Wall Street retomó camino negativo El promedio Dow Jones cedió un 1.24%, mientras que el índice Nasdaq bajó un 0.69%. Las acciones estadounidenses cayeron el lunes, y el índice Dow Jones cerró en un mínimo desde el 10 de febrero, por la preocupación por la salud del sistema financiero europeo. Las turbulencias en la zona euro mantuvieron a los inversionistas cautelosos ante la toma de riesgos, después de la caída del 4.2% del índice amplio S&P 500 durante la semana pasada. Las acciones financieras estuvieron entre las que más cayeron en el día y el índice de bancos KBW perdió un 3.3%. Las acciones de Wells Fargo perdieron un 4.7% a 28.71 dólares, después que Goldman Sachs recortara su recomendación para la acción a “neutral” desde “comprar”. Las preocupaciones sobre el sistema bancario de Europa continuaron pesando en los mercados, después que el Banco de España interviniera una pequeña caja de ahorros durante el fin de semana. Esa acción aumentó la ansiedad entre los inversionistas, preocupados de que los problemas de la deuda se cuelen en los mercados financieros. El promedio industrial Dow Jones cayó 126.82 puntos, o un 1.24%, a 10,066.57. El índice Standard & Poor’s 500 cedió 14.04 puntos, o un 1.29%, a 1,073.65 puntos. El índice Nasdaq Composite perdió 15.49 puntos, o un 0.69%, a 2,213.55. http://gestion.pe/noticia/484371/wall-street-retomo-camino-negativo

El dólar avanzó por vencimientos de contrato La moneda estadounidense se negoció a 2.846 soles la venta al cierre de sus operaciones, frente a los 2.845 soles de la última jornada de la semana pasada.

El sol peruano bajó levemente, porque los bancos compraron dólares para pagar los vencimientos de contratos a futuro y luego de que la intervención de España en una pequeña caja de ahorros aumentara los temores sobre la crisis de deuda en Europa. El sol cotizó a 2.845/2.846 unidades por dólar, frente a las 2.844/2.845 unidades del cierre previo, con un monto negociado que alcanzó los 363.5 millones de dólares. “Hubo demanda de institucionales y los vencimientos de forward también generaron demanda (en la plaza local). El mercado externo no se define muy bien, casi siempre (en la sesión) ha operado negativo”, señaló un agente de un banco local. Un operador de cambios dijo más temprano que “los mercados nuevamente están un poco nerviosos, luego del cierre de una caja en España” y que eso le dio un poco de volatilidad a la plaza local. El Banco Central de España intervino una caja de ahorros el fin de semana, lo que acrecentó los temores por la crisis de deuda de Europa y su eventual impacto en la recuperación de la economía global. A nivel global, las acciones estadounidenses cedían por la noticia de España y el índice dólar subía un 1.05% frente a una cesta de monedas de referencia. En la plaza local, el Banco Central peruano retiró liquidez del sistema tras colocar certificados de depósitos por 450 millones de soles. El ente emisor estimó una liquidez inicial de 1,000 millones de soles. En Lima, el tipo de cambio en el mercado informal marcó los 2,845/2.847 soles por dólar. La moneda peruana suma una ganancia del 1.42% en lo que va del año. http://gestion.pe/noticia/484338/dolar-avanzo-vencimientos-contrato

Bruselas dice Alemania es ingenua, España atemoriza

BERLIN/MADRID (Reuters) - El jefe de la Comisión Europea acusó el lunes a Alemania de hacer propuestas ingenuas para combatir la crisis de deuda de la zona euro, mientras que los mercados financieros se asustaron por la intervención de España en una pequeña caja de ahorros.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) también instó a Madrid a realizar drásticas reformas económicas, al afirmar que ese país enfrenta serios problemas, entre ellos un mercado del trabajo disfuncional. Mientras los líderes de Europa siguen divididos respecto a cómo salvaguardar el proyecto del euro, el presidente de la Comisión Europea, José Manuel Barroso, asestó un golpe a la afirmación de la canciller alemana, Angela Merkel, de que cambios al tratado de la Unión Europea (UE) eran inevitables. "No propondremos modificaciones al tratado pese a que estamos abiertos a las buenas ideas", dijo al diario Frankfurter Allgemeine Zeitung. "También seríamos ingenuos al pensar que uno puede reformar el tratado sólo en las áreas que Alemania considera importantes", agregó. Los líderes de la UE acordaron este mes una red de seguridad financiera de 1 billón de dólares para el euro, después de que Merkel retiró su prolongada postura opositora. El paquete de ayuda evitó que la crisis de deuda que comenzó en Grecia se propagara a otros países de la zona euro con grandes déficits presupuestarios y deudas, como España y Portugal. Pero Merkel, que enfrenta el enojo de su ciudadanía porque Alemania financia el grueso de los rescates, ha dicho que el acuerdo sólo compra algo de tiempo, y que Europa tiene que castigar a los gobiernos que amenazan al bloque monetario al romper las normas de la UE de presupuestos y deudas. Barroso sugirió que todo intento de reformular el tratado abriría una caja de Pandora de demandas en conflicto. Berlín pretende fortalecer la obligatoriedad de las normas presupuestarias de la UE definidas en el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, con mayores sanciones que podrían incluir el retiro de los fondos estructurales y del derecho a voto a aquellos países que violen permanentemente las reglas. "Ya existen procedimientos en los cuales los estados con excesivos déficits no votan. Bajo la ley constitucional, sería casi imposible hacer más, desde mi punto de vista", agregó. BUSCAN LIDERAZGO La búsqueda de los mercados financieros de un liderazgo firme para que Europa supere sus problemas económicos no se ha tomado bien. Pero el lunes, un problema local con una caja de ahorros española generó temores en los mercados globales. El euro caía cerca del 1,5 por ciento, las acciones se comportaban volátiles y los costos de los créditos interbancarios subían, luego de que el banco central español tomó el control de CajaSur el sábado. Los precios del oro subían más del 1 por ciento, ya que los inversores adoptaban su tradicional postura de búsqueda de refugio en momentos inciertos. "La gente está yendo a la seguridad. Las cosas no van a cambiar de la noche a la mañana", dijo George Goncalves, jefe de estrategia de tasas de interés en Estados Unidos de Nomura Securities International. Europa debiera estar en una relativa buena forma, ya que la caída del euro ayuda a sus exportadores a vender en regiones que están creciendo más fuertemente como Estados Unidos y Asia. Pero según los analistas, todavía no hay confianza en que los gobiernos de la zona euro podrán resolver los problemas. "Un fuerte crecimiento global, una postura monetaria expansiva y una caída del euro normalmente apuntarían a un sólido crecimiento de la zona euro. Pero el deterioro en los mercados de crédito representa un desafío importante para una recuperación de la frágil zona euro", afirmó Darren Williams, economista para Europa de Alliance Bernstein. MAL MOMENTO PARA ESPAÑA El rescate de CajaSur vino en un mal momento para el Gobierno español, que la semana pasada anunció un plan de austeridad de 15.000 millones de euros para sanear sus finanzas públicas. Analistas comentaron que la estabilidad del sistema financiera español no estaba en riesgo. "Los inversionistas extranjeros pueden estar leyendo la intervención de CajaSur como

