PENGELOLAAN SURAT UTANG NEGARA

(SUN)

Jakarta, 30 November 2017

DJPPR Kemenkeu@DJPPRkemenkeu@djpprkemenkeuDJPPR Kemenkeu

Kementerian Keuangan Republik Indonesia

Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko

Direktorat Surat Utang Negara

PEMBICARA

DENI WAHIDINKepala Seksi Pelaksanaan Transaksi SUN dan Derivatif I

Email: deni.wahidin@kemenkeu.go.id

OUTLINE

⊡ Pendahuluan⊡ Pembiayaan APBN melalui

penerbitan SUN⊡ Pengelolaan SUN

PENDAHULUANLet’s play video DJPPR

BAGAIMANA PEMERINTAH MEMENUHI

PEMBIAYAAN APBN MELALUI

PENERBITAN SUN?

?

APBN (2017 – 2018)

6

Keterangan (triliun Rp)

2017 2018

APBN APBN-P Outlook Realisasi

%

Realisasi

APBN-P

APBN

A. Pendapatan Negara 1,750.3 1,736.1 1,736.1 1,099.3 63.3% 1,894.7

B. Belanja Negara 2,080.5 2,133.3 2,098.9 1,375.0 64.5% 2,220.7

D. Surplus (defisit) (330.2) (397.2) (362.9) (275.7) 69.4% (325.9)

% of PDB (2.41) (2.92) (2.67) (2.02) (2.19)

E. Pembiayaan 330.2 397.2 362.9 362.2 91.2% 325.9

I. Utang (Netto) 384.7 461.3 427.0 360.0 78.0% 399.2

Surat Berharga

Negara (Netto)400.0 467.3 433.0 381.7 81.7% 414.5

Pinjaman (Netto) (15.3) (6.0) (6.0) (21.7) 363.5% (15.3)

II. Non Utang (54.5) (64.1) (64.1) 2.2 (73.3)

Sumber: DJPb, Kementerian Keuangan

Per 29 September 2017

SBN Netto (709T)

Domestik (80%)

Lelang (93%)

24 kali Lelang SUN

24 kali lelang SBSN

Non Lelang(7%)

SBN Ritel

Obligasi Negara Ritel (ORI)

Savings Bond Ritel (SBR)

Sukuk Ritel

Sukuk Tabungan

Private Placement

International Bond(20%)

SUN (71%)

SBSN (29%)

PEMBIAYAAN MELALUI PENERBITAN SBN TAHUN 2017

Front Loading strategy

Semester I: realisasi57,7% dari target 57,4%

SUN Seri Benchmark 2017

Seri Kupon Tenor

FR0061 7,0% 5 th

FR0059 7,0% 10 th

FR0074 7,5% 15 th

FR0072 8,25% 20 th

Sebagai pelengkapuntuk menghindaricrowding out & benchmark bagipenerbitankorporasi.

UTANG PEMERINTAH PUSAT

6

UtangPemerintah

Pusat

Surat BerhargaNegara (SBN)

SUNSurat Berharga

SyariahNegara (SBSN)

Pinjaman

Pinjaman LuarNegeri

PinjamanDalam Negeri

SURAT BERHARGA NEGARA

SBN(Rp3.161,06 T)*

SUN(Rp2.613,15 T)*

SBSN(Rp547,91 T)*

SURAT PERBENDAHARAAN

NEGARAOBLIGASI NEGARA

RUPIAH

VALUTA ASING

VARIABLE RATE

FIXED RATE

EURO

USD

JPY

VR Reguler, Savings Bond Ritel

(SBR)

FR Reguler, Zero Coupon Bonds,

Obligasi Negara Ritel

(ORI)

7*per 31 Oktober 2017

15.3

147.2

201.5 204.0

143.4

215.4

108.3

180.6

188.9

74.3

93.4

25.7

126.0

86.6

48.2

92.4

21.6

93.0

40.0

68.3

-7.5

17.2

43.8 30.5

55.2

27.0

16.9

34.0

4.1 0

50

100

150

200

250

300

350

2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035 2037 2039 2041 2043 2045 2047

Chart Title

294.3

258.8

MATURITY PROFILE SURAT BERHARGA NEGARA

(dalam triliun) per 24 November 2017

8

Rata-rata Jatuh Tempo SBN = 7,5 Tahun

“SUN: Surat berharga yang berupa suratpengakuan utang.

