桂木健次プロフィール(大学HPから）

1957.3 福岡県立 修猷館高等学校 卒業

1963.3 九州大学 法学部政治学科 卒業

1970.10 九州大学大学院 経済学研究科博士課程中途退学

1970.11 九州大学 経済学部助手

1977.12 富山大学 助教授

1983.4 富山大学教授

1993.4 金沢大学総合大学院（後期博士課程）教授兼任

2004.3 富山大学 教授（経済学部） 定年退官

2004.4 福岡工業大学 社会環境学部 社会環境学科

教授

学 位： 経済学修士（九州大学）

所属学会： 環境経済政策学会

環日本海学会

経済学史学会 ほ

か

1938年大連（旅順）生まれ

1

1. 青木卓志；桂木健次「地域環境における公益機能：森林環境税からの

アプローチ」富山大学紀要．富大経済論集52(2),213-245,2006.11(富

山大学経済学部／富山大学)

2. 桂木健次「経済学は環境研究とどう向き合ってきたか：ﾌﾚﾄﾞﾘｯｸ･ｿﾃﾞｨ

の金融改革提唱の現代的意義」高多理吉［ほか］編著『社会環境学へ

の招待』,8-21 2006.6（ミネルヴァ書房）

3. 桂木健次；中村理恵子；熊谷博夫「Fredrick

Soddy,Chemist,Economist,and Ecologist:His Concern about the

Sustainable Development and Monetary Reform」富山大学紀要．富大

経済論集51(3),467-480,2006.03(富山大学経済学部／富山大学)

• 桂木健次；木村眞実「環境情報開示の発展：富士フイルムの環境報告

書」富山大学紀要．富大経済論集51(2),207-224,2006.02(富山大学経

済学部／富山大学)

• 桂木健次「環境からの豊かさ計算」桂木健次［ほか］『［新版］環境

と人間の経済学』,20-39,2005.3(ミネルヴァ書房)

桂木健次 主な研究業績

2

6. 桂木健次；章竟「中国における循環経済理論と実践についての研究」福

岡工業大学研究論集37(1)59-71,2004.09（福岡工業大学［編］／福岡工

業大学／福岡工業大学）

7. 桂木健次教授略歴・著作目録、富山大学紀要．富大経済論集49

（3）,627-629,2004.03（富山大学経済学部／富山大学）

8. 桂木健次「市場経済に関する学史的系譜と環境論の位相」富山大学紀要、

富大経済論集49(3),599-608,2004.03(富山大学経済学部／富山大学)

9. 夏広譜；桂木健次；増田信彦「中国における環境会計の導入について：

日本の環境会計の現状を参考にして」富山大学紀要．富山経済論集

49(2),443-481,2003.11(富山大学経済学部／富山大学)

10.金堅；桂木健次「図們江開発構想と環境問題」富山大学紀要．富大経済

論集49(1),241-280,2003.07（富山大学経済学部／富山大学）

桂木健次 主な研究業績

3

（７）奨学寄付金 （代表者 ０件、その他 ０件）

（６）受託研究 （代表者 ０件、その他 １件）

（５）共同研究 （代表者 ０件、その他 ０件）

（４）その他補助金申請 （代表者 ０件、その他 ０件）

（３）その他補助金採択 （代表者 ０件、その他 ０件）

（２）科研費申請 （代表者 ０件、その他 ４件）

（１）科研費採択 （代表者 ０件、その他 ３件）

外部資金関連項目

（６）国内学会発表 ８編

（５）紀要・研究会資料解説等 １０編

（４）国際学会論文 １編

（３）査読付論文 ０編

（２）教科書 １編

（１）学術著書 ３編

学術論文関連項目

環日本海（北東アジア）学会2007 大会総会議長、エントロピー学会世話人、NPO 法人河北潟湖沼研究所副理事長

学会及び社会活動状況

経済学史学会、環境経済政策学会、北東アジア（環日本海）学会、経済教育学会、エントロピー学会

所属学会

環境経済指標とマクロ・ミクロ経済とのループ研究内容

環境経済学（主にマクロ経済指標）研究テーマ

桂木健次 研究テーマ等（１）

4

桂木健次 研究テーマ等（２）

（１）特許出願 （代表者 ０件、その他 ０件）

（２）特許審査パス （代表者 ０件、その他 ０件）

（３）著作権 ０件

（４）学会賞等の受賞 ０件

（５）実用新案パス ０件

その他の業績項目

（６）ゲストスピーカー ３件

■ 学術著書

・ [編著]高多・野上・林・桂木『社会環境学への招待』 (ミネルヴァ書房,2006.6)

・ Japan Environmental Council,The State of the Environment in Asia,2005/2006,Spri nger,2005

・ Kazue, Tazaki (Edit.) ”Heavy Oil Spilled from Russian Tanker “Nakhodka ” in 1997 ”,21st Century

COE Kanazawa University,2003

■ 教 科 書

・ 『新版 環境と人間の経済学』（桂木・増田・藤田・山田編著）同上 /2005.

