Metodología de Valor por Dinero - ikonscorp.coma-de-Valor-por-Dinero.pdf · De acuerdo a los resultados de la evaluación del Valor por Dinero presentados en el cuadro anterior,

Metodología de Valor por Dinero

SERGIO ALEJANDRO HINOJOSA; PHD

MAYO 2016

ESPECIALIZACIÓN EN PROYECTOS DE PARTICIPACIÓN PÚBLICA PRIVADA

Evaluación Socioeconómica del Proyecto

• Tiene por objeto identificar y cuantificar cuál es la contribución de dicho proyecto al bienestar de la sociedad

Análisis de Elegibilidad en etapas tempranas

• Evalúa la viabilidad de un proyecto APP en etapas tempranas a través de metodologías multitcriterio

Valor por Dinero: Dimensión Cuantitativa a través de Comparador Público Privado

• Evalúa la modalidad de contratación a través de la metodología del CPP

• Análisis de Pasivos Contingentes para los riesgos retenidos y las garantías involucradas

Valor por Dinero: Dimensión Cualitativa a través de Análisis Multicriterio

• Alternativas y criterios de manera simultánea de tal forma que se obtenga una clasificación

ENFOQUE DE ANÁLISIS COSTO-BENEFICIO INTEGRAL Y SECUENCIAL

2

ANÁLISIS DE VALOR POR DINERO

3

Análisis de Elegibilidad

en etapa temprana

Comparador Público Privado

Análisis Multicriterio

en etapa final (PJA o IS)

DIMENSIÓN CUALITATIVA

DIMENSIÓN CUANTITATIVA

SECUENCIALIDAD

Evaluación Socioeconómica

del ProyectoNo se realiza el proyecto hoyNo

Análisis de

ElegibilidadSi No

Desarrollo y Ejecución del

Proyecto bajo modalidad de

contratación pública tradicional

Análisis de Valor

por Dinero

utilizando el CPP

Si

SI/NOAnálisis

Multicriterio

con Indicador

Sintético

Pasivos

Contingentes



contratación pública

tradicional



contratación pública

tradicional

4

*Para proyectos especificos, D: Desarrolladas, ED: En Desarrollo5

País Evaluación SocialAnálisis de

Elegibilidad

Comparador

Público-Privado

Análisis

Multicriterio

Valoración de Pasivos

Contingentes

Perú Si No Si (2008) No Si (2009)

México Si Si Si (2012) No No

Colombia Si Si Si (2010) Si Si (2001)

Uruguay Si Si Si (2012) No No

Chile Si Si (D) Si (2014) (D) Si (D) Si (2007)

Guatemala Si Si* Si (2015)* No No

El Salvador No Si* Si (2014)* No No

Paraguay Si Si Si (2016) Si No

METODOLOGÍAS DE CONVENIENCIA EN LATAM 2016

2-8 meses

Evaluación Socioeconómica del Proyecto

• Tiene por objeto identificar y cuantificar cuál es la contribución de dicho proyecto al bienestar de la sociedad

Análisis de Elegibilidad

• Evalúa la viabilidad de un proyecto APP en etapas tempranas

Análisis de Valor por Dinero: Dimensión

Cuantitativa

• Evalúa la modalidad de contratación a través de la metodología del Comparador Público Privado (CPP)

• Análisis de Pasivos Contingentes para los riesgos retenidos y las garantías involucradas

Análisis Multicriterio

• Alternativas y criterios de manera simultánea de tal forma que se obtenga una clasificación

ANÁLISIS COSTO-BENEFICIO INTEGRAL

2 semanas 2-4 meses 2 semanas

6

FACTORES QUE INTERVIENEN EN EL VALOR POR DINERO

Existen factores principales que afectan de manera positiva o negativa la obtención de Valorpor Dinero por parte de la alternativa de Participación Público Privada. Entre estos sedestacan: Asignación de riesgo. El componente primordial refiere a alcanzar una adecuada

asignación de riesgos durante el ciclo de vida del proyecto, asegurando que la parte quecuenta con las mejores condiciones para administrar un determinado riesgo sea quien loasuma.

Adecuado consorcio privado. Contar con un sistema de selección objetivo, transparente,competitivo y que provea los incentivos correctos, que permita atraer empresas y gruposprivados con experiencia que aseguren un apropiado desempeño, precios adecuados yservicios de buena calidad en todas las etapas del proyecto y hasta el final del contratoPPP.

