generadora de efectivo. En general una pérdida por deterioro reconocida no es reversada en los períodos siguientes. b) Deterioro de activos no corrientes distintos del menor valor de inversiones La Compañía evalúa anualmente la existencia de indicadores de deterioro sobre activos no corrientes. Si existen indicadores, la Compañía estima el monto recuperable del activo deteriorado. De no ser posible estimar el monto recuperable del activo deteriorado a nivel individual, la Compañía estima el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo al cual el activo pertenece. El monto recuperable es definido como el mayor entre el valor justo, menos los costos de ventas y el valor en uso. En el caso que el monto del valor libro del activo exceda a su monto recuperable, la Compañía registra una pérdida por deterioro en los resultados del período. Anualmente, la Compañía evalúa si los indicadores de deterioro sobre activos no corrientes que derivaron en pérdidas registradas en períodos pasados han desaparecido o han disminuido. Si existe esta situación, el monto recuperable del activo específico es recalculado y su valor libro incrementado si es necesario. El incremento es reconocido en los resultados como un reverso de pérdidas por deterioro. El incremento del valor del activo previamente deteriorado es reconocido sólo si éste proviene de cambios en los supuestos que fueron utilizados para calcular el monto recuperable. El monto de incremento del activo producto del reverso de la pérdida por deterioro es limitado hasta el monto depreciado que hubiera sido reconocido de no haber existido el deterioro.

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2.22 Pasivos financieros Las obligaciones con bancos e instituciones financieras se reconocen, inicialmente, por su valor justo, netos de los costos en que haya incurrido en la transacción. Posteriormente, los fondos obtenidos se valorizan por su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su obtención) y el valor de reembolso, se reconoce en el estado de resultados durante la vida de la deuda. 2.23 Provisiones Las provisiones se reconocen si como resultado de un suceso pasado, el Grupo posee una obligación legal o implícita que puede ser estimada de forma fiable y es probable una salida de flujos de beneficios económicos para liquidar la obligación. Los montos reconocidos como provisión son la mejor estimación de la administración a la fecha de cierre de los estados financieros, de los desembolsos necesarios para liquidar la operación. 2.24 Ingresos y gastos Los ingresos son reconocidos en la medida que sea probable que los beneficios económicos fluyan al Grupo y puedan ser confiablemente medidos al valor justo de los beneficios económicos recibidos, excluyendo descuentos, rebajas, impuestos a la venta y devoluciones. Los ingresos son reconocidos una vez que los riesgos y los beneficios significativos de la propiedad de los bienes han sido traspasados al comprador y no se mantiene el derecho a disponer de ellos. Se reconocen los ingresos por servicios cuando pueden ser estimados con fiabilidad y en función del grado de realización de la prestación a la fecha de cierre de los estados financieros. El Grupo genera sus ingresos principalmente por la venta de bienes elaborados en sus plantas alimenticias y servicios de alimentación a la JUNAEB. Un gasto se reconoce de forma inmediata cuando un desembolso no genera beneficios económicos futuros o cuando no cumple los requisitos necesarios para su registro como activo. Asimismo se reconoce un gasto cuando se incurre en un pasivo y no se registra activo alguno, como puede ser un pasivo por una garantía. Los ingresos y gastos procedentes de una misma transacción se registran simultáneamente en el estado de resultados. 2.25 Costos de ventas Los costos de venta incluyen el costo de producción de los productos vendidos y otros costos incurridos para dejar las existencias en las ubicaciones y condiciones necesarias para su venta. Estos costos incluyen, entre sus principales, los costos de materias primas, costo de envasado, costos de la mano de obra del personal de producción, la depreciación de los activos relacionados a producción, la depreciación de los envases retornables, los pagos por licencias, los costos de transporte y los costos operativos y de mantenimiento de plantas y equipos. 2.26 Costos de comercialización (marketing y ventas)

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Los costos de comercialización comprenden principalmente gastos de publicidad, promoción y programas de rebate y las remuneraciones y compensaciones del personal de marketing y ventas. 2.27 Costos de distribución Los costos de distribución comprenden todos aquellos costos necesarios para entregar los productos a los clientes. 2.28 Gastos de administración Los gastos de administración comprenden las remuneraciones y compensaciones del personal de las unidades de apoyo, las depreciaciones de oficinas, equipos, instalaciones y muebles utilizados en estas funciones, las amortizaciones de activos no corrientes y otros gastos generales y de administración. 2.29 Impuesto a la renta e impuesto diferido El impuesto a la renta está conformado por las obligaciones legales por impuesto a la renta y los impuestos diferidos reconocidos con la Norma Internacional de Contabilidad Nº 12 – Impuesto a la Renta. El impuesto a la renta es reconocido en el Estado de Resultados, excepto cuando éste se relaciona con partidas registradas directamente en el patrimonio, en cuyo caso el efecto de impuesto se reconoce también en patrimonio. a) Obligación por impuesto a la renta Las obligaciones por impuesto a la renta son reconocidas en los estados financieros aplicando la tasa de impuesto vigente en Chile (actualmente 17%), la mejor estimación de las utilidades tributables a la fecha de cierre de los estados financieros. b) Impuestos diferidos Los impuestos diferidos son los impuestos que la Compañía espera pagar o recuperar en el futuro por las diferencias temporarias entre el valor libro de los activos y pasivos para propósitos de reporte financiero y la correspondiente base tributaria de estos activos y pasivos utilizada en la determinación de las utilidades afectas a impuesto. Los activos y pasivos por impuestos diferidos son generalmente reconocidos por todas las diferencias temporarias y son calculados a las tasas que estarán vigentes a la fecha en que los pasivos sean pagados y los activos sean realizados. Los activos por impuestos diferidos, incluyendo aquellos originados por pérdidas tributarias, son reconocidos en la medida que es probable que en el futuro existan utilidades tributables contra las cuales se puedan imputar las diferencias temporarias deducibles y las pérdidas tributarias no utilizadas. El valor libro de los activos por impuestos diferidos es revisado a la fecha de cierre de los estados financieros y es reducido, mediante una provisión, en la medida que se estime probable que ya no se dispondrá de suficientes utilidades tributables para permitir que se use todo o parte de los activos por impuestos diferidos. Los activos y pasivos por impuesto diferido son compensados si existe un derecho legalmente exigible de compensar activos tributarios contra pasivos tributarios y el impuesto diferido está relacionado con la misma entidad tributaria y la misma autoridad tributaria.

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2.30 Ganancias por acción Las ganancias por acción (GPA) se calculan dividiendo el resultado atribuible a los accionistas ordinarios del Grupo por el número de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio. 2.31 Dividendos El artículo Nº 79 de la Ley de Sociedades Anónimas de Chile establece que, salvo acuerdo diferente adoptado en la Junta respectiva, por la unanimidad de las acciones emitidas, las sociedades anónimas abiertas deberán distribuir anualmente como dividendo en dinero a sus accionistas, a prorrata de sus acciones o en la proporción que establezcan los estatutos si hubiere acciones preferentes, a lo menos el 30% de las utilidades líquidas de cada ejercicio, excepto cuando corresponda absorber pérdidas acumuladas provenientes de ejercicios anteriores. Considerando que lograr un acuerdo unánime, dado la atomizada composición accionaria del capital social de Ipal S.A., es prácticamente imposible, al cierre de cada período, se determine el monto de la obligación con los accionistas, neta de los dividendos provisorios que se hayan aprobado en el curso del año y se registra contablemente en el rubro “Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar” o en el rubro “Cuentas por pagar a empresas relacionadas”, según corresponda, con cargo a una cuenta incluida en el patrimonio neto denominada “Reserva para dividendos propuestos”. Los dividendos provisorios y definitivos, se registran como menor “Patrimonio Neto” en el momento de su aprobación por el órgano competente, que en primer caso normalmente es el Directorio de la Sociedad, mientras que en el segundo la responsabilidad recae en la Junta General de Accionistas. 2.32 Segmentos de operación Los segmentos son componentes identificables de negocios que provee productos o servicios relacionados (Segmento de negocios) o provee productos o servicios dentro de un ambiente económico particular (Segmento geográfico), que están sujetos a riesgos y evoluciones que son distintos a los de otros segmentos. El formato principal de segmentos de operación del Grupo Ipal se basa en los segmentos de negocios. Los segmentos de negocios se determinan en base a la administración y estructura de presentación interna del Grupo, la que se encuentra diferenciada por los sectores. Los resultados, activos y pasivos por segmentos incluyen ítems atribuibles directamente a un segmento como también a aquellos que pueden ser distribuidos sobre una base razonable. Dentro de los ítems no distribuidos se encuentran principalmente inversiones (distintas a las propiedades de inversión) y a los ingresos relacionados, préstamos y obligaciones y gastos relacionados, activos corporativos (especialmente la casa matriz de la Compañía) y los gastos de la oficina central y los activos y pasivos por impuesto a la renta. 2.33 Medio ambiente Los desembolsos asociados a la protección del medio ambiente se imputan a resultados cuando se incurren, excepto aquellos que pueden ser capitalizados de acuerdo a las NIIF. Durante los ejercicios 2010 y 2009 no hay desembolsos significativos por este concepto.

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NOTA 3 – PRIMERA APLICACION DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA

Hasta el 31 de diciembre de 2009, Ipal S.A. y subsidiarias prepararon sus estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas e instrucciones emitidas por la SVS. A contar del 1 de enero de 2010, los estados financieros del Grupo son preparados de acuerdo a NIIF. De acuerdo a lo anteriormente indicado, Ipal S.A. definió como su período de transición a las NIIF el 1 de enero del año 2009 y la fecha de adopción de las NIIF el 1 de enero de 2010. Para elaborar los estados financieros consolidados, se han aplicado todas las excepciones obligatorias y algunas de las exenciones optativas permitidas en la aplicación retroactiva de las NIIF, de acuerdo a lo establecido en la NIIF 1. Los siguientes son los criterios adoptados por el Grupo en relación con las alternativas permitidas en la NIIF 1, como parte de su proceso de transición a las Normas Internacionales de Información Financiera y SVS: - Se ha optado por considerar como costo atribuido de los rubros Propiedades, plantas y equipos, el valor libro

que éstos tenían al 1 de enero de 2009, considerando su corrección monetaria conforme a principios de contabilidad anteriores.

- Se ha adoptado la exención permitida para la aplicación de las NIIF 2 “Combinación de negocios”, de forma

retroactiva desde la fecha de transición a las NIIF, de esta forma, no se han replanteado las combinaciones de negocios efectuadas con anterioridad al 1 de enero de 2009.

Las siguientes exenciones a la aplicación retroactiva no son aplicables para el Grupo Ipal S.A. y subsidiarias. a) Beneficios al personal. b) Instrumentos financieros compuestos. c) Fecha de transición de subsidiarias, asociadas y entidades controladoras conjuntamente, subsidiarias y

coligadas con distinta fecha de transición. d) Pagos basados en acciones. e) Contratos de seguros. f) Pasivos por restauración o por desmantelamiento. g) Concesiones de servicios. h) Arrendamientos. i) Costos de financiamiento.

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NOTA 4 – CONCILIACION DEL PATRIMONIO Y RESULTADOS POR PRIMERA ADOPCION DE IFRS a) De acuerdo a lo requerido por la NIIF 1, a continuación se presenta la conciliación del patrimonio neto a la

fecha de transición (1 de enero de 2009) y a la fecha de los últimos estados financieros anuales (31 de diciembre de 2009).

Valor patrimonio neto según PCGA anterior en Chile 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ Capital Social 3.743.230 3.443.901 Reserva Rev Capital -228.783 807.121 Resultados acumulados 6.104.672 5.705.604 Utilidad del ejercicio 3.070.855 1.288 Participación no controladas 1.023.069 980.521 Total Patrimonio 13.713.043 10.938.435 Ajustes Ajuste CM Patrimonio 20.541 0 Ajuste CM Activo Fijo 31.643 0 Ajuste depreciación Activo Fijo -858 0 Ajuste CM Inversiones EERR 154.827 0 Ajuste Utilidad EERR 16.424 0 Ajuste otros 4.714 0 Ajuste provisiones varias 10.095 0 Ajuste amortización intangibles -768 0 Ajuste minoritarios -11.591 0 Total ajustes netos 225.027 0 Total Patrimonio neto ajustado según NIIF 13.938.070 10.938.435

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b) De acuerdo a lo requerido por la NIIF 1, a continuación se presenta la conciliación del resultado neto a la fecha de transición (1 de enero de 2009) y a la fecha de los últimos estados financieros anuales (31 de diciembre de 2009).