■ 国際学会論文

・ [共著]K. Katsuragi, R. Nakamura, H. Kumagai, "F.Soddy's Concern about the Sustainable Development

and Monetary Reform",Poster Session P -14 in EcoBalance 2006.11 (Tsukuba, JPN)

■ 紀要・研究会資料解説等

・ エコロジー経済学における貨幣論：ソディとデイリーを中心に（畠瀬和志・桂木）エントロピー学会誌『え

んとろぴい』第 61 号（2007.11 ）pp.15 -20

・ 「地球温暖化問題における世代間公正の政策原理 _ƒn�[ƒ}ƒ―�EE�EƒfƒCƒŠ�[‚Ì ƒGƒRƒ�ƒW�[Œo�ÏŠw‚ÉŠî‚¢ ‚Ä _�v

�i‖©�£�AŒj–Ø�j•Ÿ‰ª�H‗å ŠÂ‹« ‰ÈŠwŒ¤‹† �Š�wŠÂ‹« Œ¤‹† ‖­ •\ 2008 —\�e�W�x2008. 3

…B [ ‹¤ ‘˜ ] K. Katsuragi , R. Nakamura, H. Kumagai , �gFredri ck Soddy, Chemist, Economist, and

Ecol ogi st �FHis Concern about the Sustainable Devel opment and Monetary Reform �h,•x‗å Œo�Ϙ_�W

Vol . 51 -3, 2006. 3

…C [ ‹¤ ‘˜ ] �–Ø‗ì Žu�EŒj–Ø�C�w‘n ˆæŠÂ‹« ‚É ‚¨ ‚¯ ‚é Œö‰v―I ‹@‖\�\�X—ъ‹« �Å‚©‚ç ‚Ì ƒAƒvƒ��[ƒ`�\�x, •x‗å Œo�Ï

˜_�W, Vol . 52 -2

…D –Ø‗º áÁŽÀ�EŒj–ØŒ‘ŽŸ�uŠÂ‹« �î•ñŠJŽ¦‚Ì ‖­ ―W�\•xŽmƒtƒBƒ‹ ƒ€‚Ì ŠÂ‹« •ñ���‗�\�v•xŽR‗å ŠwŒo�ÏŠw•‖�w•x‗å Œo�Ï

˜_�W�xVol . 51 -2�App. 35052 �A2006. 2

5

桂木健次 研究テーマ等（３）・ ハーマン・Ｅ・デイリー著（新田功他訳）『持続可能な発展の経済学』 ,エントロピー学会『えんとろぴい』

Vol.57,pp149 -150

・ 中国における循環経済理論と実践についての研究」（桂木・章竟 共著）福工大「研究論集」 第３７巻

第１号,2004.9

・ 桂木健次「経済学は環境研究とどう向き合ってきたか :フレドリック･ソディの金融改革提唱の現代的意義」 ,

同上『社会環境学への招待』 ,2006,ミネルヴァ書房

・ 夏広譜・桂木･増田信彦「中国における環境会計の導入について :日本の環境会計の現状を参考にして｣

富大経済論集 49(2),2003.11

・ 金堅・桂木「図們江開発構想と環境問題」富大研究論集 49(1),2003.7

■ 国内学会発表

・ 「エコロジー経済学における貨幣論（素稿）」（畠瀬、桂木）エントロピー学会東京セミナー ,2007.9

・ 「エコロジー経済学における貨幣論（発表稿）（畠瀬、桂木）エントロピー学会第２５回シンポジウム ,2007.10

・ 「環境経済学の源流にふれて」経済学史学会西南部会 101 回報告,2006.7

・ 新田功〔ほか〕訳・ハーマン・ E・ディリー著「持続可能な発展の経済学」2005,みすず書房刊の書評(桂木）

エントロピー学会誌『えんとろぴい』 No.(2006.4)