una señal de más rescates bancarios (...) Pero no hay bases para ello", dijo la analista de Renta Nuria Alvarez. El FMI fue menos condescendiente al decir que España debe realizar reformas de amplio calado y exhaustivas. "Los retos son serios: un mercado de trabajo disfuncional, la burbuja inmobiliaria, un gran déficit fiscal, elevado endeudamiento, anémico crecimiento de la producción, débil competitividad y un sector bancario con áreas de debilidad", agregó. España enfrenta la amenaza de un paro nacional por las medidas de austeridad. Italia, que también enfrenta una alta deuda, está actuando para combatir los problemas. Un presupuesto austero que el gabinete debe aprobar el martes incluye recortes en contratación y salarios del sector público, postergaciones temporales a jubilaciones y menores recursos a gobiernos locales, según un proyecto de ley. (Reporte adicional de Gavin Jones en Roma, Walter Brandimarte en Nueva York, Ian Chua en Londres, Paul Day en Madrid; Editado en español por Ignacio Badal) http://lta.reuters.com/article/businessNews/idLTASIE64N12D20100524?sp=true

BVL cierra con ligera alza impulsada por acciones mineras

El Indice General de la BVL, el más representativo de la bolsa local, subió hoy 0.13 por ciento al pasar de 14,567 a 14,586 puntos.

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) cerró ligeramente al alza en la jornada de hoy, impulsado por el dinamismo de acciones mineras así como del subsector alimentos y bebidas, pese a las preocupaciones sobre la economía en la zona euro. El Indice General de la BVL, el más representativo de la bolsa local, subió hoy 0.13 por ciento al pasar de 14,567 a 14,586 puntos. El Indice Selectivo de la plaza bursátil limeña, que está conformado

por las 15 acciones más negociadas en el mercado, retrocedió 0.05 por ciento al pasar de 21,715 a 21,704 puntos. El Indice Nacional de Capitalización (INCA), conformado por las 20 acciones más líquidas que cotizan en la BVL, se apreció 0.40 por ciento. En la sesión de hoy el monto negociado en acciones se situó en 9.49 millones de nuevos soles en 581 operaciones de compra y venta. Entre las principales acciones que presentaron una evolución positiva en la BVL destacan las de Caucho Inversión (3.61 por ciento), Citigroup (3.49 por ciento), Minera Santa Luisa (2.63 por ciento) y Buenaventura (2.37 por ciento).

El analista de Coril Sociedad Agente de Bolsa (SAB), Jorge Ramírez, indicó que la BVL se vio especialmente favorecida por las acciones mineras, del subsector alimentos y bebidas así como las juniors, las cuales subieron 0.51, 0.40 y 0.35 por ciento, respectivamente. “La plaza local cerró ligeramente al alza porque no llegó a ser afectada por los resultados de Estados Unidos, los cuales la hubieran afectado de manera importante”, dijo a la agencia Andina. Wall Street se vio afectada por las preocupaciones sobre la salud económica de Europa luego de que el banco central de España interviniera en una pequeña entidad financiera el fin de semana. Los mercados regionales cerraron mixtos, mientras que la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) cerró con indicadores negativos. El índice industrial Dow Jones de la bolsa neoyorquina mostró una baja de 1.24 por ciento, mientras el indicador tecnológico Nasdaq y el índice Standard & Poor’s retrocedieron 0.69 y 1.29 por ciento, respectivamente.

Fuentes de información: Compass “Morning Call”, Bloomberg, Reuters, diarios, Internet y agencias de noticias.

