Upload
internet
View
119
Download
1
Embed Size (px)
Citation preview
Microeconomia A III
Prof. Edson Domingues
Aula 9
Mercados com Informação Assimétrica
Sinalização
O Problema da Relação Agente-Principal
Aula 9
Referências
VARIAN, H. Microeconomia: princípios básicos. Rio de Janeiro: Elsevier, 2003. (tradução da sexta edição americana)
Capítulo 36 – Informação Assimétrica
PINDYCK, R. S., RUBINFELD, D.L. Microeconomia. São Paulo: Prentice Hall, 2002. (quinta edição)
Capítulo 17 – Mercados com Informação Assimétrica
Sinalização de Mercado
Os vendedores podem usar sinais para transmitir informações sobre a qualidade do produto aos compradores, o que reduz os problemas causados pela existência de informação assimétrica.
Sinalização de Mercado
Sinal Forte Para que seja eficaz, um sinal deve ser mais
facilmente transmitido por vendedores de alta qualidade do que por vendedores de baixa qualidade.
Exemplo Trabalhadores muito produtivos sinalizam
sua qualidade através da obtenção de elevado nível educacional.
Sinalização de Mercado
Um Modelo Simples de Sinalização
no Mercado de Trabalho Suponha
Dois grupos de trabalhadores Capazes PMg = a2
Não-Capazes PMg = a1
a2 > a1
Participações no mercado de trabalho b : fração de capazes (1-b) : fração de não-capazes
Sinalização de Mercado
Um Modelo Simples de Sinalização no Mercado de Trabalho Suponha
Função de produção linear
Y= a1 L1+a2L2
Mercado de trabalho competitivo
Sinalização de Mercado
Com Informação Completaw = RmgP
Salário dos capazes = a2
Salário dos não-capazes = a1
Com Informação Assimétricaw = produtividade média
w = (1-b)a1 +b.a2
Sinalização de Mercado
Sinalização Através da Educação Visando Reduzir a Informação Assimétrica
e = índice de educação (anos de educação superior)
Custo de obtenção do nível de educação e
Capazes: c2e2
Não-capazes: c1e1
Sinalização de Mercado
Sinalização Através da Educação Visando Reduzir a Informação Assimétrica Trabalhadores decidem quanto adquirir
de educação
Firmas decidem quanto pagar por trabalhadores com diferentes níveis de estudo
Sinalização de Mercado Sinalização Através da Educação
Visando Reduzir a Informação Assimétrica Suponha que a educação não afete a
produtividade do trabalhador.
Hipótese 1:
c2 < c1 . Logo, existe e* tal que:
2
12
1
12
c
aae
c
aa
Sinalização
Sejam as seguintes escolhas:
Capazes adquirem e*
Não-capazes escolhem e = 0 Firma paga
a2 para capazes com e* a1 para não-capazes com e = 0
Escolhas são um equilíbrio? Alguém gostaria de mudar?
Sinalização
Avaliação Custo/Benefício - firma
Firma paga pela produtividade marginal, produção é a mesma.
Não têm razão para mudar escolha
Sinalização Avaliação Custo/Benefício - trabalhadores
2
12
1
12
c
aae
c
aa
ecaa 112benefício dos não-capazes ao adquirir e* é menor que o custo
ecaa 212benefício dos capazes ao adquirir e* é maior que o custo
ecaa
ecaa
212
112
Sinalização Escolhas são equilíbrio
Nenhum trabalhador quer mudar.
c2 < c1 implica que educação serve como
sinal de produtividades diferentes.
Equilíbrio separador: sinalização em que cada um toma uma ação que o separa do outro tipo.
Sinalização Equilíbrio separador: sinalização em que
cada um toma uma ação que o separa do outro tipo.
Ineficiente do ponto de vista social: gasto que não aumenta o produto social
educação para produzir um sinal, mas produtividade não é afetada.
produção não muda em relação ao equilíbrio sem sinalização.
Sinalização
Equilíbrio separador
Ineficiência devido à externalidade dos
não capazes: salário pela produtividade
média.
Educação como sinalização é um
benefício privado mas não social.
Sinalização E se capazes possuem custo com
educação mais alto (c2 > c1 ) ?
Pode ser mostrado que:
Todos recebem salário pela produtividade média
Equilíbrio agregador: nenhuma sinalização ocorre.