・ 桂木健次・熊谷博夫「フレドリック・ソディの経済学研究と物理学：核エネルギー開放をどう危惧したか」

エントロピー学会『えんとろぴい』第５６号、 pp.24 -28、2005.11

・ 「環日本海地域における環境協力型社会システムの構築課題」（沢野・龍・金・桂木ほか 共著） 日本環境会議

編著『アジア環境白書 (2003-2004)』東洋経済新社,2003(English Version: Chapter2 -1 Northeast Asia _Region

Building base on Environmental Cooperation,2005.3)

・ "Environmental Damages Valuation and I/O Matrix : Overview of the Oil Spilled Accident by

NAKHODKA(Russian Tanker) 1997" （中村・大野・桂木共著）Kanazawa Univ,2003

・ 「サハリン－１」プロジェクト第１段階 環境への影響の評価（第６冊 第９章 石油流出の影響および発生後の

対策）（桂木監修、清水正俊・後藤和夫訳）（ 科学技術振興機構(JST)受託研究）2004.7

6

桂木健次 研究テーマ等（４）

■ 科研費採択

・ 増田信彦・桂木健次・近藤康之・時政勗 基盤研究（Ｃ）（2）地球環境への影響を考慮する日本の環境経済

勘定の作成と持続可能性に関する研究 12630029 計 107ｐ 平成 14 年 3 月

・ 時政勗・増田信彦・桂木健次 基盤研究（Ｃ）（ 1）中国・日本の地域別環境汚染排出構造の比較的研究

14530026 計 218ｐ 平成 16 年 3 月

・ 時政勗・増田信彦・桂木健次 基盤研究（Ｃ）（ 1）国際的環境保全型多部門経済における持続可能性の

研究 12630022 計 109ｐ 平成 14 年 3 月

■受託研究

・ 科学技術振興機構(JST)受託研究：油流出事故の危機管理システムに関する研究 (2003～2005)

