M&G Live Italy · Fonte: M&G, Bloomberg, Datastream, 31 luglio 2017. Fonte EPS Datastream a fine settembre 2017. 0 10 20 30 40 50 1982 1987 1992 1997 2002 2007 2012 2017 Shiller USA

M&G Live Italy

Ottobre 2017

M&G Live Roadshow 2017

Ottobre 2017

2

M&G in Italia

*Fonte: Assogestioni, agosto 2017; **Fonte: M&G Investments, calcolo basato su 291,5 mln GBP a marzo 2017

Il nostro maggiore mercato dopo il Regno Unito

Una rete di

oltre 100

distributori

retail

Crescita

della presenza

in Italia dal

2004

Oltre

€17bln AUM ad

agosto 2017*

€340mln di investimenti

immobiliari

in Italia**

Raccolta netta

ad agosto 2017

€364mln*

Un team di

26 persone

sul territorio

Ingresso nel

business

Institutional

Investimenti

nel Paese

attraverso

Infracapital

3

Performance dei fondi M&G Performance anno solare al 30.9.2017

OBBLIGAZIONARI

Rating

MStar YTD 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008

Volatilità

%1

M&G Optimal Income Fund €A-H 3,6% 7% -1,6% 4,7% 7,2% 13,0% 6,3% 9,1% 34,2% -5,8% 3,68

M&G Global Floating Rate High Yield

Fund €A-H n.a. 2,4% 6,5% -0,4% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

M&G (Lux) Absolute Return Bond

Fund €A n.a. 1,4% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a

MULTI-ASSET Rating

MStar YTD 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008

Volatilità

%1

M&G Prudent Allocation Fund €A n.a. 5,5% 9,2% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

M&G Income Allocation Fund €A 4,5% 9,6% -1,5% 15,2% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 8,26

M&G Dynamic Allocation Fund €A 7,6% 8,8% 2% 9,8% 6,5% 9,5% -0,5% 7,7% n.a. n.a. 7,92

M&G (Lux) Global Target Return

Fund €A n.a. 2,7% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a

1La volatilità è calcolata al 30.09.17, su dati annualizzati su 3 anni per tutti i fondi. Il valore degli investimenti è destinato a oscillare, determinando movimenti al rialzo o al ribasso dei prezzi dei Fondi, pertanto è possibile che non si riesca a

recuperare l'importo originariamente investito. Il presente documento è concepito a uso esclusivo di investitori qualificati. Non destinato alla distribuzione ad altri soggetti o entità, che non devono basarsi sulle informazioni in esso

contenute. Le performance sono calcolate al 31.08.17 da Morningstar, Inc., Universo Paneuropeo, azioni di classe A in euro ad accumulazione, utile netto reinvestito, sulla base del prezzo di offerta. Da questo si escludono i fondi: M&G Optimal

Income Fund e M&G Global Floating Rate High Yield Fund. Le performance di questi fondi sono calcolate price to price, con rendimento lordo reinvestito per le classi di azioni indicate in tabella. Rating al 31.08.17 © 2017 Morningstar Europe

Ltd. Tutti i diritti riservati. I rating non costituiscono sollecitazione all'investimento. Queste informazioni non costituiscono un’offerta o una sollecitazione di offerta per l’acquisto di azioni di investimento di uno dei Fondi qui citati. Gli acquisti relativi

a un Fondo devono basarsi sul Prospetto Informativo corrente. Copie gratuite degli Atti Costitutivi, dei Prospetti Informativi, dei Documenti di Informazione Chiave per gli Investitori (KIID) e delle Relazioni annuali e semestrali sono disponibili

presso l’ACD: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB.Tali documenti sono disponibili anche sul sito: www.mandgitalia.it. Prima della sottoscrizione, leggere il Prospetto Informativo, che illustra i rischi di

investimento associati a questo fondi. Questa attività di promozione finanziaria è pubblicata da M&G International Investments Ltd. Sede legale: Laurence Pountney Hill, Londra EC4R 0HH, società autorizzata e disciplinata nel Regno Unito

dalla Financial Conduct Authority. JAN17/177604

http://www.mandgitalia.it/

4 Ottobre 2017

Analisi dei mercati Manuel Pozzi, Investment Director

5

Performance dei mercati obbligazionari nel 2017 Quasi tutto bene...

-0.4%

2.3% 1.8%

5.2% 5.6% 7.0% 7.5%

11.9% 11.6%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Pe

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nce in %

Fonte: M&G, Bloomberg, dati al 30 settembre 2017

Obbligazionario

6

1 ANNO 2 ANNI 3 ANNI 5 ANNI 7 ANNI 10 ANNI 30 ANNI

SVIZZERA Sfr -1,0% -0,9% -0,7% -0,5% -0,3% -0,0% 0,4%

GIAPPONE ¥ -0,2% -0,1% -0,1% -0,1% -0,0% 0,1% 0,9%

GERMANIA € -0,7% -0,7% -0,6% -0,3% -0,0% 0,5% 1,3%

FRANCIA € -0,6% -0,5% -0,4% -0,0% 0,2% 0,7% 1,8%

SPAGNA € -0,4% -0,3% -0,1% 0,3% 1,0% 1,7% 2,9%

ITALIA € -0,4% -0,2% 0,1% 0,7% 1,5% 2,2% 3,3%

PORTOGALLO € -0,4% -0,1% 0,1% 1,0% 1,5% 2,4% 3,6%

STATI UNITI $ 1,3% 1,5% 1,6% 1,9% 2,2% 2,3% 2,9%

Titoli di Stato Le obbligazioni con rendimento negativo stanno inondando il mercato

Fonte: Bloomberg, 3 ottobre 2017

L’equivalente di oltre 13.000 miliardi di € in obbligazioni offre un rendimento

negativo, soprattutto nell’Eurozona e in Giappone

7

Titoli di Stato a 10 anni

Fonte: Bloomberg 29 settembre 2017, prezzo generico in valute locali. Ribasato a 100 il 3 gennaio 2017

Di recente i prezzi sono leggermente diminuiti

95

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17

Treasury USA Bund Gilt britannici BTP

8

Spread del credito investment grade

Fonte: Bloomberg, 3 ottobre 2017, Option adjusted spread degli indici Bloomberg Corporate Bonds.

Sovraperformance degli USA rispetto al mercato Euro più costoso

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USD IG corporate Spread EUR IG corporate Spread

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)

USD HY corporate spread EUR HY corporate spread

Spread del credito high yield

Fonte: Bloomberg, 3 ottobre 2017, Option adjusted spread degli indici Bloomberg Corporate Bonds.

