Upload
others
View
1
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
i
PERANAN MODAL KERJA DALAM MENINGKATKAN
KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAN
MANUFAKTUR DAN PERUSAHAAN DAGANG YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh :
YULIANA IRIANTI RIANGHEPAT
NIM : 232009154
KERTAS KERJA
Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai
Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
2013
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR
Dengan berkembangnya teknologi dan semakin meningkatnya spesialisasi
dalam perusahaan, semakin banyak perusahaan-perusahaan yang berkembang
menjadi lebih besar, dimana faktor modal mempunyai arti penting. Modal kerja
sangat dibutuhkan selama menjalankan kegiatan suatu perusahaan.
Dalam perusahaan dagang maupun perusahaan industri memerlukan
manajemen modal kerja yang baik sehingga tidak mempengaruhi kinerja
perusahaan yang dalam penelitian ini dilihat dari dua aspek yaitu likuiditas dan
profitabilitas. Untuk menentukan kebijakan modal kerja yang efisien, perusahaan
dihadapkan pada masalah adanya pertukaran antara faktor likuiditas dan
profitabilitas. Maka dari itu manajemen perusahaan harus dapat menyeimbangkan
modal kerja antar likuiditas dan profitabilitas perusahaan agar tidak menimbulkan
masalah bagi perusahaan dan mencapai tingkat efisiensi yang tinggi dengan
menggunakan modal kerja yang dimilikinya.
Penulis menyadari bahwa masih banyak terdapat kekurangan dalam
penulisan ini. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran dan kritik yang
membangun dari pihak pembaca dan diharapkan juga semoga penelitian ini dapat
memberikan manfaat serta menambah wawasan keilmuan di bidang ekonomi bagi
pembaca dan pihak lain yang berkepentingan.
Salatiga, Juli 2013
Penulis
v
UCAPAN TERIMA KASIH
Puji dan syukur atas berkat dan kasih yang Tuhan Yesus berikan sehingga
penulis mampu menyelesaikan tugas akhir dengan judul “Peranan Modal Kerja
dalam Meningkatkan Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur dan
Perusahaan Dagang yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” dengan baik. Penulis
menyadari bahwa dalam penulisan tugas akhir ini tidak lepas dari kekurangan,
bantuan dari berbagai pihak dan campur tangan Tuhan. Oleh karena itu, penulis
ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada pihak–pihak yang telah membantu,
memotivasi, memberikan doa dan dukungan untuk menyelesaikan tugas akhir ini,
antara lain kepada:
1. Bp. Hari Sunarto, SE., MBA., PhD, selaku Dekan Fakultas Ekonomika
dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana.
2. Bp. Johnson Dongoran, SE, MBA, selaku dosen pembimbing yang
telah berkenan meluangkan waktu untuk memberi ide, saran, dukungan,
dan bimbingan selama penyusunan tugas akhir ini dengan sabar.
3. Bp. Usil Sis Sucahyo, SE, MBA, selaku wali studi yang selalu memberi
pengarahan dan kemudahan dalam menjalani kuliah di Fakultas
Ekonomika dan Bisnis.
4. Seluruh dosen Fakultas Ekonomika dan Bisnis yang setia dalam berbagi
pengetahuan selama masa kuliah.
5. Staf Tata Usaha Fakultas Ekonomika dan Bisnis serta staf Perpustakaan
Umum yang membantu penulis selama kuliah di Fakultas Ekonomika
dan Bisnis.
vi
6. Kedua orang tuaku yang dan kakak-adikku yang selalu memberi
dukungan, kasih sayang dan doa serta pendampingan dalam menjalani
kuliah dan dalam penyusunan tugas akhir ini.
7. Jack yang selalu sabar menemani dan mengerti penulis dalam membuat
tugas akhir ini.
8. Teman-teman seperjuangan selama kuliah yang memberikan keceriaan
dan saling memberi semangat: “Ibu” Lentina, “Tante” Loli, “Mama”
Mery, Septy, Inno, dan Rizky.
9. Teman-teman terbaik yang banyak memberi semangat dan membantu
penulis: Yana (Phoo), Conny (Dipsy), dan Sara (Lala).
10. Teman-teman kontrakan 733b yang selalu ada dan memberi semangat
serta doa untuk membantu penulis: Cistel Inna dan Indy.
11. Seluruh pihak yang membantu penyusunan tugas akhir ini yang tidak
dapat disebutkan satu per satu.
vii
DAFTAR ISI
Halaman Judul .................................................................................................... i
Halaman Pernyataan............................................................................................ ii
Halaman Persetujuan ........................................................................................... iii
Kata Pengantar .................................................................................................... iv
Ucapan Terimakasih............................................................................................ v
Daftar Isi.............................................................................................................. vii
Daftar Tabel ........................................................................................................ ix
Daftar Grafik ....................................................................................................... x
Abstract ............................................................................................................... xi
Saripati ................................................................................................................ xii
Pendahuluan ...................................................................................................... 1
Latar Belakang ...................................................................................... 1
Masalah Penelitian dan Persoalan Penelitian ........................................ 2
Tujuan Penelitian dan Manfaat Penelitian ............................................ 3
Konsep dan Definisi Konsep ............................................................................ 4
Modal Kerja .......................................................................................... 4
Kinerja Keuangan ................................................................................. 4
Likuiditas ..................................................................................... 5
Profitabilitas ................................................................................ 6
Kerangka Pemikiran dan Pengembangan Hipotesis ............................. 7
Pengaruh Modal Kerja Terhadap Likuiditas ............................... 7
Pengaruh Modal Kerja Terhadap Profitabilitas ........................... 9
Metode Penelitian .............................................................................................. 11
Populasi dan sampel .............................................................................. 11
Jenis dan Sumber Data .......................................................................... 11
Definisi dan Pengukuran Variabel ........................................................ 12
Teknik Analisis dan Langkah Analisis ................................................. 12
Hasil dan Pembahasan ...................................................................................... 14
Gambaran Obyek Penelitian ................................................................. 14
Statistik Deskriptif ................................................................................ 15
Modal Kerja ................................................................................. 15
Likuiditas ..................................................................................... 17
Profitabilitas ................................................................................ 18
Uji Asumsi Klasik ................................................................................. 21
Uji Multikolinearitas ................................................................... 21
Uji Normalitas ............................................................................. 21
Uji Heterokedastisitas .................................................................. 22
Uji Autokorelasi .......................................................................... 22
Pengaruh Modal Kerja Terhadap Current Ratio Pada Perusahaan
Manufaktur .................................................................................. 23
Pengaruh Modal Kerja Terhadap Current Ratio Pada Perusahaan Dagang
..................................................................................................... 25
Pengaruh Modal Kerja Terhadap Operating Profit Margin Pada
Perusahaan Manufaktur ............................................................... 27
viii
Pengaruh Modal Kerja Terhadap Operating Profit Margin Pada
Perusahaan Dagang ..................................................................... 29
Perbedaan Pengaruh Modal Kerja Bersih Terhadap Likuiditas dan
Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur dan Perusahaan Dagang
..................................................................................................... 31
Penutup .............................................................................................................. 35
Kesimpulan ........................................................................................... 35
Keterbatasan Penelitian dan Saran ........................................................ 35
Daftar Pustaka ................................................................................................... 36
Lampiran-lampiran .......................................................................................... 37
ix
DAFTAR TABEL
Tabel 1 Hasil Penelitian Modal Kerja terhadap Likuiditas pada Perusahaan
Manufaktur ......................................................................................... 8
Tabel 2 Hasil Penelitian Modal Kerja terhadap Profitabilitas pada Perusahaan
Manufaktur ......................................................................................... 10
Tabel 3 Sampel Penelitian ................................................................................... 14
Tabel 4 Modal Kerja Bersih ................................................................................ 15
Tabel 5 Tingkat Likuiditas .................................................................................. 17
Tabel 6 Tingkat Profitabilitas ............................................................................. 19
Tabel 7 Ringkasan Hasil Uji Multikolinearitas pada Perusahaan Manufaktur ... 21
Tabel 8 Ringkasan Hasil Uji Multikolinearitas pada Perusahaan Dagang ......... 21
Tabel 9 Ringkasan Hasil Uji Heterokedastisitas pada Perusahaan Manufaktur . 22
Tabel 10 Ringkasan Hasil Uji Heterokedastisitas pada Perusahaan Dagang ...... 22
Tabel 11 Model Summary Modal Kerja terhadap Likuiditas pada Perusahaan
Manufaktur ......................................................................................... 23
Tabel 12 Koefisien Modal Kerja terhadap Likuiditas pada Perusahaan Manufaktur
24
Tabel 13 Model Summary Modal Kerja terhadap Likuiditas pada Perusahaan
Dagang ................................................................................................ 25
Tabel 14 Koefisien Modal Kerja terhadap Likuiditas pada Perusahaan Dagang 26
Tabel 15 Model Summary Modal Kerja terhadap Profitabilitas pada Perusahaan
Manufaktur ......................................................................................... 27
Tabel 16 Koefisien Modal Kerja terhadap Profitabilitas pada Perusahaan
Manufaktur ......................................................................................... 28
Tabel 17 Model Summary Modal Kerja terhadap Profitabilitas pada Perusahaan
Dagang ................................................................................................ 29
Tabel 18 Koefisien Modal Kerja terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Dagang
............................................................................................................ 30
Tabel 19 Perbedaan Hasil Penelitian pada Perusahaan Sampel .......................... 31
x
DAFTAR GRAFIK
Grafik 1 Modal Kerja .......................................................................................... 15
Grafik 2 Tingkat Likuiditas ................................................................................. 17
Grafik 3 Tingkat Profitabilitas ............................................................................ 19
xi
ABSTRACT
Working capital is needed for running the activities of a company, and
working capital is very important in supporting the smooth operations, so that the
company can run well on an ongoing basis. Therefore the company should be able
to balance the management of working capital between corporate liquidity and
profitability of the company, so it will not cause problems for the company and
achieve high efficiency levels by using its working capital.
This study was conducted to analyze the effect of working capital to the
level of liquidity and profitability of the company's industrial and trading
company listed on the Indonesia Stock Exchange in 2009 until 2011. Level of
liquidity measured using current ratio while the level of profitability is measured
using Net Profit Margin. The sample used in this study are industrial and trading
company listed on the Indonesia Stock Exchange from 2009 to 2011, amounting to
175 consists of 133 companies and 42 industrial trading company. The research
method used is a simple linear analysis.
Results of research on industrial enterprises showed that the positive effect
of working capital does not significantly affect the level of liquidity and
profitability while trading companies showed that the negative effect of working
capital does not significantly affect the level of liquidity and working capital
positive effect is not significantly affect the level of profitability.
Keywords: Working Capital, Liquidity, Profitability.
xii
SARIPATI
Modal kerja sangat dibutuhkan selama menjalankan kegiatan suatu
perusahaan, dan modal kerja sangat penting dalam menunjang kelancaran
kegiatan operasi, sehingga perusahaan dapat berjalan dengan baik secara
berkesinambungan. Maka dari itu manajemen perusahaan harus dapat
menyeimbangkan modal kerja antara likuiditas perusahaan dan
profitabilitas perusahaan, agar tidak menimbulkan masalah bagi
perusahaan dan mencapai tingkat efisiensi yang tinggi dengan
menggunakan modal kerja yang dimilikinya.
Penelitian ini dilakukan untuk menganalisis pengaruh dari modal kerja
terhadap tingkat likuiditas dan profitabilitas pada perusahaan industri dan
perusahaan dagang yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2009
hingga tahun 2011. Tingkat likuiditas diukur dengan menggunakan Rasio Lancar
sedangkan tingkat profitabilitas diukur menggunakan Margin Laba Bersih.
Sampel yang digunakan pada penelitian ini adalah perusahaan industri dan
perusahaan dagang yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2009 hingga
2011 yang berjumlah 175 terdiri dari 133 perusahaan industri dan 42 perusahaan
dagang. Metode penelitian yang digunakan yaitu analisis linier sederhana.
Hasil dari penelitian pada perusahaan industri menunjukkan bahwa modal
kerja berpengaruh positif secara tidak signifikan mempengaruhi tingkat likuiditas
dan tingkat profitabilitas sedangkan pada perusahaan dagang menunjukkan bahwa
modal kerja berpengaruh negatif secara tidak signifikan mempengaruhi tingkat
likuiditas dan modal kerja berpengaruh positif secara tidak signifikan
mempengaruhi tingkat profitabilitas.