沢野班：日本が構築すべき自己変革型社会システムの提案（露語文献邦訳） 2004.7

■ゲストスピーカー

・「環境経済学の源流にふれて」経済学史学会西南部会 101 回報告,2006.7

・ 他１件

7

第 １ 部

フレデリック・ソディ

8

出展：フリー百科事典『ウィキペディア

（Wikipedia）』

フレデリック・ソディ Frederick

Soddyフレデリック・ソディ（Frederick Soddy, 1877年9月2日 – 1956

年9月22日）はイギリスの化学者である。放射性元素の研究で、

アルファ崩壊・ベータ崩壊などを見出した。1921年に原子核崩

壊の研究、同位体の理論に関してノーベル化学賞を受賞した。

その後、経済研究に向かった。

経歴と主な業績

オックスフォード大学を卒業し、1900年からカナダ・モントリオールにあるマギル大学で、

アーネスト・ラザフォードと共に放射線の研究を行った。

1903年、ウィリアム・ラムゼーとラジウムの原子核分裂によってヘリウムが生成されること

を確認した。

1904年から1914年までグラスゴー大学で、ウランが核分裂することによってラジウムが生成

されることを示した。また放射性元素が、化学的性質が同じで原子量が異なる同位体を持つ

ことを示した。後に非放射性元素も同位体を持つことも示した。元素がα線を放出して、原子

番号の低い元素にかわること（アルファ崩壊）ベータ線を放出して原子番号の大きい元素に

なること（ベータ崩壊）を示した。

1914年スコットランドのアバディーン大学、1919年オックスフォード大学の教授となる。

1921年ノーベル化学賞受賞。

1933年 貨幣論の著書 Money versus Man を出版。

1936年 六球連鎖の定理を発表。

第１部 Frederick Soddy

9

藤堂史明「フレデリック・ソディ『富，仮想的な富そして負債：経済学の逆説

への解決策』１章，３章における基礎的分析概念について［翻訳］」、P105

本稿では，Frederick Soddy, WEALTH, VIRTUAL WEALTH AND

DEBT ― THE SOLUTION OF THE ECONOMIC PARADOX, 1926, Allen

and Unwin Ltd. について，価値に関する基礎概念や分析の視角，経済学へ

のアプローチについて論じた第１章および第３章について翻訳する。

なお，同書の第６章を中心とした富と仮想的富についての論考は，藤堂

（2006）１を参照のこと。本稿はソディの，経済学における貨幣的富の概

念に対する批判の基礎となる序盤部分である。

藤堂史明「フレデリック・ソディ『富，仮想的な富そして負債：経済学の逆説への解決策』１章，３章における基礎的分析概念について」

第１部 Frederick Soddy

10

畠瀬和志・桂木健次「エコロジー経済学における貨幣論：ソディとデイリーを

中心に」

ケネス・ボールディング、ニコラス・ジョージェスク＝レーゲンを源流とするエコロジ

ー経済学が日本で紹介されるにあたり、これまでは熱力学の法則と経済現象の関係についての

議論が主に紹介されてきた。しかし、エコロジー経済学の分析の対象は、物理現象と経済現象

の関わりにとどまらない幅広い領域を持つ。本稿では、エコロジー経済学における貨幣論の取

り扱いを論じる。貨幣的な現象は、物理現象とは直接関わりを持たないため、一見、環境問題

とは関わりがないように見える。しかし、熱力学の法則を初めて経済学に適用したフレデリッ

ク・ソディの経済学が貨幣論と金融改革論を中心に展開されている通り、エコロジー経済学は

その始まりにおいて貨幣論と関係を持っていた。

本稿では、まず第2 節においてフレデリック・ソディの貨幣論、第3 節においてハーマン

・E・デイリーの貨幣論を概説する。第4 節では、これらの貨幣論が環境問題とどのように関係

しているかを考察する。第5 節では、環境問題を貨幣論から捉える上で重要である割引率に関

する議論を紹介する。第6 節では、割引率の設定方法に関して考察を行う。第7 節では、以上

の考察をまとめて結論とした。

畠瀬和志・桂木健次エコロジー経済学における貨幣論：ソディとデイリーを中心に

第１部 Frederick Soddy

11

兌換停止後の銀行与信で創られる信用貨幣部分は、実在的資産の価

値である貨幣金に相対する信用貨幣部分を超えており、それを上回る

現物の富(actual wealth)としては、実際には存在しない。管理通貨制

での国家勘定では、中央銀行が発行する通貨は完全な「紙幣性」を帯

びた「流通手段」として機能的には「国家紙幣」に代位している。流

通する貨幣（通貨）は、他の個人への移転によって生じる富への需要

と交換可能な、国民的負債（national debt）の一形態である。その価

値ないし購買力は、富の正数または実数ではなく、富の負数または財

政赤字（政府が発行した国債）を担保にして創成されている。この欠

損総額はコミュニティの＜虚構上の富＞の信用貨幣部分であり、あた

かも実際に所持している以上の富を所持しているかのように、その額

で自分の生産物を交換する必要を強いられる。

金融経済と実体経済との乖離構造の「見える化」ソディが描いたバーチュアルな富という金融資本制経済

批判

第１部 Frederick Soddy

続く・・・12

現代的経済社会の富とは、実在的富

と虚構的な信用経済が産み落とした富

の重層的構成」という指摘である。ソ

ディは、信用経済的に創成された富の

部分がその実体的・物質的制約を離れ

て経済計算として虚構的に機能してい

るとして、それが物理学（熱力学）で

いう閉鎖された空間では外部との物質

や熱、仕事のやり取りがない限り熱(そ

してエネルギー)の総量に変化はないと

いうことを示している質量均衡の法則

（エントロピー第一の法則）に則した

実在的な富部分を見えなくしている。

金融経済と実体経済との乖離構造の「見える化」ソディが描いたバーチュアルな富という金融資本制経済

批判

実在的富と信用経済が産み出す虚構的富

Cf. Soddy, Vi,rtual Wealth,Fig.1 The Principle of Virtual Wealth

第１部 Frederick Soddy

13

経済学者の無視したところを正すために、ソディは富の物質的側面を敢えて強調。当時の経済学者の中で、ソディをまともに評価したひとりがナイト(FrankH.Knight）。

G-レーゲンによる物質的土台と経済学との理論的再統一およびソフトエネルギー・パスを水素社会に展望する資源エネルギー問題解決への重要性についての現下の認識から、ソディの先駆的な貢献は誰の目にも見える。ソディは彼の時代より70年も先を走っていたことになる。

超克のプログラムをもつ経済学『富・虚構(Virtual)の富・負債の経済学』(1926初版）

の「２２の提言」

第１部 Frederick Soddy

14

現世代の人間の欲望を充足するためには、将来収益から富を前渡しで引き出

し、それを負債で支えるのが貨幣制経済である。しかし、前受けされ現在剰余

として蓄積されたこの部分は、いかなる物質的な意味でも将来世代の収益へと

変わりうるものではなく、それはただ「社会的な協定」、すなわち市場システ

ム制度のもとでの帳簿尻の「負債」として、将来収益への転嫁を余儀なくされ

る、とソディはいみじくも指摘した。負債とは、物理的地球バランスでいうと、

「将来の太陽光で生成されるべき将来収益への注文書である。負債が複利の法

則に従うにしても、将来の太陽光から得られる実質(real)エネルギー、すなわち

先取特権である負債に相応した将来の実質所得(real future income)は、長くは

複利式で増加しえない。」ここでは次世代の資力、資源、エネルギー、そして

途上国の開発余地から先取りしているということが先進国の現世代には「負債」

として記帳されるということが語られているのである。

世代間分配の経済学

第１部 Frederick Soddy

15

第 ２ 部

今次金融恐慌（世界同時恐慌）

16

●バンコール (Bancor)