Gli spread appaiono costosi per il mercato high yield europeo

10

Obbligazioni sovrane emergenti

Fonte: Bloomberg 29 settembre 2017, Option adjusted spread per l’indice Bloomberg Barclays Emerging Markets Hard Currency Aggregate

La riduzione dello spread per il debito emergente in valute forti è favorito da fondamentali migliori

Il rendimento è tornato a scendere per le obbligazioni in valuta locale,

mentre lo spread è diminuito per le obbligazioni in valute forti

4.0

4.5

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5.5

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2

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Pb

Pb

Spread (OAS) Bloomberg Barclays EM USD Aggregate Statistics Index (SX)

Yield to Worst Bloomberg Barclays EM Local Currency Government (DX)

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1

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%

Anni

Duration Yield to worst

Fonte: Bloomberg, M&G, Bloomberg Barclays Global-Aggregate Total Return Index 29 settembre 2017

Mercati obbligazionari Peggiorato il profilo di rischio / rendimento

Occorre un approccio più selettivo e attivo all’investimento in obbligazioni!

Rischio (Duration)

Rendimento

(Yield)

12 Fonte: Bloomberg, 30 settembre 2017. Ribasato a 100 al 31 dicembre 2016

L’effetto delle valute Tutte le principali valute hanno perso terreno rispetto all’Euro

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01

6)

USD vs EUR GBP vs EUR JPY vs EUR CHF vs EUR

Euro favorito da dati macro più solidi e dall’allentamento delle tensioni politiche

13

Mercati azionari Solida performance sostenuta dai fondamentali

14.2% 14.0%

21.1%

6.6%

12.3%

29.7%

21.3%

-3.8%

11.2%

-10%

-5%

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5%

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25%

30%

35%

Pe

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%

Fonte: M&G, Bloomberg, 30 settembre 2017

Azioni Materie Prime

14

Mercati azionari per paese

Fonte: Bloomberg 29 settembre 2017,

Sovraperformance dei mercati emergenti e dell’Italia

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6)

MSCI World Local S&P 500 INDEX EUROSTOXX

FTSE MIB INDEX FTSE 100 INDEX TOPIX INDEX (TOKYO)

MSCI Emerging Markets

15

Mercati azionari per settore

Fonte: Bloomberg 29 settembre 2017

IT forte, Energia e Telecomunicazioni deboli

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20

16

)

MSCI WORLD MSCI WORLD/FINANCE MSCI WORLD/CON STPL

MSCI WORLD/CONS DIS MSCI WORLD/UTILITY MSCI WORLD/TEL SVC

MSCI WORLD/HLTH CARE MSCI WORLD/ENERGY MSCI WORLD/MATERIAL

MSCI WORLD/INF TECH MSCI WORLD/INDUSTRL MSCI WORLD REAL ESTATE

16

Differenze di valutazione tra le azioni

Fonte: M&G, Bloomberg, Datastream, 31 luglio 2017. Fonte EPS Datastream a fine settembre 2017.

0

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1982 1987 1992 1997 2002 2007 2012 2017

P/E

Sh

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USA

(S&P 500)

MSCI World

escl. USA

Rischio (Valutazioni)

Remunerazione (Utili)

17

Performance complessiva dei mercati finanziari ‘calcolata in Euro’ Fino ad ora gli investitori in Euro hanno vissuto un’esperienza molto differente

-0.4%

-8.6%

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-6.0%

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in E

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Fonte: M&G, Bloomberg, 30 settembre 2017

Azioni Materie Prime Obbligazioni

18

Il valore degli investimenti è destinato a oscillare, determinando movimenti al rialzo o al ribasso dei prezzi dei Fondi, pertanto è possibile che non si riesca a recuperare

l'importo originariamente investito.

Il presente documento è concepito a uso esclusivo di investitori qualificati. Non destinato alla distribuzione ad altri soggetti o entità, che non devono basarsi

sulle informazioni in esso contenute.

Queste informazioni non costituiscono un’offerta o una sollecitazione di offerta per l’acquisto di azioni di investimento di uno dei Fondi qui citati. Gli acquisti relativi a un

Fondo devono basarsi sul Prospetto Informativo corrente. Copie gratuite degli Atti Costitutivi, dei Prospetti Informativi, dei Documenti di Informazione Chiave per gli

Investitori (KIID) e delle Relazioni annuali e semestrali sono disponibili presso l’ACD: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB.Tali

documenti sono disponibili anche sul sito: www.mandgitalia.it.

Prima della sottoscrizione, leggere il Prospetto Informativo, che illustra i rischi di investimento associati a questi fondi.

Questa attività di promozione finanziaria è pubblicata da M&G International Investments Ltd. Sede legale: Laurence Pountney Hill, Londra EC4R 0HH, società

autorizzata e disciplinata nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority.

.

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19 Ottobre 2017

M&G Fondi obbligazionari Carlo Putti, Investment Specialist

20

Contenuto

Scenari macroeconomici e credito

M&G Optimal Income Fund

M&G Global Floating Rate High Yield Fund

21

0

2

4

6

8

10

12

Tasso Fed Inflazione core USA Tasso di disoccupazione USA

Ritorno agli anni ‘90?

Fonte: M&G, ricerca BofA ML, Bloomberg, 31 agosto 2017

La Fed sta affrontando una situazione simile a quella della fine degli anni ‘90

L’inflazione non ha

reagito. La Fed

ricalibra la sua

politica

Mercato del lavoro

rigido: la Fed inizia

a rialzare i tassi per

contenere

l’inflazione

22

1) Siamo in una bolla? 1

1) Dove vediamo più valore? 2

1) Quando iniziare a valutare posizioni corte? 3

23

Cosa ci dice l'esperienza sugli spread dei titoli societari

Fonte: M&G, Bloomberg, indici BofA Merrill Lynch, 4 settembre 2017

Indice corporate obbligazionario IG globali

Crisi del debito

dell’Eurozona

Crisi del

credito

Bolla

petrolifera Bolla

tecnologica

Costosi

Valore equo

Buon valore

Ottimo valore

Valore estremo

Co

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Sp

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24

Finanziari Obbligazioni a lunga scadenza in

USD del settore telecomunicazioni

4 aree che ci

piacciono

Titoli di Stato dell’Eurozona

periferica Ibridi

Alcune delle aree che ci piacciono in questa fase

Fonte: M&G, Bloomberg, BofA ML, 31 agosto 2017

25

Credito IG europeo

Fonte: M&G, Bloomberg, 8 agosto 2017

Titoli ammessi o non ammessi nel QE della BCE

0

0.5

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2 4 6 8 10 12 14 16

Ren

dim

en

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%)