Total resultado neto según PCGA anterior en Chile 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ Total resultados neto según PCGA 3.146.485 69.276 Interés minoritario -75.630 -67.988 Ajustes: Ajuste corrección monetaria patrimonio -228.783 Ajuste corrección monetaria activo fijo 31.645 Ajuste depreciación activo fijo -858 Ajuste corrección monetaria inversiones empresas relacionadas 154.827 Ajuste utilidad empresas relacionadas 16.424 Ajuste provisiones varias 10.095 Ajuste amortización intangibles -768 Ajuste otros 4.713 Ajuse Participación interés minoritario 59.211 Total ajustes netos 46.506 0

Total resultado neto ajustado según NIIF 3.117.361 1.288 c) Conciliación del Estado de flujo de efectivo a la fecha de transición (1 de enero de 2009) y a la fecha de los

últimos estados financieros anuales (31 de diciembre de 2009). Bajo PCGA chilenos y las NIIF, el efectivo y equivalentes de efectivo incluye el efectivo en caja, saldos en cuentas bancarias, depósitos a plazo y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez, por lo tanto no existen diferencias en el saldo final de efectivo y equivalente de efectivo presentado bajo IFRS. Conciliación flujo efectivo 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ Flujo de efectivo según PCGA 2.948.125 776.606 Ajustes: - - Flujo de efectivo según NIIF 2.948.125 776.606

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Corrección monetaria

Los principios contables en Chile requieren que los Estados Financieros fueran ajustados para reflejar el efecto de la pérdida en el poder adquisitivo del peso chileno en la posición financiera y los resultados operacionales de las entidades informantes. El método descrito anteriormente, estaba basado en un modelo que requiere el cálculo de la utilidad o pérdida por inflación neta atribuida a los activos y los pasivos monetarios expuestos a variaciones en el poder adquisitivo de la moneda local. Los costos históricos de los activos y pasivos no monetarios, cuentas de patrimonio y cuentas de resultados son corregidos para reflejar las variaciones en el IPC desde la fecha de adquisición hasta el cierre del ejercicio. La ganancia o pérdida en el poder adquisitivo, incluido en utilidades o pérdidas netas, reflejan los efectos de la inflación en los activos y pasivos monetarios mantenidos por la Compañía.

NIIF no considera indexación por inflación, en países que no son hiperinflacionarios como Chile. Por lo tanto, las cuentas de resultados y de balance no se reajustan por inflación, y las variaciones son nominales. El efecto de corrección monetaria, afecta principalmente a las partidas de activos, depreciación y patrimonio de la Sociedad y subsidiarias. Los efectos de la aplicación de la corrección monetaria, descritos anteriormente, están incluidos en la reconciliación Proforma.

Efectos por impuesto diferido por ajustes a NIIF

Bajo NIIF, las empresas deben registrar el impuesto diferido de acuerdo con NIC Nº 12 “Impuestos sobre las ganancias”, que requiere un enfoque de activo y pasivo para la contabilización y reporte del impuesto a la renta, bajo los siguientes principios básicos: (a) se reconoce un pasivo o activo por impuesto diferido para los efectos tributarios futuros estimados atribuibles a diferencias temporales y arrastres de pérdidas tributarias; (b) la medición de los pasivos y activos por impuesto diferido está basada en las disposiciones de la ley tributaria promulgada y los efectos de cambios futuros en las leyes o tasas tributarias no son anticipados; y (c) la medición de activos y pasivos por impuesto diferido, si está basada en el peso de la evidencia disponible, es más probable que alguna porción de los activos por impuesto diferido no serán realizados. Los efectos de los ajustes a los activos y pasivos por impuestos diferidos producto de la conversión, están incluidos en la reconciliación proforma. Depreciaciones Se ajusta la depreciación del ejercicio por efectos de la eliminación de la corrección monetaria según NIIF 1.

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NOTA 5 – ADMINISTRACION DEL RIESGO FINANCIERO Los principales indicadores de riesgo financiero se encuentran bajo control de acuerdo al siguiente detalle: - Riesgo de tasa de interés

El único préstamo bancario vigente tomado por la subsidiaria Proalsa S.A. por M$ 500.000, tiene una tasa de interés fija nominal de un 0,495% mensual y vence en diciembre de 2011.

- Riesgo de tipo de cambio

Las importaciones que realizarán las subsidiarias de empresas IPAL en el primer semestre del año 2011, no se encuentran respaldadas con contratos forward, sin embargo la exposición es poco significativa ya que representan menos del 10% de las compras, la importación de una máquina que está realizando la subsidiaria Proalsa tiene de respaldo un contrato forward por $ 512,45 (CHF 470.000).

- Riesgo de insolvencia Ipal S.A. y sus subsidiarias cuentan al 31 de diciembre con efectivo y efectivos equivalentes por M$8.194.058, lo que consideramos adecuado para tener una alta liquidez.

- Riesgo de fraude Es limitado, ya que toda operación financiera requiere dos firmas, una es realizada por el Gerente de cada subsidiaria y la otra por un Director, además se cuenta con un adecuado sistema de control interno que es auditado en forma externa e interna.

- Riesgo de variabilidad de inversiones

Es limitado, sólo se invierte en bonos nacionales, depósitos a plazo y fondos mutuos de renta fija que en su mayoría no tienen riesgo de tasa.

Análisis de riesgo de mercado e) El principal riesgo de mercado que tiene la subsidiaria Hendaya SAC que participa en el segmento de

"Programa de alimentación escolar" es que periódicamente una parte de su venta debe ir a licitación, respecto al vencimiento en febrero del año 2011 de dos licitaciones con nuestro cliente JUNAEB que representaban un 55% de los ingresos de este segmento por un monto aproximado de M$ 17.600.000 anuales, se postergó hasta febrero de 2012 debido a que JUNAEB suspendió el proceso de licitación y contrato en forma directa el servicio de alimentación hasta febrero de 2012.

f) Otro riesgo de mercado para el año 2011 se encuentra en el alza de costos de los insumos para nuestras

subsidiarias del sector alimenticio, principalmente en la subsidiaria Hendaya en que sus precios se reajustan sólo por IPC. El impacto en el consolidado de IPAL se puede apreciar en el siguiente cuadro de sensibilización.

Sensibilización:



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NOTA 6 –UNIFORMIDAD Los estados de situación financiera consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y de resultados integrales, de patrimonio neto y de flujos de efectivo por el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2010 y 2009, que se incluyen en el presente para efectos comparativos, han sido preparados de acuerdo a NIIF, siendo los principios y criterios contables aplicados consistentemente. NOTA 7 –INFORMACION FINANCIERA POR SEGMENTOS OPERATIVOS a) El Grupo incluye los siguientes principales segmentos de negocios:

A continuación se presenta el estado de resultados consolidado intermedio de Ipal S.A. por función e integrales, de acuerdo a las revelaciones requeridas por la NIIF 8: Operaciones incluidas Segmentos en los segmentos

Programa alimentación escolar Hendaya, Charrabata Corresponde al servicio de alimentación y logística para JUNAEB, JUNJI e INTEGRA. Rentas de capitales IP, Ipal, Altasur, Biarritz y Baiona Turismo Vértice Servicios turísticos en nuestros lodges del Parque Nacional Torres del Paine. Agrícolas Agrícola Algorta Empresa agrícola en la zona de Melipilla con cultivos de limones, paltos, maíz, trigo y papas. Industria productos alimenticios Proalsa, Inalim Corresponde a las instalaciones industriales de; Proalsa dedicadas a la elaboración de sopas, mezclas, cereales y extruídos e INALIM dedicadas a elaboración de alimentos con tecnología Cook and Chill (cocinar y enfriar). b) Estado de Resultado por función;

Se eliminan todas las operaciones entre relacionadas, el costo y la venta quedan asignada a la unidad que genera el negocio hacia terceros.

31/12/2010 Programa de Rentas de Industria Alimentación capitales Turismo Agrícolas alimenticia Total M$ M$ M$ M$ M$ M$ Ingresos por venta clientes externos 30.594.413 8.392 924.495 263.151 9.818.910 41.609.361 Total ingresos por ventas 30.594.413 8.392 924.495 263.151 9.818.910 41.609.361 Costo de ventas -23.237.574 -40.424 -594.433 -229.509 -6.084.706 -30.186.646 Margen bruto 7.356.839 -32.032 330.062 33.642 3.734.204 11.422.715 Costos de comercialización, distribución 0 y administración -4.173.046 -44.227 -165.818 -31.953 -1.652.336 -6.067.380 Otros ingresos (gastos) de operación -170.369 -26.148 -102.597 -67.375 -524.775 -891.264 Resultado de operaciones 3.013.423 -102.407 61.647 -65.686 1.557.093 4.464.070 Gastos financieros netos -33.243 -3.156 -2.611 - -34.958 -73.968 Resultado en empresas relacionadas - 315.656 - - - 315.656 Diferencias de cambios -960 124 -4.396 9 -8.263 -13.486 Otras utilidades (pérdidas) 129.712 80.444 5.168 25.456 37.013 277.793 Utilidad antes de impuestos 3.108.932 290.661 59.808 -40.221 1.550.885 4.970.065

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Impuesto a la renta -419.978 -150.781 -21.107 5.856 -259.317 -845.327 Utilidad del ejercicio 2.688.954 139.880 38.701 -34.365 1.291.568 4.124.738 Participaciones minoritarias -1.882 -313 -27.024 13 -93 -29.299 Utilidad del ejercicio 2.687.072 139.567 11.677 -34.352 1.291.475 4.095.439 31/12/2009 Programa de Rentas de Industria Alimentación capitales Turismo Agrícolas alimenticia Total M$ M$ M$ M$ M$ M$ Ingresos por venta clientes externos 31.381.330 8.321 952.326 273.651 5.315.800 37.931.428 Total ingresos por ventas 31.381.330 8.321 952.326 273.651 5.315.800 37.931.428 Costo de ventas -23.557.525 -40.915 -582.722 -229.738 -3.650.546 -28.061.446 Margen bruto 7.823.805 -32.594 369.604 43.913 1.665.254 9.869.982 Costos de comercialización, distribución 0 y administración -4.212.395 -7.005 -157.302 -37.899 -1.249.403 -5.664.005 Otros ingresos (gastos) de operación -178.981 -44.142 -89.920 -60.855 -233.387 -607.284 Resultado de operaciones 3.432.429 -83.740 122.382 -54.841 182.464 3.598.693 Gastos financieros netos -127.685 -18.644 -8.925 - -8.437 -163.691 Resultado en empresas relacionadas 370.182 - 370.182 Diferencias de cambios 761 -135 2.418 - -10.999 -7.955 Otras utilidades (pérdidas) 49.938 -199.364 6.439 30.798 -112.189 Utilidad antes de impuestos 3.355.443 68.298 122.314 -54.841 193.826 3.685.040 Impuesto a la renta -467.290 -64.860 -18.857 8.794 -25.466 -567.679 Utilidad del ejercicio 2.888.153 3.438 103.457 -46.047 168.360 3.117.361 Participaciones minoritarias -2.304 -3.031 -53.861 20 -35 -59.211 Utilidad del ejercicio 2.885.849 407 49.596 -46.027 168.325 3.058.150

c) Balance Clasificado; c-1) Las cuentas de activo se asignan por segmento de operación de acuerdo a la clasificación indicada en el punto (a). Se eliminan todas las cuentas por pagar y cobrar entre relacionadas que consolidan, se eliminan las inversiones que consolidan.