英語のbank（銀行）にフランス語のor（金）を組み合わせた造語

実現はしなかったケインズの提案した国際決済通貨

廃止した金本位制に代わり、金など30種類の基礎財をベースにして

国際的

に通用する通貨を発行するというもの。→合意をとりつけることが

できず。

● ゲゼルの通貨論

一次産品の標準バスケットの価格変化に見合う通貨を基軸通貨にす

る

（必ずしも"地域通貨論"ではない）

● ソディの改革案（イギリス労働党への政策提言）

金本位制の廃止

IMF体制構築選択に際して登場した代替提案

第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

17

今次金融危機の回避はどういう選択肢が可能か

第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

NYダウ平均ベーシックチャート1995年来の取引株式量の以上増加

図 挿 入

18

今次金融危機の回避はどういう選択肢が可能か

第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

NYダウ平均（工業） 1927年来の推移

図 挿 入

19

いま不況は・・・

第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

× 景気後退(recession) … 一つの景気循環内の緩やかな不振期。

× 不 況 (depression) … 景気と景気の谷間。

◎ 恐慌（クライシスcrisis）… 不況の著しい状態で、信用の崩壊、金融危機が加わる。

1.コンドラチエフの波・・・技術革新に基づく物価の長周期波動（ほぼ50年）

(1) イギリスの産業革命の波

(2) 鉄鋼業や鉄道の発展の波

(3) 電力・化学・自動車の出現の波

(4) コンピューター、通信を中心とする情報技術 (IT) の波

2.ジュグラーの波・・・設備投資調整に基づく中期景気波動（平均周期９～10年）。

「主循環」とも。1929-1930年代の大不況以来モデル的な波で発生しておらず、

2001年の景気減速局面が発生し今回が注目されている。

3.キチンの波・・・在庫変動に起因する短期の景気波動（平均周期40～50ヵ月）。

「小循環」とも。「消費の冷え込み → 在庫増

→ 生産調整や値引きなどの販売促進 → 在庫適正化」の波動

⇔ 重複して１００年に一度のクライシス 20

金融経済面での処理の緊要な損失

（2008.12.21現在）

第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

アメリカの金融機関だけで 9,000億ドル（＝81兆円） → まだ

膨らむ

推計値 民間による処理増資額 2,150億ドル

政府の公的資金用意額 7,000億ドル

サブプライムローン関連損失 3,975億ドル

証券化商品（MSB,CDO)値下がり 3,025億ドル

⇔市場価額変動如何で評価損膨らむ

【金融工学手法での物品・資産の証券化】金融機関が有する与信機能（貸付債権）、企業の不動産等動の資産価値を証券と

して組替え、第3者にポートフォリオに混ぜて売却し流動化させたもの。

（サブプライムローン等の利息や賃貸ビルから上がってくる賃貸料などが期間収

益となり、資産保有者には資金調達、資産の圧縮や効率活用になる。証券化によ

る資産の小口化・定型化が進み、第3者が自由に売買できる）。

21

G20（日米欧＋新興諸国）2008.11.15

「金融・世界経済に関する首脳会合宣言」の柱；

第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

◎ 世界不況の回避 ・内需刺激の金融・財政出動

・保護主義の抑制（投資制限・輸出規制しない）

◎ 金融危機再発防止 ・金融商品への規制強化

・金融監督の連携強化（新興国の参加検討）

◎ IMF改革 ・資金基盤（出資金）の基盤強化：中国の申出

◎ 新たな経済体制 ・ドル基軸通貨体制の見直し

・新興国の発言強化

１９２９－３３年恐慌の時はポンドに代わってUSドルが基軸通貨

（世界貨幣：金の代替）。

今回はEUにその力が未だない。

日本円もとても無理。 ⇔ 基軸通貨の「主役」不在

金融同盟（統一）、財政・金融監督（国別）

22

新通貨体制（ポスト・ブレトンウッズ）としての「世界通貨バスケット構想」

第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

林秀毅（ひでき）（新光証券チーフエコノミスト）と共同監視金融安定化フォーラム（ＦＳＦ）連携リスク管理体制（当面）出典：エコノミスト誌12/30・1/6

新ブレトンウッズ体制概念

図

23

米・欧・「アジア」の特定地域通貨で構成されるバスケット

第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

地域の通貨の平均的な価値を測る指標（Index)

