Mirella Pricoli Amaro Hirakawa …...2018/04/06 · 11/04/18 IBGE PIM: Produção Industrial Regional Fev BCB Fluxo Cambial Semanal 06-abr - - - Internacional R. Unido Produção

Apresentação Semanal

Economic Research - Brasil 2018

Mirella Pricoli Amaro Hirakawa

[email protected]

De 09 a 13 de Abril de 2018

Relatórios

3

Relatório – Protecionismo: onda, tsunami ou marolinha? 3

4


5


6


Indicadores e eventos da última semana

8

Brasil 8

Indicadores e eventos da próxima semana

Indicador Observado Santander Consenso Anterior

PIM: Produção Industrial (Fev) MoM % a.s. 0,2% 0,6% 0,6% -2,4%

PIM: Produção Industrial (Fev) YoY % 2,8% 3,8% 3,9% 5,7%

9

EUA 9


Indicador Observado Consenso Anterior

Relatório de Emprego (criação de vagas) (Mar) mil 103 185 313

Taxa de Desemprego (Mar) % 4,1% 4,0% 4,1%

Ganho Médio por Hora (Mar) MoM % 0,3% 0,3% 0,1%

Ganho Médio por Hora (Mar) YoY % 2,7% 2,7% 2,6%

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

01/0

1/2

00

6

01/0

8/2

00

6

01/0

3/2

00

7

01/1

0/2

00

7

01/0

5/2

00

8

01/1

2/2

00

8

01/0

7/2

00

9

01/0

2/2

01

0

01/0

9/2

01

0

01/0

4/2

01

1

01/1

1/2

01

1

01/0

6/2

01

2

01/0

1/2

01

3

01/0

8/2

01

3

01/0

3/2

01

4

01/1

0/2

01

4

01/0

5/2

01

5

01/1

2/2

01

5

01/0

7/2

01

6

01/0

2/2

01

7

01/0

9/2

01

7

Relatório de Emprego - Criação de Vagas (milhares) e Taxa de desemprego (%)

Criação de vagas Taxa de desemprego

1,3

1,7

2,1

2,5

2,9

dez-0

9

jun

-10

dez-1

0

jun

-11

dez-1

1

jun

-12

dez-1

2

jun

-13

dez-1

3

jun

-14

dez-1

4

jun

-15

dez-1

5

jun

-16

dez-1

6

jun

-17

dez-1

7

Ganho Médio por Hora (YoY %)

Fonte: Bureau of Labor Statistics

10

Europa 10



CPI: Núcleo (Mar A) YoY % 1,0% 1,1% 1,0%

CPI (Mar) YoY % 1,4% 1,4% 1,2%

PPI (Fev) YoY % 1,6% 1,5% 1,5%

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

nov-1

0

abr-

11

set-

11

fev-1

2

jul-

12

dez-1

2

ma

i-13

ou

t-1

3

ma

r-14

ago-1

4

jan-1

5

jun-1

5

nov-1

5

abr-

16

set-

16

fev-1

7

jul-1

7

dez-1

7

Inflação ao Consumidor (% a/a)

Zona do Euro

Alemanha

Fonte: Eurostat

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

-5,0

-3,0

-1,0

1,0

3,0

5,0

7,0

jun-1

0

de

z-1

0

jun

-11

de

z-1

1

jun-1

2

de

z-1

2

jun

-13

de

z-1

3

jun

-14

de

z-1

4

jun

-15

de

z-1

5

jun

-16

dez-1

6

jun

-17

de

z-1

7

Zona do Euro: Inflação ao Consumidor (% a/a)

PPI CPI (dir)