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Alimentación escolar

(PAE) Rentas de

capitales Turismo Agrícolas Ind. productos

alimenticios Total Estado de Situación Financiera Clasificado (Presentación)

Activos (Presentación) 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 Activos, Corriente (Presentación) M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Activos Corrientes en Operación, Corriente (Presentación) Activos, Corriente (Presentación)

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 7.340.822 2.112.913 232.847 129.564 361.333 476.998 23.391 5.593 235.665 223.057 8.194.058 2.948.125 Otros activos financieros corrientes 2.499.596 4.764.191 839.012 718.455 54.691 0 0 0 351.880 100.272 3.745.179 5.582.918

Otros Activos No Financieros, Corriente 11.406 10.853 34 1.274 7.569 5.632 0 0 87.841 41.692 106.850 59.451 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 859.276 617.776 0 1.526.852 25.155 0 44.267 88.790 1.522.900 734.379 2.451.598 2.967.797

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente 0 0 90.000 1.900 0 0 0 0 0 0 90.000 1.900 Inventarios 541.172 443.365 0 0 43.814 38.909 172.485 130.578 1.069.600 751.058 1.827.071 1.363.910

Activos biológicos corrientes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Activos por impuestos corrientes 551.307 217.513 43.676 126.150 46.941 10.698 2.959 5.209 83.658 53.380 728.541 412.950

Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios 11.803.579 8.166.611 1.205.569 2.504.195 539.503 532.237 243.102 230.170 3.351.544 1.903.838 17.143.297 13.337.051

Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para distribuir a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Activos corrientes totales 11.803.579 8.166.611 1.205.569 2.504.195 539.503 532.237 243.102 230.170 3.351.544 1.903.838 17.143.297 13.337.051

Activos no corrientes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Otros activos financieros no corrientes 1.067.347 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.067.347 0

Otros activos no financieros no corrientes 0 0 0 0 840 0 0 0 0 0 840 0 Derechos por cobrar no corrientes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, No Corriente 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 0 0 829.994 212.496 0 0 0 0 0 0 829.994 212.496 Activos intangibles distintos de la plusvalía 56.505 63.861 392.522 432.880 900 900 0 0 0 0 449.927 497.641

Plusvalía 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Propiedades, Planta y Equipo 4.579.892 5.192.238 430.895 460.765 986.952 912.158 842.143 836.701 889.163 395.802 7.729.045 7.797.664

Activos biológicos, no corrientes 0 0 0 0 0 0 126.375 187.981 0 0 126.375 187.981 Propiedad de inversión 0 0 792.711 792.711 0 0 0 0 0 0 792.711 792.711

Activos por impuestos diferidos 260.232 194.383 18.623 12.346 3.717 5.600 45.048 39.192 12.061 50.687 339.681 302.208 Total de activos no corrientes 5.963.976 5.450.482 2.464.745 1.911.198 992.409 918.658 1.013.566 1.063.874 901.224 446.489 11.335.920 9.790.701

Total de activos 17.767.555 13.617.093 3.670.314 4.415.393 1.531.912 1.450.895 1.256.668 1.294.044 4.252.768 2.350.327 28.479.217 23.127.752

24

c-2) Las cuentas de pasivo se asignan por segmento de operación de acuerdo a la clasificación indicada en el punto (a). Se eliminan todas las cuentas por pagar y cobrar entre relacionadas que consolidan.

Alimentación escolar (PAE)

Rentas de capitales Turismo Agrícolas

Ind. productos alimenticios Total

Patrimonio y pasivos Pasivos 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009

Pasivos corrientes MM M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Otros pasivos financieros corrientes 1.620.626 2.107.363 0 312.720 50.400 0 7.386 0 941.195 638.298 2.619.607 3.058.381 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 3.797.542 2.624.726 1.330.127 65.664 167.831 125.521 75.590 69.099 1.202.820 455.072 6.573.910 3.340.082 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, Corriente 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Otras provisiones a corto plazo 252.196 254.217 0 632 0 0 0 0 0 0 252.196 254.849 Pasivos por Impuestos corrientes 617.453 318.924 133.659 62.454 15.999 47.475 0 3.406 10.429 0 777.540 432.259 Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 1.788.464 1.382.258 65.966 45.987 0 22.442 0 0 46.731 49.393 1.901.161 1.500.080 Otros pasivos no financieros corrientes 0 0 0 0 31.986 31.432 0 0 0 0 31.986 31.432

Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta 8.076.281 6.687.488 1.529.752 487.457 266.216 226.870 82.976 72.505 2.201.175 1.142.763 12.156.400 8.617.083 Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Pasivos corrientes totales 8.076.281 6.687.488 1.529.752 487.457 266.216 226.870 82.976 72.505 2.201.175 1.142.763 12.156.400 8.617.083 Pasivos no corrientes Otros pasivos financieros no corrientes 0 0 0 0 0 0 3.799 0 350.549 3.986 354.348 3.986 Pasivos no corrientes 0 0 17.026 46.899 0 0 0 0 0 0 17.026 46.899 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, no corriente 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Otras provisiones a largo plazo 0 0 445.454 241.840 0 0 0 0 0 0 445.454 241.840 Pasivo por impuestos diferidos 285.311 272.779 1.574 2.333 0 0 0 0 10.533 4.762 297.418 279.874 Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Otros pasivos no financieros no corrientes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Total de pasivos no corrientes 285.312 272.779 464.054 291.072 0 0 3.799 0 361.082 8.748 1.114.246 572.599 Total pasivos 8.361.593 6.960.267 1.993.806 778.529 266.216 226.870 86.775 72.505 2.562.257 1.151.511 13.270.646 9.189.682

25

d) Ventas por zonas geográficas El detalle de los ejercicios 2010 y 2009, de acuerdo a los segmentos es el siguiente: - Ingresos por ventas netas por ubicación geográfica

Ingresos por ventas netas por ubicación geográfica

Por los doce meses terminados al 31 de

diciembre 2010 2009

Región Metropolitana 15.411.320 12.404.955 V Región 6.485.071 6.636.208 VI Región 3.031.137 3.058.553 VII Región 4.065.204 3.867.527 VIII Región 5.794.564 5.242.159 Región de los Ríos 5.897.570 5.769.700 XII Región 924.495 952.326 Total 41.609.361 37.931.428

e) Depreciación y Amortización por segmento de operación El detalle de los ejercicios 2010 y 2009, de acuerdo a los segmentos es el siguiente:

Depreciación de propiedades, plantas y equipos, y amortización de activos intangibles


diciembre 2010 2009

Programa alimentación escolar 749.892 776.654 Rentas de capitales 72.583 76.128 Turismo 107.714 102.844 Agrícolas 86.197 80.770 Transportes 56.210 5.129 Industria productos alimenticios 96.549 92.502 Total 1.169.145 1.134.027

f) Activos totales por segmento de operación El detalle de los ejercicios 2010 y 2009, de acuerdo a los segmentos es el siguiente:


diciembre

Activos por segmentos 2010 2009

Programa alimentación escolar 17.767.555 13.617.093 Rentas de capitales 3.670.314 4.415.393 Turismo 1.531.912 1.450.895 Agrícolas 1.256.668 1.294.044 Industria alimenticia 4.252.768 2.350.327 Total 28.479.217 23.127.752

26

NOTA 8 – EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE La composición del efectivo y efectivo equivalente es la siguiente: 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Efectivo en caja 16.974 234.444 111.664 Saldos en bancos 653.867 277.439 558.077 Valores Negociables 7.523.217 2.436.242 106.865

Efectivo y efectivo equivalente usados en el estado de flujos de efectivo 8.194.058 2.948.125 776.606 Composición del efectivo y equivalente de efectivo por tipo de moneda: Moneda 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Efectivo en caja CLP 16.974 234.444 111.664 Saldos en bancos CLP 634.033 200.491 494.472 Saldos en bancos US$ 19.834 107.833 63.605 Valores Negociables CLP 6.036.968 2.405.357 106.865 Valores Negociables UF 1.486.249 - -

Efectivo y efectivo equivalente usados en el estado de flujos de efectivo 8.194.058 2.948.125 776.606 NOTA 9 – OTROS ACTIVOS FINANCIEROS CORRIENTES Y NO CORRIENTES La composición del rubro es la siguiente: 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Corriente No corriente Corriente No corriente Corriente No corriente M$ M$ M$ M$ M$ M$ a) Activos financieros disponibles para la venta 800.052 1.067.347 405.659 - 5.622 b) Otros activos financieros mantenidos hasta su vencimiento 914.143 2.680.000 - - - c) Activos pignorados como garantía 1.795.627 - 1.699.793 - 1.377.918 - d) Activo de cobertura corriente 235.357 - 797.466 - 155.700 - Total 3.745.179 1.067.347 5.582.918 0 1.539.240 0

27

a) Activos financieros disponibles para la venta corriente Nº de acciones 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ CB Capitales 310 310 310 359 91 91 Curauma S.A. 142.259 142.259 142.259 2.689 1.466 1.474 Unión El Golf S.A. 1 1 1 4.034 3.936 4.057 Bonos y Debentures 359.710 F.I.P Indigo Santiago 43.280 421.434 Inv. Indigo S.A. 2.500 25 Bancos 11.801 400.166 - Total 800.052 405.659 5.622

b) Activo financiero disponible para la venta no corriente 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009

M$ M$ M$

Bonos y Debentures 1.067.347 - -

Total 1.067.347 - - ======= ======= =====

c) Activos financieros corrientes mantenidos hasta su vencimiento 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009

M$ M$ M$

Depósitos a plazo con vencimiento a más de 90 días 914.143 2.680.000 -

Total 914.143 2.680.000 - ====== ======= =====

d) Activos financieros corrientes pignorados como garantía 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009

M$ M$ M$

Documentos en garantía 1.795.627 1.699.793 1.377.918

Total 1.795.627 1.699.793 1.377.918 ======= ======= =======

28

e) Activo de cobertura corriente

NOTA 10 – INSTRUMENTOS FINANCIEROS 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Activos financieros Corriente No corriente Corriente No corriente Corriente No corriente M$ M$ M$ M$ M$ M$ Efectivo y equivalente de efectivo 8.194.058 - 2.948.125 - 776.606 - Otros activos financieros corrientes 3.745.179 - 5.582.918 - 1.539.240 - Otros activos financieros no corrientes - 0 - - - - Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 2.451.598 2.967.797 - 3.807.921 Deudores por cobrar a entidades relacionadas 90.000 - 1.900 - 3.232 Total activos financieros 14.480.835 0 11.500.740 0 6.126.999 0

30/09/2010 31/12/2009 01/01/2009 Pasivos financieros Corriente No corriente Corriente No corriente Corriente No corriente M$ M$ M$ M$ M$ M$ Otros pasivos financieros corrientes 2.619.607 - 3.058.381 - 2.017.719 - Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 6.573.910 - 3.340.082 - 2.508.823 - Total pasivos financieros 9.193.517 0 6.398.463 0 4.526.542 0

31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009Número de Número de Número decontratos Nominal Activos Pasivos contratos Nominal Activos Pasivos contratos Nominal Activos Pasivos

US$ M$ M$ US$ M$ M$ US$ M$ M$Forward US$Menos de 1 año 1 502.889 235.357 240.852 2 1.600.000 797.466 802.740 300.000 155.700 191.685Entre 1 y 5 años - - - - - - - - - - - -Más de 5 años - - - - - - - - - - -

de la inversión 502.889 235.357 240.852 1.600.000 797.466 802.740 300.000 155.700 191.685======= ======= ======= ======= ======= ======= ======= ======= =======

Total instrumentos derivados

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NOTA 11 – DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR CORRIENTES a) La composición de este rubro es la siguiente: Total corriente Rubro 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Deudores comerciales 2.415.426 2.425.588 2.410.639 Deudores varios 7.061 541.508 1.393.541 Otros 32.774 3.574 6.873 Estimación incobrable -3.663 -2.873 -3.132 Total 2.451.598 2.967.797 3.807.921

Detalle deudores comerciales Total corriente Sector 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Alimentos 2.347.602 1.397.665 1.382.147 Otros 67.824 1.027.923 1.028.492 Total 2.415.426 2.425.588 2.410.639

30

b) El detalle de la antigüedad de las cuentas por cobrar es el siguiente: - Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes (neto): Vigentes Entre 0 a 3 meses Entre 3 a 6 meses Entre 6 y 12 meses Mayor a 12 meses Sector 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Alimentos 2.387.437 1.355.029 2.200.427 221.464 369.795 243.55 - - - - - - 3.663 2.873 3.132 Inmobiliarios - 498.459 510.590 - - - - - - - - - - - - Otros 67.824 1.117.182 1.100.036 13.287 - - - - - - - - - - - Estimación para pérdidas por deterioro -3.663 -2.873 -3.132 - - - - - - - - -3.663 -2.873 -3.132

Total 2.451.598 2.967.797 3.807.921 234.751 369.795 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Los saldos no corrientes devengan intereses. No existen restricciones a la disposición de estas cuentas por cobrar.

c) Riesgo de Crédito De acuerdo al análisis realizado por la administración, existe deterioro de las cuentas por cobrar vencidas a más de 12 meses de un 100%.

