Petróleo. Una visión de conjunto.Petróleo. Una visión de conjunto.

¿Porqué el ¿Porqué el Petróleo?Petróleo?

•Por su importancia en la balanza energética.Por su importancia en la balanza energética.

1.1. La relación exportación importación de productos La relación exportación importación de productos petrolíferos es muy deficitaria.petrolíferos es muy deficitaria.

2.2. Representa un 73,31% de las importaciones energéticas Representa un 73,31% de las importaciones energéticas españolas.españolas.

Por su relación con la inflación.Por su relación con la inflación.

Correlación claramente positiva.Correlación claramente positiva.

Por su tendencia alcista en los últimos meses.Por su tendencia alcista en los últimos meses.

Tipos de petróleo:Tipos de petróleo:

1.1. Brent: Brent: De referencia en Europa.De referencia en Europa. Ligero y “dulce” Ligero y “dulce” Su precio es de referencia mundial y se negocia en dólares a pesar de su producción europea.Su precio es de referencia mundial y se negocia en dólares a pesar de su producción europea.

2.2. West Texas (WT):West Texas (WT): De referencia y producción en los EE.UU.De referencia y producción en los EE.UU. Solo representa un 0,4% de la producción mundial Solo representa un 0,4% de la producción mundial Alta categoría de petróleo, ya que es más ligero que el Brent, y su dulcura (bajo contenido Alta categoría de petróleo, ya que es más ligero que el Brent, y su dulcura (bajo contenido

en Azufre) también es ligeramente mayor.en Azufre) también es ligeramente mayor. Cotización en el NYMEX:Cotización en el NYMEX:

3.3. Cesta OPEP:Cesta OPEP: Formado por un conjunto ponderado de tipos de crudo producido en la OPEP.Formado por un conjunto ponderado de tipos de crudo producido en la OPEP.

4.4. Arab Light:Arab Light: Destaca por su cantidad pero no por su calidad.Destaca por su cantidad pero no por su calidad. Producido en Arabia Saudí.Producido en Arabia Saudí.

Petróleo en EspañaPetróleo en España

Petróleo en cifras.Petróleo en cifras.

Producción de petróleo en España

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

2004 2005 2006 2007

Años

To

nel

adas

Evoluciónproducción interior

Producción interna Producción interna VSVS

consumo de crudo.consumo de crudo.

01000020000300004000050000600007000080000

2004 2005 2006 2007

Año

Consumo VS Producción interna

consumo internode petróleo

produccióninterna depetróleo

.. La diferencia entre La diferencia entre

consumo y consumo y producción se producción se satisface mediante satisface mediante importaciones de importaciones de crudo.crudo.

Importaciones de Petróleo Importaciones de Petróleo VS VS

Consumo.Consumo. Caída Caída

importacióimportación últimos n últimos meses.meses.

Pero………Pero………0

20,000

40,000

60,000

80,000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Años

kt

Importaciones de productos petrolíferos.Consumo de productos petrolíferos

Importación de Productos Importación de Productos petrolíferos y derivados (Mill de petrolíferos y derivados (Mill de

€)€)..

Evolución importaciones de petroleo ( Mill €)

0.0

5,000.0

10,000.0

15,000.0

20,000.0

25,000.0

30,000.0

35,000.0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Mill €

Distribución de importaciones Distribución de importaciones por países.por países.

México

12%

U.E

5%

Otros

13%

Rusia

22%

OPEP

48%

OPEP

Rusia

México

U.E

Otros

Evolución precio del petróleo.Evolución precio del petróleo.

Medias mensuales en $/barril Brent

0

20

40

60

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100

120

140

$/ba

rril

¿Porqué este aumento?¿Porqué este aumento?

Varias son las hipótesis que intentan explicar este Varias son las hipótesis que intentan explicar este incremento:incremento:

Aumento de la demanda mundial (economías Aumento de la demanda mundial (economías emergentes)emergentes)

Disminución de encuentro de yacimientos petrolíferos Disminución de encuentro de yacimientos petrolíferos en los últimos años en relación con el aumento de la en los últimos años en relación con el aumento de la demanda mundial.demanda mundial.

