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Mansoor Dailami
Banco Mundial
Washington, DC
17 de mayo de 2011
Horizontes del desarrollo
mundial 2011
Multipolaridad:
La nueva
economía mundial
Multipolaridad: Una nueva economía mundial
• Un nuevo orden económico mundial esta abriéndose
paso, ya que el peso del crecimiento económico
internacional se desplaza desde las economías
desarrolladas a las emergentes
• Las empresas multinacionales de las economías
emergentes impulsarán cada vez más los flujos de
inversión
• El sistema monetario internacional adoptará
progresivamente un régimen de monedas múltiples
2
3
• Multipolaridad
– La existencia simultánea de más de dos polos de
crecimiento
• Polos de crecimiento
– Una economía que impulsa el crecimiento mundial en
virtud de a) su tamaño, b) su dinamismo y c) sus
vínculos con el resto del mundo
• En 2025, las principales economías emergentes
—como Brasil, India, Indonesia, Corea y Rusia—
probablemente se unirán a China y a las economías
avanzadas como polos de crecimiento mundial
Polos de crecimiento en un mundo multipolar
Las economías emergentes son, cada vez más,
el motor del crecimiento mundial…
1994-98
Distribución internacional de los polos de crecimiento
2004-08
1994–98
2004–08
4
Es probable que aumente la innovación en las
economías emergentes gracias al crecimiento
del nivel de ingresos
Fuente: Horizontes del desarrollo mundial 2011, basado en datos de las EFI del FMI, los IDM
del Banco Mundial y la Organización Mundial de la Propiedad Intelectual.
India
China
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
Distribución mundial del gasto en investigación y desarrollo como
proporción del PIB, 2004-08Porcentaje
Ingreso
bajo
Ingreso
mediano
Ingreso
alto
5
0
2
4
6
8
10
12
0
5
10
15
20
25
30
35
Número de patentes (eje izquierdo)
Porcentaje de las patentes a nivel mundial (eje derecho)
Miles Porcentaje
Patentes otorgadas en el extranjero a
residentes de economías emergentes
Las compañías de las economías emergentes
tienen una presencia cada vez mayor entre las
empresas innovadoras
Fuente: Horizontes del desarrollo mundial 2011, basado en datos de UK Dept. for Business,
Innovation and Skills
Estados Unidos
Zona del euro
JapónReino Unido Suiza
Suecia
Dinamarca
Las 1000 empresas más importantes según el gasto en
investigación y desarrollo, 2004
Economías
emergentes: 6%
Otros países
desarrollados
6
Estados Unidos
Zona del euro
JapónReino Unido Suiza
Suecia
Dinamarca
Las 1000 empresas más importantes según el gasto en
investigación y desarrollo, 2009
Economías
emergentes: 12%
Otros países
desarrollados
7
0
500
1000
1500
2000
2500
0
50
100
150
200
250
300
Sur-sur
Sur-norte
2447
operaciones
Número de operaciones
(eje derecho)
Miles de millones de US$ Número
576 operaciones
US$254 000
millones
US$27 000 millones
El nuevo panorama empresario se caracteriza por un
mayor número de fusiones y adquisiciones
transfronterizas originadas en economías emergentes
Fuente: Horizontes del desarrollo mundial 2011, basado en datos de Thomson-Reuters.
Las empresas de las economías emergentes
se han convertido en importantes
prestatarios en los mercados mundiales
Fuente: Horizontes del desarrollo mundial 2011, basado en datos de Dealogic.
0
1
2
3
4
5
6
7
8
0
100
200
300
400
500
600
700Bonos
Préstamos
Miles de millones de US$ Porcentaje
Proporción de las empresas de
economías emergentes en el total
mundial de deuda internacional
(eje derecho)
8
US$ 123 000
millones
US$ 461 000
millones
El costo para las empresas de las economías emergentes
de financiarse en el extranjero se ha reducido, pero sigue
siendo mayor que en los países desarrollados
Fuente: Horizontes del Desarrollo Mundial 2011, basado en Dealogic.9
96
345
224
53
226
103
0
50
100
150
200
250
300
350
400
Mercados emergentes
Estados Unidos
Puntos básicos
Títulos de primera calidad
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
Mercados emergentes
Estados Unidos
Puntos básicos
Títulos de calidad inferior
Margen de los bonos de empresas privadas denominados en dólares
estadounidenses respecto de la tasa de referencia
Ante el mayor protagonismo de las economías emergentes
como fuente de inversión extranjera directa, es hora de
pensar en un marco multilateral que regule los flujos de
inversión transfronterizos
Fuente: Horizontes del Desarrollo Mundial 2011, basado en datos del Centro Internacional de
Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones.
