Upload
lydien
View
223
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
PREDIKSI KEBANGKRUTAN PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG GO PUBLIC
DI JAKARTA ISLAMIC INDEX TAHUN 2005-2006
SKRIPSI
DIAJUKAN KEPADA FAKULTAS SYARI’AH UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA
UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN DARI SYARAT-SYARAT MEMPEROLEH GELAR SARJANA STRATA SATU
DALAM ILMU EKONOMI ISLAM
Oleh :
FAHMY FATHUDDIN
03390511
PEMBIMBING :
1. SUNARSIH, SE., M.Si.
2. SUNARYATI, SE., M.Si.
PROGRAM STUDI KEUANGAN ISLAM
FAKULTAS SYARI’AH UNIVERSITAS ISLAM NEGERI
SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA
2008
© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
Sunarsih, SE., M.Si Dosen Fakultas Syariah UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
Nota Dinas
Hal : Skripsi Saudara Fahmy Fathuddin
Kepada Yth ; Bapak Dekan Fakultas Syariah UIN Sunan Kalijaga Di_
Yogyakarta
Assalamu'alaikum Wr. Wb Setelah membaca, meneliti dan mengoreksi serta menyarankan
perbaikan seperlunya, menurut kami bahwa skripsi saudara : Nama : Fahmy Fathuddin NIM : 03390511 Judul : Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Pertambangan
yang Go Public di Jakarta Islamic Index tahun 2005 - 2006
sudah dapat diajukan sebagai salah satu syarat guna memperoleh gelar sarjana strata satu dalam Ilmu Ekonomi Islam pada Prodi Keuangan Islam Fakultas Syariah Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.
Dengan ini kami mengharap agar skripsi saudara tersebut di atas dapat segera dimunaqasyahkan secepatnya. Untuk itu kami ucapkan terimakasih. Wassalamu'alaikum Wr. Wb.
Yogyakarta, 22 Januari 2008
ii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
Sunaryati, SE., M.Si. Dosen Fakultas Syariah UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
Nota Dinas
Hal : Skripsi Saudara Fahmy Fathuddin
Kepada Yth ; Bapak Dekan Fakultas Syariah UIN Sunan Kalijaga Di_
Yogyakarta
Assalamu'alaikum Wr. Wb Setelah membaca, meneliti dan mengoreksi serta menyarankan
perbaikan seperlunya, menurut kami bahwa skripsi saudara : Nama : Fahmy Fathuddin NIM : 03390511 Judul : Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Pertambangan
yang Go Public di Jakarta Islamic Index tahun 2005 - 2006
sudah dapat diajukan sebagai salah satu syarat guna memperoleh gelar sarjana strata satu dalam Ilmu Ekonomi Islam pada Prodi Keuangan Islam Fakultas Syariah Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.
Dengan ini kami mengharap agar skripsi saudara tersebut di atas dapat segera dimunaqasyahkan secepatnya. Untuk itu kami ucapkan terimakasih. Wassalamu'alaikum Wr. Wb.
Yogyakarta, 22 Januari 2008
iii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
iv© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
SURAT PERNYATAAN
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Yang bertanda tangan di bawah ini :
Nama : Fahmy Fathuddin
NIM : 03390511
Jurusan-Prodi : Muamalah-Keuangan Islam
Menyatakan bahwa skripsi yang berjudul “ Prediksi Kebangkrutan Pada
Perusahaan Pertambangan yang Go Public di Jakarta Islamic Index tahun 2005 -
2006” adalah benar-benar merupakan hasil karya penyusun sendiri, bukan
duplikasi ataupun saduran dari karya orang lain kecuali pada bagian yang telah
dirujuk dan disebut dalam foot note atau daftar pustaka. Dan apabila di lain waktu
terbukti adanya penyimpangan dalam karya ini, maka tanggung jawab sepenuhnya
ada pada penyusun.
Demikian surat pernyataan ini saya buat agar dapat dimaklumi.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Yogyakarta, 22 januari 2008 13 muharram 1429 H
Mengetahui,
Ka. Prodi Keuangan Islam Penyusun
Drs. A. Yusuf Khoiruddin, SE, M.Si Fahmy Fathuddin NIP : 150 253 887 NIM : 03390511
v© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
ABSTRAKSI
Keadaan perekonomian perusahaan pertambangan dari waktu ke waktu semakin tak menentu. Investasi di sektor pertambangan dinilai sebagai investasi yang berisiko tinggi, ini dinilai dengan semakin maraknya penambangan liar, konflik dengan warga setempat dan ketidakpastian menyangkut implementasi undang-undang otonomi daerah dan lain sebagainya. Masalah ini apabila tidak ditindak lanjuti akan berdampak buruk pada perusahaan-perusahaan tersebut, salah satunya akan terjadi kebangkrutan.
Pokok masalah yang muncul adalah bagaimana posisi keuangan perusahaan pertambangan yang go public di Jakarta Islamic Index menurut klasifikasi Z-Score model Altman tahun 2005 - 2006.
Penelitian ini menggunakan data Laporan keuangan perusahaan pertambangan yang go public di Jakarta Islamic Index yang diperoleh dari pojok bursa Universitas Islam Indonesia. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 7 perusahaan pertambangan yang go public di Jakarta Islamic Index selama dua tahun, yaitu tahun 2005 – 2006.
Pada penelitian ini terdapat dua variabel yaitu rasio keuangan sebagai variable bebas (Independen) dan prediksi kebangkrutan sebagai variabel tidak bebas (dependen). Metode analisis data yang digunakan adalah Multivariate Discriminant Analysis Altman
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa pada tahun 2005 dari 7 perusahaan yang ada terdapat 2 perusahaan yang diprediksi tidak bangkrut, yaitu PT Internasional Nickel Indonesia dan PT Tambang Batubara Bukit Asam. Kemudian 3 perusahaan dalam kondisi rawan, yaitu PT Perusahaan Gas Negara, PT Aneka Tambang dan PT Bumi Resources. Dan 2 perusahaan mengalami kebangkrutan, yaitu PT Energi Mega Persada dan PT Medco Energi Internasional. Sedangkan pada tahun 2006 terdapat 3 perusahaan yang tidak bangkrut, yaitu PT Internasional Nickel Indonesia, PT Aneka Tambang dan PT Tambang Batubara Bukit Asam. Kemudian 2 perusahaan dalam kondisi rawan, yaitu PT Perusahaan Gas Negara dan PT Bumi Resources. Dan 2 perusahaan mengalami kebangkrutan, yaitu PT Energi Mega Persada dan PT Medco Energi Internasional..