Las deudas vencidas entre 0 a 3 meses no tienen riesgo y corresponde a clientes como cadenas de supermercado y la Central de Abastecimiento del SNS. En general la venta se encuentra concentrada en clientes de primer nivel que transan en Bolsa, multinacionales o en instituciones estatales por lo tanto el riesgo de crédito es prácticamente cero La política de provisión por deterioro de las cuentas por cobrar se realiza en base a la antigüedad de la deuda vencida como sigue:

Entre 90 y 180 días 10% Entre 181 y 270 días 40% Entre 271 y 360 días 50% Más de 360 días 100%

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NOTA 12 – OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS CORRIENTES 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Seguros anticipados 16.470 10.108 14.069 IVA seguros anticipados - - 1.313 Arriendos anticipados 13.237 15.231 10.561 Otros gastos anticipados 77.143 34.112 39.836 Total 106.850 59.451 65.779

NOTA 13 – SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS Las transacciones y saldos entre la Sociedad y sus Subsidiarias, corresponden a operaciones habituales en cuanto a su objeto y condiciones. Estas transacciones han sido eliminadas en el proceso de consolidación y no se desglosan en esta nota.

a) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas:

Los saldos por cobrar con partes relacionadas son los siguientes:

RUT Sociedad País de origen

Naturaleza de la relación Moneda

Descripción de la transacción

Plazo de la transacción 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009

M$ M$ M$

91.482.000-6 IPAL S.A. Chile Subsidiaria Pesos Factura por

cobrar a Baiona Menos de 90

días - 1.900 3.232

76.430.250-8 Altasur S.A. Chile Subsidiaria Pesos Préstamos por cobrar a Indigo

Menos de 90 días 90.000 - -

90.000 1.900 3.232

La cuenta indicada es 100% cobrable. Todas las transacciones entre la matriz y sus subsidiarias se ajustan a la normativa establecida en el Artículo 89 de la Ley de Sociedades Anónimas. No existen saldos que se encuentren garantizados. Los saldos y transacciones de las cuentas por cobrar entre entidades relacionadas son a la vista por operaciones normales del giro, los cuales no devengan intereses.

b) Transacciones con partes relacionadas:

Las principales transacciones y sus efectos en el Estado Integral de Resultados con partes relacionadas durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009, son las siguientes:

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Monto Transacción Efecto en resultado

(cargo) abono M$ M$

RUT Sociedad

País de

origen Moneda Naturaleza de la

Relación

Descripción de la

transaccion 31/12/2010 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2009 M$ M$ M$ M$ 78.061.710-1 Inv. Baiona Ltda Chile Pesos Administrador común Arriendo de

oficinas 8.392 8.322 8.392 8.322

96.721.280-6 GTD Telesat S.A. Chile Pesos Director común Servicios Telefónicos

18.341 22.020 (18.341) (22.020)

93.175.000-3 Inv. Suprema S.A. Chile Pesos Accionista común Arriendos 16.673 15.622 (16.673) (15.622) 81.201.000-K Cencosud Retail S.A. Chile Pesos Director común Venta de

productos 225.307 - 102.504 -

- Remuneraciones del personal clave de la Gerencia:

La Sociedad es administrada por un Directorio compuesto por 5 miembros, los cuales permanecen por un período de 3 años en sus funciones, pudiendo ser reelegidos. El Directorio fue elegido en Junta Ordinaria de Accionistas de fecha 7 de mayo de 2009. En Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el día 7 de mayo de 2009, fue aprobado que cada Director reciba UF 29 por sesión y el Presidente UF 58 por sesión. De acuerdo a lo anterior, al 31 de diciembre de 2010 los Directores percibieron en la matriz IPAL por dieta y participación M$ 111.084. 2010 2009

M$ M$

Dieta por asistencia a sesiones IPAL Y SUBSIDIARIAS 111.084 88.942

Total 111.084 88.942 ===== ===== La remuneración percibida durante el año 2010 por los ejecutivos principales de Ipal y sus subsidiarias asciende a M$ 504.319 brutos. Se entiende por ejecutivos el cargo de Gerente General de la matriz, Gerentes Generales de las subsidiarias y Gerentes de Área de la matriz y subsidiarias. Remuneraciones percibidas por los ejecutivos principales de Ipal S.A. y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2010 y 2009: 2010 2009 M$ M$

Sueldos y salarios 419.694 393.233 Beneficios de corto plazo 84.625 72.736 Total 504.319 465.969 ====== ======

33

NOTA 14 – INVENTARIOS a) La composición del rubro, es el siguiente: 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Materias primas 1.049.454 778.486 916.381 Productos terminados 493.126 359.702 387.760 Productos en proceso 172.921 145.587 72.987 Materias primas en tránsito 55.449 104.556 24.229 Otros 77.645 0 0 Deterioro -21.524 -24.421 -2.400 Total inventarios 1.827.071 1.363.910 1.398.957 01/01/2010 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 M$ M$ b) Costo de inventarios reconocidos como gastos durante el período

18.569.753 17.479.306 (ver nota 28 b) Total costo de inventarios 18.569.753 17.479.306 c) El siguiente es el movimiento por deterioro del rubro inventario : Período actual (31-12-2010) M$ Saldo inicial 01/01/2010 24.421 Decremento -2.897 Saldo final al 31/12/2010 21.524 Período anterior (31-12-2009) M$ Saldo inicial 01/01/2009 2.400 Incrementos 22.021 Saldo final al 31/12/2009 24.421

34

NOTA 15 – ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES El detalle de los activos por impuestos corrientes es el siguiente:

Conceptos 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ IVA crédito fiscal 28.579 27.033 2.138 Impuesto por recuperar 33.611 65.415 181.205 PPM 599.747 228.410 183.854 Donaciones 0 - - Gastos capacitación (Sence) 60.325 63.042 84.540 Ret. Molinos Res. 3382 11/91 - 3.252 - 6% activo fijo 1.775 25.731 24.474 Ret. Carnes Res. 2705 5/98 177 60 - Contribución Bienes Raíces 4.319 - - Otros 8 7 9.755 Total 728.541 412.950 485.966

NOTA 16 – PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPOS a) Clases de propiedades, planta y equipos: 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Valor Depreciación Valor Valor Depreciación Valor Valor Depreciación Valor Conceptos bruto acumulada neto bruto acumulada neto bruto acumulada neto M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Terrenos 1.073.101 0 1.073.101 1.073.101 0 1.073.101 1.073.101 0 1.073.101 Usufructo de terrenos 721.675 0 721.675 721.507 0 721.507 721.675 0 721.675 Edificios industriales e instalaciones 1.972.851 410.979 1.561.872 1.975.951 323.923 1.652.028 1.857.125 212.358 1.644.767 Construcción terreno arrendado 1.063.085 362.827 700.258 1.067.986 284.632 783.354 773.873 213.083 560.790 Construcciones Defensa F 22.553 0 22.553 22.553 0 22.553 22.553 0 22.553 Caminos interiores 1.538 0 1.538 1.538 0 1.538 1.538 0 1.538 Cierres y cercos 11.286 4.924 6.362 8.272 4.136 4.136 8.272 3.447 4.825 Riego tecnificado 85.829 67.568 18.261 85.829 61.950 23.879 85.829 56.329 29.500 Obras en curso construcciones 194.667 0 194.667 29.347 0 29.347 304.473 0 304.473 Maquinaria y equipos industriales 1.216.795 661.282 555.513 1.236.121 563.271 672.850 1.133.714 417.802 715.912 Equipos cocina y bodega lodge 14.462 12.637 1.825 14.878 11.532 3.346 14.461 9.482 4.979 Equipos arriendo 21.128 18.925 2.203 21.483 17.926 3.557 21.128 15.428 5.700 Enseres 1.752.474 913.323 839.151 2.086.740 959.991 1.126.749 2.382.243 1.471.986 910.257 Instalaciones 101.817 74.891 26.926 100.190 64.950 35.240 100.189 56.419 43.770 Herramientas 22.021 21.121 900 21.428 20.127 1.301 21.427 18.930 2.497 Muebles y equipos de oficina 225.893 152.979 72.914 272.261 166.467 105.794 219.516 178.817 40.699 Muebles y equipos de lodge 49.077 42.047 7.030 50.304 37.903 12.401 48.535 30.931 17.604 Activos fijos Refugios Circuito 32.969 21.557 11.412 32.221 16.056 16.165 26.936 7.832 19.104 Vehículos 513.620 92.153 421.467 200.474 50.214 150.260 68.776 35.257 33.519 Activos fijos en tránsito 0 0 0 15 0 15 3.489 0 3.489 Activos fijos en leasing 822.638 267.955 554.683 998.504 223.534 774.970 1.034.484 54.122 980.362 Retasación técnica terrenos 59.785 0 59.785 59.785 0 59.785 59.785 0 59.785 Retasación técnica edificios 370.260 187.530 182.730 370.260 181.642 188.618 370.260 175.748 194.512 Otros activos 914.063 221.844 692.219 595.506 260.336 335.170 793.653 306.857 486.796 Total 11.263.587 3.534.542 7.729.045 11.046.254 3.248.590 7.797.664 11.147.035 3.264.828 7.882.207

35

Usufructo de terrenos: corresponde a construcción de Lodge en Parque Nacional Torres del Paine de acuerdo a concesión otorgada por la CONAF con una duración de 15 años que vence en septiembre de 2019, la depreciación de está partida se encuentra asociada a este mismo vencimiento.

36

b) Movimientos en Propiedades, Planta y Equipos, por clases: Los movimientos del rubro Propiedades, planta y equipo durante ambos ejercicios es la siguiente: 31/12/2010

Conceptos

Saldo inicial al 01/01/10 Adiciones

Traspasos a activos no corrientes

mantenidos para la venta

Traspasos a (desde)

propiedades de

inversión Bajas Enajenaciones Depreciación del ejercicio

Pérdida por deterioro

reconocida en el estado de resultados

Reversa de deterioro


Otros aumentos o

disminuciones Total

variaciones Saldo al 31/12/10

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Terrenos 1.073.101 - - - - - - - - - 0 1.073.101 Usufructo de terrenos 721.507 168 - - - - - - - - 168 721.675 Edificios industriales e 0 0 Instalaciones 1.652.028 4.342 - - - - -81.200 - - -13.298 -90.156 1.561.872 Construcción terreno arrendado 783.354 - - - - - -84.963 - - -3.660 -88.623 694.731 Construcciones Defensa F 22.553 - - - - - - - - - 0 22.553 Caminos interiores 1.538 - - - - - - - - - 0 1.538 Cierres y cercos 4.136 3.014 - - - - -788 - - - 2.226 6.362 Riego tecnificado 23.879 594 - - - - -5.619 - - -593 -5.618 18.261 Obras en curso construcciones 29.347 164.915 - - - - - - - 405 165.320 194.667 Maquinaria y equipos industriales 672.850 113.955 - - -19.538 - -142.549 - - -68.531 -116.663 556.187 Equipos cocina y bodega lodge 3.346 - - - - - -627 - - -370 -997 2.349 Equipos arriendo 3.557 - - - - - -359 - - -297 -656 2.901 Enseres 1.126.749 147.014 - - -286 - -381.160 - - -51.473 -285.905 840.844 Instalaciones 35.240 16.862 - - - - -51.405 - - 26.229 -8.314 26.926 Herramientas 1.301 1.186 - - - - -994 - - -593 -401 900 Muebles y equipos de oficina 105.794 36.250 - - - - -35.981 - - -19.641 -19.372 86.422 Muebles y equipos de lodge 12.401 183 - - - - -8.915 - - -1.249 -9.981 2.420 Activos fijos Refugios Circuito 16.165 7.271 - - - - -5.879 - - -12.024 -10.632 5.533 Vehículos 150.260 430.919 - - -335.323 - -68.272 - - 242.802 270.126 420.386 Activos fijos en tránsito 15 - - - - - - - - -15 -15 0 Activos fijos en leasing 774.970 8.362 - - - - -94.189 - - -134.460 -220.287 554.683 Retasación técnica terrenos 59.785 - - - - - - - - - 0 59.785 Retasación técnica edificios 188.618 - - - - - -5.888 - - - -5.888 182.730 Otros activos 335.170 792.333 - - -155.709 - -125.096 - - -154.479 357.049 692.219

Total 7.797.664 1.727.368 0 0 -510.856 0 -1.093.884 0 0 -191.247 -68.619 7.729.045

