UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBESESCUELA DE ADMINISTRACIÓN

FUTUROSDocente:

Lic. ALEX ALFRETH ARMESTAR AMAYA

Curso: MERCADO DE VALORES

Integrantes: CORDOVA ALZAMORA CINTHYACORREA GRANDA PRISCILADIOSES MEDINA KATHERINEDEL ROSARIO FACHIN YANETGARCIA LIZANO YARITZAGHERSI CORDOVA ROY

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBES

FUTUROS

El futuro no es más que una promesa,

un compromiso entre dos partes por el

cual en una fecha futura una de las

partes se compromete a comprar algo

y a la otra a vender algo, no

realizándose ninguna transacción en

el momento de la contratación.

DEFINICION

FUTUROS

Por ejemplo un exportador de mercancías puede pactar con una entidad financiera que dentro de un par de meses, en el momento en que reciba el pago de la mercancía, le venderá a la entidad dichas divisas a un precio fijado hoy. En este caso en el momento actual no hay ningún desembolso, pero sea cual sea la cotización de la divisa en el momento pactado para la transacción se las deberá vender al precio pactado hoy.

Además un contrato de futuros es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número determinado de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura y determinada, y con un precio establecido de antemano. Estos contratos se negocian en lo que se llama mercado a término o mercado de futuros.

FUTUROS

En general, la mayoría de los mercados de contratos futuros se

caracterizan por lo siguiente:

En ellos se emplea el método de subasta, es un mercado de viva voz y todas las

transacciones se realizan en forma abierta. Actualmente se emplea la tecnología

informática, que facilita que las transacciones puedan darse a través de ordenadores.

Existe una cámara de compensación a través de la

cual se llevan a cabo las operaciones.

Rara vez se realiza la entrega física del bien transado, sino que por lo

general, los inversionistas cierran sus posiciones es antes del vencimiento.

ORGANIZACIÓNDEL

MERCADO

ORGANIZACIÓN DEL MERCADO

Los mercados de futuros están

organizados de forma tal que se

garantiza al máximo la liquidez del

mercado y la solvencia de los

participantes. Para esto no solo debe

cumplirse con ciertos requisitos, sino

que también deben efectuarse

depósitos iniciales, con los cuales se

pretende cubrir las eventuales

pérdidas que puedan tener los

inversionistas.

Este cuadro pretende mostrar cómo está organizado el mercado de futuros y las distintas relaciones que se dan entre las entidades que en él participan. A continuación se citan y se describe, brevemente, cuál es el papel que todas estas entidades desempeñan.

A. BOLSA DE FUTUROS O MERCADO CENTRAL:

El mercado central, en el caso de los mercados a futuros, no es más que una asociación de miembros, los cuales se han organizado con el objeto de brindar las distintas facilidades, necesarias para que un mercado de esta naturaleza funcione adecuadamente y que, además, se garantice seguridad e igualdad a todos los que deseen y cumplan los requisitos para participar en él.

B. LAS CÁMARAS DE COMPENSACIÓN (CLEARING HOUSE):

En cada mercado de futuros, los participantes realmente no negocian entre sí de un modo directo, sino que esto se lleva a cabo a través de una cámara de compensación. La cámara de compensación es una entidad asociada al mercado de futuros respectivo, tiene como su principal función, la de garantizar todos los contratos y hacerse responsable ante los agentes participantes del cumplimiento de las reglas y deberes adquiridos.

C. MIEMBRO LIQUIDADOR:

Los miembros liquidadores son parte de la cámara de compensación. Su función es, simplemente, la de liquidar todas las transacciones efectuadas en el mercado.

Los miembros liquidadores para ser admitidos como tales deben cumplir con ciertos requisitos, entre los cuales, el principal es efectuar un depósito permanente de garantía, esto es para asegurarse de su solvencia.

D. LA CASA COMISIONISTA:

La casa comisionista es una empresa que se dedica a gestionar transacciones bursátiles a nombre de sus clientes, en uno o varios mercados centrales o bolsas de futuros. Luego de haber cumplido con una serie de requisitos, financieros y legales, la empresa puede empezar a operar. Sus ganancias se derivan de comisiones cobradas por cada una de las negociaciones que efectúe en el mercado de futuros.

E. OPERADORES DE BOLSA:

Los operadores de bolsa son aquellos agentes que se encuentran físicamente en el corro en el que se efectuan las transacciones. Estos operadores pueden ser empleados de alguna casa comisionista o no, y efectuan sus negociaciones a través de los miembros liquidadores.

BROKERS

Según De La Roche, Los operadores de bolsa pueden ser de dos tipos: Brokers:

El broker, por lo general, ejecuta órdenes de los clientes de una casa comisionista; es quien se encargada de efectuar compras o ventas a nombre de esta última, aunque también puede operar por cuenta propia. Comúnmente se señalan dos tipos de brokers, los llamados ejecutivos de cuenta y los floor brokers.

El ejecutivo de cuenta: Este tipo de broker está encargado de gestionar las transacciones por sus clientes, es un agente de una casa comisionista y para poder ocupar esta posición, debe cumplir con una serie de requisitos, tales como registrarse con la empresa y todos los organismos reguladores de los mercados de futuros.

El floor broker: Este es el tipo de broker que se encuentra físicamente en los círculos o anillos del mercado mismo, ejecutando los diferentes tipos de órdenes de sus clientes, o bien, de la casa o casas comisionistas para las que opera. El floor broker es un miembro del mercado central, aún cuando preste sus servicios exclusivamente a una casa comisionista, es decir no necesariamente tiene que estar ligado a una empresa.