Duration

Ammessi BCE Non ammessi BCE Finanziari

26

In sintesi Altri guadagni all'orizzonte, ma attenzione alle correzioni

Le valutazioni sono alte, ma riflettono fondamentali solidi:

ancora nessuna bolla

Il tema della reflazione ha spazio per andare avanti: le valutazioni

possono rimanere elevate a lungo

C'è una notevole dispersione nelle valutazioni:

vediamo molte opportunità di valore relativo

27

Contenuto

Giudizi su macroeconomia e credito



28


Fonte: M&G, 31 agosto 2017

Un fondo obbligazionario specialista senza vincoli e flessibile

Lancio: Dicembre 2006 (£), aprile 2007 (€)

Gestore: Richard Woolnough dal lancio

Vice gestore: Stefan Isaacs da aprile 2007

Patrimonio del fondo: €22,6 mld

Settore: EUR Allocazione prudente – Globale

YTM al lordo delle spese correnti: 2,2%

Rating al 31.08.2017. Il Rating complessivo Morningstar basato sulle azioni di Classe A-H Euro del fondo. Copyright © 2017 Morningstar UK Limited.

Diritti Riservati. The Morningstar Analyst Rating™. © 2017 Morningstar. Diritti Riservati. Morningstar e i suoi fornitori di contenuti non sono responsabili di

eventuali danni o perdite derivanti dall’utilizzo di queste informazioni. I rating non vanno presi come una raccomandazione.

Per questo fondo è consentito un ampio ricorso ai derivati.

29

Evoluzione della duration M&G Optimal Income Fund

Fonte: M&G, 31 agosto 2017. Si ricorda che i dati sul portafoglio si basano su fonti interne, non sono certificati e possono differire dalle informazioni riportate nel Monthly Fund Review.

Gestione attiva della duration

0.0

1.0

2.0

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Dura

tio

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an

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Movimenti della duration Contributo alla duration per valuta

-0.8

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GBP USD EUR

Du

ratio

n (

an

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Bonds Futures IRS Net

30

Asset allocation nel tempo

Fonte: M&G, 31 agosto 2017. Si ricorda che i dati sul portafoglio si basano su fonti interne, non sono certificati e possono differire dalle informazioni riportate nel Monthly Fund Review.


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Esposizione neutrale

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20%



Esposizione max

Corporate IG

Corporate HY

Titoli sovrani (e cash)

Azionario

31

Esposizione settoriale CDS

Fonte: M&G, 31 agosto 2017


-20%

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Nozio

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al V

PN

Index Banking Consumer IndustrialsServices Sovereign Telecommunications EnergyUtility Other EM Sovereign Materials

Indice Servizi Servizi pubblici

Bancario Sovrano Altro

Consumi Telecomunicazioni Governativi EM

Industriali Energia Materie prime

32

Contenuto

Scenari macroeconomici e credito



33

Informazioni sul fondo

Lancio: Settembre 2014

Gestore: James Tomlins (dal lancio)

Vice gestore: Stefan Isaacs (dal lancio)

Patrimonio del fondo: €4200 mln

YTM (al lordo delle spese correnti): 4,27%

Settore: Morningstar Global High Yield Bond

Classi di Azioni*: USD

EUR-GBP-CHF-SGD hedged

Fonte: M&G, 31 agosto 2017. *Le classi di azioni potrebbero non essere autorizzate alla vendita in tutte le regioni


Per questo fondo è consentito un ampio ricorso ai derivati.

34

Posizionamento del Fondo

Fonte: M&G, 30 settembre 2017. Si ricorda che i dati sul portafoglio si basano su fonti interne, non sono certificati e possono differire dalle informazioni riportate nel Monthly Fund Review.


Asset allocation

Prime 10 posizioni – al netto della garanzia collaterale dei CDS

Spread duration: 2,38 anni

Duration: 0,02 anni

1 Indici CDX North American HY 18,2

2 Wind Acquisition Finance 3,4

3 Matterhorn Telecom 3,3

4 Reynolds 3,0

5 Synlab Bondco PLC 2,0

6 Iceland Bondco 1,7

7 Picard Groupe 1,7

8 Garfunkelux Holdco 1,7

9 Indici ITRX XOVER CDS 1,6

10 Ziggo 1,5

40.8%

23.7%

24.4%

11.1%

FRN fisici CDS*

Tasso fisso + IRS Obbl. sovrani & cash

35

Posizionamento del Fondo M&G Global Floating Rate High Yield Fund

-20% 0% 20% 40%

A & above

BBB

BB

B

CCC & below

Posizionamento del Fondo

Fonte: M&G, al 30 settembre 2017. *Comprende le posizioni su derivati. Si ricorda che i dati sul portafoglio si basano su fonti interne, non sono certificati e possono differire dalle informazioni

riportate nel Monthly Fund Review.

Per regione

Per rating*

Sottoesposizioni Sovresposizioni

Per settore Per categoria finanziaria

0% 20% 40% 60%

ME

Periferici

Gran Bretagna

Europa core eNordici

USA

Fondo Posizione neutrale

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

54.9%

41.5%

3.5%

Senior garantiti Senior non garantiti Junior

36

Appendice

37

Contributi alla performance 2012 – YTD 2017 M&G Optimal Income Fund

Fonte dei dati: POINT®. 31 agosto 2017. Rendimento degli investimenti, al lordo delle commissioni. Non si garantisce l'accuratezza, l'esaustività né l'aggiornamento delle informazioni qui

riportate. M&G Securities Ltd, le sue società affiliate e i relativi dipendenti e agenti declinano ogni responsabilità per eventuali perdite e danni derivanti dall'utilizzo di queste informazioni,

Asset class

Contributo alla performance

YTD 2017 2016 2015 2014 2013 2012

Corporate IG 1,8% 3,8% -0,2% 3,1% 0,5% 3,1%

Finanziari 2,1% 1,4% 0,5% 1,4% 1,1% 3,9%

Garantiti 0,3% 0,4% 0,0% 0,6% 0,3% 1,3%

Corporate high yield 0,9% 2,9% 0,5% 1,6% 3,0% 6,6%

Azioni 0,1% 0,6% 0,0% 0,1% 3,3% 0,6%

Titoli di Stato core, swap e

futures -0,5% -0,8% 0,2% -0,7% 0,9% 0,1%

Altri -0,2% 0,7% 0,2% 0,6% 0,2% -0,1%

Performance totale (al

lordo delle commissioni) 4,5% 9,0% 1,2% 6,7% 9,3% 15,5%

38












.



39 Ottobre 2017

M&G Fondi multi-asset Graziano Creperio, Investment Specialist

40

Perché rimaniamo ottimisti sull’ambiente economico attuale?

