Slide 1

Selamat Pagi

MANAJEMEN KEUANGAN

Handout 2ahimsaFUNGSI PASAR UANG DAN MODAL

Manajer keuangan tdk cukup hanya mempelajari keputusan2 keuangan tanpa mempelajari reaksi pasar terhadap keputusan keuangan tsb. Manajer keuangan harus memahami betul fungsi pasar uang dan modal dalam kegiatan ekonomi.Pasar uang adalah pasar utk pemenuhan kebutuhan dana jangka pendek, sedangkan pasar modal adalah pasartransaksi dana jangka panjang.

Tiga Alternatif Bentuk Perusahaan

Perusahaan Perseorangan (sole proprietorship)Perusahaan Persekutuan ( partnership)Perseroan Terbatas (corporation)

Perusahaan perseorangan adalah satu usaha yang dimiliki dan dikelola oleh satu orang untuk memperoleh keuntungan bagi dirinya sendiri.Bentuk usaha semacam ini mudah dalam pembentukannya karena seorang entrepreneur dapat memulai sendiri usaha yang diinginkan.

Keuntungan utama bentuk usaha perseorangan adalah : mudah dan murah dalam pembentukannya;pemilik perusahaan mengendalikan langsung peruhaannya, sehingga dapat bertindak lebih cepat; tidak dipengaruhi oleh peraturaan pemerintah;pemilik menerima semua keuntungan dan menanggung kerugian usahabebas dari pajak penghasilan

Kelemahannya adalah :kesulitan mendapat dana dalam jumlah yang besarpemilik mempunyai tanggung jawab yang tidak terbatas utang perusahaanusia perusahaan sangat tergantung dari usia individu yang membentuk perusahaanketerbatasan keahlian manajemenkurangnya kesempatan bagi karyawan mengembangkan karier

Perusahaan Persekutuanadalah bentuk usaha dimana dua orang atau lebih secara bersama-sama membentuk satu badan usaha. Untuk menghindari kesalahan pahaman di kemudian hari masing-masing pihak menandatangani perjanjian tertulis secara formal. Angota persekutuan ada yang aktif artinya turut mengelola perusahaan tetapi ada juga yang pasif dann hanya menyetorkan modal saja.Keuntungan utama bentuk persekutuan :mudah dalam pembentukannyarelatif lebih mudah mengumpulkan dana dibanding dengan bentuk usaha perseorangankeahlian manajerial tersedia lebih banyaktingkat pajak penghasilan rendah

Kelemahannya adalah :tanggung jawab terhadap utang yang tidak terbatasusia perusahaan terbatas karena bila salah satu anggota meninggal atau keluar maka usaha tersebut bubarkesulitan dalam pemindahan kepemilikan atau kurangnya fleksibilitas untuk menambah anggotakemungkinan timbul masalah lebih komplek dibandingkan dengan bentuk perseorangan.Perseroan TerbatasAdalah suatu bentuk badan hukum yang diciptakan atas dasar hukum yang berlaku. Dalam perseroan terbatas terdapat pemisahan antara pemilik dan manajer.

Keuntungan perseroan terbatas adalah :tanggung jawab utang perusahaan terbatasusia perusahaan tidak terbatas, artinya perusahaan akan terus beroperasi meskipun pendirinya meninggal atau keluar dari perusahaanpemindahan kepemilikan mudah dengan cara menjual saham di bursamudah mengumpulkan dana dalam jumlah besar melalui penjualan saham atau obligasilebih mudah memperoleh manajemen yang profesional

Kelemahannya :pemilik perusahaan harus membayar pajak yang lebih besarbiaya pembentukan lebih mahal dan masalah lebih komplekkemungkinan timbulnya agency problem atau konflik antar kelompok dalam perusahaan semakin besarlebih banyak campur tangan pemerintah dan memerlukan biaya yang sangat besar untuk memenuhi peraturan pemerintah terutama yang berkaitan dengan pasar modal.Sistem Keuangan Secara Garis Besar

Tujuan sistem keuangan adalah menjembatani aliran dana dari pihak yang surplus dana kepada pihak yang memerlukan dana. Dalam pengertian umum, rumah tangga dan individu adalah pihak yang surplus dana sementara perusahaan adalah pihak yang memerlukan dana. Individu secara tidak langsung menyediakan dana bagi perusahaan melalui lembaga perantara keuangan atau financial intermediary. Lembaga keuangan tersebut selanjutnya menyalurkan dana kepada perusahaan dalam bentuk kredit atau melalui pembelian surat-surat berharga melalui pasar keuangan atau finacial market.