Especificaciones funcionales. Las especificaciones de un proyecto de PPP tienen queestar fundadas especialmente en elementos funcionales (outputs), de tal forma de estimulary perfeccionar así la capacidad de innovación del Participante Privado para la prestación deservicios de calidad superior al mejor precio asegurando los estándares de calidadperseguidos por el sector público.

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Naturaleza de largo plazo de los contratos. El enfoque de largo plazo necesita asegurarla recuperación de la inversión del Participante Privado, acceder a opciones de decisión eintegración de la inversión inicial, operación, mantenimiento y conservación que esténrelacionadas con el ciclo de vida del proyecto. Además, el designar un Participante Privadode largo plazo que se encargue de la provisión del servicio público genera economías deescala en un contexto dinámico dónde se debiera lograr una reducción de los costos.

Medición de niveles de servicio y mecanismo de pago. Es necesario que la medicióndel cumplimiento de los niveles de servicio asegure una adecuada alineación entre losintereses del sector público y privado, la cual genera incentivos a la eficiencia.

Financiamiento privado de largo plazo. Para generar VpD es recomendable que losproponentes adjudicatarios ubiquen el componente de deuda de sus inversiones enfinanciamientos de largo plazo, preferentemente en moneda local y a tasa fija desde elinicio del proyecto.

Tener en cuenta a todos los agentes involucrados en el proyecto. En el marco deproyectos PPP, el contar con una participación activa de los agentes involucrados es unfactor fundamental que puede determinar que un proyecto logre implementarse bajo estamodalidad y generar Valor por Dinero.

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Flexibilidad. Resulta fundamental que el sector privado, dentro del marco regulatoriovigente, cuente con la necesaria flexibilidad en las soluciones técnicas y de entrega de losservicios.

Sostenibilidad: El hecho que el mantenimiento y la conservación de la infraestructuranecesaria para la provisión de servicios públicos quede contractualmente establecida en elcontrato de largo plazo entre la administración contratante y el Participante Privado, facilitaque el servicio sea provisto con calidad a lo largo del tiempo, lo que apoya enormemente laobtención de VpD en la alternativa PPP.

Competencia en la licitación. Una alta competencia favorece la generación de VpD.Además, uno de los mecanismos centrales de la regulación de monopolios naturales deinfraestructura es la competencia.

Supervisión y gobernanza contractual: Contar con una institucionalidad bien establecida,organizada y orientada a la interacción en el sector público y el sector privado, y alseguimiento y supervisión del contrato.

Innovación: La innovación consiste en “la introducción de un nuevo, o significativamentemejorado, producto (bien o servicio), de un proceso, de un nuevo método decomercialización o de un nuevo método organizativo, en las prácticas internas de laempresa, la organización del lugar de trabajo o las relaciones exteriores”.

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10

ANALISIS DEL COMPARADOR PUBLICO PRIVADO

PARA

“CENTRO ADMINISTRATIVO DEL ESTADO EN LA

CIUDAD DE GUATEMALA”

Ciudad de Guatemala, Guatemala

Marzo 2015

11

QUÉ ES VALOR POR DINERO: DIMENSIÓN CUANTITATIVA

Criterio cuantitativo de Valor por Dinero

12

Costo de la

provisión pública

ajustada por riesgo

Costo de la

provisión privada

ajustada por riesgo

VPD

VPD > 0

Participación Público

Privada

Obra Pública

Tradicional (OPT)

Si

No

¿QUÉ ES VALOR POR DINERO?

Proyectos con pagos del estado

13

COSTO BASE

(+)

PPR

COSTO RIESGO

RETENIDO (+)

COSTO RIESGO

TRANSFERIDO (+)

COSTO DEL

FINANCIAMIENTO

PÚBLICO (+)

INGRESOS

PÚBLICOS DEL

PROYECTO (-)

PAGO DIFERIDO DE

INVERSIÓN (+)

PAGO POR

DISPONIBILIDAD (+)

COSTO RIESGO

RETENIDO (+)

COSTO

ADMINISTRACIÓN

DEL CONTRATO (+)

NEUTRALIDAD

IMPOSITIVA (-)

