Modelo is LM

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El Modelo IS-LM

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Introducción

• El modelo IS-LM es un modelo macroeconómico que permite explicar las

consecuencias de las decisiones del gobierno en materia de política fiscal y

monetaria en una economía cerrada

• Se representa gráficamente mediante dos curvas que se cortan, llamadas IS y LM,

que identifican el modelo.

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Introducción

Oferta, Y, PBI

Tas

a d

e In

teré

s, r

IS

Y

i

LM

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Introduccion

IS-LM

Variables exógenas

Variables endógenas

Oferta monetaria, gasto publico, tasa de interes

Y, PBI

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Introducción

• La curva IS (investment/saving) –inversión-ahorro- es una variación del modelo de gasto-ingreso que incorpora la tasa de

interés del mercado r (la demanda en este modelo)

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Introducción

• La curva LM (preference/money supply equilibrium) -equilibrio de la preferencia de

liquidez /oferta de dinero- representa la cantidad de dinero disponible para invertir

(la oferta en este modelo).

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Introducción

• El equilibrio se alcanza cuando la cantidad de dinero invertido iguala la cantidad de dinero

disponible para invertir.• La tasa de interes de ese punto r* es la unica que

permite el equilibrio simultaneo de la oferta y la demanda en los mercados de bienes & financiero.

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El Modelo IS-LM

Oferta, Y, PBI

Tas

a d

e In

teré

s, r

IS

Y

r

LM

Esta tasa de interés es la unica que permite un equilibrio simultaneo en los mercados de bienes & financiero

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La curva IS• En el equilibrio

• Y = C + I + G • C = a + b(1- T)Y

• I = e – dr

• En donde Y: ingreso; C:consumo; I:inversion; G: gasto publico; T:impuestos netos; r: tasa de interes y a,b,d y e

constantes.

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La curva IS

Oferta, Y, PBI

Tas

a d

e In

teré

s, r

IS

Combinaciones de r e Y que satisfacen la identidad de la función del ahorro y la función de inversión.

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La curva IS

• La curva IS muestra las combinaciones de r e Y que satisfacen la identidad de la función de ahorro

y la función de inversión. • Es el conjunto de puntos en los que se da el

equilibrio del gasto.• ¿Por qué la curva se inclina hacia abajo?

• Porque cuando la tasa de interés aumenta reduce la inversión y eso reduce el PBI a través del proceso

multiplicador

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La inversión y la tasa de interés

• En este modelo la tasa de interés (r) es una variable exógena.

• La tasa de interés es la tasa media (la que representa a todos los diferentes tipos de tasas: de

largo plazo, de corto plazo, de bonos, etc.) • Usamos la tasa de interés real, r

• La tasa de interés real (r) = tasa de interés nominal (i) - Inflación

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• La función de inversión es:

• I = e - dr

• e, d = constantes

• d = cuánto cae la inversión cuando la tasa

de interés aumenta un 1%

r

I

I = e - dr

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• ¿Por qué la inversión (I) depende negativamente de la tasa de interés (r)?

• La mayoría de las inversiones se financian pidiendo prestado o con fondos propios que bien podrían colocarse en títulos financieros (costo de

oportunidad). • Si las tasas de interés son altas, tanto los costos de

los préstamos como las pérdidas por no elegir la otra mejor alternativa son altos.

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Conclusion:Conclusion:

La curva IS

Una alta tasa de interes lleva a una menor oferta agregada y a un menor producto e ingreso

nacional.

Una alta tasa de interes lleva a una menor oferta agregada y a un menor producto e ingreso

nacional.

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Cambios en la curva IS Cambios en la curva IS

De

ma

nd

a,

Z

Oferta, Y45°

Oferta, YT

asa

de in

tere

s, r

C + I + G

C

IS

Y1 Y2

Modelo gasto ingreso simple

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Cambios en la curva IS

• Dada una tasa de interés

• Tanto el aumento de la inversión (I) como del gasto del gobierno (G) aumentan el PBI

a través del multiplicador y cambian la curva IS a la derecha

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IS (G)

Y

i

La curva ISLa curva IS


Oferta, Y, PBI

Tas

a d

e In

teré

s, r

Y´

IS´ (G´ > G)

Un aumento de G Cambia La curva IS a la derecha

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Un aumento del gasto publico lleva a una mayor oferta agregada y a un mayor

producto e ingreso nacional.