21/05/2010

País Indice Cierre 1 día 1 sem. MTD 1 mes YTD 1 año

S&P SPX  1,087.69 1.50 ‐4.23 ‐8.34 ‐9.81 ‐2.46 22.44

Dow Jones INDU  10,193.39 1.25 ‐4.02 ‐7.41 ‐8.37 ‐2.25 22.93

Peru IGBVL 14,567.10 2.50 ‐4.12 ‐8.05 ‐7.13 2.82 19.07

Brasil IBOV 60,259.33 3.55 ‐4.97 ‐10.77 ‐13.07 ‐12.14 20.31

Colombia IGBC 11,869.75 0.12 ‐3.87 ‐5.14 ‐4.87 2.31 30.25

Argentina MERVAL 2,123.62 1.63 ‐4.03 ‐11.38 ‐12.37 ‐8.49 36.06

Chile IPSA  3,781.22 ‐1.78 ‐2.36 ‐2.18 ‐1.27 5.58 23.88

Mexico MEXBOL  30,629.15 0.86 ‐3.72 ‐6.30 ‐8.62 ‐4.64 28.58

Variación %

Precio Spot US$ Var.% 1 día Var.% 1 sem Var.% 1 mes YTD % Var.% 12 mes

PETROLEO (WTI) 70.04 ‐1.07 ‐7.15 ‐18.21 ‐14.69 4.16

ORO 1,177.10 ‐0.44 ‐4.55 2.65 7.31 23.41

PLATA 17.66 0.00 ‐8.71 ‐2.43 4.62 21.59

COBRE 6,582.75 1.69 ‐7.64 ‐15.13 ‐10.34 42.47

ZINC 1,844.25 0.97 ‐13.38 ‐23.62 ‐27.08 23.82

PLOMO 1,714.50 ‐0.58 ‐15.75 ‐26.37 ‐28.62 17.84

ESTAÑO 17,328.00 ‐0.32 ‐2.29 ‐9.41 2.72 24.75

MAIZ 369.00 1.93 1.65 0.00 ‐14.78 ‐21.32

SOYA 941.00 ‐0.32 ‐1.31 ‐6.46 ‐11.16 ‐5.45

AZÚCAR (CONTR. #11) 15.65 4.40 10.76 ‐6.23 ‐32.02 ‐6.29

US$ Var.% 1 día Var.% 1 sem. Var.% 1 mes YTD%

EURO* 1.26 0.66 1.72 ‐6.12 ‐12.23

NUEVOS SOLES PERUANO 2.84 0.11 ‐0.26 ‐0.02 1.53

REAL BRASILERO 1.85 1.63 ‐2.92 ‐5.53 ‐5.88

PESO COLOMBIANO 1,991.28 1.01 ‐0.56 ‐2.18 2.64

PESO ARGENTINO 3.90 0.03 ‐0.23 ‐0.95 ‐2.66

PESO CHILENO 543.50 0.20 ‐1.43 ‐4.04 ‐6.63

PESO MEXICANO 12.95 1.52 ‐2.77 ‐5.95 1.10

DÓLAR CANADIENSE 1.06 1.01 ‐2.26 ‐5.63 ‐0.59YEN JAPONES 90.00 ‐0.36 2.74 3.54 3.36LIBRA ESTERLINA* 1.45 0.65 ‐0.52 ‐6.17 ‐10.58FRANCOS SUIZOS 1.15 0.09 ‐1.40 ‐6.89 ‐9.96* USD por Moneda

0.6

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abr‐10

El Put Call Ratio, indicador de sentimiento de los inversionistas respecto al mercado, llegó a niveles de extremo negativismo (similar al período set‐oct 2008), lo que podría sugerir un rebote técnico

SMAVG Mid Line(5)

Mercados Los futuros están negativos entre 0,58% y 0,77%

(8.40 AM NYT) El petróleo WTI está arriba un 0,1%, en 70.1 dpb

(8.40 AM) EEUU El índice de actividad del FED de Chicago llegó a 0,29

pts en abril, desde un nivel de 0,13 pts el mes anterior Hoy esperamos datos de ventas de viviendas

existentes para el mes de abril, se espera un alza de 4,7% MoM (a las 10 AM)

Durante la mañana presentó resultados Campbell Soup, los que estuvieron 5,5% sobre las estimaciones del mercado

Asia El índice de actividad de todas las industrias en

Japón, cayó 0,8% MoM en marzo, cuando el mercado esperaba una caída de 0,7%

La inflación en Singapur, llegó a 3,2% YoY en abril, por encima del alza de 2,6% que se proyectaba

El desempleo en Taiwán llegó a 5,43% en abril, por

debajo del nivel de 5,6% que esperaba el mercado La producción industrial en Taiwán, aumentó 31,38%

YoY en abril, superando el crecimiento de 29,1% esperado

El GDP de Tailandia, creció 12% YoY durante el 1Q10, cuando el mercado esperaba un alza de 9%

Europa El índice PMI de servicios de la Zona Euro, se situó

en 56 pts en mayo, por encima del nivel de 55,6 pts que se proyectaba. El índice manufacturero del mismo mes, se situó en 55,9 pts, por debajo del nivel de 57,4 pts que se esperaba

El desempleo en Rusia llegó a 8,2% en abril, levemente bajo el nivel de 8,4% proyectado

Las ventas del retail en Rusia crecieron 0,4% MoM en abril, por debajo del alza de 1,3% que se esperaba

Hoy esperamos datos de confianza industrial en Turquía para el mes de mayo

COMENTARIO DIARIO 24 de Mayo de 2010

Gráfico del Día Bolsas de la Región

Monedas Commodities

Fuentes de información: Compass “Morning Call”, Bloomberg, Reuters, diarios, Internet y agencias de noticias.

Las opiniones contenidas en el presente documento no implican algún tipo de asesoría o consejos de inversión, ni tampoco deben considerarse como una oferta o una solicitud de compra o de venta, o de suscripción o rescate, o de aporte o retiro de ningún tipo de valores, sino que se publican con un propósito meramente informativo. Antes de realizar cualquier transacción de valores, los inversionistas deberán informarse sobre las condiciones de la operación, así como de los derechos, riesgos y responsabilidades implícitos en ella, por lo cual la Compañía o sus respectivas sociedades y/o personas relacionadas, no asume responsabilidad alguna, ya sea directa o indirectamente, derivada del uso de las opiniones contenidas en este documento. Cualquier opinión expresada en este material, está sujeta a cambios sin previo aviso, y la Compañía no asume la obligación de actualizar la información contenida en él. El contenido de este documento está destinado al uso exclusivo del emisor y/o persona o entidad a quien va dirigida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifíquenoslo de inmediato respondiendo este mensaje y entonces bórrelo de su sistema. Cualquier uso, almacenamiento, divulgación, distribución o copia de esta información está estrictamente prohibida y sancionada por la ley.

Brasil La inflación IPC –S al 22 de mayo, aumentó en

0,47%, por debajo del alza de 0,52% que se esperaba

Petrobras llamó a una junta de accionistas el día 22 de junio, donde se vería el tema de la capitalización

Bradesco aumentó el PO de MMX a R$ 21 por acción, con recomendación de Outperform

Goldman Sachs aumentó el PO de OGX a R$ 22 por acción, con recomendación de Buy, además, la incluyó en su lista Focus de América Latina

Goldman Sachs inició cobertura de Ecorodovias, con recomendación Neutral y PO de R$ 11,5 por acción

Argentina Mañana los mercados permanecerán cerrados

por ser feriado nacional, el miércoles abrirán normalmente

La producción industrial aumentó en 10,2% YoY en abril, cuando el mercado esperaba un alza de 8,9%

La actividad económica creció 8,1% YoY en marzo, cuando el mercado esperaba un alza de 6,3%

El desempleo cayó a 8,3% en el 1Q10, desde los 8,4% del trimestre anterior

El superávit comercial se redujo 15% en abril, llegando a USD 1,93 Bn

México El Banco Central mantuvo sin cambios la TPM

en 4,5% tal como esperaba el mercado Las ventas del retail crecieron 2,3% MoM en

marzo, cuando el mercado esperaba un alza de 2%

Hoy esperamos datos de inflación quincenal al 15 de mayo, se espera una caída de 0,34% (a las 10 AM)