PPP

VALOR POR DINERO (VPD): DIMENSIÓN CUANTITATIVA A TRAVÉS DEL COMPARADOR PÚBLICO PRIVADO

14

Valor del Riesgo de

Ingresos

Valor de Riesgo de

Sobrecosto

Costo Base

Riesgo Retenido

Riesgo Transferido

Proyecto Público de Referencia

(PPR-OPT)

Ingreso Públcos del

Proyecto

Pago al Inversionista

Riesgo Retenido

Costos

Administrativos

Proyecto Particiación Público Privada

(PPP)

Análisis

Financiero

Análisis de

Riesgo

FORMULACIÓN ANALÍTICA

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ETAPAS DE LA METODOLOGÍA DEL CPP

MEDICIÓN DEL COSTO AJUSTADO POR RIESGO DEL PPR

•Cálculo de los costos del PPR

•Cálculo de los Ingresos Públicos del Proyecto

•Cálculo del costo ajustado por riesgo

MEDICIÓN DEL COSTO AJUSTADO POR RIESGO DE LA ALTERNATIVA PPP

•Definición y descripción de la PPP

•Análisis económico financiero

•Cálculo del costo ajustado por riesgo

ESTIMACIÓN DEL VALOR POR DINERO MEDIANTE EL CPP

•Análisis comparativo de alternativas

•Elaboración del reporte del análisis de VpD

ESTIMACIÓN DEL VPD MEDIANTE EVALUACIÓN CUALITATIVA

•Utilización del Índice Sintético de Valor por Dinero

MAPA DE VALOR POR DINERO

•Evaluación en simultáneo de las evaluaciones cuantitativas y cualitativas

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VALOR POR DINERO (VPD) EN LA PRÁCTICA

Ex Ante

Licitación

Costo

Base

Riesgo

Retenido

Riesgo

Transferido

Pago Estimado

al

Participante

Privado

Riesgo

Retenido

Costos

Administrativos

Spot

Momento de Adjudicación

Costo

Base

Riesgo

Retenido

Riesgo

Transferido

Pago

solicitado

Por el Participante

Privado

Riesgo

Retenido

Costos

Administrativos

Pago Solicitado

por el

Participante

Privado

Riesgo

Retenido

Costos

Administrativos

Costo

Base

Riesgo

Retenido

Riesgo

Transferido

Pago

cont

Participante

Privado

Riesgo

Retenido

(Real)

Costos

Administrativos

Ex post

Etapa de Operación17

EJEMPLO DE APLICACIÓN VALOR POR

DINERO

18

EJEMPLO DE APLICACIÓN VALOR POR DINERO

19

PartidasMonto en US$

(Valor Presente)

Costo Base

Costos diseño, implementación, construcción y equipamiento 100,000,000

Costo del financiamiento (Intereses) 20,000,000

Costos Operación y Mantenimiento 35,000,000

(+) Total Costo Base 155,000,000

(-) Ingresos Públicos del Proyecto 15,000,000

Costo Riesgo de Ingreso 3,000,000

Costo Riesgo Sobrecosto 40,000,000

(+) Costo Riesgo Total 43,000,000

Costo Ajustado Total del PPR 183,000,000


20

PartidasMonto en US$

(Valor Presente)

(+) Pago Diferido de Inversión 108,000,000

(+) Pago por Disponibilidad 70,000,000

(+) Costo Riesgo Retenido 8,000,000

(+) Costo de Administración Contrato PPP 4,000,000

(-) Neutralidad Impositiva 22,000,000

Costo Ajustado del Proyecto PPP 168,000,000


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Valor por Dinero Percentil 95 (US$)

(+) Costo Base 155,000,000


(+) Costo Riesgo Transferible 35,000,000

(-) Ingresos Públicos del Proyecto 15,000,000

Costo Ajustado Total del PPR 183,000,000

(+) Pago Diferido por Inversión 108,000,000

(+) Pago por Disponibilidad 70,000,000


(+) Costo de Administración Contrato PPP 4,000,000

(-) Impuestos 22,000,000

Costo Ajustado del Proyecto PPP 168,000,000

Estimación del Valor por Dinero 15,000,000


De acuerdo a los resultados de la evaluación del Valor por Dinero presentados en elcuadro anterior, se puede observar que el valor por dinero es positivo y alcanza a15,000,000 de dólares. Esto significa que la realización del proyecto a través de unaPPP genera valor por dinero, dado que los costos de realizar el proyecto a través deun esquema tradicional de obra pública son mayores que los costos de desarrollar elproyecto mediante una modalidad de Participación Público Privada, y por lo tanto esrecomendable ejecutar el proyecto a través de PPP.