Sinalização
Na verdade, a educação cumpre dois papéis: aumenta a produtividade e fornece um sinal útil acerca da disciplina e capacidade de trabalho do indivíduo.
Sinalização de Mercado
Garantias e CertificadosFornecem sinalização que permite
identificar produtos de alta qualidade e confiabilidade
São instrumentos de decisão eficazes, pois o custo das garantias é muito elevado para os produtores de baixa qualidade
O Problema da Relação Agente e Principal - Incentivos
Relação de AgenciamentoO bem-estar de uma pessoa depende do que
outra pessoa faz
AgentePessoa que atua
PrincipalPessoa que é afetada pelas ações do Agente
O Problema da Relação Agente e Principal
Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalFormulação de um sistema de incentivos que
compatibilize os objetivos do agente e do principal—um exemplo
Os lucros também dependem da qualidade das peças e da confiabilidade dos trabalhadores.
O alto custo do monitoramento faz com que seja difícil avaliar o trabalho do funcionário responsável pela manutenção
Receita da Produção de Relógios
Pouco empenho (a = 0)$10.000 $20.000
Muito empenho (a = 1) $20.000 $40.000
Azar Sorte
O Problema da Relação Agente e Principal
Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalFormulação de um sistema de incentivos que
compatibilize os objetivos do agente e do principal—um exemplo
O funcionário encarregado da manutenção pode se empenhar muito ou pouco
Os lucros dependem da combinação entre empenho do funcionário e outros fatores (azar ou sorte)
Os proprietários não conseguem determinar se o funcionário se empenhou muito ou pouco quando o lucro é de $20.000
O Problema da Relação Agente e Principal
Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalFormulação de um sistema de incentivos que
compatibilize os objetivos do agente e do principal—um exemplo
O objetivo do encarregado da manutenção é maximizar sua remuneração descontados os custos
Custo = 0 para pouco empenho Custo = $10.000 para muito empenho w(R) = Remuneração do encarregado da manutenção
baseada apenas na produção
O Problema da Relação Agente e Principal
Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalEscolhendo um esquema de remuneração
Salário Fixo w = 0:Baixo empenho, a = 0Receita líquida esperada
R = (20.000+10.000)/2= $15.000
(w=0 para facilitar os cálculos; pode ser o salário médio do mercado)
O Problema da Relação Agente e Principal
Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalEscolhendo um esquema de remuneração
Se R = $10.000 ou $20.000, w = 0Se R = $40.000; w = $24.000
O Problema da Relação Agente e Principal
Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalEscolhendo o empenho
Alto empenho: w = (0+24.000)/2 - (10.000+10.000)/2 = 2.000
Baixo empenho: w = (0+0) / 2 = 0
O Problema da Relação Agente e Principal
Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalGarantido o Alto empenho
Receita líquida esperada =(20.000+40.000)/2-(0+24.000)/2 = 18.000
O Problema da Relação Agente e Principal
Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e Principal Esquema de participação nos lucros
w = R - $18.000 se R>$18.000w = 0 se R<$18.000
O Problema da Relação Agente e Principal
Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalEscolhendo o empenho
Alto empenho: w = {(20.000 -18.000)+(40.000 -18.000)}/2 -
(10.000+10.000)/2 = 2.000
Baixo empenho: w = (0+20.000-18.000) / 2 = 1.000
O Problema da Relação Agente e Principal
Incentivos no Contexto da Relação entre Agente e PrincipalGarantido o Alto empenho
Receita líquida esperada =(20.000+40.000)/2-(20.000+22.000)/2 = 18.000
O Problema da Relação Agente e Principal
ConclusãoA estrutura de incentivos que
recompensa o resultado obtido por altos níveis de empenho pode induzir os agentes a procurar alcançar os objetivos estabelecidos pelos proprietários.
Contratos de Incentivo
Um trabalhador é contratado pelo principal para uma tarefa.
Apenas o trabalhador conhece o esforço que ele faz (informação assimétrica).
O esforço exercido afeta o lucro do principal.
Contratos de Incentivo
O problema do principal: desenhar um contrato de incentivo que induza o trabalhador a exercer o esforço requerido para maximizar o lucro do principal.
Contratos de Incentivo
e é o esforço do agente.
Lucro do Principal
Um contrato de incentivo é uma função s(y) especificando o pagamento ao trabalhador quando o retorno do principal é y. Então o lucro do principal é
)).(()()( efsefysyp
).(efy
Contratos de Incentivo
Seja a utilidade (de reserva) de não trabalhar.