37

31/12/2009

Conceptos

Saldo inicial al 01/01/09 Adiciones

Traspasos a activos no corrientes

mantenidos para la venta

Traspasos a (desde)

propiedades de

inversión Bajas Enajenaciones Depreciación del ejercicio

Pérdida por deterioro


Reversa de deterioro


Otros aumentos o

disminuciones Total

variaciones Saldo al 31/12/09

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Terrenos 1.073.101 - - - - - - - - - 0 1.073.101 Usufructo de terrenos 721.675 - - - - - - - - -168 -168 721.507 Edificios industriales e 0 0 Instalaciones 1.518.325 - - - - - -76.253 - - 47.756 -28.497 1.489.828 Construcción terreno arrendado 560.787 289.212 - - - - -70.307 - - 3.660 222.565 783.352 Construcciones Defensa F 22.553 - - - - - - - - - 0 22.553 Caminos interiores 1.538 - - - - - - - - - 0 1.538 Cierres y cercos 4.825 - - - - - -673 - - -16 -689 4.136 Riego tecnificado 29.499 - - - - - -5.489 - - -129 -5.618 23.881 Obras en curso construcciones 304.473 14.735 - - -289.212 - - - - -649 -275.126 29.347 Maquinaria y equipos industriales 715.913 88.880 - - - - -134.241 - - -64.252 -109.613 606.300 Equipos cocina y bodega lodge 4.979 199 - - - - -2.003 - - 171 -1.633 3.346 Equipos arriendo 5.700 - - - - - -2.440 - - 297 -2.143 3.557 Enseres 910.509 690.687 - - -986.417 - -362.942 - - 439.595 -219.077 691.432 Instalaciones 170.213 28.820 - - - - -47.760 - - 25.675 6.735 176.948 Herramientas 2.497 - - - - - -1.170 - - -26 -1.196 1.301 Muebles y equipos de oficina 40.699 95.414 - - - - -60.847 - - -62.371 -27.804 12.895 Muebles y equipos de lodge 17.604 1.242 - - - - -6.812 - - 367 -5.203 12.401 Activos fijos Refugios Circuito 19.105 5.104 - - - - -8.044 - - 0 -2.940 16.165 Vehículos 492.063 133.266 - - -274.986 - -201.985 - - 450.357 106.652 598.715 Activos fijos en tránsito 10.431 15 - - - - - - - -5.882 -5.867 4.564 Activos fijos en leasing 980.362 - - - -35.980 - -20.145 - - 223.291 167.166 1.147.528 Retasación técnica terrenos 59.785 - - - - - - - - - 0 59.785 Retasación técnica edificios 194.512 - - - - - -5.759 - - -136 -5.895 188.617 Otros activos 21.059 165.943 - - -7.681 - -69.449 - - 14.995 103.808 124.867

Total 7.882.207 1.513.517 0 0 -1.594.276 0 -1.076.319 0 0 1.072.535 -84.543 7.797.664

38

NOTA 17 – INVERSION EN ASOCIADA (COLIGADA) a) Detalle de Inversiones en Asociada:

Valor inversión Participación neta en asociada País Moneda en asociada RUT Nombre Asociada 31/12/10 31/12/09 01/01/09 asociada funcional 31/12/10 31/12/09 01/01/09

M$ M$ M$ % % %

78.061.710-1 Inversiones Baiona Ltda. 829.994 212.496 - Chile Pesos 42,7000 42,7000 42,7000 96.712.890-2 Sociedad Exproalim S.A. - - 4.887 Chile Pesos 17,1875 17,1875 17,1875 96..826.670-5 Izarra Aguas S.A. (1) - - - Chile Pesos 42,7000 42,7000 42,7000

- - -

Total 829.994 212.496 4.887 ======= ====== ====

(1) Izarra Aguas S.A.: La inversión esta valorizada en $ 1 por tener patrimonio negativo. b) Información financiera resumida de Asociadas al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1 de

enero de 2009: 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009

M$ M$ M$

Activos corrientes 2.577.415 5.853.101 3.349.659 Activos no corrientes 15.315.413 10.712.020 13.656.449

Total activos de asociada 17.892.828 16.565.121 17.006.108 ======== ======== ======== Pasivos corrientes 303.697 220.342 1.803.283 Pasivos no corrientes 16.690.210 16.412.853 15.708.468

Total pasivos de asociada 16.993.907 16.633.195 17.511.751 ======== ======== ======== Ganancia (pérdida) neta de la asociada 738.035 865.951 (238.606) Patrimonio neto de la asociada 898.651 (68.074) (505.643)

39

c) Movimientos de Inversiones en Asociada: Baiona Sociedad Ltda. Exproalim S.A.

M$ M$ Saldo inicial inversiones en asociadas contabilizadas por el método de la participación al 1 de enero de 2010 212.496 - ________ _____ Cambios en inversiones: Adiciones 0 - Participación en resultados enero a diciembre 2010 617.498 - Total cambios inversiones en entidades asociadas 617.498 - Saldo final inversiones en asociadas al 31 de diciembre de 2010 829.994 - ======= ====

Baiona Sociedad ___Ltda._ Exproalim S.A.

M$ M$

Saldo inicial de inversiones en asociadas contabilizadas por el método de la participación al 1 de enero de 2009 - 4.877 ________ _____ Cambios en inversiones: Castigo - (4.887) Participación en resultados enero a diciembre 2009 212.496 -

Total cambios inversiones en entidades asociadas 212.496 -

Saldo final inversiones en asociadas al 31 de diciembre de 2009 212.496 - ======= ====

40

NOTA 18 – ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTOS DE LA PLUSVALIA

a ) Activos intangibles neto 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Activos intangibles de vida finita 45.459 118.573 162.263 Activos intangibles de vida indefinida 404.468 379.068 379.068 Total activos intangibles neto 449.927 497.641 541.331 b ) Activos intangibles identificables neto 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Licencias y marcas 70.859 118.573 162.263 Menor valor de Inversiones Izarra Aguas S.A. 100.182 100.182 100.182 Menor valor de Inversiones Vertice S.A. 278.886 278.886 278.886 Total activos intangibles identificables neto 449.927 497.641 541.331 c ) Activos intangibles identificables bruto 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Licencias y marcas 218.315 194.093 178.880 Menor valor de Inversiones Izarra Aguas S.A. 100.182 100.182 100.182 Menor valor de Inversiones Vertice S.A. 368.514 368.514 368.514 Total activos intangibles identificables bruto 687.011 662.789 647.576 d) Amortización acumulada y deterioro de valor activos intangibles identificables 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Licencias y marcas 147.456 75.521 16.618 Menor valor de Inversiones Izarra Aguas S.A. 0 0 0 Menor valor de Inversiones Vertice S.A. 89.628 89.627 89.627 Tota amortización acumulada y deterioro de valor 237.084 165.148 106.245 e) Movimientos activos intangibles identificables Periodo actual (31-12-2010) 31/12/2010

Licencias y

marcas Menor Valor

Inv. Izarra Menor Valor Inv. Ivertice

Saldo inicial al 01/01/2010 118.573 100.182 278.886 Adiciones 24.500 0 0 Amortización -72.363 0 0 Otros incrementos (disminuciones) 149 0 0 Saldo final al 31/12/2010 70.859 100.182 278.886

41

NOTA 19 – ACTIVOS BIOLOGICOS NO CORRIENTES Al 31/12/2010 Plantaciones Plantaciones de limones de palta Total M$ M$ M$ Saldo inicio 275.192 157.825 433.017 Adiciones 3.029 - 3.029 Depreciación acumulada -151.846 -157.825 -309.671 Valor libro 126.375 0 126.375

Al 31/12/2009 Plantaciones Plantaciones de limones de palta Total M$ M$ M$ Saldo inicio 228.869 157.825 386.694 Adiciones 46.323 - 46.323 Depreciación acumulada -118.776 -126.260 -245.036 Valor libro 156.416 31.565 187.981

Al 01/01/2009 Plantaciones Plantaciones de limones de palta Total M$ M$ M$ Saldo inicio 228.869 157.825 386.694 Depreciación acumulada -85.705 -94.695 -180.400 Valor libro 143.164 63.130 206.294

Periodo anterior (31-12-2009) 31/12/2009

Licencias y

marcas Menor Valor

Inv. Izarra Menor Valor Inv. Ivertice

Saldo inicial al 01/01/2009 162.263 100.182 278.886 Adiciones 15.213 0 0 Amortización -58.903 0 0 Otros incrementos (disminuciones) 0 0 0 Saldo final al 31/12/2009 118.573 100.182 278.886

42

NOTA 20 – PROPIEDADES DE INVERSION 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Valor Depreciación Valor Valor Depreciación Valor Valor Depreciación Valor bruto acumulada neto bruto acumulada neto bruto acumulada neto

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Terreno Parcela 4 Lo Aguirre Rol 065 280.829 - 280.829 280.829 - 280.829 280.829 - 280.829 Terreno Parcela 8 Lo Aguirre Rol 019 511.882 - 511.882 511.882 - 511.882 511.882 - 511.882

Total 792.711 - 792.711 792.711 - 792.711 792.711 - 792.711 ====== ====== ====== ====== ====== ====== ====== ====== ====== Las propiedades de inversión corresponden a terrenos, sin restricciones de ningún tipo, los cuales no han tenido movimientos en los periodos indicados. NOTA 21 – OTROS PASIVOS FINANCIEROS 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009

Corriente No

corriente Corriente No corriente Corriente No corriente M$ M$ M$ M$ M$ M$ Préstamos bancarios 500.743 - 500.145 - 201.229 650.000 Boletas de garantías 1.775.748 - 1.679.799 - 1.347.007 - Contratos Forwards 240.852 - 802.740 - 191.685 - Obl. Por arrdato. Financiero 102.264 354.348 75.697 3.986 277.798 492.897 Total 2.619.607 354.348 3.058.381 3.986 2.017.719 1.142.897

a) La composición de los préstamos corrientes que devengan intereses es el siguiente: Préstamos Bancarios Banco o Institución Tasa Dólares $ No Reajustables Totales Financiera efectiva 31/12/10 31/12/209 01/01/2009 31/12/10 31/12/09 01/01/09 31/12/10 31/12/09 01/01/09

% M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Corriente Acreedor; Banco de Chile; RUT 97.004.000-5; Empresa Chilena Deudor; Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1; Empresa Chilena; origen 28-12-2009; vencimiento 17-12-2011 (una sola cuota) 5,94 500.743 500.145 -0 500.743 500.145 Acreedor; Banco Scotiabank; RUT 97.018.000-1; Empresa Chilena Deudor; Hendaya SAC; RUT 96.597.810-0; Empresa Chilena; origen 25-03-2008; vencimiento 25-03-2011 (prepagado en sept. 2009) Abonos trimestrales de M$ 50.000 y cuotón de M$ 450.000 el 25-03-2011 8,68 _______- _______- ______- - - 201.229 - - 201.229 Total corriente - - - 500.743 500.145 201.229 500.743 500.145 201.229 ====== ====== ====== ====== ====== ====== ====== ====== ======

43

No corriente Acreedor; Banco Scotiabank; RUT 97.018.000-1; Deudor; Hendaya SAC; RUT 96.597.810-0; Empresa Chilena; origen 25-03-2008; vencimiento 25-03-2011 (prepagado en sept. 2009) Abonos trimestrales de M$ 50.000 y cuotón de M$ 450.000 el 25-03-2011 8,68 _______- _______- _______- - - 650.000 - - 650.000

Total no corriente - - - - - 650.000 - - 650.000 ====== ====== ====== ====== ====== ====== ====== ====== ======

44

b) Detalle Boletas de garantía:

31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Corriente No corriente Corriente No corriente Corriente No corriente M$ M$ M$ M$ M$ M$ Subsidiaria Hendaya S.A.C. 1.620.627 - 1.579.827 - 1.254.975 - Subsidiaria Vértice 50.400 - - - - - Subsidiaria Proalsa S.A. 104.721 - 99.972 - 92.032 - Total 1.775.748 - 1.679.799 - 1.347.007 -

Detalle operaciones al 31 de diciembre de 2010

Subsidiaria Hendaya SAC; RUT 96.597.810-0; Empresa Chilena BOLETAS DE GARANTÍA tasa intereses liberación capital cursada interés capital devengados total garantía Número Banco Chile UF anual M$ M$ M$ 374277-4 JUNAEB propuesta 25-2008 UF 32.393,05 18/02/2010 0,30% 695.011 938 695.949 01/03/2011 374276-6 JUNAEB propuesta 23-2007 UF 28.370,00 18/02/2010 0,30% 608.694 785 609.479 30/08/2011 374278-2 JUNAEB propuesta 22-2006 UF 14.672,00 18/02/2010 0,30% 314.796 403 315.199 30/08/2011 subtotal 75.435,05 TOTAL DEUDA BANCARIA CONTINGENTE 1.618.501 2.126 1.620.627

45

Subsidiaria Vértice S.A.; RUT 99.505.160-5; Empresa Chilena BOLETAS DE GARANTÍA tasa intereses liberación Número capital cursada interés capital devengados total garantía UF anual M$ M$ M$ Banco Chile 6622467 Conaf UF 2.116,00 11/08/2010 0,00% 45.400 0 45.400 11/08/2011 6622724 TRANSBANK $ 5.000 05/10/2010 0,00% 5.000 0 5.000 05/10/2011 TOTAL DEUDA BANCARIA CONTINGENTE 50.400 0 50.400

Subsidiaria Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1; Empresa Chilena BOLETAS DE GARANTÍA tasa intereses liberación capital cursada interés devengados total garantía M$ anual M$ M$ Banco Chile CENABAST-ID 5600-6 LP 09 $ 60.480 27/01/2010 1,50% 393 60.873 30/05/2011 CENABAST-ID 5600-7 LP 10 $ 13.152 27/01/2010 1,50% 85 13.237 30/05/2011 CENABAST-ID 5600-32 SE10 $ 30.510 03/09/2010 1,0000% 101 30.611 02/05/2011 TOTAL BANCO CHILE 104.142 579 104.721 TOTAL DEUDA BANCARIA CONTINGENTE 104.142 579 104.721