Kata kunci: Modal Kerja, Likuiditas, Profitabilitas
1
PENDAHULUAN
Latar Belakang
Pembangunan sektor ekonomi merupakan prioritas utama yang menjadi
topik sentral dalam bidang pembangunan sehingga pemerintah memberikan
kesempatan yang lebih lapang kepada pihak pengusaha untuk dapat
mengembangkan usahanya (Hidayat, 2009). Dengan berkembangnya teknologi
dan semakin meningkatnya spesialisasi dalam perusahaan, semakin banyak
perusahaan-perusahaan yang berkembang menjadi lebih besar, dimana faktor
modal mempunyai arti penting (Supriyadi dan Fazriani, 2011).
Modal kerja sangat dibutuhkan selama menjalankan kegiatan suatu
perusahaan, dan modal kerja sangat penting dalam menunjang kelancaran
kegiatan operasi, sehingga perusahaan dapat berjalan dengan baik secara
berkesinambungan. Modal kerja harus tersedia sehingga mampu membiayai
berbagai pengeluaran perusahaan sehari-hari (Hidayat, 2009). Menurut Darsono
(2006) modal kerja adalah investasi dalam harta jangka pendek atau investasi
dalam harta lancar (current assets). Selain itu, perusahaan dapat memilih sumber-
sumber dana yang baik dan dapat mengalokasikan dana tersebut secara efisien.
Sumber-sumber dana dapat diperoleh perusahaan melalui modal sendiri,
keuntungan yang diperoleh, kewajiban jangka panjang dan kewajiban jangka
pendek (Supriyadi dan Fazriani, 2011).
Untuk mengetahui kinerja keuangan perusahaan ada tiga aspek yang perlu
dilihat yaitu likuiditas, solvabilitas dan profitabilitas (Hidayat, 2009). Tetapi
dalam penelitian ini hanya membahas dari segi likuiditas dan profitabilitas dengan
asumsi perusahaan masih akan terus berjalan dan mempersingkat waktu
penelitian.
Dalam menentukan kebijakan modal kerja yang efisien, perusahaan
dihadapkan pada masalah adanya pertukaran (trade off) antara faktor likuiditas
dan profitabilitas (Horne, 1998). Jika perusahaan memutuskan menetapkan modal
kerja dalam jumlah yang besar, kemungkinan tingkat likuiditas akan terjaga
namun kesempatan untuk memperoleh laba yang besar akan turun yang pada
akhirnya berdampak pada menurunnya profitabilitas. Sebaliknya jika perusahaan
2
ingin memaksimalkan profitabilitas, kemungkinan dapat mempengaruhi tingkat
likuiditas perusahaan. Makin tinggi likuiditas, makin baiklah posisi perusahaan di
mata kreditur, oleh karena itu terdapat kemungkinan yang lebih besar bahwa
perusahaan dapat membayar kewajibannya tepat pada waktunya. Di lain pihak
ditinjau dari segi sudut pemegang saham, likuiditas yang tinggi tidak selalu
menguntungkan karena peluang menimbulkan dana-dana yang menganggur yang
sebenarnya dapat digunakan untuk berinvestasi dalam proyek-proyek yang
menguntungkan perusahaan (Tunggal, 1995).
Maka dari itu manajemen perusahaan harus dapat menyeimbangkan modal
kerja antara likuiditas perusahaan dan probabilitas perusahaan, agar tidak
menimbulkan masalah bagi perusahaan dan mencapai tingkat efisiensi yang tinggi
dengan menggunakan modal kerja yang dimilikinya (Tunggal, 1995).
Menurut Munawir (2004) modal kerja dalam perusahaan dagang relatif
lebih rendah dibandingkan dengan kebutuhan modal kerja pada perusahaan
manufaktur, karena tidak memerlukan investasi yang besar dalam kas, piutang,
maupun persediaan. Pada perusahaan manufaktur penelitian yang dilakukan oleh
Lukman dan Dira (2009), Yoyon dan Fani (2011), Dani (2003), dan Indri (2003)
yang mengungkapkan bahwa modal kerja suatu perusahaan berpengaruh
signifikan dalam meningkatkan kinerja keuangan perusahaan, sehingga dalam
penelitian ini penulis ingin mengetahui bagaimana pengaruh modal kerja dalam
meningkatkan kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur dan perusahaan
dagang.
Masalah Penelitian dan Persoalan Penelitian
Peneliti ingin mengetahui peranan modal kerja dalam meningkatkan
kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur dan perusahaan dagang, sehingga
masalah penelitian adalah “Pengaruh Modal Kerja dalam Meningkatkan Kinerja
Keuangan pada Perusahaan Manufaktur dan Perusahaan Dagang yang Terdaftar
Di Bursa Efek Indonesia”. Untuk menjawab masalah penelitian, maka dirumuskan
persoalan penelitian sebagai berikut:
1. Bagaimana pengaruh modal kerja terhadap likuiditas pada perusahaan
manufaktur?
3
2. Bagaimana pengaruh modal kerja terhadap likuiditas pada perusahaan
dagang?
3. Bagaimana pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas pada perusahaan
manufaktur?
4. Bagaimana pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas pada perusahaan
dagang?
Tujuan Penelitian dan Manfaat Penelitian
Tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Mengetahui pengaruh modal kerja terhadap likuiditas pada perusahaan
manufaktur dan dagang.
2. Mengetahui pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan
manufaktur dan dagang.
Selain itu, penelitian ini diharapkan dapat berguna baik secara langsung maupun
tidak langsung bagi pihak-pihak yang berkepentingan antara lain:
1. Bagi penulis
Diharapkan dapat diperoleh pemahaman lebih mendalam mengenai
konsep modal kerja dalam meningkatkan kinerja keuangan yang diukur
dengan likuiditas dan profitabilitas.
2. Bagi perusahaan yang diteliti
Diharapkan perusahaan dapat mengevaluasi efisiensi modal kerja untuk
meningkatkan kinerja khususnya ditinjau dari tingkat profitabilitas dan
likuiditas perusahaan dan dapat dijadikan sebagai bahan masukan dalam
melakukan perbaikan-perbaikan, merumuskan kebijakan serta tindakan-
tindakan selanjutnya sehubungan dengan penggunaan analisis laporan
keuangan.
3. Bagi investor
Diharapkan investor mendapatkan informasi dalam mengambil keputusan
berinvestasi dalam sebuah perusahaan yang dilihat dari modal kerja dan
kinerja keuangan khususnya yang ditinjau dari tingkat profitabilitas dan
likuiditas.
4
4. Bagi pengguna teori
Diharapkan dapat memberikan kontribusi yang bermanfaat bagi penelitian
selanjutnya khususnya terkait dengan modal kerja dan kinerja keuangan
perusahaan.
Konsep dan Definisi Konsep
1. Modal Kerja
Modal kerja terdiri dari dua konsep utama yaitu modal kerja bersih dan
modal kerja kotor. Yang dimaksud sebagai modal kerja kotor adalah semua akun
yang termasuk di dalam aset lancar, dalam hal ini adalah kas atau setara kas,
persediaan dan piutang. Modal kerja bersih, di lain pihak adalah selisih antara aset
lancar dengan kewajiban lancar (Horne, 1995:204). Sebagai bagian dari aset
lancar, modal kerja dapat dikatakan relatif likuid dan mempunyai karakteristik
sebagai berikut (Sarnat, 1994:180-181):
a. Berjangka waktu pendek, biasanya kurang dari satu tahun.
b. Mudah diubah ke dalam bentuk aset lancar yang lain.
c. Jumlah modal kerja tergantung dari sinkronisasi antara produksi,
penjualan, dan penagihan produk.
Dalam penelitian ini, penulis mengacu pada modal kerja bersih perusahaan
yaitu selisih antara aset lancar dengan kewajiban lancar.
2. Kinerja Keuangan
Pengertian kinerja (performance) menurut Drucker (2002) adalah
“Tingkat prestasi atau hasil nyata yang dicapai dan dipergunakan untuk
memperoleh suatu hasil yang positif”.
Dari pengertian di atas, maka dapat terlihat bahwa kinerja
perusahaan merupakan hasil keputusan-keputusan manajemen untuk
mencapai suatu tujuan tertentu secara efektif dan efisien. Untuk dapat
memperoleh gambaran tentang perkembangan kinerja perusahaan perlu
dilakukan analisa terhadap data keuangan dari perusahaan yang tercermin
di dalam laporan keuangan.
Untuk mengetahui kinerja keuangan perusahaan ada tiga aspek
yang perlu dilihat yaitu likuiditas, solvabilitas dan profitabilitas. Tetapi
5
dalam penelitian ini hanya menggunakan dua aspek yaitu likuiditas dan
profitabilitas.
1. Likuiditas
Likuiditas menggambarkan kemampuan perusahaan untuk
menyelesaikan kewajiban lancarnya, baik itu saat periode berjalan
maupun sampai jatuh tempo. Hal-hal yang dimaksud dengan likuiditas
adalah seberapa besar perusahaan memiliki sumber dana yang cukup
untuk membayar kreditur saat kewajiban itu jatuh tempo. Aset-aset
perusahaan yang mana saja yang relatif, likuid sifatnya dan seberapa
cepat aset perusahaan yang likuid dapat diubah menjadi kas (Hidayat,
2009).
Analisis Rasio Likuiditas yang digunakan yaitu:
a. Current Ratio
Adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban
keuangan yang harus segera dipenuhi (Widayanti, dkk., 2006:
43). Dengan rumus:
Current Ratio =
b. Quick Ratio
Adalah perbandingan antara aset lancar dikurangi persediaan
dibagi dengan kewajiban lancar (Widayanti dkk 2006:44). Rasio
ini dipergunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan
dalam membayar kewajiban yang segera harus dipenuhi dengan
aset lancar yang lebih likuid. Dengan rumus:
Quick Ratio =
c. Cash Ratio
Rasio ini dipergunakan untuk mengukur kemampuan
perusahaan untuk membayar kewajiban yang segera harus
dibayar dengan kas yang tersedia dalam perusahaan dan
simpanan di bank yang dapat diuangkan (Foster 1986:61).
6
Dengan rumus:
Cash Ratio =
Dalam penelitian ini yang digunakan untuk mengetahui tingkat likuiditas
pada perusahaan adalah Rasio Lancar (Current Ratio). Rasio lancar dalam sebuah
laporan keuangan menunjukkan seberapa besar aset yang dapat digunakan untuk
membayar kewajiban jangka pendek perusahaan. Rasio ini paling banyak
digunakan untuk mengukur tingkat likuiditas perusahaan.
2. Profitabilitas
Adalah kemampuan perusahaan untuk mengevaluasi profit
perusahaan berdasarkan tingkat penjualan, tingkat aset tertentu atau
investasi pemilik (Gitman 2006:65)
Analisis Rasio Profitabilitas yang digunakan adalah:
a) Net Profit Margin (NPM)
Adalah perbandingan antara laba setelah pajak dengan
penjualan. Semakin tinggi NPM berarti semakin baik operasi
perusahaan (Widayanti dkk 2006:50). Dengan rumus:
NPM =
b) Gross Profit Margin (GPM)
Merupakan persentase dari laba kotor penjualan dibandingkan
dengan penjualan. Semakin besar GPM semakin baik keadaan
operasi perusahaan, karena hal ini menunjukkan bahwa harga
pokok penjualan lebih rendah dibandingkan dengan penjualan
(Widayanti dkk 2009:55). Dengan rumus:
c) Operating Profit Margin (OPM)
Rasio ini menggambarkan apa yang sering disebut profit yang
sesungguhnya/murni diterima untuk setiap rupiah dari hasil
penjualan yang dilakukan. Disebut “murni” dalam pengertian
bahwa jumlah tersebut benar-benar diperoleh dari hasil operasi
7
perusahaan dengan mengabaikan biaya bunga dan pajak
penghasilan (Widayanti dkk 2009:55). Dengan rumus:
d) Return on Equity (ROE)
Adalah perbandingan antara laba setelah pajak dengan modal
sendiri. Ini merupakan suatu pengukuran yang tersedia bagi
pemilik perusahaan atas modal yang diinvestasikan dalam
perusahaan (Widayanti dkk 2006:51). Dengan rumus:
ROE =
e) Return on Total Asset/Return on Investment (ROI)
Adalah mengukur kemampuan perusahaan secara menyeluruh
dalam menghasilkan laba dengan menggunakan seluruh aset
(Widayanti dkk 2006: 50). Dengan rumus:
ROI =
Dalam penelitian ini dalam menghitung tingkat profitabilitas perusahaan
menggunakan margin laba operasi (Operating Profit Margin). Rasio ini
digunakan untuk mengetahui efisiensi perusahaan dengan melihat kepada besar
kecinya laba yang benar-benar diperoleh atau murni dari hasil operasi perusahaan
dalam hubungannya dengan penjualan.
