Upload
buithuy
View
220
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
1
PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP
KEBIJAKAN DEVIDEN DENGAN LEVERAGE SEBAGAI
VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG
LISTING DI BURSA EFEK
SKRIPSI
Diajukan untuk memenuhi tugas dan melengkapi sebagian syarat-syarat
Guna memperoleh Gelar Sarjana Program Strata Satu (S-1)
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Ponorogo
Nama : Yuyun Wiji Triyatmi
NIM : 14413367
Program Studi : Manajemen
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PONOROGO
2018
2
3
Ringkasan
Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Deviden
dengan Leverage Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan LQ45 yang Listing
Di Bursa Efek
Perkembangan ekonomi dunia yang semakin pesat menuntut perusahaan untuk
terus berinovasi,dan meningkatkan kinerja guna stabilitas dan kelangsungan hidup
perusahaan dimasa datang. Salah satu cara yang bisa ditempuh perusahaan adalah
dengan meningkatan kesejahteraan pemilik melalui pengembalian investasi berupa
capital gain dan deviden. Perusahaan dituntut untuk mengoptimalkan pengelolaan laba
yang dimilikinya, baik untuk keperluan investasi, sebagai dana cadangan atau dibagi
berupa deviden kepada pemilik saham.
Penelitian ini dilakukan pada perusahaan yang secara konsisten terdaftar dalam
indeks LQ45 selama periode 2010-2015.Data yang digunakan dalam penelitian ini
adalah data sekunder yang dapat diperoleh dari laporan keuangan tahunan dan
ICMD.Teknik pengambilan sampel pada penelitian ini menggunakan metode purposive
sampling.Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu analisis regresi
berganda dan moderated regression analysis atau MRA.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara parsial variabel profitabilitas
berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan deviden.Variabel likuiditas
berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap kebijakan deviden. Pada bagian
moderasi, variabel leveragememperlemah pengaruh profitabilitas terhadap kebijakan
deviden, sedangkan pada interaksi kedua variabel leverage memperkuat pengaruh
variabel likuiditas terhadap kebijakan deviden.
Kata kunci : Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, dan Kebijakan Deviden
iii
4
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat, taufik dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi ini dengan judul “PENGARUHPROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS
TERHADAP KEBIJAKAN DEVIDEN DENGAN LEVERAGE SEBAGAI
VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG LISTING DI
BURSA EFEK”dengan lancar dan tepat waktu. Skripsi ini merupakan syarat untuk
memperoleh Gelar Sarjana Program Strata Satu (S-1) Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Ponorogo.
Dalam peyusunan skripsi ini, penulis menyadari banyak mengalami kesulitan
yang dihadapi, tetapi berkat bantuan, bimbingan serta pengarahan dari berbagai pihak,
maka skripsi ini dapat terselesaikan. Oleh karena itu pada kesempatan ini penulis
menyampaikan rasa terima kasih kepada yang terhomat:
1. H. Sulton, M.Si. selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Ponorogo yang telah
memberikan fasilitas dan kesempatan untuk dapat menuntut ilmu di Universitas
Muhammadiyah Ponorogo.
2. Titi Rapini, SE, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Ponorogo yang telah memberikan kesempatan untuk
menempuh program Akutansi S1 di Fakultas Ekonomi.
iv
5
3. Dra. Umi Farida, MM. selaku Kaprodi Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Ponorogo yang telah memberikan ilmu, fasilitas
serta pelayanan yang baik.
4. Titi Rapini, SE, MM. selaku Dosen Pembimbing I yang telah senantiasa
meluangkan waktunya untuk membimbing, memberi semangat, dukungan,
motivasi serta petunjuk guna terselesainya skripsi ini.
5. Riawan, S.Pd, MM selaku Doses Pembimbing II yang telah senantiasa
meluangkan waktunya untuk membimbing, memberi semangat serta petunjuk
guna terselesainya skripsi ini.
6. Seluruh Bapak/Ibu Dosen dan Karyawan Universitas Muhammadiyah Ponorogo
yang selalu memberikan ilmu pengetahuan yang sangat berharga bagi penulis
dan memberikan kelancaran dalam hal administrasi.
7. Kedua orang tua saya tercinta (Bapak Parni dan Ibu Pasri) dan saudara saya
tercinta (Agus Nurodyo dan Endang Winingrat) yang telah memberikan
semangat, bantuan, do’a dan dukungan moral dan material serta motivasi dalam
menyelesaikan skripsi ini.
8. Semua Saudara/i dan Sahabat, Teman dekat yang telah memberikan semangat
dan do’a, serta dukungan untuk menyelesaikan skripsi ini.
9. Teman-teman Mahasiswa/i kelas Manajemen F angkatan 2014 yang telah
memberikan sebuah persahabatan.
10. Teman – teman Prodi Manajemen angkatan 2014 yan telah memberi sebuah
pertemanan.
v
6
11. Keluarga besar KOPMA “SURYA KENCANA” yang telah memberikan
semangat, dukungan serta pengalaman yang berharga dalam perjalanan hidup
saya.