46

Detalle operaciones al 31 de diciembre de 2009

Subsidiaria Hendaya SAC; RUT 96.597.810-0; Empresa Chilena

BOLETAS DE GARANTÍA tasa intereses liberación capital cursada interés capital devengados total garantía UF anual M$ M$ M$ Banco Scotiabank JUNAEB propuesta 23-2007 UF 28.370,00 25/02/2009 0,80% 594.150 0 594.150 01/03/2010JUNAEB propuesta 25-2008 UF 32.393,05 25/02/2009 0,80% 678.403 0 678.403 01/03/2010subtotal 60.763,05 1.272.553 0 1.272.553

Banco BCI JUNAEB propuesta 22-2006 UF 14.672,00 25/02/2009 0,90% 307.274 0 307.274 01/03/2010subtotal 14.672,00 307.274 0 307.274

TOTAL DEUDA BANCARIA CONTINGENTE 1.579.827 0 1.579.827 Subsidiaria Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1; Empresa Chilena BOLETAS DE GARANTÍA tasa intereses liberación capital cursada interés devengados total garantía M$ anual M$ M$ Banco BCICENABAST-ANEXA 633 $ 21.420 10/08/2009 3,50% 33 21.453 03/01/2010CENABAST-ANEXA 630 $ 7.283 10/08/2009 3,50% 11 7.294 08/01/2010CENABAST-ANEXA 634 $ 34.510 10/08/2009 3,50% 54 34.564 05/03/2010CENABAST-RES. EXENTA 3217(15-OCT) $ 2.423 29/10/2009 3,50% 4 2.427 06/05/2010CENABAST-RES. EXENTA 3217(15-OCT) $ 14.185 29/10/2009 3,50% 22 14.207 06/05/2010CENABAST-SERIEDAD LICITACIÓN 5600-7-LP09 MI SOPITA$ 3.000 24/11/2009 3,00% 4 3.004 25/03/2010CENABAST-SERIEDAD LICITACIÓN 5600-6-LP09 AÑOS DORADOS$ 17.000 24/11/2009 3,00% 23 17.023 25/03/2010TOTAL DEUDA BANCARIA CONTINGENTE 99.821 151 99.972

47

Detalle operaciones al 01 de enero de 2009

Subsidiaria Hendaya SAC; RUT 96.597.810-0; Empresa Chilena

BOLETAS DE GARANTÍA tasa intereses liberación capital cursada interés capital devengados total garantía UF anual M$ M$ M$ Banco Scotiabank JUNAEB propuesta 23-2007 UF 28.370,00 28/02/2008 0,75% 608.609 0 608.609 01/03/2009JUNAEB propuesta 22-2006 UF 14.672,00 28/02/2008 0,75% 314.752 0 314.752 01/03/2009JUNAEB propuesta 01-2005 UF 9.687,00 28/02/2008 0,75% 207.811 0 207.811 30/09/2009JUNAEB propuesta 08-2005 UF 5.771,00 28/02/2008 0,75% 123.803 0 123.803 31/08/2009subtotal 58.500,00

TOTAL DEUDA BANCARIA CONTINGENTE 1.254.975 0 1.254.975 Subsidiaria Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1; Empresa Chilena

BOLETAS DE GARANTÍA tasa intereses liberación Referencia capital cursada interés devengados total garantía

M$ anual M$ M$ Banco BCI

OC 4000000548BPAC Central de Abastecimiento S.N.S.S. $ 61.916 23/11/2007 1,20% 877 62.793 15/04/2009OFERTA PROPUESTA 11006 Central de Abastecimiento S.N.S.S. $ 3.000 17/09/2008 1,20% 2 3.002 22/01/2009OFERTA PROPUESTA 11012 Central de Abastecimiento S.N.S.S. $ 17.000 24/10/2008 1,20% 9 17.009 12/03/2009OC 4000000585 Central de Abastecimiento S.N.S.S. $ 9.223 12/11/2008 1,20% 5 9.228 26/02/2009

TOTAL DEUDA BANCARIA CONTINGENTE 91.139 893 92.032

48

c) Detalle Forward de cobertura de tipo de cambio: 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Corriente No corriente Corriente No corriente Corriente No corriente M$ M$ M$ M$ M$ M$ Subsidiaria Hendaya S.A.C - - 490.020 - - - Matriz Ipal S.A. - - 312.720 - - - Subsidiaria Vertice S.A.

- - - - 191.685 -

Subsidiaria Proalsa S.A. 240.852 - - - - - Total 240.852 - 802.740 - 191.685 -

Detalle forward de cobertura de tipo de cambio por subsidiaria: Al 31 de diciembre de 2010

Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1 contrato el 30-07-2010 con el Banco BCI; forward comprador por CHF 470.000 a una paridad de $ 512,45 con vencimiento 31-01-2011

Al 31 de diciembre de 2009

Hendaya SAC; RUT 96.597.810-0 contrato el 17-11-2009 con el Banco BCI; forward comprador por US$ 1.000.000 a una paridad de $ 490,02 con vencimiento 30-07-2010

IPAL S.A.; RUT 91.482.000-6 contrato el 9-11-2009 con el Banco BCI; forward comprador por US$ 600.000 a una paridad de $ 512,41 con vencimiento 30-07-2010

Al 01 de enero de 2009

Vértice S.A.; RUT 99.505.160-5 contrato el 04-09-2008 con el Banco Santander; forward vendedor por US$ 300.000 a una paridad de $ 519 con vencimiento 30-03-2009

49

d) La composición de los arrendamientos financieros, que devengan intereses al cierre de cada ejercicio, clasificados por años vencimientos son los siguientes:

Arrendamientos financieros (RESUMIDO) Moneda o Total no Tota no Total no Institución Tasa de índice de Menos de 1 año Más de 1 hasta Más de 3 hasta Más de corriente al corriente al corriente al financiera interés reajuste 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 3 años 5 años 5 años 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009

% M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

CHILE Contrato 458553 (Algorta) 3,48 UF 7.386 - - 3.799 - - 3.799 - - BCI Contrato 11202 (Proalsa) 5,22 UF - 5.958 7.007 - - - - - 6.080 BCI Contrato 12355(Proalsa) 5,56 UF 4.086 32.224 29.238 - - - - 3.986 36.274 BCI Contrato (Proalsa) 3,36 UF 56.281 - - 182.496 63.908 - 246.404 - - Chile Contrato (Proalsa) 3,57 UF 34.511 - - 72.447 31.698 - 104.145 - - BCI Contrato 8500 (Ipal) 5,04 UF - - 8.097 - - - - - - BCI Contrato 8794 (Ipal) 5,92 UF - - 3.762 - - - - - - Scotiabank Contrato 4866 (Hendaya) 4,55 UF - 2.165 23.071 - - - - - 30.176 Scotiabank Contrato 4812 (Hendaya) 4,65 UF - 10.440 119.103 - - - - - 146.135 BCI Contrato 12155 (Hendaya) 5,18 UF - 1.882 6.473 - - - - - 22.630 BCI Contrato 11299 (Hendaya) 4,65 UF - 23.028 81.047 - - - - - 251.602

Total 102.264 75.697 277.798 258.742 95.606 - 354.348 3.986 492.897 ===== ===== ====== ===== ===== ===== ===== ==== ======

50

Arrendamiento financiero (con detalle de cada operación) Moneda o Total no Tota no Total no Institución Tasa de índice de Menos de 1 año Más de 1 hasta Más de 3 hasta Más de corriente al corriente al corriente al financiera interés reajuste 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 3 años 5 años 5 años 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009

% M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Acreedor; Banco de CHILE contrato 458553; RUT 97.004.000-5

Deudor; Agrícola Algorta S.A.; RUT 78.204.660-8; Empresa Chilena; última cuota vence 19-06-2012; cada cuota mensual es por UF 29,82 + IVA; plazo operación 25 cuotas

3,48 UF 7.386 - - 3.799 - - 3.799 - - Acreedor; Banco BCI Contrato 11202; RUT 97.006.000-6 Deudor; Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1; Empresa Chilena; última cuota vence 05-09-2010; cada cuota mensual es por UF 28,92 + IVA; plazo operación 37 cuotas 5,22 UF - 5.958 7.007 - - - - - 6.080 Acreedor; Banco BCI Contrato 12355; RUT 97.006.000-6 Deudor; Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1; Empresa Chilena; última cuota vence 25-01-2011; cada cuota mensual es por UF 95,55 + IVA; plazo operación 37 cuotas 5,56 UF 4.086 32.224 29.238 - - - - 3.986 36.274 Acreedor; Banco BCI Contrato ; RUT 97.006.000-6 Deudor; Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1; Empresa Chilena; última cuota vence 25-09-2014; cada cuota mensual es por UF 335,59 + IVA; plazo operación 45 cuotas 3,36 UF 56.281 - - 182.496 63.908 - 246.404 - - Acreedor; Banco Chile Contrato ; RUT 97.004.000-5 Deudor; Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1; Empresa Chilena; última cuota vence 25-09-2014; cada cuota mensual es por UF 335,59 + IVA; plazo operación 45 cuotas 3,57 UF 34.511 - - 72.447 31.698 - 104.145 - - Acreedor; Banco BCI Contrato 8500; RUT 97.006.000-6 Deudor; Ipal S.A.; RUT 91.482.000-6; Empresa Chilena; última cuota venció 05-07-2009; cada cuota mensual es por UF 47,74 + IVA; plazo operación 37 cuotas 5,04 UF - - 8.097 - - - - - - Acreedor; Banco BCI Contrato 8794; RUT 97.006.000-6 Deudor; Ipal S.A.; RUT 91.482.000-6; Empresa Chilena; última cuota venció 25-08-2009; cada cuota mensual es por UF 19,93 + IVA; plazo operación 37 cuotas 5,92 UF - - 3.762 - - - - - - Acreedor; Banco Scotiabank Contrato 4866; RUT 97.018.000-1 Deudor; Hendaya SAC.; RUT 96.597.810-6; Empresa Chilena; última cuota vence 25-01-2010; cada cuota mensual es por UF 103,4 + IVA; abono extra el 25-12-2009 de UF 1.340,05; plazo 24 cuotas 4,55 UF - 2.165 23.071 - - - - - 30.176 Acreedor; Banco Scotiabank Contrato 4812; RUT 97.018.000-1 Deudor; Hendaya SAC.; RUT 96.597.810-6; Empresa Chilena; última cuota vence 25-01-2010; cada cuota mensual es por UF 498,49 + IVA; abono extra el 25-12-2009 de UF 6.346,52; plazo 22 cuotas 4,65 UF - 10.440 119.103 - - - - - 146.135

51

Acreedor; Banco BCI Contrato 12155; RUT 97.006.000-6 Deudor; Hendaya SAC.; RUT 96.597.810-6; Empresa Chilena; última cuota vence 15-03-2010; cada cuota mensual es por UF 30,09 + IVA; abono extra el 25-12-2009 de UF 1.032,05; plazo 27 cuotas 5,18 UF - 1.882 6.473 - - - - - 22.630 Acreedor; Banco BCI Contrato 11299; RUT 97.006.000-6 Deudor; Hendaya SAC.; RUT 96.597.810-6; Empresa Chilena; última cuota vence 15-03-2010; cada cuota mensual es por UF 368,60 + IVA; abono extra el 25-12-2009 de UF 11.611,43; plazo 30 cuotas 4,65 UF - 23.028 81.047 - - - - - 251.602

Total 102.264 75.697 277.798 258.742 95.606 - 354.348 3.986 492.897 ===== ===== ====== ===== ===== ===== ===== ==== ======

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NOTA 22 – CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR CORRIENTES La composición de las cuentas por pagar comerciales al cierre de cada ejercicio es la siguiente: 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Corriente No corriente Corriente No corriente Corriente No corriente M$ M$ M$ M$ M$ M$ Proveedores 2.450.951 - 2.010.206 - 1.460.673 - Acreedores 1.096.662 17.026 799.926 46.899 357.250 46.899 Retenciones 632.312 - 189.082 - 164.293 - Otras 2.393.985 - 340.868 - 526.607 - Total 6.573.910 17.026 3.340.082 46.899 2.508.823 46.899

NOTA 23 – OTRAS PROVISIONES A CORTO Y LARGO PLAZO

a) El detalle respecto de las provisiones de pasivos es el siguiente:

(1) Corresponde a provisión por patrimonio negativo en las subsidiarias indicadas de acuerdo al % de participación en su propiedad

(2) Corresponde a provisión por multas por no cumplir niveles de servicio con cliente, el monto provisionado al 31 de diciembre corresponde al cálculo de acuerdo a factores históricos utilizados.