Kerangka Pemikiran dan Pengembangan Hipotesis
1. Pengaruh Modal Kerja terhadap Likuiditas
Dalam mengukur atau menentukan tingkat likuiditas, suatu perusahaan
perlu mempertimbangkan pengukuran yang mapan terhadap modal kerja, karena
akibat kesalahan dalam penetapan, perusahaan akan dihadapkan pada hambatan
dalam menyelenggarakan aktivitas perusahaan. Oleh karena itu, perusahaan harus
menjaga agar jumlah modal kerja dapat mencukupi kegiatan usahanya.
Rasio likuiditas idealnya bagi perusahaan adalah 200% dan apabila
likuiditas kurang dari 200%, maka dianggap kurang baik karena apabila aset
lancar turun maka jumlah aset lancar tidak cukup untuk menutupi kewajiban
8
lancarnya. Apabila jumlah aset lancar terlalu kecil, maka akan menimbulkan
situasi illikuid, sedangkan apabila jumlah aset lancar yang terlalu besar akan
berakibat timbulnya aset lancar atau dana yang menganggur, semua ini akan
berpengaruh kepada jalannya operasi perusahaan. Oleh karena itu, pengelolaan
aset lancar secara efisien dan efektif sangatlah penting bagi perusahaan agar dapat
mempertahankan likuiditasnya (Anonim:2012). Berikut adalah hasil-hasil dari
penelitian sebelumnya mengenai pengaruh modal kerja terhadap tingkat likuiditas
pada perusahaan manufaktur.
Tabel 1
Tabel Hasil Penelitian
Pengaruh Modal Kerja Terhadap Likuiditas Perusahaan Manufaktur
No Sumber Judul Variabel yang
digunakan
Teknik Analisis
Data
Hasil
Penelitian
1. Lukman
Hidayat dan
Dira Muttaqien
(2009)
Peranan Modal
Kerja dalam
Meningkatkan
Kinerja Keuangan
(Studi Kasus PT
Kalbe Farma Tbk)
Variabel independen:
Net Working Capital
Variabel dependen:
1. Current Ratio
2. Quick Ratio
3. Cash Ratio
Metode analisis
data:
Metode analisis
deskriptif
komparatif
Modal kerja
berpengaruh
positif (+)
secara
signifikan
terhadap
likuiditas.
2. Ita Mahfudliyah
(2010)
Analisis Pengaruh
Efisiensi Modal
Kerja Terhadap
Tingkat Likuiditas
Perusahaan
Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia
Variabel independen:
1. Days Sales
Outstanding
2. Days Inventory
Outstanding
3. Days Payable
Outstanding
Variabel dependen:
Current Ratio
Analisis
Deskriptif
Uji Asumsi
Klasik
Analisis
Regresi
Berganda
Uji F
Uji t
Koefisien
Determinasi
Modal kerja
berpengaruh
positif (+)
secara tidak
signifikan
terhadap tingkat
likuiditas.
3. Yoyon
Supriyadi dan
Fani Fazriani
(2011)
Pengaruh Modal
Kerja Terhadap
Tingkat Likuiditas
dan Profitabilitas
(Studi Kasus PT
Timah Tbk dan
PT Antam Tbk)
Variabel independen:
Working Capital
Turn Over
Variabel dependen:
1. Current
Ratio
2. Operating
Profit
Margin
Analisis rasio
Uji asumsi
klasik:
Koefisien
determinasi
Koefisien
korelasi
Analisis regresi
linier sederhana
Modal kerja
memiliki
pengaruh positif
(+) secara
signifikan
terhadap
likuiditas
9
Berdasarkan uraian dan tabel di atas tentang pengaruh modal kerja
terhadap likuiditas perusahaan manufaktur, maka dapat dirumuskan hipotesis
penelitian sebagai berikut:
Ha : Modal kerja berpengaruh positif terhadap tingkat likuiditas
perusahaan manufaktur
Menurut Drs S. Munawir dalam bukunya Analisa Laporan Keuangan
(2004:117) modal kerja suatu perusahaan dagang relatif lebih rendah bila
dibandingkan dengan kebutuhan modal kerja perusahaan manufaktur, karena tidak
memerlukan investasi yang besar dalam kas, piutang, maupun persediaan.
Kebutuhan uang tunai pada perusahaan dagang untuk membelanjai operasi
maupun untuk membayar kewajiban lancarnya dapat dipenuhi dari penghasilan
atau penerimaan saat itu juga. Dalam hal ini modal kerja dalam perusahaan
dagang menjadi tidak signifikan dapat mempengaruhi tingkat likuiditas
perusahaan namun tetap dapat mempengaruhi tingkat likuiditas perusahaan jika
penghasilan yang diterima tidak mencukupi dalam membayar kewajiban yang
jatuh tempo. Berdasarkan uraian tentang pengaruh modal kerja terhadap likuiditas
perusahaan dagang, maka dapat dirumuskan hipotesis penelitian sebagai berikut:
Ha : Modal kerja berpengaruh positif terhadap tingkat likuiditas
perusahaan dagang
Modal kerja pada perusahaan dagang yang relatif lebih kecil dari pada
modal kerja pada perusahaan manufaktur menunjukkan bahwa modal kerja pada
perusahaan manufaktur lebih berpengaruh pada tingkat likuiditas perusahaan.
2. Pengaruh Modal Kerja terhadap Profitabilitas
Menurut Tunggal (1995) indikasi pengelolaan modal kerja yang baik yaitu
dengan adanya efisiensi modal kerja yang dapat dilihat dari perputaran modal
kerja semakin cepat perputaran modal kerja menunjukkan perusahaan makin
efisien dalam mengelola modal kerjanya yang pada akhirnya meningkatkan
profitabilitas.
Berikut adalah hasil-hasil penelitian sebelumnya mengenai pengaruh
modal kerja terhadap tingkat profitabilitas perusahaan:
10
Tabel 2
Hasil Penelitian Pengaruh Modal Kerja
Terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur
No Sumber Judul Variabel yang
digunakan
Teknik Analisis
Data
Hasil Penelitian
1. Prasetiyo
(2008)
Pentingnya
Manajemen
Modal dalam
Meningkatkan
Profitabilitas pada
Industri Otomotif
di Bursa Efek
Indonesia
Variabel
independen:
Perputaran Kas
Perputaran
Piutang
Perputaran
Persediaan
Variabel
dependen:
Profitabilitas
Uji asumsi klasik:
Koefisien
determinasi
Koefisien
korelasi
Analisis regresi
linier berganda
Modal kerja
berpengaruh positif
(+) secara tidak
signifikan terhadap
profitabilitas
perusahaan.
2. Dani
(2003)
Pengaruh
Efisiensi Modal
Kerja terhadap
Profitabilitas
(studi kasus pada
PT Modern
Toolsindo Bekasi)
Variabel
independen:
Current Ratio
Debt to Equity
Ratio
Working
Capital Turn
Over
Variabel
dependen:
Return On
Investment
Analisis regresi
linier berganda
Modal kerja
berpengaruh positif
(+) secara
signifikan terhadap
profitabilitas.
3. Indri
Astuti
(2003)
Pengaruh
Manajemen
Modal Kerja
terhadap
Profitabilitas
Perusahaan
Automotif and
Allied Product
yang Go Public di
BEI.
Variabel
independen:
Current Ratio
Leverage Ratio
Working
Capital Turn
Over
Cash Ratio
Variabel
dependen:
Return On
Investment
Analisis regresi
linier berganda
Modal kerja
berpengaruh positif
(+) secara
signifikan terhadap
profitabilitas.
Berdasarkan uraian dan tabel di atas mengenai pengaruh modal kerja
terhadap profitabilitas perusahaan manufaktur, maka dapat dirumuskan hipotesis
penelitian sebagai berikut:
Ha : Modal kerja berpengaruh positif terhadap tingkat profitabilitas
perusahaan manufaktur.
Modal kerja suatu perusahaan dagang relatif lebih rendah bila
dibandingkan dengan kebutuhan modal kerja perusahaan manufaktur, karena tidak
memerlukan investasi yang besar dalam kas, piutang, maupun persediaan
11
(Munawir:2004). Modal kerja pada perusahaan dagang yang kebanyakan
melakukan pembelian secara kredit dan konsinyasi tidak menjadi signifikan dalam
mengukur tingkat profitabilitas perusahaan karena dengan modal kerja yang
kecilpun perusahaan dapat melakukan pembelian yang akan menaikkan
profitabilitasnya. Berdasarkan uraian tentang pengaruh modal kerja terhadap
tingkat profitabilitas perusahaan dagang, maka dapat dirumuskan hipotesis
penelitian sebagai berikut:
Ha : Modal kerja berpengaruh positif terhadap tingkat profitabilitas
perusahaan dagang
Pengaruh modal kerja terhadap tingkat profitabilitas pada perusahaan
manufaktur lebih tinggi dibandingkan pada perusahaan dagang karena manajemen
modal kerja yang relatif lebih rendah dibandingkan pada perusahaan manufaktur.
Metode Penelitian
Populasi dan Sampel
Populasi dari penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur dan
perusahaan dagang yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sampel diambil
dengan menggunakan metode purposive sampling dengan tujuan untuk
mendapatkan sampel dengan beberapa kriteria yang ditentukan, antara lain:
1. Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari
periode 2009-2011.
2. Perusahaan menerbitkan laporan keuangan tahunan secara lengkap
dan jelas serta melaporkan dalam satuan Rupiah.
3. Perusahaan harus memenuhi kelengkapan data.
Jenis dan sumber data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa
laporan keuangan tahunan tahun 2009, 2010, dan 2011, yang diperoleh dari
webside BEI (www.idx.co.id).
12
Definisi dan Pengukuran Variabel
1. Rasio Lancar (Current Ratio)
Adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban
keuangan yang harus segera dipenuhi (Widayanti, dkk., 2006: 43). Dengan
rumus:
Current Ratio =
2. Margin Laba Operasi (Operating Profit Margin)
Rasio ini menggambarkan apa yang sering disebut profit yang
sesungguhnya/murni diterima untuk setiap rupiah dari hasil penjualan
yang dilakukan. Disebut “murni” dalam pengertian bahwa jumlah tersebut
benar-benar diperoleh dari hasil operasi perusahaan dengan mengabaikan
biaya bunga dan pajak penghasilan (Widayanti dkk 2009:55). Dengan
rumus:
Operating Profit Margin =
3. Modal Kerja
Dalam penelitian ini modal kerja diukur berdasarkan modal kerja
bersih perusahaan. Dengan rumus:
Modal Kerja Bersih = Aset Lancar – Kewajiban Lancar
Teknik Analisis dan Langkah Analisis
Penelitian ini menggunakan teknik analisis kuantitatif. Teknik analisis
yang digunakan adalah regresi sederhana. Adapun langkah analisis yang akan
dilakukan adalah:
1. Menghitung variabel-variabel penelitian
Variabel-variabel penelitian yang harus dihitung terdiri atas
Current Ratio (CR), Operating Profit Margin (OPM), dan Modal
Kerja.
2. Melakukan Uji Asumsi Klasik
Uji Multikolinearitas
Uji Normalitas
Uji Heterokedastisitas
13
Uji Autokorelasi
3. Melakukan uji hipotesis
a. Hipotesis I
Pengujian untuk hipotesis I pada perusahaan manufaktur
dan perusahaan dagang menggunakan formula:
CR = a + bMK
Dimana:
CR = Current Ratio (Rasio Lancar)
MK = Modal Kerja
a = Konstanta
b = Koefisien Regresi
Hipotesis statistik sebagai berikut:
H0 : b ≤ 0
Ha : b > 0
Tingkat signifikansi yaitu 0,05.
b. Hipotesis II
Pengujian untuk hipotesis II perusahaan manufaktur dan
perusahaan dagang menggunakan formula:
OPM = a + bMK
Dimana:
OPM = Operating Profit Margin (Margin Laba Operasi)
MK = Modal Kerja
a = Konstanta
b = Koefisien Regresi
Hipotesis statistik sebagai berikut:
H0 : b ≤ 0
Ha : b > 0
Tingkat signifikansi yaitu 0,05.
4. Uji Signifikansi Regresi
Dalam penelitian ini pengujian hipotesis hanya dilakukan
pada dua variabel yaitu:
14
a. Modal kerja sebagai variabel independen dan tingkat likuiditas
perusahaan sebagai variabel dependen, dan
b. Modal kerja sebagai variabel independen dan tingkat profitabilitas
perusahaan sebagai variabel dependen.
