MK+13-Restrukturisasi+Perusahaan

7/23/2019 MK+13-Restrukturisasi+Perusahaan

1/5

Andayani, S.E., M.Si., Ak. Restrukturisasi Perusahaan1

RESTRUKTURISASI PERUSAHAAN

RESTRUKTURISASI perusahaan adalah kegiatan untuk merubahstruktur perusahaan, baik semakin membesar atau menjadiramping.

Alasan perusahaan melakukan restrukturisasi:1. Untuk memaksimalkan nilai pasar ekuitas para pemegang

saham yang ada.2. Untuk memaksimalkan kesejahteraan manajemen yang ada.3. Lebih cepat bila/daripada harus membangun sendiri.4. Motif ekonomi saling menguntungkan dapat

diperoleh SYNERGY.

Synergy:

~ Berarti nilai gabungan dari kedua perusahaan lebih besar daripenjumlahan masing-masing nilai perusahaan yang digabung-kan. Synergy yang diperoleh dapat berupa: peningkatanpendapatan, penurunan biaya, penghematan pajak, penurunanbiaya modal.

~ Jenis-jenis synergy

a. Operating Synergy.- kombinasi beberapa operasi.

- menekan biaya, menaikkan penghasilan.

b. Financial Synergy.- penghematan dari sumber pendanaan.

Economic of Scale (Skala Ekonomi) adalah : biaya per unit rata-rata menurun seiring dengan peningkatan volume (produksi,marketing, pembelian, akuntansi dan keuangan).


2/5


Akuisisi Merger, Konsolidasi.

Akuisisi Saham : mengambilalih perusahaan lain dengancara membeli sahamperusahaan tersebut, baiksecara tunai atau digantidengan ekuitas lain

melalui tender offer.

TAKE OVER

Akuisisi Aset : membeli aktivaperusahaan yang diakuisisimela-lui pemindahan hakkepemilikan aktiva-aktiva yangdibeli.

Proxy Contest:Terjadi bila sekelompok pemegang saham

mencoba untuk menguasai posisi dewan direksidengan cara memilih (memberikan suara) direksi-direksi baru.

Going Private(Swastanisasi) :Semua saham perusahaan yang diakuisisi dibelioleh sekelompok kecil pemegang saham. Sahamperusahaan yang semula terdaftar di bursakemudian didealistdan perusahaan tersebut tidaklagi menjadi perusahaan yang go public.


3/5


MERGER adalah :kombinasi (penggabungan) dua perusahaan atau lebih, dan hanyasatu perusahaan yang menjadi entitas resmi (tinggal nama salahsatu perusahaan yang bergabung).

KONSOLIDASI adalah :penggabungan dua perusahaan atau lebih, nama-namaperusahaan yang bergabung hilang, muncul nama baru dariperusahaan yang bergabung, menjadi bentuk perusahaan yangbenar-benar baru.

Perlakuan akuntansi atas konsolidasi :1. Sebagai pembelian.

Perusahaan pembeli memperlakukan perusahaan yang dibelisebagai investasi. Jika pembeli membayar di atas nilai bukuaktiva maka selisihnya dicatat sebagai Goodwill.

2. Sebagai pemusatan kepentingan (pooling of interest).Neraca kedua perusahaan digabungkan.

AKUISISI (Leverage Buyouts/LBO) adalah :pembelian saham perusahaan oleh sekelompok investor secaratunai (perubahan struktur pemilikan saham).

Akuisisi dapat dilakukan dengan cara : - friendly merger.- hostile takeover.

Usaha untuk mempertahankan diri yang dapat ditempuh oleh

Acquired Company(perusahaan yang akan dibeli) antara lain :- golden parachute.- poisson pill.- white knight.

Akuisisi merupakan kegiatan yang dilakukan perusahaan sebagaihasil suatu keputusan investasi. Karenanya pengukuran/kriteriakelayakan investasi berlaku pula di sini, yaitu suatu alternatif dinilai

menguntungkan apabila menghasilkan NPV positif.


4/5


Equitas Carve-Outadalah :penjualan perusahaan kepada masyarakat, dimana perusahaaninduk masih tetap memiliki pengendalian utama (controlling).

Pure Play adalah :investasi yang berkonsentrasi dalam satu lini bisnis.

REORGANISASI adalah :penyusunan kembali struktur modal perusahaan yang mengalamimasalah keuangan untuk memperkecil/mengurangi beban finansial

yang tetap sifatnya.

LIKUIDASI adalah :pembubaran perusahaan. Ditempuh bila para kreditur berpendapatbahwa prospek perusahaan tidak lagi menguntungkan.


5/5


LATIHAN

1. Harga saham PT X saat ini Rp.15.000 per lembar, beredar 35 jutalembar. PT X akan mengakuisisi PT Y dengan cara melakukanpertukaran saham yaitu tiap 5 lembar saham PT Y akan ditukardengan 2 lembar saham PT X. Saat ini saham PT Y yang beredar15 juta lembar dengan harga Rp. 5.000 per lembar. Akuisisitersebut diharapkan akan menimbulkan dampak synergy senilaiRp. 20 M.a. Berapa nilai sekarang kedua perusahaan setelah akuisisi?b. Berapa jumlah lembar saham setelah akuisisi?c. Berapa harga saham setelah akuisisi?d. Berapa nilai saham pemegang saham PT Y yang lama?e. Berapa biaya yang ditanggung pemegang saham PT X yang

lama?f. Berapa manfaat bersih yang ditanggung pemegang saham PT X

yang lama?

2. Diketahui data PT X dan PT Y adalah sebagai berikut :

Keterangan PT X PT YLaba Bersih Rp. 300.000.000,- Rp. 75.000.000,-Saham yang beredar 7.500.000 lembar 3.000.000 lembarEPS Rp. 40,- Rp. 25,-Harga saham per lbr Rp. 640,- Rp. 300,-PER 16 X 12 X

PT Y setuju menerima Rp. 350,-/lembar saham yang dibayar

dalam bentuk saham PT X. Jika setelah akuisisi laba keduaperusahaan tersebut tetap sama, berapa EPS PT X setelahakuisisi?

---.

Documents

MK+13-Restrukturisasi+Perusahaan