65

Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

  • Upload
    others

  • View
    0

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %
Page 2: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

���������

������������� ������� ������� ����� ���������� ��� ������� ���������� ��� �������������� ��������� ����� ��� ������� ���������� ��� ���������� ���� ���� �� �������� ��������� �� ��� ����� !"�����

���� #���� ������ �������� ����� ������" ���������� ������� �������� $� ��� ��������� %& �� ������ ������ �� ��'� ��� (����" ������ ��������"� ���"�"�� ��"�"���� !� �� �" �������� ()��� *)�� !"�������)"� !"�������" ����� ����� ����� !" ��������"�"� �� ����� ������������ +��� ,������)� �� ��� ������� ������� -������ �������� .������ �� ����� ������ ��"� ��"�"�� $� ��������� �������� ������������� !�������� /������ 0"�"" !������ #"���'� !�����)�� �� ������ .���� ������ ��� ��� ��������� .��������� ,$��� �" �������� ������ #"���'� !�����)� ��� ���������� ������ �� ���� �������� ������� $� ������ ����� ������ �����" ������������ +���� (����" 1����� ��������� �".����� "���� ������ 2��� !����3��� 2����� ��������� ������� ��3������� .������ ��� 4������ ������ � !" ����� ��� ������� #"����'� !�����)� 5����� �������� 6� 2��� � (��� ,������ 1��"�")��� !���������� ����'����� ������ ���� $������� !" ���� $� '��"��� ���"�"�� ��� ��� ���"�" ������� ���'�������� �"�3������� !��������� ��������7 ���� ��"�" 0������)�� �����3�� 2������)��� �� ����� 89!)������� 0������ 89!)�� '������ .������� �"���� $� ������")��� ,������ �"����� ����� ����� ������� �" �������

2���" ������ ��������� ��"� +���� ����� ��"�"3"����� ���.���� ���������� ���� ����� ��������3����� !" �������� �� ���"�"�" ��� �������� $� ����� "���� :���� 0���� ��"� 0����� ���� ��3������� �������� ������������ �" .������ ������

���������� $� ���'������ ��' ���������� $�������� ������ �.�� ����" $� ����� �������� ��� ��� ���"�� �� ������ .������� 0����)�� �������� ����� �������� �������� !������� �������� ���������� ������������ �" ��������� ��� ���$������� ��� �� ���� �������� ��� ��� ���������� 2""��� 2������")�� �� ��� $��������� ����� ��������� 2������" �� ������������ ,���.�� 0��"�")��� ��� ��� ������ .��������������� 2������"� �������7�� .�������� ������ ����� 4;<)���� ;< 0���� ��� �������� $� �"�" ��� �$����� �������� ��� ���������� �� ��������� /��� 9��� #����� �� !���� =0���� :��> �������� �� ���'������� .��������� ��������� �����

2��� ������������ ��������� ������� ��"�"�" ������� ����� ��� �" �������� '���� $� .�� ����� ��� ����� ���������� ����� ������� ?���� /�")�"� "� ������� 0�� $� 0���$�)�� .����� .������ ������� ����

/���� ���'����� ���� ����� �������� ���� .��� ��� 4@���� (�� �������� ����� ��"�3"�" A'"� +���)� =B�$����> .���������������� �������7��� $��� +���)� �.�� ����� �������� ��� ��� ���"�"� 3�$����� �" ���'������ �"�3������ ���� �����������

0����� @����� A���� 8�" 9��.�� ��'�� .������ �� �.�� ��.�� ��.������ ����������� :�� ����� 1������� 45������� ?������ ��$���� �� ����� ������� ��"� (����3�� 8���� ���� �"���� C�����)� ����� .���� ��� �� ������� �� �������� ���"����� 3�$�� $���� .�� ��� ����� �� ����� �"�"���"�

0���3���� �" �� �������� $� �������� .��� �������� ���� ������� �����" ��� ������ ����� ������� ������� �"�""�" ���������

9��.�������

�������������� �����������������

����������� ��

4

Page 3: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

�����������������������

�� ��������

�����������

�������

����

���������������

������

����

����� �������!�

�"��"� �����

�#���� ��$�

��������������

�����#�

��

Page 4: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

�����������"��� ��%��������������������������� �������#��

���������������������&�������������

������������������������������������

������ ������&��������������"�� ����������&�������'�(���������� �����

�� ��� �����������&��

���������� ���#�����)���*���������&)�#�#��+���,���-��.���������/����������������,�������������0��12%����,������������������ �%�����+#��+���� �����3����� �%�����+#��+��

�����&� ��� � ��#����*���������*� ����*�(�����&�'��������)����#+����+����+�

����������&������ ���

������ ����������%���!���

���������������������'#��

���� ������������&���������

��� ����� ������%���#������� ������,����� �'�(�� ����������/������ ���,�������-�������%�1,�������-��.�.

��

��

Page 5: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

����������� ���������������

�� ����������

������������� ��������������� �������� ��� ����������������� ��������������� ���� �������� � � ������ �� �� ��!� "������� �������� � �������� #���� $��������� ��%� ��� �&�� ������� ��� � ��"�����������'(��)���*�$� ����������+���,� �!

9"��"�" ������� ����� ������� �� 2������ 1������� �����3� �"��

������ ����� ""��������� ���������� �� �������� ������ �� ���������� A"�������� ���������� ���.�� ��� ���� ����'����� ����� ����� D�E /��� ������ @��� 1����3� ���.��� 2������)��� ,� ��� 0����� !������ =!��� ������3 !���> ����� 2������ 1�����)� ��������

@��� 1����3�)�� ���������� ����'����� ����� .��������� �����3���� �"�"��� '����� ������� ������3���� $� �������� �� ������ .���� ���� .��������� ������� 2������ 1������ 2������)�� ��������� �� ��� ����� ����� ��������������� 2������ 1�����)�� ������� ������� 3����'� ������� ������7�� �������� ���� �� .�������� $� ������������ ������ .��� ���������� .� ������� �""��"�"�"�" ��3���� ����3����� ����� ������ ���������� �����3��� ����������� $� ������ ������������ .������� �� ��������������� ������

0����� �����3������� ���������� �������� �""��� ���������� ���� ����� �������� 2������ 1������ ������������� '���� ���� ������������� ������� ��� ������ ���������� ���� ������ .��3���� ��� ����������� ��$�� ����������� ���� .������ �� ������ �"��"��� ����� ����� %<F< ������ �� ����� ����� ��� �������

2������ 1����� %<<G ������ �� @��� 1�����3� ����'����� 42������)��� ,� ��� 0����� !������ ����������

�������� ��� ���� ����� ��������� �������������� ������� ������ ����� ������!��������"��#

,������ ������� ����'����� �������� ����� ����� ,��$����� :��.���� ;&�H&% ������� �������� ����� ���"3"��� 2������ 1�����)� 2������)��� �� ��� ������ ������� ������ 2������ 1����� @���� #����� /"�"� D�3��� 4/��� 0����� !������� ������ !������� /�����3��� !���� (����)�� ������ ����

�������������� ����������

Page 6: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

'"��������������-�� �.��$��� /�� ���+�$�% ��$� ���������� �� � �*�0���������/�$����%� �!�)�$��� �"�����$�1��2����$����3&��$���1�����4���!���!�*������ ����'*����� �*��5�.�������6������������5����2��"������+���/ �� ������� � �����,�� �/$���!

!".��� ����� ��� ��� ��� .�������������� $� ������� F6<<)��� '�� �� �������� �������� 42������ 1����� C�� 9����� !""������ ������������� 0������������ ����� F& 5����� I������� .���

.�������������� 0������������� �� ����������� ���"� �.� .��������� ��������� 2������ 1����� @��� #����� /"�"� D�3��� 0������������� 9����� $� 2�3���� 8���� !������ #����� !��"� $� 2������ 1����� 2�3��� !�����3��� #����� ,�$�� -���� ���� �"�"��� ��������

9"�"����� �������� 40����� 0�� 9������ /��� :���� :���� $� 2������ ������ ��� �"��"� .������������ ������" 2�3���� J��$��������� +������ J���� $� !������. 52 ,������ :�������� K��'� :�� 0���� (���� ������ ������ ""�������� ����� ����3� �������� ����� ������� ������ �� �������� ����������� �������� (���� 4:���� ������������ ���� ����� ������ ���"��� �������� 2������� ���" �� ������ �"3������ $� ����������� .���������� �������' ��� ������� ����� ��� ��� ������ ������� $� ��3���� ����������� ����� ����� ��� �� ��������� �����

%<%<)��� ����" ����� ������������ ����� ��������� ������������ ������3����� $"�."����� K��'� :�� 0���� (���� 2������)��� �" �������� ��������� ������������� ����� ������������ ������ ��������� ���"����� �"��"����� .������������ ����� �����

4:������� ��� ������� ����� ��� ���� ��� '����� $�� ����� (���� ��������� F<�F6 ����� ����� ������� ���� �� ��� ����� ��3��� ��.�������� �""������ �������� �� ����� .��������� 4������������ .��3�� ��3����� �������

������� ����������������������������������������������

Page 7: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

���������� ���������������

2������ 1������ @������ ,������ �������� �� ������ ������� ����������� �� ����� 4!������ ,������ 9������ ��� �$����7������� ������������� .��3������� ������� ��������3��� @���� ������� ��������

!������ ,������ 9�������� ������� ����� ��������� ��$"��3�� ��� 2������ 1����� ������������ 4!������ ,������ 9������ ��� ������� ��"�" $��.� �$����7����� '����������3�����

�����!�"��#�� �����$��$�%��������������&�������������&�������

<& D���� 9�� .��� I������ 8���)��� ��������� ����� ������������� ������ �� ��������� ������ ����������� �""��� 2������

1����� @��� #����� /"�"� D�3��� 4������ �����3������� ��3� �"�""�" ����� �������������� �������� ������ �"����� .����� ����� .�������� @������ ,������ �� .����������������� �� ������ �� �"�"� �� ��� ������������� ����� 2������ 1����� $� @������ ,������ ����� 2������)�� �� �� ������ �����3������ !,9 ������� �� ������������� �"�""�"�" ��������" �����

2������ 1�����)�� �"��"�" 4!������ ,������� ���� ����������� '���� ������� ������������ �"��"�"�"�"�"� ����� ���� D�3��� 41���� ������� ���������������� �"��� ������� '�������� '���� '���� �� �������� �������3� ���'����� ���� ���� ��� ��������' �"�"�"� #����������� �" '���� �������� .��3������� .�$��3� ������ �����3����� ��� ������� �������� ��$"��" �����

@������ ,������ @��� #����� ,���� (���� ��� 2������ 1����� �� .���������������� �� ������� �� 4!������ ,������� ��� ���� .���� ��� ������ "��������� ������������� $"�."���� (���� 40�����3� ��������� %<<L ������ &; ��� ���� ������� $� ���� %&)�� ���� ������ �� ��� ���3�� ����� ������� ������� ������ ���� '�� ������3��� "������� ��� ���� ������� ����3����� ����� ������ ������� ������� ��������� ���� �� ��������� �������� ������ �������� ����� (���� 4(�� ������� ������� ��� @������ !������)��� ���� ���� 2������)��� �� ����� ������ ������������ ��� 2������ 1������ �� �"��"��"�"�" �����7� ��������� 4!������� ,������ ��������� ���� .���� ������� "������3�� ������ �"�""�"�" �������" �����

FGF �"���� �� 2������)��� �� .���� �"�� ������ ����� ������ ������� ��� 2������ 1������ �"����� ���3���� �� !,9 ���� ����3��� ���� ������������ �������� ��.� $������� '���� ���� �������� �"��3���

"������� �������� ���$������ ���� /����$ ������� �����$�� (��� � ��� � �� '������� � (��� � ��+���� � ����/���� �&�����%����!�.5��� � ��/���� �&�� �����$� ���������� �&�����$���������� �����5���$����� � ��� � "������� �������� ������� � (��� � ��� .��$���� �� 7�(.8� �� ���&���� ��$����� ��%������$�������/$��� ��������������� ����!���

'�������������������(�����������)�����������*������������������'+����,��������� ��������"�

Page 8: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

0����� �����3���� �����$�������� "�."������ $� ��� ������� ��������� '������ ������ �� �� ���� ����� 2������ 1������ 0������������� 2�3���� $� 9����� 8����

=0#298> �� %<< ����� 2?)�� ����� �������� ������� 0#298)�� ��� ��� $� .����� ������� ������� ��� �� �������� �������� �������� .��� 2������ 1������ 0������������� ������3����� ������3� ��� ��������� ��3��� ��� ���������3������ ������ .��������"� ��.������ $�� ������� ���� ����� %<< ����� 2?)�� ����� ������ �������3���

0#298 �� ������ ������� ����������� ����� ����� ��"�" .��� ��� ������� ����� �������3������� �'��� ���� 2������ 1����� @��� #����� /"�"� D�3��� 42������ 1����� 0����� !������ ���������� .���������� ��� ��������� ������ '����������� J����� ��������� ��� ������������ ��������� ��������� ��� ���������� ""� $����� ������ ������ ������ �������� !� �� ������� ������ $� ��3���� �������������

����������� ���3��� ������ $� ��3���� ���������� ������� �������� ������3� $� ������3�������� ����� ������ $� '���� $��� ���������� �"��"���" ���� ���"��"� K������ ��� ��������� 0������������� �� ��������� ������� 2������� 1����� @��� #����� /"�"� D�3��� �� ���������� ����� �"���� ���"�"��� "������ D�3��� 41������ ������ ��������� ���� ����� �������������� � ������� �"������� .���� ����"�� ��������� ���� ����� ���� ����� �������� ���� ���� ��� .������� A�."� ������ ���7�� ����� ��� $�3"��� ���� ��� ��������� �� ��������� �������� ���� �"����� ������� �� ���� ������ $���� �����

2������ 1����� $� 0#298 �������� �������� �������� .��� ����� �������� ���� ������ ��3��� ����� .��� ��������������� F% ��� ����� $���� �"�������3��� 08!�)���� .��������" ����� ��3��� ���� ���� $� ������ ���� ���� �"��������3�� ��������� $����� ��� M& ��� ����� "�������3��� 0"�������3�� ��������� ���� ��� ������� 2?)�� <�GH)���� A9:)�� <�6M)���� ,AC8)�� ��� <�;G)��� ������3���

���������� %���$ ���� � �� ��� � ���$���� 0�����$ ��������� � ����� ��& ����� "������� ������� *�$� ������������*�0���������/�"�����$�2��.������9���� � �������� ����":� ������������%��$��� ����5� ��!�4��$��� � ��%������� *;".9� ��� ���� �� �� �� ���$� 2�� 2��� ��,���� ���� � �� ����� ������ ������������ ����� ����!

����������������-��'��������������� ����������.//�(���0��1�������

2������ 1����� 1"��� 2������ �" ���� �����3��� .������������� -������� 1"��� ?�.�)���� #"���'� D�$�� ��� 1������)�� ����� ������ F�F ����� ������ ��������� ;�% ������ !" ���"�� '"��� �������� ����" ����3����� ��������� ��������

2"��"$� ���"�3� ������� ���� ����� & .��������� F ��������� $� ��� ���"����� ��� ���������� ���.������ ���'������� ����� ������ �������

2������ 1����� 1"��� 2����� ��"�3"�" #����� 1��� /�$" ��� �"��"$� ���"�3� ����.������ ��3���� �� ��.�������� ����'����� ,� ��� 1��$�� 8�"�3"�" �������

-������� 1"��� ?�.� %<F<)�� �����3���� @������� !������ ������� 2"��3�� ����3���� ��� �����

<����$ ���� $�� � :������������ ������"��������������� $�� �"�������; �$����=�25�$� ) �,������������%��� $� ��������������5�� ��,���� �� ����%�$$�!

2��3�������� ��40��1�&�

4

Page 9: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

2������ 1�����)�� �".����� .����������� �� ����� ���� ������������� ���� �� /������ 0"�"" !������ #"���'� !������ (����" 1����� �"�""���� #"���'� !����� ����3� ���� ����� ����� 1���� 1����� ��

(����" 1����� ���������� ���������" ������� ������� DB! �� ������� ����3��� ���� ������� ���� #"���'� !�����)��N 0���3��� #"���'� !������� 2������ 1����� 0����� !������)��� ������ ��� �".����� �� �� ��� ���� ����� K������ ����.����� �" ��������� #"���'� !��)�� ����'��� ���"� $� 2������ 1����� �� �.�� $����"�" ����"��

2����� �� ���"�" ���� ����� ��������� ������� #"���'� !����� �"�3�� �� ���"�� ���������� �� �������� �������� 0������� ��� ��� ������� ���� ����� ����� ������� ��$�� ��� ��� ����� ������ K���3��� .�$�3�� "� ��������� $� �������� .�� ����� #"���'� !��� ����� ����� ������� �3���� ������ .���� ��3"������� ���$ ����������"��

-�����������������������4��������%�&�����5����4����0����

��$�%���������� &�&�&!�'���������������&$#!�$��'(������$�������)&�&*&���+��%���������$,

!����� .�"�"�"� ��� ����"�"�"�� FLGH ������� �� �������� �������� +����3��� ��������

�� ��� ��� ���������"� ��� '��� ����� ��� ������� ���� FLGH)���� 5,9 0���)�� ���"� ����� .���$ ������� ��������

-�� ������$����,

������� ��' ������3�������� :�������� $� ��������� ����������� ������ ���"�"�" ��� ����������� ������3��� ����� .���$ ����� 8 .������ 5,9 0��� ����� ���������� 5,9)�� ���������� ��� ���������� 5,9)�� ��������� ��������� "�."� .������� !� �� ���� ���� �� �� ������������ �������� .���������� ��������"�� FLGL ������ (�"���� ������ ������ .������� 2���� �" ����� �$��� ������� ��� ���� �� ���3"�"� $���� ������ .���������� (��������� ���� ����� ����� ������� (������ ������� ������ ���"�"����� ��3�������� ������ .������ 2�3��� �������� ��������� ���"�" .������ .���� FLL; ����� ����� 5,9)�� ������ ����������� .����$ ����� ��$�� ������ !" ����� FLLF ������ �".���� 2������ 1�����)�� �������� �"��"��� �"��"������ ��� ������ ��� (����" 1�����)�� �"��""�" .����������

.����&����������&�&�&' �������+����������$,

�� �"�""�"�" ���������"� �����N ,���3� ��������� ���� ������ 8 ������ ��� 4+� 1����� 0"�"���� ���� 0"�"�"���� ����� ��� �� ������� �"�"" ������ ������� 2���� �" ����� ������� ��� ����� ��� .���$ ������� /������ 0"�"" �".�����

"��������������*�$� �����������6��$���* � ���/�����; �$�����������������5��2���&��5� ��%��$�#��������� �����"���������������,���'������� ����� ����� �+�� ���&������ ��!

; �$��������������,�,� �/��������/ ������$������ � ���$�2�����������/ �� >�'6�%$�&����/�������������/?+

������ �

(����6���0���#

�7��5���-����������'�����8

���������� ���������������

Page 10: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

���������������������������0�0,������$�������2������ ������� ��������� �������� ����3��� �������� !".�� ��������� ���� �������� ����� ������ ������ ������ ����� ������"� (�� �"��� ������ ����� !��� ����� ������7� ����� ����� ���� O2 ����'���� ���� ����� ������� �������� ��� ������ ��$"������ .��������� (���� 2������ ������� ���� ������7� ����� ���� ��� �����

Page 11: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

���� .��� ��� �����������" $� �������3� �"�"��� ������� (�� ���� �� ��3���� ��������� $���� ��"� !" ����� FLL; ������ 6 D���� ���� �������� 8 ����� ��� ���� 5,9 0���)�� $��'������� 8 ���� 2������)���� ��� ������ .��� �� �� ����� ��������� �������� (�� ��� ""� ����� ������ 2������� ������ ����� ������ .�����

'���0��� ������������7�$������

.����&�����&�&��&�����������%������)��"��� �"���$,

!���� ��� ����3� (����" 1�����)�� �� ��������� 8���� �� ��� ����� ����� $����� 8 ������ ����������� $���� ��� .����� ��������� !�� ����� ����� .������ .���� !� ���"�"�� ���� ����� ����� ����� ?����� ������� ���������� ��$�� ��� $�������� !" �"�"� ������������� ��"��� ������ 8 ����� ��������� ���"� ��������� ���"� ����' ���

��� �.��������"� �� ������ ����3� ���"��"��� ���" ��������� ������� ������� /��� ���� ������7�� ��� ������ �" �"�""�� ����� �������� .���������� ����� $���� $� �������� ���������� ������� ���������� ������ (����� � .���� ������� .��� ��"��� ����� ��� ���� ������ ��������� ������� ���� ����������� ���������"� ?���� ��� ��� ��� ������ .����3�� ��� ����� ������� ���� ������ �"���� �� ���� ������� ����������� ���"������ ������� ��� ������"�� ��������� ��� ��"� ��������� �"��"�" ��''�' ��� ����� ����� .��������

�����������%������*��$%�������#.��������� /��� �������� ���� ������� ����������$,

0����� !����3���� 2������)�� FLG6 ������� .������ .���N C������ +� ��������� ��� ��������� �� '����� �"�"���� �"�"�"� 2������)�� (������ 2��� $� 1���� 1�����)�� '������� .�������� �" �����3��� ������� .�������� ������� !�� �� ��� ������3� ����� ���� ���� .��������� ����� �������"�� (���3�� � ���� 5,9 0��� ���� ��� �����3� ������ �"�������" $� ������ �"����� ���� ����� ���������"� (������ 2���)�� $� 1���� 1�����)�� ���� ���� ����� ������� ���� �����N 8 �"�"���� ��� ������ �������� $� ���� ������������ �� �" .�"������ ������ �"������ ���������� !".�� ������ ����������� ��� ���� ������3��� ����� �������������� ������"�� � ������� ����������

!��� ����������� ��3�� $� ����� ������������ '���� �����3���� '����� ��� �� ����� ������� $� �"�"�� �.�� � .���� ���������� ����3�������� �������� !����� �� ��������� ����� 2������)�� �� ��'�� ��� 2������)���� 0�������� .������3����� .���������� �������� �������3� ������ ������� ����"�

0 ���%& ���������"����*�'��#

(���� 2������)�� ���� ��� ����� $��� !�� ������3� $� ������3� $��'� �� �� ������3�� �"����� ���� ������ 4���' ������� $����� ������ ������ �������� 5�� ���� ��� "���� ��������� ����� ���� ���� ���� ���� ��� ���� ������ ����� ��� �������7N !"�� ������ �������� ���'� ������7���� ���� ������� ���������� ���� ��������� !"�.�� ��� �" �"�"�"� ��� ����� ���������� *��.�� ������� ����� ������� ������ �������� .���� �""��������� !" �� ���� ����� ������ ��� ������� ���� ����� ��'�������� ��������� 5������� �" ����3� ��������� .���������

������%���)���*�����������

1234������ �����

����56�(+�����7$��$������%��������+�����/���

�&�&������&�&��&#

��

Page 12: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

-���� �"�" ��������� ���� ������ ���� ��� ��"� ������� �������� 9���3� ������ ������ �"�� ����� �"�"� $� �"�""������ #���� !�������)���� �"�"� ��� ���� ������������� .����� .��� ��$������ ������� ��� ��� ��"� �������� �������� ��"��� ����� I���� ����� ��.�������� �"���� ������� 1�������� ��������� �������" .��� �����" ������� .������������ �" '���� �������� ���" .�������� (���� ���� '�������� ������������ ��� .���� .�� �������� :��� ������� ������������� ������� ���������� ��� �����������3����� (����� �������� ��� �"�"�" ��� ��� ��� ����� ������� �"�" ������ ����������� �" ������� ��� ����� �������� (���3� ����� ��������� ������ �������� .���������� !" ������ ������� ��� H�G ���� ������ $��.� ��'������ ������� 2���� �����3�� ���� ��� ��'��� $���

!9�������05�����$���0���5����&����0���

0���� ������ ��� 89!��� ��"���$, !&��"����(� �������������������&,

!" ���"�� ��� ����3� ���� ��� ��.� $����� �������� %<<H ������ � ������������ %<<G ��� MF #���)���� '���� ������ .���������� ��� ���� �"� 8 ������� ����� ������������� ������� ���"� ��� .�������� ��"� 2���� ������7�� ������� ����������� ����� ��'�� ���������"� ������� ��� ����� 9���3� ��� ������� ��� ��������� ��� �� �������3������ ��� ����������� �������������� :�������������� ����� ��������� �� ������� ��� �� ����������

2���� ��� ������ ��������'�� $���� ���������� 5���� ����� ������� ������ ������ �� ���������� �"�"����"� (�� �� ��������� �������� �"�"��� ������� ��� .�$���������� ������� ��������� '����� ���"�"����� ��3������ $� ����� �� .�$�� $���� ������� ��3��� $������ !"����� ������� ��� ���� ������ ����"�"�" ����� DB! �� ���� ����� ����� �������� ����� $� ��� �� ����� ������ ���������' �"������ D� ����� ����" ��� ����� ��������� ����� .������"��

�������������%& � ����*��������+�����*������������&&$,

!" �������� ���� ���� ���������������" ��� �"��� ���� ��'���� �"�."������ ��� ����������� !� �"���� �������� ��� ���������� (���� ������� �"�"" ������� .������ �������

����3��� ���������� 8����������� ��� $������ ��� $����� $��� !" ���"�""�" �� ��� ������ ������� $� ������ ��� ������ ���� ���� .���$���� !"��"�� �.�� ����� ��������� ��� ���� ������� .���������� 2������)��� ��.����� �"� �"�"� ���� �� ������������� !�� �������� ������� ������ .������ ������� �������������� ������� ������ .��������� ����� �������������� ������������ ��� .�����.������� !" ��� ����3� �"�""� $�����

2���� �".����� .������� ���������� ������� �� ����� ��"��"�� !�� �� ��3� ����'������ ������� ���� 8���� �� ������������ ��� �"�" ��"�"�" .����� ���� ��������� ���"� ������� 9��"��� ��� ������� ��������"�" $� ������� ��������� ����� ��� ��"�"�" .������ ���������� 3�$�� �"������ ���� ��� �"�"�"� ��� .����� !� ������ 2������ 1����� ����� 9""�� (�������� �� 2������ �������� �������� ����� .���$� .������"� 2������ ��������� 9""�� (��������)��� �� ����� ��������� �� .�������� !" �� ������� ��������� ���� ����������� 2������)��� ������� ��������� ��� ��� ��"�"�" .��������� ���������� ��� ."�"����������� (����3� �"�� �� ��� �������� 9""�� (�������� �� ����������� %<<H ������� �������� ��� '���� ������ .������� (���� �������� ������������ ������ �������7�� ������� ��������� .����� 2���� �"���� !���� 9���� B"��"����������)�� $� !����������)�� ����� �������� $���

������� ������� �� ��� (������$� (���/��$����,

2������ 1����� 0����� !������ ����� ������ ���� ����������� ������� ���������� ������������ ���� ���� �������"� 2������ 1����� 0����� !������)��� ������� ����������� ����� ������� ����������� �� ���� ���������� ����� ��� ������ ���� !".�� ����������� ������� �������� �������"� ��� ����������� ��� ������ �����N 5�� .���� .�� ���� ��� ��� ������� .������� !��� 2������ 1�����)���� ������� �� � M<< �"������� �"�"��� �����3������ ��3��� �����3������ ������ �� 08!� �����3������� $� ������� �����3������ 2������)�� ������ ����� ������ 0� �"�" �� ����3������ ��������"� +���� ������� ������3��� ����������� ���� ����� ����'���� ��"��� ����� ��� ������ ���������� �������� .����������� .��������� %<FF ��� ���� �������� �������� ������ ��� ��3��� !"�"� �� ����3����� ���������� ��� ������� �������"� ������ 2������ ���"��" �"�" ����� ������ .���3��� !��� ��������� 4!� �� �������� ��������� �� �������� !��� ��� ��� ������� ����'�������

Page 13: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������������ ���������������

*���� ����� ��.������� ��� �� 4K������ � !��� ���������� ������� .��� ��� �� ���.���

���� !����3��� ���������� "���� ������������� "��� ��� '������� ��������"� �������� �� .��������� !" ������� ������� '�������������� ������� ��$�� �������� .������"� !��� 2������)�� ���� "���������� ���� L6)�� ��� ����� $��� 0����� !����3����)��� 2������ ������3�������� ����� ��� ����� ����'���� ���� & ������� ������� ��$�"�� ����'���� ���� �� �������� 2���� �" �����3����� .�������� ������� �����7�� ��������� �� ��"� *���� ���� �" �"�"����� �������� ������ ��������� �����'����� ����� �������� !"����� .����� �������� .������ 0����� !����3����� ��������� ���� '�� ��� ��� ����'���� ��� ���� �� �"�" .� ���� �������� .��������� !����3��� .�$�� ���� !���������� �������� ��� ������ ����� �"�" ���� ���� ������� ��� ������ �������� :�������� �"���� ��� ������� ���� .��������� ������� ��� ���"��� .��������� !"�" �������� �����3��� ������������� "��������� ��� �������������� ��������� ����� ��������� ��������� ���� .�$����� $� ����� �� ������� ������� �������3���� 2�� ���� ������������ �"�� ���� $������� ������������ �������������

:�&%&&$ %��������� '�������� ���$���+��(��%��������"����'���#!&%�'������+�����*������������&&$,

!� �� ������� ���� .���� �������� +���� %<<F �������� ����� �"�"����� �������� ���"����� ��������� ��� ���������� ��� ������ �� �� �������� 8 .������ �������� ���� ���� �������� �� ��"� 0����� ����������� ������� (��)� ������� ��"� ����� �"������ (��� ��� ��������� �������� "��������� ��� $� ��������� �������� ��$�� ����� $� ������ ��� ������ .��� �������� ��3������� ��$��

��������� !" �� ��� ������� ����� !�� �� ����� .��������� ��� ����� ����������� $��� !�������� .��� ������ ����� ���� ���� ����� ����� �������������� ��� �������� ��� ���� .�$������ $� ����� ��� ����� ���������� ��"�� (���3�� ���� �����3����� ���� ��� ������ $��� ����� ���� ����� ����'���� ��� ��� ����� ������� !� ����� ��� �����3����� .������ ������� $�������� ���������� !" ������� ��������� ��� ����� ��� �"�"� ���.������ 2���� �����3����� �"������� .��� ��������� ������� ��� ��3������ ��� ���� ���������� ��� ���������� ��� ������ ���� $� ���������� ����� ������ ��� ��� ������ ������� 5�� �� ����� �"������ ��������� ������� ��� �� ���� ��$�� .����� ��� %<FF ������� �������� ������� ��� ����� .�����������3���� -" �� ����� ����������� ����������� ������������� ������� ������� ����� ������������� %<FF ������ ������� ������������� ��������� .���3�� ��� 2������� 1����� ���� ���� ���������� ��3���� ��������� ��� ������ ���������� ����3��� !"�"� ���� ��� ���� �������� ������� 9������ ����������� �"�"� ��� ����� ���������� ��.� ���� ���������� �������� ,���� .�������� ������ ������� �� ���������"� 5� ���� �"�3�� ��� ����� �"�3� �"��""���� ����� ������� �"�" ����� �������������"�"�

'������������������$����������%

!��"���������������������'�����+�����&�&)&�&�������)����������$������%���&� &&���������,

!� ����3� ��� ���3���� $������� !�� �"�� ��������"�� B����� (�� ���� �".�� ��� ����"� $������ C��� $���� 8)�"�� (�� �� �"��� ��"�� ����� ������������ $� ��������� ��� ����� $���� ���� $� �"�"���� ���� ��� ��� ���������� ���������� �������� ���� 2���� �����3������ �� ���������� ��� ����'���� 4����

'������ �������� ����� ��� ���" $��� 0��" ����� ��������� �" ��������� �"�"���� !��� ��� ������������� ������3��� $��� !"���� ������� ������� $������� ��������� ����� ��� ����� ���� �������3������ I���� �" ����� ������� ��������� ������� ������� $���� ����� �" ��� ����� ����� �������� ��� ������ ����� ������� 8�"� ���� ��� ���������� ����������

������ �

��������������������������������������� ����

Page 14: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

��� ������� ���'������� �� .� ������ �"�"��"����� ���������� �� ������� ��� �������� ������� �"�� ���� "��"����� .��������� ��������� .���������� .��������� ������� ��� ��� ���3������ ��������� .��������� !�� ������"� �� 2������)��� ���� L6)��� ������� !" ���� L6 ���������� ��� ��������� ��� �������� ����� $��� !" ���� L6 ���������� ���� ����� ���������3���� ���� 6)�� ��� ����� $��� !"�" ����������� ���� L<)�� ��� ���� $��� -���� ��� ��� ���� ��������� ���� L<)� ������������� $� ������� �������� 8 ����� ������������ �������� ��� ����� ������� ��� 2������)�� �"3������ ��� ������ ���������� �������� ��$�� ������� $� ������� �������

*�������:����"���;�+�$������5������7����

!���$���$����'����$���������$����&'����# .����$� ����� �����%������ �&�&+&$,-'��/�����%&��&*&&$$���������+�����������$,

FLGH ������ #�7.�� ������ �$������ !�� ��3"�"�" $��� ��� ���� �� ��N ��� ��� �$��� ������ $� ��� �"�"�"� !�� ����� '����� �"�"��"� �������� ����� $���� .�������� ���3�� ������� !�� �� .���������� .�������� ������ .����� �������� (���3� ���� ������� ��� .����������"�� !�3� �� ����� ��"���� ���������

���(� �����%���&�&&$,

/���� 0���)� �.�� 5��� /�$" ����'����� ����� ������ ������ ��"�"�� *�'� ?�$����)��� (�� ���� ��� ������ ����� ��" ��"�"�� �������� K��)��� 4��� :���� (������� �������� ��"�"�� (���3� ,��� 0��.��)�� ���������� ��������� �������"�" �� ��"�"�"��"��

;������$��(�"�����������$��,

/���� ������� ��� �� �������� !�� #"��)�� ��"�"� ���� ��N 8 ����� ���$��������� ����������� ���� �$�� �������"�� 9�� �� �� ������������ ��� ��������� $� � �$�� ����� ����� ���"�""�" ��������� !���$� .��� ��� �������� .��������� ������� ������� ��� ������ ����������

����(� ������������$,

,� ��� ����3�� .�$�� �������� ���������

!��� ����� �������� ������ ����� ��$"��"�"��" ��� ����� $��� ��" .�� �������� #�������� .�� �������� #��3���� ��������� .�� �������� !��� "� ������� �������� ������ ���������� .�� �������� K��$� .�� �������� K����� $��� �"."� '��� ����� .�� ��������

<����"�)&������$�(�"�������'�����$��,

I����N /���� ����� ����� ������ ���3"���� !�������� ��"� �������� ����� ���������� ��� ��� $��� ����� ����� �������� (�� ���� ������� ��������"� .����� !���� ��� ������ �������� ���� ��� �$������ ����� ������ ���"����

=�)&������$��=��"���'�����&���� �+�������&$,�������$�(�"���$��'���&����&,

@����� ���� I���� ����� K��� .������� ���"�"�� ��3"����������� (���� ��� ��� ��������� $��� ,� ����� ��"�" %% �������� �� ����� ��"�" H �������� 0������ �� ����� ��� ���� ����� ������� $��� -"�" ������� .���������� ������� ���� ������ ��3"�"�� ����� ����� ������� !���� ��������� ����� ��3"�" ���� �"$$��� ������� ������ 5�� ������� ��������� ��N I�3"����� �� ����� �� ���������� .������ ������� ��� ��� ���������� $��� 5�������� ��������� .������ ,���� �� ���� ������N ��� ��� ������ ����������� ����� �����"� ,���'���� ���.�� ������� �"��� ���������� .�������� $���

:�"����������$������%�������������+�$���&��&,

��� �� ������3����� �������� ���.�� ��������� ��$.�N ����3��� 4/������� ��� ������ �������P N

�������

)������������%���������5��%-'(���������$��"����$��,

FLL; �������� 6 D���� ����3���� .�"�� ��.�� ��� ����� ��������� ��"��" � ���� ��� ������ (�� ����� ���"�""�"� ������� ����� ������ ����3� ������ ��������� ������� $� �������� ��� ��� ������ (��)� ����� ������� ��"�� :���� ��� ���� �� ��� ������ ������ 5�� �"�"���� ��� '������ �������� .�������

-'(������$�����������*��$��������,

DB! @�"�")�� �� $�������� ������� ������ ���� ��$�� ��������� ���� ��� ���$��������� 5�� J��� ����'���� ��� !����� ����'��� .����� �������� ���������� ���� ��� �"�" ��"��

Page 15: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������������ ���������������

��*+�������<�$����;�4����

" 0��� "��� ��& >� '(2 � ���� ���,��� 0���$��� ������!�(2 � ��� ,�,��� ����� � �� ���!� @�%� � �����5�� 5�������� �/��������%$������5����������,���5� �����,�,��$��!���5��2 ���&���5���/�����0���$������$���� ����������/���������0���$�� ����� ��$����� ��$$��!�(2 ���&���5���������������0���$��� & � � � $�����+

!�"����#$�%�����&����

Page 16: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

9���� .��������� ��� B"������� �.��� ��"��� �������7�� ����� 2""��� 2������" �� ,���.�� 0���"�")��� ��� ��� ��� ������ .���������������

2������"� ��� ����� 4;<)���� ;< 0���� ��������� ������ ����3���� ������� ��� ��� ��"�� ���������� ������� ������ ������� $� ��� ��� ������� ;< ������ .��������� 45���� �� $� .��� 5����� �� �������������� ����� ��� �"�"� �"�"���� ��� ���� �"���� ����� 2������" �� ����������� ����������� �"�" ��� �$����� ���� ����� .�������� ���"�" ��������� ���"��"��

>������%�'�����%�����������"��$��#!&& ��*����' ���� ��������� %������$#!&&%������������,

!������� ���� '���� ������� (�� ����� ���� �"�"� ����� ��� ���������� #������ ������� ��� ��� ����� $��� (���� ��������� ������� 4!������� ����� �������� ��� '�� ��$�����"�� 4!��

����� ����� ����"�� 40������ ����� $������ !�� ������� �������� ��������� ���� ��� ���������� $����� 8 �� ������")" ��� ��������"�� (�����)��� .�������� 5�� ��������� ����"� !�� ����� ��� ��$����"�� I�������� ��'�� ������� ����������"�� I���� �������� ��� ���� �������� '����� �����3����� ���������"��

)��&���������4�������0�����"�5����6�������

!���������?��$��������$������'"�����+�����������'���$#

,$��� ������� �������� ��������� ���� ���������� ��� ����� ���� ��$�������� I����� ������� $� �������� �"�."����� �" ���� �����3����� '��������� /������� ���� $�������� ��������� ���� �������� ����� .����������� .�������"�"� (�� ���������� ������� ����� �������� ��������� ��� ���� ��$���� ������ .��������� ��� ������� I���� ������ ������� �� �������� 5������ �� $����3� ������� .��������� ��� ���� I����� �������"��� ��� ��� ���� ����'� ��� �� ��� ��� ����' $��� !�� �������7 ������ ��� ����� ������ �������� �������� ��"��3����� ��� ��� �"���� ��� �$��� :������ �" �� ������ �� �������"� ��� 2������)�� ���� ���� ��$���� ���� .���������

��'� ��$������ ��$� �"� �;�� ������ (������ �$����������&�&�������'#�������&+*&&$&��'������&�&&$,

8 ����� 5�����"��)�� �� ���������� ��������� ���.����� �������� ����� ������ ���������� ������ �� ��� ������ ������� �������"�� 5����� ����� ��� ������ �������"�� I���� ������ ����� ��� ��� ������ �������� ������ .�� ����� �������� 2��$���� ���.������ �������� �"��� ���� ����� ���� �� �"�"���" ��� ��������� ������ ��� ����� ��� ���� $��� !" ������ ����� ������ ������ ������� ��$����� ������ ������� ����3���� �������� ��� ������

�*���05���������������0����

���������������������/���������,

!" ���"�� 3�$�� $������ ��� ����� ���� '������ .�������� (����� ����3� 4����� ����� �������� .��������� 2�� ������ $� ����������� 4����� ����� �������� ���� I����� ������ ��� ����� $� ������� ��� ��"�"�"

Page 17: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������������ ���������������

���������"�� 8���� ��������� ���� (�� ����� ���� ������ �������� .��� ������� ���� ���� ����������� ������ !� ����������� ���� �"�."���� !�� ������� ��� ���� ��� ����� ������ ������� ��������� ������� �" ���� ��� ������� ���� ��� ��$������ ,������� �������� ��������� ����� ����� .��������� ,�������� ������� ��� ���� �3������ *������ ������ ���� ��.�3� ������� ��������� 8 ����� ������� ���� .����� .����� ������� ������������� ��� ����3� ����� �������"�� I���� �" ���� ��� ������ ����� �� ��� ������� I���� "3"��� ����� ��������� ������ $��� 8��� �" ���� 4!�� ������ ��3���� ���� ������������ !�� .�� �"�������������� ��� .�� ������� ��������� !" ����� ��� ���� �������� .����������� ���� $���������� 5�� ��"�������� 5������ ��.�� ���� ����� .�� ��� ��� ��"��"�" ��������"�� !".�� ���� .�������� ��.�� �"������ ������� ����������� !" �������� ������ �� �� ����� ����� ��.�� ����� ���3� �"����

;�����������*�&�������$����,

(��� ����� (��� ����� ����� ������� $�������� �� ��� ���������� �������� F% ������� ��� ��"� $��� -" ���� ��� �� ��3"�"� ��"� �����"�� I��3"�"�� ���������� ���� �� ����� ��� $�������

�*+�����$0�&�%���

��%�( �$������� �;��'��� ��*�� ���+��$����������"�/�����������'������������&+&$���$�����#!&��$���$��������&�&)&+����������������*��$����?����,

45������ ������ ������ 9���� .��������� %<<H ������� �" ���� .������������� ��"�"� ��� ��� ������ 5������ ��� ����� ��� ��� $��Q !����3��� ��������� ������ I����� �������� ���������� ��� .������� ����3��� �� ������ 5��������� ���� ��� �""� $���� ����� �� �$�� ������ .������� ������ $� ������� �������� ��� ������� ����� .��������� ,� ������ ������� ��� ����� !�� FM ������� �$����� 5����� .��� ����� ����"��� ������� �$������

��� 9���� ��� ����� 4!�� �" ���"�� ���"��� ����������� ��$������� ������� �3��� ���� ����������R ���� ��������� :��� ��� ��� ��������� ������� 8����� �$��������� ���"� ����������� 8����� �� ����� ��� �������� $��� 8������ .��� �����'���� �������� ���� ��� �������3����� ��������� 5�� ���� ��� ����3� ������ 3�$�� $������� J�� ��������� �$���� �.�� ������ ��"��" �����'�� ������� .��� ��� ��� ��"� ,$������� ��3� ������� ���� ��������3������� �������� �$����3� �� ���"������ ���� ���3������� ��������� .������� �������"�� I����� ������� ������ �$��� ��� .���

�;��'��� ��*�� �����$� �������?������������'� ����)�*��$ "�/����� (� � ���������� �����"�����&&$,

!��������� ���������3�� ����� ��� ��'����� �������"�� +������ /��� 5���� 0�� $� ��� ���� ��� ������������ 5���� 0��)"� �$��� .�������� ����� ������ ����� ������� ���������� '�������� $� ����� ��� ������ ����"�� 0������ ��� ���� ����" ������ ����� ������� ���� �"�'���� ����� ����������� I�� ����� ��� '���������� 5���� 0��)�� �" �����'� �����Q 4,��� �� ����� ����� ������� ��� $�.������ D� ���� �� ������� �������� ��� ������ �������3������ '�������� .��� .����� ,� ��� ���������� ��'� ��� 5��� 0������� $� ��� ��"� 9�������)�� �$������ ������� �������7 ������� C������7 ���������� ��� ��� ��$� �������� $� 5��� ������� ��� ����� ��� ��������� .������� ������ ��"����� ������ !" ��� ����" $� ��� "�"������ !" ��������7����� � ����� ��� ��� �������� ��� ,$������ ��$�� ��������� ���� ��������� �� ������� ��� ������ ����� $� ������� ��� ����� ���.� ��������� ��� ������ @��3��� ������� ������������� ���� ����� ����'������� ����� .��������� !" ����' ������� ������ ������� ��� ������� ����� �� �������

�=/������=/�������

.���)��@A����@A ��������%������%��$��+�������#!���$%&�������%�(����%��������$,

;<)���� ;< 0���� ������ ������")"� '���� ���������� ������� ;< ������ .���� ��������� ����������� ��������� !" ����� ���������� ���������� ��� ��� ���� ����������� D� .������� ������� ���������� .������ !�� ����� ;<)��� .���� $� ��"�� ���� ��������� �"�"� ���"� ��"�"�" ����� ����� ������ .������� ,����������� ����� ����� �������� ��� '��� $��� 0������

�����

Page 18: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

�� ������ ����� ���3�� ��� ���������� $��� I�� ����� .������ 4(���� ��� ���� .������� .�������3����� ���� ��'������ ������� ��� ��"�� ���� �"��"�� .���3���� �������� -���� ����"��"�"� � ������� �����'�������� ����� $� ��� ��� ������� .������ $� ����� ������ ����� ���� ���������� 0���� ��� .�� ��� $����� /��� .��������� ��� ������ ����� ��� 5�������� ��3� ����"��� .�3� $��� !� .�3���� '������� ������

>������4�%���������������%

<��������������'���,

!�� ������� ����� ����� ��� ������ 8 ����� ��������� ��� ������� ��� ������ '������ $���� ����������� 8 ����� .��� ������� ����� 45���� �������� ��� ������ ���� �� �������"�R ���� ���"���� 0������ ���� ��� ����� .�� ������ ���� �" ������ ��������� 9���3� ��� ������� �� ���� �������� � �� ����� ���� �������� 5������ ����� ��� ��������� �� �������� ���������� .��� �������������� ;<)��� .��� ������� ����������� ���"� .��� �������� ����� �" ������ $������������� 1�������� ��� .�� ��� ���� (�� ������� ����� ��������� �"�"� ��������� ��� ����� ������� .��������� 0���� ��������� ������������� ���� ����� ����� ��� ����� �������� �"����� ����������"�"� 8 ������� �������� ����3� ������ ������� ���� 2�� ���"���� �������7�� .�������������� 0�3������� FH ���� ����� ������� ��� FG������� ��3����� ������ 3���������� .�������� ��� ������� ���������� �� ����� ����� 5���� �� $� .��� 5����� �� �������������� ����� ��� �"�"� �"�"���� ��� ���� �"�����

!& � ��������������%����*���$ $�����+��� ������� %�� ��� �%� ���� %�� ��������%�'��������� ������&$#8�����(����������&$��$)�,

0������ $� �������� �"���� ����� ������� .��������� 0������ �$���� ����� ��� ���"�� .������ .��� .��������� 0������� .��� ������������ ����������� ,$�������� ���� ����������� ���� �������� .��� ��� �"�"�� ��������������� ���� �"$��� ����������� ,$��� ������ .����� ������� �������� ,$��� ����� .��� �������� 5�� �"������� �������� ������� ���������� .������ ��� ������ I�� ����� ����������� �� ��������� $� ��� ��� ���� �� �$���� ������� ������ �������7�� ������� +������� 9���� I���� $� ��� �� �������� �������7 ��� ��� ��� ������ ,$��������� ��� ����"� ���������� 9��������� ���� ��� �����3���

������������� 4!������ ������ ���� ����� � ��� ����'�� ����� ��������� ���������� ��������� ���� ���"������ ���� ���� ������������

!�� ��������� ��� �� �� ��� �� �� ������������ ��������,

����� ������� ����� *���� ��$.��� ���.�� ����.��� ��$.� ���� D��� �� ������� ����� ��������� ��� ����������� ���.� $� ��$.� �"�"������� ������ �� �"�" .��������� .��������� !�� ���� "�"������ .��������� �� �$������� ��3��� � ������� �������� ������ �� ��" ����� �������� ������� ���" ������ ,$�������� ������� �� ��� ������ ��"�"�" "�"������ .���������

Page 19: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

2���3� 9���� ?�.)�� %<<L�%<F< ����" ������������ '�$��� ����� @��������� $� 1��������� ���� 1��������� ��"��"� ������"�� .� ���"�"����� ������ ����������� .���$��� 5������ ���������

3� 1���� C�7�����)� .������ @���������� ���� '"���" �� !��3����)�� ����������"� L �����

,"��)"� ������� �� !"�������� '�$����� ��������� ��� ����������"� !�� ���� ��3� ��������� ��"� !�������)�� ������"�" �"��"��� $� ����� ����� ����� .���� ��� .�������� ������ ���������� .���$����� ����'� ����� ��"��� ���� ,��"��" 9����)�� ���'������� ������� ����� ��������"� (�� 4(��� .��� ���� ���� ����� ����� 9����)��� ���� �""������ ��

��

� ����%����5������)�$��� � $���� ��������&����A�;� ����( ��� ����,�����$,���� ��.�%���:��� <��%���� & ���� �/$�!� "���5���%������ ������ ��� /��%���� & ��� �/��� � �� ���� �$������� �����/� �����5 � ������$���"�����������B!�������$�����!�4�������$����5�2��$�# ��������&C����'"����0 ��+�/��%���� &������ � 5���D���/������������ ������� ��D��

������ �����������

3��7��0���5�

���������� ���������������

Page 20: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������"�� ��������"�� "���3����� ������ $���������"�

?�. ��� ������ ������� .��� ������� 9���� ?�.� ����3� ��'����� �������� @��������� 1���������� ���������� ����� ��"� !"������� ������� ��3�� G� ��'���� M�)���� �"������ ?�.�� F<� ��'������� 1��������� �� @���������� ���������� ��� ������� !"������� ���� ��� �$����7� �������� ����� ����� @���������)�� 1���������)�� M�F �������� �� !"������� ����3���� ������ ?���� ���� �������� �" ���'������������ �������������� !�������� 0������ $� @���������)�� ��� ���"��� ������� ������� ��� ��� �����3���� ����� .��������� (�� �������� ��'������ ������� ��� ���"���� �� ������ ���� 1���������)��� ���� @�������)�� ��� �"�� .�������� M� ������ ��������� ����������

����4��$��&���4���������7��0���5����7�������������

����3� ���� �������� ��������� !"�������)"� ��������"���� ����������� ?���� ?�.�� %%� ��'������ .���������� !"��� �������� ��������3����� ����� ������� ��� ����� /��� ����� ����� -���� 9������")��� ��������"� ���"����� ����� ������ 1��������� ���������� %�< ����� �"�"�� ������ (�� ����3� ���� ��� ��� ���'������ .������� ��� ���� %�M)� ��$���� 4-�������"� ����� ������ ���� $� ��� �"���� 1���������)��� ����� .������ ����3���� ��"��"� (���� ������ 1���������)��� ������

Page 21: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������������ ���������������

���"���� ����"�"����� ���� @���������)�� ����� ��������"�� "���3������� $� ��������� ������� '"���� 2������ ���������� ����������� �����������"� 2��� @��������� ������ %;� 5�'��)�� ,�������� ������ ������ :������ $� ���� '"��� ������� ,��������� ���"�" @���������� ��'������ ����� .���� $� ���� ����������� %�F ������� !"�������)" ������� ������� �� ��'� ������� ���� .������ !"�������)�� ��� ���� ����� .���������� ����� ����'����� �� ���������"� ����� ����� �������� �������� 5���� ���"�3" C��$�� :���� ��� ���.����� 4!��� ��� 2��� ��������� -��������� ?�.�)�� ��� �������3������ ��� �� 2����� ������� ��� (����" ��������� ��� �������� ������3����� ����� �������� ��� ���� .����� ��� ����3� ������� �" ���� !"������� ������3��� (���� ������ ������"� �����

(�� !"�������)"� ������ ��� ��.� $����� � �� @����������1��������� ��������N 9��� ������� ������ %H� 5�'���� 1���������)�� ������ �$���� <�F ��������� 4����� ��������"���� ����" ����� 1���������)�� ������� ������ ����"� (���� 1��������� �� !"������� ��������� ��'�� ��'��� ��� ��������"� ������ �����������"� 1���������)�� ��������"� �������� ����� @���������� MF� 5�'���� !"�������)� �������� ������� 9���� ?�.)�� ��������� ���� ���������� ��"������� ������� 1"��� ����������� 41��������� �" ������� ����� ��������"�" ������� ������� ������ ���������� ����� �� !"�������"�� �����N

?�.�� ��������� �� ��'�� �������� /��� �������� ����� �������� ������ 1���������)��� �"�� ������������ ������3������� :���"�" �" ��� 1���������)��� ���� '"��� ������� 0��������)��� �� �� !"�������)"� ������ ������� (�����.�3�)�� �"�� �������3��� ������ ��������"� (�� ������ ���� �3�$���� ����� ��� ������ �� .�������� �������

������&�$���6����

(���� ��� ��'�� .��� ��������� !"������� �$���� !�������)� ��������3��� 1���������)�� 2������ 0"����)��� �������� 2���������)" �������3����� 2�������)�� �������� ��������� ���� !�������)� �������� 1���������)��� ��� 2���������)� ����� �"�� ���������� .����������"� ?���� ��� ����� 1���������)��� �"�� ������������ ����������"� *���� ���� �3�$���� ����� ������ ��������"� �������� �������� �������� ���� ��������� 1������������ �$������ $� ���������� ����������� ��������

#�� ����� .��� ����������� ���� �� 2��� '"���� ��������� �� "�"�"�� �������� ��� ��� �������� ��������� ������� !"������� ���� �� ���������� !������� ���������� ��� .��������� 1��������� ���� ��� F�F ��$�� �������"� #�� ���� ������� !"��� ��������"�"�" ��� ���3����� :����� !�������)�� .� ������ .���� 1���������)�� ���� ������ .� ������������ .�������" ��� ��� ���� ���"� ��������"� L<� :����� F�F ���"����������� -���� 9������" 9���� �������� ���'����� ������ ����'����� ���������"� �"��������� ��������� 2��$������� ���������� 1��������� ������ ������� ���������� �� ���� .� ������� !�������� ����� !"���)��� ��$��� �"�������� �� �������R

���� ������ ��� �������� 9��� �3�$���� �������� ����� ����� �"����� ��"�"� !"���)��� !�������)� ��$������ ��������"�� "������ ���������� ,��"��" 9���� $� �����3���� ������������ 9���� ?�.)�� 2���������)��� ����� �� ��'� ��� (����" ������ ��������"�� "��������� (���� #������)��� ��� ��������� �"����� ����������� ����� ��������� ���� ���� ��$��� �"������� $�����

���� ;0����������+��������������/����!���� ����� �. ��������� ��� ��

.� ���� �������� FLHL�G< ����"��� !�������� /��"�� F% .� ���� $� (���� #"����'� :���� �� ������ �������� %<<< � %<<F 9���")��� ��� !"�������" .�3� 8��� /��� %F .� �� 2������ F� 1"��� ?�.���� S@� 0���) ��"� !"������� 1������ ������ �.�� �� ��� .� ���� ���� ���� M66 .�� 9����� +��� ��"� !".��� ����� FH !"��������" '"���3" ��� '������ .�����

������"���%�"�����'����(�������)������������������������������������������*���������+�������������������+�,�������������������������� ���������-���� ����"�������������������������������������������������� ����������������+��������������������� �����������-����������������-��������������������������+��������������������������������+�

Page 22: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

2����� :������� ,��"��" 9����)���� �"�� ���������� ����� ������������ ������� ���������� ����� ����� !"��� ��� ����� ��"��" $� �������� �������� ����� ���� $����� !����� ������ ��� ������� ��� ������� ��������� �������������� .�������

*���5������5���#���������������������������&������

!��������� �� ����� ��� ������������ ��� ������ �"��"�" 2����� :������� ,��"��" 9����)��� 9���� ��������"���� ����� 3��� ������� �"���� ������Q 4+�3���� ��� �"�"��"� ."�"�"�"� ��� �������� ��� ��������"�"� �"�."����� �������"� 5������� ��� '���� ��"�"� ����� ����������� ������ 1�������� �� ������� �������� ��� ��������"�" ��� ������ !� �" ���������"�"� ���� ���� 1��� K�� ?�.�)��� �� ��������� ��"�� !" �� ��� ����� ���� ����� !� �"�" ��� ���������� 1"���"� ���"� ��������� ���������� .�������� ���3��� ����� ��� �"$�����-�������"���� ����� ��3���� '"���3"������� �������� ����� �������"�� !��������� $� ������3������� ��������� ��� ������ �������� ,� � ���� ����� ������������� ��������"�"��"�� '������ $���

4!�� �"�"� ������ ���������� '"���3"������ ������� �"��"������� ��� ����� ��� ������� �� �" �������R !����� ��������� ��"�3"�""� ���"��� ���������� ����� .�������� ����� ����� ������3�� .��� ����������� ������� ��$������ /������ �����3������ !�� .�� 2"�� ���� �� 4!�� ��� ��� ������� �������"� ����� 4!"�"� ������ 8 �������� �� '���� .���������� (��� !������� .��� ��� �������� .������ !�� ���� ��� ������� ���������� ."�"� �"�"���"�� ���� ���������� ����� ������� ����� ��� �"�"�"� �����

�����*��05��#���7��������"���0��������

<���������7�������*�'�������&���&�&�� ���� ��'�����# !��"�� /&�%��+����� !&����� '������ ���&*&� ��+����� �"��� "������# .�� �&�&�& ������'�����&�&,

:���" ������� .��������� �� ������ ������ ��������� ���������� .��� ����������� !� �� �"�" �������� 9��"��� ���������� � ������ 3���"�"� ������� ��������"� �����������

�������� ��� �� � ������� "����3����� ���������"�� ������")��� ��� ����3�� ��� ���"� .��� �������� ������ ���������� ��������"�� !��� �� ��� ����" �" ����������� (�3�� ������� ����� �"�" ������� ��������� � 3���"�"�" .����3�� ��� .�� ����� �"���� ���3� ��������"�"� .����� ��"�"�" �������

&����(�������������*����������(��+�����,

(����� �" ���"� ""� ������� .������������ 2���� ������������ ��������"� �������� .����������� �" ���� 40"���� ������� ������ ��� ��3����� ������" ����� (������� ��� �� �"�"� ���� ��� �"�." ��3����� ���������� ���� �"�"����"�� 8������� ������� �"���� ���� ���3� ��� �� ��� �������� ���3� ���������� 0������� ����������� ��� �"�""�"� �� ��"�"�" ���� � �� �������� !�� ������� ������� ��������"� .��� ������

<��� !&��������& %����" )������� ������������,

2�3������� �� .������� ��� ��� ��� ������� !"�������� !��� S/�� �����) ����3������ ��� 9��3��)��� T����)�� ��������� ��3"�"�"�" �������"�� 8����� ������� ��� ��� .��� ��"��3" $���� ������"��� !� �� .������ ��� ����� ��� ������� .��� ��������� !"���� F< �� ����� ��3� ��������� �.��� ��� �������� $������ !�� �� ,�"�"�����)���� �� �������� �"�" .��������� 2������ ����� ����� ��� ��"��3"���� �������� �������� SK�����) ������� �" .�"��� *����� ������� ������ �" �"�"�� !���� .�������� �������� ��$.� $� ���.����� !� ������� �� �"�" $�������"�� � ������ �"����� "�"�" ��� ����� ����� .�����

Page 23: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������������ ���������������

������

��

2������ $� 0��'� ������ ���������� �������� $� ����� ���������� .��������� ���3��� ��.���� ����� 2����(��� ,������ 1��"�")�"� 6�)�� F<�FF 5����� %<F< ����������� ������")�� ������� 2������ 1�����

0����� !������)��� �� ��� ���������� ��������� �""��"�" 2����(��� ,������ 1��"�")�"� �������� 2������ B"��"������ !�������� C�3�� 2����� ,������ ������ 1�"� 9������ !�������"� 5���)�� �������� $� ��� .�� ����� 6� 2��� (��� ,������ 1��"�")�� ������ ������ ��������� ?����� !�������� 9��� 5������ (��� !����� @��� 9�������� (�� #"��� :������� !����� (����� :�$"���"� #���� !����� #����� -������ 28!! $� :,�0 !������ C�'�� 5����3�����" $� !������� /�����3��� (� !���3�� �� $�����

6)�3� 2����(��� ,������ 1��"�" U2(1V%<F<W ��� �� ��"�" ���� 2�B� :������� !������� ����� ,������� ���� @��� #������� �������������"���� 2�B� #���� !������� $� (��� !����� U?��."� �' (��� 9�����W ����� ����������� 2�B� !��������� /������ :����� $� 2������ (7���� $� :�� ,������� ������� 0"�"" U:,�0W �������� �� (�O������� X��(��� @��"� U(OX(W ����'����� ���������� #���� !����� #����� -�����)�� ������������� $� (��� ������ ������� �����3�������

����������� 42����(��� 1����� 8�"�"�" �� �� �$ �������� ����� 2(1� 4!����3��� $� 1����� ���������� 2������)�� (��� /���������� 2���� $� @���)�� �������� ��������� 5���� 9��������� $� J����� 9�������� 0������� /��������� #����������� ,����7�� 2�����3��� $� (� /��� 5���������� /��� K���7��� ���� �������� �� ��������

����7�*��05��#�?�.�(������)0�����05��������������&����

1��"�)"� ����� ���"������� ����� !������� C�3�� 2����� ,������� (��� ������ �� 2������ �������� ����� �� ��3���� ������ ������ ,������Q 41����� .������ (��� ��������� ������� �������� ��.������ (������ ������ (!: .������ (��� ���������� ������� �������� (��� ������ .������� �" ������� ������� ������� (�� ��� 2������)��� (��� ��������� (��� ��������� 2������)�� ���������� .���3� ��$���� ���� ��� ��� .������� ���� ��� ������.������ ����3� ��.������ ���������

9�� ������ (��� ������� �� .����� ������ �������� ������� �������� ��������� �� ����� ��� ����� ���������� !".��� %<<<)�� ������� (��� ������ ������� 2������)�� ������ ����� ������� �������� ��� ����� ��� ������������

B!�"�������%�(���������� � ���C���@�5�����$���0 ������������"������������2���0�% �&������%� �!���� ����� "������� ������� 6��$���* � ���/�����; �$������������� "���C���%� �/��� �&���� ��$�� ����������� ����/������-���%�"����%�(��&���$��������� ��� ���� ��2��� �!

@����A'��7�*0�0��� 0�����

���������������������������������!+�0����"�(�������1����+

Page 24: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

��� 2������ ����������� ������� �""�"������� %<<%�%<<L ����� �������� (��� �������� 2������)�� ����� &�% ����� ���� ��������� ����"��� ������� .����� .���������� !����� 2��� ����������� ������� (��� ��������� ������� ������� ���7������ ��� ������� �������� ���� �� .����������� (��� ���������� 2������)�� .��� �"���� ������ %<<L)�� ������� F ����� ;%< ���� ������ 2������)�� ������� ����3��� 2������ �� ��3���� �����3�� ��� ��� ���������� ������� ���� �������� ������ ����� ���� ��"�"�" ������ 2������� (��� �������3��� ���� ���� '������� �"�"����

*��05��#�'��7��������"�������������0����������"�5�%

2������)��� .�� .������� ���� .��� ��� �������� ����� .������� ��������� ,������� ������ ""�������� �"�""�"� 2������)�� %<F< ������� ���� & �� ���� H �������� ��� ������ ����� �� ($�"��)��� �� ��� ������� ��������� ��3������ ����������� ������� ������ ,������Q 4J�� ����� ����'���� 2������)�� %<%M ������ ��������� �� ����� F< ������������� ���� ������� 8,B:)��� ������ ��"�" ��������� .���� 2������� %<FF�%<FH ����� �������� ���� ������� �������� ���� &�H ������ ����� �� 8,B: ������ �������� �� ��� ������� ������� ��3��� !��� ��� ��������� ����"�"� ��������� ��� ��� ������ ������������� ��� ����� ���"����������� ������� ��3� ������"� �����

(��� �� ��������� �� ������� !������� C��3�� 2����� ,������� ���� ���"��"Q 42������)�� .������ ��3�� .������ $� .������� ������ 2������� /������ :����� $� 2������ (7����� �"������ ����� ���������� ���������� ���� ������ ����� ���3������ �"���� ��� ������� ������� (7��� ����"��� ���� ���� ��������� ����� .�������� ���� ����� ������� (��� ���������� .��3�� ���

�����3����� ����� ���� �� ������������ ���� 0���'� ��������� �� �" ���� (7��� ���"� ������ ��������� 8���� �""��� �����3������ ���3���� �� �� ������ �������3���� ������ ������� �"�"����" $� �"����� �� ��$�� ���3����

(����6���0����������

+�� ������ 2������ 1����� 0����� !������ /������ 0"�"" !������� 0������ 9����� 8���� /������ 0"�"" !������ $� !����� 5����. !������ T���� #"���'� !����� $� !����� 5����. /������ 0"�"" !������ 5�3� !����� 2��� � (��� �������� C���������" $� 6� 2��� (��� ,������ 1��"�")�� ������� 1��"��� #"���'� !�����)� 2����(��� ���������� �������� ������ �� !�������� C�3�� 2����� ,������ ����'����� ������ ���� $������

���������!+�0����"�(�������0�������2������,�������������������+

�B������������0����%�������+�� ������ 2(1 ������ ����������� �� �����

���� ����� !"������ ��� ������� 2������� J����� ?����� $� 9"���� �������� ������� ��3����� ������� $�� ��.��� �"��"�"���� $� ����� �������� ������� �������� ���������� ������ ����� ������� ����� �����������"� 8���� ��������� ����������� ��� ����� ���� ������� ��3����� .������ ������ ������ $� ����7� .��� ��� ������ ������� ���������� .������ $� $����� ��������� ����'������� ����������� 1��"�� ��� ������� :������� !������� ���������� ������� �������� ����������" 2�B� :������� !����� (���� :�$"���" ��"�"� :��$"���"� ���� ����� ������� ���������� ���������� ; ��� �������� ������� ��� �������� ���� �"��"������ ��"�"�" ���������� 4������ ����� �" ����� ��.� �������� �� ��������3�� ������ .����3����� �����

Page 25: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������������ ���������������

����

.��$�'����3���-�

��

��������� � ������ ����������

������������

%���4

�%��

�����

%���1�

Page 26: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

E������� �0 �5 ������� ��5� �%� �� ��� ���� �� � � ���������5�F�2��� ��� ����� ��5���,�% ������������������� ��F�����,��������&��������� ��������2����/������,�����������:�����6� !���&�������� �� ��F�� �� ����&�/C$���%��� ���� ��� ���������� �,��F��� ����� ����5���������5� ������ �����������������&��������,��!�:������� �������5����������2���� ���������$������/��5����$ ������������������& �������� �/�����/���5��� ���$�� ��������� ����$� ��������$0������!�=��2������� ���5�������$������5�����9 ��%������$�����������������������!�:�����6� ����� �/�������,��� ���&���5��������$������������ � ���� ��������� ������ ��� ��2��5���������� �����!���5�� ����/$�&����,�������$ ��5�����$�����$���������5�!!!

?�������)�� ������� ���� ��$������ @��� ������ ������ �������� @����)��� ,"����)��� ��� ��" ��� 9������� $�

#���� ����� �� .������� ���� ��3���� ������� $� .��� .���� #����� 9�������)" $� ����'��������� ������ ������ �������� 9����� .�"�� .������ ����� (���)�� ����" ������� �����

$� #������)�� ����������� �������������� #����� � ������� 9����� ����'����� ��.� ����� $� �".�� ?�������)�� ���������� ������ ���� ������� 9�������)"� ������ ��������� ������� 2������ ���� ��������� -���� ��� ����"��� ?������� ���� �" ��� �"������� @�������� �������� ������ @�������)�� ������ 0�������)� ������ 1���� ��� �������

��������� ��� ������� $������ 8 �� ������� ������ ���������� ����� �"����������� !�� ?�����)�� ��� ��"�"�" ���"�� ��� ����� ���������� ��������������� ����� ������������� $� ���� ������������������ ������ ��������� 3�$�� $�����

?�����)��� ������� �"�"�"� �� ����� ������� '����� (����" ���"������ ������� ����������� ����� �"�"�"� �� ""��

Page 27: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

����� ����� #�����Y"��")�� ��� ����� ����� ����� I����� ���� ������������ ����� ��� �" 4""�� ����� ��������� ����� ������� ������� #������ ��3� 6<H)�� �"�"�� $� ���� ���� ���������� �� ���������� �������� ��� �����3� $� �����3����� (���� :���������� ��������� ���"3" ������ $� ������ ������� �������� .����� ������ "�."���� �� ���������� ��� ������� '���� ��� ����������� !" ������ �� #�����Y"��")�� ��� ��������� FH;G)�� ������ S:� ?),����� ��� ?���) ��������� ��� 1������ ��������� $� '���'" �" ������� ��������� ���������� 4����� �������� �� ��������� ������� �$������� FHGH)�� (������ !������ :�$����� (��������)��� ���������

������ ����� (�Z����� 5������� $� [���� #������)"� ���"��������� ������ ��� ���� �������� A"�� ?���� !����� ��� ����� ��"��"��

�1�������������$4���%�������$4��������C4����0�������

2������ �� �� ���������� ������ �"��"� ����� ������ ?�������)�� ""�� ������ �������� ��3� ����3� ������ K����� ����'������ ���������� ��� !���� ��������)�� ���" ��'����� �� .����� ��� ��� ������� ��3� �����3� ������� K��� $� (���� �.��������� ������� ����������������� ��������� /"��� �������� ����� ��� ?���� ���������� ����� ����

������ ��������� ��������� ��������� �������� ��$�� ����� (����� ���������)�� #�+� ;� ���� ���������� 4?��������� ������ ���� ������ ������ ��� ������ ������ �� �"�������� ,��� �������� $� �������� ������� ����� ����3� �� ���� C��� ���������"�" ����'����� ���������� �������� ��� ����� ��� �" �� �� ����� ��������� ��������� 3���� ������ ���� !�� ����'��� ��������� ���� ������� ���������� ����� ����'��� (��� ��������� �� ���" ���� ?����� ���������� ����� ������������ ���������� ������������� ��������� ����3� ���� ��� ����$��� 2��� !������� �� ������ ����� �"���� ������

(����� ��������� ����� ������� ���"�� ����" �����

%���1������������������1����������

Page 28: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

���� ��������� ���� ����� ������� ����"� (����� �� 1������ ������������� ����� ����� ����� 2������)�� .������ $� �������������� ��������� �� $���7� ������� .����� ����� �������� ������ $� ��$���� ��������� ��� ���������� .����� ����� ��������� -���� �������� ����� ��������������� .������ ��������� ������ ������������ (��� �������� ������������� .����� ��� ���������� ���� ����������� ���� �"���� ����� :����)�� .���������� D�� !��� ���������� ������ $�������� $� �� (�����)�� ������������� 5�������)� ����" ��������� !" $���7�� ��� �������3�� �� ������ �������������� ��������� ������� ����� ��������� ����" "���� ����� ��� ���� �������� .���� $� ��� 4�� ���

�������� 2������ .����� �� ������� ��������� �������� ��� ����� "���� .���� �������� �� ������� ��� ������������ �� ����� /"��� ������ #���)���� !�� ����� ������ (���'�)�� .�������� .����� ����� ����������� ������� $���7���� �� �������� .�� ���������� $� ��������� ������� ������������ ���������� ����������

'�����5�����(����+��������

:���� ���������� ��� ������ �������� �".���� ������ 0��)�� �������� ����" ��������� ����� ������� ���������� �������� ����� ����" ������� ������ 0����� ����� ��� ������� ������ ������ �������� �������� ��� $� ����������� ���������������� ?����� "���������� �������� ������� ���� ��" ���"�3� ����3� ��������� $� ������������� �������� ����� .��� ������������ ��������� 2�� ��������� ���������� ����"�"�"�"" ��������������� .�3� ������� �����3� ��������� ���3�� ������3����� $� ���� ���������� �� �������� #���)� $� 0��)� �������3������ ��.������ $� ��$������� ��� ���� .������ �"����3������ ���� '������� .���������� /�����" ������ ����� �""�� ���"���� 9���� B�"��)"� �������� ���� �� �"�"� ����� ������� ��� �������� ������������� ����� ��� �������� .������ �������

!�� ������� .��� ��.������ �������� $"���"�"

���� "������� ��� ����� ������� ����'�� �� .��� .�������� #�$� $� ����������� �������� .�������� ���� ��'�' ��� ������ ���$������ ���� �������� ������3� ��3������ *��� ����� .�� ������� ������� �������� .���������� ������ ������ �������� ��������������� 0��� ������ ���"�3� ������ ����� $� ���� ���"�3� ��������� ����'����� ����������� ����� $���� ��� ��������� �"�"�"� 3�'����� ����� �""�"��"�"� 0��)�� �"���� ��������� (�3�� ������� 6< �� "������ 0��)� ���� ������ ��.���� $� �"������� ������� ?����)�� ��������� ������ K����� $� ���� ��7� �" ���"�� ��� '������ ��������' ����������� -���.�������� .������������� $� ��������� �������� �3�$��� ������ ������� �"�"�"� ������������� �������3� '�����������3����� ��������� �"�""�"�"" $� ��������� ��������� ���� �������� ���������0����� ��������� �������� !���� I���� 0����� I��� �� 0���� ��" �������

Page 29: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

�""��� (���.���� $� 0��"��� ��7����� �� "�"������ .�������� (���3�� ����3� ������� $� ������� ���������� "��������� ����� 9����� ������� $� (��������)"� ����3� ����� ��� ?������� K�7�)��� �� .������� ��� ������� .������� �� .�� ��� '���� �������

.=//������������

@���� ���������� �������� �������� $� ���� �� ���"���� ���������� ��������

������� ������� ����" .������ ��� ������������ .������� ������ ���."�"�"�" ����� ��������������� 0���� ��� ��������� �������� �"��"�"� .��� ���"� ���"��� $� ��� ���� ������ ������ ���� ������������ ������ ���."�"� ���$���� �"�"�������3����� ��� ����� �"���� �� �����3������ /� ��� ����� ������ A"� I���� B������)�� .��������� ����"���� �������� ����� $� ������� %;<< ���� ����� ��������� ����� .����3� ��������������� 0�� #���� ����� ���������� ?���� /��� (��� #���)��� .��������� #��� ��� ��� ������ �"��"��"� $� ������� ���� ������� ?���� ������� ������ $������ !" �������� ������ �������.�� ����� ��������� ������ ����"���� ��"��"�"���"�� 0������ �"������� ��������� �������� ��������� ��� ��3����� �� ��3������ ������ ������ �.�� .������� ��� ����� �� ��� ����� '�.��� ����������� @��������" ��������� ��� ������ �"��� $� ""� ��� ����� .����� ��� ����� '�.��� .������������ (���3� ���� ��������� ��� ��� ������ �� ���� ����������� ����������� 0������� ���� ����'� ���3��� ����������� !��� ������������� $� ?����)�� ������ ��� ���� ������ �����3���� $� ������� ������������ ���������� !�� ����'��� ���� �������� ������� ���� ����"����� ��"��� ����'�� �������� ����� ����'��� ��$����� .��� ����� ���"��� $� ������� ���� ��� ������ �������� ����� .������ 3������������� "�"��"����� ������ 0���

������ ��������� ���� ��������� $� ������� �������� ����� .����� ������3����� ��� ���� ������ -����� ���������� (����� ����� ��������� ���������� #��� (����)�� ����� �������� ������� �� .������ "�������� ��.�� �"� ����������� �� .������������ (��������)"� 5��������� ������ ��������� ��������" ��� ��"���� ��������� ?���� "�.������� ���� �������� ������� ��������� ����� ����� ������� .��������� .���� �� ������������� 0��)�� ��$�������� \������� ?������ K������ K����� K������ 2��� O������ (������� (������ 9������ O������ 0�������� (�������� #��� .��� ����� �������� ���� ����� ���� ���� ��������� ������ ������ ����'������� ������ !" .�� ���� �������� ""��������� ��� ������ ��������� $� 0�� !�������� ����'����� �������� 0�� 1����$�� ��� ��� ���� 5������2���" ������ �������

,������� ����� FLG<)� ����� ����� ������ �����3��� $� ��������� .������ ���� ����� .����� �"��� ������� �� ������� .���� �������� ������� ������������ 2"��� �����3� ����3��� .��� ������ ��"�� 2���� .����� $� ���� �"�������� �� ���"� ����� �������� 0�� $� ���� ���"�� ���� ���������� �""��� 0���$� (���� ��$���"���� '����� ������ $� �"�� �������� ������ ������� ���������� ��� �� �����3� �"����� ����'�� ���� ��� ������ ��$"��"�� (���3� ������ ���� �"���� �� $���� .��������� ����� ���������� ���� �"����� ���� �"���� $� ���� ����������� ������ �������� ��'���.� ������ ���������� �� ��� ��� '���� �"��� ��" .����� ��������

)�����������������������"��������4��&������$����

:������� �� ����� ���3� ���� ��.��� ������� 0��� ��.�� �" ��� 3������ $� '�"������ ����� �������� �" ��� ��.�������� �������� �""�"���� /� �������� ;<�6< ������� $���� .���� �����'��� $� ������ ��� �������� 0������)��� ������ (�����)�� ����� ��� ���� ������� ����� ������' ����� 0��)�� �"������ 8�'�� (���� 9������� ?����� !����"��� T����� (���� !����� #����� 0���.�� (������� 0������ :��" !����� 5���� (�����

0������ !���� $� 0���$���� !�3�� =������> :��� 0��"�������� :���� 2�$���� .��� ������ ���� �������� $� �"��� 3�������� ����� ����� ��� ������ .������ �������

:����� ������ ��� ����� .����� ���������� 0��)��� 0���$�)�� �������� .������������ :�����

%�������-����������

2�������$�5�����(����

%��

Page 30: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������� ����������� ��$���"� ����� 0���$�)�� =9�����> ������� .���������� .���� ������� J����)� =2������"���> .����� �������� ����� $��� ������ �� ����� ���� $� ��3� .��� ������� ����� .�������� /������ 6�H ������������ ��� 0���$� (����)��� ��$������� ""�"�" FL ��������� ��������� ��� FGG ��������� (����� �"�� ��������� ����� ����� ���� ������ ������ ����� ��� ������ ��������� �" ��������� ��� .��������� (�� �" ������ �"��� ������7��� ��������� ����� ���� ������ 0���$� (����� ����� .����������� ����3� �"���������� ���������� (������ ����� ��������� J���� $� 0����� ������� ������ �""�"�� 0���$� (����)��� ��������� ��� 2������ 0��" ������ ����� ���� ��� ����� ��������� $������ (���3� ��� ���"�3� ����� �� ���������� ����� ������ ��������� ���� .������ ����� �"���� !"���� %� ������ ?����)��� .�������� �"$�$��� �������� ���"��� �"�� ������ ������ ����������� ���"�" �� �������� ���7������� �" �������� 3��� ������������ :����� �������� ?���� ������� ����� ����" �"��� .���� ����� �������������� .�������� .� �������������

(��3������ �"��"��� $� 2���� :�����)��� �� .�� ����������� �������� ���� �� ����� ������������ ���� �� ��.�� ���� ���""��������� ���� �� $������� ��������� ������� �������� ���������� ?���� /�" ��� ����� ��� ?���� ������� "������3������ ?���� ����������� ����� ������� �"���� ������� "�������� ����� ������� ���'������ ��"����� ������ $� ������� ��������� ������ '������ �"��� ��������� ��� ������ ?���� /�")����� (�����)�� �� ���� ���������� ��� ����� �������� ���'������ ������������ �" ���� ������������� �"�""�" ��������� �""�� ���"��3������

)�����>0"����>����*5����%D��������������������

0��� '�"���� ���������� 2������)��� �� ��.�� ��.��������� ����� :��� ������� ���� ���� ����"�" ���� ����������� ��� .����� 5��� �"����� M)�� ������� ��������� (������

������� ��� ��" ��.� $��� !"���� �"$� .��� �������� ���N 5�� �$3��� �������� ���������� I���� 2������)�� ���"������ $� '�� ����� .������3����� ��.��� ��� �"����� (���3�� 0���0�����0���$� ��.��� �������� �������. �����3�� ��������� �� �� ��� �� ��� ���� 2������)��� ������ �������� �""������ ����������� $��� !���� �"������ ������� ���"� �" ��������� ��$3"�� 0���3��� �" ��.� ��� ������ ��"����� ������� ������ ���������3���� ���� ������� ���� ���� $� ���$� �������3����� �"������ ��� ��.��

(�� ����� ���� ���� ��������� �� ���������� ������ ��������� ����� �"��� ��������� .��� �������� �������� ������ ��� �$�� ������ �����3���� ��������� *���� �" ���� ������ ����� ������ ������� �"���� ����������� #���)��� ��������� �� �� �3����� �� ���� ��� .������ �"�"��� ����� ����� 0���$�)�� ����" %! ������ $��� ������ ��������� ������ ���� ������� ���� '����� �������� (���)� �������� .���N /������� ���� ��� ������ ������� ������ ������ ������ ���������� ������ �����������

2�������$�5�����(����

%���4�&����0�1����

Page 31: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������������ ���������������

0������ 8�.���� 9����� !�.���)�� ��"�" �� ����� 2������ 1����� /������ 0"�"" !������ #"����'� !����� �� ������ ���� ������ 0������ �������� F6 ��� ������� �"� �������� ���� ��"�"� ���

������� ����������� .������ 8�.���� 9����� !�.���)�� "�������"�"� 89!)�� �� ���������� ����� ��$��� ��� .������ $� ����� '������ ���3���� �"���� !"����� �� ����� ���������� 2������)��� �� ����� 89!)������� ���� $� ;6 ��� 0������� �"����� ����� ������ GH< �� ������� �������� 89!)��� �� ����� '����� �������������� ��� ������ 2������ 1����� 0����� !������� 89!)���� 2������ 1����� -"����)��� ������� 9����� 0������ �""�"���� 0������ ��� �"������ $� 0������ 89!)�� �������

�������� �������*��$%�� ���%�$� �����������$,

8�.���� 9����� -"����)��� ��"�"�"� .���� �" ��.��� ������� �������� ������� ��������� 0������ 8�.���� 9����� !�.���� FLH& ������ �"�"�"�� ��� .�������� FM ����� 6<< ��� ��������� ���� �������� :��� ����� �������� %<<; ������ .������� ��.���� ������ $� ���� %; ����� ����������� ������ !������ 2������)��� �� ����� ��.���� ������ ��.�������� ������ ������� .���� ��"�

!""��"�"�" ��.�� 0������ ������ F6 ��� ����'���� ��$������� FL ���� #������ ?�����)�� �� M%< ��� ����'���� 8�.���� 9����� !�.��� 2������)��� �� ����� 6<< ����������� F;)��� ���������� ������������� 0������ 8�.���� 9����� !�.���)��� %<F< ��� ��������� GH<)�� ������� '������� ������ ������� ����������� ���������� !�.���� �� ����� ������� ����� ��"� ������� �� ������ �������� ����3� ������ ���� ������� $� ���� ���� ������� $��� J���3� ������ �� �������� .�"�"� ����� �3���

�� .��� �������� ������� ����� ������N (�� ������� ���� �������� ����� �����7 .��� ������ ���������� '������ .������� '������ �� ��$3"���"�� -" �� ��������� 8�.���� 9����� !�.���)��� GH< ������ ;6 ��� ���� ���������

,�������� ��� ���������� &G�<<<�<<< 0X ���� ������� ��������� 0������ 8�.���� 9����� !��.���� �� �" ����� 2������)�� M& ��� ��������� ����������� ���� '���

2���� ���� ��� ������� �"�"�� �"����� ��� �� ��3� ���� .������ ���������� -������ ��"� C������ %<<& 5����� ������ �"����� ������ 2���" ������ ����� ������ ������� %<<&)��� ,�� ������� �� ���'������ ������������ �" �"�� ���� .����� 5�� ������� $� �" ���� G<

����

��������B��D�E?�-�����)���� �%���*�����������0�

*�������9�����5��.������� ����� 79.�8���G��� ������$������ ���� ���� ��"��������������������9.�� �����������$�����!�HI���������*J����$�� ��$����$���$���� ���"�����������KH�� ����������������*�������9.��������������,��� �������"�����������������2���&������ ����������!��

��������������������.��� =��&��& ��� ����� ������ 12B3������ .�������� ��*�&'# -���%&� C�+��������� -������ ��������� >����� !�������$&& ��� ������ �' (������ 1224������ &��������>����$D&%����%�'��+��'#1222�����.���������%�'���.�+���&���� ������D&%������"���'����%�'����'# EAAB ������ ������ >���� �$�D&%����������������� �����%�'�������� ������ ;�$��� EAAB��� ���%��� ������0� ��$������D&%����������������������'#

!�"����#$�%�����&����

Page 32: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

����� 2?)��� ������� �������� ���� ����� $� .���� ����� ������� ��$3"�� %<<L ������ FG% �"����� �������� �����3� �������� H� ������ ��� ����� !" ���� �� ���� �������� ��$�� ��������� ��������"�

!�� ��$���(��)������"��������/�������#0�!�� �������(��)���������������,

,����� ��� ������ ������ ����3�� �������� C����� ����� ��� ����� ���� 3�$������ ��� ��3���� ��3��� $�� 0������)���N 8�.���� 9����� !�.���)��� ������� ����3��� �"���� ������� ��� (�� �" �����3���� !����� @�"�")�"� 3���� ������� $���

!&%�� �������*��%�����������'���'���+��*��$�������$������%&�&����&&$,

0����� ����������� ����� 0������)���� �"�������� ���������� ������� ��� ���'������� ��������� !� 0������)�� ������ �������� �� ����� ����� �������� ���������"� 0������)�� ��$�"��� $� '�������� ���"�"��� ��� �������� ���������� 2������ 1����� �������� !"�" �� ����� ����� ��������� ���������� ����������

���%��������6������������

D&%��$� �&�&�&�� %�(����%���� ��+��$, �"�������"���'����,

/��� �������� �� ������� ���� ������" F& ������ ������ !"�"� & ������ �������3�� /��� ���������� .���������� ���� ��� '�������� .�����Q !�� ����'�� $�������� �� ����� ��.� $� ����������� ����������� ������� ���� ���� ��������3���� $����� ��� .��� ����$� ������ ������ $� ����'��� �"��"����� "���������� 1���� ���� ���������� ��� �������3���� ����� ������� �"���� 0���� ����'� ��"�" .���� ���� ���� $�

.�������� ��'���� $� .���� �� �������3����� ����'���� ��" �"��"���� ��"��� ��� ��������3�� /� ���"��� �"������ �".��� ����� ���"�" .��� ��� �������" $� .��� �����" �"���3��� 8�"� �� .������� .������ ���."���3��� :�������� $������� ������� .��� �"�"�"�" ���� ���� ����� .�������� �������������� 8 ������ ������������ ���� �� ������� .���������� ���������� ���� ��� ����$� ������� �������� ������ $� .�������� ���� ������ ����� $������� ���3����"� 8 �� ���� ������ .��������� ������������

��$�������(���/�����&��&��%�����$��,

FG% �"���� H� ��"���� ����'��� �"��"��"��"�"�� %<<L ������ ��$�"����� %<<G �� ���"��� .��� ���� F<<)� ����� ������� ��� ������ ������ 0������ �� ��� ������ ������ %<<L ������ 0������)�� 2������ 1�����)�� �� ��� ������� ��"�"�" ������������ ��$�33����� �� .������ %<<L �������� ������ ������ �"�."� ��� ��������� ��������� ���� ������� ���� ��� ������"' �� ���"�" ��"� T� ������� 8�.���� 9����� !�.���)����� '����������� ����� ��� ���"�"�"�"� ������"'" �"����� .���� %<F< ������ ��������� ������� �� ������� �������� $� ��� ������� �����3�� ���3�������� ���������� �������� �" ��$��"���� ��������� .������ !" ���� ��$�"�� ���������� ��������� ������ ��� ��" �� ������ ������� ���������� ��������� ��������"�

-������������*��$��%������?�����,

,���� �������3�� ��� ������ 0������� �"���� K������)�� ��� �������� 0������ 8�.����)��� �� �" ������ ��� ����� ��������� ��� ����"� ����� 2������� �������

!�$��'����������$#

Page 33: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������������ ���������������

���������� ���������������

2������ 1����� ,������ �"���� #������ 5���� #"�3"� �����3��� ����������� �������� ���������� ������ "��"�" ��"�"�" ���������� !" "���"���� �����3����� ������ �������� ����� ��������� #"�3"� .������

������ ������ ����' ������� $� �� ��� .���������� �����3��� ���������� ����� ��� ��$����� ��"�"�" ����� ���������� !������ ,������ -"����� ����������� $������ ����� $� ������ ����� ������� �� �� ���� �������� !"�" �"���� .�������� �� ����� �������� ���������������"�"� I���� ��� ������ ���� .�$���� .����$������� .����� ����� $���� ���"�� ����� ������ ������� ��� ��� ��$�����

-"�� #����� 5���� #"�3" 4!"���� ��� ��$���� ����� �� ��$���� ��������� !"������ S!�) ��$���� �������� .��������� !"�" ������� �� ���� �"�"�"�� !����� �" ��������� ���������� !"���� �� ����� "��"�� �" ������� ������ ������� .������ ������ ������� ����� �� �"������ ����������� ���� ������� ����� �������� ���������

D&%��$������������$,

2������ 1����� ,������ �"���� %<<M ��� 0����� ������ ���������� (�������� .����� ��������� ��.����� ��� $����� ������� ������� ,$ �$� ����� ����� �������� "�������� ��� �������� ������ �������� $� ������������ ��������-"����� ��$�� ������� ��������� �����3��� ������������ ������� .���������� ��������� �������� ����� ������ -" ���� F< ����������� ���.�� �� ������ ������ �"������� .������ ������ ����� �" .����� .����� !��.����� ��3��������� $� ���������������� ���� ��"�"�"� '���������� ��� ��� ����� ��"�"� ��$�� �������� ���� ��� .���� ���� �������� ���� ������ ���� ��������� .���� ��$�"�� �������� $� .������ ����� ��3����� ��������� #������������� ����� ����� �"������ ��� ������� '���� ��������� ����� !" ������ %<<L ������ ������ ����� �������� ����� ,������ �"���� ����� 3���� ��� ������� ��������� ��"�"� ��$�� ������ ,���������� ��� ���� '���� ����������� ����� ������� ����������� !��� ����������� ��

��

;����� �%�����+��*���,������-��������� ������*������3�4���

'������� ��$����/������ ��& ����� ���� ��0�� �� �� ����2����F��� ��� ��5� 2�� �� �$� �� 0�5��$!�;�/$������%���� ����&�� ���� ����� �� ���� ��$��!� ��5 ��� � � ������� �&��� �� ��� ��5���5�� ����#���5� 2�������#���5 ���/���5�������������/��� ����%�������& ���� 5!+

Page 34: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

������ ��� ������� ������� $� �������� ������������� �" .��� ����� �"���� ����������� �� ������ .�������� ��������� ����� !" ���"�� ������� ��"�"�"" "�"���"�� ������ �""��"�"�" %<F< ������ ��� �"�"�"�" ������ ���7����� ������ .�������� '���� ��� ������ �� ������ ��$�� ���������� !" ���7� �� �������� '������������ ; ��� ��.����� �������� ��������������� !"���� ��3���� .������3�� ������ $� ���� ��.����������� !" ; ��.���� �������������� '�������������� �������� �"�"��� $� ������� ��'������� ������� ����������� ������� 5�� ��.���� ����� ������������ ����������� ���� $����� $� ���� ������ ���� �������� ������� !" ������ ��� ��.���� ����� ������������� �������������� ���������� �� ��� ����������� ���������� �"�"�"�""� �������� ���� ����������� ���� '�� ����� ����� �������� 2��� �� �" �"�"� ��� ��������� ������� ���'��������� ��� �� �"����� ���'��������� ��������

<����������'&%����"���'���������+��%�(����%���������$,

-"���� ����� ���� <L�<<)�� ��������� ������ ��� $� ��.���� �������� ��������� ������ ������� ���� <G�M<)�� �"���� ����� .����� ������ -"�� ������ ����� ���������� "'�� ��� ������������ ��������� ������ .�� ����������� ���� ����3������� �������� ������� ����������� .�������� !"�" �������� ����� ����� ������� �� ������� �������� !" ������ � .���� $���������� ���������"� +�� ������� �"��� ��� �������3� ��������� '���� ������������� ���� ���������� ����� ������� �����

.������� �."���������� �"���� .��� ��� ����"���������������� !" �"�"� 3���� ��� ������� ����"�������� �������������

<���� %���)������ %�'����� ����� ������&�&������������&*&&��'�����+�&&$,

!����3����� �������� ������� ��� ������ ������� $������ !"���� .��� �� $� ������ ����� ����������� !"���� ����� ��� ����� $���������� ����� �"����������� '���������� ����� ����� ������ ����� ����' ������� ��������� ������� '�������� �"�"������ ������ ��������� ����� ������ �"�"� ������� ���������� !" ������ ��������� �������� �������� ������������ ��� ����� ������� �������� +���� ��� ����� �"��������� ����� ����� �� ��� ������������

!������� ����3� ���� "��"� 4!� ��$��������!��3� .�$���� .���$������� ��� �3������ .����$ ����� ������ ����������� ����� ������ �" ������ ��� ����������� 9���3� ��� �����3���� ���������� ������ ��� ������ �����3������� ���������������� ��� ��������� !" ������ ���� ����" $� ���� ������� ����� ������ !��� �������������� ����� ��� ����� $� �������������� �� �" ������ ��� ������� ������� �������"� ���������"� ��� ��������� ����� �"��������

<���� %���$ �� ������ %�� ����� %�(+�������#�������������%���'����(����,

!�.����� ��� ��������� ���� "'��� ������ '���� �� .���� ������� $� .������ �"�"��� ������ ������������ (�� ������� ����� ������ $� .��������" ��� ����� '������ ��$3"��"�� ,������� �"���� ����� ������ '���������� ������� ������ ������� ����� ����� ���� '�������� ������ $� ����3�� ����� '������ �� �� ������������ 5�� .���� .�� 3���� ������� '��������� ���������� ���� $� .��� '������ �� �� �������� ������3���� @����� ���������� ������� �����'����� ����������� ���� �""��"�"�" ��.� ���� ��������� ������� �������� "������������ ��� ����� ���� �������"�

!"�"� ������� ,������)�� 3���� ��� ����� ���������� "������ �"��'����� ��� ����� �� ��$3"��"�� !" ������� ��������������� �������� ���� ��� "�."� ������ ������� .������� ���������� .�$����� ���������� ��� ������� ��$��"�������� ������������������ ����� ������� �������� /��� ��$�"������� ���� ���������������� !��� �� �" ��$�"����� �� $����� ��� ������ ��������������� ���� ��� ����3� ������������ ������������ !" .�$��� ���������� ���������������

�������������������12BB =����� ��*&��& ;��� >&�)&�.����& C���������� -������ �����������%������'# 1F ������ %���)���� ���������"������� ��� ��� >&�)& �" �����������������������D&%����������+��*���������#

Page 35: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

���������� ���������������

'�����$ ������$+��'�� ����*�,���) ��)���6�/��+���$�% ���������5������� �����2������$�L5������� ����*�,����4�� �/������������� � � �����,�����')�����/�������%������$� ������ ����D�.�& �� ����� �������,����� �����%� �� �D�*�������� ��� ��5�2�����$ ��������������$�� �D+������%���,������ � ����2������2���!�

�)����������� �����)�5��D�

� 0�"�������

������

��

Page 36: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

!������ $� ����� "���� :���� 0������ ��� .�������� �" .������ ��������� $� ��� ��������� ���������� �� ����� ������ ����� ������ 4����� ���"�"�� '���� ��� ������� .��������� 4:���� ��� ����� �������� ���

3""��"� ����� 0����� ������ ��� ����� ������ ���� ���� ��������� .���������� ���������

-�� ������ ������ �"�� ����� ���� ��+��������%������������������%��%����+��&$�����������,