Untuk uji hipotesis maka dibandingkan antara thitung dan
ttabel, dengan α = 5% dan derajat kebebasan df (n-2), maka:
1. Bila thitung > ttabel, maka Ho ditolak dan Ha diterima yang berarti :
a. Terdapat pengaruh yang signifikan antara modal kerja terhadap
tingkat likuiditas perusahaan
b. Terdapat pengaruh yang signifikan antara modal kerja terhadap
tingkat profitabilitas perusahaan
2. Bila thitung < ttabel, maka Ho diterima dan Ha ditolak yang berarti :
a. Tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara modal kerja
terhadap tingkat likuiditas perusahaan
b. Tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara modal kerja
terhadap tingkat profitabilitas perusahaan
Hasil dan Pembahasan
Gambaran Objek Penelitian
Penelitian ini menggunakan populasi seluruh perusahaan manufaktur dan
perusahaan dagang yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Mengingat ada
beberapa kriteria yang harus dipenuhi, maka tidak semua perusahaan bisa
digunakan sebagai objek penelitian. Berdasarkan kriteria-kriteria yang ada,
diperoleh 133 perusahaan manufaktur dan 42 perusahaan dagang sebagaimana
bisa dilihat pada tabel tiga.
Tabel 3
Sampel Penelitian
Keterangan Perusahaan
Manufaktur
Perusahaan
Dagang
Jumlah perusahaan yang terdaftar di BEI selama periode
2009-2011
162 45
Jumlah perusahaan yang melaporkan laporan keuangan
tahunannya tidak dalam Rupiah
(14) (2)
Jumlah perusahaan yang tidak memenuhi kelengkapan
data
(15) (1)
Jumlah sampel yang diteliti 133 42
Sumber: data sekunder , 2013
15
Statistik Deskriptif
Sebelum dilakukan uji hipotesis, terlebih dahulu dipaparkan deskriptif
secara umum data-data penelitian pada masing-masing variabel yang digunakan
dalam penelitian ini. Paparan deskriptif meliputi nilai-nilai maksimum, minimum,
rata-rata, dan standar deviasi.
a. Modal Kerja
Dalam penelitian ini, modal kerja diukur dengan menggunakan
indikator Modal Kerja Bersih, yaitu selisih antara aset lancar dan
kewajiban lancar. Data-data modal kerja bersih sampel disajikan pada
tabel empat.
Tabel 4
Modal Kerja Bersih Perusahaan
(jutaan rupiah)
Perusahaan Manufaktur Perusahaan Dagang
2009 2010 2011 2009 2010 2011
Maksimal 11.623.254 14.426.360 17.607.000 4.730.701 5.613.537 10.695.509
Minimal -12.970.080 -9.522.265 -11.239.053 -388.396 -610.436 -517.646
Rata-rata 489.135 725.270 878.237 290.784 394.072 502.837
Standar
Deviasi
2.301.269 2.519.829 3.090.935 814.953 976.733 1.686.234
Sumber: data sekunder, Mei 2013
Grafik 1
Modal Kerja
Pada tabel dan grafik di atas tampak bahwa selama tiga tahun
pengamatan, modal kerja bersih pada kedua jenis perusahaan sampel
mengalami kenaikan, hal ini dapat dilihat pada rata-rata modal kerja
bersih. Pada tahun 2009, rata-rata modal kerja bersih perusahaan
manufaktur adalah 489.135, kemudian mengalami kenaikan menjadi
725.270 pada tahun 2010, dan akhirnya naik lagi menjadi 878.237 pada
0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
2009 2010 2011
Nil
ai
Ra
ta-r
ata
Modal Kerja
Perusahaan Manufaktur
Perusahaan Dagang
16
tahun 2011. Begitu pula pada perusahaan dagang, pada tahun 2009 rata-
rata modal kerja bersih adalah 290.784, kemudian mengalami kenaikan
menjadi 394.072 pada tahun 2010, dan akhirnya naik lagi menjadi 502.837
pada tahun 2011.
Rata-rata modal kerja bersih yang mengalami kenaikan setiap
tahunnya pada perusahaan baik itu perusahaan manufaktur maupun
perusahaan dagang menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan sampel pada
tiga tahun pengamatan melakukan penambahan pada aset lancar atau
mengurangi utang lancar perusahaan. Modal kerja bersih terbesar pada
perusahaan manufaktur pada tahun 2009-2010 adalah PT Gudang Garam
Tbk dan pada tahun 2011 adalah PT Astra Internasional Tbk, sedangkan
pada perusahaan dagang modal kerja terbesar selama 2009-2011 adalah
PT United Tractor Tbk. Modal kerja terbesar tersebut menandakan bahwa
selama tiga tahun pengamatan perusahaan-perusahaan tersebut memiliki
nilai aset lancar yang lebih besar dibandingkan dengan nilai kewajiban
lancar perusahaan.
Modal kerja bersih terendah pada perusahaan manufaktur selama
tiga tahun pengamatan adalah PT Goodyear Indonesia Tbk dan pada
perusahaan dagang adalah PT Hero Supermarket Tbk pada tahun 2009 dan
pada tahun 2010 hingga 2011 adalah PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk.
Modal kerja terendah tersebut menunjukkan bahwa ketiga perusahaan
tersebut memiliki nilai kewajiban lancar yang lebih besar dibandingkan
dengan nilai aset lancar perusahaan.
Dilihat pula pada tabel empat rata-rata modal kerja pada
perusahaan manufaktur lebih besar bila dibandingkan pada perusahaan
dagang. Hal ini dapat membuktikan bahwa modal kerja pada perusahaan
dagang relatif lebih kecil bila dibandingkan dengan perusahaan
manufaktur. Hasil penelitian tersebut sejalan dengan yang dinyatakan oleh
Drs S. Munawir dalam bukunya Analisa Laporan Keuangan (2004:117)
yang mengatakan bahwa modal kerja pada perusahaan dagang relatif lebih
rendah bila dibandingkan dengan kebutuhan modal kerja perusahaan
17
manufaktur, karena tidak memerlukan investasi yang besar dalam kas,
piutang, maupun persediaan.
b. Likuiditas
Dalam penelitian ini, likuiditas diukur dengan menggunakan
Current Ratio, yaitu perbandingan antara aset lancar dan kewajiban lancar.
Data-data likuiditas perusahaan sampel disajikan pada tabel lima.
Tabel 5
Tingkat Likuiditas Perusahaan (%)
Perusahaan Manufaktur Perusahaan Dagang
2009 2010 2011 2009 2010 2011
Maksimal 11.372 7.537 5.416 6.941 16.055 2.776
Minimal 3 15 15 17 13 7
Rata-rata 308 340 275 353 592 292
Standar Deviasi 10,00 8,61 5,16 10,61 24,57 5,30
Sumber: data sekunder, Mei 2013
Grafik 2
Tingkat Likuiditas
0
100
200
300
400
500
600
700
2009 2010 2011
Nil
ai
Ra
sio
Tingkat Likuiditas
Perusahaan Manufaktur
Perusahaan Dagang
Pada tabel dan grafik di atas tampak bahwa selama tiga tahun
pengamatan, likuiditas perusahaan sampel berfluktuasi, hal ini dapat
dilihat pada rata-rata tingkat likuiditasnya. Pada tahun 2009, rata-rata
likuiditas sampel adalah 308%, kemudian naik menjadi 340% pada tahun
2010, dan akhirnya turun lagi menjadi 275% pada tahun 2011. Hal yang
sama berlaku pula pada perusahaan dagang, pada tahun 2009 rata-rata
likuiditas perusahaan adalah 353%, kemudian mengalami kenaikan
menjadi 592% pada tahun 2010, dan akhirnya turun menjadi 292% pada
tahun 2011.
18
Rata-rata tingkat likuiditas yang berfluktuasi setiap tahunnya baik
itu pada perusahaan manufaktur maupun perusahaan dagang menunjukkan
bahwa rata-rata perusahaan sampel pada tahun kedua pengamatan yaitu
pada tahun 2010, menambah aset lancarnya baik itu dalam bentuk kas,
piutang, maupun persediaan atau mengurangi kewajiban lancar
perusahaan.
Tingkat likuiditas terbesar pada perusahaan manufaktur pada tahun
2009 dan 2011 adalah PT Davomas Abadi Tbk dan pada tahun 2010
adalah PT Intanwijaya Internasional Tbk, sedangkan pada perusahaan
dagang likuiditas terbesar selama 2009-2010 adalah PT Sugih Energy Tbk
dan pada tahun 2011 adalah PT Triwira Insanlestari Tbk. Tingkat
likuiditas terbesar tersebut menunjukkan bahwa keempat perusahaan
tersebut memiliki kewajiban lancar yang sangat kecil bila dibandingkan
dengan aset lancar perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan
dapat membayar kewajiban lancarnya tepat waktu namun tingkat likuiditas
tersebut juga menunjukkan bahwa perusahaan memiliki dana yang
mengganggur yang sebenarnya dapat digunakan untuk mencari
keuntungan yang lebih besar.
Tingkat likuiditas terendah pada perusahaan manufaktur pada tahun
2009 adalah PT Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk, pada tahun 2010
adalah PT Asia Pacific Fibers Tbk, dan pada tahun 2011 adalah PT Leyand
Internasional Tbk, sedangkan pada perusahaan dagang selama tahun 2009
hingga 2011 adalah PT Rimo Catur Lestari Tbk. Tingkat likuiditas
terendah tersebut menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan tersebut
memiliki nilai kewajiban lancar yang sangat besar. Hal tersebut
mengindikasikan bahwa perusahaan dapat membayar kewajiban lancarnya
dengan menggunakan semua aset lancarnya jika kewajiban tersebut
mengalami jatuh tempo.
c. Profitabilitas
Dalam penelitian ini, profitabilitas diukur dengan menggunakan
Margin Laba Operasi (Operating Profit Margin), yaitu perbandingan
19
antara laba bersih operasi dan penjualan bersih. Data-data profitabilitas
perusahaan sampel disajikan pada tabel enam.
Tabel 6
Tingkat Profitabilitas Perusahaan (%)
Perusahaan Manufaktur Perusahaan Dagang
2009 2010 2011 2009 2010 2011
Maksimal 52 213 3.462 32 37 38
Minimal -6.491 -404 -215 -42 -1.451 -219
Rata-rata -51 8 31 4 -30 -8
Standar Deviasi 5,70 0,43 3,02 0,10 2,25 0,51
Sumber: data sekunder, Mei 2013
Grafik 3
Tingkat Profitabilitas
-60
-40
-20
0
20
40
2009 2010 2011
Nil
ai
Ra
sio
Tingkat Profitabilitas
Perusahaan Manufaktur
Perusahaan Dagang
Pada tabel dan grafik tersebut tampak bahwa selama tiga tahun
pengamatan, margin laba operasi perusahaan manufaktur mengalami
kenaikan setiap tahun, hal ini dapat dilihat hal ini dapat dilihat pada rata-
rata tingkat profitabilitasnya. Pada perusahaan manufaktur, pada tahun
2009 rata-rata margin laba operasi profitabilitas sampel adalah -51%,
kemudian naik menjadi 8% pada tahun 2010, dan akhirnya naik lagi
menjadi 31% pada tahun 2011. Sementara itu, pada perusahaan dagang,
margin laba operasi berfluktuasi, pada tahun 2009 rata-rata margin laba
operasi sampel adalah 4%, kemudian turun menjadi -30% pada tahun
2010, lalu naik pada tahun 2011 menjadi -8%. Rata-rata tingkat
profitabilitas yang negatif menunjukkan bahwa ada perusahaan yang
mengalami kerugian pada tahun tersebut.
Margin laba operasi pada perusahaan manufaktur terbesar dimiliki
oleh PT Martina Berto Tbk pada tahun 2009, PT Surya Toto Indonesia Tbk
20
pada tahun 2010, dan PT Tirta Mahakam Resources Tbk pada tahun 2011,
sedangkan pada perusahaan dagang margin laba operasi selama tahun
2009-2011 adalah PT Nusantara Infrastructure Tbk. Hal ini menunjukkan
bahwa perusahaan-perusahaan tersebut mengalami keuntungan dalam
melakukan kegiatan operasi perusahaan.
Margin laba operasi yang terendah pada perusahaan manufaktur
pada tahun 2009 adalah PT ATPK Resources Tbk, PT Siwani Makmur
Tbk pada tahun 2010, dan PT Inti Agri Resources Tbk dan pada
perusahaan dagang pada tahun 2009 dan 2011 adalah PT Rimo Catur
Lestari Tbk dan pada tahun 2010 adalah PT Sugih Energy Tbk. Margin
laba kotor yang negatif pada kelima perusahaan tersebut menunjukkan
bahwa perusahaan mengalami kerugian antara tiga tahun pengamatan.