Perusahaan-perusahaan pertambangan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index pada tahun 2005 dan 2006 menurut klasifikasi Z-Score Altman masih terdapat perusahaan yang bangkrut. Namun dalam kenyataannya pada tahun 2005 dan 2006 perusahaan-perusahaan pertambangan yang dikategorikan bangkrut ternyata masih eksis dan masih terdaftar di Jakarta Islamic Index. Ini menunjukkan adanya asimetri informasi antara pihak manajemen dengan pihak investor.
vi© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
PERSEMBAHAN
Aku Persembahkan Karya Tulis ini untuk :
1. Kampusku Tercinta Fakultas Syariah Program Studi Keuangan Islam
Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.
2. Kedua Orangtuaku, Bapak Drs. Sunarto dan Ibu Sumiyati BA tercinta yang
selalu membimbingku agar menjadi anak yang berguna bagi masyarakat dan
negara, dan senantiasa berjuang untuk kebahagiaan dan masa depanku.
3. Adikku tersayang Fetty Farhanny.
4. Seluruh keluarga besarku dan seluruh teman-temanku semuanya yang tak
bisa ku tuliskan namanya satupersatu. Terimakasih ku ucapkan kepada
kalian semua yang selalu memberikan motifasi kepadaku agar selalu
melakukan hal yang terbaik.
vii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
KATA PENGANTAR
سم اهللا الرمحن الرحيمب
. اشهد أن ال اله االّ اهللا وأشهد أنّ حممدا عبده ورسوله. حلمد هللا رب العاملنيا اللّهم صلّ على حممد وعلى آله وصحبه امجعني
Alhamdulillah, puji syukur senantiasa selalu kita panjatkan kehadirat
Allah SWT, yang telah melimpahkan rahmat, taufiq serta hidayah-Nya sehingga
penulis akhirnya dapat menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul berjudul
“ Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Pertambangan yang Go Public di
Jakarta Islamic Index tahun 2005 - 2006”. Ini dimaksudkan untuk memenuhi
salah satu syarat dalam meraih gelar kesarjanaan di Jurusan Mu’amalah Program
Studi Keuangan Islam Fakultas Syari’ah Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga
Yogyakarta. Selanjutnya shalawat serta salam tidak lupa kita haturkan kepada
Nabi Besar Muhammad SAW beserta keluarganya dan para sahabatnya, yang
telah membawa kita dari makanan Qurma menjadi biscuit Roma, kendaraan Unta
menjadi Mobil Toyota dan senantiasa akan membawa umatnya menuju surga
Allah yang megah, Amin.
Dalam penyelesaian segala aktivitas selalu saja ada keterlibatan pihak-
pihak lain, tak terkecuali dalam penyelesaian penyusunan skripsi ini. Oleh karena
itu, serangkaian terimakasih penyusun kami haturkan kepada semua pihak yang
terkait antara lain :
1. Drs. Yudian Wahyudi, MA., Ph.D., selaku Dekan Fakultas Syari’ah UIN Sunan
Kalijaga Yogyakarta.
viii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
2. Sunarsih, SE, MSi., selaku Dosen pembimbing I yang telah banyak
memberikan masukan dan arahan dalam penyusunan skripsi ini.
3. Sunaryati, SE, MSi., selaku Dosen pembimbing II yang juga telah memberikan
masukan dan arahan dalam penyusunan skripsi ini.
4. Drs. Yusuf Khoiruddin SE, MSi., selaku Dosen Pembimbing Akademik dan
Ketua Prodi Keuangan Islam UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta.
5. Semua Dosen Program Studi Keuangan Islam yang telah berkenan memberikan
ilmu dan pengetahuannya kepada kami hingga kami dapat menyelesaikan studi
di kampus tercinta ini.
6. Bapak dan ibuku tercinta yang selalu memberikan dukungan, baik moril
maupun materiil, terimakasih atas do’a, kasih sayang, cinta dan kesabaran yang
selalu kalian berikan.
7. Teman-teman KUI angkatan 2003, yang telah mewarnai hari-hariku di kampus.
8. Semua pihak yang telah membantu kelancaran penyusunan skripsi yang tidak
mungkin disebutkan satu per satu.
Semoga Allah SWT akan membalas segala amal baiknya amin. Akhirnya
dengan segala kekurangan dan kelemahan yang ada, penyusun berharap mudah-
mudahan skripsi ini bermanfaat. Amin.
Yogyakarta, 22 januari 2008
13 muharram 1429 H
Penyusun
Fahmy Fathuddin NIM 03390511
ix© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN
Transliterasi kata-kata Arab yang dipakai dalam penyusunan skripsi ini
berpedoman pada Surat Keputusan Bersama Menteri Agama dan Menteri
Pendidikan dan Kebudayaan Republik Indonesia Nomor: 158/1987 dan
0543b/U/1987.
A. Konsonan Tunggal
Huruf Arab Nama Huruf Latin Nama
ا ب ت ث ج ح خ د ذ ر ز س ش ص ض ط ظ ع غ ف ق ك
Alif ba’ ta’ sa’ jim ha’ kha dal zal ra’ zai sin syin sad dad ta za
‘ain gain fa qaf kaf
Tidak dilambangkan b t š j h kh d z r z s sy s d t z ‘ g f q k
Tidak dilambangkan be te
es (dengan titik di atas) je
ha (dengan titik di bawah) ka dan ha
de zet (dengan titik di atas)
er zet es
es dan ye es (dengan titik di bawah) de (dengan titik di bawah) te (dengan titik di bawah) zet (dengan titik di bawah)
koma terbalik di atas ge ef qi ka
x© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
ل م ن و ه ء ي
lam mim nun
wawu ha’
hamzah ya
l m n w h ‘ y
‘el ‘em ‘en w ha
apostrof ye
B. Konsonan Rangkap Karena Syaddah ditulis Rangkap
ditulis Muta’addidah متعددة
ditulis ‘iddah عدة
C. Ta’ marbutah di Akhir Kata
1. Bila dimatikan ditulis h
ditulis Hikmah ةمكح
ditulis ‘illah ةلع
Ketentuan ini tidak diperlukan bagi kata-kata Arab yang sudah terserap dalam bahasa Indonesia, seperti
salat, zakat dan sebagainya, kecuali bila dikehendaki lafal aslinya).
