PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, STRUKTUR ASET,

PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN

TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG

(study pada perusahaan LQ-45 yang terdaftar di BEI tahun 2011-2015)

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian

Program Pendidikan Sarjana

Program Studi Akuntansi

Oleh :

MOCHAMMAD TAUFIK

2013310137

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

S U R A B A Y A

2017

i

PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, STRUKTUR ASET,

PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN

TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG

(study pada perusahaan LQ-45 yang terdaftar di BEI tahun 2011-2015)

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian

Program Pendidikan Sarjana

Program Studi Akuntansi

Oleh :

MOCHAMMAD TAUFIK

2013310137

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

S U R A B A Y A

2017

ii

iii

iv

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

Motto...

LIFE IS CHOICE….

Bergeraklah entah ke kanan atau kiri . . .

Kemanapun kita bergerak tentu akan ada yang menghujat

dan memuji.

terus BERKARYA terus KREATIF terus BERGERAK

So… lakukan apa yang menurut diri kita baik dan benar.

Dan jangan lupa bahagiakan orang-orang disekitarmu

v

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

Motto...

LIFE IS CHOICE….

Bergeraklah entah ke kanan atau kiri . . .

Kemanapun kita bergerak tentu akan ada yang menghujat

dan memuji.

terus BERKARYA terus KREATIF terus BERGERAK

So… lakukan apa yang menurut diri kita baik dan benar.

Dan jangan lupa bahagiakan orang-orang disekitarmu

vi

Alhamdulillahirobbil’alamin... skripsi ini saya persembahkan kepada …

ALLAH SWT

puji syukur ku persembahkan kepada-Mu Tuhan Yang Maha Esa, maha pengasih

lagi maha penyayang. atas berkat rahmat dan karunia-Mu yang telah menjadikan

hamba-Mu ini sebagai manusia yang senantiasa berpikir, berilmu, beriman dan

bersabar dalam menjalani hidup ini hingga dapat menyelesaikan skripsi ini dengan

tepat waktu. semoga hambamu ini selalu dalan lindungan dan petunjukmu untuk

menjalani kehidupan kedepan.

NABI MUHAMMAD SAW

Shalawat serta salam saya panjatkan kepada junjungan Nabi Muhammad

SAW,karena beliau yang telah membimbing umat manusia menuju jalan yang telah

di Ridho’i ALLAH SWT

Kedua Orang Tua Saya

Aku persembahkan skripsi ini kepada Abah dan Umik saya sebagai salah satu

bentuk terimakasih saya atas dukungan dalam menuntut ilmu baik dalam bentuk

moril maupun materi. Alhamdulillah semua anak-anakmu kini telah lulus sarjana.

Semoga kami bertiga bisa membahagiakan kalian berdua. Dan semoga abah dan

umik selalu dalam lindungan ALLAH SWT, sehat selalu, dan diberikan umur yang

panjang hingga bisa melihat ke tiga anakmu ini sukses. Amiin

Dosen Untuk Dosen Wali Saya, Ibu Dra. Gunasti Hudiwinarsih, Ak., M.Si. (bu Astit)

Terima kasih Ibu sudah menjadi dosen wali yang terbaik dan selalu ada untuk

bersedia membantu memberikan saran dan kritiknya serta mempermudah saya

Selama proses perkuliahan khususnya dalam kegiatan perwalian dari semester satu

sampai semester tujuh

Untuk Dosen Pembimbing Saya, Ibu Erida Herlina, S.E.,M.Si., Terimakasih yang

sebesar-besarnya atas waktu dan bimbingan yang telah Ibu berikan selama proses

penyelesaian Skripsi ini. Terima kasih Ibu atas kritik dan saran yang diberikan

kepada Saya, meskipun bisa dibilang saya anak tiri ibu karena saya dan Kevin

merupakan anak pindahan dosen pembimbing dari pak agus hehe dan hanya dua-

duanya anak laki-laki yang ibu bimbing tetapi ibu tetap memberikan dukungan dan

semangat yang sama dengan yang lain.

Untuk Dosen Pembimbing Organisasi saya mulai dari Ibu Indrastuti, Ibu Tri

Suhartuti, Bapak Basuki, dan khususnya kepada Ibu Laila Saleh Marta.

Terimakasih banyak atas bimbingan kalian tentang bagaimana proses berorganisasi,

bersikap, berpikir, dan berprilaku terhadap orang lain. Berkerjasama dengan orang

yang luar biasa seperti kalian dalam kegiatan organisasi mahasiswa merupakan hal

yang sangat menyenangkan dan membanggakan bagi saya.

vii

Terima kasih juga Saya sampaikan kepada seluruh Tim Dosen STIE Perbanas

Surabaya yang telah memberikan waktu, ilmu pengetahuan dan pengalamannya

kepada saya sehingga saya dapat menyelesaikan tugas-tugas dan amanah yang

diberikan serta Skripsi ini juga dapat terselesaikan dengan baik dan lancar.

