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KONJUNKTUR & KAPITALMÄRKTEP E R S P E K T I V E N 2 0 2 0

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D A S A L L E S Ü B E R R A G E N D E T H E M A : C O R O N A

PERSPEKTIVEN 2020 – STATUS QUO

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W I C H T I G S T E I N F O R M AT I O N : J O H N S H O P K I N S U N I V E R S I T Y

PERSPEKTIVEN 2020 – STATUS QUO

https://coronavirus.jhu.edu/map.html

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K O O R D I N AT I O N Z W E I E R Z I E L S E T Z U N G E N

PERSPEKTIVEN 2020 – STATUS QUO

„WE ARE NOW FACING A CHOICE

BETWEEN HAVING MORE ECONOMIC

GROWTH WITH MORE SICKNESS AND

DEATH OR HAVING LESS OF THESE.“

Ray Dalio, Gründer des US-Hedgefonds-Managers Bridgewater Associates

Advisor Perspectives, 26.03.2020

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D E U T S C H E I N D U S T R I E S C H O N L A N G E I N D E R R E Z E S S I O N …

PERSPEKTIVEN 2020 – AUSBLICK

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… A B E R N O C H N I C H T A M T I E F P U N K T

PERSPEKTIVEN 2020 – AUSBLICK

▪ V-Szenario: Lockdown bis Ende April, danach Erholung auf Vorkrisen-Niveau.

▪ BIP-Wachstum 2020e: -4,5%.

▪ BIP im März 2020: -18% (vs. Vormonat) > Erholung ab Mai.

▪ BIP-Wachstum 2021e: +7,2% (!).

▪ U-Szenario: Lockdown bis Ende Juli, danach Erholung auf Vorkrisen-Niveau.

▪ BIP-Wachstum 2020e: -8,7%.

▪ BIP im März 2020: -18% (vs. Vormonat) > Erholung ab August.

▪ BIP-Wachstum 2021e: +10,9% (!).

Quelle: Institut für Weltwirtschaft / Stand: 19.03.2020

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D I E V E R D R Ä N G T E K R I S E

PERSPEKTIVEN 2020 – AUSBLICK

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I N F L AT I O N S E RW A RT U N G E N K O L L A B I E R E N

PERSPEKTIVEN 2020 – AUSBLICK

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▪ Kurzfristig:

➢Konjunkturaufschwung nach der Krise (bei „L „ oder „U“ weniger als bei „V“)

▪ Langfristig:

➢Steigende Staatsverschuldungen

➢Auslaufen der globalisierungsbedingten Grenzkosten-Senkungsmöglichkeiten

➢Ggf. steigende Kosten durch Zuliefererdiversifikation (bspw. zur Reduzierung von regionalen Abhängigkeiten)

▪ Kurzfristig:

➢Aktueller Konjunkturkollaps (inkl. Ölpreis)

▪ Langfristig:

➢Globale (ultra-) expansive Geldpolitik

➢Digitalisierung, Robotik, AI, Automatisierung

➢Demografie (Sparüberhang)

➢Geringere Investitionsnachfrage digitalisierter Plattformunternehmen

ZINSERHÖHEND WIRKEN ZINSSENKEND WIRKEN

D I V E R G I E R E N D E K R Ä F T E A M W E R K

PERSPEKTIVEN 2020 – ZINSAUSBLICK

STRUKTURELL NIEDRIGES ZINSNIVEAU BLEIBT ERHALTEN

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1 9 8 7 ` E R - S Z E N A R I O W A H R S C H E I N L I C H E R

PERSPEKTIVEN 2020 – AKTIENAUSBLICK

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C H A N C E N B E I A K T I E N U N D G O L D

PERSPEKTIVEN 2020 – ANLAGEKLASSEN

Euro

Aktien Zinsen

Gold

RISIKO

• Corona-Rückschritte; Eskalation in den USA /

Schwellenländern; zu langes Abwürgen der

Konjunktur; Credit Crunch

CHANCE

• Corona-Fortschritte (Medikament, Impfung);

Nachkrisen-Investitionen; Aufholeffekte; Vertrauen auf

weitere politische Unterstützung

MITTELFRISTIGE SICHT (6 B IS 12 MONATE)

DIE CORONAKRISE WIRD FÜR ALLE

ANLAGEKLASSEN LANGFRISTIGE FOLGEN HABEN!

Gemeinsame Studie von HWWI und DONNER & REUSCHEL:

„Das Vermögen der Zukunft“

file:///C:/Users/YF0P1NM/AppData/Local/Microsoft/Windows/INetCache/IE/ONYYVYTO/Studie-DonnerReuschel-

HWWI-Vermögen-1.pdf

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DONNER & REUSCHEL Aktiengesellschaft

Privatbank seit 1798

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R E C H T L I C H E H I N W E I S E

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Stand: Hamburg; 10. Januar 2018