Hoy esperamos datos de balanza comercial para el mes de abril, se espera un déficit de USD 178 MM (a las 10 AM)

GModelo informó que la huelga en la planta de Tuxtepec, llegó a su fin y que las operaciones se retomaron el día viernes

La comisión federal de comunicaciones informó que Axtel, no clasificó para la licitación de espectro de banda inalámbrico

Morgan Stanley le dio un Upgrade a GF Banorte a Overweight de Equalweight y fijó un PO de MXN 61 por acción

Chile El Viernes pasado los mercados permanecieron

cerrados cerrados, hoy abrirán normalmente El viernes, el presidente Piñera realizó la cuenta

pública anual, donde se realizaron pocos anuncios en el ámbito económico, aunque se hicieron anuncios en seguridad social, educación y reconstrucción

Arauco informó que no reconstruirá el aserradero de Constitución, debido a que el daño del terremoto fueron muy grandes

Celfin le dio un Downgrade a Parauco de Buy a Hold y fijó un PO de CLP 755 por acción

Perú El ministerio de transportes informó que finalizó

la huelga portuaria, por lo que las operaciones se normalizaron el día sábado

Credit Suisse aumentó su estimación de crecimiento para el Perú, desde un 4,5% a un 6% para el 2010

Colombia La producción industrial aumentó 6,4% a marzo,

según informó el ministerio de comercio, industria y turismo. Las ventas del retail, en tanto, crecieron 6,1%

Congas Perú, de propiedad de EEB, inició las obras para el tendido de una red de distribución de gas natural en Pisco

Este fin de semana, se llevarán a cabo las elecciones presidenciales, donde, según las encuestas, no existiría un favorito

COMENTARIO DIARIO 24 de Mayo de 2010

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Apertura del Mercado

América (viernes) 1

Dow Jones : EE.UU. Nikkei 225 : Japón

S&P 500 : EE.UU. Topix : Japón

IGBVL : Lima Hang Seng : Hong Kong

ISBVL : Lima Singapore ST : Singapur

INCA : Lima S&P ASX : Australia

SSE : China

MSCI Asia : Asia-Pacífico

Comentario: Comentario:

Commodities - Lima

Oro $/oz Bloomberg Index

Plata $/oz Bloomberg Index

4.43%

-4.01%

8.32%

Precios

Wall Street culmina la sesión del día viernes al alza, debido a que el rebote de los mercados

mundiales ayudo a que la industria bancaria en los Estados Unidos se estabilice y presente un

comportamiento positivo. La bolsa de New York revirtió el comportamiento negativo del día de

ayer, luego del inesperado resultado, mayor al esperado por los analistas, del indicador de seguro

por desempleo. Asimismo, el día de hoy el precio de las acciones de empresas como JPMorgan

Chase & Co., Wells Fargo & Co.. y Bank of America Corp. subieron en al menos un 4.5%.

Última

0.94% El precio del cobre para entrega en tres meses aumentó en 0.5% para llegar a un nivel de USD 6,881

por tonelada métrica en la bolsa de metales de Londres. El precio del níquel y del zinc también

avanzó. Asimismo, el precio del oro para entrega inmediata (spot) ganó 0.8% encontrándose en un

Día 30 días YTD

Los mercados asiáticos cerraron la sesión al alza, debido al retraso en los esfuerzos del gobierno de

China en enfriar el crecimiento de su economía. El gobierno Chino declaro que moverá gradualmente

e independientemente el mecanismo de la tasa de referencia, una vez que empiecen las

conversaciones con Estados Unidos.

-10.39%

-10.64%

3.01%

YTD

-2.46%

2.82%14,567

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24/05/2010

Comentarios:

Cierre de Bolsas

Asia (cierre durante la madrugada de hoy)

Variación

Última Día

-8.85%

-9.96%

3.48%

0.50%

0.84%

YTD

Variación

10,193

1,088

2.62%

-8.37%

-9.81%

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-2.25%

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30 días

17.84 1.03% -2.69% 5.70%

Última Día 30 días

19,668

2.09%

08:39 AM

2,673

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1,188.45

Variación

82 2.68%

Trading: ehernandez@kallpasab.com

Research: mparedes@kallpasab.com

Plata $/oz Bloomberg Index

Cobre $/lb LME 3Mo

Zinc $/lb LME 3Mo

Petróleo $/brl WTI

HOY - Lima

FTSE 100 :

DAX : Dow Jones Futures : EEUU

IBEX : S&P 500 : EEUU

Comentario: Comentario:

YTD

-7.07%

-26.27%

-14.06%

08:39 AM

avanzó. Asimismo, el precio del oro para entrega inmediata (spot) ganó 0.8% encontrándose en un

nivel de USD 1,185.89 por onza.

Variación

0.8512

70.57 0.76%

1.02% -21.95%

Europa

-22.37%

02:39 PM

02:39 PM

Londres

Alemania

España

02:39 PM

-18.93%

3.0989 1.03% -11.66%

0.05%

Pre - Market EE.UU

Última Día 30 días YTD

Variación

10,142

1,082

-0.18%

-0.23% -2.15% 09:39 AM

Perú

Los mercados europeos se encuentran a la baja, llegando al menor nivel de los últimos 6 meses,

debido a la preocupación de que las autoridades europeas aun no pueden tomar el control en

cuanto a la crisis de la deuda de la región. La empresas automotrices en toda Europa, encabezan

los mayores niveles de ventas en medio de un panorama de reducción de crecimiento económico

por el tema de la crisis de la deuda.

Los índices futuros sobre acciones en los Estados Unidos con vencimiento en junio se encuentran a

la baja, debido a que aún se mantienen las turbulencias en Europa referente a la crisis de la deuda,

por el tema del déficit griego. El precio de las acciones de Exxon Mobil Corp. y de Merck & Co. se

encuentran a la baja en 1.1% y 0.8% respectivamente, estimulando a la baja a las acciones que

conforman el índice Dow Jones en el mercado europeo.

Gold Fields , el cuarto mayor productor de oro del mundo, evalúa aumentar la capacidad de su

planta procesadora de su mina Cerro Corona en Perú a fines del 2011, a una semana de que el

metal marcara un máximo histórico, dijo un ejecutivo de la firma. Cerro Corona, ubicado en la

región norteña de Cajamarca, representa la primera incursión de Gold Fields en Perú, cuyas

operaciones comenzaron en el 2008 tras una inversión de 550 millones de dólares. El gerente

general de Cerro Corona, Manuel Díaz, afirmó en el marco de una conferencia internacional de

oro que se realiza en Lima, que en los “próximos dos meses” terminarían los estudios de

prefactibilidad para elevar la capacidad de producción , “para concluirlo en un año y medio”.