Fonte: Consensus Economics, fine di agosto 2017

2

2.2

2.4

2.6

2.8

3

3.2

3.4

2012 2013 2014 2015 2016 2017S

tim

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%)

2016

2017

2018

Le aspettative di investitori ed economisti

non sono irrazionali Ambiente di utili ancora favorevole

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50

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150

200

250

Utile

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10

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l 1

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20

06

USA

Giapp

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Corea

Germania

2013

2015

2015

41

Pertanto siamo posizionati per uno scenario di rendimenti REALI in aumento

Fonte: Datastream, 31 agosto 2017. *Ribasato al 29 dicembre 2006. Indice MSCI AC World e Indice Citigroup World Government Bond (10Y+), in dollari USA

La seconda metà del 2016 ha dimostrato che i modelli di correlazione

possono cambiare

90

100

110

120

130

140

150

160

170

Implicazioni per i portafogli bilanciati I titoli ciclici hanno decisamente sovraperformato

80

90

100

110

120

130

140

150

160

*Ren

dim

ento

to

tale

rib

asa

to a

100

all’

8 lug

lio 2

01

6

S&P 500 Banche Treasury USA 30y

Ren

dim

ento

to

tale

, rib

asa

to (

US

D)*

40 azionario /

60 obbligazionario

M&G

Dynamic

Allocation

Fund

42

Proposta M&G Dynamic Allocation Fund e M&G Prudent Allocation Fund

7,9%*

Performance

positiva 5% - 12% 5% - 10%

Peggiore: 6%

Migliore: 40%

Potenziale di offrire

6,4%

M&G Dynamic Allocation Fund

M&G Prudent Allocation Fund

Performance

positiva 3% - 7% 3% - 6% Potenziale di offrire

Per questo fondo è consentito un ampio

ricorso ai derivati.

Il rendimento potenziale è indicato al netto

degli oneri come rendimento totale (dato

dalla combinazione di reddito e crescita del

capitale) ed è calcolato su un orizzonte di

tre-cinque anni. La volatilità potenziale è

calcolata su base mensile nel medio

termine. Si noti che queste cifre non sono

garantite e potrebbero essere modificate in

futuro.

Per questo fondo è consentito un ampio

ricorso ai derivati.

Non esiste alcuna garanzia che il fondo offrirà un rendimento positivo nell'arco di questo o di qualsiasi altro

periodo ed è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito

*Volatilità a 3 anni calcolata mensilmente, al

31 agosto 2017. **Performance cumulativa

su un periodo di 3 anni, su base mobile, dal

lancio (3 dicembre 2009).

Il rendimento potenziale è indicato al netto

degli oneri come rendimento totale (dato

dalla combinazione di reddito e crescita del

capitale) ed è calcolato su un orizzonte di

tre-cinque anni. La volatilità potenziale è

calcolata su base mensile nel medio

termine. Si noti che queste cifre non sono

garantite e potrebbero essere modificate in

futuro.

Fonte: Morningstar Inc., database paneuropeo, azioni di classe A in euro, rendimenti netti reinvestiti, confronto tra prezzi al 31 agosto 2017.

43

Come si riflettono le nostre opinioni sull’asset allocation?

Fonte: Datastream, lunedì 31 luglio 2017. *(Il grafico considera i dati a partire dal 31 dicembre 1999). **Al 3 ottobre 2017.

Siamo POSITIVI su...

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

Germania Regno Unito Giappone

Azioni % Titoli sovrani %

Dynamic Allocation Fund:

Posizioni lunghe e corte**

Espressa tramite Premio al rischio azionario*

Titoli di

Stato

Germania Giappone Regno

Unito

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

Re

nd

ime

nto

rea

le

Azioni

44


Fonte: M&G, 3 ottobre 2017.

Siamo NEUTRALI su...

P/E forward

0

5

10

15

20

25

Esposizione netta: 3%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

Dynamic Allocation Fund:

Strategia relative value

Espressa tramite Azioni USA

45


Fonte: 30 settembre 2017. Immagine concessa da Brocken Inaglory - di sua proprietà, GDFL https://commons.wikimedia.org/w/index.php?curid=3630266

Siamo PRUDENTI su

-5%

0%

5%

Ren

dim

en

to r

ea

le

Espressa tramite Dynamic Allocation Fund:

Duration negativa

-1.50

-1.00

-0.50

0.00

0.50

1.00

EUR GBP JPY USD Altro

Duration del fondo: -2,43

Titoli di Stato

46

Asset allocation per strategia di investimento

Fonte: M&G, 8 settembre 2017. *Duration del fondo al 15 settembre 2017. ** Esclusi strumenti di copertura della duration.

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Reddito fisso** (6,8%) Azioni (46,3%) Altro (2,0%)

M&G Prudent Allocation Fund

M&G Dynamic Allocation Fund

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

Reddito fisso** (14,8%) Azioni (27,3%) Altro (5,5%)

Duration del fondo, -2,06 anni*

Duration del fondo, -2,08 anni*

47

Investimento valutario basato sulla valutazione

Fonte: M&G, Bloomberg, sabato 30 settembre 2017

Una storia di successo: adeguamento dell’esposizione al dollaro USA

Apprezzamento

Dollaro

Deprezzamento

dollaro

1

1.05

1.1

1.15

1.2

1.25

1.3

1.35

1.4

1.45

Liv

ello

de

ll’in

dic

e

16%

19%

21%

31%

22%

17% 5%

-5%

0%

-2%

48

3.3% 2.5% 2.0% 2.0%

1.3% 1.0% 1.0% 1.0% 0.5% 4,0%

-1.0% -2.0%

-3.0% -3.0%

-6.0% -7%

-4%

-1%

2%

5%

8%

Esposizione valutaria: obiettivi

Fonte: M&G, 30 settembre 2017

Fonti aggiuntive di redditività

5.0% 3.5%

2.0% 2.0% 1.5% 1.0% 1.0% 1.0% 0.5% 4,5%

-2.0% -2.0% -3.0%

-4.0% -6.0% -7%

-4%

-1%

2%

5%

8%

M&G DYNAMIC ALLOCATION FUND: Esposizione valutaria: obiettivi

M&G PRUDENT ALLOCATION FUND: Esposizione valutaria: obiettivi

96,5%

70%

100%

≈

% d

i e

sp

osiz

ion

e d

el fo

nd

o

95,0%

70%

100%

≈

% d

i e

sp

osiz

ion

e d

el fo

nd

o

Posizioni lunghe su valute a carry elevato: 12,5% Posizioni corte su valute

asiatiche a basso rendimento:

-17,0%

Posizioni lunghe su valute a carry elevato: 11,3%

Posizioni corte su valute

asiatiche a basso rendimento:

-15,0%

49

M&G Income Allocation Fund

Fonte del risultato "effettivo": M&G, Morningstar Inc. al 30 settembre 2017, classe di azioni a distribuzione A in euro, sulla base del prezzo di offerta

Proposta: cedola e crescita del capitale

4%-10% 2% - 4%

8%

Potenziale di offrire

3,1%

4%

3,60%

"Potenziale di offrire"

(a) Il rendimento annuo lordo stimato si basa sul reddito lordo, prima delle ritenute fiscali, atteso dagli investimenti sottostanti del fondo, come percentuale del prezzo azionario corrente. Tale rendimento

annuale stimato non è garantito e potrebbe essere modificato in futuro. Le spese correnti sono dedotte dagli investimenti detenuti in portafoglio e non dal reddito generato dagli stessi. (b) La crescita del

capitale potenziale è indicata al netto delle commissioni e calcolata su lungo termine. Le cifre relative alla volatilità potenziale sono calcolate su base mensile sul lungo termine. Si noti che tali cifre non sono

garantite e potrebbero essere modificate in futuro.

"Risultato effettivo"

(c) Il rendimento annuo effettivo è il totale delle distribuzioni dichiarate su un periodo di 12 mesi al 30 settembre 2017 come percentuale del prezzo azionario all’inizio del periodo. Si noti che il rendimento

annuo effettivo differisce dal rendimento storico, che riflette le distribuzioni dichiarate nei 12 mesi come percentuale del prezzo dell'azione alla fine del periodo. Il rendimento storico era pari a 3,38% al 30

settembre 2017. Il rendimento annuo e il rendimento storico non includono gli oneri preliminari e gli investitori potrebbero essere soggetti a tassazione sulle distribuzioni ricevute. (d) La crescita del capitale è

calcolata come la performance della classe di azioni a distribuzione, a partire da novembre 2013. La volatilità è calcolata usando i rendimenti mensili della classe di azioni A ad accumulazione in euro, a

partire da dicembre 2013.

50

M&G Income Allocation Fund

Fonte: Datastream, 30 settembre 2017, titoli con scadenza 10 anni

Siamo POSITIVI su...

Income Allocation Fund Espressa tramite

Titoli di Stato dell’Eurozona periferica

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

Rendim

ento

reale

delle

obblig

azio

ni a 1

0 a

nni

Bund Germania OAT Francia

BTP Italia Bonos Spagna

Obrigações Portogallo

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

51


Fonte: M&G, 30 settembre 2017. * Inclusi strumenti di copertura della duration.

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

Reddito fisso (38,3%) Azioni (48,0%) Altro (13,8%)

M&G Income Allocation Fund Duration del fondo: 5,21 anni

52

Sommario Ancora guadagni all’orizzonte, ma attenzione alle correzioni...

... cercare approcci realmente diversificati

Le valutazioni sono alte, ma riflettono fondamentali robusti

Il tema della reflazione ha spazio per andare avanti: le valutazioni possono rimanere

elevate a lungo

Gli investitori non sono ancora irrazionali

Vediamo molte opportunità di valore relativo

53












.



54

Appendice

55

Rendimenti

Fonte: Morningstar Inc., database paneuropeo, azioni di classe A in euro, reddito netto reinvestito, sulla base del prezzo di offerta, al 31 agosto 2017. *23 aprile 2015. **3 dicembre 2009.

M&G Prudent Allocation Fund e M&G Dynamic Allocation Fund

YTD

%

1 anno

%

Dal lancio*

%

M&G Prudent Allocation Fund 3,9 8,6 2,9

Extra rendimento rispetto al settore

Bilanciati Prudenti EUR - Globali 2,1 7,0 3,4

Quartile 1 1 1

YTD

%

1 anno

%

3 anni

%

5 anni

%

Dal lancio**

%

M&G Dynamic Allocation Fund 5,4 11,3 6,2 7,0 6,4

Extra rendimento rispetto al settore

Bilanciati Flessibili EUR - Globali 2,4 7,5 4,0 2,9 2,0

Quartile 1 1 1 1 1

56

4.0%

-2.0% -5.0%

-7.5% -7.5%

-23.0%

6.8% 2.0%

6.0% 1.5% 1.0% 1.0% 0.5% 0.3%

4.0% 2.5%

-25%

-15%

-5%

5%

15%

% d

i esposiz

ione d

el fo

ndo

Esposizioni obbligazionarie attuali: obiettivi

Fonte: M&G, 31 agosto 2017. *Duration del Fondo al 1° settembre 2017. ** Titoli soggetti a copertura su inflazione correlata ai Treasury. †Le posizioni sono una combinazione di posizioni short aperte e di

strategia di copertura della duration.

Creare valore da posizioni di relative value

M&G DYNAMIC ALLOCATION FUND

Esposizione obbligazionaria netta, esclusi strumenti di copertura: 15,7% (al 31 agosto 2017). Duration del fondo: -1.90 anni*

Periferia:

8.8% Paesi Emergenti: 10.3% Credito: 6.5% Titoli di Stato mainstream: -41,0%

M&G PRUDENT ALLOCATION FUND

Esposizione obbligazionaria netta, esclusi strumenti di copertura: 19,6% (al 31 agosto 2017). Duration del fondo: -1.78 anni*

Titoli di Stato mainstream: -39,5% Periferia:

9,0% Paesi Emergenti: 12,5% Credito: 7,0%

4.0%

-2.0% -3.0% -5.5% -7.0%

-26.0%

7.0% 2.0%

6.0% 2.0% 1.5% 1.0% 1.0% 0.5% 0.5%

5.0% 2.0%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

% d

i esposiz

ione d

el fo

ndo

57

Attuale esposizione azionaria: obiettivi

Fonte: M&G, 31 agosto 2017.

Trarre valore dal relative value delle posizioni

M&G DYNAMIC ALLOCATION FUND: Esposizione azionaria: 41,0% cfr 40% neutralità

M&G PRUDENT ALLOCATION FUND: Esposizione azionaria: 23,5% cfr 20% neutralità

Mercati emergenti:

3,5% Azionario globale: 36,5% Strategia relative value: 1,0%

Mercati emergenti:

3,3% Azionario globale: 20,3% Strategia relative value: 0,0%

14.5%

8.5% 7.5% 4.0%

2.0%

7.3%

2.0% 1.8% 1.0%

-11.0%

2.0% 1.5%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

% d

i esposiz

ione t

ota

le d

el

fondo

7.3% 5.0% 4.5%

2.0% 1.5%

6.5%

1.5% 1.0% 1.0%

-10.0%

2.0% 1.3%

-12%

-8%

-4%

0%

4%

8%

12%

% d

i esposiz

ione t

ota

le d

el

fondo

58

M&G (Lux) Global Target Return Fund

Fonte: M&G, 2016. *Combinazione di reddito e crescita di capitale

Proposta

Non esiste alcuna garanzia che il fondo conseguirà un rendimento positivo nell'arco di tre anni

o di qualsiasi altro periodo ed è possibile che non si riesca a recuperare l'importo iniziale

investito.

