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MERCADO FINANCIERO
FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES, EMISIÓN DE OBLIGACIONES A LARGO
PLAZO Y PAPEL COMERCIAL
MAYO 30 2014
Mercado Financiero
• Captan Recursos
• Cobran Tasas de Interés
• Pagan Tasas de Interés
• Bancos
• Cooperativas
• Sociedades Financieras
Mercado
Financiero Partícipes
Financiamiento Tradicional
PASIVO
CORRIENTE
PASIVO de
LARGO
PLAZO
PATRI-
MONIO
CR
ÉDIT
O
BA
NC
AR
IO
APORTES DE ACCIONISTAS
LEASING
FACTORING
ACTIVO
MERCADO DE VALORES
• Emisión de Títulos Valores
• Banca de Inversión
• Administración de Portafolios
• Entre otros
• Bolsas de Valores
• Casas de Valores
• Calificadoras de Riesgo
• Depósitos Centralizados de Valores
Mercado
Bursátil Partícipes
FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES
• Los Objetivos del financiamiento a través del Mercado de Valores pueden ser entre otros:
• • Reestructuración de Pasivos
• Ampliar la capacidad instalada
• Obtener Capital de Trabajo • Optimizar el Capital de los accionistas
OBJETIVOS DEL FINANCIAMIENTO
FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES
• En general, aquellas pequeñas, medianas y grandes compañías, que han accedido al mercado de valores, encuentran dentro de los beneficios más evidentes: • Apalancamiento con costos más bajos • Mayores plazos de financiamiento
• Diversificación de Pasivos
• Reducción de dependencia con el sistema financiero
• Posicionamiento en el Mercado de Capitales y de la Marca
• Definición propia de características financieras de la Emisión • Incentiva principios de Buen Gobierno Corporativo.
VENTAJAS PARA EMPRESAS
•Por su parte, al eliminar la intermediación financiera, el inversionista logra:
• Mejorar rentabilidad
• Diversificar colocación de sus recursos
• Obtener liquidez del mercado secundario.
VENTAJAS PARA EL INVERSIONISTA
FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES
PROCESO PARA EMISIONES EN EL MERCADO DE VALORES
Primera Fase Segunda Fase Tercera Fase Cuarta Fase
Análisis de la Información
Emisión y Estructuración
Inscripción en Órganos de Control
Colocación de Títulos Valores
PROCESO PARA EMISIONES EN EL MERCADO DE VALORES
• Primera Fase.- Análisis de la Información
• Revisión y Evaluación de la información financiera • Revisión de la información legal y societaria de la
empresa
• Revisión de proyecciones de flujos y estados financieros
• Recomendación de las condiciones financieras de la
emisión
PROCESO PARA EMISIONES EN EL MERCADO DE VALORES
• Segunda Fase.- Proceso de Emisión y Estructuración • Coordinación de la contratación de Representante de
Obligacionistas, Calificadora de Riesgos, Agente Pagador, etc.
• Elaboración del Prospecto de Oferta Pública
• Recopilación y preparación de la información a presentar
a la Calificadora de Riesgo
• Revisión del informe de calificación preliminar con el emisor
• Proponer los diseños de títulos valores y Circular de Oferta Pública
PROCESO PARA EMISIONES EN EL MERCADO DE VALORES
• Tercera Fase.- Inscripción en Órganos de Control
• Coordinar entrega de la información necesaria para el ingreso del proceso de aprobación a la Superintendencia de Compañías
• Coordinar la absolución de observaciones (en caso de existir)
realizadas por la Superintendencia de Compañías
• Coordinar las publicaciones en prensa correspondientes • Ingresar la documentación necesaria para la Inscripción de la
Emisión en la Bolsa de Valores • Coordinar la carga de las estructuras financieras en los
sistemas transaccionales
PROCESO PARA EMISIONES EN EL MERCADO DE VALORES
• Cuarta Fase.- Colocación
• Coordinar el proceso de pre venta con los potenciales
inversionistas
• Coordinar las posturas de venta, compensación, liquidación y transferencia de la venta de los títulos valores.
• Tipo de obligación pero de corto plazo
• Deben tener plazos inferiores a 360 días
• Lo emiten Sociedades Anónimas y Cías. Limitadas y de acuerdo a la Nueva Ley S.A., Cías. Ltdas., Economía Solidaria, Sucursales de Cías. Extranjeras domiciliadas en el Ecuador.
PAPEL COMERCIAL
CARACTERÍSTICAS
PAPEL COMERCIAL
¿QUIÉNES INTERVIENEN?
EMISOR CASA DE VALORES DEPÓSITOS
CENTRALIZADOS
SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS
BOLSAS DE VALORES CALIFICADORA DE
RIESGO
REP. DE OBLIGACIONISTAS
PAPEL COMERCIAL
PROCESO PARA EMITIR PAPEL COMERCIAL
ACTA DE JUNTA GENERAL DE
ACCIONISTAS O SOCIOS
FIRMA DE CONTRATOS
PEDIDO DE INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA POR PARTE DE LA CASA
DE VALORES
ELABORACIÓN DE CIRCULAR DE
OFERTA PÚBLICA
INFORME DE CALIFICACIÓN DE
RIESGO
• Tipo de obligación pero largo plazo
• Deben tener plazos mayores a 360 días
• Lo emiten Compañías emisoras inscritas en el Registro de Mercado de Valores
CARACTERÍSTICAS
OBLIGACIONES A LARGO PLAZO
OBLIGACIONES A LARGO PLAZO
¿QUIÉNES INTERVIENEN?
EMISOR CASA DE VALORES DEPÓSITOS
CENTRALIZADOS
SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS
BOLSAS DE VALORES CALIFICADORA DE
RIESGO
REP. DE OBLIGACIONISTAS
ESTADÍSTICAS
Fuente: Bolsa de Valores de Quito Elaboración: ASOCAVAL FECHA: 16-may-2014
MONTO DE EMISIONES
TITULO 2011 2012 2013 2014
OBLIGACIONES 62 78 66 25
PAPEL COMERCIAL 13 23 26 12
TITULARIZACIONES 33 21 19 7
TOTAL 108 122 111 44
AÑO