-1.60%

-6.42%

-2.80% 09:39 AM

Los mercados mundiales podrían seguir mostrando un comportamiento negativo debido al temor en cuanto al tema de la deuda europea. Por otro lado, el retraso en el enfriamiento del crecimiento de la economía China podría

mitigar momentáneamente los efectos de la deuda europea en las bolsas mundiales.

Este reporte se ha preparado únicamente con fines informativos, utilizando información públicamente disponible, y no pretende ser completo. Aún cuando se han realizado todos los esfuerzos necesarios para asegurar la confiabilidad del contenido, KALLPA Securities Sociedad Agente de Bolsa S.A.

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tener posiciones y efectuar transacciones con valores mencionados y/o puede buscar hacer banca de inversión con ellas.

Fuente: Bloomberg

-0.67%

-1.47%

COMENTARIO KALLPA

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Día 30 días

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Trading: ehernandez@kallpasab.com

Research: mparedes@kallpasab.com

Hora NY Indicador Actual Anterior 08:30 Chicago Fed Nat Activity Index APR - - 0.29 -0.07

10:00 Ventas viviendas de segunda APR 5.65M - - 5.35M

10:00 Ventas de viviendas MoM APR 0.056 - - 0.068

INDICADORES EE.UU. - BloombergConsenso

World markets, commodities and currencies performance

Indicator Last 1D% 1W% 1M% YTD%World Equity IndicesMSCI GLOBAL 1,063.6 -2.9 -5.4 -13.2 -9.0United States % %Dow Jones 10,193.4 1.2 -4.0 -8.4 -2.3 ALT 8.33 LAREDOC1 -7.11 VOLCABC1 200 GRAMONC1 6.17

May 21, 2010

Most Active by:Neg. Amount S/.MMDeclinesAdvances Oper. Number

BOLSA DE VALORES DE LIMA - BVL

Dow Jones 10,193.4 1.2 -4.0 -8.4 -2.3 ALT 8.33 LAREDOC1 -7.11 VOLCABC1 200 GRAMONC1 6.17S&P 500 1,087.7 1.5 -4.2 -9.8 -2.5 VEM 8.00 ABBI1 -2.56 RELAPAC1 104 CPACASC1 5.40NASDAQ 2,229.0 1.1 -5.0 -11.0 -1.8 RAURAI1 6.67 GOODYEI1 -2.41 RIO 82 VOLCABC1 5.33Latin America ATACOBC1 6.62 MIRL -2.22 ATACOBC1 68 MINSURI1 3.18MSCI Latin America 3,401.3 -4.6 -10.9 -19.0 -17.4 QUIMPAI1 6.06 BVN -1.76 GRAMONC1 58 RELAPAC1 1.54BOVESPA (Brazil) 60,259.3 3.6 -5.0 -13.1 -12.1IPC (Mexico) 30,629.2 0.9 -3.7 -8.6 -4.6IPSA (Chile) 3,781.2 -1.8 -2.4 -1.3 5.6 Stock Profit Cocept & Fiscal Y Cuts Date Gives Date MERVAL (Argentina) 2,123.6 1.6 -4.0 -12.4 -8.5 EDELNOC1 S/. 0.03365 por acción Pago de Dividendo en efect. 04/05/10 28/05/10IGBC (Colombia) 11,869.8 0.1 -3.9 -4.9 2.3 CEMLIMC1 S/. 0.18 por acción Pago de Dividendo en efect. 05/05/10 25/05/10Europe CEMLIMI1 S/. 0.018 por acción Pago de Dividendo en efect. 05/05/10 25/05/10MSCI Europe 1,176.8 1.3 -3.4 -17.0 -18.4 RELAPC1 US$ 0.0321 por acción Pago de Dividendo en efect. 02/06/10 18/06/10FTSE 100 (Inglaterra) 5,062.9 -0.2 -3.8 -11.5 -6.5

Profits Delivery*

FTSE 100 (Inglaterra) 5,062.9 -0.2 -3.8 -11.5 -6.5DAX (Alemania) 5,829.3 -0.7 -3.8 -6.4 -2.2IBEX 35 (España) 9,407.3 1.5 1.0 -15.0 -21.2CAC 40 (Francia) 3,430.7 -0.1 -3.6 -13.8 -12.8AsiaMSCI Asia Pacific 113.4 -1.1 -5.5 -10.8 -5.8Nikkei 225 (Japón) 9,784.5 -2.5 -6.5 -10.4 -7.2Hang Seng (China) 19,545.8 -0.2 -4.3 -9.1 -10.6

Local Equity IndicesPeru stock exchange indicators

IGBVL - General 14,567.1 2.5 -4.1 -7.1 2.8ISBVL Selective 21 715 4 2 6 4 2 7 5 3 2 80

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ISBVL - Selective 21,715.4 2.6 -4.2 -7.5 -3.2INCA 82.0 2.7 -3.3 -4.3 -0.5Agrobusiness Sector 578.3 1.8 -5.8 -10.6 -3.6Diverse Sector 738.3 3.1 -1.4 -3.7 17.1Financial Sector 543.2 0.5 -3.7 -5.2 -4.9Industrial Sector 647.9 2.0 -5.6 -10.4 6.6Services Sector 395.2 0.4 -2.3 -5.9 7.4Mining Sector 2,992.2 3.0 -4.3 -6.5 -2.6

CommoditiesEnergyDated Brent (US$-bbl) 70.8 1.4 -7.9 -16.2 -8.3

Aprobación del proyecto para la reforma del sistema financiero en Estados Unidos, el cual omitiríaalgunos puntos que limitarían las ganancias de los bancos, provoca un alza en los principales índicesnorteamericanos. La plaza local avanza impulsada por una recuperación en los precios de los metalesbásicos.