Rendimento totale*

pari a

EURIBOR a 3

mesi +4%

(al lordo delle

commissioni)

p.a.

Su qualsiasi periodo di tre

anni

Mirare a un rendimento positivo Gestione della volatilità

Limitazione delle perdite

mensili

Allocazione neutrale: 100% di liquidità

59

M&G (LUX) Global Target Return Fund Proposta

Azioni

35%

-35%

sovrappeso

sottopeso

0%

Reddito fisso

sovrappeso

sottopeso

0

6 anni

DURATION

-6 anni

DURATION

Altro

(titoli ABS,

prestiti privati,

Infrastrutture…)

0%

20%

60

Allocazione del patrimonio attuale


M&G (Lux) Global Target Return Fund Tema Peso (%) Tema Peso (%)

Giappone 4,0 put S&P 500 -0,30

Banche 2,4 call S&P 500 0,05

biotech USA 1,4 put Nasdaq -0,18

EM 1,0 call Nasdaq 0,23

Corea 1,0

Taiwan 1,0

Cina (HK) 1,0

EuroStoxx 50 1,0

Italia 1,0

Banche italiane 1,0

call su FTSE 100 0,1

call su EuroStoxx 0,15

Totale 15,1 Totale -0,2

Azio

ni

Tema Peso (%) Tema Peso (%)

TIPS USA a 30

anni 2 Titoli USA a 2 anni -25

Portogallo a 30

anni 1 Titoli USA a 5 anni -25

Portogallo a 10

anni 1 Swap USA a 30 anni -8

Italia a 50 anni 1 Giappone a 30 anni -5

Giappone a 10 anni -3

Francia a 10 anni -5

Germania a 30 anni -3

Swap UK a 30 anni -4

Titoli UK a 10 anni -5

Totale 5 Totale -83 Ob

blig

azio

ni

– T

ito

li d

i S

tato

me

rca

ti s

vilu

pp

ati


USA BBB 7,8 Corea CDS -8

Argentina 10 anni 3 Cile CDS -8

M&G Corporate globali 2 Filippine CDS -8

Cina CDS -8

Itraxx Xover -3

USA CDX HY -2

Totale 12,8 Totale -37

Ob

blig

azio

ni -

cre

dito

(in

clu

so

cre

dito

EM

)

Tema Peso (%)

Polonia 10 anni 5

Messico 10 anni 2

Messico 25 anni 1

Totale 8

Ob

blig

azio

ni –

EM

in

va

luta

lo

ca

le

Tema Peso (%)

Infrastrutture UK 2,1

ABS 2,5

Totale 4,6

Alte

rna

tivi


USD 14 HKD -10

GBP 4 EUR -7

MXN 3 CNY -3

JPY 3 AUD -2

RUB 2 THB -2

TRY 1 PHP -1

BRL 1 SGD -1

TWD -1

KRW -1

CA

MB

I

61



M&G (Lux) Global Target Return Fund

-55%

-45%

-35%

-25%

-15%

-5%

5%

15% Reddito fisso (-94,2%) Azioni (15%) Altro (4,1%)

M&G (Lux) Global Target Return Fund Duration del fondo: -3,84 anni

Temi principali nel portafoglio

Trovare fonti di protezione a basso

costo Fonti di rendimento non correlate

Peso delle opzioni corretto per il delta

Premio al rischio azionario/di

credito elevato

62 Ottobre 2017

Fondi M&G Absolute Return Carlo Putti, Investment Specialist, Graziano Creperio, Investment Specialist

63

Fondi absolute return

Fonte: Morningstar Inc., database paneuropeo al 31 agosto 2017, classe di azioni C in euro, reddito netto reinvestito, sulla base del prezzo di offerta.

Fondo Obiettivo Drawdown Volatilità

M&G (Lux) Absolute Return Bond Fund Euribor +2,5% Max 2% Max 5%

M&G (Lux) Global Target Return Fund Euribor +4,0% Max 3% 3-7%

99.0

99.5

100.0

100.5

101.0

101.5

102.0

102.5

103.0

Rib

asa

to a

10

0 a

l 2

1 d

icem

bre

20

16

M&G (Lux) Global Target Return Fund (multi-asset)

M&G (Lux) Absolute Return Bond Fund (obbligazionario)

1,6%

2,0%

64


Fonte: M&G, 31 agosto 2017. *Volatilità mensile e drawdown mensile calcolati su un periodo mobile di 21 giorni lavorativi.

La gestione del rischio ha lo scopo di ridurre al minimo le possibilità di

superare le soglie di attivazione

M&G (Lux) Absolute Return Bond Fund M&G (Lux) Global Target Return Fund

Il drawdown a 1 mese corrente è superiore all'1%

ma inferiore al 2% oppure il contributo di una

strategia al drawdown a 1 mese corrente è

superiore allo 0,5%

Si effettua un riesame formale del gestore degli

investimenti

Il drawdown a 1 mese corrente è superiore al 2%

e/o la volatilità è superiore al 5% Si effettua riesame formale del gestore degli

investimenti e verifica del rischio I co-gestori non sono autorizzati ad aumentare

volontariamente il rischio in portafoglio a livello

aggregato

• Singola posizione che perde 50 pb in 1 mese

• Drawdown del portafoglio superiore all'1,5%

in 1 mese

Si effettua un riesame formale del gestore

degli investimenti e una verifica del rischio

• VaR a 1 mese superiore al 6%*

Il gestore è obbligato a ridurre il rischio in

portafoglio a livello aggregato

• Perdita potenziale indicata dall'analisi di

scenari di stress test inferiore al 3%

• Volatilità inferiore al 7%

Nessun evento di gestione del rischio attivato

Il drawdown a 1 mese corrente è inferiore all'1% e

la volatilità è allineata o inferiore alla media (meno

del 3%)

Nessun evento di gestione del rischio attivato

65


Fonte: M&G, 31 luglio 2017. *Volatilità mensile e drawdown mensile calcolati su un periodo mobile di 21 giorni lavorativi.

