A Fasern - Fundação COSERN de Previdência Complementar comemora seus 25 anos de experiência em Fundos de Pensão com o objetivo de consolidar sua prestação de serviços promovendo o bem estar e melhorando a qualidade de vida da família faserniana.

Buscando a transparência de nossas atividades e deixando bem informados todos que tem interesses em nossas ações e resul-tados, esse informativo apresenta algumas definições do mercado financeiro, características dos nossos investimentos e contexto do cenário econômico recente.

A Fasern, em sua natureza, administra recursos de terceiros, ou seja, de todos os participantes: Ativos, Assistidos e familiares. Esses investimentos tem por objetivo a capitalização dos recursos ao longo dos anos de trabalho, gerando uma previdência com-plementar ao seu participante no período de sua aposentadoria.

Em tudo que queremos na vida, precisamos correr um risco. Quanto maior o retorno que esperamos, maior o risco que devemos estar dispostos a correr. Com o mercado financeiro, não é diferente. Existem opções de investimentos que apresentam a possibi-lidade de retornos e perdas elevadas, mas o objetivo de um fundo de pensão não é correr esse risco. A legislação que controla os investimentos de EFPC é bastante rígida e a Fasern possui uma Política de Investimentos ainda mais conservadora, pois sabemos da responsabilidade que é gerir os recursos que beneficia e beneficiará tantas famílias ao longo dessa e das próximas gerações.

A Fasern precisa realizar investimentos em ativos HOJE que darão boas rentabilidades pelos próximos 30 ou 40 anos. Sempre realizando o “casamento” das contribuições que os participantes e a patrocinadora realizam hoje, com os benefícios que serão pagos no futuro. Esses investimentos são distribuídos em títulos e fundos de renda fixa e de renda variável. No Caso da renda fixa, os ativos que possuem a melhor relação risco x retorno para os Fundos de Pensão são os Títulos Públicos do Tesouro Nacional. No caso da renda variável, a estratégia atual da Fasern é aplicar em fundos de análise fundamentalista.

O participante do plano CD tem a opção de escolher o “perfil de investimentos” considerando suas necessidades e expectativas individuais. Assim existem cinco tipos que vão do Conservador ao Agressivo Plus. A composição dos perfis distribuem maiores per-centuais de renda fixa para os perfis mais conservadores e maiores percentuais de renda variável para os perfis mais agressivos. Lembramos que se comparado aos investimentos do mercado, o perfil agressivo plus da Fasern, ainda tem uma postura conserva-dora, e a exposição ao risco é totalmente controlada.

Uma das principais diferenças entre os Planos BD e CD é que enquanto o Plano BD se encontra fechado para novas adesões e se pode projetar quando e quanto será necessário para honrar os benefícios dos participantes, no Plano CD existe uma rotatividade que não é previsível. Existem participantes entrando e saindo, através da portabilidade, resgate, aposentadoria e que nos gera a obrigação de realizar investimentos com maior liquidez, ou seja, a Fasern não pode comprar um título que vai ter seu vencimento em 2040, sem liquidez, e correr o risco de um participante solicitar o resgate e esse dinheiro não poder ser resgatado antes de 2040.

Assim a resolução do CGPC – Conselho de Gestão da Previdência Complementar, de 2002 (CPGC nº 04), estabelece critérios para o registro e avaliação contábil dos títulos das carteiras próprias e dos fundos de investimentos das EFPC, em que os Planos CD precisam ter seus ativos marcados a mercado, ou seja, com o preço variando dia a dia de acordo com os indicadores de mercado, enquanto que os Planos BD podem ter seus ativos marcados no vencimento, já que possui características diferentes.

PLANEJE O FUTUROInformativo Nº 08Junho de 2014

Entendendo a lógica do Mercado: um investimento conservador pode gerar rentabilidade negativa?

Landu Ângelo de Vasconcelos e SilvaSetor de Investimentos

FUNDAÇÃO COSERN DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR

Marcação na curva

Marcação à mercado

Tempo

PreçoVencimento

Conforme gráfico acima, podemos observar que a rentabilidade de um título de renda fixa será a mesma quando levado até o vencimento, independente do tipo de marcação, não causando impacto no longo prazo. No entanto, no curto prazo, os participantes do Plano CD sentirão a volatilidade do mercado sempre que houver grandes variações nas taxas de juros.

Como sabemos o Brasil é conhecido pelas altas taxas de juros, no entanto, a tendência de queda dos juros levou a economia a operar com taxa de 7,25% a.a (em dezembro de 2012, ante 11% a.a em dezembro de 2011). Consequentemente, os fundos de renda fixa da Fasern ganharam cerca de 17% no ano.

O ano de 2013 foi marcado por uma série de fatores que levaram os investimentos para o campo negativo. Internamente, a economia demonstrou problemas com o crescimento do PIB, déficit fiscal, inflação e instabilidade política. No mercado externo, os EUA surpreenderam com a rápida recuperação de sua economia, o que por consequência gera redução dos estímulos econômicos, impactando a economia de todo o mundo.

Desta forma, podemos dizer que existe uma relação inversa entre a variação da taxa de juros e a rentabilidade dos títulos de renda fixa. Quando estivermos em situação de aumento da taxa de juros, teremos por consequência baixas rentabilidades das cartei-ras de renda fixa. Quando estivermos em situação de queda da taxa de juros, o resultado será de boas rentabilidades da renda fixa.

Por fim, o objetivo deste informativo foi demonstrar que os resultados de curto prazo dos investimentos da Fasern são globali-zados, dependendo da política, da economia brasileira e do resto do mundo. Precisamos entender que os resultados de um inves-timento previdenciário devem ser observados no longo prazo, e como observamos no gráfico abaixo, desde a criação dos perfis de investimentos até o presente, temos uma rentabilidade acumulada muito superior a qualquer índice de mercado.

650%

550%

450%

150%

300%

0%

600%

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250%

-50%dez/01 dez/02 dez/03 dez/04 dez/05 dez/06 dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14

Rentabilidade dos Perfis de Investimentos, de Fev/2001 a Maio/2014

Ibovespa CDI Meta Atuarial Conservador

Moderado Moderado Plus Agressivo Agressivo Plus