2. Bila diikuti dengan kata sandang ‘al’, maka ditulis dengan h.
ditulis Karamah ءايلؤالا ةمارك
al-auliya’
ditulis Zakah al-fitri رطفلاة اكز
xi© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
D. Vokal Pendek dan Penerapannya
___َ_ Fathah ditulis a
___ِ_ Kasrah ditulis I
___ُ_ Dammah ditulis U
Fathah ditulis fa’ala فعل
Kasrah ditulis zukira ذِكر
يذهب Dammah ditulis
Yazhabu
E. Vokal Panjang
1 Fathah + alif ditulis a
ditulis jahiliyyah ةيله جا
2 Fathah + ya’ mati ditulis A تنسى ditulis Tansa
3 Kasrah + ya’ mati ditulis I ditulis karim كِرمي
4 Dammah + wawu mati ditulis U ditulis furud فروض
F. Vokal Rangkap
1 Fathah + ya mati ditulis Ai ditulis Bainakum بينكم
2 Fathah + wawu mati ditulis Au ditulis qaul قَول
xii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
G. Vokal Pendek yang Berurutan dalam Satu Kata dipisahkan dengan
apostrof
Ditulis a'antum متناا
Ditulis u'iddat تدعا
Ditulis lain syakartum مت ركش نئل
H. Kata Sandang Alif + Lam
Bila diikuti huruf Qamariyyah dan huruf Syamsiyyah maka ditulis dengan menggunakan huruf awal “al”
ditulis al-Qur'an نا رقلا
ditulis al-Syams سمشلا
I. Penulisan Kata-kata dalam Rangkaian Kalimat
Ditulis menurut penulisannya.
ditulis zawi al-furud ضورفلا يوذ
ditulis ahl al-sunnah السنة له ا
xiii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ………………………………………………… i
NOTA DINAS PEMBIMBING………………………………………. ii
PENGESAHAN ……………………………………………………… iv
SURAT PERNYATAAN…………………………………………….. v
ABSTRAK……………………………………………………………. vi
HALAMAN PERSEMBAHAN………………………………………. vii
KATA PENGANTAR………………………………………………… viii
PEDOMAN TRANSLITERASI………………………………………. x
DAFTAR ISI………………………………………………………….. xiv
DAFTAR TABEL…………………………………………………….. xvii
BAB I : PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah………………………………… 1
B. Pokok Masalah………………………………………….. 3
C. Tujuan dan Kegunaan…………………………………… 3
D. Telaah Pustaka…………………………………………... 4
E. Kerangka Teori………………………………………... .. 7
F. Metode Penelitian ……………………………………… 10
G. Sistematika Pembahasan………………………………... 15
BAB II : LANDASAN TEORI
A. Laporan Keuangan
1. Pengertian Laporan Keuangan……………………… 18
2. Tujuan Laporan Keuangan………………………….. 19
xiv© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
3. Manfaat Laporan Keuangan………………………… 21
4. Bentuk Laporan Keuangan…………………………. 22
B. Analisis Rasio Keuangan
1. Rasio Likuiditas…………………………………….. 27
2. Rasio Aktivitas……………………………………… 28
3. Rasio Solvabilitas…………………………………… 31
4. Rasio Profitabilitas………………………………….. 32
5. Rasio Pasar………………………………………….. 33
C. Kebangkrutan
1. Pengertian Kesulitan Keuangan/ kebangkrutan……. 35
2. Penyebab Kesulitan Keuangan…………………….. 37
3. Alternatif Perbaikan Kesulitan Keuangan…………. 38
4. Prediksi Kebangkrutan…………………………….. 39
D. Proses penyaringan perusahaan di JII……………..…… 44
BAB III : PROFIL PERUSAHAAN
Perusahaan pertambangan yang konsisten di JII tahun 2005-2006
1. PT. International Nickel Indonesia Tbk………………… 51
2. PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk……………… 56
3. PT Aneka Tambang Tbk……………………………….. 59
4. PT Bumi Resources Tbk……………………………….. 62
5. PT Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk…….. 64
6. PT Energi Mega Persada………………………………. 68
xv© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
7. PT Medco Energi Internasional Tbk……………..…….. 71
BAB IV : ANALISIS DATA
1. PT. International Nickel Indonesia Tbk………………… 74
2. PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk…………….... 75
3. PT Aneka Tambang Tbk……………………………….. 76
4. PT Bumi Resources Tbk……………………………….. 77
5. PT Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk…….. 78
6. PT Energi Mega Persada………………………………. 80
7. PT Medco Energi Internasional Tbk……………..……. 81
BAB V : PENUTUP
A. Kesimpulan…………………………………………….. 85
B. Saran-saran…………………………………………….. 87
DAFTAR PUSTAKA………………………………………. 89
LAMPIRAN-LAMPIRAN
xvi© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Klasifikasi Z-Score……. ….…………………………………... 13
Tabel 2.1 Matrik kesulitan keuangan dan kebangkrutan..………………… 37
Tabel 2.2 Proses penyaringan Emiten Jakarta Islamic Index..…………... 48
Tabel 4.1 Klasifikasi Z-Score PT. International Nickel Indonesia Tbk…... 74
Tabel 4.2 Klasifikasi Z-Score PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk... 75
Tabel 4.3 Klasifikasi Z-Score PT Aneka Tambang Tbk………………….. 76
Tabel 4.4 Klasifikasi Z-Score PT Bumi Resources Tbk………………….. 78
Tabel 4.5 Klasifikasi Z-Score PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk…. 79
Tabel 4.6 Klasifikasi Z-Score PT Energi Mega Persada………………… 80
Tabel 4.7 Klasifikasi Z-Score PT Medco Energi Internasional Tbk…….. 82
xvii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Pada tahun 2000 diperkirakan hanya segelintir kecil investasi baru yang
akan masuk ke sektor pertambangan di Indonesia. Berbeda dengan sebelumnya,
investasi di sektor pertambangan kini dinilai sebagai investasi yang berisiko
tinggi. Demikian dikemukakan para analis dan kalangan industri pertambangan.
Selain maraknya penambangan liar, konflik dengan warga setempat dan
ketidakpastian menyangkut implementasi undang-undang otonomi daerah, juga
membuat hanya investor asing pemberani yang akan masuk dan menganggap
Indonesia masih menarik. Kondisi ini merupakan pukulan baru bagi Indonesia,
yang sebelumnya dinilai sebagai tujuan investasi pertambangan paling
menjanjikan di dunia. Padahal, banyak pengamat berharap sektor pertambangan
bisa menjadi sektor pemicu bagi perekonomian untuk bangkit, setelah krisis
moneter tahun 1997.1
Selain itu perusahaan pertambangan dunia masih memandang kondisi
investasi di Indonesia tidak sebaik negara-negara lain di dunia. Ini mengacu pada
rendahnya tingkat pengeluaran eksplorasi di Indonesia, yakni kurang dari 1,5%
1 Dow Jones, “Investor tak Acuhkan Sektor Pertambangan Indonesia”, http://www.kompas.com/kompas-cetak/0006/12/ekonomi/invs14.htm, akses 5 Agustus 2007.
1© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
dari kenaikan tingkat pengeluaran eksplorasi global sebesar 58% dari
tahun 2003 ke 2004.2 Hal ini yang patut diprihatinkan karena keberhasilan jangka
panjang industri pertambangan bergantung pada investasi baru. Hingga tahun
2004, kontribusi pertambangan mineral terhadap perekonomian negara belum
terlalu signifikan dan justru merusak lingkungan. Pelanggaran hak asasi manusia
bahkan terjadi seiring konflik yang melibatkan masyarakat adat. Pemerintah perlu
mengevaluasi bahwa kehadiran usaha tambang tidak merugikan masyarakat
secara ekonomis, sosial, budaya, dan lingkungan hidup. Masalah ini apabila tidak
ditindak lanjuti akan berdampak buruk pada perusahaan-perusahaan tersebut,
salah satunya akan terjadi kebangkrutan.
Kebangkrutan merupakan persoalan yang serius dan memakan biaya,
maka jika ada early warning system yang bisa mendeteksi potensi kebangkrutan
sejak awal, manajemen akan sangat terbantu. Manajemen bisa melakukan
perbaikan-perbaikan yang diperlukan sedini mungkin untuk menghindari
kebangkrutan. Model prediksi kebangkrutan yang digunakan adalah model
Multivariate Discriminant Altman yang menggunakan alat Z Score.
Berdasarkan latar belakang masalah di atas, maka penulis tertarik untuk
meneliti dan menggali lebih jauh tentang prediksi kebangkrutan pada perusahaan
sektor pertambangan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index pada tahun 2005 -
2006. Maka penulis akan melakukan penelitian dengan judul PREDIKSI
2 “Investasi Pertambangan Buruk”,http://www.suaramerdeka.com/harian/0601/23/eko12.htm,
akses 29 Januari 2008.
2© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
KEBANGKRUTAN PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG GO
PUBLIC DI JAKARTA ISLAMIC INDEX TAHUN 2005 - 2006.
B. Pokok Masalah
Berdasarkan latar belakang di atas, maka pokok permasalahan dalam
penelitian ini adalah bagaimana posisi keuangan perusahaan pertambangan yang
go public di Jakarta Islamic Index tahun 2005 – 2006 menurut klasifikasi Z-Score
model Altman.
C. Tujuan dan Kegunaan
Tujuan penelitian ini adalah untuk menjelaskan posisi keuangan
perusahaan pertambangan yang go public di Jakarta Islamic Index tahun 2005 -
2006 menurut klasifikasi Z-Score model Altman.
Sedangkan kegunaan penelitian ini adalah :
1. Bagi Praktisi
Dapat memberikan manfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan
(pemilik perusahaan, investor, manajer, kreditur/banker, pemerintah dan
masyarakat) tentang prediksi kebangkrutan perusahaan sehingga
kebangkrutan dapat diantisipasi sebelumnya.
2. Bagi Akademis
Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai bahan
pertimbangan dan informasi bagi penelitian lain yang berkaitan dengan
3© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
penelitian ini. Selain itu dapat menambah referensi perpustakaan UIN Sunan
Kalijaga Yogyakarta sebagai wahana menggali ilmu pengetahuan khususnya
mengenai prediksi kebangkrutan sebuah perusahaan.
D. Telaah Pustaka
Beberapa penelitian yang pernah dilakukan dalam memprediksi
kebangkrutan dengan model Altman adalah :
Penelitian yang dilakukan oleh Ardhiansyah Purwandoko merupakan
penelitian yang berbentuk studi kasus dengan judul Analisis Potensi
Kebangkrutan Perusahaan Berdasarkan Penerapan Analisis Diskriminan Altman
(Z-Score). Studi Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Tercatat di Bursa
Efek Jakarta Periode 1999-2001”. Data yang digunakan adalah 21 perusahaan
makanan dan minuman yang mencatatkan diri di Bursa Efek Jakarta. Hasil
analisis dengan menggunakan data laporan keuangan 21 perusahaan makanan dan
minuman per 31 Desember 1999-2001, menunjukkan bahwa pada tahun 1999,
terdapat 47,62% (10) perusahaan dalam kondisi bangkrut, 19,05% (4) perusahaan
dalam kodisi grey area, dan 33,33% (7) perusahaan dalam kondisi sehat. Pada
tahun 2000, terdapat 61,90% (13) perusahaan dalam kondisi bangkrut, 19,05 %
(4) perusahaan dalam kondisi gray area, dan 19,05% (4) perusahaan dalam
kondisi sehat. Sedangkan pada tahun 2001, terdapat 71,43% (15) perusahaan
dalam kondisi bangkrut, 9,52% (2) perusahaan dalam kondisi grey area, dan
19,05% (4) perusahaan dalam kondisi sehat. Selama periode penelitian pada
4© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
umumnya nilai Z-Score perusahaan makanan dan minuman mengalami naik turun
dari tahun ke tahun, begitu juga ada yang cenderung untuk turun terus menerus.
Naik turunnya nilai Z disini dipengaruhi oleh variabel X1 sampai dengan variabel
X5.3
Dwi Haryati meneliti tentang analisis prediksi kebangkrutan pada
perusahaan Chemical and Allied Products yang go public di Bursa Efek Jakarta.
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa kondisi perusahaan Chemical and
Allied Products yang go public di Bursa Efek Jakarta pada tahun 1999 – 2001
dalam kondisi yang mengkhawatirkan, di mana tahun 1999 dari 9 perusahaan
yang diteliti, 5 perusahaan dalam kondisi bangkrut, 3 perusahaan dalam kondisi
grey area dan hanya 1 perusahaan yang tidak mengalami kebangkrutan. Pada
tahun 2000 dari 9 perusahaan yang diteliti, 7 perusahaan dalam kondisi bangkrut,
1 perusahaan dalam kondisi grey area dan hanya 1 perusahaan yang tidak
mengalami kebangkrutan. Sedangkan tahun 2001 dari 9 perusahaan yang diteliti,
3 perusahaan dalam kondisi bangkrut, 4 perusahaan dalam kondisi grey area dan
hanya 2 perusahaan yang tidak mengalami kebangkrutan. Jadi dapat disimpulkan
3 Ardhiansyah Purwandoko,” Analisis Potensi Kebangkrutan Perusahaan Berdasarkan
Penerapan Analisis Diskriminan Altman (Z-Score) pada perusahaan makanan dan minuman yang mencatatkan diri di Bursa Efek Jakarta,”http://library.Gunadarma.ac.id/ go.php?id=jiptumm-gdl-S1-2003-ardhiansyah-930., akses 6 Agustus 2007.
5© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
bahwa dari tahun 1999 – 2001 hanya ada empat perusahaan yang mengalami
kebangkrutan.4
Kartikasari pada tahun 2006 meneliti tentang analisis prediksi
kebangkrutan dengan metode Discriminant Altman pada perusahaan tekstil yang
go public di Bursa efek Jakarta. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa
kondisi perusahaan tekstil yang go public di Bursa efek Jakarta memiliki tingkat
probabilitas kebangkrutan yang tinggi dan dalam kondisi yang menghawatirkan.
Dari 9 perusahaan yang diteliti, 6 di antaranya berada dalam kondisi bangkrut,
bahkan 3 dari 6 perusahaan tersebut memiliki nilai Z–Score yang negatif. Selama
tahun 2000 – 2004 hanya 1 perusahaan yang tidak bangkrut. Pada umumnya
perusahaan mengalami permasalahan yang begitu komplek, baik dari kesulitan
likuiditas maupun permasalahan-permasalahan lainnya.5
Hal yang membedakan dengan penelitian sebelumnya terletak pada objek
yang akan diteliti. Penelitian-penelitian sebelumnya dilakukan pada perusahaan-
perusahaan konvensional yang ada di Bursa Efek Jakarta dan pada perusahaan
perbankan. Sedangkan dalam penelitian ini subyeknya adalah perusahaan
pertambangan yang terdaftar di pasar modal syariah yaitu di Jakarta Islamic
Index.
4 Dwi Haryati,”Analisis prediksi kebangkrutan pada perusahaan Chemical and Allied Products yang go public di Bursa Efek Jakarta,”skripsi strata satu Universitas Cokroaminoto Yogyakarta (2004), hlm.Abstraksi.
5 Kartikasari,” Analisis prediksi kebangkrutan dengan metode Discriminant Altman pada
perusahaan tekstil yang go public di Bursa efek Jakarta,” skripsi strata satu Universitas Cokroaminoto Yogyakarta (2006), hlm.Abstraksi.
6© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
E. Kerangka Teoritik
Laporan keuangan adalah proses dasar akuntansi yang dapat digunakan
sebagai alat berkomunikasi antara data keuangan/ aktivitas suatu perusahaan
dengan pihak-pihak yang berkepentingan dengan data aktivitas perusahaan.6
Sedangkan menurut Bambang, laporan keuangan adalah ikhtisar mengenai
keadaan suatu perusahaan dimana neraca (balance sheet) mencerminkan nilai
aktiva, hutang, modal sendiri pada suatu saat tertentu dan laporan rugi laba
(income statement) mencerminkan hasil yang dicapai selama periode tertentu,
yang biasanya meliputi periode satu tahun.7
Laporan keuangan perusahaan bertujuan meringkas kegiatan dan hasil dari
kegiatan tersebut untuk jangka waktu tertentu. Sedangkan laporan keuangan dapat
bermanfaat bagi beberapa pihak, baik pihak intern perusahaan maupun pihak
ekstern perusahaan. Bentuk laporan keuangan :
1. Neraca adalah laporan keuangan yang secara sistematis menyajikan posisi
keuangan perusahaan pada suatu saat tertentu.8
2. Laporan laba rugi adalah laporan keuangan yang secara sistematis menyajikan
hasil usaha perusahaan dalam rentang waktu tertentu.9
6 Munawir S, Analisis Laporan Keuangan,edisi 4 ( Yogyakarta : Liberty,1995), hlm. 2. 7 Bambang Riyanto, Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan (Yogyakarta : BPFE UGM,
1993), hlm. 327. 8 Slamet Sugiri dan Bogat Agus Riyono, Akuntansi Pengantar 1 (Yogyakarta : UPP AMP
YKPN, 2002), hlm. 23. 9 Ibid., hlm. 33.
7© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
3. Laporan arus kas menyajikan secara sistematis informasi tentang penerimaan
dan pengeluaran kas selama satu periode tertentu.10
Rasio-rasio keuangan dihitung dengan menggunakan angka-angka di
neraca dengan atau angka-angka pada laporan laba rugi.
Ada lima jenis rasio yang sering digunakan :11
1. Rasio Likuiditas. Adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
memenuhi kewajiban jangka pendek.
2. Rasio Aktivitas. Adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
menggunakan asetnya dengan efisien.
3. Rasio Utang/Leverage. Adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
dalam memenuhi total kewajibannya.
4. Rasio Keuntungan/ profitabilitas. Adalah rasio yang mengukur kemampuan
perusahaan mengahsilkan profitabilitas.
5. Rasio Pasar. Adalah rasio yang mengukur prestasi pasar relatif terhadap nilai
buku, pendapatan, atau dividen.
Perusahaan tidak selalu berjalan sesuai dengan rencana, pada situasi
tertentu perusahaan mungkin akan mengalami kesulitan keuangan yang ringan
seperti mengalami kesulitan likuidasi. Jika tidak diselesaikan dengan benar,
10 Ibid., hlm. 45. 11 Mamduh M. Hanafi, Manajemen Keuangan,edisi 2004/2005 (Yogyakarta : BPFE,2005),
hlm. 36 - 37.
8© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
kesulitan kecil tersebut bisa berkembang menjadi kesulitan yang lebih besar dan
bisa sampai pada kebangkrutan.12
Kebangkrutan adalah kesulitan keuangan yang sangat parah sehingga
perusahaan tidak mampu untuk menjalankan operasi perusahaan dengan baik.
Pengertian kebangkrutan dapat dilihat dari pendekatan aliran dan pendekatan stok.
Dengan menggunakan pendekatan stok, perusahaan bisa dinyatakan bangkrut jika
total kewajiban melebihi total aktiva. Dengan menggunakan pendekatan aliran,
perusahaan akan bangkrut jika tidak bisa menghasilkan aliran kas yang cukup.
Dari sudut pandang stok, perusahaan bisa dinyatakan bangkrut meskipun mungkin
masih menghasilkan aliran kas yang cukup, atau mempunyai prospek yang baik
dimasa mendatang.13
Kebangkrutan dapat diprediksi dengan menggunakan data rasio keuangan.