Pada tabel enam rata-rata tingkat profitabilitas pada perusahaan
manufaktur pada tahun 2010 hingga 2011 lebih besar bila dibandingkan
pada perusahaan dagang namun pada tahun 2009 tingkat profitabilitas
pada perusahaan manufaktur berada jauh dibawah nilai rata-rata tingkat
profitabilitas perusahaan dagang. Hal tersebut dapat disebabkan karena
pada tahun 2009 perusahaan manufaktur yaitu PT ATPK Resources Tbk
mengalami kerugian yang cukup tinggi yaitu hingga -6.491% yang
disebabkan adanya pengambilan dana oleh pihak-pihak tertentu, cuaca
yang buruk dan belum adanya investor yang berinvestasi pada salah satu
jenis usahanya sehingga membuat nilai rata-rata tingkat profitabilitas
perusahaan manufaktur menghasilkan angka negatif. Rata-rata tingkat
profitabilitas yang lebih tinggi pada perusahaan manufaktur menyatakan
bahwa pada perusahaan manufaktur tingkat pengembalian yang dihasilkan
oleh perusahaan lebih tinggi dibandingkan pada perusahaan dagang.
21
Uji Asumsi Klasik
a. Uji Multikolinearitas
1. Perusahaan Manufaktur
Tabel 7 Ringkasan Hasil Uji Multikolinearitas
Collinearity Statistics
Tolerance VIF
CR (Y1) 1,000 1,000
OPM (Y2) 1,000 1,000
Dari tabel di atas terlihat dua variabel terikat (Y) yang digunakan
pada persamaan memiliki nilai VIF kurang dari 10 namun berdasarkan
nilai tolerance lebih besar dari 0,10. Hal ini menunjukkan dalam model
regresi yang digunakan tidak terdapat masalah multikolinearitas, sehingga
asumsi bebas multikolinearitas terpenuhi.
2. Perusahaan Dagang
Tabel 8
Ringkasan Hasil Uji Multikolinearitas
Collinearity Statistics
Tolerance VIF
CR (Y1) 1,000 1,000
OPM (Y2) 1,000 1,000
Dari tabel di atas terlihat dua variabel terikat (Y) yang digunakan
pada persamaan memiliki nilai VIF kurang dari 10 namun berdasarkan
nilai tolerance lebih besar dari 0,10. Hal ini menunjukkan dalam model
regresi yang digunakan tidak terdapat masalah multikolinearitas, sehingga
asumsi bebas multikolinearitas terpenuhi.
b. Uji Normalitas
Dalam penelitian ini sampel di atas 30, yaitu 133 untuk perusahaan
manufaktur dan 42 untuk perusahaan dagang sehingga dapat mewakili
populasi yang ada. Oleh karena itu, penelitian ini menggunakan control
limit theorem, dimana data dianggap berdistribusi normal (Annis, 2007).
22
c. Uji Heterokedastisitas
1. Perusahaan Manufaktur
Tabel 9
Ringkasan Hasil Uji Heterokedastisitas
Sig.
CR (Constant) 0,000
MK 0,522
OPM (Constant) 0,009
MK 0,617
Dari hasil perhitungan di atas dilihat bahwa nilai signifikansi >
0,05 maka tidak terjadi heterokedastisitas.
2. Perusahaan Dagang
Tabel 10
Ringkasan Hasil Uji Heterokedastisitas
Sig.
CR (Constant) 0,000
MK 0,518
OPM (Constant) 0,005
MK 0,642
Dari hasil perhitungan di atas dilihat bahwa nilai signifikansi >
0,05 maka tidak terjadi heterokedastisitas.
d. Uji Autokorelasi
1. Perusahaan Manufaktur
otokorelasi ragu-ragu tidak ada
otokorelasi ragu-ragu otokorelasi
0 1,831 1,841 2,159 2,169 4
Dilihat dari hasil di atas bahwa nilai DW pada variabel dependen
Current Ratio yaitu sebesar 1,590 dan pada Operating Profit Margin
sebesar 1,964. Model regresi pada variabel dependen Current Ratio terjadi
otokorelasi negatif karena berada di bawah nilai DL sedangkan model
regresi pada variabel dependen Operating Profit Margin tidak terjadi
otokorelasi.
CR, DW=1,590 OPM, DW= 1,964
23
2. Perusahaan Dagang
otokorelasi ragu-ragu tidak ada
otokorelasi ragu-ragu otokorelasi
0 1,693 1,725 2,275 2,307 4
Dilihat dari hasil di atas bahwa nilai DW pada variabel dependen
Current Ratio yaitu sebesar 1,174 dan pada Operating Profit Margin
sebesar 1,958. Model regresi pada variabel dependen Current Ratio terjadi
otokorelasi negatif karena berada di bawah nilai DL sedangkan model
regresi pada variabel dependen Operating Profit Margin tidak terjadi
otokorelasi.
Pengaruh Modal Kerja Terhadap Rasio Lancar (Current Ratio) pada
Perusahaan Manufaktur
Tabel 11 Model Summary
Model R R Square Adjusted R
Square Std. Error of the
Estimate
1 .048a .002 .000 11.89912
a. Predictors: (Constant), MK
Berdasarkan tabel tersebut dapat dilihat nilai koefisien determinasi (R2),
yaitu sebesar 0,002 atau sebesar 0,2%. Nilai tersebut artinya adalah 0,002 atau
0,2% keragaman rasio lancar dapat dipengaruhi oleh modal kerja, oleh karena itu
0,002 atau 0,2% modal kerja mempengaruhi rasio lancar pada perusahaan
manufaktur sedangkan sisanya yaitu sebesar 99,8% dipengaruhi oleh variabel lain
seperti ukuran perusahaan, arus kas, dan beban usaha seperti beban penjualan,
biaya umum dan administrasi, biaya eksplorasi, pendapatan bunga, dan juga
beban pajak (Supriyadi: 2011). Dari tabel di atas juga dapat dilihat bahwa modal
kerja memiliki pengaruh yang tidak signifikan dalam meningkatkan tingkat
likuiditas perusahaan manufaktur.
CR, DW=1,174 OPM, DW= 1,958
24
Tabel 12 Coefficients
a
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
T Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) 3.367 .616 5.468 .000
MK 2.133E-7 .000 .048 .950 .343
a. Dependent Variable: CR
Dari tabel 12, dapat diketahui koefisien regresi pada kasus pengaruh
Modal Kerja terhadap Rasio Lancar pada perusahaan manufaktur, persamaan
regresi adalah sebagai berikut:
Y1 = 3,367 + 2,133E-7X
Keterangan:
Y1 = Rasio Lancar (Current Ratio)
X = Modal Kerja
Pada kasus tersebut memiliki nilai positif yaitu alpha (α) 3,367 dan nilai
beta positif (β) 2,133E-7 atau 0,0000002133, persamaan regresi di atas
menggambarkan bahwa modal kerja memiliki pengaruh yang positif terhadap
rasio lancar perusahaan namun dalam jumlah yang sangat kecil. Hal ini berarti
jika modal kerja mengalami kenaikan sebesar Rp1, maka rasio lancar akan
bergerak berbanding lurus mengalami kenaikan sebesar 2,133E-7 atau
0,0000002133 satuan.
Berdasarkan hasil uji t yang terdapat pada tabel 12 yaitu sebesar 0,950
sedangkan ttabel pada tingkat signifikansi 0,05 dengan derajat bebas (df) adalah
397 adalah 1,966. Dari pengujian antara thitung dengan ttabel, hal ini dapat
disimpulkan bahwa thitung lebih kecil dari ttabel atau 0,950 < 1,966, maka Ho
diterima dan Ha ditolak. Hal ini menyatakan bahwa modal kerja tidak
berpengaruh signifikan terhadap Rasio Lancar (Current Ratio).
Hasil uji di atas yang mengatakan bahwa modal kerja berpengaruh positif
walaupun tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat likuiditas perusahaan
manufaktur maka jika terjadi penambahan pada sisi aset lancar maupun
pengurangan pada sisi kewajiban lancar maka tingkat likuiditas perusahaan akan
meningkat. Penjualan secara kredit maupun konsinyasi dilakukan untuk
25
memperbesar volume penjualan pada perusahaan. menurut Hadiwidjaja dan
Wirasasmita (2001:5), tujuan dilakukannya penjualan secara kredit yaitu untuk
meningkatkan penjualan, meningkatkan laba dan menghadapi persaingan. Jika
dilihat dari populasi dan sampel perusahaan, yaitu perusahaan manufaktur yang
membutuhkan modal kerja yang relatif besar yang diakibatkan oleh sistem
penjualan produk yang kebanyakan dilakukan secara kredit maupun konsinyasi
dan nantinya kebutuhan modal kerja tersebut akan digunakan untuk menutup
biaya operasi serta pengelolaan persediaan perusahaan. Oleh karena itu pengaruh
modal kerja menjadi tidak signifikan terhadap likuiditas yang terjadi pada
perusahaan manufaktur dan kewajiban dapat dibayarkan pada saat menerima hasil
penjualan.
Pengaruh Modal Kerja Terhadap Rasio Lancar (Current Ratio) pada
Perusahaan Dagang
Tabel 13 Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate
1 .021a .000 -.008 15.73778
a. Predictors: (Constant), MK
Berdasarkan tabel tersebut dapat dilihat nilai penyesuaian koefisien
determinasi (Adjusted R2), yaitu sebesar -0,008 atau -0,8%. Nilai yang sangat
kecil tersebut berarti 0,008 atau 0,8% keragaman rasio lancar dapat dipengaruhi
oleh modal kerja, oleh karena itu 0,008 atau 0,8% modal kerja mempengaruhi
rasio lancar pada perusahaan dagang, sedangkan sisanya 99,2% dipengaruhi oleh
variabel lain seperti ukuran perusahaan, arus kas, dan beban usaha seperti beban
penjualan, biaya umum dan administrasi, biaya eksplorasi, pendapatan bunga, dan
juga beban pajak (Supriyadi: 2011). Dari tabel di atas juga dapat dilihat bahwa
modal kerja memiliki pengaruh yang tidak signifikan dalam meningkatkan tingkat
likuiditas perusahaan dagang.
26
Tabel 14 Coefficients
a
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
T Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) 4.235 1.475 2.871 .005
MK -2.736E-7 .000 -.021 -.236 .814
a. Dependent Variable: CR
Dari tabel 14, dapat diketahui koefisien regresi pada kasus pengaruh
Modal Kerja terhadap Rasio Lancar pada perusahaan dagang, persamaan regresi
adalah sebagai berikut:
Y1 = 4,235 – 2,736E-7X
Keterangan:
Y1 = Rasio Lancar (Current Ratio)
X = Modal Kerja
Pada kasus tersebut memiliki nilai positif yaitu alpha (α) 4,235 dan nilai
beta negatif (β) -2,736E-7 atau -0,0000002736, sehingga persamaan regresi di atas
menggambarkan bahwa modal kerja memiliki pengaruh yang negatif terhadap
rasio lancar perusahaan dagang. Hal ini berarti jika Modal Kerja mengalami
kenaikan sebesar Rp1, maka Rasio Lancar (Current Ratio) akan bergerak
berbanding terbalik mengalami penurunan sebesar 2,736E-7 atau 0,0000002736
satuan.
Berdasarkan hasil uji t yang terdapat pada tabel 14 yaitu sebesar -0,236
sedangkan ttabel pada tingkat signifikansi 0,05 dengan derajat bebas (df) adalah
124 adalah 1,979. Dari pengujian antara thitung dengan ttabel, hal ini dapat
disimpulkan bahwa thitung lebih kecil dari ttabel atau -0,236 < 1,981, maka Ho
diterima dan Ha ditolak. Hal ini menyatakan bahwa Modal Kerja tidak
berpengaruh signifikan terhadap Rasio Lancar (Current Ratio).
Dalam menjalankan usahanya, perusahaan dagang sangat bergantung pada
persediaan barang dagangannya. Hal ini mengindikasikan bahwa dalam menjual
persediaan barang dagangannya dapat terjadi faktor-faktor yang dapat mengurangi
nilai persediaan itu sendiri, faktor-faktor tersebut antara lain waktu atau tanggal
kadarluarsa, produk atau barang yang rusak karena sistem penyimpanan yang
buruk, maupun karena kelalaian manusia. Hal tersebut perlu diwaspadai sehingga
27
banyak perusahaan dagang yang menggunakan pembelian dengan sistem kredit
maupun konsinyasi sehingga dapat mengatasi kerugian yang akan terjadi.