b) Los movimientos de las provisiones al cierre de cada ejercicio son los siguientes: Saldo inicial al Aumento de Decremento de Consumo de Saldo final al 31/12/2009 provisiones provisiones provisiones 31/12/2010 M$ M$ M$ M$ M$ Prov. pérdida inversión en Izarra 241.840 203.614 - - 445.454

Total 241.840 203.614 - - 445.454 ======= ====== ===== ====== =======

31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Composición Corriente No corriente Corriente No corriente Corriente No corriente M$ M$ M$ M$ M$ M$ Provisión pérdida inversión en Charrabata SpA (1) - - 632 - - - Provisión pérdida inversión en Izarra Aguas S.A.(1) - 445.454 - 241.840 - Provisión pérdida inversión en Inversiones Baiona Ltda.(1) - - - - - 183.909 Provisión multa (2) 252.196 254.217 137.456 Total 252.196 445.454 254.849 241.840 137.456 183.909

53

NOTA 24 – PROVISIONES CORRIENTES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS a) El detalle respecto de las provisiones de beneficios a los empleados es el siguiente: 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Composición Corriente No corriente Corriente No corriente Corriente No corriente

M$ M$ M$ M$ M$ M$

Provisión vacaciones 321.510 - 242.341 - 217.932 - Provisión gasto fin de año - - - - - - Provisión indemnización 460.417 - 211.997 - 7.977 - Provisión ejecutivos 119.200 - 34.000 - 32.000 - Provisión gratificación 503.552 - 523.429 - 202.873 - Provisión cierre de contratos (1) 496.482 - 488.313 - - - Provisión aguinaldos - - - - - - Total 1.901.161 - 1.500.080 - 460.782 - ======= ====== ======= ====== ====== ===== b) Los movimientos de las provisiones de beneficios a los empleados al cierre de cada ejercicio son los

siguientes: Saldo inicial al Aumento de Decremento de Consumo de Saldo final al 31/12/2009 provisiones provisiones provisiones 31/12/2010 M$ M$ M$ M$ M$ Provisión vacaciones 242.341 465.045 (11.469) (374.408) 321.509 Provisión indemnización 211.997 248.420 - - 460.417 Provisión ejecutivos 34.000 251.079 (89.951) (75.928) 119.200 Provisión gratificaciones 523.429 782.428 (168.139) (634.166) 503.552 Provisión cierre de faenas (1) 488.313 476.825 - (468.655) 496.483 Total 1.500.080 2.223.797 (269.559) (1.553.157) 1.901.161 c) Vencimiento de las provisiones al 31 de diciembre de 2010 A menos Entre 2 y Más de de un año 5 años 5 años Total M$ M$ M$ M$ Provisión vacaciones 321.509 - - 321.509

Provisión indemnización 460.417 - - 460.417 Provisión ejecutivos 119.200 - - 119.200 Provisión gratificaciones 503.552 - - 503.552 Provisión cierre de faenas (1) 496.483 - - 496.483 Total 1.901.161 0 0 1.901.161

(1) Corresponde a provisión para cancelar el sueldo de las manipuladoras contratadas por la subsidiaria Hendaya SAC en forma indefinida, y que no trabajan en enero y febrero por estar cerrado los Colegios en los cuales se da el servicio de alimentación escolar a la JUNAEB.

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NOTA 25 – OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS CORRIENTES Bajo este rubro se presentan los siguientes pasivos: 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Corriente No corriente Corriente No corriente Corriente No corriente

M$ M$ M$ M$ M$ M$

Ingresos percibidos por adelantado31.986 - 31.432 - 37.862 - Otros - - - - - -

Total 31.986 - 31.432 - 37.862 - ======= ===== ===== ===== ===== ===== NOTA 26 – IMPUESTO A LA RENTA E IMPUESTOS DIFERIDOS a) La composición del resultado por impuesto a la renta es el siguiente: 01/01/2010 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 M$ M$ Gasto tributario corriente (867.172) (323.052) Resultado de Impuestos diferidos 23.003 (244.627) Otros (1.158) - Resultado impuestos renta (845.327) (567.679)

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b) Impuestos diferidos:

La composición de los impuestos diferidos de activos y pasivos originados por las diferencias temporales al cierre de cada ejercicio es la siguiente: Los saldos de los impuestos diferidos incluidos en el estado de situación financiera, son los siguientes:

31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 Activo Pasivo Activo Pasivo Activo Pasivo M$ M$ M$ M$ M$ M$ Pérdida tributaria 53.429 - 43.968 - 39.773 - Provisión eventualidades - - 1.700 - - - Provisión de vacaciones 56.155 - 41.198 - 37.050 - Provisión Canje Supermercado - - - - 1.982 - Provisión participación ejecutivo 20.264 - 1.700 - 5.440 - Provisión auditoría - - - - 48 - Provisión gratificación - - - - 1.867 - Provisión de obsolescencia 3.659 - 4.152 - 408 - Provisión indemnización 78.271 - 36.039 - - - Provisión multas 42.873 - 43.217 - 23.367 - Provisión cierre faenas 84.402 - 83.013 - - - Pérdida acumulada - - 39.151 - 69.221 -

Activo fijo en leasing - 211.97

2 - 160.37

8 - 169.68

5 Deprec Act fijo en leasing (acumulado+ejercicio) - -45.553 - -31.677 - -13.145 Deprec acelerada activo fijo (diferencia) -

206.722 -

164.719 - -

Acreedores por leasing corto plazo - -18.493 - -13.071 - -50.438 Intereses diferidos por leasing corto plazo - 2.364 - 202 - 5.083 Acreedores por leasing largo plazo - -62.692 - -680 - -88.123 Intereses diferidos por leasing largo plazo - 3.098 - 3 - 4.330 Provisión varias - - 7.582 - 9.186 - Provisión aguinaldos - - - - - - Provisión gasto de fin de año - - - - - - Provisión incobrables 628 - 488 - 533 -

Totales 339.68

1 297.41

8 302.20

8 279.87

4 188.87

5 27.392

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c) Cuentas por pagar por impuestos:

Los impuestos a la renta se presentan al cierre de cada ejercicio bajo el rubro Cuentas por pagar por impuestos, de acuerdo al siguiente detalle:

31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Impuesto de primera categoría 772.874 401.857 188.948

Impuesto único Artículo 21 - - -

Impuesto al Valor Agregado - - -

Otros 4.666 30.402 2.884 Total 777.540 432.259 191.832 d) El siguiente es el detalle de conciliación del gasto del Impuesto a la Renta, utilizando la tasa legal con el

gasto por impuesto a Tasa efectiva:

01/01/2010 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 M$ M$ Resultados antes de impuestos 4.970.065 3.685.040 Gastos por impuestos utilizando Tasa legal 17% 844.911 626.457 Ajuste al gastos por impuesto 416 (58.778) Gastos (ingresos) por impuests utilizando la Tasa Efectiva 845.327 567.679 Tasa efectiva 17,01% 15,40% e) Análisis de movimiento del impuesto diferido: Activo Pasivo circulante circulante corto plazo corto plazo M$ M$ Al 31 de diciembre de 2010 Saldo inicial al 01 de enero de 2010 302.208 279.874 Cargo (abono) a resultado por impuesto diferido 23.003 5.735 Cargo (abono) a patrimonio por impuesto diferido 14.470 11.809 Saldo al 31 de diciembre de 2010 339.681 297.418 Al 31 de diciembre de 2009 Saldo inicial al 1 de enero de 2009 188.875 27.392 Cargo (abono) a resultado por impuesto diferido 74.042 252.482 Cargo (abono) a patrimonio por impuesto diferido 39.291 - Saldo al 31 de diciembre de 2009 302.208 279.874

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NOTA 27 – PATRIMONIO ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS COMUNES a) Capital suscrito y pagado

El capital social de Ipal S.A. al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009 está representado por 10.993.232 acciones, sin valor nominal, las que se encuentran totalmente suscritas y pagadas. La Compañía ha emitido solamente acciones ordinarias, las cuales gozan de los mismos derechos de votos. La Sociedad no ha realizado emisiones de acciones durante los ejercicios 2010 y 2009. Al 31 de diciembre de 2010 las siguientes sociedades de la Sociedad tienen acciones con cotización bursátil: Promedio Nº de acciones Valor último cotizadas cierre trimestre Sociedad 31/12/10 31/12/09 01/01/09 Bolsa 31/12/10 31/12/09 01/01/09 31/12/10 31/12/09 01/01/09

Ipal S.A. 10.993.232 10.993.232 10.993232 800 600 560 800 600 560

b) Otras reservas Composición de otras reservas 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Reserva futuros dividendos - - - Reserva ajuste de conversión - - - Otras reservas 86.094 86.094 - Futuros dividendos - - - Reservas futuros aumentos de capital - - - Reserva retasación técnica activo fijo - - - Reserva variación patrimonial - - - Totales 86.094 86.094 -

c) Ganancia (pérdida) acumulada:

Composición de resultados acumulados 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Resultados acumulados de ejercicios anteriores 9.183.362 6.214.684 7.113.995 Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios 126.382 20.460 - Resultado de ingreso y gastos integrales del ejercicio 4.095.439 3.058.150 1.288 Distribución de resultados -2.456.974 -109.932 -900.599 Totales 10.948.209 9.183.362 6.214.684

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Bajo el rubro Resultados acumulados al inicio del ejercicio, se incluyen los ajustes efectuados a los saldos del balance de apertura bajo norma IFRS detallados en Nota 4.

d) Ganancia por acción

La ganancia por acción básica presentada en el estado consolidado de resultados integrales, es calculada dividiendo la “Ganancia atribuible a tenedores de instrumentos de participación en el patrimonio neto de la controladora” por el total de acciones suscritas y pagadas. No existen factores de dilución que diferencien la ganancia por acción básica de la diluida.

Detalle 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 M$ M$ M$ Ganancia Atribuible a los Tenedores de Instrumentos de Participación en el Patrimonio Neto de la Controladora 4.095.439 3.058.150 1.288 Total acciones suscritas y pagadas 10.993.232 10.993.232 10.993.232 Ganancia por acción básica 317,2676 278,185 0,117

e) Patrimonio neto atribuido al Interés Minoritario

El patrimonio neto atribuido a los accionistas minoritarios al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y al 01 de enero de 2009, corresponde a las sociedades que se detallan a continuación:

Participación Saldo Participación Interés Patrimonio Interés en resultado Subsidiarias Minoritario subsidiarias Minoritario del ejercicio 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009 % % M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Altasur 0,1 0,1 0,1 1.050.712 1.051.125 963.000 1.050 1.051 962 -0,3 88 34 Algorta 0,1 0,1 0,1 1.164.269 1.176.495 1.197.000 1.164 1.176 1.197 -12 -20 - Biarritz 0,1 0,1 0,1 480.647 69.397 -84.000 481 69 -84 313 131 - Proalsa 0,0351 0,0351 0,0351 744.094 480.093 381.766 262 169 134 92 34 - Hendaya 0,1 0,1 0,1 8.210.945 6.701.756 4.398.000 8.211 6.702 4.398 1.882 2.304 - Vertice 40 40 40 1.264.910 1.197.350 1.133.390 505.964 478.940 453.356 27.024 53.861 35.931 Inv. Publicitarias 0 50 50 0 1.046.742 1.041.116 - 523.371 520.558 - 2.813 18.358

Total 12.915.577 11.722.958 9.030.272 517.132 1.011.478 980.521 29.299 59.211 54.323

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f) Políticas de dividendos

Conforme a lo informado en Junta General de Accionistas celebrada el día 16 de abril de 2010, la política de dividendos de la Sociedad está sujeta a las disposiciones legales vigentes, posibilidades de inversión y a eventuales necesidades de los negocios del Grupo, es repartir al menos el 30% de la utilidad líquida distribuible. Los dividendos definitivos serán fijados en Junta Ordinaria de Accionistas a proposición del Directorio. Al 31 de diciembre de 2010 se han pagado dividendos por M$ 1.228.342 en la Matriz Ipal S.A. y Vértice S.A. por M$ 43.743 de los cuales los minoritarios de Vértice recibieron M$ 17.497 Fecha de Tipo de Dividendos Relacionado con Nº Dividendo pago dividendo por acción ejercicio 26 14 de mayo Definitivo 111,7362 2009

Al 31 de diciembre de 2009 se han pagado dividendos por M$ 109.932 en la Matriz Ipal S.A. y Vértice S.A. por M$ 26.948 de los cuales los minoritarios de Vértice recibieron M$ 10.779. Fecha de Tipo de Dividendos Relacionado con Nº Dividendo pago dividendo por acción ejercicio 25 27 de mayo Definitivo $ 10,00 2008

Al 01 de enero de 2009 se han pagado dividendos por M$ 900.599 en la Matriz Ipal S.A. Fecha de Tipo de Dividendos Relacionado con Nº Dividendo pago dividendo por acción ejercicio 24 27 de mayo Definitivo $ 81,9230 2007

g) Controladores de la Sociedad

Porcentaje Número de Tipo de accionistas participación accionistas

%

10% o más de participación 67,61 3 Menos de 10% de participación: 32.39 199

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El controlador de la Compañía está compuesto por Inmobiliaria e Inversiones San Juan de Luz Ltda., Inversiones Suprema S.A. y Nelly Pinto Fernández SpA, los cuales poseen una participación ascendente a 33,85%, 22,05% y 11,71%, respectivamente.

h) Administración del capital

El principal objetivo al momento de administrar el capital de los accionistas es mantener un adecuado perfil de riesgo y ratios de capital saludables que permitan a la Sociedad el acceso a los mercados de capitales para el desarrollo de sus objetivos de mediano y largo plazo y, al mismo tiempo, maximizar el retorno de los accionistas.