Dalam memprediksi kebangkrutan dengan rasio keuangan dapat menggunakan
analisis univariate dan analisis multivariate. Analisis univariate dilakukan dengan
melihat variabel keuangan yang diperkirakan mempengaruhi atau berkaitan
dengan kebangkrutan, dengan menganalisis terpisah (untuk setiap variabelnya).14
Sedangkan analisis multivariate menggunakan dua variabel atau lebih secara
bersama-sama ke dalam satu persamaan.15 Analisis ini bisa dipakai untuk
12 Ibid. ,hlm. 637. 13 Ibid., hlm. 638. 14 Ibid., hlm. 655. 15 Ibid., hlm. 656.
9© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
menghilangkan kelemahan analisis univariate yang mempunyai kemungkinan
konflik antar variabel. Model prediksi kebangkrutan multivariate yang cukup
terkenal dan menjadi pioner adalah model kebangkrutan yang dikembangkan oleh
Altman pada tahun 1969. dengan menggunakan teknik statistik analisis
diskriminan
F. Metodologi Penelitian
1. Jenis Penelitian
Penelitian yang dilakukan adalah penelitian arsip (archival research),
yaitu penelitian terhadap fakta yang tertulis (dokumen) atau berupa arsip data.
Dokumen atau arsip yang diteliti berdasarkan sumbernya dapat berasal dari
data internal, yaitu : dokumen, arsip dan catatan orisinil yang diperoleh dari
suatu organisasi atau berasal dari data eksternal, yaitu publikasi data yang
diperoleh melalui orang lain.16
2. Sifat Penelitian
Penelitian ini bersifat korelasional (correlational research), yaitu tipe
penelitian dengan karakteristik masalah berupa hubungan korelasional antara
16 Nur Indriantoro dan Bambang Supomo, Metodologi Penelitian Bisnis,
(Yogyakarta:BPFE,2002), hlm. 3.
10© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
dua variabel atau lebih.17 Dalam hal ini variabel independent mempunyai
pengaruh, yaitu diduga dapat mempengaruhi variabel dependen.
3. Populasi dan Sampel Penelitian
Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek atau subyek
yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh
peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya.18 Yang menjadi
populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan pertambangan yang
terdaftar di Jakarta Islamic Index.
Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh
populasi tersebut.19 Sampel dalam penelitian ini berjumlah 7 perusahaan
pertambangan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index selama dua tahun, yaitu
tahun 2005 – 2006.
4. Teknik Pengumpulan Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, yaitu
data yang diambil secara tidak langsung dari sumbernya melainkan diperoleh
17 Ibid., hlm. 26. 18 Sugiono, Metodologi Penelitian Administrasi (Bandung:Alfabeta,1997), hlm. 57. 19 Ibid., hlm. 58.
11© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
dari pihak kedua atau pihak ketiga dengan mempelajari buku-buku laporan
keuangan dari objek yang diteliti.20
Data yang akan dianalisis tersebut tidak diperoleh dari perusahaan yang
terkait, melainkan diperoleh dari pojok bursa Universitas Islam Indonesia.
5. Teknik Analisis Data
Dalam memprediksi kebangkrutan menggunakan analisis multivariate,
yaitu menggunakan dua variabel atau lebih secara bersama-sama ke dalam
satu persamaan.21.
Model tersebut menggunakan teknik statistik analisis diskriminan, dan
Persamaan tersebut adalah :22
Z = 0,717 X1 + 0,847 X2 + 3,107 X3 + 0,42 X4 + 0,998 X5
Di mana X1 = (Aktiva Lancar – Utang Lancar) / Total Aktiva
X2 = Laba yang Ditahan / Total Aset
X3 = Laba sebelum Bunga dan Pajak / Total Aset
X4 = Nilai buku Saham Biasa dan Saham Preferen / a
Nilai Buku Total Utang
X5 = Penjualan / Total Aset
20 Nur Indriantoro dan Bambang Supomo, Metodologi Penelitian Bisnis, hlm. 147. 21 Ibid., hlm. 656. 22 Ibid., hlm. 657.
12© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
Nilai Z kritis ditemukan 1,2. Hal ini berarti jika suatu perusahaan mempunyai
nilai Z di atas 1,2 maka perusahaan diperkirakan tidak mengalami
kebangkrutan dan sebaliknya.
Tabel 1.1 Klasifikasi Z-Score
Klasifikasi Dengan nilai buku
Tidak bangkrut > 2,90 Bangkrut < 1,2
Daerah rawan 1,20 – 2,90
Sumber : Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, Analisis Laporan Keuangan, edisi kedua, (Yogyakarta:UPP AMP YKPN,2005), hlm. 288
6. Variabel Analisis Data
Adapun variabel-variabel yang digunakan dalam analisis prediksi
kebangkrutan dengan model Multivariate Discriminant Altman adalah rasio
keuangan sebagai variabel bebas (Independen) dan prediksi kebangkrutan
sebagai variabel tidak bebas (dependen).
a. Modal kerja / total aktiva
Rasio ini merupakan salah satu rasio likuiditas yang mengukur
kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya.
Hasil tersebut dapat negatif bila aktiva lancar lebih kecil dari pada hutang
lancar.
b. Laba ditahan / total aktiva
Laba ditahan adalah rekening yang menunjukkan akumulasi jumlah laba
yang diinvestasikan kembali atau mengukur akumulasi modal laba saham
13© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
perusahaan beroperasi. Umur perusahaan berpengaruh terhadap rasio
tersebut, karena semakin lama perusahaan beroperasi memungkinkan
untuk memperlancar akumulasi laba ditahan . Hal tersebut menyebabkan
perusahaan yang masih relatif muda pada umumnya menunjukkan hasil
rasio tersebut yang rendah, kecuali yang labanya sangat besar pada awal
masa berdirinya.
c. Laba sebelum bunga dan pajak / total aktiva
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan ketika menghasilkan laba
dari aktiva yang digunakan. Rasio ini merupakan kontribusi terbesar dari
model tersebut. Beberapa indikator yang dapat digunakan ketika
mendeteksi adanya masalah pada kemampuan profitabilitas perusahaan,
diantaranya piutang dagang meningkat, penjualan menurun, dan lain-lain.
d. Nilai buku saham biasa dan saham preferen / nilai buku total hutang
Modal yang dimaksud adalah gabungan nilai pasar dari modal biasa dan
saham preferen, sedangkan hutang mencakup hutang lancar dan hutang
jangka panjang.
e. Penjualan / total aktiva
Rasio ini mengukur kemampuan manajemen dalam menggunakan aktiva
untuk menghasilkan penjualan, juga bisa mengukur kemampuan
manajemen dalam menghadapi persaingan.
14© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
G. Sistematika Pembahasan
Penulisan penelitian ini dibagi menjadi lima bab dan terdiri dari sub bab
dengan sistematika sebagai berikut
Bab pertama berisi tentang pendahuluan untuk mengantar skripsi secara
keseluruhan. Bab ini terdiri dari delapan sub bab, yaitu latar belakang masalah
yang menguraikan alas an dan motivasi untuk melakukan penelitian. Selanjutnya
pokok masalah sebagai inti permasalahan yang akan dicarikan jawabannya
melalui penelitian ini. Tujuan dan kegunaan penelitian ini adalah untuk apa
penelitian ini dilakukan dan bermanfaat untuk siapa, sedangkan telaah pustaka
menguraikan tentang tinjauan terhadap studi dan penelitian sebelumnya.
Kerangka teoritik mengulas teori-teori yang mendasari penelitian ini. Metodologi
penelitian menjelaskan metodologi yang akan digunakan dalam penelitian ini, dan
yang terakhir adalah sistematika pembahasan.
Bab kedua membahas tentang landasan teori. Pembahasan ini akan
membahas tentang teori-teori yang agak meluas tentang laporan keuangan,
analisis rasio keuangan kebangkrutan dan mekanisme pemilihan perusahaan
masuk Jakarta Islamic index.
Bab ketiga akan membicarakan objek penelitian, yaitu gambaran umum
tentang perusahaan-perusahaan pertambangan yang terdaftar di Jakarta Islamic
index tahun 2005 - 2006.
15© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
Bab keempat berisi analisis data yaitu yaitu menjelaskan posisi keuangan
dan mengklasifikasikannya menurut klasifikasi Z-Score .
Bab lima sebagai akhir dari penulisan ini berisi penutup yang meliputi
kesimpulan dari hasil penelitian dan saran-saran.
H. Rencana Dafar Isi
BAB I. PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
B. Pokok Masalah
C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian
D. Telaah Pustaka
E. Kerangka Teori
F. Metodelogi Penelitian
1. Jenis Penelitian
2. Sifat Penelitian
3. Populasi dan Sampel Penelitian
4. Teknik Pengumpulan Data
5. Teknik Analisis Data
6. Variabel Analisis Data
G. Sistematika Pembahasan
16© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
BAB II. LANDASAN TEORI
A. Pengertian Laporan Keuangan
B. Analisis Rasio Keuangan
C. Kebangkrutan
D. Mekanisme Pemilihan Perusahaan masuk Jakarta Islamic Index
BAB III. PROFIL PERUSAHAAN
Profil Perusahaan Pertambangan yang listing di JII tahun 2005-2006
BAB IV. ANALISIS DATA
A. Pengujian Z Score
BAB V. PENUTUP
A. Kesimpulan
B. Saran
DAFTAR PUSTAKA
17© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis data tentang posisi keuangan perusahaan
pertambangan yang go public di JII menurut klasifikasi Z-Score model Altman.
dapat disimpulkan bahwa kondisi perusahaan pertambangan yang go public di JII
antara tahun 2005 – 2006 dalam kondisi yang tidak menentu, di mana tahun 2005
dari 7 perusahaan yang ada, 2 dalam kondisi tidak bangkrut, yaitu PT
Internasional Nickel Indonesia dan PT Tambang batubara bukit asam. Perusahaan
dinilai mampu mengatasi masalah likuiditas, profitabilitas, solvabilitas dan
aktifitas. Kemudian 3 dalam kondisi rawan, yaitu PT Perusahaan gas Negara, PT
Aneka Tambang dan PT Bumi Resources. Penyebabnya antara lain kurang
mampunya dalam menangani masalah likuiditas, profitabilitas, solvabilitas dan
aktifitas. Dan yang terakhir 2 perusahaan dalam kondisi bangkrut yaitu PT Energi
Mega Persada dan PT Medco Energi Internasional. Perusahaan dinilai tidak
mampu mengatasi profitabilitas, likuiditas, solvabilitas dan aktifitas.
Sedangkan tahun 2006 dari 7 perusahaan yang ada, 3 dalam kondisi tidak
bangkrut, yaitu PT Internasional Nickel Indonesia, PT Aneka Tambang dan PT
Tambang batubara bukit asam. Perusahaan dinilai mampu mengatasi masalah
likuiditas, profitabilitas, solvabilitas dan aktifitas. Kemudian 2 perusahaan dalam
85© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
kondisi rawan, yaitu PT Perusahaan gas Negara dan PT Bumi Resources.
Penyebabnya antara lain kurang mampunya dalam menangani masalah likuiditas,
profitabilitas, solvabilitas dan aktifitas. Dan yang terakhir 2 perusahaan dalam
kondisi bangkrut yaitu PT Energi Mega Persada dan PT Medco Energi
Internasional. Perusahaan dinilai tidak mampu mengatasi profitabilitas, likuiditas,
solvabilitas dan aktifitas.
Perusahaan-perusahaan pertambangan yang terdaftar di Jakarta Islamic
Index pada tahun 2005 dan 2006 menurut klasifikasi Z-Score Altman masih
terdapat perusahaan yang bangkrut. Namun dalam kenyataannya pada tahun 2005
dan 2006 perusahaan-perusahaan pertambangan yang dikategorikan bangkrut
ternyata masih eksis dan masih terdaftar di Jakarta Islamic Index. Ini
menunjukkan adanya asimetri informasi antara pihak manajemen dengan pihak
investor. Pihak manajemen mungkin mengetahui adanya kebangkrutan, namun
dipihak lain investor tidak memperhatikan itu, mereka mungkin melihat dari
tingginya transaksi saham. Investor mengira saham yang paling aktif, bagus untuk
investasi. Untuk itu para investor banyak yang tertarik dengan perusahaan
tersebut. Maka perusahaan yang tergolong bangkrut dapat kembali masuk ke
Jakarta Islamic Index dengan melihat proses penyaringan emiten pada tahap
ketiga, yaitu Proses ini menyaring 30 saham dengan nilai transaksi rata-rata
tertinggi harian di BEJ.
86© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
B. Saran
Berdasarkan pembahasan dan kesimpulan di atas, beberapa saran yang dapat
peneliti ajukan adalah sebagai berikut :
1. Masalah utama yang dihadapi oleh perusahaan yang diprediksi akan bangkrut
adalah rendahnya kemampuan perusahaan dalam menggunakan asetnya
dengan efisien, ini dapat dilihat pada tabel klasifikas variable X5. Hal ini
berarti bahwa perusahaan tidak dapat mengelola dana tertanam pada aset
perusahaan atau manajer kurang baik dalam pengalokasian dana, Jadi salah
satu upaya agar perusahaan dapat terhindar dari kebangkrutan adalah dengan
menyegerakan evaluasi kebijakan investasinya atau melakukan efisiensi dana-
dana yang digunakan sehingga dana yang semestinya bisa di pakai untuk
investasi pada aset lain yang lebih produktif dan menghasilkan laba yang
besar, tidak terbuang sia-sia.