Saudara Saya

Terimakasih kepada kakak-kakak saya Zultoni dan Soleh yang telah memberikan

nasehat dalam berkuliah dan memilih teman agar tetap fokus kuliah sehingga saya

bisa lulus tiga setengah tahun. meskipun kita tidak sebegitu akrab seperti saudara

pada umumnya namun saya yakin kita memiliki tujuan yang sama untuk

membahagiakan abah umik. Trimakasih pula kepada Irawati yang sudah saya

anggap sebagai kakak kandung saya sendiri yang selalu membantu dan menyiapkan

apa yang belum saya lakukan. Semoga sukses menyertai kalian.

UKM Bola Basket STIEP

Menjadi suatu kebanggaan bagi saya bisa bergabung di organisasi yang sangat

menjunjung tinggi nilai kekeluargaan ini. Terimakasih telah memberikan

pengalaman yang luar biasa dan memberikan kepercayaan kepada saya untuk bisa

memimpin meskipun masih banyak sekali kekurangan dan kesalahan yang saya

perbuat. Dan kebanggan yang sangat luar biasa sekali saya bertemu calon orang-

orang sukses di organisasi ini seperti Raka, Pampam, Gery, Fahmy, Nuril, Aim,

Alan, Gilang, Farhan, Bagus, Vergian, Fina, Vania, Elma, Rejong dan semua

angkatan yang tergabung di UKM ini yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu.

Trimakasih juga buat Vergian yang sudah menyediakan rumahnya sebagai pelarian

untuk melepas penat mengerjakan skripsi dengan bermain Playstation haha.

Semoga sukses menyertai kalian. SEE YOU ON TOP GUYS !!

Teman-Teman

Untuk teman dari semester satu Rohmana, Taufan, Zahid, Reta, Lidya, Ayu, Agda

terimakasih sudah selalu menemani dan saling support hingga kita bisa lulus bareng,

dan buat yang masih menempuh skripsi smoga lancar dan segera menyusul yaa

Untuk teman seperjuangan Pengurus ORMAWA STIE Perbanas Surabaya

periode 2015/2016 khususnya para Amazing leader (manajer) trimakasih banyak

atas kerjasama dan suportnya. Tetep jaga kebersamaan saling berhubungan terus

sukses buat kalian semua.

Untuk NDA terimakasih banyak sudah menemani dari SMA hingga saat ini.

Sempat gk nyangka juga kita bakal selama ini dan alhamdulilah lulus bersama.

Makasi banyak sudah menjadi mentor skaligus motivator tersabar saya dalam

mengerjakan skripsi dan selalu menjadi alarm pengingat saya dalam segala hal.

Kamu jadi banyak pahalanya deh hahaha MATOR SEKELANGKONG

Surabaya, 03 Maret 2017

Penulis

viii

KATA PENGANTAR

Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah Subhanallahu Wa

Ta’ala yang telah memberikan rahmat dan karunia-Nya serta kesehatan bagi

penulis, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Tidak lupa

Sholawat serta salam, penulis panjatkan kepada junjungan Nabi besar dan

tauladan kita Baginda Rasulullah Muhammad Shallallahu Allaihi Wa Sallam.

Skripsi ini disusun dan diajukan untuk memenuhi sebagian persyaratan

mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi di STIE Perbanas Surabaya.

Adapun judul dari skripsi ini adalah “Pengaruh Kebijakan Dividen, Struktur

Aset, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Hutang

(Study pada Perusahaan LQ 45 yang Terdaftar di BEI Tahun 2011-2015)”.

Dalam Penyusunan skripsi ini juga tak lepas dari bantuan berbagai pihak, baik

secara langsung maupun tidak, moril maupun materil. Oleh karena itu, pada

kesempatan ini penulis menyampaikan rasa hormat dan terima kasih yang sebesar-

besarnya dan tulus ikhlas kepada:

1. Bapak Dr. Lutfi, S.E., M.Fin selaku ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi

Perbanas Surabaya.

2. Ibu Dr. Luciana Spica Almilia, S.E., M.Si., QIA., CPSAK selaku Ketua

Program Studi Sarjana Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Surabaya.

3. Ibu Erida Herlina, S.E., M.Si selaku Dosen Pembimbing yang telah tegas,

sabar, dan ikhlas dalam membimbing, memberikan petunjuk, dan dukungan

kepada penulis untuk penyusunan skripsi ini.

ix

4. Ibu Dra. Gunasti Hudiwinarsih, Ak., M.Si. selaku Dosen wali yang telah

membantu mengarahkan dan mendampingi penulis selama proses studi.