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NOTA 28 – INGRESOS Y GASTOS

a) Clases de ingresos ordinarios

01/01/2010 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 M$ M$ Ventas de bienes 40.676.474 36.970.781 Arriendos 8.392 8.321 Servicios turismo 924.495 952.326 Total 41.609.361 37.931.428

b) Costo de Ventas 01/01/2010 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 M$ M$ Costo de Ventas 18.569.753 17.479.306 Remuneraciones 9.093.940 7.678.558 Energía 1.039.498 1.060.910 Depreciación 842.581 728.353 Otros Costos de Venta 640.874 1.114.319 Total 30.186.646 28.061.446

c) Costos de distribución 01/01/2010 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 M$ M$ Fletes 719.844 550.594 Remuneraciones 150.465 141.338 Arriendo 106.858 91.839 Otros Costos de Venta 168.371 100.493 1.145.538 884.264

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d) Gastos de administración

01/01/2010 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 M$ M$ Remuneraciones 1.996.456 1.880.362 Servicios profesionales 455.034 322.328 Gastos generales 651.201 741.593 Arriendos 144.238 189.754 Impuestos y patentes 66.645 52.506 Depreciación 320.855 399.939 Otros 1.287.413 1.193.259 Total 4.921.842 4.779.741

e) Otros gastos por función 01/01/2010 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 M$ M$ Seguros 14.459 3.950 Impuestos 41.819 46.830 Depreciación 4.451 2.771 Gastos generales 759.761 471.860 Otros 143.935 95.942 Total 964.425 621.353

f) Costos financieros (de actividades no financieras)

01/01/2010 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 M$ M$ Comisiones y Gastos Bancarios 23.257 26.468 Intereses Pagados Bancarios 50.038 135.452 Interese Pagados no Bancarios 673 1.771 Totales 73.968 163.691

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g) Participación en ganancias (pérdidas) de asociadas

01/01/2010 01/01/2009 31/12/2010 31/12/2009 M$ M$ Utilidad VPP en Inversiones Baiona Ltda. e Izarra Agua Potable S.A. a través de subsidiaria Biarritz S.A. 315.656 370.182 Total 315.656 370.182

h) Beneficios al personal

La distribución de la nómina total por categorías de profesionales al cierre al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es la siguiente:

Nº de Colaboradores Renta Bruta M$ (5)ESTAMENTOS Dic-09 Dic-10 Promedio-2010 Dic-09 Dic-10 Total-2010 Promedio-2010Ejecutivos (1) 9 9 9 89.285 79.510 476.137 39.678Profesionales y técnicos (2) 118 140 128 95.165 104.666 1.145.343 95.445Operarios, manipuladoras, administrativos (3) 1.802 1.930 1.908 410.176 452.139 4.855.556 404.630Operarios y manipuladoras a plazo fijo (4) 2.492 2.468 2.120 345.092 366.743 4.660.161 388.347Total 4.421 4.547 4.165 939.718 1.003.058 11.137.197 928.100

(1) Sólo gerentes generales y de área(2) Profesionales universitarios, técnicos de instituto de enseñanaza superior (3) Operarios, Manipuladoras, administrativos sin título o con título de liceos comerciales o industriales (4) Personal contratado a plazo fijo en Hendaya, Vértice, Proalsa e Inalim(5) Incluye el total de costos de la compañía incluidos los aportes a la mutual, SIS y seguro de cesantía

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NOTA 29 – MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA El siguientes es el detalle de los saldos en moneda nacional y extranjera: a) Activos corrientes y no corrientes Activos Líquidos (Presentación) 31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009

M$ M$ M$ Activos Líquidos 11.939.237 8.531.043 2.315.846

Dólares 264.897 905.299 219.305 $ no reajustables 8.573.826 5.925.951 718.623 U.F. 3.095.514 1.699.793 1.377.918

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 8.194.058 2.948.125 776.606 Dólares 19.834 107.833 63.605 $ no reajustables 8.091.849 2.840.292 713.001 U.F. 82.375 0 0

Otros activos financieros corrientes 3.745.179 5.582.918 1.539.240 Dólares 245.063 797.466 155.700 Otras monedas 5.000 0 0 $ no reajustables 481.977 3.085.659 5.622 U.F. 3.013.139 1.699.793 1.377.918

Cuentas por Cobrar de Corto y Largo Plazo (Presentación) Cuentas por Cobrar de Corto y Largo Plazo (Presentación) 2.541.598 2.969.697 3.811.153

Dólares 0 0 45.598 $ no reajustables 2.541.598 2.969.697 3.765.555

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 2.451.598 2.967.797 3.807.921 Dólares 0 0 45.598 $ no reajustables 2.451.598 2.967.797 3.762.323

Derechos por cobrar no corrientes 0 0 0 Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corriente 90.000 1.900 3.232

$ no reajustables 90.000 1.900 3.232 Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corriente 0 0 0

Resto activos (Presentación) 13.998.382 11.627.012 11.567.007 Dólares 0 623.456 49.975 $ no reajustables 13.982.801 10.994.175 11.481.329 U.F. 15.581 9.381 35.703

Total Activos

Total Activos (Presentación) 28.479.217 23.127.752 17.694.006 Dólares 264.897 1.528.755 314.878 Euros 0 0 0 Otras monedas 5.000 0 0 $ no reajustables 25.098.225 19.889.823 15.965.507 U.F. 3.111.095 1.709.174 1.413.621

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31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009

b) Moneda nacional y extranjera pasivos corrientes Hasta 90 días De 91 días a

1 año Hasta 90

días De 91 días a

1 año Hasta 90 días De 91 días

a 1 año

Monto M$

Proporción pasivos pactados a tasa fija (1) Monto M$





Proporción pasivos pactados a tasa fija (1)

Pasivos Corrientes (presentación) Pasivos Corrientes, Total 12.156.400 0 8.617.083 0 5.354.474 0 Dólares 302.390 0 1.292.760 0 191.685 0 $ no reajustables 9.897.344 0 5.568.537 0 3.537.616 0 U.F. 1.956.666 0 1.755.786 0 1.625.173 0 Otros pasivos financieros corrientes 2.619.607 0 3.058.381 0 2.017.719 0 Dólares 240.852 0 802.740 0 191.685 0 $ no reajustables 500.743 0 500.145 0 201.229 0 U.F. 1.878.012 0 1.755.496 0 1.624.805 0 Préstamos Bancarios 500.743 0 500.145 0 201.229 0 $ no reajustables 500.743 0 500.145 0 201.229 0 Obligaciones no Garantizadas 0 0 0 0 0 0 Obligaciones Garantizadas 2.016.599 0 2.482.539 0 1.538.692 0 Dólares 240.852 0 802.740 0 191.685 0 U.F. 1.775.747 0 1.679.799 0 1.347.007 0 Préstamo Convertible 0 0 0 0 0 0 Capital emitido, Acciones Clasificadas como Pasivo 0 0 0 0 0 0 Arrendamiento Financiero 102.265 0 75.697 0 277.798 0 U.F. 102.265 0 75.697 0 277.798 0 Sobregiro Bancario 0 0 0 0 0 0 Otros Préstamos 0 0 0 0 0 0 Otros Pasivos Corrientes 9.536.793 0 5.558.702 0 3.336.755 0 Dólares 61.538 0 490.020 0 0 0 $ no reajustables 9.396.601 0 5.068.392 0 3.336.387 0 U.F. 78.654 0 290 0 368 0

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31/12/2010 31/12/2009 01/01/2009

c) Moneda nacional y extranjera pasivos no corrientes De 13 Meses a 5 años

Más de 5 años

De 13 Meses a 5 años

Más de 5 años

De 13 Meses a 5 años

Más de 5 años

Monto M$






Proporción pasivos pactados a tasa fija (1)

Pasivos No Corrientes (Presentación) Total Pasivos No Corrientes 668.792 445.454 330.759 241.840 1.217.188 183.909 $ no reajustables 297.418 445.454 279.874 241.840 677.392 183.909 U.F. 371.374 0 50.885 0 539.796 0 Otros pasivos financieros no corrientes 354.348 0 3.986 0 1.142.897 0 $ no reajustables 0 0 0 0 650.000 0 U.F. 354.348 0 3.986 0 492.897 0 Prestamos Bancarios 0 0 0 0 650.000 0 $ no reajustables 0 0 0 0 650.000 0 Obligaciones No Garantizadas 0 0 0 0 0 0 Obligaciones Garantizadas 0 0 0 0 0 0 Préstamos Convertibles 0 0 0 0 0 0 Capital Emitido, Acciones Clasificadas como Pasivo 0 0 0 0 0 0 Arrendamiento Financiero 354.348 0 3.986 0 492.897 0 U.F. 354.348 0 3.986 0 492.897 0 Sobregiro Bancario 0 0 0 0 0 0 Otros Préstamos 0 0 0 0 0 0 Otros Pasivos No Corrientes 314.444 445.454 326.773 241.840 74.291 183.909 $ no reajustables 297.418 445.454 279.874 241.840 27.392 183.909 U.F. 17.026 0 46.899 0 46.899 0

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NOTA 30 – CONTINGENCIAS Y GARANTIAS -Contingencias y garantías al 31 de diciembre de 2010 La subsidiaria directa Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. al 31 de diciembre de 2010 ha otorgado boletas de garantías por UF 28.370, UF 14.672 y UF 32.393,05 para garantizar el cumplimiento de contrato de servicios de alimentación de propuestas públicas a la Junta Nacional de Auxilio Escolar y Becas. La subsidiaria indirecta Vértice S.A. al 31 de diciembre de 2010 ha otorgado boletas de garantías por UF 2.116 y UF 200, para garantizar el cumplimiento de contrato de concesión con la Corporación Nacional Forestal. También a otorgado una boleta de garantía por M$ 5.000 a Transbank. La subsidiaria directa Proalsa S.A. al 31 de diciembre de 2010 ha otorgado boletas de garantías por , M$ 60.480, M$ 13.152 y M$ 30.510 para garantizar el cumplimiento de contrato de servicios de alimentación de propuestas privadas con Central Nacional de Abastecimiento. -Contingencias y garantías al 31 de Diciembre 2009 La filial directa Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. al 31 de diciembre de 2009 ha otorgado boletas de garantías por UF 28.370, UF 14.672 y UF 32.393,05 para garantizar el cumplimiento de contrato de servicios de alimentación de propuestas públicas a la Junta Nacional de Auxilio Escolar y Becas. La filial indirecta Vértice S.A. al 31 de diciembre de 2009 ha otorgado boletas de garantías por UF 2.116 y UF 200, para garantizar el cumplimiento de contrato de concesión con la Corporación Nacional Forestal. La filial directa Proalsa S.A. al 31 de diciembre de 2009 ha otorgado boletas de garantías por M$ 7.283, M$ 21.420, M$ 34.510, M$ 2.423, M$ 14.185, M$ 3.000 y M$ 17.000 para garantizar el cumplimiento de contrato de servicios de alimentación de propuestas privadas con Central Nacional de Abastecimiento. NOTA 31 – MEDIO AMBIENTE La sociedad Ipal S.A. no presenta obligación de constitución de provisión por este concepto. NOTA 32 – HECHOS POSTERIORES Estos estados financieros han sido aprobados por su Directorio en sesión celebrada con fecha 31 de marzo de 2011. En el período comprendido entre el 31 de diciembre de 2010 y la fecha de presentación de los estados financieros, no han ocurrido otros hechos posteriores que afecten significativamente a los mismos.

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MEMORIA ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS IPAL S.A. 2010 · Natur, pionero en la producción local de estos alimentos. En 1976 se crea la empresa agrícola, Algorta S.A., que administra