Berdasarkan hasil penelitian di atas yang menyatakan bahwa modal kerja
berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap tingkat likuiditas perusahaan
dagang. Oleh karena itu, jika ada penambahan dalam persediaan perusahaan yang
terjadi dari transaksi pembelian secara kredit maupun konsinyasi maka akan
terjadi penambahan pula pada total kewajiban lancar perusahaan. Perubahan total
kewajiban lancar akibat pembelian secara kredit maupun konsinyasi tersebut
memiliki besaran yang lebih kecil dibandingkan perubahan persediaan karena
untuk pembelian dalam jumlah banyak biasanya akan dikurangi dengan potongan
pembelian (potongan rabat), sehingga walaupun terjadi kenaikan pada modal kerja
perusahaan, namun tingkat likuiditas akan mengalami penurunan. Pembayaran
kewajiban lancar pada perusahaan dagang dapat langsung dibayarkan ketika
barang dagangan yang dibeli oleh perusahaan laku dijual sehingga modal kerja
menjadi tidak signifikan dalam mempengaruhi tingkat likuiditas pada perusahaan
dagang.
Pengaruh Modal Kerja Terhadap Margin Laba Operasi (Operation Profit
Margin) pada Perusahaan Manufaktur
Tabel 15 Model Summary
Model R R Square Adjusted R
Square Std. Error of the
Estimate
1 .016a .000 -.002 3.76175
a. Predictors: (Constant), MK
Berdasarkan tabel 15 dapat dilihat nilai penyesuaian koefisien determinasi
(Adjusted R2), yaitu sebesar 0,002 atau sebesar 0,2%. Nilai yang sangat kecil
tersebut artinya adalah 0,002 atau 0,2% keragaman margin laba operasi dapat
dipengaruhi oleh modal kerja, oleh karena itu 0,002 atau 0,2% modal kerja
mempengaruhi margin laba operasi pada perusahaan manufaktur sedangkan
sebesar 99,8% sisanya dipengaruhi oleh variabel lain penurunan laba kotor yang
mengakibatkan penurunan laba usaha, kenaikan piutang lain-lain, kenaikan pajak,
28
dan biaya yang masih harus dibayar (Supriyadi: 2011). Dari tabel di atas juga
dapat dilihat bahwa modal kerja memiliki pengaruh yang tidak signifikan dalam
meningkatkan tingkat profitabilitas perusahaan manufaktur.
Tabel 16
Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
T Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) -.039 .195 -.198 .843
MK 2.310E-8 .000 .016 .325 .745
a. Dependent Variable: OPM
Dari tabel 16, dapat diketahui koefisien regresi pada kasus pengaruh
Modal Kerja terhadap Margin Laba Operasi pada perusahaan manufaktur,
persamaan regresi adalah sebagai berikut:
Y2 = -0,039 + 2,310E-8X
Keterangan:
Y2 = Margin Laba Operasi (Operating Profit Margin)
X = Modal Kerja
Pada kasus tersebut memiliki nilai negatif yaitu alpha (α) -0,039 hal ini
menunjukkan bahwa jika semua aset lancar ada digunakan untuk membayar
kewajiban lancar perusahaan maka margin laba operasi perusahaan akan
mengalami kerugian sebesar 0,039. Adapun nilai beta yang positif (β) 2,310E-8
atau sebesar 0,00000002310 yang menggambarkan bahwa modal kerja memiliki
pengaruh yang positif terhadap Margin Laba Operasi perusahaan. Hal ini berarti
jika Modal Kerja mengalami kenaikan sebesar Rp1, maka Margin Laba Operasi
(Operating Profit Margin) akan bergerak berbanding lurus mengalami kenaikan
sebesar 2,321E-8 atau sebesar 0,00000002310 satuan.
Berdasarkan hasil uji t yang terdapat pada tabel 16 yaitu sebesar 0,325
sedangkan ttabel pada tingkat signifikansi 0,05 dengan derajat bebas (df) adalah
397 adalah 1,966. Dari pengujian antara thitung dengan ttabel, hal ini dapat
disimpulkan bahwa thitung lebih kecil dari ttabel atau 0,325 < 1,966, maka Ho
diterima dan Ha ditolak. Hal ini menyatakan bahwa Modal Kerja tidak secara
signifikan berpengaruh terhadap Margin Laba Operasi (Operating Profit Margin).
29
Menurut hasil penelitian di atas yang menyatakan bahwa modal kerja
berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap tingkat profitabilitas
perusahaan. Hal tersebut menunjukkan bahwa ketika terjadi kenaikan pada modal
kerja yaitu dengan adanya penambahan persediaan barang jadi maka tingkat
profitabilitas akan mengalami kenaikan yang dapat dilihat dari peningkatan
penjualan. Ketidaksignifikannya modal kerja terhadap tingkat profitabilitas karena
dalam menjalankan usahanya perusahaan manufaktur biasanya melakukan
penjualan kredit maupun konsinyasi. Penjualan secara kredit maupun konsinyasi
secara tidak langsung dapat dijadikan sebagai sarana promosi produknya dan
menaikkan omzet penjualan serta memperluas daerah pemasaran (Anonim:2013).
Penjualan secara konsinyasi belum dapat disebut sebagai transaksi penjualan oleh
karena itu perusahaan belum dapat mengakui adanya keuntungan. Sama halnya
dengan tingkat likuiditas, modal kerjapun tidak berpengaruh secara signifikan
karena adanya jangka waktu hingga persediaan dapat terjual.
Pengaruh Modal Kerja Terhadap Margin Laba (Operation Profit Margin)
pada Perusahaan Dagang
Tabel 17 Model Summary
Model R R Square Adjusted R
Square Std. Error of the
Estimate
1 .051a .003 -.005 1.33522
a. Predictors: (Constant), MK
Berdasarkan tabel 17 dapat dilihat nilai koefisien determinasi (R2), yaitu
sebesar 0,003 atau sebesar 0,3%. Nilai tersebut artinya adalah 0,003 atau 0,3%
keragaman margin laba operasi dapat dipengaruhi oleh modal kerja, oleh karena
itu 0,003 atau 0,3% modal kerja mempengaruhi margin laba operasi pada
perusahaan dagang sedangkan sisanya dipengaruhi oleh variabel lain penurunan
laba kotor yang mengakibatkan penurunan laba usaha, kenaikan piutang lain-lain,
kenaikan pajak, dan biaya yang masih harus dibayar (Supriyadi: 2011). Dari tabel
di atas juga dapat dilihat bahwa modal kerja memiliki pengaruh yang tidak
signifikan dalam meningkatkan tingkat profitabilitas perusahaan dagang.
30
Tabel 18 Coefficients
a
Model
Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients
T Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) -.135 .125 -1.078 .283
MK 5.624E-8 .000 .051 .571 .569
a. Dependent Variable: OPM
Dari tabel 18, dapat diketahui koefisien regresi pada kasus pengaruh
Modal Kerja terhadap Margin Laba Operasi pada perusahaan dagang, persamaan
regresi adalah sebagai berikut:
Y1 = -0,135 + 5,624E-8X
Keterangan:
Y1 = Margin Laba Operasi (Operating Profit Margin)
X = Modal Kerja
Pada kasus tersebut memiliki nilai negatif yaitu alpha (α) -0,135 hal ini
menunjukkan bahwa jika semua aset lancar ada digunakan untuk membayar
kewajiban lancar perusahaan maka margin laba operasi perusahaan akan
mengalami kerugian sebesar 0,135. Adapun nilai beta positif (β) 5,624E-8 atau
sebesar 0,00000005624, sehingga persamaan regresi di atas menggambarkan
bahwa Modal Kerja memiliki pengaruh yang positif terhadap Margin Laba
Operasi perusahaan dagang. Hal ini berarti jika Modal Kerja mengalami kenaikan
sebesar Rp1, maka Margin Laba Operasi (Operating Profit Margin) akan
bergerak berbanding lurus mengalami kenaikan sebesar 5,624E-8 atau sebesar
0,00000005624 satuan.
Berdasarkan hasil uji t yang terdapat pada tabel 18 yaitu sebesar 0,571
sedangkan ttabel pada tingkat signifikansi 0,05 dengan derajat bebas (df) adalah
124 adalah 1,979. Dari pengujian antara thitung dengan ttabel, hal ini dapat
disimpulkan bahwa thitung lebih kecil dari ttabel atau 0,571 < 1,981, maka Ho ditolak
dan Ha diterima. Hal ini menyatakan bahwa Modal Kerja tidak berpengaruh
secara signifikan terhadap Margin Laba Operasi (Operating Profit Margin).
31
Dalam menjalankan kegiatan operasinya, perusahaan dagang yang
berorientasi pada kegiatan membeli dan menjual barang tanpa mengubah bentuk
barang sehingga kegiatan operasi hanya dapat berlangsung apabila perusahaan
melakukan pembelian baik itu secara tunai maupun secara kredit. Pada umumnya
perusahaan dagang melakukan pembelian secara kredit maupun konsinyasi agar
dapat menekan kerugian yang akan terjadi karena sifat barang dagangan yang
memiliki waktu kadarluarsa dan mudah rusak.
Hasil penelitian di atas yang menyatakan bahwa modal kerja berpengaruh
positif namun tidak signifikan terhadap tingkat profitabilitas perusahaan
mengungkapkan bahwa jika modal kerja mengalami kenaikan yang berarti terjadi
penambahan pada persediaan barang dagangan perusahaan, hal tersebut dapat
menaikkan tingkat profitabilitas perusahaan. Semakin banyak jenis barang
dagangan yang ditawarkan, semakin membuat konsumen tidak berpindah ke
perusahaan dagang yang lain karena kebutuhan konsumen yang sudah terpenuhi.
Namun penambahan modal kerja tersebut tidak berpengaruh secara signifikan
karena sistem pembelian secara kredit maupun konsinyasi yang tidak memerlukan
modal kerja yang besar dalam menjalankan usahanya. Tanpa modal kerja yang
besarpun perusahaan dapat mengadakan persediaan yang dapat menghasilkan
keuntungan bagi perusahaan.
Perbedaan Pengaruh Modal Kerja Bersih Terhadap Likuiditas dan
Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur dan Perusahaan Dagang
Tabel 19
Perbedaan Hasil Penelitian pada Perusahaan Sampel
Perusahaan Manufaktur Perusahaan Dagang
Pengaruh modal kerja
terhadap tingkat
likuiditas
Modal kerja berpengaruh
positif secara tidak
signifikan terhadap tingkat
likuiditas
Modal kerja berpengaruh
negatif namun tidak
signifikan terhadap tingkat
likuiditas
Pengaruh modal kerja
terhadap profitabilitas
Modal kerja berpengaruh
positif namun tidak
signifikan terhadap tingkat
profitabilitas
Modal kerja berpengaruh
positif namun tidak
signifikan terhadap tingkat
profitabilitas
32
Dilihat dari tabel di atas terdapat perbedaan pengaruh modal kerja terhadap
tingkat likuiditas pada perusahaan manufaktur dan perusahaan dagang. Dari tabel
tersebut ditunjukkan bahwa pada perusahaan dagang jika ada penambahan modal
kerja tingkat likuiditas akan mengalami penurunan. Dalam menjalankan usahanya,
perusahaan dagang sangat bergantung pada persediaan barang dagangannya. Hal
ini mengindikasikan bahwa dalam menjual persediaan barang dagangannya dapat
terjadi faktor-faktor yang dapat mengurangi nilai persediaan itu sendiri, faktor-
faktor tersebut antara lain waktu atau tanggal kadarluarsa, produk atau barang
yang rusak karena sistem penyimpanan yang buruk, maupun karena kelalaian
manusia. Hal tersebut perlu diwaspadai sehingga banyak perusahaan dagang yang
menggunakan pembelian dengan sistem kredit maupun konsinyasi sehingga dapat
mengatasi kerugian yang akan terjadi.
Oleh karena itu, jika ada penambahan dalam persediaan perusahaan yang
terjadi dari transaksi pembelian secara kredit maupun konsinyasi maka akan
terjadi penambahan pula pada total kewajiban lancar perusahaan. Perubahan total
kewajiban lancar akibat pembelian secara kredit maupun konsinyasi tersebut
memiliki besaran yang lebih kecil dibandingkan perubahan persediaan karena
untuk pembelian dalam jumlah banyak biasanya akan dikurangi dengan potongan
pembelian (potongan rabat), sehingga walaupun terjadi kenaikan pada modal kerja
perusahaan, namun tingkat likuiditas akan mengalami penurunan. Pembayaran
kewajiban lancar pada perusahaan dagang dapat langsung dibayarkan ketika
barang dagangan yang dibeli oleh perusahaan laku dijual sehingga modal kerja
menjadi tidak signifikan dalam mempengaruhi tingkat likuiditas pada perusahaan
dagang.