Fonte: Eurostat

11

Europa 11



Taxa de Desemprego (Fev) % 8,5% 8,5% 8,6%

Vendas no Varejo (Fev) YoY % - Zona do Euro 1,8% 2,2% 2,3%

Produção Industrial (Fev) YoY% a.s.- Alemanha 2,6% 4,40% 5,5%

PMI Composite (Mar F) - Alemanha 55,1 55,4 55,4

PMI Composite (Mar F) - Z. do Euro 55,2 55,3 55,3

PMI Composite (Mar) - R. Unido 52,5 54,0 54,5

3

3,5

4

4,5

5

5,5

6

6,5

7

7,5

8

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

11,0

11,5

12,0

12,5

no

v-0

9

ma

i-10

no

v-1

0

ma

i-11

no

v-1

1

ma

i-12

no

v-1

2

ma

i-13

no

v-1

3

ma

i-14

no

v-1

4

ma

i-15

no

v-1

5

ma

i-16

no

v-1

6

ma

i-17

no

v-1

7

Taxa de Desemprego (%)

Zona do Euro Alemanha

Fonte: Eurostat

50

52

54

56

58

60

62

jan

-15

ma

r-1

5

ma

i-1

5

jul-

15

set-

15

nov-1

5

jan

-16

ma

r-1

6

ma

i-1

6

jul-

16

set-

16

nov-1

6

jan

-17

ma

r-1

7

ma

i-1

7

jul-

17

set-

17

nov-1

7

jan

-18

ma

r-1

8

Índices PMI

Serviços Composto Industrial

Fonte: Markit

12

Mercados 12

Curva de juros - EUA

2,07%

2,60%

2,79%

3,04%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

1A 5A 10A 30A

21-jul-17 9-out-17 30-mar-18 6-abr-18

Fonte: Bloomberg

Curva de juros - Brasil

6,29% 6,23% 6,33%

7,30%

8,19%

9,11%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

3M 6M 1A 2A 3A 5A

18-mai-17 30-dez-17 28-fev-18

30-mar-18 6-abr-18

Fonte: Bloomberg e Santander

Ibovespa Diário - Fechamento

Fonte: Bloomberg

61.896

37.497

57.111

68.685

60.766

70.827

85.531

35000

45000

55000

65000

75000

85000

fev-14

abr-14

jun-14

ago-14

out-14

dez-14

fev-15

abr-15

jun-15

ago-15

out-15

dez-15

fev-16

abr-16

jun-16

ago-16

out-16

dez-16

fev-17

abr-17

jun-17

ago-17

out-17

dez-17

fev-18

abr-18

Relação Taxa de Câmbio e Risco-País (CDS)

140

190

240

290

340

2,50

2,70

2,90

3,10

3,30

3,50

jul-

16

ago

-16

set-

16

nov

-16

dez

-16

fev-

17

ma

r-17

ma

i-17

jun

-17

ago

-17

set-

17

nov

-17

dez

-17

fev-

18

ma

r-18

BRL/USD CDS 5 anos

Fonte: Bloomberg


14

Brasil 14


Indicador Santander Consenso Anterior

IPCA (Mar) MoM % 0,09% 0,12% 0,32%

IPCA (Mar) YoY % 2,68% 2,71% 2,84%

IGP-DI (Mar) MoM % 0,65% 0,65% 0,15%

IGP-DI (Mar) YoY % 0,84% 0,84% -0,19%

-0,4

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

Jan

-IP

CA

15

Jan

-IP

CA

Fe

b-I

PC

A1

5

Fe

b-I

PC

A

Ma

r-IP

CA

15

Ma

r-IP

CA

Ap

r-IP

CA

15

Ap

r-IP

CA

Ma

y-I

PC

A1

5

Ma

y-I

PC

A

Ju

n-I

PC

A1

5

Ju

n-I

PC

A

Ju

l-IP

CA

15

Ju

l-IP

CA

Au

g-I

PC

A1

5

Au

g-I

PC

A

Se

p-I

PC

A15

Se

p-I

PC

A

Oc

t-IP

CA

15

Oc

t-IP

CA

No

v-I

PC

A1

5

No

v-I

PC

A

Dec

-IP

CA

15

Dec

-IP

CA

IPCA - Índice geral m/m

Max Min 2008-2016 Média 2008-2016 2017 2018

Fonte: IBGE e Santander

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

2014 2015 2016 2017

IPCA (% 12 meses)