Un aumento del gasto publico lleva a una mayor oferta agregada y a un mayor


Dada una tasa de interés

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i

Y

IS (T)

La curva ISLa curva IS


Oferta, Y

Tas

a d

e In

teré

s, r

IS´ (T´ > T)

Y´

Un aumento de impuestos Cambia La curva IS a la izquierda

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Un mayor impuesto lleva a una menor oferta y a un menor


Un mayor impuesto lleva a una menor oferta y a un menor



22



Una mayor inversion lleva a una mayor oferta y a un mayor


Una mayor inversion lleva a una mayor oferta y a un mayor



23

La curva LM

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El dinero

• El dinero es el efectivo emitido por el Banco Central (monedas y billetes) junto con los saldos

mantenidos por la gente en las cuentas de deposito de los bancos comerciales.

• No incluye otras formas representativas de mayor riqueza como las cuotas partes de fondos de inversión, bonos, acciones de empresas, etc

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La preferencia a la liquidez (L)

• Es la predilección que las personas tienen a elegir activos líquidos frente a otros de más

difícil realización.

• El término pertenece Keynes, quien lo utilizó para analizar el comportamiento de

la demanda de dinero.

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La preferencia a la liquidez

• Según su teoría la tasa de interés no es un premio por el sacrificio de dejar de

consumir parte del ingreso (ahorrar) sino por abandonar la liquidez.

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La preferencia a la liquidez

• Esta determinada por tres motivos:

1. La necesidad de efectuar transacciones

2. La precaución

3. La especulación

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Motivo transacciones

• Las personas requieren liquidez para efectuar sus transacciones.

• La cantidad de liquidez esta determinada por el nivel del ingreso y el nivel de

precios.

• Cuanto mayor sea el ingreso y el nivel de precios, mayor sera la necesidad de

liquidez.

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Motivo precaución

• Para afrontar problemas extraordinarios y sus costos asociados, las personas necesitan

liquidez.

• Cuanto mayor es el ingreso mayor es la preferencia a la liquidez para este propósito.

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Motivo especulación

• Cuanto más baja es la tasa de interés, mayor es la preferencia de las personas por la

liquidez (y viceversa).

• Solo cuando el interés aumenta las personas se muestran dispuestas a abandonar la

liquidez y colocar su dinero en bonos u otros activos financieros.

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La Demanda de Dinero

• Se demanda más dinero

• Cuando el ingreso Y es mayor. • Cuando el nivel de precios P es mayor.

• Cuando la tasa de interés r es menor.

L = ƒ (Y, P, r-1)

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La funcion de demanda de dinero• La función de la demanda

de dinero es• L = (kY - hr)P

• L = demanda de dinero • r = tasa de interés

• P = nivel de precios • k, h = coeficientes • k = cuanto aumenta la

demanda de dinero cuando aumenta el ingreso

• h = cuanto disminuye la demanda cuando aumenta la

tasa de interés Y

Tas

a d

e In

teré

s, r

L = (kY - hr)P

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La oferta de dinero (M)

• El nivel de la oferta monetaria (nominal) esta determinado por el banco central y los

bancos comerciales. • En el corto plazo (en donde los precios se

suponen fijos) el ingreso y las tasas de interés se ajustan para que la demanda de

dinero se iguale a la oferta de dinero.• L = M

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Crowding out

• El aumento de la tasa de interes provoca una disminucion de la inversion privada.

• El efecto se conoce como “crowding out” o “expulsión” o “desplazamieno” y es

provocado por la demanda de fondos del gobierno en el mercado financiero (v.g.

colocando bonos de la deuda).