5. Ibu Dr.Dra.Rovila El Maghviroh,M.Si.Ak.CA.CMA.CIBA dan Ibu Dra.

Gunasti Hudiwinarsih, Ak., M.Si. selaku dosen penguji proposal yang telah

memberikan saran-saran untuk perbaikan proposal skripsi pada saat ujian

proposal.

6. Ibu Riski Aprillia Nita, SE., M.A dan Ibu Agustina Ratna Dwiati, SE., MSA

selaku dosen penguji skripsi yang telah memberikan saran-saran untuk

perbaikan skripsi ini.

7. Bapak dan Ibu Dosen serta seluruh Staff dan Karyawan Sekolah Tinggi Ilmu

Ekonomi Perbanas Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan

dan juga memberikan banyak bantuan untuk kemudahan penulis selama

menjalankan studi sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini.

Semoga segala bantuan dan jasa yang telah diberikan dengan tulus

ikhlas mendapat imbalan dari Allah Subhanallahu Wa Ta’ala. Akhir kata, terima

kasih atas dukungan yang diberikan, semoga skripsi ini dapat memberikan

manfaat bagi semua pihak yang membaca, khususnya bagi peneliti yang akan

meneliti dengan topik yang sama.

Surabaya, 03 Maret 2017

Penulis

x

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................................ i

HALAMAN PERSETUJUAN SIAP UJI ............................................................... ii

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ................................................................. iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ................................................................ iv

HALAMAN MOTTO & PERSEMBAHAN .......................................................... v

KATA PENGANTAR ......................................................................................... viii

DAFTAR ISI ........................................................................................................... x

DAFTAR TABEL ................................................................................................. xii

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ xiv

ABSTRACT ............................................................................................................ xv

ABSTRAK ........................................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN .................................................................................. 1 1.1 Latar Belakang .............................................................................. 1

1.2 Rumusan Masalah ......................................................................... 5

1.3 Tujuan Penelitian .......................................................................... 5

1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................ 5 1.5 Sistematika Penulisan skripsi ........................................................ 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ......................................................................... 8 2.1. Penelitian Terdahulu ..................................................................... 8

2.2. Landasan Teori ............................................................................ 26

2.3. Kerangka Pemikiran .................................................................... 39 2.4. Hipotesis penelitian ..................................................................... 41

BAB III METODE PENELITIAN ..................................................................... 42 3.1 Rancangan Penelitian .................................................................. 42 3.2 Batasan Penelitian ....................................................................... 43 3.3 Identifikasi Variabel .................................................................... 43

3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .......................... 43 3.5 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel .................. 46 3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data .......................................... 46 3.7 Teknik Analisis Data ................................................................... 47

BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA .... 51 4.1 Gambaran Subyek Penelitian ...................................................... 51

4.2 Analisis Data ............................................................................... 53 4.3 Pembahasan ................................................................................. 76

xi

BAB V PENUTUP ............................................................................................ 84 5.1 Kesimpulan ................................................................................. 84

5.2 Keterbatasan Penelitian ............................................................... 86 5.3 Saran ............................................................................................ 86

DAFTAR RUJUKAN

LAMPIRAN-LAMPIRAN

xii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 : Matriks Penelitian Terdahulu 25

Tabel 4.1 : Seleksi Total Data Sampel yang Dianalisis 52

Tabel 4.2 : Hasil Analisis Deskriptif Kebijakan Hutang 54

Tabel 4.3 : Hasil Analisis Deskriptif Kebijakan Dividen 57

Tabel 4.4 : Hasil Analisis Deskriptif Struktur Aset 59

Tabel 4.5 : Hasil Analisis Deskriptif Profitabilitas 62

Tabel 4.6 : Hasil Analisis Deskriptif Ukuran Perusahaan 65

Tabel 4.7 : Hasil Outlier 68

Tabel 4.8 : Hasil Output Uji Normalitas 69

Tabel 4.9 : Hasil Output Regresi Linear Berganda (Uji t) 70

Tabel 4.10 : Hasil Output Koefisien Determinasi (R²) 72

Tabel 4.11 : Hasil Output Uji F 73

Tabel 4.12 : Rangkuman Hasil Uji Hipotesis 76

Tabel 4.13 : Rekapitulasi hasil Uji Statistik 77

Tabel 4.14 : Data PT Bakrie Sumatera Plantation Tbk 78

Tabel 4.15 : Data PT. Malindo Feedmill Tbk 80

Tabel 4.16 : Data PT. Charoen Pokphan Indonesia Tbk 81

Tabel 4.17 : Data PT. Astra Agro Lestari Tbk 83

xiii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran Hubungan Faktor-Faktor 39

yang Mempengaruhi Kebijakan Hutang

Gambar 4.1 : Grafik Rata-Rata Kebijakan Hutang 55

Tahun 2011-2015

Gambar 4.2 : Grafik Rata-Rata Kebijakan Dividen 58

Tahun 2011-2015

Gambar 4.3 : Grafik Rata-Rata Struktur Aset Tahun 2011-2015 61

Gambar 4.4 : Grafik Rata-Rata Profitabilitas Tahun 2011-2015 64

Gambar 4.5 : Grafik Rata-Rata Ukuran Perusahaan 67

Tahun 2011-2015

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Data Awal Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di BEI