M&G (Lux) Absolute Return Bond Fund M&G (Lux) Global Target Return Fund

Duration Volatilità* Duration Volatilità*

1,2% -3

anni

Drawdown a 1 mese

2,8% 1,8

anni

-3.0%

-2.0%

-1.0%

0.0%

Drawdown a 1 mese

-3.0%

-2.0%

-1.0%

0.0%

66












.



67 Ottobre 2017

Portafogli combinati Manuel Pozzi, Investment Director

68

Fonte: La distinzione degli scenari si basa sull’esposizione dei fondi M&G al 30/09/2017 ponderata nel modo su-indicato. I dati relativi a performance, volatilità e drawdown si basano sui dati di Bloomberg Professional al 30/09/2017, per le azioni di classi

A/AH indicate sopra, a reddito lordo reinvestito, price-to-price. La performance dei singoli fondi è stata calcolata e sommata per offrire un ipotetico dato per lo scenario. Questo calcolo incorpora le diverse ponderazioni di ciascun fondo riportate sopra.

Combinazione fondi, Scenario 1

Esposizione azionaria 22,4%

Duration (anni) 1,2 anni

Esposizione obbligazioni emergenti 13,1%

Volatilità (1 anno) Perf YTD Perf 1

anno

Perf 2

anni

Drawdown massimo (3

anni)

3,0% 4,3% 7,0% 13,1% -10,3%

AZIONI Esposizione netta

SOVR Esposizione netta

CORP IG Esposizione netta

CORP HY Esposizione netta

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

100.0%

Esposizione EUR Esposizione USD Esposizione Altrevalute

Asset allocation

Fondo Classe di

azioni Codice ISIN

Ponderazione

scenario

M&G Prudent Allocation Fund A GB00BV8BTV53 30%

M&G Optimal Income Fund AH GB00B1VMCY93 20%

M&G Global Macro Bond Fund A GB00B78PH718 10%

M&G Emerging Markets Bond Fund AH GB00BPYP3J58 10%

M&G Short Dated Corporate Bond Fund AH GB00B94FL999 15%

M&G Global Emerging Markets Fund A GB00B3FFXZ60 5%

M&G Pan European Dividend Fund A GB00B39R4H73 10%

69

Fonte: I dati relativi a performance, volatilità e drawdown si basano sui dati di Bloomberg Professional al 30/09/2017, per le azioni di classi A/ AH indicate sopra, a reddito lordo reinvestito, price-to-price. La performance dei singoli fondi è stata

calcolata e sommata per offrire un ipotetico dato per lo scenario. Questo calcolo incorpora le diverse ponderazioni di ciascun fondo riportate sopra. Volatilità calcolata sul rendimento giornaliero dei dati di un anno al 30/09/2017; il drawdown massimo

è calcolato sui rendimenti giornalieri di tre anni o dalla data di lancio se più recente.

Fondo Classe

di azioni

Ponderazi

one

Volatilità

(1 anno)

YTD

Perf 1 anno Perf 2 anni Perf 3 anni

Drawdown

massimo

(3 anni)

M&G Prudent Allocation

Fund A 30% 4,1% 5,5% 11,1% 16,2% Nessun dato -11,8%

M&G Optimal Income Fund AH 20% 3,6% 3,6% 5,7% 11,7% 10,0% -6,4%

M&G Global Macro Bond

Fund A 10% 5,8% -6,6% -3,0% 1,3% 8,6% -10,3%

M&G Emerging Markets

Bond Fund AH 10% 4,2% 9,6% 6,3% 20,7% Nessun dato -7,3%

M&G Short Dated

Corporate Bond Fund AH 15% 1,4% 0,9% 1,1% 3,6% 3,1% -3,1%

M&G Global Emerging

Markets Fund A 5% 13,1% 5,9% 9,7% 31,4% 11,1% -35,2%

M&G Pan European

Dividend Fund A 10% 9,9% 12,5% 16,9% 13,4% 28,7% -23,0%

Totale per lo scenario

combinato 100% 3,0% 4,3% 7,1% 13,1% Nessun dato -10,3%


70

Matrice delle correlazioni dei fondi

Fonte: Bloomberg Professional; Correlazione calcolata sui rendimenti mensili in Euro delle classi di azioni A / AH al 30/09/2017; correlazione calcolata sull’ultimo triennio o dal lancio del fondo se più recente

Matrice delle correlazioni basata sul rendimento mensile dell’ultimo triennio

M&G Prudent

Allocation-A

EUR In

M&G Optimal

Income Fund – A

EUR A

M&G Global Macro

Bond Fund – A

EUR A

M&G Emerging

Markets Bond-EUR

A HA

M&G Short Dated

Corporate Bond-

BD - AHEA

M&G Global

Emerging Markets

Fund - AA

M&G Pan

European

Dividend-A A EUR

M&G Prudent

Allocation-A EUR AC 1,0 0,8 0,3 0,5 0,4 0,7 0,7

M&G Optimal Income

Fund – A EUR A 0,8 1,0 0,1 0,5 0,7 0,6 0,7

M&G Global Macro

Bond Fund – A EUR

A 0,3 0,1 1,0 0,0 0,0 0,3 0,3

M&G Emerging

Markets Bond-EUR A

HA 0,5 0,5 0,0 1,0 0,5 0,7 0,3

M&G Short Dated

Corporate Bond- BD -

AHEA 0,4 0,7 0,0 0,5 1,0 0,6 0,6

M&G Global

Emerging Markets

Fund - AA 0,7 0,6 0,3 0,7 0,6 1,0 0,5

M&G Pan European

Dividend-A A EUR 0,7 0,7 0,3 0,3 0,6 0,5 1,0

Correlazione =1 Correlazione > 0,7 Correlazione < 0,7 Correlazione < 0,1

71

Combinazione fondi, Scenario 1 Come si sarebbe comportato questo scenario nel passato

95

100

105

110

115

To

tal re

turn

* (r

iba

sa

to a

10

0 a

l 3

0 s

ett

20

15

)

Portfolio scenario 1 - 3Q 2017

Negli ultimi 24 mesi lo scenario avrebbe registrato un rendimento di +13,1%

con una volatilità annualizzata del 4,5%

Fonte: Bloomberg Professional, 30 settembre 2017, azioni di classe euro A/AH, total return giornaliero, reddito lordo reinvestito, price to price.* Per total return si intende un mix di reddito e plusvalenze. La

performance dei singoli fondi è stata calcolata e sommata per offrire un ipotetico dato per lo scenario. Questo calcolo incorpora le diverse ponderazioni di ciascun fondo riportate sopra.