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( )WTI Cushing (US$-bbl) 68.0 0.0 -5.0 -18.0 -14.3Natural Gas (US$-mmbtu) 4.1 -1.3 -5.0 0.2 -27.9Metals - 3MFWSpot Comex Gold (US$/oz) 1,177.1 -0.4 -4.6 2.6 7.3Spot Comex Silver (US$/oz) 17.6 -0.1 -8.8 -2.5 4.6LME Copper (US$/ton) 6,845.0 3.6 -1.2 -11.8 -7.2LME Lead (US$/ton) 1,811.0 3.8 -6.6 -21.9 -25.5LME Tin (US$/ton) 17,600.0 1.2 0.3 -7.5 3.8LME Zinc (US$/ton) 1,891.0 0.9 -8.0 -22.0 -26.1LME Steel (US$/ton) 425.0 -8.6 -10.5 -20.2 3.8Metals - Inventory #N/A N.A. #N/A N.A. #N/A N.A.LME Copper (tons) 479,825.0 -0.3 -0.9 -5.5 -4.5

básicos.

Comentario Mercado Local♦ La plaza local se recupera después de dos días de fuertes caídas. El índice general avanza 2.50%, impulsada por unentorno más favorable y especialmente favorecida por una fuerte recuperación en los precios de los metales básicos. Elvolumen de negociación fue de S/. 32.69 millones, en 1,240 operaciones, destacando la negociación de las acciones deGraña y Montero por S/. 6.17 millones. ♦ La Asociación de Bancos informa que el consumo con tarjetas de crédito de las entidades bancarias y financieras al cierre de abril alcanzó los S/. 9.5 mil millones, 1.28% MoM, mostrando un crecimiento positivo por tercer mes consecutivo.♦ L lt M i i i l l ti ió d i i t d l t t ió 14 4% l t ñ

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LME Copper (tons) 479,825.0 -0.3 -0.9 -5.5 -4.5LME Lead (tons) 186,650.0 0.0 0.9 4.2 27.4LME Tin (tons) 21,045.0 0.8 0.3 -11.5 -21.4LME Zinc (tons) 567,025.0 0.4 -0.4 4.1 16.2Softs and grainsPeru prime fishmeal (US$/ton) 1,770.0 -2.8 -2.8 -12.4 8.6Sugar (cUS$/lb) 16.5 2.4 6.1 -4.6 -28.5Wheat (cUS$/bu) 520.0 0.6 6.4 0.8 -8.1

World CurrenciesMajor CurrenciesEuro (US$/EUR) 1.26 0.7 1.7 -6.1 -12.2Japanese Yen (JPY/US$) 90.01 -0.4 2.7 3.5 3.3

♦ La consultora Maximixe revisa al alza su estimación de crecimiento del sector construcción a 14.4% para el presente año,justificada por una mejor evolución del crédito, venta de cemento, así como por mejores expectativas de los empresarios.

Comentario Mercado Internacional♦ Los principales índices estadounidense se recuperan luego del desplome del día de ayer. El índice Dow Jones avanza1.25%, mientras que el S&P 500 gana 1.50%, luego de que el senado aprobara un proyecto de ley para la reforma delsistema financiero, el cual no incluiría algunas disposiciones que reducirían las ganancias de los bancos.♦ El senado estadounidense aprueba un proyecto para la reforma del sector financiero, luego de meses de discusión. Elproyecto aprobado debe ser fusionado con el proyecto de reforma aprobado por la Cámara de Representantes en

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Japanese Yen (JPY/US$) 90.01 -0.4 2.7 3.5 3.3British pound (US$/GBP) 1.45 0.9 -0.3 -6.0 -10.4Canadian dollar (US$/CAD) 1.06 0.8 -2.5 -5.8 -0.8Latin AmericaPeruvian Nuevo sol (PEN/US$) 2.84 0.1 -0.3 0.0 -1.5Brazilian real (BRL/US$) 1.85 1.9 -2.7 -5.3 6.0Colombian peso (COL/US$) 1,991.3 1.0 -0.6 -2.2 -2.6Chilean peso (CLP/US$) 543.5 0.2 -1.4 -4.0 7.1Argentine peso (ARS/US$) 3.90 0.0 -0.2 -0.9 -2.7Mexican peso (MXN/US$) 12.96 1.5 -2.8 -6.0 -1.0

diciembre último. La iniciativa legislativa propone nuevas formas de supervisión del sistema financiero, además de lacreación de un organismo que se encargará de proteger los derechos de los consumidores. Se espera que la versión finaldel proyecto sea promulgado como Ley en los próximos 30 días.

Comentario Mercado de Commodities♦ El precio del cobre anota su avance más fuerte en 13 semanas, registrando una ganancia de 3.56%, llevando al preciodel metal rojo hasta los US$ 6,845 por tonelada. Un nuevo avance del euro frente al dólar incrementa el atractivo del metalrojo.♦ El precio del oro retrocede por tercera sesión consecutiva, esta vez en 0.4%, llevando al precio del metal precioso hasta500

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Date (GMT-5) /Country Event / Period Actual Concensus Prev. / Rev.May 20 07:30 EEUU Peticiones iniciales de subsidio por desempleo 471K 440K 446KMay 20 09:00 EEUU Índice Fed de Philadelhia (May) 21.4 21.3 20.2May 20 09:00 EEUU Indicadores líderes (Abr) -0.1% 0.2% 1.3%May 24 07:00 EEUU índice de actividad nacional de la Fed de Chicago (Abr) -0.07May 24 09:00 EEUU Venta de viviendas existente (MoM) (Abr) 4.7% 6.8%

Fuentes: Bloomberg, Reuters y Agencias de Noticias. Better than expected / Worse than expected

♦ El precio del oro retrocede por tercera sesión consecutiva, esta vez en 0.4%, llevando al precio del metal precioso hasta

los US$ 1,177.1 por onza. Una menor aversión al riesgo reduce el atractivo del metal precioso como activo de refugio.

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Amador Merino Reyna 267, oficina 601 Tel (511) 616-4320 Gerente de Research: César Pérez ( cp@celfin.com )

San Isidro, Lima. Analista: Cristhian Escalante ( cristhian.escalante@celfin.com )

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Lunes, 24 de Mayo del 2010

Sergio Mesía smesia@bcp.com.pe Gisella Estrada gestradaf@bcp.com.pe T (511) 3132000 (ext. 3053)

PRINCIPALES ACONTECIMIENTOS DEL DÍA

Mercados al cierre (21/05/10)Mercados al cierre (21/05/10)Mercados al cierre (21/05/10)Mercados al cierre (21/05/10)

Mercados internacionalesMercados internacionalesMercados internacionalesMercados internacionales

• Ante la ausencia de referencias económicas, la bolsa de Nueva York finalizó la jornada en terreno positivo impulsado principalmente por el sector financiero, mitigando las pérdidas acumuladas a lo largo de la semana. La semana estuvo marcada por la incertidumbre sembrada en Europa con respecto a los problemas de la deuda de los países europeos.