!" ��� ��$��� ��� ������������������ (����� ��� "����� �� �������� :���������� ����� ������ ����� ����3������ ����������� ���"�"�� �� �� ��� �������� �.�� ��� ���� �������� ������� !������ $� ����� "���� ��$��� ��������� ��� ���� ��� ��������� ���� ���������"��

(������+��$�0���������%���������%��5�������

������� �"��-��-����'�����./��������+���� ���� ������ "�� ���� �������� ������ ����,!�'����$�����*�����,

J��$�������� ��������� .����� ���� �" ������� �������������� 0��������� ������� �������������� ��� ����� '������� ��"� :����������� ��� ���� ������� �������� 8����� .�������� ������������ ��������� ���"����� 3�$���������� ���� ����� �������� �"��"�� 0���������� .����� �������� ������� $��� 9������ �" ����� $� ����� ��"�"� ��������� ����� ��� ��� ��������

!�� �������?��$�� ������������� �� ��+������������'���$#0���%�$�&$&������������� �� "������� �%� �������� &$���&�����$�*�������#

#������� ����� ��� �.��� ���" ���� ����������� ������� ����� .���������� 8���� $�3"� ������������ ���������� ������ ������ ����7� ���������� ���.�������� ������� .���� /���� �� �� ������� ����� ���� ��� '�� ���������� $�3"� ����������� ����� ������3������ (���3� ���������� ���������� ����� �������������� ��� �������� �������� ��� ��������� �����3� $� ���� ������ .��� ���� ��������� !" ������ ���������� ���� $� ������ ��������� ������ ���������� �����������

����������(�$����������$,

0�� $������ ����������� ����� ��� ��� $������� ���� $� ���� .������������� ���" ��������� !���3� �� ����������� ������� ��"��� 0�� $���� ��� ���� ��$����� ����� �"�"�� ���� ��� $�3"� ������� ������ .��� ��� .���������� :���� ��� ����� �������� ��3"�"��"�� 0��'���� ����������� !��� ����� ������ (������������ ������ �� ��$����� �$������� $� ����� �������� ������ ��� .�� ��� ���� ������� ��������� (�� ������ ���� $� $�.������� ������ A�"�"�������� ��� ����������� ����"�� $�.����� $������ :������� �������� $� ������ �"�� (�� $�.��������

7$������� ��������� �<�$������ �����+�&����%��������������#<�$����������+�� %�'����� 9&�� ������ %��������# ������%�'�����$�������������������������'���������������������,

5����� ��� ����� ������ 4K������� ������

�������"� ����� ������� ����� ��� ������� �� ���� ��3� $��� ���� ������ ����� ���� ������������ (�3�� ������ ����� ��� ����� 4��������� ����� ����� �������� ���� �������� �������� ��� ��� $� ������7������� ���������� ����'��� ��������� .��������� !�� ���� $� ������ ������ ������ ������� ������� ���� ������������� ���������� ��������"��

�������������������������������+�������(����/�����(�����&*�&���,

:������ �� ��'���������� ����� ����3���

����� ����� ������ ����$� ������ ���������� (�3��� .����� % � M ��'�� ���������� 4���� ���� ��������� ��� ������ ����� ������

Page 37: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������������ ���������������

��������� ������ ,��� ���� �" ���"�� �������� ������� ������ ��$�� ���� ��"�" .������ ������ ������ M ��'�� ����� ��� $���� ��� ��$���������� 5���� ���� �"������� !" �"�"��� ��3���� ����������� ����� �" ������� �� ��'�������� ����3����� �� �������� ����� �������� ����� ��������� .��������� ���� �" ������� ����� "�."����� ������� ����� ��3��� ������ ������ $�� ����� .����� ������� ��� 4��.�� ��� 4��� ����� .������ �������� :���� ���.���� ������� �������� ��� ��� ����� �������� 4��3�"� ��"�" ��� ��� ����� .������ !" �"�"� ����� ����� �������� ����������� �� ����� �"�."�� ������ $� $�.���� ���������� !" ������� ������ ���� $� ������ ���������� .������� !"�"� ����� ��� .���3� ��� �"�"� ��"�" ���" ������� �" �"������� ������ ���� ���"� ����������� :"������� ������� ��� $����� ������� �������� ������ .���� ����� ����� ��������� ��� ������� �����������

�������� ���� ��� ���� .��� ��� .���������� ,��� �� ���3���� ���� ���" ���.�� ��������� ������ �"������� �" ��������� ��������� �� ���" ���� ��������������

�&� & ������$���� ��*�'��������� %��+

������$����$��������������,

/����� ����������� .������������ ���" �������� ������� ������� ����� ��������� �������� ]H6 �"�."�� �"�"�� ����� /��� ����� ��� ������ �"�."��� ���� ��������� ���� ������ �"������"� /������ ��������� ��� �"�."�� .������� ���� �������� $� ���"��� ��� �������� ���� ������ �"��""�� ������ ���.�� �������� .��� ���� '�� �"��" �"�."���� �������������� ����� ������� +���� ��� '����7�� ����� ������7�� ����� ����� ������������ 1����7�� ���� ���� ����'����� ������ ����� ���� ����� ���"�"�� ���� ����� .��������� ���� ���������� 1����� ���� �������������� ������� ������ ������ ������ ."�"�" $� ��'�' ��� ������������ K�����7�� ���� �� ��� �" �������� ��������� ����"�� :"�."��� ������� ���� ����� �������� ����� ����� ��� ����� ����� �"������������ :�������� ���� ���� �"�"����� ����� ����������� ������� !" ��������� .����� ����� $� ��� ����� ���������� :"�."�� ���� ����� ���� �������"���� �"��"����� �������� '�������������� !" '���������� ������� ���� ������� ������� ��������� ���.� �"�."���� ����� ���� ������3���� ����� ��"�"�" ������� .������� !" ����� ������� ���������� $� ������7�� ������������������ ���� ���� ������ ����� �� ����"�"��

)�����F�)�+������F�*&%����%

��$� ����*���$'&�����"����������"���&)�$��������������'���'����&$# �����+����"����������������������������������� ���������$,

#"3�� �������� ��� ��� �������� ������������ (�3��� ��� ��� ����� ���� ���� ���� �� .�����3� ��� �� ""� $����� ���� ��� ��� ����� $�� �������� 0�� $����� ���� ����" $� ������� ��� ���� ��" $������ � �� 4:���� ^ :�$����� :��������� ^ ,.���� ���� I�� ������ ������ ���������� ��� ������� ������������� ��"�"�"� ��������� ���."�"�� �"����� ������� ��'�� $� ������ ����� �������� �������� ���� ������������ �"�" 3��� ��� ��������� ��� ��������� ������ ���� .��� ��� ������� ���"�"�" "�"������� I��"� ��� ������������ ���� ������ 4�"3��$� � ���� ������� ��� ���

������

����%������ ����)���7������%����0������%�-$�����%���+����������_ /������ ��$�� ��$�� ������ $� ��� �������������� _ 2�� ������� ��� ����� ���� �������� �����������_ /���� �������� ���� � ���� �������� ���� �"����������_ I�� ��3�� $� ��� ���"� ������� ��� ��� ������� ��������� ����������� !" ������ ���������� ��� ������� ������ ����������_ �'������ ��� ������ ������ ���������� .�������� /������ �� ��� ���� ��������� ������ ������ ������ ��������� �'��� ���������� ��������� ���"������ ����� ������� 8�"� ��'�' �����3����� ���������� _ (�� ����� ����� �.��� $��� '��������� $��� �������� ������� ���3�� ����������_ /����� ���� ������� ������ �""��� ����� �������� .��� ���������� ������������ _ ,� ��� ������ ��������� ���� ��� ���$� ����������� ���������� !" ������� .���� �� � F�% �������� ���$� �������������_ 2����� .������� ��3� ���� ��$� ������� �������� $��� ������������� 2��� �������� �� � ��� ���� ����� ���������� _ 2��� ����� ���"� ��� $� ������� ������ ������ ��� ������� ���� ����� ��� ���� ������ $� ����$� �� ������� ������ ������������_ C����� ��� �� �" ���� ���� �" ������ ����"��� $� �'����� �" ������ F�6� % � ����� ��3�� ������ �������������

Page 38: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

$���� �������" �������3����� �� � � �������� ����������� ������� �"��

����� �����)� ���� (�� $��� ������� ����#<������������������'���$ ���,��������� ���'�"�*� �����*�&%����+������� �����'�)�����������*�'����,

0���������� ������� �� � ������� ������ ������ ���� ����� �������������� ������ ��� .���� .�� ������� $� �� ����� ���������� $�������� ������ ������� ��"��� ��$������3�� :������������� ��������� ]6<)�� ������� �������� �"��"������� ,������ ��� ���������� �������� .��� ���� ��������� ��� ���������� ���� $���� ��� ����� .��� ������ �� ������������� ������ ������� .������� 0�� ������� ���������� ���� '�� ��� .������ ��� ������� ���� ����� ����� ���� '���� �������� ����� �������� ���� �� ����� ���� ��������

������ �"��� %& $���� ����� � "����"�������&,

!�� ������������ ���������� ��������� 6L � &< �. ��"��"�� F< �� ��3� �" ���� ����� .��� H � G �. '������ $����� (�� ���� ����� ������ ������ ������

������ �"���� ���� (���� ��������)�*���������(� ������,

0���������� ���"�" ���$ $� ���'����� ��� ��$����� ������� ��� ���������� ���� �����

�0$���������������������0�G�����-����������-$�������$�-7�"�_ (�� $� ��� ������ ����� ����� �������������� M ���^M ��� ������� ��������� ���� $���������� +����� �������� ��Z� %�M ���� ������� ��� .�������������_ !��� ����� ������� ��'��� �������� ��� ���� ������� ���3�� ����������_ :���"� ��� ������� ������ ���� ��� $� ��� ���������� =���� ���"��� ������> � ���� ������� �������������_ ,� .�"�"��� ������� �� �� ��$"��� ������ ��� ������ ������ ���� �.���� �"�"���� ������ $��� '������ ������� ��������� ����3�� ����������_ 5�� .�� �� � % ���� �" ���� �������� ������ .������������ 9"� ������ '������������ ��� �������� $�3"� ��� ���.���� ��������� ��������� $� ���� ��������� ������� ���� ��� ���������_ ?�' ������ ��������� ���� ��'���� F�% �� �"�" ����.��� �������������_ /�� ������ ���.����� ����� �������� F ���� ������ ��������� ��$� ��������� 9��� $��� �"�"����.� ����������� ��� F ���.����� % ����� ������ ��������� ������ ������ ��3������_ (�� �������� ������������������ F .��� ������ H ����� ��"�"�" "�"����������_ 5�'���� �� � M �� ;<�;6 ������ ��3�� ������ �.���� ����������� ,.���� ����� �� ������� �������� ���� '�� ��� ������ ��3������

!������ $� ����� "���� :���� 0���� ���� ������ #�"�� +��� !������� :��������� 5���������� ������� 4J��$�������� ������������� ���� ������������� ��� ���� ������� ������� ����� 0����)�� ���������� �������� ������� ����� ��������� $���

Page 39: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

����������� ���������������

�����

*������ �� �����/�� ���&�� �������������������$������� ����������,����� ������ �����������/�� �����$������������, �������� �� ������� �����$� �2�5��������� �����!�-� ���������� �&������ �� �����,� ��/������$�� ����&� ����/�������$���&��2������ ����$$�� ������ �� �����,�& �5����!�"�%������,��������� ���������M����/��� ���������������$�� ������������� �������/�����L� ��35��������!!!�9� �� ����,��/��,����&� ��� ��������� �������������������,�2����$���� ���� �� ��M����������������;� �����5����������/��� ��%����������������������� �,���/��M����/��� ����5��������MN�2�0���������$����� ������ ��������� �� �$������������� ��� & � �������5��0������$ ���/�� !��G���/�����.��� ���� �����*�����2�$ ����"���$���� ���������/ ���%��$� �2�5��������� ������$�/����������� �� & ��0�������������/���0�������L� ��35��������� ���� 5!!!

Page 40: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

H6���%��#��)�5�������D��)�5������������

�����'���$� ��&)&�&� ���������$� �������������� %�'����� �������&�# 8����%�'����%&���)&�&������)������������$,

(�����)�� ����"�� J� ���������N FLG&)�� 2������)�� ������ $� 9���"�)� ��������� FM ������� 2������)�� ��������� ����� �"������ ����� ������ ���� ����� ������ ������� ���� ������� ��$�������� 9���"� !������ 0�����$��"��� 2������ !����)�� �������������� F; ������� ������ ��"�3""�" ������� ����3����

!�%��$ �� %& �����*��$� "�� ��"����'�����/�������'���)������$���������&�+�&���$�����'5

,$��� ��� ��"� 2���� $� ������� ����� �������� ����7��� ����" ������ �������� ����"�"��� ������� $� ���� 9���"� !������ 0�����$��"���)�� ����� ����������� 2���� ���� �� ������� ���� ������ ���� ���� �������� ��3����� @��� 9���� /�������� C�.�� ,���� �������� ��������� 9���� �������� ��"�" �"������ �������� ����� ���� ��� �����������

;�%��7����4�4��������������

���������� ����*��$�� %�� �������+�� ���&& ��'���*��$� ���������&&$# 0 �����������������$����,

2���� ��N 8 ����3� ������� �� ������� ������������ ������� �� ����$� ��"� $� ��� ����$�� ��$�� ������� C������ ������ ������ ������ ��� .�3� 4!��� ��� :�$�� 0�����$��"���)�� .����� �������"� ������ ,����� ����� ������ 3������� �������� ������ � �������"�� !���� ���� ������ ��� ��������� @�� ����� ������� ���������� C����� ������� ��"" ��� ������ "������������

=�)&��&�(������$��������*�������*��+����� �$�����������������&�#=�����$��+��������� �$���%�� �G/&�7$�����%����&)&���)��%���'���������������%&�������&'������������&����&��&&$,

8�"�3" �"��� ���3� ��� ���""�� I����� ������� ����� ���� ��"��� �3�� ����� �� ������� ����� ��� ��3"�"� .�������� (�� ������ ����� ,��� 1��'����" 2������ 0"��")���� ��"� �"�3� ,��� !�� ��������� ���� ��� ��� ����������Q 4-���� ��� �������"� ��� .�� .��3�� 2������ ���3�� ���� � !" ���� ��������� �� ��� ����� ��������

������� ��&)&�& ��&)��� ����� ����������$� %���$ � ����)� ������ �����$ %�$�,��� � ���������������� ���������$� ���������,

������")� ������$��"�� ����$� ���� .��������� ����������3� .��� �������� $� I������� 9�����)��� ��$" .���$��� ����� �������� 9���� M�6 ���� ����� ����� ����� �������� '���� ������� �������� .�������� ���� '���� ����������� �������� �������� ���� ���������������� I���� .��� ������� ��"�3" ��� ����3���� ����� ��� ��� ����������

!�� �������?��$�� >�'/�� ������ �����'���� ��&&& ���������$� ����� ��+�������� %��� ���&*&& �������'���$# 0��&��G/&�7$�����&)&�&*����������*���������%��(���/����&�����,

0���3� ����' ����3�� �� �� �����3�� ��� �����" ������������ ���� ������ ��������� ����� �� ����"� F; ������������ (�� ������ ���������3� �������� #��'�� 0����� ��� "����� .���������"� 0"��� ���������� ���� ����� ��� �� ��� ��������� �������"� �������� ����������"�� ���� � .�� ������ �" ������ ��������

������/�+��*�&������� &��&�����$&��&+)����!�����������'����%������'����'��H�D����%�%������&���� � ���)�����+����%���)������#!&%��(���+������"����������'��#

Page 41: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������������ ���������������

�����

(��44���6������%���5����D�������������4����0���

:��'.���������9���(������������������������������������&�"�������"���)�# ����+�����G/&�7$��������$��������, ����$+��������������&&$,

B�$����)�� ������ ��)�� ����� �����3� ����3��� ����������� ��$������ ���� ���� ��� .�� ���� ���� �������� 1���� �$� ��� ���� ������ ��� ������ ��3� ��� ���� ����� ���"�""����� $�� $� ������� '������ ������� ���������� ������"��

9���(�� "�� $��� %�� �������� �� ������+����� ��� ������� "�� ��� %������# ��$ ����%������$�G/&�7$����%�$��������������$,

!����� ��� ���������� ��� �������� �������� ��� �� ��� ��$�����

6�� ��$� ����*��� ��� ������$ ����&,!&&'&���������������������&�I��*����$�������� ������������ ���&�����'�����$��������*��$��9���(���������������%���+%������'��*����%&&�����������)�����$������/�$������������*��$���'�����&�#

,$�� ��� ����"� ��� ����'��� ��������� �������� ���� ��� ���� .������ !"�" ��� ��� ����$����7 ����� .�������"�� I���� �" ����������� ��� ����� �����3��� .�� �������� ��� ����������� !���� ���� �������� ������ ���� ��������� �������� �������� ���� ��� ������ ���� ������ ,$�� ����������� +��� A�"�)� ���'���� ���"��"�� 4!��� ��� �� $��� �������������� ����� �����R ���� ����"�"��� ��� ���� ���� .������ I���� +��� ������� ������� ��������� ��� ��"�3" ���� �$����7� !�� ��"�"� +��� ������� ��� ��.��� ��� ����� ��� ��� ����������� (������� ��������"� ��� ��� ������� ��"�"���� ����� �� ����������� ������������ ��������� ����������� .��� ���"��"����� $� .�� ��� .������� .������ �������� �������� ��� ���"��"������� ������� K��7���� ������ ����� ��� �������� D� �"�" ����� �� �"�" ���� �� �"�" ���N

D�(���������$����,��$������$�%�*��%���'��%�%����&*&&$&%������&$#8�������'����$������ ���������*������&&$,

I�� $����� ��"���� ����� ��� ��������"��

9��� �������� ������� ��������� ��� .�����N 8 ����� ������ ����� �������"�� ���"�"��

����� $� ��"��N -����� ��������� .����3�� ��$������� ����� ��� ����'� ��������� ��������� ����� 8��� ���� 4A'"� ����� ������ 4B�$���� ����� ������� !" ����� �� ���� ��$����� $� ��3����� ������� $����� �"�"�"��������� /���� ���� ���������� "��"��� �������� :���������� �������� ��N I���� �" ����� ���� ��"�"� ��� �����N

����������'�(��������%��������*��'����������������������$���$,0�&)&+�&*& �� ������ �"�%���)�� (����� ���������&��������$�����������,

-����� ��������� ��������"�� !���� ������� ����3� ��"�3""� .���� ���������� �������� '��� ������� /� ����� ������� �� �� ������ ���������� ��"�3""� ����������� K��� ��������� ��� ���� ������� ��� ������������"� �������� ���� 8 ����� ���.����� ���� �"������ ���� 9���3� '" �������� �������� ����� ����� ���"�" ������� ����"�"��"��

����������$4��������0����0���

����$� ������������ ��*�� �������+����������������&�����������&&$,!&����������(���/��$�����������������+������&&$,

!" ���� ��� ��� ����'�� $��� ��� ������$��"�� ��"�"�"�� (��� ������ ������� �������"� ��� ����3� ��������� ����� ����������� �������� ������ ����� ����� �������� ��� ��������������"�"� 8 ����� .�� .�� ������ ������� .�� .�� ���� ������ �� ��� ���3�� ����� ��"�3"����� ���� ���� �������"� $� ��� ����� �������� ���� 0������ ������ ���"����"� ���"�"�� .������� ������� ������ ���� �����"���"�� !"�" ������� ���� ���� ������ ��$������ ������ �������� ����� ������� ������� 9����"���� ������� �� ��������� ����� ���"��"�"�" .��������� �������� �����"�� !" �� ���� ��� �"�" ������� !�� ��"�3" ���� ����� ������ ��� ��������� ��������� ���3� .������ (�� ��"� ������� ��� ���3�� ���� 2�� ���3�� ����� .�� ��� �$��� ������ ��"�� .�� ��� ������ ��"�� ��3"�"�� .�� ��� .��3�� ���� ���������

!&&��*����%�����$��,

������� �������� 0�&)&�&*�����(��������$��� �%�#0���

��������������������������'����'&�+

Page 42: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

�������*������ /�����������"����*�� ������&$#

+�� ����� ��� ������� ��� ������ ������ �������� (�����)�� �� ����� $� ������ ��3"������ ������� ��� .���� ��� ����� ��������� !������ ��� �������� ��� �� $�����Q 4,$�� �������� ���� �"$���� ��������� ������ ��� ���� �� ��� ��$��� �� �� ��� �� � !" �� ����� �������� ��� ���� ����� �������� 8 ����� ����� ��� ���� $������"�� (��3��� ������ ���� 8�"�3""���� ��� ��������� ��� ���7����� ������ �"�� ���� ������ �$��� ������� ���� $� .���� ������� .����� ������3����� ������ ��"�� ���������� ���� ���� ����� ������3�� ��� ����� ��������N !���� ��� ������ ��� .��������N

������������$��'��������*�����������+�&&$,��$� ���������������*��������������&����,

/������ ��������� ��� ������� ,���� ��� ����� ������ � ������������� (�� ������� �� ��� ������"' �$����

H�����������%�&�+����4��4����������������

>�������������$����,

!�� �� ������� �� �� ����� "������������� ����"� ����� .���� �������� A����� $� � .�$��� ����������� ������� �������� ������� �������� ������ �������� 0����� ��� ����� �� ��������� (�� ����� ��� ����� �� ����� ��� � ����� �� �" ������ ��$�������� ���� �� ��'�'������� ����������"� $� ��� ��� .������ ��� ��� ����� 5���� ����� $������ ��� ������

����� �� ������� F<)� ����� �������� 8������ ��� ����'����� ������� ��������� ,����� �"������

<�����&)&�&*����� ���� ������%& ��+

��$,

8�"�3""� ���� '���� ����� ��� :����� ������ ������� ��"�3""� ��� ����" ������� ����� I���� ��"�3""��� �������� ���� ���� ����� .���� ������ .��� ��"���� !���� ������ ���"�����"�"� ����� ������� ��������� .�������"��"� �� ��������"�"� 8 ����� ������ ������ ������ ���"�" ��"����"�"� !�� ���� $�3����� ��� ���� ��"�"� ����� ����� ������� �������� ���������� .�� ��� ��� ���� ��� ��$��� ��� �"�" �������� .�������� �� $�3������������ (�� ��������� ����� ����" ������� �������� �������� I���� .������ ��������� ������ ���"���"�� 0��� ����� ��" �"���� ������ $� �" "�"��� ��� ��"� ����� ��"�"� '������ ������ ���"���"�� ,� ��� @���� (��)���� 4B��$���� ��������� .���� 2���� �������� ��� �������� '������ ��� ���� ���"���� ,����� ��� ��� �"�"���� 8 ����� � ������� ��������"�� ���� �����$����� ����3� ��� ������� ����" ����������� 8 �� ����� ���"�" ��������� �������� .���� .�������� ������ ��������� ���������� ���.���� ���������� ��$.��� ��������� !�� ������� ������ �"���� ��� ������� ��������

Page 43: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������������ ���������������

���������������

!".�� ��� ��� "��� ��'�� .��������� ����� ����$� ����� ����"�"���� 5���� �� ��������� (������ .��� ����������� ����� .�������� �������� 5�'�� @�������� �� $� �� ���������� �����

����� ������������ �� $������� I���� ��'����� .���������� ���������� ����� �������� � .��

$����� �������� ����������� "�"��"���� ���� ��.���� ������� ��������� ����������� '����������"�"� 5� ���� �"�3�� �� �� �" �������� 40����� @����� ���'���� 45�'�� @������ ��� ��'�� .������ �������3� ��� .��� �� ��������� 8�" 9��.��)� �������� 9��.��� ��'�� .������� �� �.�� ��� ��� ���"�""� 3�$������ ��� ���������� �� 3�$������ 5���� ��"�"3"����� ���� �$�� �������� "�."������3����� ��� ����� ��� $�����

J�(���� ���'�����$��+���������%�����$,

!������ ��� $� �� ���� ���� % ���� ������ �"�"�� 5�� ��� ��"� '����������� �� ������������ '�������� 9� ������� ������� ��������� $� �������� ������� '��������" .������������ ���� .�3�� ������� ������� ���� .��� �������� ������ ��� ���������� '��������������� !�������� ��� ��� ��"�" �� �"������ ������� ������ ������ ����� ������� .���������� �����������

��

*�/��� ��� �/���L5�����9& 5�.�������0���5���� �/������������������$�,��������� ���������!�.��C�����0���5���� �/����� ������� �����0���$ �������&�/$������ �������� �����2���� ����>�'@���5���� �/����5C��2�����5����$����!+

>�6�%���%��;���������D��%�;�+�����%�'�����

8���,�����

Page 44: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

!&& �"�%���*��������)��� �"��+��$ ���������&,

2���� �� .����� .��������� !" ��.���� ��������� ���� ��������� ���� ���������� ������ $� ��� ��� ��" ������ ���� �"���3������ ������� ��'�� ��������� ��������� ���� .������� +������� ��� ��� F% �"�3" ������ �� ������ $� ������������� ������� ���� ���� ����������� (�3�� �"�" ��� ���� ��" �� ��"�"�"�"�� �" �� ��� �"�3" ������ �� ������� ����3������ .���3�������� I���� ������ $� ���� ��������� ��� ���"�" �������� .������

7��*�������(�$������*��)��������������# ;�/�$� ���������� �&������� (�/�$� ���'������*�����*��)�������$����$���%��%�'����������)��������������%�������&+�&$,

9���$� �������� �����3��� �" ��������� �"����������� ����� ��.���� ��� "�"����� $� ����$���� ����� �����3������ ��� ���� ���� �"����

�%�&�+�����%������0�

;�/�$� ���'�����$����������$%�$�� �%����������$��������,

5�'�� .�������� �������� �������� � .�$��� ������ I����� ����������� ��.���� ��� ���� ����������� 2��"� ������ ���"�"���� ������3��������� ���������� $� ����������� �������� ���������� "�"������� ��� ����� ��������� ������ ����� ������ �"��

�'�����(�/�$� ���'�������*�&%����+�����������������,!���������(�/�$� ���'����������%��%�*�&��%�������&�&$,

A����� ��������� ������������� ���.�� $� ����" ������� �������� ��'�������� ���� .��� ��"�"�" $� ������ ������ ��.� ������� ���� � ������������ �������������� !" ������ ��'���� .��������3�� ����� ������ ������ ������ ���������� ���������� .�������

<�����&��&,=�������$&�&���(�/�$� ���'�����$��������������,

A��" ��'���� ����� ��� �"���������� I����� ������� "��" ������� ������ ���������� �����7�� $� ������7�� ����� �"��" �"�"��� �"������� /��."�"� $� ������ ������ ��$��

������ ��������� ���� ���� ��.����� ���������� �������� .��� ���� ��.����� ����������������� �� ���"��� �"�������

-��$��%�����+�

!& �����"��&$���;�/�$�:���'��������"��$���������������������#!&���&����+��������&�&&$,

0�������"�� I���� ��'�� ����������� ��������� ����� ��������� $� .�������� ��� ��3������� !" ��3������ ������� ��� ������ ������ ��������� �������� .��� ����� '������������� �������� ���������� �� ���� ���� ���� �����������������

!�����$�"����"��%���������&�����+*���$%�� ��"��#!&����)��"���$�������?�+�������&�������$ ������*��%������*���$+���������������,

A����� ��������� ����� ��� ������� �"���������� ������ ��������� !����� ��� $� �� ��"�"��" �������� .�����3�� ��� ����� ��'�� ��������� �"������� �������� .������������� +������� ��� �������� ���'������� �"��� �������� ��������� �"������ ����� ��� ��.���� ��'������ �"��������� !�� ��� ����'� "������ ��������� ������� & �������� 2,0 @+* ��������� �� ������� �"�������� 2,0 @+* ����3� ��'��� ����� ������ ��� .����� ������������� ����3� ���������5���'�� -������Q 2���������� ,��������� 0��� ������� @�������� +�������� *���� K����

!" ��������� & ������� ������� ������� �"��������

!& �;�/�$�:���'������&� &�����+���������&����'��� ���������$�������$��������%&��&�����'��������$�����+��'������������,

9�� �������� ��'�� .������ �� �.�� ��� ����� �������� �������� �������� !" ����"�� 2������ ����������� ���������� ������� �����3��� �"�� ������� 2������)�� ����� ���� ����� ������������� +������� 2������ ��������������� #�3��� (�� ����� �����3��� I��)�� �����3�� ����� �������������� 2������)�� ������ ���� ����� ����������� (���3� #�3���� %6< ������ ��� ������ �������� ��������� ��'������ ����� ������� ��� ������ ������3�� ���������� "��������� I��)�� �����3�� ����������� ������ �������� .����� ��������� ��� ��� ����3� ��3����� ��������"� (���3� ������� ��� ��'�� '����������" �"������ ����������� ����������"�

!����(�������%&&���&��������*�����'�����������������$�(���� ���'������������������#

Page 45: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

�����������������

B5�%����&��������*����>�6�%��������������������&����4�������

!�*����>����&

(���� ��.����� ������������ ��� ��� ���� $� ������ ��'���� ������������ ��� ��� ��� �� �� ����� ���������� ����3� ������� �������� ��� ����� �"���������� !" �� ����� ��.����� ���3� ������� ����� ����� ������3� ���������� I����� �������� ������� �� ��� ����� ����' ��� .���� !����� �����" �� �� �� ����� ����' ��� .����

I������� ���������� ��.���� ���� .�3� �� ������� ��� ������ .����� ��� .�������� /��� ����3��� ��.��� �� �"�""�� .�� .����� ��� .�������� !����� �����" �� ���� ������������ �" ��.��� ��� ��� ������ ������������� ��.��� ���3� ��'���� ��������

!" �������� $����� ������� �������� ��������� �����3�� �.���� ��������� ��������� �"�"����� ��������� ������ ����������� ����������� !" ������ F<�F6 ������� ����� �������� �"��������� I��"�""� �������� ������������3��� F% �"�3"� �" ������� ��������� ������� �"�������� +�3� F% �"�3" �������� �����Q 0��� !���� ������ /��.��� (���� !����� 2����� (����� /��� 8���� 0�$�� !���� +�3� �" F% �"�3" �������� �������� ������� ������� /���3� ��

����� �"������ �"���� �������� �������� �� ����� �� ��"�"�

Page 46: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

�" .���3������� -���� �� �"���� ��� ����� '������������� �"������ ��� ������ �� �������� ��"�" ��������Q

!�� ��� ������ ������������ #����� ��� ���� .���� 0�� ������ ���� $� ��� ��� $"�"�� D��� "��������� ������� ����� �'�� $� ���������� ����'��� ���������� ����� ��������� ��� ������ .����� ����� �������� 0���"�� ����� ����� ������� �� ��� .�� �������� @��� ��������� ������� ������� ��� ���.�� ������� 8 �� ���.�3� �"��"�" .��� 3�� ��$��� ����� '������� 9���� '������� ���.��� ������ .������� ��� ��� ������ ������ ����� $� �" ��'� �� ��" ������� D��� "��������� �������� ���� ��������� ������� ����� B�� �3����� ��������� ����������� ����� ��� �"��� ������� $� ����� ����� ��� �������� ��'����� ��$"�"�� 2������� ���� ��'������ ��� ��� ����� $������

!������ ��� �������� ��'����� ��$�""�3�� ����� '������� ������ .������� ��� ��� �$3���� ������� ������ ����� $� ��" ������ ($3� ������� ��������� .���� �������� �� ������ ����� $� ������ ������ ��� ����� �������� T"�"�� ���� � �3� �� �������� ��� ��$��� ������ ��$����� 0�$���� ������ ��� ���� $������ :�$���� ��$��� ������� ������ ��$���� ������ '�����

Page 47: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

?������ ���� ����� ����� ��������� ����� .������ ����3� '������� ��"� ���"���� .�������� ���� ������ ������� $� �" �������� ������� �� �������� $� ������ ��"�� ��������� ������������� ,����� ��� ������� ����� ��"�" �������� '��������� �������� ���� ����� �����

.������������ ?������� ���� �� ��� ��� ����� .��� ���"����� .���������� ��������� $� ������������ ������ ��������� '���� ����� ���'������� ���������� ���"�"��� ���� ����� $� ������������

+���� ����� �������� ������ ������� ��3����� ����� ������ ������� �"������Q

������ :"������� (�� :�������� @��� ������� #���$����� *���'��� (��� $� :�������� (�� $� I�3"� /���������� (����� #����� (��������� 9���������� !�.� $� !�������� I��������� K������ $� T���3� 8��� ������� $� ���� !�3������ 0������ #���$������ /����� !����� @������ /���������� �3������ $� :������� (������ 0����� @����� $� +������ (��������� #�3���� $� 5���� B������� C��� (�� $� @������3���� @���� *��� $� :"�."�� *���� ,��� *���� 0������ @�$���+.�$��� *���� /�������� $� K������ �� 8������� :������� C������ ,�����3�� D"�"��� #������ 8������ $� A�"�������3���

���&��0�����4�����5����������

:������ $� ��������� �������� ����� ����� �������� ����� ������ ������ ������� $����� $� ������ '���� ��� �"�"� $� ����'�� �� ��������� ��.������ ������� $� ���� ��3������� ���� ����� $� ������ ������ $� ����� ���������� .������ ��� ��������� 0�������� ���$����� ��������� ����� ��������� ��.� ����� ��� ������������ $� ����� ��3������� ����� $� ������� ��� �������� �"3������ �$����� ��� ���� ������� �� �������� ����� ������ $� ������ �������� ���������� ��� ����������

�������� ������� ���"�"��� �� ��� �������� ���� ���������� '�������� ��������� ������� $� ������ ���"�"��� '���� ��� �"�"�" ���� ��� ���� �������� ������� ����� ����� $� ��.� ��������� ������� ���"�"��� �� ��� �������� ��� ������� �� ������

)�$��� � 1��2����$���� 3&��$��� ���2 ���� ��!� ) 0���� �����,��� ��� ��� ��2������� ���� ���� � �������$�������2������ ��������2��� ��$���/����5��2��� ��� ���F�@�5��$����:��� ��!!!

>�%���I��1������

-������ ����$��������J

12B3��$&�&�;����������*�-�(���

�����"�#1233������-���%&�C������������#���#6�(%�������<������?�����'�����!������������%���)�����������$&

���&#-���%&�C����������-'��������������������'!��������!�����������+

���K������������������#!&���&������ ����*�;���/����+(���C�������������LK����M�������������=���'��L<���

��)������M"��"�������� &�&� ���������&�&�����'��������+��%&�&�&#������������ ���+����"�'���������$�� ���������%&�&������"���$������������&$&�����������)���������#-�(��������"����*���*���������������'����*�D������������*������������&��&#;���"�'�������������&��� ��������/�����'���������� ������������+"�����$�����-#C#-����'��

������������7*�����:����������������������-����'���������

�����������#����������"�)&�%�%������#

���������� ���������������

Page 48: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

������"� !" ������� ��� ��"�"� ��3"�"� ��� .���� ������ ����� �� �������� ��� ����� ������������ ��3���� $"�."������� ����� $������

2���� ���"�3� ���� ����� ���������� ������ ������ ������� .��� ����� ������ ���� ��"������ ���������� !" ������ ������� ��������� "�."����� ����������� ����� ��� ����������� �������� :���� ��� �'��� �� ���������� ������ ��������� ����3� ����� ���������� ������������� ������ ������ �������� ����� ���� ��"������� ��� ���� .�������� #������ ������ �" ���� ������ �"��������� � ���� .�������� 5������� ?������ �����R !�� .�"� ������� ���"� ���"�"� �������� ���� ���� �� ��� ������� ������ ������� .�����������R :��������� ��������� ������� ������������ ����� ��� �������� ������� ���� ������ ������ ��������� $� ��������� �������� ������ ��"�"�" ��� �� ���� ������ ���������� :���� ������ ������� ���� �������� "�."����� ���������� .������������ ������� ������ ���������� $� �"��������� ���������� �� $� ������������ ���������� �� ��� � ����� ���������

>�%���I��������������"�5������� ������ ����3�� ��� ����'�� �������

$������ ������� �� .������ $� ���.������ 3����� ����� .����� !"�"� ������� �� ������� ��"� ��������� ��"� '�������� ������� 0��" �� �"��� ��"� ������� ����� $� ����� ��'���� ���� �� .���������� ����� ��� $� �������� .�������� 5������� ������ ����3�� ����� ����'�� ��� ������ $� �������� '���� ���� ��.� ������������ ������� !" ��������� ����'����� �������� �������������� ������� !���3� �������� ������� ����3�� ���� ��3���� $� �� .������3������ ������� ������������� ��������� ��.� ���������� ������� ���������� ��.� ������� ����� ��.����� .�3��� ������� ��������������� ���� ���� ���3���� �"��� ��.��� "����� ��"�"�" ��$"��� ������������ $� ������� ������� �"�"�������� ����� ������ ������ $������� �� ������� ���� �����$����� ���������� 2�� �" ����������� �������� ������ "������� ������ '���� �������� �������

5������� ������� ������ ������ �����3� ������ ������� �� ������ ����� ������� ����� � ���������� �"�."������ ��� ������ ��� ��3������� ���� ����� ����������� !���3� ����� ����� ��� �"$$���� ��� �"�"� ��������� �"�������

������ 5����� ������� �" �"�"� ������ ��� �"�"��� �� ����� ������� ���� ������3� �"��

�%����D�%��������+�����&����5������� ����� ����� ������ "�."�������

��� ������� 4��� ������ �� ������ �� ����� ��$��� ������� $� .������ ����� �������� ������ $� ������ ������������� 2������� $�.������� ��������� ��� �������' .��� �������� ��� �������� ���������� ��" �������� ����� "��������� ���� �"������ ����������� 5������� ����� ��� ����� .��� ����� ��"�" '������ ������ $� �"�."�� �������� $� ��������������� ��������� �������� �"���� $� �"�" ����������� ������ ��'�� ���������� ��� ����

����%�����&�����������0�����������1����� ���� ������ ��� ������� .������

���� ������ �"�� �������� .������ �� ����� ���������� *������ ����'� ������ ����� $��� ����������� ��.� ��������� D������ �"�."�� ����'� ������ ����� ��� ������ ������ ������� $� ��������� ��������� ����������

2���� ���"�3� ����� ������ �������������� ��� ��� ��������� ��������� �� � ��������� ����� .���� ����� $� ���������3����� �������� �""��"��"���� ������������� !���3� �������� ��������� M ���� ������� �������� $� ������ ��������� �"��"�" ����������� !"���� '����� �������� $� �"�"� ��� ���"3" ��� $� ������� ��3�������� �������3� ��� ��������� �������� ������ �������� $� �"�"� ���"��"�" ��.� ������ ��.� ������� �"�."�� �������� $� �"�"� ���"3" ��� ���� ������� �������� �������� ������ ��������� 5������� ��������� � ����� ������� ��.��� $� ���������� ��3���������� �"��"�" ��������� �������� ������ ��.�3�

������� �������� ����� ����� ��� ���� ��"�" ����������� !" ������� �� ������ �������� �� �����Q #����� $� �"������ ��������3��� ��� ���"� ������ ���������� = O`>� ����� ������������� ��3��� $� �"������� ������� �"�."�� ��������� = ,`>� (�� �� ������� ���"��� ���� $� ������ �������� $� �"��� �."��"�" ������ ���� ��������� =#`>� 5������� ������ ��� �" ������� ����������� ����� ������ .������ ��"�" ������ �������������

;�$����N�����������+��)�������������*�/�����"�%�� ����+�������������#

��

Page 49: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

���������� ���������������

!�� ��� ����� .������ ��'�� ���������� �� ����� ����� �������" $��� �� ����� ������ ������"� 9�'������� ��� ������ ����� ���������� �"R /���� ����������� "�������� �"�"R !����� ��� ���������

�� ����� ������������ ���� ���� ��� ��� ��'�� ��������� �������� ��� .������ ��� �� $��3"�"�"" ����� ����� ��������� T� �"�"�"" ��.��� ����� ����� ����� ��� �� .��� ������� ������ !" ������ C����� ��'������ ��� ��"� �"������ �$���� $������� ������� ����� ���������� ��������

,���� ������ �������� ���������� .�� ����� �������� ���� (���)��� � �"��� ���������� #���'����� ��� �������� ���� ��'���� �"�"��" ������������ 0����� ��$������ ��3�� .�3���� ��������� ���"� ������ ������ 0"�"��" ��� ���� ������ ����������� �� ����� ������ ��'���� ����� ������� ��� ������� ����������� 9�'�� ������� ���""� � ����� .� �"�" ���� $� ����� ���"����N !����� ��� ������ ���� �"�""�� 45��"���� ������ ��P 2������ ���"���� ��� ������ �$�� ��"� ������� ��3"�������� �" ������ /������ ���� �������� ��� ���� $� ������� �'��� $�������� ��� ��3� '����� $���������� ,$� ���� ����'�� .��3���� �'��� ���� �����3�� �� "�."� ����� ��� ���"� $� ���$ ���������� 5�������

��$����3��� ������� ���������� �� ��"� �"����� ����� ������� ���������� #��

����� ������� ������� ������ ������� $� .����� � �������� ����� ���� ���� �� ��

�"������ (������� ��������� ����������� ������ $� ������ ��'������ ������ ���3����� ���� ��� ������� ��� .���� ��������� ������ ��� ���3�� ��� �������� ���$�� ���� /����� ������ ���� �$�� �� .���� ���3����� �"������ �� ��3� .��� ����"�� /������ ����3� ���� ���� �"������ ,�� ��������� ����� ����� �"������ 5�� ���� �� ��� �� ����� ��������� ��� '����� ��� ��$����� ������� ��� ����� ��� �"������ (������� ��� �������� ���� �� ����� ��$�""�� J����� ���� .���� ��� .�� ���� ������ ���� ������ $������ .�������� :��� ����� ����"� $� .� ������ �" �������� ���3������ ������ ��������� !" ����� ���� �������� ���������� ������� ��� �" $� ������ �" ������� 2" ���������� ������������ ������ �'���� ����� ��������� ��3� .��� ������� ������ ������� ������� ����� ��$�""�� ��������� ��������� ��� ������ .���3�� ������ ��� �" ���"���� ������ ��������� /������ ������ ����� ������� ������ �������� �"����� ������ ���������� ������� ���� ��� "����� $� ������� .��������� ��� �������� �'��� ��'������� $�.������ ������ ��������� .���� ������� ���� ����� �$ ������������� ���� .��������� #�"� C����� (��)��� '������ ������� �"��

�������+������06��

�'��� $���� �������� ����'���� .������ ��3� ��$��� ������� ��'�� ������ ����'���� ����� ��� ��� ��$���� ��� ��3"� $� � ��3"��� ������� �"���������"� �����N 9�'�� ����� ������ ��� $� ������

���������

9����� ����� � $����-���5����������� $�% � � 5������� �� �� �� �� � ����� ��$�� �/���5� �&�� ��$���-���5���.��������� $�����5������ ��������� ������� �� ������/ �����&�5!�

-6�����06��������

;�����5��3�������*����'��������B��������*��5���

.��$5�����&���

Page 50: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��� ��3� ����� (������� ����� �������� �����3������ .��� ������ ������� �������� ������ ���� !����� �������$���� ��'��N C����� (��)��� �""��"�" ��$����� ������� ������� ������ ����� ������ ������������ ���"�"�� ������������ ��������$���� ��������N #���'���� ��������� ���� ������ ��������� ����� ������� ������ .������� ���� ��� '������ $� ����'���� �������� ��"�"���� 9������ �����'��� ����� ��������� ��"�""�� ,��� ��� ������� �"��� ���� ������� $� ��3"��� ���� ���� ��'�� �"�""�� 9�'����� �� ��� ������ ��� ����� $��� �����'������ �� ������ ��"��""�� 9�'������ .��� ��"�"� ������� #���'����� �������� �������� ������� $� ��3"��� �����������

�06������4�

5�$��� ��� ������� ���"�"N @�� ���"�3� ����� ����������� �������� ������� ��� ���� �������� ���������� ��3�����N 9�� � ������ ���������� ����� ������ �"����� "����� ���� 3�� ������� !" ����� �$ �������� ��� ��"������ ��3� ����� ������ ������ �"� ����� $� �"" ��'����� �� ������ ���� ��� .��������� ,�� ������� �"�"������ �"����� ���� ������ (�� ���� �� ��������� 9�'���� �""������� �� ��������� ������� ���� ����� 4 !��������������������� �"�"�"����� ������ ���������� ����� ������

�������� $� �� ��3� ��'����� �� ������ ������ ������ /����� ���������� ����� "�"���� .������� �"���� $������ ������� ��� ���"���� ��� ��� ��$����� �������� 9�'���� ����� ������� ��������� ����� "�"������� /��� ��� ���� ������� ��� ������� ���� .������� (�� ����������� $� ��� ���� ����� ����� ��� ���������� 9�'�� ����������� �������� $��� ��������� ��������� ��������� ��� ���������� /���� ���"��� �����'�� ��'����� �������� ���� ��������� ��'����� ������� ����" �������� (��� ������� (3�� ����� ������ ��'���� ����� �" �������� $� ������ ����������� �"���� ��� ���������� /���� ������ ���������� ����� ����� ������ $� ������� ��� �����3� ���� �� ����" ��������

9�'������ ������ �"�"���� $��� �� ��������� ��"�""�� /������� �������� ��������� (�������� �"" �������� ����� ���$�� $� ����������� ������� ��$�� ����� 2����� $� ������� �� ��� ������� T� �"������� �" ���� ��������

� ('���� ��"��� (�� ��� ������� $������� 5�� ������� ��'���� ��"��� I�3"������� �������� ��������� *����� ��"��� +��������� 3����� ������ =������ ��"�

��������> .��� ���� $� ����������� �������� �'��� ��'���� ����� �"��� �� ��� �""��

Page 51: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

�*��������J9�� ��������� ����� ����� �"����� ����

������� !������ ,������ 9������� ������� ���" ����� .�$���� ��'���"�"� ��� ������� ����� H ,��� %<<F ��������� �������� .��������� 0���3� !,9 ����� ���������� !������ ,������ 9������� ��������� .��� ��� �������� ��������� ������"' ���������� $� �" ���������� ��������� .��� ��� ��������� �������� '������ ���'������� ����'�� ������� ��������� ����'����� ������������ ��$�� ����'����� �� $��.� �$����7����� ���������� ��� ���������� !�������� ������� .���� ���������� �������� �� � �� �� �������� ����� ���"" �� 6& ������ ������������ ����� ��������� ��� �������� �" ��������� �"��� �������"'���� ������� ����� $��� ���" ���� ������� .��� �������� ��������������

0��" 9���� @�$���� 9������)��� ���������'� ���� ��������3��� ��� !,9� ��������� ��$3"� ����� .�$���� �"�""������� ������������ ��$�� �������� ��.� ��������� �" �"�"���� ����� ���"�""������� �� ������.�

��� ��������� ������� .���������������� !������ ,������ 9������)�� .���� ���� ���� ������ ������.� ��� ����� .�$���� �"�""�"�� �� ���� ���� �.�� ����� .�$���� �"��""�"�� ���� $��� ����� ������� ��$�� ����������� !������ ,����

��� 9������� ��������� �����

.�$�� ��

�"�"�������� ��3����� ����� ����� ������� �� ����� ����3� ��� ������� .���� ������� ��� ���������� J���� ���� ""� $���� '�� ������� �"��"��� !,9� ������� ��������� �� ������� ���� �"����� ������ ������3�� $� ���� ������� '������ ���������� ������������� �� ����� ������3������

��%��%����������4���������������

!������ ,������ ��$"������ F% 83�� %<<G ������ ������� �� 9K0 ����'����� ��������� ����������� '�� ����������� .������� ���������� ����������� !,9 ������� '�������� ������ ��$�� ���$�� $��� ����� �����" �""��"��� ��"��""�"�� ��� $���������� #�$"���� ������� �" �"�" .����� �� ������� '��� �"���� ������ ������ ������3�� !,9 '�������� �"�"���� ������ ����"�� '�� ����'������ ���������� ������ '�� .������� ������� �������� '�� ����������� �������� �� ������� ���� �������� ������������

!" .������� �������� 2������ 1������ .���3����� ������� ������ ������� ������������ ���� ��� ���� �"���� �����3������ @���� ,������ 9������ =@,9> �� ������� '��" �"��� �������� ��3��� @������ ,������ �� ���������� .������� 0����� !����3����)�� �� �� !,9 �� ����������� ���� ������ ���������� #�$"�� .����� �������� '������� ����'�� ������� ��������� �������� ��"������� !" ������ ������� ������� '����� ����3� ������� ��������� ����'����� �"�"�������������

!�������� ����� ��� ������ ������������� �"����� ������3��� !��

������ ����������B�&�����*�����8�(.�� ������ ����� ���������� ��(��� � ���.��$����������� ������� ���� ���$$�� ������� ����

$����� ����%�� ������2��� �������� �� ������ � ��$���� ���� ���$�� ������ ���& ������ ��� �����%��C������� �%��$������$���/����$ ����$������������$� �&����2 �$�$�����������2������2��$�# ���� ����$�� ������������$����!