LOCALS

Locals:Los locals son operadores de bolsa que negocian de un modo independiente. Generalmente asumen posiciones riesgosas y especulativas, es decir, buscan obtener ganancias por variaciones en los precios o por diferenciales entre precios.

En general, la mayoría de los mercados de contratos futuros se

caracterizan por lo siguiente:

Las condiciones de los contratos están estandarizadas en lo referente al tipo de activo, tamaño (cantidad) e importe nominal y fecha de vencimiento.

La negociación tiene lugar en mercados organizados, por lo que no es necesario una búsqueda de contrapartida. Es posible comprarlos o venderlos en cualquier momento de la sesión de negociación sin necesidad de esperar a la fecha de vencimiento. .

Tanto los compradores como los vendedores de futuros han de aportar garantías al mercado o cámara de compensación para evitar el riesgo de contrapartida.

CARACTERISTICAS DE LOS FUTUROS

¿Qué es un Futuro? Posición de compra de Futuros

El contrato de Futuros supone para el comprador la obligación de Comprar el Activo Subyacente al Precio del Futuro en la fecha de vencimiento.

¿Qué es un Futuro? Posición de venta de Futuros

El contrato de Futuros supone para el vendedor la obligación de Vender el Activo Subyacente al Precio del Futuro en la fecha de vencimiento.

PARTICIPANTES DEL MERCADO DE

FUTUROS

HEDGERS

Son todos aquellos agentes que buscan cubrirse de riesgos; para eso recurren a los mercados de futuros. Su participación en el mercado a plazo es opuesta a su posición en el mercado spot, ya que supone que ambos se moverán en direcciones similares, y por tanto, una pérdida en uno de ellos se compensará con una ganancia en el otro. Generalmente, los productores, importadores, exportadores, entre otros, son quienes desean cobertura.

ESPECULADORES

Los especuladores son los agentes que buscan obtener ganancias, previendo las variaciones futuras de los precios. Así, el especulador, cuando prevea un alza de precio, comprará contratos, no con el objetivo de cubrirse, sino para luego venderlos a un precio mayor. De ese modo obtendrá una utilidad sin poseer el activo subyacente.

Los futuros los podemos agrupar en función de los distintos activos

subyacentes:

Divisas, compromisos de comprar o vender una determinada divisa a un determinado tipo de cambio.

Tipo de interés, compromiso de tomar o dar prestado a un determinado tipo de interés.

Materias primas, compromiso de comprar o vender una determinada cantidad de una materia prima en un momento futuro.

TIPOS DE FUTUROS

UTILIDAD DE LOS CONTRATOS

FUTUROS

Existen dos motivos por los cuales alguien puede estar interesado en contratar un futuro:

Operaciones de cobertura: La persona tiene o va a tener el bien subyacente en el futuro (petróleo, gas, naranjas, trigo, etc.) y lo venderá en un futuro. Con la operación quiere asegurar un precio fijo hoy para la operación de mañana.

Operaciones especulativas: La persona que contrata el futuro sólo busca especular con la evolución de su precio desde la fecha de la contratación hasta el vencimiento del mismo.

USOS DE LOS CONTRATOS

FUTUROS

FUTUROS

Con independencia de que un contrato de futuros se puede comprar con la intención de mantener el compromiso hasta la fecha de su vencimiento, también puede ser utilizado como instrumento de cobertura en operaciones de tipo especulativo, ya que no es necesario mantener la posición abierta hasta la fecha de vencimiento; en cualquier momento se puede cerrar la posición con una operación de signo contrario a la inicialmente efectuada: cuando se tiene una posición compradora, puede cerrarse la misma sin esperar a la fecha de vencimiento simplemente vendiendo el número de contratos compradores que se posean; de forma inversa, alguien con una posición vendedora puede cerrarla anticipadamente acudiendo al mercado y comprando el número de contratos de futuros precisos para compensar su posición.

NEGOCIAR UN CONTRATO DE FUTURO IMPLICA:

La liquidación diaria de pérdidas y ganancias: Todos los días, cuando se cierra la

sesión, se procede al cálculo de las pérdidas y ganancias generadas por cada posición.

Unas garantías que consisten en un depósito que la cámara exige al contratar futuros.

RIESGODE LOS

FUTUROS

FUTUROS

Los futuros son productos apalancados. El apalancamiento conlleva un efecto multiplicador de las pérdidas y las ganancias, por lo que necesitan un mayor seguimiento del mercado. No son adecuados para inversores que no posean un conocimiento profundo del mercado, ya que puede incurrir en mayores pérdidas que la inversión en garantías realizada inicialmente.

EJERCICIOS

FUTUROS

Un hipotético contrato de futuros sobre un activo subyacente cuyo precio de mercado actual es de $18.000 , y que no paga dividendos, tiene su vencimiento dentro de un año. Si el tipo de interés de las Letras del Tesoro a un año de plazo fuese del 3%, ¿cuál sería su precio?. Y ¿qué ocurriría con su precio si el vencimiento del futuro tuviese lugar dentro de tres años?. Por último, calcule el precio del contrato de futuros para un vencimiento dentro de tres años y un tipo de interés sin riesgo del 4% anual.Solución a) F = 18.000 x (1 + 0,03) = $18.540 b) F = 18.000 x (1 + 0,03)3 = $19.669,1 c) F = 18.000 x (1 + 0,04)3 = $20.247,6

GRACIAS