72

Fonte: La distinzione degli scenari si basa sull’esposizione dei fondi M&G al 30/09/2017 ponderata nel modo su-indicato. I dati relativi a performance, volatilità e drawdown si basano sui dati di Bloomberg Professional al 30/09/2017, per le azioni di classi

A/ AH indicate sopra, a reddito lordo reinvestito, price-to-price. La performance dei singoli fondi è stata calcolata e sommata per offrire un ipotetico dato per lo scenario. Questo calcolo incorpora le diverse ponderazioni di ciascun fondo riportate sopra. *Il

reddito lordo distribuito dai fondi negli ultimi 12 mesi (per i fondi a reddito fisso), il reddito distribuito negli ultimi 12 mesi in % al NAV di fine esercizio (per i fondi Azionari e Multi-asset)


Esposizione azionaria 32,5%

Reddito su 12 mesi ponderato* 3,2%

Duration (anni) 2,6 anni

Esposizione obbligazioni emergenti 14,5%

Volatilità (1 anno) Perf YTD Perf 1

anno

Perf 2

anni

Drawdown massimo (3

anni)

3,9% 4,2% 8,6% 14,7% -13,3%

AZIONI Esposizione netta

SOVR Esposizione netta

CORP IG Esposizione netta

CORP HY Esposizione netta

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

Esposizione EUR Esposizione USD Esposizione Altrevalute

Asset allocation

Fondo Classe di

azioni Codice ISIN

Ponderazione

scenario

M&G Prudent Allocation Fund A Inc GB00BV8BTW60 15%

M&G Income Allocation Fund A Inc GB00BBCR3390 30%

M&G Optimal Income Fund AH Inc GB00B933FW56 20%

M&G Emerging Markets Bond Fund A Inc GB00B93RT031 10%

M&G Short Dated Corporate Bond Fund AH Inc GB00B93LP180 10%

M&G Global Dividend Fund A Inc GB00B94CTF25 5%

M&G Pan European Dividend Fund A Inc GB00B955DL47 10%

73

Fonte: I dati relativi a performance, volatilità e drawdown si basano sui dati di Bloomberg Professional al 30/09/2017, per le azioni di classi A/ AH indicate sopra, a reddito lordo reinvestito, price-to-price. La performance dei singoli fondi è stata

calcolata e sommata per offrire un ipotetico dato per lo scenario. Questo calcolo incorpora le diverse ponderazioni di ciascun fondo riportate sopra. Volatilità calcolata sul rendimento giornaliero dei dati di un anno al 30/09/2017; il drawdown massimo

è calcolato sui rendimenti giornalieri di tre anni o dalla data di lancio se più recente.

Fondo

Classe

di

azioni

Ponderazi

one

Volatilità

(1 anno)

Perf

YTD Perf 1 anno Perf 2 anni Perf 3 anni

Drawdown

massimo

(3 anni)

M&G Prudent Allocation

Fund A Inc 15% 4,2% 5,4% 11,0% 16,1% Nessun dato -11,6%

M&G Income Allocation

Fund A Inc 30% 5,4% 4,5% 10,6% 16,3% 16,8% -19,8%

M&G Optimal Income Fund AH Inc 20% 4,2% 3,6% 5,7% 11,5% 9,4% -6,7%

M&G Emerging Markets

Bond Fund A Inc 10% 8,2% -0,6% 2,4% 17,6% 25,9% -13,0%

M&G Short Dated

Corporate Bond Fund AH Inc 10% 1,7% 0,9% 1,1% 3,6% 3,1% -3,1%

M&G Global Dividend

Bond Fund A Inc 5% 11,9% 1,3% 11,3% 28,5% 17,8% -29,2%

M&G Pan European

Dividend Fund A Inc 10% 10,2% 12,0% 16,4% 12,8% 28,1% -23,0%

Totale per lo scenario

combinato 100% 3,9% 4,2% 8,6% 14,7% Nessun dato -13,3%


74

Matrice delle correlazioni dei fondi

Fonte: Bloomberg Professional; Correlazione calcolata sui rendimenti mensili in Euro delle classi di azioni A / AH al 30/09/2017; correlazione calcolata sull’ultimo triennio o dal lancio del fondo se più recente.

Matrice delle correlazioni basata sul rendimento mensile dell’ultimo triennio

M&G Prudent

Allocation-A EUR

In

M&G 14 Income

Allocation-AI EUR

M&G Optimal

Income Fund-EAH

M&G Emerging

Markets Bond-EUR

AI

M&G Short Dated

Corporate Bond-

AHEI

M&G Global

Dividend-AI EUR

M&G Pan European

Dividend-AI EUR

M&G Prudent

Allocation-A EUR In 1,00 0,8 0,7 0,4 0,3 0,7 0,7

M&G 14 Income

Allocation-AI EUR 0,8 1,0 0,7 0,5 0,6 0,8 0,8

M&G Optimal Income

Fund-EAH 0,7 0,7 1,00 0,2 0,6 0,5 0,7

M&G Emerging

Markets Bond-EUR AI 0,4 0,5 0,2 1,0 0,3 0,6 0,4

M&G Short Dated

Corporate Bond-AHEI 0,3 0,6 0,6 0,3 1,00 0,3 0,5

M&G Global Dividend-

AI EUR 0,7 0,8 0,5 0,6 0,3 1,0 0,6

M&G Pan European

Dividend-AI EUR 0,7 0,8 0,7 0,4 0,5 0,6 1,00

Correlazione =1 Correlazione > 0,7 Correlazione < 0,7 Correlazione < 0,1

75

Combinazione fondi, Scenario 2 Come si sarebbe comportato questo scenario nel passato

90

95

100

105

110

115

120

To

tal re

turn

* (r

iba

sa

to a

10

0 a

l 3

0 s

ett

20

15

)

Portfolio scenario 2 - 3Q 2017

Negli ultimi 24 mesi lo scenario avrebbe registrato un rendimento di +14,7%

con una volatilità annualizzata del 6,0%

Fonte: Bloomberg Professional, 30 settembre 2017, azioni di classe euro A/AH, total return giornaliero, reddito lordo reinvestito, price to price. * Per total return si intende un mix di reddito e plusvalenze. La

performance dei singoli fondi è stata calcolata e sommata per offrire un ipotetico dato per lo scenario. Questo calcolo incorpora le diverse ponderazioni di ciascun fondo riportate sopra.

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Documents

M&G Live Italy · Fonte: M&G, Bloomberg, Datastream, 31 luglio 2017. Fonte EPS Datastream a fine settembre 2017. 0 10 20 30 40 50 1982 1987 1992 1997 2002 2007 2012 2017 Shiller USA