Pasar keuangan atau financial market terdiri atas lembaga dan mekanisme yang memungkinkan terciptanya aliran dana dari pihak yang mengalami surplus dana kepada pihak yang memerlukan dana

Pasar keuangan dapat juga dilihat sebagai tempat berlangsungnya transaksi asset keuangan atau financial assets seperti saham, obligasi, comersial paper, letter of credit dan surat berharga lainnya.

Tujuan dibentuknya pasar keuangan : menjembatani proses pemindahan dana; mendorong pembentukan modal dan menciptakan harga pasar yang wajar.

Pasar uang yang efisien memungkinkan : terciptanya harga pasar dan tingkat keuntungan yang wajar sehingga transaksi asset keuangan berlangsung secara cepat; memudahkan penilaian prestasi manajemen, dan memudahkan pengukuran nilai perusahaan.

Struktur pasar keuangan

Pasar keuangan dapat dikategorikan dalam tiga jenis berdasarkan jatuh tempo asset keuangan yang diperjual belikan yaitu : pasar uang atau money market, Medium Term Loan (MTL) dan pasar modal atau disebut capital market.

Pasar Uang adalah tempat terjadinya transaksi asset keuangan jangka pendek atau short term financial assets. Asset keuangan jangka pendek adalah asset keuangan yang beredar kurang dari satu tahun. Ada 4 jenis instrumen pasar uang adalah obligasi pemerintah, setifikat depositi, dan commercial paper (CP), serta discout CP

MTL salah satu bentuk sumber dana jangka menengah, biasanya memiliki jangka waktu satu sampai tiga tahun. Namun di Indonesia belum berkembang karena belum ada UU yang mengaturnya.

Pasar Modal Adalah tempat terjadinya transaksi asset keuangan jangka panjang atau long-term financial assets. Jenis surat berharga yang diperjualbelikan di pasar modal memiliki jatuh tempo lebih dari satu tahun. Surat berharga yang diperjualbelikan di pasar modal adalah (a) obligasi, (b) saham preferans, dan (c) saham biasa. Setiap jenis instrumen tersebut merupakan bukti kepemilikan modal dari lembaga yang mengeluarkannya dan dapat diperjualbelikan.

Obligasi merupakan utang jangka panjang yang digunakan oleh pemerintah dan perusahaan untuk medapatkan dana jangka panjang. Obligasi perusahaan biasanya membayar bunga setiap setengah tahun sekali atau semiannually sebesar tingkat kupon yang dicantumkan dalam obligasi tersebut; memiliki jatuh tempo antara 10 sampai dengan 30 tahun dan memiliki nilai pari atau par value.Saham biasa adalah bukti penyertaan modal dalam perusahaan. Pemegang saham biasa mengharapkan memperoleh pembayaran deviden dan tingkat keuntungan penjualan saham atau capital gain.

Saham preferens adalah bentuk khusus dari kepemilikan perusahaan. Pemegang saham biasa memperoleh pembayaran deviden secara periodik yang besarnya telah ditentukan sebelumnya dan dibayar sebelum pembayaran deviden kepada pemegang saham.

Manfaat pasar modal

Bagi emiten :Jumlah dana yg dpt dihimpun berjumlah besarTdk ada covenant shg manajemen dpt lbh bebas dlm mengelola dana yg diperoleh persahaanSolvabilitas pershn tinggi shg memperbaiki citra pershn dan ketergantungan terhdp bank kecil. Jangka waktu penggunaan dana tak terbatasCash flow hsl penjualan saham biasanya akan lebih besar drpd harga nominal pershn. Emisi saham sangat cocok utk membiayai pershn yg berisiko tinggiTdk ada beban finansial tetap, profesionalisme manajemen meningkat. Bagi pemodal :Nilai investasi berkembang mengikuti pertumbuhan ekonomi. Peningkatan tsb tercermin pd meningkatnya harga saham yg menjadi capital gain.Sebagai pemegang saham investor memperoleh deviden, dan sebagai pemegang obligasi inverstor memperoleh bunga tetap setiap tahunBagi pemegang saham investor mempunyai hak suara dalam RUPS, dan hak suara dalam RUPO bagi pemegang obligasi Dapat dgn mudah mengganti instrumen investasi, misal dari saham A ke saham B shg dpt mengurangi risiko dan meningkatkan keuntunganDapat sekaligus melakukan investasi dlm bbrp instrumen utk memperkecil risiko secara keseluruhan dan memaksimumkan keuntungan.

Bagi pemerintah : Sebagai sumber pembiayaan BUMN shg tdk tergantung pd subsidi pemerintahManajemen BUMN menjadi lbh baik, manajemen dituntut utk lbh profesionalMeningkatkan pendapatan dari sektor pajak, penghematan devisa bagi pembiayaan pembangnan serta memperluas kesempatan kerja Terima kasih

ahimsa