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Prof. Hubert Chamone Gesser, Dr.Retornar
O Capital de Giro
O Capital de Giro
CAPITAL DE GIRO
Também chamado de CAPITAL CIRCULANTE
Corresponde aos recursos aplicados em ativoscirculantes, que se transformam constantementedentro do ciclo operacional.
Conceito de Capital de Giro
São os ativos que representam a parcela do investimentoque circula durante a condução dos negócios empresariais.
É a diferença entre o ativo corrente (ativo circulante) e opassivo corrente (passivo circulante).
CGL = AC - PC
É também chamado de Capital Circulante Líquido
O Capital de Giro
Capital de Giro Líquido
AC > PC CGL Positivo
AC < PC CGL Negativo
AC = PC CGL Nulo
O Capital de Giro
Capital de Giro Líquido
Evite confusões:
- Capital de giro é o AC
- Capital de Giro Líquido é a subtração AC - PC
O Capital de Giro
Capital de Giro Líquido
Passivo
Circulante
Ativo
Circulante
Passivo
Não
CirculanteAtivo
Não
Circulante
Passivo
Circulante
Ativo
Circulante
Passivo
Não
Circulante
Ativo
Não
Circulante
Passivo
CirculanteAtivo
Circulante
Passivo
Não
Circulante
Ativo
Não
Circulante
CGL Positivo CGL Negativo CGL Nulo
O Capital de Giro
Capital de Giro Líquido
O CGL constitui uma medida estática da folga financeira que a empresa tem para liquidar seus compromissos de curto prazo.
CGL Insolvência
Cuidados na análise estática:
Se os estoques forem de realização difícil ou demorada a folga financeiraé ilusória. Exemplo: período de retração nas vendas de automóveis.
Um supermercado gira rápido os estoques, mas terá que pagarfuturamente as exigibilidades. Enquanto isso são feitas aplicações nomercado financeiro, tornando o CGL negativo.
O Capital de Giro
CGL X Rentabilidade
O CGL elevado pode prejudicar a rentabilidade da empresa:
- O excesso de AC pode indicar ineficiência no uso de recursos financeiros;
- Há o risco da inflação (exceto em estoques);
- Os recursos de terceiros a longo prazo tem custo elevado (inflação, variação cambial, juros e serviços bancários, IOF, etc.)
O Capital de Giro
Redução do CGL
Benefícios produzidos por reduções no CGL:
- Libera capital investido, reduzindo o custo de oportunidade;
- Eficiência operacional;
- Repasse dos benefícios aos preços de venda (ganho em volume);
- Limites na redução do CGL.
O Capital de Giro
Alterações no CGL
TRANSAÇÕES QUE ELEVAM O CGL:
- Novas dívidas (empréstimos e financiamentos);
- Aumento de Capital Próprio por integralização de novas ações;
- Geração de lucro líquido;
- Reduções de ativos não circulantes.
TRANSAÇÕES QUE REDUZEM O CGL:
- Reduções de dívidas não circulantes;
- Pagamentos de dividendos;
- Apuração de prejuízos líquidos;
- Elevações de ativos não circulantes.
A Evolução do Capital de Giro pode ser feita através da
Análise Vertical do Balanço Patrimonial
O Ativo Circulante é a base 100
em cada posição da análise vertical
O Capital de Giro
Evolução do Capital de Giro
O Capital de Giro
Dez/19 Dez/20 Dez/21 Dez/19 Dez/20 Dez/21
Caixa e Bancos 200 250 380 3,3 2,8 3,1
Duplicatas a receber 3120 4200 5850 52,0 46,7 47,7
Provisão Dev. Duvidosos (93) (126) (175) (1,5) (1,4) (1,4)
Estoques 2400 3600 5200 40,0 40,0 42,5
Diversos 373 1076 995 6,2 11,9 8,1
ATIVO CIRCULANTE 6000 9000 12250 100,0 100,0 100,0
Fornecedores 1580 2400 3540 26,3 26,7 28,9
Empréstimos Bancários 2300 2300 5100 38,3 25,6 41,6
Diversos 1120 1850 1910 18,7 20,5 15,6
PASSIVO CIRCULANTE 5000 6550 10550 83,3 72,8 86,1
CGL 1000 2450 1700 16,7 27,2 13,9
ATIVO CIRCULANTE 6000 9000 12250 100,0 100,0 100,0
Elevação das dívidas
Redução do CGL
O Capital de Giro
Financiamento do Ativo Circulante
As vendas não são uniformes durante todo o ano
SAZONALIDADE
A sazonalidade pode provocar expansão ou contração no AC
Elevação dos estoques de produtos agrícolas na safra
Estoques de sorvete durante o inverno
Estoques de brinquedos para as vendas de natal
Portanto deve-se trabalhar com projeções das necessidades de recursos
O Capital de Giro
Financiamento do Ativo Circulante
Alternativas de Financiamento:
Agressiva → Mínimo de CGL, Eleva a rentabilidade, Prejudica a liquidez
Conservadora → Máximo de CGL, Ruim p/ a rentabilidade, Eleva a liquidez
Intermediária → representa um meio termo entre as opções anteriores
Em um processo inflacionário há a necessidade de se elevar o CGL para amanutenção do mesmo nível de produção e vendas.
As empresas não conseguem repassar integralmente os índices de inflação aosseus preços de venda, pois perderiam clientes.