���������

Page 52: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

����� ,������ J��� K�������� '���� ��� ������� ���������� ��3�� $� ���$"�" ������ ������� ������������ �"��������� ���$"�" '�������� ���"����� !,9 ������ �����3��������

2������ 1����� �"����� ���3������ �"�"��3�� ��� !,9� �� ������ ]F<< @���� ,������ 9������ =@,9> ����$� ���� ������� '��"���� �"���������� @,9)���� .��������� 0��" �������� 2���������� ���������� ��� ��� 2������ K�������� (����� 8������� =2K(8>� :�$�� #���� 8'��� =:#8>� :�$�� 5�$� #�������� ��������� =:5#�> $� 0��� ,������� @��� #�������)���� =0O/,#> ������� �������� ������ ������ ���������� !" ��������� �� ���"�" ��������� .����������� ������ ��������� �������������� 2K(8� :#8� :5#� $� 0O/,# ����'����� ������� ��������� �� ���� $� ��� ���� ������ ��������� ������� ���� ������������ !������ ��������� K��'� :�� 5�������� 0������)�� @,9 �� �.�� .��������� ������� ��� $������������

;������*��������������������7A������+��&��������������7�0����"��%������J�

5���� #����������� @���� ,������ 9�������� ������� ���$""���� 4@��������� 0��" ��������� 2����������)���� =0�2> ��� ����� $� ������� �������� ������ �������� ������������ �"������ �"��"�"�� @,9 ����3� �� 5���� #����������)�3� ����� ����� ��$�� �� ��������� ����������� ��������������� $� �������3� ���������� .����������� ��������������� @,9 �� .������� ��$�� .�������� ������������� ��� ������� ���3� �"��"�"��������� ������� ���������������� !" ���������� .��� ��$�� �� �������������� ���� ��3� ������ ���������� ��� ������ ������������ ��3�� �" ����� 4������� '�� ������ ���� ��$�� ���$�������� '�������� 4/������3� ��������� .��������� ��� '��� ���������� ��������� �" '���� �������� ����� �� ��3������

:�$��� @,9 �� ���� ����� ������� ��� $� ����)� .��� .���� ����" ��� ��� .��� ��������������� ������ ������� .���3� ����� �� ���������� ����� �� ��$�������� !" .��� ��������������� ��$�� ������ ����� ������� ��� ���� ����������� �������� ���������� �������������

:�$��� ��$������� .���� ������������� 4��$�������� .����� �� '�� ���� �" �������� $���3����� �" ��������� ��$�������"�� ���� '���� �� �������� ���������� !" ������� ��� ������ �""������������ (�3�� 49���� �������� ��$�������� .���� �" ������ ����� �"��� ��� ��" �" ������ ��������3����

��������� ��� ������� �������� .������� ,��� ������� ���� ������ ������ �" '����� ����� '�� �"��"� ���� ��$��� ���� ����� $� ����������� ��������� ������ $������ ������ ����� ��� ��� '�� ������� ������� ����� �"� $� �"�"� ��� ������� ��� .��������� � ��������� �������� ������� �� �������� ������ �"��"�

(�3�� @,9 ��� ���� ������ ����� ��� 4.��� ������������ ������� ��$�� ��.������a����������

������� �" �������� ������ ������� ���� ��$���� ���" �������� $� ��$���� ������3��� .������� 4�" .����� �" ������ "������ ������ ��� ��������� ��������� �" ���$�� ���������� ������ :�$�� '���� .��������� ��� ������� ��������� ����� ������� �""�������

8�����)��� \T� /���)�� ����3� ���������� �������� .����� $� \TO� /���)�� ���������� �������� ��� .�������� ��� ����� "�"� $����� !" "�" ���� ������Q :�$�� $��.� $� ������ .��������� ��������� �������� �� '�� $����� ����� ������� ������ ��� =������> ���� �������� �������� $��� ��� ������� =������3��� $��.� $� .���� ������ ��������� ������> ��$��� ����� ����� ������ ����� .������ ����� ����� �������� �� �������� ���������� ������ '��� ��"� ���� �"��"� @,9 "�."�������� �"�� ���������� $� ����" ��"�"�" ���������"��

@,9)��� ��$� ����� ������� ��������� '�� ���������� ������� ������ ����� =""��������� ����� ������������ ������ ����� ����� $�� ����>� ����� �������� =����� �������� ����b �����>� ������ ������� ������ ��$"����� �������� ������� �� ���"�" �����3������ !" '������ ���������� ����3������ ������3���� ��� $�������� �� �""�"����������� (�3�� .���� ������� ����������� $��.� �$����7��� $� .������ ������� ������� ���3������ ����3� ��$�����3�� ����� ����� ������� �����"�� ��������������

!����3��� ���� ��������� ���� ��� ���� ������ 2������ 1������ ��� �������� '�� ������� �������3� ����� ��� ����� ������� ������� ��������� '���� '�� ��������'� �� ���� ��� ��"� .��������� ����3����� $� ���� ."�"�"�" �������������

Page 53: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

8�"� ��� ��'�� ����� �$������� 9��"�""� ������ ��� ���� ������ ��� ���� $����� .���������� 1���� �"�" �$�� ��������� I���� ������ ��� ������� ���� $������ ��� $�����

��� ������� ����� ����� ��$�� ����� �� ��������� ��"�� ���'�� ������ ����� �������� �������� ������� ������� ������ :��� ��������� �� �" ����� �������� ����� ��" �������"�� @������ ���� �������� ����������� �� ���� ����

8�"� ��'���� ������� $��� ��� ���� ����� ���� ��� ���"���� �� ������ .�������� .���������� I�3"�"�"��� �"� ������� ���������� .��� ������ ���� �������

!�%�%������������'�������%�$�'����+��%������&������#

(� ����� � ������"� ���������� ���"���� �� ��� ��������� ����3�� ��� ��� � ���"������ ����������3����� 0���� ���"���������� ��� ���� � ����� ������ ��������

C���� ��� ��'�� ���� !" ����� ���������� �� .���� 8�"�� ���� ����' ������� �"������ ����� �������

0�� �� �������"� ��"� ���R

- ���$)�������$)�%����������������������������"������"�����&���#

!".�� ��� ���� ������3� ��� ������3����� :��� ��� !����� 0������ ����'����� �"������ 9�� �"�� 4����� ��� �� ������������

@���� @����� ���� ����� ����������� .��� ����� ��� .����� $��� � ������ ��������

�����������%�����������,

2��� ��� ,��� ����� ����� ������� ��� ������ ������� �������� �� ����� �$����� ��� �" ��� ������� ������� ����������� 8 ����� ��� ������ �"�" ���� ������� ��� ����� !����)�� ���������

-��������!��"�,

I���� ������� ���"�"���� .������� �������3����� ���� ��� ��������� ,��� ������� ��"� ���� ���� ����� 4!���� ����"��

(�����0���������0�����4�������4������$0�������!��"�$��%�������%�%�,

!��� ���� ��� ����� ��� ���"� �������� .������ ���� 3������ �� !�� ������ �"�" ���� ���������� �" ��� ����� ��� ������ I���� �������� ��� ������� !���� ���"�"��� ����� �� ����� ���� ����"�"�" ������� �������� 1����'����� ������� ����� �������� ���

#���� I��� ��� ����� $��� ��� ������ ������� 1�����3� 4���� ��$����"� ������"� ��� ����� ��� 1�����3� ��������� 1�����3� 4���� ��$����"� "� ��"� ���� ��� ����� ����"�� 8�� I��3� ���� ��$����"� ��������� ���� ����������

<���� ��)� ������� ��� %�$���� ������� ��&'�&������� �������)������� �������������������,

!��3� ��� ��� ������ $��� !����3���� �"�."��� ��"���� ����� 4����� 3�$��� ��� ���������� �����"�������� ������ ������� �� ����� ����������� ����3���� ������� ������� ������� ��������� ����� .������������ ���� ������ ������� ���������� ��� .����

*���%�0����6����������!&��&������������%����/�����������#

D� ��� ��'��� ��"�� �� � �� ��'�� ������� :���������� ���� ���"������ ����� ��� ��3"�"� ��� �� �'��������� �� ����� ���������� ����� ��������� ���� ������ �������� �� ������� �������� ��������� ���� �� �������� �� �������� .��� ������������ 8�"� ����� 4�� ����� ���������� 5���� ����� ��� ����� ��"��� �������� ���� �

���

��$��K������)���L

6�5���.����;���/ ���� ���������5���'���,��7*���� �� �8+� 0�������� � �� ��5� �/$���!�;���/ ��� *���� �� ����� ���� �������� ������2 ��������& �������� ������ �������,���2���&��&�$ ������ �$����!�

.��$,����������

Page 54: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

��� ������� D���� ��� ����� ��"��� ������"� �� � ����������� ���� 3����� �������

!�$��%�$�9�����%�������&�����+'����&$#8�����'�����������$����%��#

0����� ��"� ������� 0������ ��3� ������3�������� �����3������� ����� ����� .�������� ��� ������ !��� �� �������� .��� �����3�� ������� ������� '���� ������� ���� .��� ����� !� ������ �������� ���� ������� !��������� ���� ���������

8����)��%�%��$��������&%&�'�"�����,

T�� ����� �� ��"�� !����)�� ������3������ �"�"� ���� �"������� 5��� �����R

;�$����%�%�#

!���� �� ����� �"����� ��� ������ !� ���������� �� ����� �� �������� ��� ���"� !����)�� �� � �� ����� �� �������� :������� ������ ���3������ #���� ����� � .�� ������� ����� ���� ������� !"�" ���� 4!" .�� ��� ����� ����� ���� ������� ,���� ���� ���� ������ ������� ����� ������ ��� ������� .����������� ���� ���� ��� ����� ������������� ������������� ����� .������ �������������� ������ ������� ���������� ��$�� ���� $� ���� ��3���� ��� ������ �������

B�������D��'���6����&����������"�����;������������#

(���� ���� 9�� ���� ��� ������ ����� ��� ���� 45����� �������� ��� '���� .�� ���� ���� ������3������ !��� ��� ��� ���������� ������ ��������� ����� ��� ��� �������� 4���� ��$������"�� ��� ��� �"�"��� �� 4���� ��$�����"� ����� ��3������

8�������� ����%�%�#�����������&��������������+��������#

I�� ������ $��� 0������ ������������� ���� ��$������������ ����������

!&������!��"��������+�������������������&#

(���� ���� :�$�� ������ !���� ��� ��" ��� ������ 0������� ���"�"����� ��� ����� ��� ������ ��$����� !� ������� �� ���� ���"�"���" ���� ��������

�� $� �������� ����� �� ����� ����������� ������ ��������� 8��� ��������� ��� �������� ��� .������������ !��� ������� ���������� �������

:�"�(�/��9��%���!����"������(������� �����*��"�����(�����&��)�*�������#!����!�����������������#9����+�����%����"�����&�������#�8������,���������&�#�;�"%��'������������#��)����+��(���������,

!��� �� ������� ������ � 4�� ����� ���� �"������������� B���� �"�" ���� ���������� !��� �� '��� ���������� �� ����� ����� ������� ��� ���� ���� �� ���� ���� �� .�� ����������

<��������� ���������&,

-"�" ��� "�"���� 0������ �������� �� �.��� .������� �� �.�� �� �� ������ �� �.�� ��� ���" ����"�������� �������� ���'�� ������������� ,� ��� ���������� �������� ������� !"�" ��� "�"������� 8 .�� 45������ ��� ���� ��� .������ ��� $������ '��� ���3� ������3�� ���� ���������� � .���� ���� ������

���������&��%������(������ �$��+���� (�� ����*� ����'�� �� (�� ����� ��+�� %�� (����/���� %�%��� �� %���/������#!���������������������#

('���� ��"�� ��� ��� �������"� ���� ����������� 0������� ����� ���� �������� ���"�" ���� ����� �������� ��� ��� ����� ���������� ���" ����� !"�" ������� ������� ����� ����

Page 55: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

O�����&&���$������*����,

(���� ���� /��� ��3� ������� ������ ���� 4���� 3���� ��������� 5�� 49�� ����� ������ ��$����� ��� $� ������ ��� ��� ��� �������� .���� ������ �� ��� .���3���� ���� ������

;��������������$�%�����;������&������������&��������'&���

�'��"�$���$�� ����#

*�� .��� ��� ���� .����� ������� �������� ,� ������� ������ �����3����� ��� 49�� �"�" �" ����� ��������"� ���� ��� ����� $"������3������

.�����#.����)������������*��%��+��������)����#!&�'����������%�����$#0%���*�����*����8���%���*�%��������+�&,������������)�*�����*���%�����������%������'�� �%�����)�*��#

@�� �'��� ����� ��"�� #���� ��� ���� ����� ���� ������ 4(����� ��� �" .��3�����R ���� ����"� !��� �������"� ����� ������������ ��� �$��������� 0��� ���� ��� �������� ����� ��" �� ����� $������� 2��� ��� ����� ������ ������� �� ����� ����������� 42�� .�� ������ "������� ���������"� ����� �������� (����� ��� ���� 4D� ����� ��������"�R ��������

��"�����&��&'�&%�%����*����'����+'��"����'���#

!"�"� ��� ��� ������ ������� /��"�"� �������� ��� ���" .������� ��� .���� ������� ��� ��� ����3� �������� ������� $� � .�� ������ "�������� ��������� ������� (�� �"�" �� ������� .��� ���� ����� 4B���� ����� ������ ���� ��� �� �������� ��� ����� ��� �� �� ���."�"�� .������ ���

����� .���� ������ ����� 9���� ���� ������ ��� �$ ������� ������� �����3��� ��$�� �������3���

�� !���� �����3��� ���� ��� ��� ������������� ���� ����� �� ������ .��������� 45����� �$�� �����3���� ��� �������� ���� ��� ����� ��� .������ �� �������R ������ 42���� ����� :����� ��$�� �������"�� ��� �$� .�������� ����� ����� ����� ���������� 8�"� ��������� �� ������ ����� �������� ���������� !"�" ����������� ���� ����3� ��$����� 8 �� �������� ������� ���� ���' .������ ��������� �"

�������

������0������0���������"�����4����0����+����������!&!��"����������&'������&%�%�,

T�� ��� ������� ���� ��� ���3�� �������� 0���� ���"��"����� �� �� ���� ���"�"����� ����� 3���� ��� ���"� $�� ��������� #���� ������ 3��� ������� ���"����"�� 4D���� $��R ����� 45������ ����� ��� �������� ���� ��� ���� ����"�� ���� �������� /���� � ������ ��� �.��� ��"��"���� ���������� ������� ������

!��"�����;�"%��'������������=��'������%������� �����������&�����$���#

,$��� !� ������� 4!�� ��� ��� �������� �� .�������� ��� ��� ����"�� ����3� ������� �������� �������"�"� �� �� ��� ��� $����� ���� �" ���� ���"��3�� ��� ��� ��� �����"�"�� 5�� ��������� �� ���"���� ���������"�"�� (�� �������� �.��� ��$.� ����� .�������� ���� 4!��� ����� $���������� �.��� �� �������� ����� ��������"�� I�� ��������� .�������� ������� ��������� �������� � ���� �� '�� ������ $���� �"��������3����� �����

!��������'��������������������������(��������������'��#

:���"� !�� ������� ������� ����� 4�"�" ��� ����� �"�� ����� ��� ���� ����������� !" !���� �� 4-���� ����� �����"� ��� �3����� ���� ����� ������3���� ��������� 9��� �� ���� ������ ����� ��� 3�� ������ 1���� ������� �������� 4���� 3����� �"� ������� .��� ��� ���"� �������� �������� .���� ����

J��%�����%�%�#

Page 56: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

/�� ��� .��� ���������� ��� �����3� �� .���� �� ������� ���������� ���� �����3������ ������ ����3������ ���� ������ ����3������ ������ ���3����� ����� ��������� ����������� 0��� ���� ������ !����� ���"���� .���������� :�� ������ �������

.�����������������*�����#

0����� � ����� �� ����� ,� ����� �"������ ��� ���� ���������"� ����� :�$�� ������ 0������ ������������ ������� ��"��� ����3�� �������������� ���� �� �������� ������� $� ���"�"���� �"������� ���"�"��� '���� �"������������ '������� ������ 9���� ������" �����������

8�������,

#����� ����� ���� 4D� ������� ������ ��������� ����� �"�" �"���� ����� ������ ���� 3��� ������ .���� ��������"�� �"�" ��� �������� ����' ��������� ���� ���� ����������� #������ ���� �"����� �������� 4:��� .�������� .������ .����� .��� ��� ��$"����� .����� 42���� 3���� �������� ��� �� �������"�� �� ���� ������� .����� ��� ���" �������� 2��� �� '������� �� ����� ������ .��������� ��� �"��

������������������0������ �"������������������#

(���� ���� #���� ����� 4������ �������� 4������ ���� .�� ������ �� �� ������� ������ ����� ��� �������� ��������"��

�'����&�������*����������%�$���������!��"����# 8� ����� ���� %�'����� � �����"�%&��������%��������%����#

5������ ������ ��� �� ���� �������� ���� .�� ������ D���� ������ ���������� ������ �������

8���&�������������)������������'����#

9�� ������� ��"�� "�"��3����� �� 0���� ��� �� ��� ��� .�������� A����� ���� ����� ��������� -���� ����� .���� 0�������� �� ��'��� ������ ��3�� 41��� ���� ���� 1��� ����� ������� 45�� "�"�"��� ����� �� �������� ��� ���� �������

���*������$)������,

9�� ��� �������

����������&�������(��(����#

,$��� ������� 4���� ��$����"� ����� ��� ��� �"���� �������� !� ������� ����������� ����� ������ ���� �" ���"�� .�'��� �����������

!��"� ����)� ��&'�� ���� ����� %�%�,

!&& %�� �� ������' ���� ��� �%� ������%��#

*���� �������� ���� ������� !�� �� ��� ��� .������"�� :�$��������� ��� ����� ����� 0������ ����� ������ ���� $������� (���� ��� ����� ���$���� �������� �������� ��� @���� ��" ����������� �'��� ����� ���� ����3�� �� ��� ��� ����7 .������ ����� �������� ���� 8 ����� ��������� ��� ������ ��� ����� ���� ��� �����

��$�����������������.�'�� ������������������������#

@����� �������� 9����3� ��� ��� .��� .��������� ��� ������ �"��� ���� ��3��� �� $� �����'� ������ ����� 9�� �" ����� ������ ������ ��� ���� ����� ���� ���� .��� ��$������ ���� ������ !�� ����� �" ����� ������ ������� ������ ������� �������� ����� ��$.��� ������� .������� 9�$.��� .������� $����� ���� ��$.��� .�������� ��R 0������ ��� $���3���� ��� ���� ��� ��� ��� $�������� ��� .�� ������� �������� 0���� ����� �������� ����� ������ $�������

�����%�%�%&�������������)�*��#

@����� ����� ���������� ���������� ��"��"� ���'��" ������ ������� !�� �� ��������� ������� ���"���� ���� ���� �������� ����" ��������� ������� ( ����� .����

!�%�"����'�����������#!��"�������+���� %�'�����# 9�� �����# �����& ���+������ � ��� ���& ����� ���������� ����%��������� %�����,� ����# ��� ����� ����$�����"�����)�������%&&����������*� �%� ��� �� ����� �� &�&�&��� ��*��� �%������)�*������� ����#���%�)�����������%�������%���%�����$���%����$����� �+������&������"�������������"���&�+�&���&# �����"�)��#

8 ���� ������� ������ ��������� �� �������� �� ����������� ��������� �������� !������ �� .����� � ������� ������� ���� ������3������ !� ������� ������ �� ����� ������������ �������� ������� ���� ���������

!�%� ������ ��'����� ������# !& �����*��(�"&&�����)�*��#!��!��"�����*�����+�����(�������'����%������������&�#

-������� ��"�� !���� ������� .��� ��� ������ ����"� !"���� ������ ����� �������� ������� ���� 9�� ���� ������� ����� ����"�� @�� .�� �"��� �������� �� ������ ������ �� .�� .�� �"������ 0"������� �� ����� .�����

Page 57: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������������ ���������������

�0���B�0�04�����>�%�)���������.������ !�����"�� =��� �����> ���� ��'����� ��"� �"�"���� !��

��$�� ����" �� �� �������� ��� .������3���� ���7��� ��� !�����"��� 7�������� ������� ��� �������� 9����� FH<< �� ��� �������� ������� �������������� ���� ���� ���������3�� ��� 4��� �� �����"�� "������� ���������� K��7���� ��� ��������� #��� B������� C���C��3� $� !����. '��������� ���� .���������� ������ ��$�������� $� ���� ����� 1�M6 �$3� "��������� ���������� ������� ��� ����� /������ %< �� ��3� ����������� ������� ��������� ��� ������ F�; ������ ��������� $� ��$3"� �� �����"�" ���� MF ������ �������� ���������� (��3�

�"���3�� ������� 0������ 5�$� 0"$$�����)��� =C(1> �������� .���$��� �������� (��� @����N ;& ��������� @����� ���� ��3� �� 2��"��99B =�"�������3 3��> ��� ����� ������ F%%G �� ��� "������ ����� ���������

)��������*�������)��0%0��(�%����5���������0�����)��� %�M �������������� ��� ����� �����3� '������

�"��� ��� ������ ������� �""��"� -������ ����� �" ����� ����� ���� ��� ������ ������� ��� .����������� #������ (�����)��� 9�����3��E�� ������ �������� ����� ��.��� ����������� ����� ��� ���� ����'������ 5��� �������� ������ ����� ��.������ �""��"� ,��� ���������� ���������3� :�$�� ,������ ��� ���'�� ��.��� ���� ��3� ��� ������ �""��� ������ '������� �������� ��������� ���������� ������� ,������ S)!�.� ���� �������������� �������� ���"�� ���������� /��� �""��� ���������� ��������� ��� ����� @���� 9�����3��E�� �������� ��������� �������� ���� ������������ ������ ������ �"�"������)) �����

1������� H& ����� ���� ��"�"�" ���������� ������� ,������ ���� �������� ��� ������ ��3������� ���������� '������� .����� ������� ������ ����3������ ��� ����� $����� ������� ��� ������� ���'������� ���� ��������3����� ������� :�$�� ,������ S):��� ��3� ����������� ���������� �� ���������� H& ����� �� ��3� (�����)��� ������� ��� ����� ����� ��"�"�" ���������" ���� ���"��"�

���-������������� ���5���G��M!�� ��������� �� ����� $� �� ����� ����������� 9�$��� ����� .��� �� �� ������

������ ����� $� ����� ���"�" ���' ���� ��.�� ���������� ����� �"�� !����3� :���� 9�$���)��� $� 0"��""� 9�$��� �������� ���������� ��������� ���� ��� �" ��� ���3� �� ��$����������� !" ����� �������� .�� �������� ���"��� ��������� !������ ��� K���3""� �"���"� �"���"� ?� ��� $�3"� ������ ��� .����� '���� �������� %G ������ �"�""���� ���������3���� �������� �� ������ !" ����' ��������� ��������� ������� ���� ������ �������� ����"� ����� �����������

0�'� �������� '���� ����� ������� .��������� �"$����� �" ���� ��������� ���������� ������� $� ��'�� ��.������� �� ������� T�3"� ���� .����"� ������� ����� ����� �� ����� .����� D������ ������� ���"��"� ����� ������ $� ������� ������������ @�������� ��$��� �������� �"$����� �" ��3����� ��� ������ ����������� ����� ��$���� �.������ ����� .�������� .��� ����������� ��� $� .���� �"��������� ���$��� �.�� .����� .������ �"�"��� ����� !" ������ ���� ��.����� ������� ���������� ��� $� ���" .��� ������� �.� ������� ���� ������� ������� .������ ������� ����� ��3����� ������ ��� ������

����������������

Page 58: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

-�0�N��;�����������0%�;������[������)��� H �� ��3� "��� .��������� 5����"�� "�� �������

������� �����E� @������)���� �� .�������� ������� ������ /������ 6 ����� �� �� ����� ������ �����'��� .�������� ����� ($"������ 3�$�������� ������"��"� 0��� ����� ������������ ����� ������� ($"������)�� ��� ���� ��"�" ������ ����� $� �"����� ������� 2����)���� ��������� �������� "��������� !������� ���" ������������� ������ ������ ����������� ���� 2����)�"� ����������� 0���.�$�)�� �""��� 9�.������� ��������� �������� .���������

[���� 5�$�3��� $� A�� 0���' (7������� =[(\(> 5����"�� ���7��� ��������� ["��3���� 0�$�."�� 4!" ������ �� ��� H �� ��3� .��������� /������ �"�"���� @�������� �""������ ����� ������ ��������� %<<H)�� ����������� �" ��� 3������ $���3� ����� !" ������ ������� ����"�" O����E� .������ �������� %L< �� ����� $� �� � F< ����� �� ��������

-��"��H�����'+�:������4K�� 8�� ��� ���.���� �������� .��� @"����)�� ���'�����

(��3� 3���� ��� �����3� ����� ���3� "�"� $� 3��� 3��� ������ ��� ������� ��������� FM ��� ��� ���� ��� �$� �������������� !" ��� ���� ����������� �"�"���� ������ ���� ������� �"������� @"���� ����������� ������ ���������3� (��� :�7��� $� �������� ������� ������������ �����3����� FG�&F .��� ������������ ��� �����.��� ��� ������������� ���������

:��.���� �������� .���� ���� �����3��� B�3����� ���3���� ������������ ������� ������ ��������� ��� ���� ��������� $� �$����� �������� ���������� 0����3���� ���������� �������� ""� ����� ��������� ���� ����� ������ ������������

(��������3���� (��3� �����3���� �� B�3����� ������� �������� ������� ��� ��� ��"�"�" ���������� (��3�� ������ ���������� ������� �����3���� ���� ����� ������� '������ ����� �������� �� �������� J�������� ��������� ��������� ��� ����� ������� ��� ���������� .�$�� $� ������ �������� �� ������� ������� �"���� /��� B�3����� ���3� �����3����� (��3� �����3���� �� ���3� ������� �"�"����

*������O������:��"������(�������������

:������� �� ������7� ������7� ���� ���" ����� #����"� 2�����7� ������� 1�������� 2�����7� (�������� ����'����� $�������� !" ���� #����"� 2�����7� +���)��� ������ 4,������ ������ ���3��� ��������� �"�������3�� .���� ������� .�������� ��$����� #�3��� @���� ��"� ?��� 1����� 2�����7� ,��������)���� K��'���� #�3��� @���� G<< ��� ,"�� �"��������� ������ 5������)�� �������� ��� ������ ����� ����

@����)�� .����������� ��������� ����� ����7��� ���������� ���������� ���� ��� ������� ���� '�������� ����3��� ���� ��� ��� .���� ����7��� ������ ����� ��"�" ����������� K��'������ 4@���� ��3����� ���� $������ ������� .���� ����7����� ������������ ��� ����� ��� ����7� ������ ��� 7��������� ������������� K��3��������� �������� ��������� ����������7���� ������������ /��� �"���� �"����� ���������� '�������� �����3���� ��� ����� ��"�" ���� ���� �������� ��������� !������ .������� ����7� ��� ������ ���� �������� ��� .������

Page 59: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

����������� ���������������

������������

�������

<��!�������"�4&������5� #�#��� ���"�6)��� ��7����*�8������7������ *�9�)���:�������*�5�������;�$%���$��"�<�#���*������

4I�2 ���������� ��� �������� �� (���7�� ������ ����� ���������� ���� ��� $� .�������� ������ ��� '��� #�� B���.� ������� $� �"��� ($"������)��� ��� ��.������ ������� M ����� ������ 5������ ��������� .������3� �" ���� ���������� ������� ������ ���� ������� .�������� 0����� ��$�� ���"������� ��"�� �$��� ������������� ����� ��� ����� �� ������3������ 2�� ���3� �$����� .��� ������ ��� ����� ���� ��3������ ���"3"��� ������� ���������� !" �� ��� ��� "�"� $� ������������ �������� F6<< ���� �� ���"�3� ��� ��� ���� ���� ���3������ 4I�2

9��������<0"�����!�������"�<�!���<�!���#��� ���"�<�&������=����5�!�*�=����>�����&�?��&�����*�@�&����7����A�$��"�9����

FLLH ���� ������ B������� I�3"����� #�7�� #�7���)��� (!:)�� .��� �������� ����� B�������� C��.� '������� ��� ��3��� '���� 1�� ����3� FG<�<<< ����� �� ��"� 1���� ���"�" ��� ���� �3���� 1����� (� $� *���� �������� ��� ��3"�"� ����� ��3������ ���������� (� $� *���� ����" ��� ������ ��3"�������� (�� ������������ ������������� �����3���� .������ ���������� ���� ������������ ������� �� ������� .����� ��"��� ����� (��������� �������� *���� .����� *���� ��"��� .���3� ������� (���� !" ���� ��� ���� ��$�� ����� !�� .�� ����3��� ���� ���� �������� ��� ��� ��������� .���� (���� (��3� ����3� �"� ���������� *����)�� $��������� K��� �����3� ��3������#��"������� ������ B������� I�3"���� �������������� ��� ��� ���� 1��� FLLG ������� /����3� :��� ,� ��� 1�� (������ +���)�� ���� .��������� +��� ������ ��� �" ���� ���� .�������� �� ���� 1��� ����� ���������� ����� ������ ��������� ������ ����

!�������"�9��)���B���#��� ���"�7��&���8��������*�<������7�'��*�<�����=�����*�5�&���C����$��"�9���

F<H �������� 2����#�3�� ����� ������ B������ !�������� %<<6 ������ ���������� ������ 2������)�� ��� ���� ���������� .�������� .�������� !��������� 9����� 2"�"�"�� �� #���� 9���)�� ��������� '��� �������� �������� ���� ����� $� ����������� �" �������� ��������������� ����� '���� ��� ���� ������ 1���� ���"�" ��� ����� FH� ������ ������")�� ������� ,'��"� =9����� 2"�"�"��> ��� �������� "�������� $� ��������� ����������� ����� .����� ����������� !���� ����� ����������� ,'��"�� ��� .�� ��� 8����� $������� �������� .�������� T���� ,'��"�)��� :���� =D���� ����> ��� ��������� ����� ����� ���������� ��������� ����� $� ������� ""�� ����� $� ��" ��� ��3""� ������ !" ����� ,'��"�)"� ���� ��������� ��� ��� ?��� =#���� 9���> �� �������� ��� '���� ������ ������� ��� ������� ������� $� '���� ��� ��� $������� ?����� ,'��"� �� ?���)�� :����)�� ����������� ����� $����������� ����� ��� ����� �������������

9��������������

Page 60: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

���� �����3����

�����B6�������9�����"���(���"

'�7���O��������A�9�6���0����

/�$" K��)��� .�������� ������ ����� 4!��� 8' 2"����� B����3� #"��3 ����� ���'��� ������ ��� ������$���� ����� % B:)��� �"��� ������� 4A�"��"���� 9��� 5�� !����� � 49��� 9�$�� I����� � 4:������ A����� :����� .��� �"�."�� ������� ��� ������� 45����� 5����� 4(�$� I���� (���� .��� ����3�� $� ���� �������� �������� �� ��� $��������

,����"����� ������ ��� ����� ����������� ���� (��� J������� @�������� ������ ��������� ��� ����� 4B�'� C����� �� ���� ��$������� ���������� 5������"� @��� !������ I��������� 9� (��� 9��� @���� I������� .��� �������� ������� ��� ��"�" �� ���������� J������)�� ��������� �����3������ (���� #��� ���������

=/������=/������ *��4�����>�����(����

!��������� "�$������$� ��%�$����� � "�&������!������� "�$�� �����'���

!����� � "�(������ ����� �������������������������������������$���� � "�)�����!������� "�# ���'����%�

@����3� 2""��� 2������")�"� ��� ������ 4;<)���� ;< 0���� ��� ���� ��� ��������� ������ 2������"� ��������� ������")"� '���� ���������� ������� $� '���� ����� �������� ����� ��������� ����� ������������ �������� !" ��������� ��� ��� ����� �������

$��� � �� ;< ������� ��������� ������ �������� ��� $�.���������� 2������" �" ������ �� ����� ��������� 45���� ��� .��� (�� ��� ������� ����7��� $�������� 0���� ���������� ����3� ;< ������� ��� ��������� ��������� �� ��� ������

/��� B�$�� (������)�� 4,������� 5���� #���� ��� ������ .�������� ������ �������$����� �""��"� 8�"� 0�������)��� ���""�3" ������ ��� ,������� 5����� #����� �� ������� �"�"��� $� ��� ������ ����������� '���� �������� ��� ������ ,����� �����3�

�������� (������� ��������� $� ����� ��������� ����� ������� ��� ������� .���������� ����3� ������ �� ����� .��� ���� ��� ��������� ��� $������ 0������� ��� �������� ��� ��� ���� �." $� �"�"��� ��� ���� 3���� ���� ���������

�� ��

�����

Page 61: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

������������ ���������������

���

" �����0��$��$0��B$0�" ����0C�����(����������� ��0� ����O ������$����!��$�$0����� ���"��������������N0�������; �$����������P�����2����� �����0�%��P������$0��4�����;����$���-���%�"����%�(��&�������0����� �$�����P�$0�������� �$����!

2�� 6�� 2"������(��� ,3�����3 1��"� ��.����� �� ������� �3�����3 ��� ��3�� 3���������� ���E��� 2"���� ��� @"' 3�"������ E�� ��� �� ["�� F< �� FF �� ������"� 2�� ������. �' ��� 1��"� E��3� ��3"��� DB! ���

2������ 1����� ����. ��� �������� E�� ���� �� C�3�� 2����� ,������� K���� #������� �' 2"����� 2�� �����3������ �' ��� 6�� 2"������(��� ,3�����3 1��"� ��� �� 1�"� 9������ !�������"� 5��� '�� �E� ���� ��3"��� 9��� 5������ K����� #������� �' ?������� (�� #"��� 9�3�������@����� �' ��� ?��."� �' (��� 9������ (���� :�$"���"� 1����.� #�������� #����� -������ 1����3� #�������� (� !���3��� :��"�� K���� #������� ��� C�'�� 5����3�����"� B������� �' 28!! ��� :,�0�

(� �$��� ����� ��� 6�� 2"������(����3 ,3������3 1��"� U2(1%<F<W E�� ��.����� �� (�O������� X��(��� @��"� U(OX(W E��� ��� 3���������� ����. ��� 2�C� 1����.� #������� :����3������ @����� '�� :"� ,3�����3 (''����� E��� �''�3�� �"����� '��� ��� 2�C� 1����3� #�������� ��� ��� ?��."� �' (��� 9������ �� 3����������� E��� ��� 2�C� K���� #������� O�$������� 9"����� ��� K�������� (.��3� ��� 1����.� ,3�����3 C������� !���� U:,�0W� K������� �� #����� -������ ��� 1����3� #������� ��� �������� �� .�$������� ������������$�� '��� (��� 3�"������� 2(1� E��3� ��� ������ ��� 2"��

�����(��� 1����3� 9������� 3��$���� E��� ��� ���� �.���� ����� �' !�����. ��� 1����3� C��������� (����3 O�$�������� �� 2"����� 8�����"������� �' B���������� �� (.��3"�"�� ��� 1����� #"�"� O�$�������� �� 9��$�3� ��� #��"'�3�"����. O��"������� ��� D�E K��7�3�� �� B�����3����.� ,���.�� 2������������� ��� O�'�����"3�"�� 9��$�3���

����7�*��05��#�)���"����+����������6�0N���0�������0�H�)�?�.�4����0��2�� K���� #������� C�3�� 2����� ,�������

E�� ���$���� ��� ������. ����3� �' ��� 1���"� ���E ��������� �� ��� ��3������. $�"�� �' �"������ ���E��� (��� 3�"������ ��� 2"����� #�� ,������ ����Q S1���3� 3���� ��� ��� ������ ��$�������� �� (��� 3�"������� ��� �� �� ��� A0� @������� O���� ��� ��� A9(� (�� (��� 3�"������� ���� .� ��� ��� ���� ��$�������� �� �"3� 3�"������� !"� E��� �� 3���� �� ��$��������� �' 2"���� �� (��� 3�"������ ��� $�3� $������ ���� ����� ����� �����$���� �����. �� ��3� ��� ���3��� ����".� ����� �����.�����

O� ��3��� ������ E� ��$� ���� � .���� ��� �� �3�����3 �������� E��� ��� (��� E��� ���. E��� ��$�����. �����3� �������� �����E���� 2��

@��������A'��4�*"0�0��"� 0���

Page 62: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

��� �$�� %<<< 3�������� �' (��� ���.�� ��$� ���� ��$�������� �� ���� ����� �� 2"����� ��"� 3������"���. �� ���� ��� �3������� �' ����� �E� 3�"������ ��� �� ��� �3����� �' 2"����� :���3� ��$������� ��'�E '��� (��� 3�"������ �� 2"���� ���"���� �� A9: &�% ����� '��� %<<% �� %<<L� #��� 2"����� 3�����3���. 3�������� 3������� �"33���'" 3�����"3���� ���7�3�� �� (��� 3�"�������� �����. ��� �������� �� �� '"����� �����.�������� 2�� �"���� �' ��"����� '��� (��� 3�"������ �� 2"���� ���� �� ���"� F ����� ;%< ���"���� �� %<<L� ,�3� ������� ��� ������ ��������. �� ��$��� �� �� 3���� �� ����� �� 2"���� ���"� ���E ���� ��� ���� ��� E��� ���� '�� ����� 2"���� �''��� "3����$� ������"������ '�� (��� ��$������)�

:�����(��������*��05��D�CP��N������������&���������60��'��4���+���0����

C�������. ���� 2"���� �� ��3����. � ������.�� �3����� �$��� ������. ���� #�� ,������ ����� ���� ���� ������������ ��.�������� ��� ��������� 2"���� �� �� ��� '������ .��E��. �3������ �� ,"���� �� %<F<� E��� � .��E�� ���� �' & �� H]� S(� ��� 3�"����� �� �� �"� ���.�� �� ���� 2"���� ��� �' ��� F< ��.��� �3������� �� ��� E��� �� %<%M� (33�����. �� 8,B: ���������� 2"����� E��� �� �$���.� ���"� .��E�� ���� �' ���"� &�H] '��� %<FF �� %<FH� E� �� ��� '������� .��E��. �3����� ����. ��� 8,B: �3��������� O ����� ��Y"��� ��" �� ��3����� ��"� ���$�������� �� ��� ���� �� � '������ 3�"����� E��� �"3� �3������ �' ��"� �������� ��� �������)�

(��������. �� ��� (��� �"������ E���� ���� ��� K���� #������� C�3�� 2����� ,������ ����� S2�� O�$������� 9"����� ��� K�������� (.���3� �' 2"���� E� 3���� �"� � ��"� �"���"3����3 ���3��"��� '�� ��" ��'���� E��� ��� �'��� ��"

3��� �� 2"����� !� '���� �"�� �' ����� 2�� (.���3� �� ����3�� 3������� �� �� ��� ������� � ���$�������� �� ��� O� ��� ��E �������$� �''���� �$�� �� ��� @"' 3�"������ �� ���� ����.� ������ '�� ��$������ '��� (��� 3�"������� 2���".� �"� ������������$�� ������ E� E� ��� 3�����"� �� �''�� $����"� ���$�3�� �� ��"� $�"��� ��$������)�

'N�����0�(����6���0����#"���'� !������ B������� �' 2������ 1��

���� 0����� !������� B������� �' ��� 0������� B������ �' O��"���� ��� T�3� B������� �' !����� 5����.� ��� 5�3� !������ B������� �' !����� 5����. �������� ��� 2"����� � (��� B���������� C�3������ ��� ��� 6�� 2"������(��� ,3�����3 1��"�� (� ��� 1��"�� #"���'� !����� E�� .�$�� � ��������� �E��� �� ��� K���� #������� C�3�� 2����� ,������ '�� ��� �������� E��� (��� 3�"�������

�Q0������"������0��N�����&���!������� 2(1 ������ ��� ���� '�� ����

3������������ ��� ����. ��� 7���� ��3������� ��.��� �� 3����� � '��� ������ '��� $��� ���� ����. 2"����� [������ ?������ ��� 9���� ��� �� "�������� E���� '�� � 7���� 3����������� 3�"�3�� 2�� 7���� ��3������� ������ ���� ��� '�"� ��.������ 3�"������ �� ��� ��3������� ��� �� 3�������� �� � �"���� �' ����� �"3� �� ������ 3"������ �.��3"�"��� ����� ��� ����.� ��� �� ����$� $����� 2�� ��3������� ����"�3�� �'��� ��� 1����.� #�������� �������. �' ��� ������ 3�"������ �' ��� 1��"� E�� ���� �"� �� (���� :�$"���"� 1����.� #������� �' ��� C��"��3 �' 2"����� O� ��� ���� ��������� #�� :�$"���" ���� ��� ��3������� 3������ � 3����������$� ���� �' 3���������� ����. ��� '�"� 3�"������� SO ���� ���� E� ���$��� �� 3�$�� ����� 3�"������ �' ��� ��.��� �� E� �� 3�"��� �' �����)

Page 63: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

� ����

�������

��������

��������

���������

��������

�������� ���!����

�������� ������

�������

����"

����"������ ����

�� ����

�����!����������!����!#���

�����!���������"

�����!����������� �

�����!����$�����

�����!���!��������

�����!���!��%����$����

�����!���!�����#"

�����!���!�"��� ���

�����!���!��������

�����!���!��"&��$���

�����!���!�"��� &�&

�����!����� �!'�����

�����!���%����"���

�����!���%������

�����!���%�����

�����!���%�����#"

�����!��� ��

�����!��� � �����

�����!�������#�&�

�����!��������#"�

�����!����������

�����!�������"���

�����!���(����

�����!���(�� ���� �

�����!�������'���� ����

�����!�����"������

�����!����&��� ��

�����!����&�����

�����!����&��#���

�����!����� ���#"�

�����!����������

�����!�����������

�����!������'%

����)����*����������

����)�����*�����������

����)�����*���������

����)�����*�����������

����)�����*��������

����)�����*����������

����)�����*�����������

����)�����*���������

����)�����*���������

����)�����*����������

����)�����*�����������

����)�����*�����������

����)�����*������������

����)�����*�������

����)�����*���������

����)�����*���������

����)�����*���������

����)�����*���������

����)�����*���������

����)�����*�����������

����)�����*��������

����)�����*����������

����)�����*��������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*���������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*������������

����)�����*�����������

����)�����*����������

����)�����*���������

����)�����*���������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*�����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*��������

����)�����*��������

����)�����*���������

����)�����*����������

����)�����*��������

� ���

� ������"���

� ���������� �

� ������"���

� �"����

�("'�

������

�������!������

�������!���������������

������� �����$���

������������

������������

��������#�!���

���������%�#���

�������������"

�������'����

������� '������

��������������

���������������

�����������

�������"�� ��

����"��

�����"��

�����"������"�

�����"���� ����

�����"������$���

�" ��

!��������

!�����

!'���

!�� ��

!����

!���������#��

!��������&(���

!�������������

!�����"�� �����

!�����"��'$��"'��

!���#�

%��������

%'���

������

�������!�"���"����

�"��!�����

�"��!�������"� ����

&���

����)�����*���������

����)�����*������������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*��������

����)�����*������

����)�����*����������

����)�����*�����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*�����������

����)�����*�����������

����)�����*��������

����)�����*�����������

����)�����*�����������

����)�����*���������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)����*����������

����)�����*����������

����)�����*���������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*�����������

����)�����*����������

����)���*�����������

����)�����*����������

����)����*����������

����)�����*�����������

����)�����*��������

����)�����*�����������

����)�����*����������

����)�����*�����������

����)�����*���������

����)�����*����������

����)����*����������

����)�����*����������

����)����*����������

����)����*�����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)����*����������

� � � � � � � � � � � �

Page 64: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %

���

���

���

���

���

���

���

���

��

��

���

���

���

���

���

���

���

���

��

��

���

���

���

���

���

���

���

���

��

��

���

���

���

���

���

���

���

���

��

��

���

���

���

���

���

���

���

���

��

��

���

���

���

���

���

���

���

���

��

��

���

���

���

���

���

���

���

���

��

��

���

���

���

���

���

���

���

���

��

��

��

��

��

��������!��+��

����������"�

�������������

���������������������

��"����

��"������'�!�

��"���������"��

���������

��������

�'�"�

�'�"������ ��

�'�"���������

�'�"��!&���

�'�"����$����

������'���

�&���"�

�&��!������

�����"�

������

���������������

��������������

��� ��

�������

�������������

������(����"�

��$�����

'� ��

'� ��(����

'�����"��

�����

�����"�

�����"�,� � �������������

������

�������!�(���

��$��

�����

�������(�

����� ��

����� ���%'���

����� ���%������#"

���!�'�

�����

$���

"��'$�

"'����

�'���� ������� �����������

����)�����*��������

����)�����*�����������

����)�����*�����������

����)����*�����������

����)�����*���������

����)�����*�����������

����)�����*����������

����)����*������

����)����*����������

����)�����*���������

����)�����*�����������

����)�����*�����������

����)�����*�����������

����)�����*�����������

����)�����*��������

����)�����*����������

����)���*�����������

����)�����*�����������

����)�����*��������

����)�����*����������

����)�����*��������

����)����*���������

����)�����*����������

����)�����*���������

����)�����*����������

����)����*�����������

����)�����*�����������

����)�����*����������

����)����*����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*�������

����)�����*���������

����)�����*����������

����)�����*�����������

����)����*���������

����)�����*�����������

����)����*����������

����)����*����������

����)����*��������

����)�����*�����������

����)�����*�����������

����)�����*�����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*����������

�����!����� ��#"

�����!��������#"

�����!���������

�����!�����$����

�����!��������#"

�����!����&%&�!������#"

�����!����&%&�"���

�����!����'�"�����

�����!�����$��������"�

�����!�������� ��

�����!�������� ��������!���

�����!������� �"��#"

�����!���������������

�����!����������

�����!���������

�����!���'�������

�����!���'����!�"

�����!��� �� ���

�����!��� �� ���

�����!�������

�����!��������"��� ��

�����!�����(��#"

�����!���������%�(������

�����!���������!�"���

�����!��������������

�����!�������$��

�����!���������$����

�����!���������

�����!����������

�����!����' %����

�����!����' ����

�����!����' �� �

�����!��������

�����!������������!����!#���

�����!����&����

�����!���&�����"�

�����!���&��& ��

�����!���"�$���������

�����!�����"���!����

������

������!'��'$��

������%����

����������!�����

������ ����!���

������

��������!���

����)�����*�����������

����)�����*�������

����)�����*���������

����)�����*��������

����)�����*���������

����)�����*���������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*���������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*�����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*��������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*�����������

����)�����*����������

����)�����*���������

����)�����*��������

����)�����*�����������

����)�����*����������

����)�����*���������

����)�����*��������

����)�����*����������

����)�����*�������

����)�����*����������

����)�����*�����������

����)�����*�����������

����)�����*�����������

����)�����*��������

����)�����*���������

����)�����*��������

����)�����*�����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*�����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*����������

����)�����*�������

����)�����*�����������

����)�����*�����������

Page 65: Paylaşım 16 BASKI - turkiyefinans.com.tr · 0 ˛ 3 $ " ." $ ˛˘ ˝ ’ ˛ ˘ 2 1 ˇ 0 ˙ ˝ 2 3 ˛ $ 9 8 =0#298> %