Tahun 2011-2015

Lampiran 2 : Perusahaan yang Tidak Menerbitkan Laporan Keuangan Selama

Tahun 2011-2015

Lampiran 3 : Perusahaan yang Tidak Menggunakan Mata Uang Rupiah

Lampiran 4 : Data Akhir Perusahaan LQ-45 yang Terdaftar di BEI

Tahun 2011-2015

Lampiran 5 : Perhitungan Kebijakan Hutang

Lampiran 6 : Perhitungan Kebijakan Dividen

Lampiran 7 : Perhitungan Struktur Aset

Lampiran 8 : Perhitungan Profitabilitas

Lampiran 9 : Perhitungan Ukuran Perusahaan

Lampiran 10 : Data Untuk Pengolahan SPSS

Lampiran 11 : Output Uji Statistik Deskriptif

Lampiran 12 : Output Uji Normalitas

Lampiran 13 : Output Uji Regresi Linear Berganda

Lampiran 14 : Rekapitulasi hasil Uji Statistik

xv

THE EFFECT OF DIVIDEND POLICY, ASSET STRUCTURE,

PROFITABILITY, AND FIRM SIZE ON DEBT POLICY

(Study in LQ-45 Companies are Listed in BEI (2011-2015)

Mochammad Taufik

2013310137

STIE Perbanas Surabaya

Email: taufik.mochammad@ymail.com

ABSTRACT

Debt is one of the external sources of funding used by the company to meet

the needs of the company. Decision-making should consider the composition of

debt, equity, and costs incurred by the debt so that the company has an optimal

capital structure. The purpose of this research was to investigate the effect of

dividend policy, asset structure, profitability, and the size of the company debt

policy. The dependent variable were used in this study is the debt policy, while the

independent variable is the dividend policy, asset structure, profitability, and firm

size. Samples were taken by using purposive sampling technique. The final sample

as many as 56 company of LQ-45 listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in

the years 2011-2015. Technical analysis of the data used in this research is the

analysis of descriptive statistics, normality test, multiple linear regression,

simultaneous test (test-f), the coefficient of determination (R ²), and a partial test

(t-test). The results of this study indicate that the asset structure and profitability

significant negative effect on debt policy. While variable size companies

significant positive effect on debt policy, and the dividend policy does not affect

the debt policy.

Keywords: debt policy, dividend policy, asset structure , profitability, firm Size

xvi

PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, STRUKTUR ASET,

PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN

TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG

(Study pada perusahaan LQ-45 yang terdaftar di BEI tahun 2011-2015)

Mochammad Taufik

2013310137

STIE Perbanas Surabaya

Email: taufik.mochammad@ymail.com

ABSTRAK

Hutang merupakan salah satu sumber pendanaan dari external yang

digunakan oleh perusahaan untuk memenuhi kebutuhan perusahaan. Pengambilan

keputusan penggunaan hutang harusnya mempertimbangkan besarnya komposisi

dari hutang, modal sendiri, dan biaya yang ditimbulkan oleh hutang tersebut

sehingga perusahaan memiliki struktur modal yang optimal. Tujuan dari

penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh kebijakan dividen, struktur aset,

profitabilitas, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan hutang. Variabel terikat

yang digunakan dalam penelitian ini adalah kebijakan hutang, sedangkan variabel

bebas adalah kebijakan dividen, struktur aset, profitabilitas, dan ukuran

perusahaan. Sampel diambil dengan menggunakan teknik purposive sampling.

Sampel akhir yang diperoleh adalah sebanyak 56 perusahaan LQ-45 yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2011-2015. Teknis analisis

data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis statistik deskriptif, uji

normalitas, regresi linier berganda, uji simultan (uji-f), koefisien determinasi (R²),

dan uji parsial (uji-t). Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa struktur aset dan

profitabilitas berpengaruh negatif signifikan terhadap kebijakan hutang.

Sementara variabel ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap

kebijakan hutang, sedangkan kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap

kebijakan hutang.

Kata Kunci: Kebijakan Hutang, Kebijakan Dividen, Struktur Aset, Profitabilitas,

dan Ukuran Perusahaan