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La curva LM

Oferta, Y, PBI

Tas

a d

e In

teré

s, r

LM

Muestra todas las combinaciones de r e Y que satisfacen la relación de igualdad de la demanda de dinero y de la oferta de dinero para un determinado nivel de precios (la oferta real de dinero) .

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La curva LM

• La curva LM muestra todas las combinaciones de r e Y que satisfacen la relación de igualdad de la demanda de dinero y de la oferta de dinero para

un determinado nivel de precios.• ¿Por qué la curva se inclina hacia arriba ?

• Por que si el ingreso aumenta y la oferta real de dinero se mantiene constante, la tasa de interés

aumenta.

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LM (M/P)

La curva LMLa curva LM

Desplazamientos sobre la curva LM

Tasa de Interés, r

Ingreso, Y

r1

r2•¿Por qué es esto ?

Y0 Y1

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Desplazamientos sobre la curva LM

• Oferta real de dinero = la oferta de dinero M dividida por P el nivel de precios

• M/P = kY - hr M/P + hr = k Y• Si aumenta el PBI real y la oferta real de

dinero se mantiene constante, habra una mayor tasa de interés porque el dinero

resulta escaso.

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LM1


Cambios en la curva LM

Tasa de Interés, r

Ingreso, Y

•Si la tasa de interés r se mantiene constante

Y1Y2

B

LM2

r

•El aumento en la oferta real de dinero desplaza la curva LM a la derecha

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Mercados Financieros y relacion LM

Pregunta:Pregunta:

¿Porqué una mayor actividad economica podría presionar un aumento de la tasa de interés?

¿Porqué una mayor actividad economica podría presionar un aumento de la tasa de interés?

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Análisis de políticas con el modelo IS - LM

• Política monetaria: cambios en la oferta monetaria

• ¿Qué pasa en la economía cuándo el banco central aumenta la oferta monetaria?

• Inmediatamente después del aumento, hay más dinero en la economía que el que las personas demandan. Esto hace caer la tasa

de interés.

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• La tasa de interés más baja estimula el aumento de la inversión.

• Esto aumenta el PBI a través del proceso del multiplicador.

• Aumenta la oferta real de dinero.

• La curva LM se desplaza a la derecha.

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Cambios en la curva LM

Oferta real, M/P

r r

Y, PBI

LM2

r2M1 M2

LM1

r1

EL BCRA aumenta la oferta para bajar r LM aumenta


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• Política fiscal: uso del impuesto y el gasto del gobierno para influir en la economía

•

• Ej. El Congreso sanciona una ley que aumenta el gasto gubernamental o recorta

los impuestos.

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• En el corto plazo;

• El aumento en el gasto del gobierno aumenta el ingreso (a través del

multiplicador).

• La curva IS cambia a la derecha.

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• En el largo plazo:

• El aumento del gasto publico aumenta la tasa de interés (a través del aumento de la demanda de dinero) y esto disminuye la

oferta monetaria real

• LM cambia a la izquierda.

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Los efectos de la politica fiscal y monetariaLos efectos de la politica fiscal y monetaria

Cambio en IS Cambio en LM Movimiento en Y, Oferta, Producto

Movimieno en la Tasa de Interés

Aumento impuestos izquierda ninguno abajo abajo

Reduzco impuestos derecha ninguno arriba arriba

Aumento gasto publico derecha ninguno arriba arriba

Diminuyo gasto publico

izquierda ninguno abajo abajo

Aumento oferta monetaria

ninguno derecha arriba abajo

Disminuyo oferta monetaria

ninguno izquierda abajo arriba

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• Las predicciones en el corto plazo suponen que los precios (tasa interés) se mantienen

en un nivel predeterminado.

• En el largo plazo, el nivel de precios cambia y las predicciones son otras.

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Conclusiones

• El Modelo IS-LM permite analizar las consecuencias de las decisiones del

gobierno en materia fiscal y monetaria en el corto plazo.

• El corto plazo supone que el nivel de precios se mantiene invariable.

• El modelo no es adecuado para predicciones de mediano y largo plazo.

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