• Las ganancias de la bolsa el día viernes fueron impulsadas por las acciones de JPMorgan (+5.9%), seguidas por las acciones de Bank of América (+4.5%) y American Express (+2.0%).

• Por el lado corporativo, Compuware Corp. protagonizó la jornada debido a la publi-

cación de sus resultados trimestrales, los cuales superaron los estimados del con-senso de analistas. Por otro lado, las acciones de Dell Inc. cayeron luego de anun-ciar sus resultados.

Mercado de commoditiesMercado de commoditiesMercado de commoditiesMercado de commodities

• Pese a la crisis generada en la zona europea, los metales básicos registraron subi-das el día viernes tras la recuperación del euro frente al dólar. En este contexto, el cobre a tres meses cerró en US$6,845/TM, mientras que el zinc se ubicó en US$1,891/TM.

• Por otro lado, el precio del petróleo se mantuvo en bajos niveles, finalizando en

US$$68.0/barril. Al igual que los metales, el precio del petróleo se ha visto afecta-das en el transcurso de la semana por la crisis en Europea.

Mercado LocalMercado LocalMercado LocalMercado Local

• La bolsa de valores de Lima finalizó la semana en terreno positivo, en línea con la subida del mercado americano. En esta oportunidad, todos los sectores de la bolsa registraron ascensos, liderados por los sectores Diversas (+3.1%) y Juniors (+3.0%).

• El monto negociado alcanzó los US$11.5 MM. Las acciones con mayores subidas

fueron encabezadas por Alturas Minerals (+8.3%), Vena Resources (+8.0%), Atacocha B (+6.6%), Santa Luisa (+5.6) y Graña y Montero (+4.8).

Mercados hoy (10:00 AM)Mercados hoy (10:00 AM)Mercados hoy (10:00 AM)Mercados hoy (10:00 AM)

• La bolsa de valores de Nueva York inició la sesión de hoy en terreno negativo, en medio de continuos temores con respecto a las consecuencias de la crisis de deuda en Europa. Los inversionistas reaccionan de forma negativa ante el incre-mento de las tasas de interés y la intervención de una institución financiera en España por parte del Banco Central. Así, el índice Dow Jones registra una caída de 37 puntos (-0.4%), mientras que el S&P500 retrocede –0.2%.

• El Banco Central de España intervino a la institución financiera CajaSur hace unos días luego que registrara pérdidas por 596 millones de euros durante el último año. Esto último ha generado una reacción negativa por parte del mercado, debido a que genera la sensación de que los bancos europeos estarían enfrentando problemas de liquidez y solvencia.

• Por el lado macroeconómico, las ventas de vivienda de segunda alcanzaron un crecimiento de +7.6% en abril, por encima de lo esperado por el consenso de analistas (+5.1%). Si bien algunas acciones del sector inmobiliario han empezado a subir, ello no alcanza para revertir la tendencia de los índices.

• Finalmente, los commodities registran variaciones positivas. El cobre y el zinc suben +1.4% y +1.7%, respectivamente; mientras que el oro sube a US$1,191/oz. y el petróleo cae a US$67.9/barril.

EE.UU.: Indicadores económicosEE.UU.: Indicadores económicosEE.UU.: Indicadores económicosEE.UU.: Indicadores económicos

Índice Cierre Var. 1d% Var. 5d% YTD%

EEUU - Dow Jones 10,193 1.2% -4.0% -2.3%

EEUU - S&P 500 1,088 1.5% -4.2% -2.5%

EEUU - Nasdaq 2,229 1.1% -5.0% -1.8%

Reino Unido - FTSE 100 5,063 -0.2% -3.8% -6.5%

Francia - CAC 40 3,431 -0.1% -3.6% -12.8%

Alemania - DAX 5,829 -0.7% -3.8% -2.2%

Brasil - Bovespa 60,259 3.6% -5.0% -12.1%

Chile - IPSA 3,781 0.0% -1.5% 5.6%

México - IPC 30,629 0.9% -3.7% -4.6%

Índice Cierre Var. 1d% Var. 5d% YTD%

IGBVL 14,567 2.5% -4.1% 2.8%

ISBVL 21,715 2.6% -4.2% -3.2%

INCA 82.0 2.7% -3.3% -0.5%

Sector Agropecuario 578.3 1.8% -5.8% -3.6%

Sector Diversas 738.3 3.1% -1.4% 17.1%

Sector Bancos y Financieras 543.2 0.5% -3.7% -4.9%

Sector Industriales 647.9 2.0% -5.6% 6.6%

Sector Mineras 2,992.2 3.0% -4.3% -2.6%

Subsector Eléctricas 836.5 0.0% -3.3% 17.7%

Subsector Juniors 43.4 3.0% -7.4% -14.4%

Principales commoditiesPrincipales commoditiesPrincipales commoditiesPrincipales commodities