Para fazer o trabalhadro participar, o contrato deve oferecer ao trabalhador a utilidade mínima
O custo de utilidade para o trabalhador de um esforço e é c(e).
u~
.~u
Contratos de Incentivo
O problema do principal é escolher e para
))(()(max efsefp
maximizar seu lucro. O principal estabelece um contrato que proporciona ao trabalhador sua utilidade de reserva. Assim, ...
Contratos de Incentivo
O problema do principal é))(()(max efsefp
Sujeito a .~)())(( uecefs (restrição de participação)
Contratos de Incentivo
O problema do principal é
Sujeito a (restrição de participação)
Substituindo e resolvendo
))(()(max efsefp
.~)())(( uecefs
.~)()(max uecefp
))(( efs
Contratos de IncentivoO problema do principal é
Sujeito a (restrição de participação)
Substituindo e resolvendo
))(()(max efsefp
.~)())(( uecefs
.~)()(max uecefp
))(( efs
O lucro do principal é maximizado quando:).()( ecef
Contratos de Incentivo.*)()( eeecef
O contrato que maximiza o lucro doPrincipal exige um esforço do trabalhador em e* que equaliza o custo marginal de esforço do trabalhador com o pagamentomarginal do principal a partir do esforço do trabalhador
Contratos de Incentivo
Como o principal pode induzir o Trabalhador a escolher e = e*?
.*)()( eeecef
O contrato que maximiza o lucro doPrincipal exige um esforço do trabalhador em e* que equaliza o custo marginal de esforço do trabalhador com o pagamentomarginal do principal a partir do esforço do trabalhador
Contratos de Incentivo
e = e* deve ser a escolha preferida do trabalhador.
Contratos de Incentivo
e = e* deve ser a escolha preferida do trabalhador.
Então o contrato s(y) deve satisfazer a restrição de incentivo-compatibilidade;
.0 todopara),())((*)(*))(( eecefsecefs
Contratos de Incentivo - Exemplos
(i) Contratos de Aluguel: O principal mantem uma soma fixa R para ele e o trabalhador recebe todo lucro acima de R; i.e.
Por quê este contrato maximiza o lucro do Principal?
.)())(( Refefs
Dado o contratoo pagamento do agente é
e para maximizar isso o agente deve escolher o esforço tal que
)()()())(( ecRefecefs
.*,é isto);()( eeecef
Refefs )())((
Contratos de Incentivo - Exemplos
De quanto deve ser a taxa de aluguel R?
O principal deve cobrar o quanto for possível sem levar o agente a não participar, então R deve satisfazer
;~*)(*))(( uRecefs
.~*)(*))(( uecefsR
Contratos de Incentivo - Exemplos
(ii) Contratos salariais: em contratos salariais, o pagamento ao trabalhador é
w é o salário por unidade de esforço.K é o pagamento fixo.
e K torna o trabalhador indiferente entre participar e não participar.
.)( Kwees
*)(efw
Contratos de Incentivo - Exemplos
(iii) Tudo-ou-Nada: Escolha e = e* e receba um fixo L, ou escolha e e* e receba 0.
A utilidade do trabalhador ao escolher e e* é -c(e), então o trabalhador escolherá e = e*.
L é escolhido para tornar o trabalhadr indiferente entre participar e não participar.
Contratos de Incentivo - Exemplos
Contratos de Incentivo
A característica comun de todos os contratos eficientes de incentivo é que eles tornam o agente o beneficiário total dos resíduos sobre os lucros
i.e. a última parcela dos lucros ganhos deve beneficiar inteiramente o trabalhador.
Resumo
A informação assimétrica cria uma falha de mercado na qual os produtos de baixa qualidade tendem a fazer com que os produtos de boa qualidade saiam do mercado.
Os mercados de seguros freqüentemente envolvem informações assimétricas porque o comprador do seguro possui melhores informações a respeito do risco envolvido do que a companhia seguradora.
Resumo
A informação assimétrica pode tornar mais dispendiosa para os proprietários de empresas o monitoramento exato do comportamento de seus administradores.
A informação assimétrica pode explicar a razão pela qual os mercados de trabalho apresentam substanciais níveis de desemprego mesmo quando há trabalhadores tenazmente procurando emprego.