Hal yang berbeda terjadi pada perusahaan manufaktur, dari tabel tersebut
yang menyatakan bahwa modal kerja memiliki pengaruh yang positif. Hal
tersebut dapat diketahui bahwa pada perusahaan manufaktur pembelian
persediaan bahan baku dilakukan secara tunai sehingga penambahan pada sisi aset
lancar tidak menyebabkan penambahan pada sisi kewajiban lancar perusahaan.
Transaksi pembelian tersebut akan menaikkan modal kerja bersih perusahaan dan
juga akan menaikkan tingkat likuiditas perusahaan. Hasil penelitian ini memiliki
hasil yang sama dengan yang dilakukan oleh Ita (2010) yang menyatakan bahwa
33
modal kerja memiliki pengaruh yang positif namun tidak signifikan terhadap
tingkat likuiditas pada perusahaan manufaktur. Dalam perusahaan manufaktur
yang membutuhkan modal kerja yang relatif besar akibat dari segi penjualan
produk yang kebanyakan dilakukan secara kredit maupun konsinyasi dan nantinya
kebutuhan modal kerja tersebut akan digunakan untuk menutup biaya operasi
serta pengolahan persediaan perusahaan. Oleh karena pengaruh modal kerja yang
tidak signifikan terhadap likuiditas perusahaan manufaktur maka tidak sejalan jika
dibandingkan dengan teori pentingnya modal kerja itu sendiri. Dikatakan modal
kerja yang cukup akan menguntungkan perusahaan, di samping memungkinkan
bagi perusahaan untuk beroperasi secara ekonomis atau efisien dan perusahaan
tidak mengalami kesulitan keuangan juga akan memberikan beberapa keuntungan
(Munawir, 2001).
Namun pada penelitian ini memiliki tingkat signifikansi yang berbeda
dengan yang dilakukan oleh Lukman dan Dira (2009) dan Yoyon dan Fani (2011).
Perbedaan tersebut diakibatkan karena sampel yang berbeda. Pada penelitian yang
dilakukan, Lukman dan Dira (2009) menggunakan sampel satu perusahaan yaitu
PT Kalbe Farma Tbk sedangkan Yoyon dan Fani (2011) mengunakan dua sampel
yang sejenis yaitu PT Timah Tbk dan PT Antam Tbk. Dilihat dari berbedaan
sampel yang digunakan dapat menyebabkan perbedaan pada kesignifikansi
pengaruh modal kerja karena sampel yang mereka gunakan umumnya melakukan
penjualan secara tunai.
Sementara itu, hasil penelitian tentang pengaruh modal kerja bersih
terhadap tingkat profitabilitas perusahaan baik itu pada perusahaan manufaktur
maupun pada perusahaan dagang memiliki kesamaan yaitu modal kerja
berpengaruh positif terhadap tingkat profitabilitas perusahaan. Hal ini menyatakan
bahwa jika terjadi penambahan pada sisi aset lancar perusahaan akan menaikkan
profit perusahaan dalam menjalankan kegiatan operasinya. Pengaruh modal kerja
tersebut tidak secara signifikan dapat menaikkan tingkat profitabilitas perusahaan
baik itu dalam perusahaan manufaktur maupun perusahaan dagang.
Pada perusahaan dagang peningkatan modal kerja yang disebabkan oleh
karena adanya pembelian persediaan barang dagangan, hal tersebut dapat
menaikkan tingkat profitabilitas perusahaan. Semakin banyak jenis barang
34
dagangan yang ditawarkan, semakin membuat konsumen tidak berpindah ke
perusahaan dagang yang lain karena kebutuhan konsumen yang sudah terpenuhi.
Namun penambahan modal kerja tersebut tidak berpengaruh secara signifikan
karena sistem pembelian secara kredit maupun konsinyasi yang tidak memerlukan
modal kerja yang besar dalam menjalankan usahanya. Tanpa modal kerja yang
besarpun perusahaan dapat mengadakan persediaan yang dapat menghasilkan
keuntungan bagi perusahaan.
Pada perusahaan manufaktur, peningkatan modal kerja dapat terjadi ketika
adanya penambahan persediaan barang jadi maka tingkat profitabilitas akan
mengalami kenaikan yang dapat dilihat dari peningkatan penjualan.
Ketidaksignifikannya modal kerja terhadap tingkat profitabilitas karena dalam
menjalankan usahanya perusahaan manufaktur biasanya melakukan penjualan
kredit maupun konsinyasi. Penjualan secara kredit maupun konsinyasi secara
tidak langsung dapat dijadikan sebagai sarana promosi produknya dan menaikkan
omzet penjualan serta memperluas daerah pemasaran (Anonim:2013). Penjualan
secara konsinyasi belum dapat disebut sebagai transaksi penjualan oleh karena itu
perusahaan belum dapat mengakui adanya keuntungan. Sama halnya dengan
tingkat likuiditas, modal kerjapun tidak berpengaruh secara signifikan karena
adanya jangka waktu hingga persediaan dapat terjual.
Penelitian ini memiliki kesamaan hasil dengan penelitian yang dilakukan
oleh Prasetio (2008) yang mengungkapkan bahwa modal kerja berpengaruh
positif secara tidak signifikan terhadap tingkat profitabilitas pada perusahaan
otomotif. Namun pada penelitian yang dilakukan oleh Dani (2003) dan Indri
(2003) mengalami perbedaan signifikansi yang disebabkan oleh perbedaan
variabel independen yang digunakan. Pada penelitian yang dilakukan oleh Dani
dan Indri menggunakan variabel Return On Investment dalam mengukur tingkat
profitabilitas perusahaan sedangkan pada penelitian ini dan penelitian yang
dilakukan oleh Prasetio menggunakan Margin Laba Operasi perusahaan. Hal
tersebut dapat mengalami perbedaan karena faktor pembanding yang berbeda
yaitu total aset dan total penjualan. Kedua hal tersebut memiliki perbedaan dalam
mengukur profitabilitas karena pada perusahaan manufaktur total aset yang
35
dihasilkan belum menginterpretasikan total penjualan bersih yang dihasilkan oleh
aset tersebut.
PENUTUP
Kesimpulan
Berdasarkan analisis dan pembahasan penelitian, maka dapat disimpulkan
beberapa hal yang berkaitan dengan persoalan yang sudah dirumuskan. Adapun
kesimpulan yang dapat ditarik sebagai berikut:
1. Hasil pengujian hipotesis pertama yang menyatakan bahwa modal kerja
berpengaruh positif dan signifikan terhadap tingkat likuiditas perusahaan
manufaktur diterima namun ditemukan tidak signifikan.
2. Hasil pengujian hipotesis kedua yang menyatakan bahwa modal kerja
berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap tingkat likuiditas
perusahaan dagang ditolak dan ditemukan bahwa modal kerja berpengaruh
negatif secara tidak segnifikan terhadap tingkat likuiditas perusahaan.
3. Hasil pengujian hipotesis ketiga yang menyatakan bahwa modal kerja
berpengaruh positif dan signifikan terhadap tingkat profitabilitas
perusahaan manufaktur diterima namun ditemukan tidak signifikan.
4. Hasil pengujian hipotesis keempat yang menyatakan bahwa modal kerja
berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap tingkat profitabilitas
perusahaan dagang diterima.
Dari hasil-hasil penelitian di atas dapat disimpulkan bahwa modal kerja
pada perusahaan manufaktur dan dagang tidak memiliki pengaruh dan tidak dapat
digunakan sebagai acuan dalam meningkatkan kinerja perusahaan yang dilihat
dari tingkat likuiditas dan profitabilitas perusahaan.
Keterbatasan Penelitian dan Saran
Keterbatasan penelitian ini adalah tidak terpenuhinya asumsi klasik khususnya
pada uji otokorelasi pada variabel dependen Current Ratio karena adanya
hubungan dalam variabel yang digunakan untuk menghitung modal kerja dan
tingkat likuiditas yaitu aset lancar dan kewajiban lancar perusahaan.
36
1. Bagi Peneliti
Bagi peneliti selanjutnya diharapkan untuk menambah variabel-variabel
yang mempunyai hubungan dengan modal kerja seperti cash to total asset,
receivable to total asset, current asset to total asset dan lain sebagainya.
Selain itu sebaiknya penggunaan sampel perusahaan yang sejenis dengan
demikian diharapkan dapat diketahui pada jenis perusahaan apa modal kerja
sangat mempengaruhi tingkat likuiditas dan tingkat profitabilitas.
2. Bagi perusahaan
Dalam menjalankan usaha baik itu perusahaan manufaktur maupun
perusahaan dagang, persediaan merupakan faktor penting oleh karena itu
jumlah persediaan harus diperhatikan sehingga tidak mengalami kelebihan
maupun kekurangan dalam pengadaan. Kelebihan persediaan dapat
menyebabkan kerugian karena sifat persediaan yang memiliki jangka waktu
(kadarluwarsa) sedangkan kekurangan persediaan dapat mengurangi profit
yang seharusnya didapat.
Modal kerja menurut hasil penelitian memiliki pengaruh yang tidak
signifikan terhadap tingkat likuiditas dan tingkat profitabilitas pada
perusahaan manufaktur maupun perusahaan dagang. Meskipun demikian,
pengelolaan modal kerja harus diperhatikan sehingga modal kerja yang ada
dapat digunakan secara efisien dan dapat meningkatkan kinerja keuangan.
37
Daftar Pustaka
Astuti, Indri. 2003. “ Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabiitas
Perusahaan Automative and Allied Product Yang Go Publik di BEJ “.
Dani. 2003. “Pengaruh Likuiditas, Leverage dan Efisiensi Modal Kerja Terhadap
Profitabilitas (Studi Kasus Pada PT Modern Toolsindo Bekasi)”.
Ghozali, Imam. 2007. Aplikasi Multivariate dengan Program SPSS. Semarang:
Badan Penerbit UNDIP.
Hidayat, Lukman dan Dira Muttaqien., 2009, “Peranan Modal Kerja dalam
Meningkatkan Kinerja Keuangan”, Jurnal Ilmiah Ranggagading Volume 9
No.2 Oktober 2009: 124-136
Muhfudliyah, Ita, 2010, “Analisis Pengaruh Efiesiensi Modal Kerja Terhadap
Tingkat Likuiditas Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia”, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas.
Munawir, S, 2004, Analisis Laporan Keuangan (Edisi ke-4). Yogyakarta: Liberty.
Prastiyo.2008, ”Pentingnya Manajemen Modal dalam Meningkatkan Profitabilitas
pada Industri Otomotif di Bursa Efek Jakarta”.
Supriyadi, Y dan Fani F., 2011, “Pengaruh Modal Kerja Terhadap Tingkat
Likuiditas dan Profitabilitas”, Jurnal Ilmiah Ranggagading, Vol. 11 No. 1
April 2011: 1-11
S. Munawir, 2001, “Analisis Laporan Keuangan”, Edisi Keempat, Liberty,
Yogyakarta.
Sarnat, M dan Levy H. 1994. Capital Investment and Financial Decision.
Englewood Cliffs. New Jersey. Prentice Hall, Inc
Tunggal, Wijaya Amin. 1995. Dasar-Dasar Analisis Laporan Keuangan. Jakarta:
Rineka Cipta.
Van Horne, James dan John Machowicz. 1998. Prinsip Manajemen Keuangan.
Jakarta: Salemba Empat
Widayanti, Rita dkk, 2006, Manajemen Keuangan, Salatiga: Fakultas Ekonomika
dan Bisnis, Universitas Kristen Satya Wacana.