12. Semua pihak yang telah banyak membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi
ini.
Semoga Allah SWT memberikan balasan yang setimpal kepada mereka semua
yang telah membantu dalam menyelesaikan penulisan skripsi ini.Penulis yakin dalam
penulisan skripsi ini masih banyak terdapat kekurangan karena keterbatasan dan
pengetahuan peneliti, untuk itu penulis sangat mengharap kritk dan saran yang
membangun dari berbagai pihak guna menyempurnakan skripsi ini.
Akhirnya penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi penulis
khususnya dan pembaca pada umumnya.Amin.
Ponorogo, Agustus 2018
Peneliti
YUYUN WIJI TRIYATMI
NIM. 14413367
vi
7
MOTTO
Ketika engkau lelah dengan semua keadaan,
Maka ingatlah kembali siapa dirimu, dimana asalmu
Dimana keluargamu dan bagaimana sekelilingmu
Dengan begitu maka kau akan kembali bersyukur
Bersyukur atas karunia yang telah Tuhan berikan kepada kita
Sesungguhnya segala sesuatu itu berasal dari-Nya,
Maka kembalikan lagi kepada-Nya melalui do’a
Ketika semua orang menjauhimu,
Percayalah disana masih ada Tuhan dan Orang Tua yang akan selalu mendukungmu,
Menerima segala keadaanmu, dan senantiasa mendukung perubahanmu
Menuju sebuah proses yang mencapai kebaikan
vii
8
9
DAFTAR ISI
PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP KEBIJAKAN
DEVIDEN DENGAN LEVERAGE SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA
PERUSAHAAN LQ45 YANG LISTING DI BURSA EFEK .......................................... i
HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................................... ii
Ringkasan ........................................................................................................................ iii
KATA PENGANTAR ..................................................................................................... iv
MOTTO .......................................................................................................................... vii
PERNYATAAN TIDAK MELANGGAR KODE ETIK PENELITIAN ...................... viii
DAFTAR ISI ................................................................................................................... ix
BAB I ................................................................................................................................ 1
1.1. Latar Belakang Masalah .................................................................................... 1
1.2. Perumusan Masalah ........................................................................................... 5
1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian .......................................................................... 6
1.3.1. Tujuan Penelitian............................................................................................ 6
1.3.2. Manfaat Penelitian.......................................................................................... 7
BAB II .............................................................................................................................. 8
2.1. Landasan Teori .................................................................................................. 8
2.1.1. Pasar Modal .................................................................................................... 8
2.1.2. Investasi ........................................................................................................ 11
2.1.3. Kebijakan Deviden ....................................................................................... 13
2.1.4. Profitabilitas ................................................................................................. 15
2.1.5. Likuiditas ...................................................................................................... 16
2.1.6. Leverage ....................................................................................................... 18
2.2. Penelitian Terdahulu ........................................................................................ 19
2.3. Kerangka Pemikiran ........................................................................................ 22
2.4. Hipotesis .......................................................................................................... 22
BAB III ........................................................................................................................... 24
ix
10
3.1. Ruang Lingkup Penelitian ............................................................................... 24
3.2. Populasi dan Sampel Penelitian ....................................................................... 24
3.3. Motode Pengambilan Data ............................................................................... 25
3.4. Definisi Operasional Variabel.......................................................................... 26
3.4.1. Kebijakan Deviden (Y) ................................................................................ 26
3.4.2. Profitabilitas (X1) ......................................................................................... 26
3.4.3. Likuiditas (X2) ............................................................................................. 27
3.4.4. Leverage(M) ................................................................................................. 27
3.5. Metode Analisis Data ....................................................................................... 28
3.5.1. Statistik Deskriptif........................................................................................ 28
3.5.2. Uji Kualitas Data .......................................................................................... 29
3.5.2.1. Uji Asumsi Klasik .................................................................................... 29
3.5.2.1.1. Uji Normalitas ....................................................................................... 29
3.5.2.1.2. Uji Multikolinieritas ............................................................................. 29
3.5.2.1.3. Uji Heteroskedastisitas ......................................................................... 30
3.5.2.1.4. Uji Autokorelasi .................................................................................... 31
3.5.3. Alat Analisis Data ........................................................................................ 31
3.5.3.1. Analisis Regresi Linier Berganda ............................................................. 31
3.5.3.1.1. Analisis Regresi Linier Berganda Sebelum Moderasi ......................... 32
3.5.3.1.2. Analisis Regresi Linier Berganda Setelah Moderasi (Moderate Analysis
Regression – MRA) .................................................................................................... 32
3.5.4. Koefisien Determinasi dan Korelasi ............................................................ 33
3.5.5. Pengujian Hipotesis ...................................................................................... 34
3.5.5.1. Uji Statistik t (Parsial) .............................................................................. 34