Metales Precio Var. 1d% Var. 5d% YTD%

Oro (USD / Onza) 1,177.1 -0.4% -4.5% 7.3%

Plata (USD / Onza) 17.7 0.0% -8.7% 4.6%

Cobre (USD / TM) 3m LME 6,845.0 3.6% -1.2% -7.2%

Estaño (USD / TM) 3m LME 17,600.0 1.2% 0.3% 3.8%

Níquel (USD / TM) 3M LME 21,350.0 0.7% -1.0% 15.2%

Plomo (USD / TM) LME 1,811.0 3.8% -6.6% -25.5%

Zinc (USD / TM) LME 1,891.0 0.9% -8.0% -26.1%

Inventarios Var. 1d% Var. 5d% YTD%

Cobre (LME-TM) 479,825 -0.3% -0.9% -4.5%

Zinc (LME-TM) 567,025 0.4% -0.4% 16.2%

Combustibles - Agroindustriales Precio Var. 1d% Var. 5d% YTD%

Crudo - WTI (US$/bl) 68.0 0.0% -5.0% -14.3%

Crudo - Brent (US$/bl) 71.2 1.9% -7.4% -7.8%

Etanol (US$/gal) 2.6 0.0% 0.6% -12.8%

Gas Natural (USD/mmbtu) 4.1 -0.2% -3.7% -29.5%

Azúcar n11 (NY - cUS$/lb) 15.7 4.4% 10.8% -41.9%

Café (NY - cUS$/lb) 133.7 0.6% -0.4% -2.8%

Soya (CBT - cUS$/Bu) 941.0 -0.3% -0.7% -9.5%

Maíz (CBT - cUS$/Bu) 369.0 1.9% 1.7% -14.8%

Trigo (CBT - cUS$/Bu) 472.0 0.5% 0.1% -16.6%

Principales ETFsPrincipales ETFsPrincipales ETFsPrincipales ETFs

Cierre Var. 1d% Var. 5d% YTD%

Perú - Ishares MSCI 32.32 3.6% -4.5% -0.3%

Brasil - Ishares MSCI 61.14 4.3% -7.1% -18.1%

Mexico - Ishares MSCI 47.31 2.8% -6.2% -3.2%

Principales monedasPrincipales monedasPrincipales monedasPrincipales monedas

Cierre Var. 1d% Var. 5d% YTD%

Perú - Nuevo Sol (ML/US$) 2.84 -0.1% 0.3% -1.5%

Brasil - Real (ML/US$) 1.85 -1.6% 3.0% 6.2%

Japón - YEN (ML/US$) 90.00 0.4% -2.7% -3.2%

Inglaterra - Libra 1.45 0.7% -0.5% -10.6%

UE - Euro (US$ / Euro) 1.26 0.7% 1.7% -12.2%

Riesgo País (pbs) Riesgo País (pbs) Riesgo País (pbs) Riesgo País (pbs)

Cierre Var. 1d Var. 5d YTD

EMBIG Perú 224 3 27 59

Bolsa de Valores de LimaBolsa de Valores de LimaBolsa de Valores de LimaBolsa de Valores de Lima

Bolsas MundialesBolsas MundialesBolsas MundialesBolsas Mundiales

Hoy Var. 1d% Var. 5d%

Japon - Nikkei 225 Index 9,758 -0.3% -4.7%

Hong Kong - Hang Seng Index 19,668 0.6% -0.2%

China - Shangai SE composite 2,673 3.5% 4.4%

Indicador Periodo Pronóstico Actual Anterior

Índice de Actividad Nacional (Chicago FED) ABR - 0.29 -0.07

Ventas de vivienda de segunda (var.% MoM) ABR 5.1% 7.6% 7.0%

COMENTARIOS AL CIERRE 24 DE MAYO DE 2010

• El rescate de CajaSur, llevado a cabo el viernes por parte del Banco de España, devolvió la atención de los inversionistas hacia el sistema financiero europeo y presionó la cotización de los grandes bancos españoles en el parqué local. Los sólidos datos económicos en EEUU aportaron positivamente, no obstante, los mercados volvieron a tener una jornada de presión.

• El Banco de España inyectó 550 millones en CajaSur, empresa que había reportado pérdidas por 596 millones en 2009. Pese a que esta entidad financiera representa solamente un 0.6% del sistema financiero español, los analistas estiman que los problemas con otras Cajas locales podrían repercutir negativamente en la economía. Esto, debido a que gran parte de la expansión inmobiliaria que experimentó el país en los últimos años, fue financiada a través de este tipo de entidades. Esta es la segunda caja que debe ser rescatada en menos de un año, ya en marzo de 2009, Caja Castilla la Mancha fue puesta bajo administración del ente regulador bancario.

• En el Reino Unido, en tanto, el nuevo gobierno anunció que reducirá su gasto en aproximadamente US$ 8,300 millones, siguiendo los pasos de países como Grecia, España y Portugal. Esto representa un 0.4% del PIB británico, una reducción menor, cuando el déficit llega al 11% del producto. Los analistas estiman que en la presentación del presupuesto del 22 de junio, George Osborne, ministro de hacienda inglés, dará a conocer nuevas medidas, como el incremento de impuestos, entre otros.

• En EEUU, la venta de casas existentes creció 7.6% en abril, impulsado por el término del beneficio tributario a la adquisición de viviendas. Durante ese mes, se vendieron un total de 5.77 millones de viviendas anualizado, superando las 5.6 millones de unidades que proyectaban los analistas. Pese a que el dato es positivo, hay dos razones que preocupan al mercado. La primera es el crecimiento de inventarios, que avanzó en 11.5%, llegando a 4.04 millones de unidades, lo que implica 8.4 meses para liquidar inventarios, esto podría poner presión sobre los precios de las viviendas, desacelerando la recuperación del sector; no obstante, ya vimos que los permisos de construcción cayeron fuertemente el mes anterior, lo que disminuye parte de la amenaza. El segundo punto de incertidumbre, es lo que sucederá una vez que acabe el beneficio tributario. Este finalizará en junio (aunque los contratos deben ser firmados en abril), después de dos años de vigencia.

• En Asia, destaca la reunión bilateral que se está llevando entre China y EEUU. El gobierno de Hu Jintao, anunció su intención de tomar medidas para flexibilizar el tipo de cambios, aunque dentro de los límites aceptables por ellos.

• En Corea continúa la tensión entre el norte y el sur, hoy, el presidente Lee Myung-bak, suspendió las relaciones con Pyongyang, condenando los ataques de marzo y se teme una escalada de medidas de presión por parte de ambos gobiernos.

• Los principales índices americanos cerraron con retornos negativos, el Dow Jones cayó 1.24%, mientras que el S&P perdió 1.29%. Las principales bolsas de América Latina tuvieron resultados mixtos, con México, Perú y Colombia al alza, mientras que Brasil y Chile cerraron con pérdidas. El IGBVL subió 0,13% impulsado principalmente por las acciones pertenecientes al sector mineras, subsector alimentos y bebidas y subsector juniors. Entre las acciones que más subieron se encuentran Citigroup (+3,5%), Buenaventura – ADR (+2,4%), Corp. Aceros Arequipa Inv. (+2,2%), Ferreyros (+1,9%), Milpo (+1,4%), El Brocal (+1,3%) y SiderPerú (+1,2%)

• Tanto Europa como Asia tuvieron resultados mixtos, China, Londres y Paris cerraron con alzas, mientras que Tokio, Corea y Madrid, perdieron terreno.

Informe elaborado por área de Estrategias de Inversión

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