Conflictos militares, o miedo a que se produzca uno.Conflictos militares, o miedo a que se produzca uno. Devaluación del dólar en los últimos meses Devaluación del dólar en los últimos meses

como consecuencia de su gran déficit de la como consecuencia de su gran déficit de la balanza corriente..balanza corriente..

Pero sobretodo:Pero sobretodo:

La especulación.La especulación.

Evolución del dòlar año Evolución del dòlar año 2006/2007.2006/2007.

60

65

70

75

80

85

€cen

t/$ Serie1

Mas renta Mas renta más consumo de más consumo de bienes normales bienes normales

Dos tipos de crecimiento de p: Dos tipos de crecimiento de p: moderadomoderado

VsVsexponencial.exponencial.

Los ligeros aumentos del precio del petróleo a Los ligeros aumentos del precio del petróleo a menudo son considerados como indicadores de menudo son considerados como indicadores de bonanza económica.bonanza económica.

No obstante, a partir de un cierto nivel No obstante, a partir de un cierto nivel preocupante provoca catástrofes en las preocupante provoca catástrofes en las economías modernas.economías modernas.

Crecimiento moderado.Crecimiento moderado.

Exponencial =Exponencial =crisiscrisis

Crisis petrolera años 70:Crisis petrolera años 70: Inflación cercana al 15% Inflación cercana al 15% pérdida del poder pérdida del poder

adquisitivo. adquisitivo. Shock negativo sobre la oferta agregada Shock negativo sobre la oferta agregada

de la economía.de la economía.

Estanflación.Estanflación.

Shock negativo sobre la ofertaShock negativo sobre la ofertaP=pp+tP=pp+t

Soluciones a la crisis causada Soluciones a la crisis causada por un aumento del precio del por un aumento del precio del

petróleo.petróleo. Dos tipos de opciones:Dos tipos de opciones:

A) aumentar la Dda agregada para llevar a la tasa de A) aumentar la Dda agregada para llevar a la tasa de producción natural (rebaja de tipos,etc).producción natural (rebaja de tipos,etc).

Problema: en el largo plazo tendremos unos precios Problema: en el largo plazo tendremos unos precios mas altos que los iniciales.mas altos que los iniciales.

Ventaja: Llegamos a la tasa de producción natural Ventaja: Llegamos a la tasa de producción natural relativamente rápido.relativamente rápido.

B) Dejar que los precios del petróleo se estabilicen.B) Dejar que los precios del petróleo se estabilicen. Problema: Gran recesión con posibilidad de Problema: Gran recesión con posibilidad de

convertirse en crisis. Si los precios permanecen convertirse en crisis. Si los precios permanecen altos en el medio/largo plazo.altos en el medio/largo plazo.

Ventaja: Una vez superada la crisis los precios Ventaja: Una vez superada la crisis los precios volverán a su estado inicial p.volverán a su estado inicial p.

B) Políticas pasivas.B) Políticas pasivas.

A)Políticas sobre la DdaA)Políticas sobre la Ddap’’>p’>pp’’>p’>p

Más políticas contra la crisis.Más políticas contra la crisis.

Rebaja de los tipos impositivos sobre los Rebaja de los tipos impositivos sobre los carburantes.carburantes.

Problemas:Problemas: a) Disminución de la recaudación impositiva sobre el a) Disminución de la recaudación impositiva sobre el

estado.estado.

b) A pesar del aumento del precio del petróleo, la b) A pesar del aumento del precio del petróleo, la demanda no disminuirá demanda no disminuirá será una medida efectiva en será una medida efectiva en el corto plazo, ya que en el largo plazo los precios el corto plazo, ya que en el largo plazo los precios podrían volver a subir si la demanda aumentase.podrían volver a subir si la demanda aumentase.

Ventajas: Disminución de los costes del petróleo a los Ventajas: Disminución de los costes del petróleo a los consumidores y productores. consumidores y productores. Disminución de la curva Disminución de la curva de oferta agregada.de oferta agregada.