4.1. Hasil Penelitian ................................................................................................ 35
4.1.1. Deskripsi Objek Penelitian ....................................................................... 35
4.1.2. Hasil Pengumpulan Data Penelitian ......................................................... 37
4.1.2.1. Profitabilitas ...................................................................................... 38
4.1.2.2. Likuiditas ........................................................................................... 41
4.1.2.3. Leverage ............................................................................................ 42
x
11
4.2. Analisi Data ..................................................................................................... 44
4.2.1. Statistik Deskriptif .................................................................................... 44
4.2.2. Uji Kualitas Data ...................................................................................... 46
4.2.2.1. Uji Asumsi Klasik ................................................................................. 46
4.2.2.1.1. Uji Normalitas .................................................................................. 47
4.2.2.1.2. Uji Multikolinieritas ........................................................................ 48
4.2.2.1.3. Uji Heteroskedastisitas .................................................................... 49
4.2.2.1.4. Uji Autokorelasi ............................................................................... 50
4.3. Analisis Regresi Linier Berganda .................................................................... 51
4.3.1. Analisis Regresi Linier Berganda Sebelum Moderasi .............................. 52
4.3.2. Analisis Regresi Linier Berganda Setelah Moderasi (Moderate Analysis
Regression – MRA) ................................................................................................ 53
4.4. Koefisien Determinasi dan Korelasi ................................................................ 56
4.5. Uji Hipotesis .................................................................................................... 57
4.5.1. Uji Statistik T (Parsial) ............................................................................. 57
4.6. Pembahasan ..................................................................................................... 61
4.6.1. Pengaruh Profitabilitas terhadap Kebijakan Deviden ............................... 61
4.6.2. Pengaruh Likuiditas terhadap Kebijakan Deviden ................................... 63
4.6.3. Pengaruh Profitabilitas terhadap Kebijakan Deviden dengan Leverage
sebagai variabel Moderating ................................................................................... 64
4.6.4. Pengaruh Likuiditas terhadap Kebijakan Deviden dengan Leverage
sebagai variabel Moderating ................................................................................... 65
4.7. Implikasi Hasil Penelitian ................................................................................ 66
BAB V ............................................................................................................................ 68
5.1. Kesimpulan ...................................................................................................... 68
5.2. Saran ................................................................................................................ 70
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................................... 72
LAMPIRAN-LAMPIRAN ............................................................................................. 74
xi
12
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Grafik Devidend Payout Ratio Indeks LQ45 ............................................... 4
Tabel 3.1 Interpretasi Terhadap Koefisien Korelasi .................................................. 34
Tabel 4.1 Pemilihan Sampel ...................................................................................... 36
Tabel 4.2 Daftar Nama Perusahaan Sam,pel .............................................................. 37
Tabel 4.3 Data Profitabilitias (ROA) Tahun 2010-2015 ............................................ 38
Tabel. 4.4 Data Likuiditas (CR) Tahun 2010-2015 ................................................... 41
Tabel 4.5 Data Leverage (DER) Tahun 2010-2015 ................................................... 43
Tabel 4.6 Hasil Analisis Deskriptif ............................................................................ 44
Tabel 4.7 Hasil Uji Normalitas .................................................................................. 47
Tabel 4.8 Hasil Uji Multikolinieritas ......................................................................... 48
Tabel 4.9 Hasil Uji Heteroskedastisitas ..................................................................... 50
Tabel 4.10 Hasil Autokorelasi ................................................................................... 51
Tabel 4.11 Hasil Uji Regresi Sebelum Moderasi ...................................................... 52
Tabel 4.12 Hasil Uji Regresi Setelah Moderasi (MRA) ............................................. 54
Tabel 4.13 Hasil Uji Koefisien Determinasi dan Korelasi Sebelum Moderasi ......... 56
Tabel 4.14 Hasil Uji Koefisien Determinasi dan Korelasi Setelah Moderasi ........... 57
Tabel 4.15 Hasil Uji T Sebelum Moderasi ................................................................ 58
Tabel 4.16 Hasil Uji T Setelah Moderasi .................................................................. 60
xii
13
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1.Data perusahaan yang konsisten terdaftar di indeks LQ45 ....................... 75
Lampiran 2. Data Perusahaan Yang Tidak Menggunakan Variabel Penelitian .......... 77
Lampiran 3. Data Perusahaan Yang Konsisten Membayar Deviden .......................... 78
Lampiran 4. Tabulasi Devidend Payout Ratio ............................................................ 79
Lampiran 5. Tabulasi Profitabilitas ............................................................................. 81
Lampiran 6. Tabulasi Likuiditas ................................................................................... 83
Lampiran 7. Tabulasi Leverage ................................................................................... 85
Lampiran 8. Hasil Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 87
Lampiran 9. Hasil Uji Analisis Regresi Berganda Sebelum Moderasi ........................ 89
Lampiran 10. Hasil Uji Analisis Regresi Berganda Setelah Moderasi......................... 91
Lampiran 11. Tabel T ................................................................................................... 93
Lampiran 12. Tabel DW ............................................................................................... 95
Lampiran 13. Contoh Neraca & Laporan R/L Perusahaan .......................................... 97
Lampiran 14. Berita Acara Bimbingan Skripsi .......................................................... 112
xiii