IPCA

Núcleo - Exclusão Alimentação no Domicílio e Administrados

Fonte: IBGE e Santander

15

Brasil 15



PMC: Vendas no Varejo (Fev) MoM % a.s. 0,90% - 0,90%

PMC: Vendas no Varejo (Fev) YoY % 3,70% - 3,20%

PMC: Vendas no Varejo Ampliado (Fev) MoM % a.s. 0,50% - -0,10%

PMC: Vendas no Varejo Ampliado (Fev) YoY % 6,30% - 6,50%

PMS: Volume de Serviços (Fev) YoY % -0,50% - -1,30%

-18%

-14%

-10%

-6%

-2%

2%

6%

10%

14%

18%

set-

12

nov-

12

jan-1

3m

ar-

13

mai-13

jul-13

set-

13

nov-

13

jan-1

4m

ar-

14

mai-14

jul-14

set-

14

nov-

14

jan-1

5m

ar-

15

mai-15

jul-15

set-

15

nov-

15

jan-1

6m

ar-

16

mai-16

jul-16

set-

16

nov-

16

jan-1

7m

ar-

17

mai-17

jul-17

set-

17

nov-

17

jan-1

8Supermercados, alimentos e bebidasTecidos, vestuário e calçadosMóveis e eletrodomésticosFarmacêuticos, médicos, perfumariaEquipamentos para informática e comuniação

Volume de Vendas Reais ao Varejo - Abertura SetorialAcumulado em 12 meses

Fonte: Pesquisa Mensal do Comércio (IBGE)

85

90

95

100

105

110

115

120

125

jan

-13

abr-

13

jul-

13

out-

13

jan

-14

abr-

14

jul-

14

out-

14

jan

-15

abr-

15

jul-

15

out-

15

jan

-16

abr-

16

jul-

16

out-

16

jan

-17

abr-

17

jul-

17

Restrito

Ampliado

Volume de Vendas Reais do Varejoséries com ajuste sazonal

Fonte: Pesquisa Mensal do Comércio (IBGE)

16

Brasil 16



Relatório Prisma Fiscal (Mar) - - -

17

EUA 17


Indicador Consenso Anterior

CPI (Mar) YoY % 2,30% 2,20%

CPI: núcleo (Mar) YoY % 2,10% 1,80%

PPI (Mar) YoY % 2,90% 2,80%

PPI: Núcleo (Mar) YoY% - 2,50%

Ganho Real Médio Semanal (Mar) YoY% - 0,60%

Ganho Real Médio por Hora (Mar) YoY% - 0,40%

Inflação ao Consumidor (% 12 meses) - EUA

-1

0

1

2

3

4

ou

t-10

fev-1

1

jun

-11

ou

t-11

fev-1

2

jun

-12

ou

t-12

fev-1

3

jun

-13

ou

t-13

fev-1

4

jun

-14

ou

t-14

fev-1

5

jun

-15

ou

t-15

fev-1

6

jun

-16

ou

t-16

fev-1

7

jun

-17

ou

t-17

fev-1

8

CPI

CPI Ex-Alimentação e Energia

PCE Ex-Alimentação e Energia


CPI vs PPI (% 12 meses)