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Cabe señalar que la estimación del Valor por Dinero mostrada en el cuadro anteriorestá expresada en un valor esperado y por lo tanto puede ser representado a travésde una función de distribución de probabilidad. Para lo anterior, es necesario definirdicha distribución de probabilidad así como las variables que inciden en el cálculo devalor por dinero como por ejemplo, los costos de operación y mantenimiento y lossobrecostos del proyecto. Una vez determinadas estas variables y los parámetrosque las definen (media y desviación estándar en el caso de una distribución normal,o los valores mínimo, más probable y máximo en el caso de una distribucióntriangular por ejemplo), se debe efectuar una simulación estocástica para el VpDbasada en el método de Monte Carlo.

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Para el ejemplo que se desarrolla, supóngase que se realizan dos simulacionesestocásticas considerando una distribución normal para el VpD. La primera de ellas(escenario 1), entrega como resultado que el 68% de las iteraciones efectuadas en lasimulación dan un valor positivo para el Valor por Dinero y el 32% restantecorresponde a valores negativos. En la figura siguiente se presenta dicha simulación:

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La segunda simulación (escenario 2), que considera otros valores para las variablesque inciden en el cálculo del VpD, arroja resultados donde el 18% de las iteracionesentregan valores positivos para el Valor por Dinero y un 82% de las iteracionescorresponden a valores negativos del VpD. La figura siguiente ilustra estasimulación:

25


26

Indicador Sintético para la obtención de VpD en su dimensión cualitativa

Respecto a la evaluación cualitativa del proyecto, se ha supuesto que distintos especialistas han respondido las preguntas estipuladas en

el Indicador Sintético de valor por dinero de acuerdo a la información obtenida durante las en etapas tempranas del proyecto, las

entrevistas con actores claves y la revisión detallada de la documentación existente. Como se ha señalado, las opciones de respuesta son

binarias, esto implica que todas las preguntas pueden ser respondidas por sí o por no.

Supóngase que las preguntas fueron respondidas por los especialistas y los resultados obtenidos para los dos escenarios definidos

fueron:

Indicador Sintético Porcentaje

Escenario 1

Porcentaje de respuestas positivas 72,4%

Porcentaje de respuestas negativas 27,6%

Escenario 2

Porcentaje de respuestas positivas 86,2%

Porcentaje de respuestas negativas 13,8%

Moderado VpD

Alto VpD


27

Mapa de Valor por Dinero

Para el escenario 1, los resultados de la evaluación cuantitativa indican que un 68% de las iteraciones efectuadas en la simulación dan un

valor positivo para el Valor por Dinero y para la evaluación cualitativa que un 72,4% de las respuestas al cuestionario del Indicador

Sintético fueron positivas. De esta forma, el proyecto se encuentra en la zona verde del Mapa del VpD la cual indica que es conveniente

ejecutar el proyecto bajo esquema de PPP. Esto implica que tanto a través de la evaluación cuantitativa como cualitativa el proyecto

obtuvo resultados que determinan que tiene condiciones para ser implementado como PPP.

Distribución del Valor por Dinero cuantitativo

positiva

Indicador

cualitativo0-20% 20-40% 40-60% 60-80% 80-100%

No arroja

Mínimo

Bajo

Moderado X

Alto


28

Mapa de Valor por Dinero

Para el escenario 2, los resultados de la evaluación cuantitativa indican que un 18% de las iteraciones efectuadas en la simulación dan

un valor positivo para el Valor por Dinero y para la evaluación cualitativa que un 86,2% de las respuestas al cuestionario del Indicador

Sintético fueron positivas. De esta forma, el proyecto se encuentra en la zona amarilla del Mapa del VpD, zona donde los criterios de

evaluación no coinciden. Se recomienda entonces la realización de estudios complementarios para determinar si es conveniente o no

ejecutar el proyecto bajo PPP.

Distribución del Valor por Dinero cuantitativo

positiva

Indicador

cualitativo0-20% 20-40% 40-60% 60-80% 80-100%

No arroja

Mínimo

Bajo

Moderado

Alto X

Documents

Metodología de Valor por Dinero - ikonscorp.coma-de-Valor-por-Dinero.pdf · De acuerdo a los resultados de la evaluación del Valor por Dinero presentados en el cuadro anterior,