Impuestos sobre los Impuestos sobre los carburantes.carburantes.

Precio de la gasolina 95.Precio de la gasolina 95.¿Impuestos excesivos?¿Impuestos excesivos?

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

Esp

aña

med

ia u

e

alem

ania

suec

ia

franc

ia

Impuestos

Precio de la gasolinaantes de impuestos

Ingresos especiales del estado Ingresos especiales del estado Impuestos especiales sobre los Impuestos especiales sobre los

hidrocarburos.hidrocarburos.((miles de €miles de €))

0

5000000

10000000

15000000

20000000

25000000

30000000

2000 2001

Otros impuestosespeciales.

Impuestos sobre loshidrocarburos

Sube el precio del petróleo = sube el Sube el precio del petróleo = sube el precio de la gasolina (95,98, precio de la gasolina (95,98, diésel,etc)diésel,etc)

¿Baja el precio del petróleo = baja el ¿Baja el precio del petróleo = baja el precio de la gasolina?precio de la gasolina?

Composición precio de los Composición precio de los carburantes en España.carburantes en España.

margen, 10%

Ppetrol, 37,5%Trans, alm, 5%

Fiscalidad, 47.5%

MargenPpetrolTrans,almfiscalidad

Y……Y……

En España la bajada de la cotización En España la bajada de la cotización del petróleo aún se traduce en menor del petróleo aún se traduce en menor medida en los precios de los medida en los precios de los carburantes por:carburantes por:

Situación Española periférica a los mercados Situación Española periférica a los mercados europeos.europeos.

Aumento de los costes de transporteAumento de los costes de transporte Aumento de los costes de almacenamiento de Aumento de los costes de almacenamiento de

existencias.existencias.

PAI: Precio Antes de Impuestos, en los que también se incluyen los costes de logistica, PAI: Precio Antes de Impuestos, en los que también se incluyen los costes de logistica, comercialización y los márgenes minoristas y mayoristas.comercialización y los márgenes minoristas y mayoristas.

CI: Media ponderada de las cotizaciones diarias del mercado Mediterráneo (70%) y del mercado del CI: Media ponderada de las cotizaciones diarias del mercado Mediterráneo (70%) y del mercado del Noroeste de Europa (30%).Noroeste de Europa (30%).

¿Petróleo=Oligopolio?¿Petróleo=Oligopolio?

Distribución del negocio de Distribución del negocio de refino en España.refino en España.

BP10%

Cepsa25%

Repsol45%

otros20%

RepsolCepsaBPotros

Inflación.Inflación.

El precio del petróleo afecta a la El precio del petróleo afecta a la inflación como consecuencia de la inflación como consecuencia de la presencia de éste en gran parte de presencia de éste en gran parte de procesos productivos así como los procesos productivos así como los inputs.inputs.

TransportesTransportes Bienes de uso diario tales como: Zapatos, Bienes de uso diario tales como: Zapatos,

ordenador, sillas de plástico, colchones, ordenador, sillas de plástico, colchones, carreteras, el bolígrafo que estás cogiendo carreteras, el bolígrafo que estás cogiendo ahora mismo ………..ahora mismo ………..

Correlación variaciones del precio del Correlación variaciones del precio del petróleo mensual y variación del IPC petróleo mensual y variación del IPC

mensual..mensual..

-1

-0.5

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0.5

1

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2

-0.3 -0.2 -0.1 0 0.1 0.2

Variacion precio petroleo

Var

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Consumo de petróleo.Consumo de petróleo.X=petróleoX=petróleo

y=bien compuestoy=bien compuesto

*

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Como afecta al consumidor el Como afecta al consumidor el petróleo.petróleo.

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Según estimaciones.Según estimaciones.

Pero, tenemos que tener Pero, tenemos que tener en cuenta el efecto en cuenta el efecto inflacionista sobre los inflacionista sobre los otros bienesotros bienes

*ε 5%,8%x

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Precio de un bienPrecio de un bien

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The endThe end