0
500
1000
1500
2000
2500
Los acuerdos bilaterales de inversión aumentaron considerablemente en el
decenio de 1990Número
2278
10
0 50 100 150
AlemaniaSuiza
Países BajosFrancia
Reino UnidoItalia
BélgicaSueciaAustria
FinlandiaEspaña
Estados UnidosPortugal
DinamarcaRep. Eslovaca
GreciaEslovenia
CanadáMalta
AustraliaNoruega
ChipreJapón
con paises en desarrollo
con paises desarrollados
Número
Los países europeos han marcado el
rumbo entre las economías avanzadas
11
El papel de las economías emergentes en el sistema monetario internacional sigue siendo modesto,
a pesar de su creciente peso económico
• Prácticamente ninguna economía emergente tiene una
moneda utilizada internacionalmente para acumulación de
reservas, facturación en el comercio internacional o uso del
tipo de cambio como ancla.
• Los países en desarrollo están expuestos a descalces
cambiarios.
• La corrección de estas disparidades requiere atención
urgente, tanto para administrar el sistema como para influir
en su evolución futura.
12
Tres situaciones hipotéticas
• La situación actual, centrada en el dólar
estadounidense
• Un sistema en el que los derechos especiales de giro
(DEG) sean la principal moneda internacional
• Un sistema de monedas múltiples
Históricamente pocas monedas han dominado
el sistema monetario internacional
13
1860-1914
Libra esterlina
Dólar estadounidense
Desde la década de 1920 Década de 1930
Dólar estadounidense
Libra esterlina
Franco
Década de 1980
Dólar estadounidense
Marco alemán
Yen
Dólar estadounidense Euro Renminbi
Siglo XXI
Este siglo podría ser testigo de la aparición
de un sistema de monedas múltiples
14
15
Aumenta el uso del renminbi para las
operaciones de comercio exterior…
5,1%
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
0
50
100
150
200
250
300
350
2009 T3-T4 2010 T1 2010 T2 2010 T3 2010 T4
Operaciones de comercio exterior en renminbi
Importaciones
Exportaciones
Miles de millones de renminbi Porcentaje
Porcentaje del
comercio total
de China
Fuente: Banco Popular de China.
Exportaciones totales de China en 2010: US$1,75 billones
Importaciones totales de China en 2010: US$1,52 billones
16
…y el mercado offshore en renminbi ha comenzado
a ampliarse respaldado por la política gubernamental
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
Sept. 2009
Dic. 2009
Mar. 2010
Jun. 2010
Sept. 2010
Dic. 2010
Fin feb. 2011
Miles de millones
Depósitos bancarios denominados en
renminbi en Hong Kong (RAE), China
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Emisores no chinos
Emisores chinos
Miles de millones
Emisión en el extranjero
de bonos en renminbi
Fuente: Autoridad monetaria de Hong Kong Fuente: Dealogic DCM
• En cuanto al mercado accionario, la bolsa de valores de Hong Kong
lanzará su primera oferta pública inicial denominada en renminbi.
Fuente: Horizontes del desarrollo mundial 2011, basado en datos de DOT-FMI y Thomson-
Reuters.
BRIICK(Brasil, Rusia, India,
Indonesia, China, y Rep. de Corea)
G-3(Zona del
euro, Japón,
Estados Unidos)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50Porcentaje
Proporción del comercio bilateral total de
los PMD
17
0
20
40
60
80
100
120
Desde economías emergentes
Desde economías avanzadas
Número de operaciones
Fusiones y adquisiciones transfronterizas en PMD
Para administrar la transición en curso, es necesario
ayudar a los países menos desarrollados (PMD) a
adaptarse a los desafíos de un mundo multipolar
Conclusión
• La estructura económica mundial de posguerra
—definida por la posición dominante de los países
avanzados — se encuentra en medio de una
transformación fundamental
• La rápida globalización y las altas tasas de crecimiento
previstas para las economías emergentes se traducirán
en mayor influencia económica para los países en
desarrollo
• En general, el cambio hacia la multipolaridad será
positivo para los países en desarrollo, pero es necesario
administrar la transición
18