38
Lampiran
1. Daftar Perusahaan Sampel
a. Perusahaan Manufaktur
No. Kode
Perusahaan Nama Perusahaan
1 AALI PT Astra Agro Lestari Tbk
2 ADES PT Akasha Wira International Tbk
3 ADMG PT Polychem Indonesia Tbk
4 AISA PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk
5 AKKU PT Alam Karya Unggul Tbk
6 AKPI PT Argha Karya Prima Industry Tbk
7 ALDO PT Alkindo Naratama Tbk
8 ALMI PT Alumindo Light Metal Industry Tbk
9 AMFG PT Asahimas Flat Glass Tbk
10 ANTM PT Aneka Tambang (Persero) Tbk
11 APLI PT Asiaplast Industries Tbk
12 ARGO PT Argo Pantes Tbk
13 ARNA PT Arwana Citramulia Tbk
14 ASGR PT Astra-Graphia Tbk
15 ASII PT Astra International Tbk
16 ATPK PT ATPK Resources Tbk
17 AUTO PT Astra Otoparts Tbk
18 BATA PT Sepatu Bata Tbk
19 BIMA PT Primarindo Asia Infrastructure Tbk
20 BISI PT Bisi International Tbk
21 BRAM PT Indo Kordsa Tbk
22 BRNA PT Berlina Tbk
23 BRPT PT Barito Pacific Tbk
24 BTON PT Betonjaya Manunggal Tbk
25 BUDI PT Budi Acid Jaya Tbk
26 CPIN PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk
27 CPRO PT Central Proteina Prima Tbk
28 CTTH PT Citatah Industri Marmer Tbk
29 DAVO PT Davomas Abadi Tbk
30 DLTA PT Delta Djakarta Tbk
31 DOID PT Delta Dunia Makmur Tbk
32 DSFI PT Dharma Samudra Fishing Industries
Tbk
33 DVLA PT Darya-Varia Laboratoria Tbk
34 EKAD PT Ekadharma International Tbk
35 ELSA PT Elnusa Tbk
36 ENRG PT Energi Mega Persada Tbk
37 ERTX PT Eratex Djaja Tbk
38 ESTI PT Ever Shine Textile Industry Tbk
39 ETWA PT Eterindo Wahanatama Tbk
40 FAST PT Fast Food Indonesia Tbk
41 FASW PT Fajar Surya Wisesa Tbk
39
42 FMII PT Fortune Mate Indonesia Tbk
43 GDYR PT Goodyear Indonesia Tbk
44 GGRM PT Gudang Garam Tbk
45 GJTL PT Gajah Tunggal Tbk
46 GZCO PT Gozco Plantations Tbk
47 HMSP PT HM Sampoerna Tbk
48 ICBP PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
49 IGAR PT Champion Pasific Indonesia Tbk
50 IIKP PT Inti Agri Resources Tbk
51 IKAI PT Intikeramik Alamasri Industry Tbk
52 IKBI PT Sumi Indo Kabel Tbk
53 IMAS PT Indomobil Sukses Internasional Tbk
54 INAF PT Indofarma (Persero) Tbk
55 INAI PT Indal Aluminium Industry Tbk
56 INCI PT Intanwijaya Internasional Tbk
57 INDF PT Indofood Sukses Makmur Tbk
58 INDS PT Indospring Tbk
59 INDY PT Indika Energy Tbk
60 INTP PT Indocement Tunggal Prakasa Tbk
61 IPOL PT Indopoly Swakarsa Utama Industry Tbk
62 JECC PT Jembo Cable Company Tbk
63 JKSW PT Jakarta Kyoei Steel Works Tbk
64 JPFA PT JAPFA Comfeed Indonesia Tbk
65 JPRS PT Jaya Pari Steel Tbk
66 KAEF PT Kimia Farma (Persero) Tbk
67 KBLI PT KMI Wire and Cable Tbk
68 KBLM PT Kabelindo Murni Tbk
69 KBRI PT Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk
70 KDSI PT Kedawung Setia Industrial Tbk
71 KIAS PT Keramika Indonesia Assosiasi Tbk
72 KICI PT Kedaung Indah Can Tbk
73 KKGI PT Resource Alam Indonesia Tbk
74 KLBF PT Kalbe Farma Tbk
75 KRAS PT Krakatau Steel (Persero) Tbk
76 LAPD PT Leyand International Tbk
77 LION PT Lion Metal Works Tbk
78 LMPI PT Langgeng Makmur Industry Tbk
79 LMSH PT Lionmesh Prima Tbk
80 LPIN PT Multi Prima Sejahtera Tbk
81 LSIP PT PP London Sumatra Tbk
82 MAIN PT Malindo Feedmill Tbk
83 MBTO PT Martina Berto Tbk
84 MERK PT Merck Tbk
85 MLBI PT Multi Bintang Indonesia Tbk
86 MLIA PT Mulia Industrindo Tbk
87 MLPL PT Multipolar Tbk
88 MTDL PT Metrodata Electronics Tbk
89 MYOH PT Myoh Technology Tbk
90 MYOR PT Mayora Indah Tbk
91 MYTX PT Apac Citra Centertex Tbk
40
92 NIKL PT Pelat Timah Nusantara Tbk
93 NIPS PT Nipress Tbk
94 PBRX PT Pan Brothers Tex Tbk
95 PICO PT Pelangi Indah Canindo Tbk
96 PKPK PT Perdana Karya Perkasa Tbk
97 POLY PT Asia Pacific Fibers Tbk
98 PRAS PT Prima Alloy Steel Tbk
99 PSDN PT Prasidha Aneka Niaga Tbk
100 PTBA PT Tambang Batu Bara Bukit Asam
(Persero) Tbk
101 PTSN PT Sat Nusapersada Tbk
102 PTSP PT Pioneerindo Gourmet International Tbk
103 PYFA PT Pyridam Farma Tbk
104 RDTX PT Roda Vivatex Tbk
105 RICY PT Ricky Putra Globalindo Tbk
106 ROTI PT Nippon Indosari Corpindo Tbk
107 SAIP PT Surabaya Agung Industry Pulp & Kertas
Tbk
108 SCCO PT Supreme Cable Manufacturing &
Commerce Tbk
109 SGRO PT Sampoerna Agro Tbk
110 SIMA PT Siwani Makmur Tbk
111 SIPD PT Sierad Produce Tbk
112 SKLT PT Sekar Laut Tbk
113 SMAR PT SMART Tbk
114 SMCB PT Holcim Indonesia Tbk
115 SMGR PT Semen Gresik (Persero) Tbk
116 SMSM PT Selamat Sempurna Tbk
117 SOBI PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk
118 SRSN PT Indo Acidatama Tbk
119 SSTM PT Sunson Textile Manufacture Tbk
120 SULI PT Sumalindo Lestari Jaya Tbk
121 TBLA PT Tunas Baru Lampung Tbk
122 TCID PT Mandom Indonesia Tbk
123 TIRT PT Tirta Mahakam Resources Tbk
124 TOTO PT Surya Toto Indonesia Tbk
125 TRST PT Trias Sentosa Tbk
126 TSPC PT Tempo Scan Pacific Tbk
127 ULTJ PT Ultra Jaya Milk Tbk
128 UNIT PT Nusantara Inti Corpora Tbk
129 UNSP PT Bakrie Sumatra Plantations Tbk
130 UNTX PT Unitex Tbk
131 UNVR PT Unilever Indonesia Tbk
132 VOKS PT Voksel Electric Tbk
133 YPAS PT Yanaprima Hastapersada Tbk
41
b. Perusahaan Dagang
No. Kode
Perusahaan Nama Perusahaan
1 ACES PT Ace Hardware Indonesia Tbk
2 AIMS PT Akbar Indo Makmur Stimec Tbk
3 AKRA PT AKR Corporindo Tbk
4 AMRT PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk
5 ASIA PT Asia Natural Reseources Tbk
6 CLPI PT Colorpak Indonesia Tbk
7 CNKO PT Exploitasi Energi Indonesia Tbk
8 CSAP PT Catur Sentosa Adiprana Tbk
9 EPMT PT Enseval Putera Megatrading Tbk
10 FISH PT FKS Multi Agro Tbk
11 GOLD PT Golden Retailindo Tbk
12 HERO PT Hero Supermarket Tbk
13 INTA PT Intraco Penta Tbk
14 INTD PT Inter Delta Tbk
15 KARK PT Dayaindo Resources International Tbk
16 KOIN PT Kokoh Inti Arebama Tbk
17 KONI PT Perdana Bangun Pusaka Tbk
18 LPPF PT Matahari Department Store Tbk
19 LTLS PT Lautan Luas Tbk
20 MAPI PT Mitra Adiperkasa Tbk
21 MDRN PT Modern Internasional Tbk
22 META PT Nusantara Infrastructure Tbk
23 MICE PT Multi Indocitra Tbk
24 MIDI PT Midi Utama Indonesia Tbk
25 MPPA PT Matahari Putra Prima Tbk
26 OKAS PT Ancora Indonesia Resources Tbk
27 RALS PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk
28 RIMO PT Rimo Catur Lestari Tbk
29 SDPC PT Millennium Pharmacon International
Tbk
30 SONA PT Sona Topas Tourism Industry Tbk
31 SUGI PT Sugih Energy Tbk
32 TELE PT Tiphone Mobile Indonesia Tbk
33 TGKA PT Tigaraksa Satria Tbk
34 TIRA PT Tira Austenite Tbk
35 TKGA PT Toko Gunung Agung Tbk
36 TMPI PT AGIS Tbk
37 TRIL PT Triwira Insanlestari Tbk
38 TRIO PT Trikomsel Oke Tbk
39 TURI PT Tunas Ridean Tbk
40 UNTR PT United Tractor Tbk
41 WAPO PT Wahana Phonix Mandiri Tbk
42 WICO PT Wicaksana Overseas International Tbk
42
Data Perusahaan Manufaktur (jutaan rupiah)
43
44
45
46
Data Perusahaan Dagang (jutaan rupiah)
47
48
Rasio Perusahaan Manufaktur
49
50
51
Rasio Perusahaan Dagang
52
Lampiran Uji Asumsi Klasik
1. Perusahaan Manufaktur
a. Current Ratio (CR)
Model Summaryb
Model R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson
1 .048a .002 .000 11.89912 1.590
a. Predictors: (Constant), MK
b. Dependent Variable: CR
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity
Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 3.367 .616 5.468 .000
MK 2.133E-7 .000 .048 .950 .343 1.000 1.000
a. Dependent Variable: CR
Coefficientsa (Uji Heterokedastisitas)
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) 3.250 .590 5.503 .000
MK 1.379E-7 .000 .032 .640 .522
a. Dependent Variable: RES_2
b. Operating Profit Margin (OPM)
Model Summaryb
Model R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson
1 .016a .000 -.002 3.76175 1.964
a. Predictors: (Constant), MK
b. Dependent Variable: OPM
53
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity
Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) -.039 .195 -.198 .843
MK 2.310E-8 .000 .016 .325 .745 1.000 1.000
a. Dependent Variable: OPM
Coefficientsa (Uji Heterokedastisitas)
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) .503 .193 2.608 .009
MK -3.522E-8 .000 -.025 -.500 .617
a. Dependent Variable: RES_4
2. Perusahaan Dagang
a. Current Ratio (CR)
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R Square
Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson
1 .021a .000 -.008 15.73778 1.174
a. Predictors: (Constant), MK
b. Dependent Variable: CR
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity
Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) 4.235 1.475
2.871 .005
MK -2.736E-7 .000 -.021 -.236 .814 1.000 1.000
a. Dependent Variable: CR
54
Coefficientsa
(Uji Heterokedastisitas)
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) 5.125 1.400 3.661 .000
MK -7.133E-7 .000 -.058 -.648 .518
a. Dependent Variable: Res_2
b. Operating Profit Margin (OPM)
Model Summaryb
Model R R Square
Adjusted R
Square
Std. Error of the
Estimate Durbin-Watson
1 .051a .003 -.005 1.33522 1.958
a. Predictors: (Constant), MK
b. Dependent Variable: OPM
Coefficientsa
Model
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig.
Collinearity
Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) -.135 .125 -1.078 .283
MK 5.624E-8 .000 .051 .571 .569 1.000 1.000
a. Dependent Variable: OPM
Coefficientsa
(Uji Heterokedastisitas)
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized
Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta
1 (Constant) .350 .121 2.890 .005
MK -4.440E-8 .000 -.042 -.466 .642
a. Dependent Variable: Res_4
55
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
A. DATA DIRI
Nama : Yuliana Irianti Rianghepat
NIM : 232009154
Alamat : Jalan Yan Mamoribo, Siriwini, Nabire, Papua
Jenis Kelamin : Perempuan
Agama : Katolik
Telepon : 085244594777
E-mail : [email protected]
B. PENDIDIKAN
2009- 2013 : Universitas Kristen Satya Wacana, Salatiga
Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Jurusan Akuntansi
2006 – 2009 : SMA YPPK Adhi Luhur Nabire ( Kolese Le Cocq
d’Armandville)
2003 – 2006 : SMP YPPK Santo Anthonius Nabire
1997– 2003 : SD Negri Inpres Siriwini Nabire
1995-1997 : TK Kartika Kodim Nabire
C. PENGALAMAN PRIBADI
Pengalaman Organisasi
Panitia “Salatiga Film Festival”, Finger Kine Klub, 2012.
Panitia “Ibadah Kasih di Panti Asuhan Salib Putih Salatiga”, Senat
Mahasiswa Universitas, 2013.