実際の公的・民間取引での決

済手段

EUの前史を紐解けば、

ケインズ、ソディ、ゲゼルのバスケット提言に遡及せねばならない。

http://www.rieti.go.jp/users/amu/en/index.html

（財）国際通貨研究所経済調査部上席研究員松井謙一郎の研究

(http://www.iima.or.jp)

本格的に欧州地域に浸透した地域通貨単位 ECU は、1979 年に域内為替変動を安定させるメカニズム ERM(Exchange Rate Mechanism)として導入された。域内通貨間の交換比率を一定のバンドの中に収めるため、域内の通貨から構成された通貨バスケット ECU(構成通貨のウェイト）が制定され通貨統合に向けた大きな進展となった。

24

ECU のバスケットウェ

イト

100.0100.0 100.0 Total

0.8 0.0 0.0 Portugal

5.3 0.0 0.0 Spain

0.8 1.3 0.0 Greece

0.3 0.4 0.3 Luxumbrug

1.1 1.2 1.5 Ireland

2.5 2.7 3.0 Denmark

7.6 8.2 7.9 Belgium

9.4 10.1 9.0 Netherland

10.2 10.1 14.0 Italy

13.0 15.0 17.5 United Kingdom

19.0 19.0 19.5 France

30.1 32.0 27.3 West Germany

198919841979

出所： Apel (2000)

25

アジア AMU(Asian Monetary Unit)：

第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

ドル依存体制の見直しで、アジア通貨危機でのドルペッグの教訓として、ド

ルのみに依存しないアジアとして自立的な通貨制度を模索する動きがあるこ

と。

東アジアサミット開催（東アジア共同体の構想,2005 年)

AMU 各通貨のウェイト

購買力平価で測った各国の GDP のシェアと、当該国がサンプルとし

て抽出された国々の総貿易額（輸出と輸入の合計）の中に占める割合の

双方の算術平均に基づいて算出。

各々の東アジア通貨の AMU 乖離指標は AMU に対してそれぞれの通

貨がどれだけ各通貨のベンチマーク率から乖離しているかで測定。

26

改めてソディの金融改革論

第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

「何故、エコロジー経済学の萌芽なのか」

【 配布資料 】

・2006 経済学史学会西南部会報告要旨（桂木）

・1985 中山正敏（九大物理）のコメント

・2006 F・ソディの経済学研究と物理学（桂木・熊谷）

・2007 エコロジー経済学における貨幣論：ソディとデイリーを中心に

（畠瀬・桂木）

27

経済学は環境研究とどう向き合ってきたか（桂木）『社会環境学への招待』（ミネルヴァ書房刊,2006.6）

第１章

第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

国債等信用貨幣③

負 債社 債

手形割引信用貨幣②

貨幣金（金地信用貨幣①

発券銀行券

（注）

貸 方借 方

（注）中央銀行当座預金・政府預金・現金・貸付金等

1984 エントロピー学会富山懇話会 フレドリック・ソディの経済学

（桂木） 28

銀行等の持つ手形割引に端を発する顧客に対し信用供与の与信機能がどう今回作用したか（信用貨幣

②）

第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

米投資銀行リーマン・ブラザーズ・ホールディングスの経営破たんが

日本国内の金融機関に波及した経路

大手行によるリーマン向け融資

生命損保・多くの地銀によるリーマン発行サムライ債の保有

→ 取引総額2600億円の大半が回収不能

アメリカの債券市場は、米国債以外にも、資産担保証券や社債といっ

た民間

部門債券等、多様なリスク・リターン特性を有し、世界最大で厚みの

ある市場

となっており、海外の資金が大量に流入していた。

日本では、1981年以来、対外投資が対内投資を上回って推移しており、

世界最大の純債権国の地位を維持していた。 29

国債等を原資とする信用貨幣③

第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

2007年度に日銀券８１兆円を印刷（発行）した

(⇔政府（財務省）の負債ストックは８４９兆円に達した）

表 日本銀行勘定 挿入

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第２部 今次金融恐慌（世界同時恐慌）

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