Mata uang Rupiah maupun valuta asing.Dijamin pembayaran bunga danpokoknya oleh NKRI sesuai dengan masaberlakunya.

BENTUK DAN JENIS SUN

Ben

tuk

a. Warkat : Diperdagangkanatau Tidak

b. Tanpa Warkat (scripless): Diperdagangkanatau Tidak

Jen

is

a. Surat Perbendaharaan Negara (Treasury Bills): tenor s.d.12 bulan,pembayaran bunga secara diskonto (discounted paper)

b. Obligasi Negara (Government Bonds): tenor di atas 12 bulan dengan kupon atau dengan pembayaran bunga secaradiskonto (zero coupon bonds)

10

TUJUAN & MANFAAT SUN

SUNTUJUAN MANFAAT

• Membiayai defisit APBN,

• Menutup kekurangan kas jangka pendek (cash-mismatch), dan

• Mengelola portofolio utang negara

• Sebagai Instrumen Fiskal,

• Sebagai InstrumenInvestasi,

• Sebagai instrumen moneter.

11

TRANSAKSI SUN

Penerbitan

Lelang

Bookbuilding

Private Placement

Pengelolaan Portofolio

Buyback/direct transaction (Pembelian kembali)

Debt switch (Penukaran)

12

Kurva imbal hasil (cost of borrowing Pemerintah) – a.o. November 24, 2017

KINERJA PASAR SEKUNDER [1]

14Sumber IBPA, kecuali tahun 2005 dan 2008 menggunakan IDMA

-

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y

24 Nov '17 17 Nov '17 24 Oct '17

9 Feb '12 22 Sep '11 27 Oct '08

[in percentage]

Market Watch as of November 27, 2017 – Asian Bonds Online (https://asianbondsonline.adb.org/)

Perbandingan Yield Dengan Negara Peer’s

LCY 10 Year Government Bonds

Latest Yield(%)

YTD Change (bps)

MTD Change (bps)

HK 1.816 -15.8 -3.0

ID 6.591 -138.2 -20.6

JP 0.043 -0.3 -2.8

KR 2.530 +43.8 -4.5

MY 3.952 -27.6 +0.4

PH 5.634 +100.6 +83.9

SG 2.126 -34.8 -2.8

TH 2.387 -26.1 +6.8

US 2.328 -11.7 -5.2

VN 5.580 -79.5 +8.0

KINERJA PASAR SEKUNDER [2]

15

PENINGKATAN KEPEMILIKAN SBN

16

[ dalam Triliun Rp ]

107.29

22.17

26.94

7.78

66.62

24.06

15.22

37.45

159.95

12.08

97.26

27.28

24.97

15.71

4.98

(0.44)

Non Residen

Lain-Lain

Bank

Bank Indonesia

Asuransi

Reksadana

Individu

Dana Pensiun

Rp Triliun

YTD 24 Nov 2017 2016

PENGEMBANGAN PASAR SUN

MEKANISME

PENENTUAN

HARGA

Laporan Transaksi Pusat

Melalui PLTE

Yield Curve untuk Seri

Benchmark dan semua seri

SUN

IBPA (Indonesia Bond Pricing

Agency)

MEKANISME

PASAR

Penerapan sistem primary

dealers untuk SUN

Pelaksanaan SID (Single

Investor Identification)

Debt switch melalui mekanisme

many-to-many dan staple bonds

GMRA sebagai perjanjian

standar untuk Transaksi Repo

Pengembangan INDOBeX

(Indonesia Government Bond

Index)

Pengembangan MoFIDs

Pengembangan BI-SSSS

ETP (Electronic Trading

Platform) di Pasar Sekunder

Pengembangan IGBF

(Indonesia Government Bond

Futures)

Pengembangan Sistem SBN

Ritel Online

BI-SSSS = Bank Indonesia – Scripless Securities Settlement System MoFIDS=Ministry of Finance Dealing System

DALAM

PENGEMBANGAN

AKHIR PRESENTASI

Pertanyaan dan Masukan:Kementerian Keuangan Republik IndonesiaDirektorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan RisikoDirektorat Surat Utang NegaraGedung Frans Seda Lantai 4Jl. DR. Wahidin Raya No. 1 Jakarta Pusat – 10710Telp. (021) 3810175 (hunting) I Fax. (021) 3846516

Email : surat.utang.negara@kemenkeu.go.id Website : www.djppr.kemenkeu.go.id

DJPPR Kemenkeu@DJPPRkemenkeu@djpprkemenkeuDJPPR Kemenkeu