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

ou

t-10

fev-1

1

jun

-11

ou

t-11

fev-1

2

jun

-12

ou

t-12

fev-1

3

jun

-13

ou

t-13

fev-1

4

jun

-14

ou

t-14

fev-1

5

jun

-15

ou

t-15

fev-1

6

jun

-16

ou

t-16

fev-1

7

jun

-17

ou

t-17

fev-1

8

CPI Núcleo PPI Núcleo


18

EUA 18



Resultado Fiscal Mensal (Mar) USD bilhões- -$215,2b

Ata do FOMC (-) - -

19

China 19



Reservas internacionais (Mar) $3150,00b $3134,48b

Crédito total (Mar) CNY bilhões 1900,0b 1170,0b

Novos empréstimos (Mar) CNY bilhões 1175,5b 839,3b

Balança Comercial Mensal (Mar) USD bilhões $24,90b $33,74b

Exportações (Mar) YoY % 10,90% 44,50%

Importações (Mar) YoY % 12,70% 6,30%

-40

-20

00

20

40

60

80

100

jan

-10

jul-

10

jan

-11

jul-

11

jan

-12

jul-

12

jan

-13

jul-

13

jan

-14

jul-

14

jan

-15

jul-

15

jan

-16

jul-

16

jan

-17

jul-

17

jan

-18

Importações (% YoY)

Exportações

Fonte: China Economic Information Netw ork

-20

-10

00

10

20

30

40

50

jan

-12

abr-

12

jul-

12

out-

12

jan

-13

abr-

13

jul-

13

out-

13

jan

-14

abr-

14

jul-

14

out-

14

jan

-15

abr-

15

jul-

15

out-

15

jan

-16

abr-

16

jul-

16

out-

16

jan

-17

abr-

17

jul-

17

out-

17

jan

-18

Variação a/aMédia 3 meses

20

Agenda de divulgações 20

Segunda-feira Brasil FGV IGP-DI Mar MoM % 0,65% 0,65% 0,15%

09/04/18 FGV IGP-DI Mar YoY % 0,84% 0,84% -0,19%

BCB Boletim Focus 06-abr - - -

MDIC Balança Comercial Semanal 06-abr USD milhões - - -

Internacional Z. do Euro Confiança do Investidor Abr - - 2400,0%

Terça-feira Brasil FGV Indicadores do Mercado de Trabalho Mar - - -

10/04/18 IBGE Levantamento Sistemático da Produção Agrícola Mar - - -

IBGE IPCA Mar MoM % 0,09% 0,12% 0,32%

IBGE IPCA Mar YoY % 2,68% 2,71% 2,84%

Internacional EUA Confiança do Pequeno Empresário Mar - - 107,6

EUA PPI Mar MoM % a.s. - 0,20% 0,20%

EUA PPI: Núcleo Mar MoM% - 0,20% 0,20%

EUA PPI Mar YoY % - 2,90% 2,80%

EUA PPI: Núcleo Mar YoY% - - 2,50%

EUA Perspectivas de curto prazo para o preço do petróleo bruto Abr - - 57,51

China PPI Mar YoY % - 3,20% 3,70%

China CPI Mar YoY % - 2,60% 2,90%

EUA Relatório de Demanda e Oferta Agrícolas Mundiais - - - -

Quarta-feira Brasil FGV IGP-M Abr 1ª prévia - - 0,60%

11/04/18 IBGE PIM: Produção Industrial Regional Fev - - -

BCB Fluxo Cambial Semanal 06-abr - - -

Internacional R. Unido Produção Industrial Fev MoM % a.s. - - 1,30%

R. Unido Produção Industrial Fev YoY % a.s. - - 1,60%

EUA CPI Mar MoM % - 0,00% 0,20%

EUA CPI: Núcleo Mar MoM % - 0,20% 0,20%

EUA CPI Mar YoY % - 2,30% 2,20%

EUA CPI: núcleo Mar YoY % - 2,10% 1,80%

EUA Ganho Real Médio Semanal Mar YoY% - - 0,60%

EUA Ganho Real Médio por Hora Mar YoY% - - 0,40%

EUA Estoques de petróleo bruto 06-abr - - -

EUA Resultado Fiscal Mensal Mar USD bilhões - - -$215,2b

EUA Ata do FOMC - - - -

quinta-feira Brasil IBGE PMC: Vendas no Varejo Fev MoM % a.s. 0,90% - 0,90%

IBGE PMC: Vendas no Varejo Fev YoY % 3,70% - 3,20%

IBGE PMC: Vendas no Varejo Ampliado Fev MoM % a.s. 0,50% - -0,10%

IBGE PMC: Vendas no Varejo Ampliado Fev YoY % 6,30% - 6,50%

SPE Relatório Prisma Fiscal Mar - - -

Internacional Z. do Euro Produção Industrial Fev MoM % a.s. - - -1,00%

Z. do Euro Produção Industrial Fev YoY % - - 2,70%

EUA Pedidos de auxílio desemprego 06-abr mil - - -

EUA Preços de Exportações/Importações Mar % MoM - 0,10% 0,40%

EUA Indice de Preços de Importados Mar YoY% - - 3,50%

Sexta-feira Brasil IBGE PMS: Volume de Serviços Fev YoY % -0,50% - -1,30%

13/04/2018 Internacional Alemanha CPI Harmonizado Mar F MoM% - - 0,40%

Alemanha CPI Harmonizado Mar F YoY% - - 1,50%

Z. do Euro Balança Comercial Fev a.s. - - 19,9b

EUA Criação Emprego Fev a.s. - - 631200,0%

EUA Confiança do Consumidor Abr P - 101,3 101,4

EUA Indicador de Perfuração de Poços 13-abr - - -

Na Semana Internacional China Reservas internacionais Mar - $3150,00b $3134,48b

China Crédito total Mar CNY bilhões - 1900,0b 1170,0b

China Novos empréstimos Mar CNY bilhões - 1175,5b 839,3b

China Balança Comercial Mensal Mar USD bilhões - $24,90b $33,74b

China Exportações Mar YoY % - 10,90% 44,50%

China Importações Mar YoY % - 12,70% 6,30%

Obs: Tabela completa de projeções no final do documento

Anterior Eventos Data Unidade Santander Consenso

21

Projeções Santander: 2018-19 21

2014 2015 2016 2017 2018 2019

PIB (%)

Crescimento do PIB 0,5 -3,5 -3,5 1,0 3,2 3,2

Inflação (%)

IPCA-IBGE 6,4 10,7 6,3 2,9 3,5 4,0

IGP-M 3,7 10,5 7,2 -0,5 4,5 4,5

Taxa de Câmbio

R$/US$ - final de período 2,66 3,90 3,26 3,31 3,50 3,57

R$/US$ - média 2,35 3,33 3,49 3,19 3,39 3,53

Taxa de Juros (% a.a.)

SELIC - final de período 11,75 14,25 13,75 7,00 6,25 8,50

Mercado de Trabalho

Taxa Média de Desemprego (%) 6,8 8,5 11,5 12,8 11,7 10,2

Balança de Pagamentos

Exportações (US$ bi) 225,1 191,1 185,3 217,7 225,0 244,4

Importações (US$ bi) 229,1 171,5 137,6 150,7 169,5 189,9

Saldo Comercial (US$ bi) -4,0 19,7 47,7 67,0 55,5 54,5

Conta Corrente (US$ bi) -104,2 -58,9 -23,5 -9,8 -17,5 -21,9

Conta Corrente (% PIB) -4,2 -3,3 -1,3 -0,5 -0,8 -1,0

Contas Fiscais

Resultado Primário (% PIB) -0,6 -1,9 -2,5 -1,7 -2,0 -1,8

Dívida Pública Líquida (% PIB) 32,6 35,6 46,2 51,6 57,9 62,8

Dívida Pública Bruta (% PIB) 56,3 65,5 70,0 74,0 78,8 82,2

REALIZADO PROJEÇÕES SANTANDER

Nosso propósito é contribuir para que as

pessoas e os negócios prosperem.

E acreditamos que tudo deve ser feito de

um jeito:

Documents

Mirella Pricoli Amaro Hirakawa …...2018/04/06 · 11/04/18 IBGE PIM: Produção Industrial Regional Fev BCB Fluxo Cambial Semanal 06-abr - - - Internacional R. Unido Produção