2. Bagi perusahaan yang mengalami kesulitan likuiditas dan solvabilitas
sebaiknya perusahaan tersebut lebih mengoptimalkan modal yang ada, jangan
tergantung pada hutang.
3. Bagi para investor dalam menanamkan saham pada perusahaan pertambangan
yang go public di JII sebaiknya memilih perusahaan yang mempunyai Z-Score
diatas rata-rata tidak bangkrut dan dengan trend positive , yaitu yang
menunjukkan kenaikan dari tahun ke tahun.
87© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
4. Untuk penelitian selanjutnya, peneliti menyarankan untuk melakukan
penelitian tentang bagaimana pengaruh Z-Score yang dimiliki perusahaan
terhadap harga saham perusahaan.
88© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
DAFTAR PUSTAKA
Hadis ‘Allusis, Syekh Abi Abdillah Abidissalam, Ibanatu Al Ahkam,Sarah Bulughul marom
jus 3, Beirut: Darul Fikri, 2004. Sukandi, Syarif, Terjemah Bulughul Marom, Bandung: Al Ma’arif,1993. Akuntansi Selamet Sugiri dan Bogat Agus Riyono, Akuntansi Pengantar 1, Yogyakarta: UPP
AMP YKPN, 2002. Analisis laporan keuangan Harnanto, Analisis Laporan Keuangan, Yogyakarta: UPP AMP YKPN,1991. Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, Analisis Laporan Keuangan, edisi kedua,
Yogyakarta: UPP AMP YKPN, 2005 Munawir S, Analisis Laporan Keuangan,edisi 4, Yogyakarta: Liberty,1995. Manajemen Keuangan Hanafi, Mamduh M, Manajemen Keuangan, Yogyakarta: BPFE, 2004/2005. Lain-lain Nur Indriantoro dan Bambang Supomo, Metodologi Penelitian Bisnis, Yogyakarta:
BPFE, 2002. Riyanto, Bambang, Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan, Yogyakarta: BPFE
UGM, 1993. Sudarsono, Heri, Bank dan Lembaga Keuangan Syari’ah, Yogyakarta: Ekonisia,
2003.
89© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
Sugiono, Metodologi Penelitian Administrasi, Bandung: Alfabeta,1997. Jurnal Kowi, Umniyati, “Memandu investor meraup laba halal”,Modal, No.1,2002. K Nugraha, Emiten Baru Islamic Index. Rizky,Yanuar, “2-in-1 Solusi Syariah untuk Globalisasi pasar modal”, Republika,
No.61, tahun ke 11, 2003. Setyanto,Budi, “High Return Dunia Akhirat”, Reportase,No.22/II, 2004. Siswantoro,Dodik, “Idealisasi Indeks Syariah” (Analisis Kasus Bursa Efek Jakarta
dengan kuala Lumpur dan Dow Jones), Jurnal Ekonomi Syariah,No.2, 2002. Yasni,M Gunawan, “Pasar Modal Syariah”, Modal, No.1/1, 2002. Skripsi Haryati, Dwi, ”Analisis prediksi kebangkrutan pada perusahaan Chemical and Allied
Products yang go public di Bursa Efek Jakarta”, Skripsi, Universitas Cokroaminoto Yogyakarta, 2004.
Kartikasari, ”Analisis prediksi kebangkrutan dengan metode Discriminant Altman
pada perusahaan tekstil yang go public di Bursa efek Jakarta”, Skripsi, Universitas Cokroaminoto Yogyakarta, 2006.
Websites “InvestasiaPertambanganaBuruk”,http://www.suaramerdeka.com/harian/0601/23/eko
12.htm, akses 29 Januari 2008. Jones, Dow, “Investor tak Acuhkan Sektor Pertambangan Indonesia,”
http://www.kompas.com/kompas-cetak/0006/12/ekonomi/invs14.htm, akses 5 Agustus 2007.
Muttaqin, Hidayatullah, Telaah kritis Pasar Modal Syariah, http://org/jurnal/?
P=11,20/12/2003,akses 16 agustus 2007
90© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
Purwandoko, Ardhiansyah, “Analisis Potensi Kebangkrutan Perusahaan Berdasarkan Penerapan Analisis Diskriminan Altman (Z-Score) pada perusahaan makanan dan minuman yang mencatatkan diri di Bursa Efek Jakarta,”http://library.Gunadarma.ac.id/ go.php?id=jiptumm-gdl-S1-2003-ardhiansyah-930., akses 6 Agustus 2007.
91© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
LAMPIRAN
92© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
DATA KEUANGAN PERUSAHAAN PERTAMBANGAN
YANG GO PUBLIC DI JAKARTA ISLAMIC INDEX TAHUN 2005
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah)
Laba sebelum Nilai buku saham
biasa nilai buku
No Nama PerusahaanAktiva Lancar
Utang lancar
modal kerja
Total aktiva
Laba ditahan
bunga dan pajak dan saham preferen
total hutang penjualan
1 PT Internasional Nickel Indonesia 4,508,490 1,236,810 3,271,680 16,216,206 8,255,332 3,762,835 12,569,817 3,646,389 8,700,405 2 PT Perusahaan Gas Negara 5,071,204 1,413,388 3,657,816 12,574,760 1,355,641 1,364,157 4,198,300 7,554,846 5,433,739 3 PT Aneka Tambang 2,087,511 779,405 1,308,106 6,402,714 2,053,273 1,202,678 3,029,642 3,373,068 3,251,235 4 PT Bumi Resources 5,675,579 6,479,237 -803,658 16,925,483 707,483 1,766,585 2,313,446 14,499,917 17,214,767 5 PT Tambang Batubara Bukit Asam 2,088,957 463,035 1,625,922 2,839,690 870,109 653,245 2,052,660 776,713 2,998,686 6 PT Energi Mega Persada 1,419,436 1,126,508 292,928 6,336,237 248,200 133,523 692,804 5,643,429 1,682,100 7 PT Medco Energi Internasional 5,094,740 2,326,982 2,767,758 15,091,040 2,899,004 1,161,039 5,241,068 8,905,203 6,096,108
DATA KEUANGAN PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG GO PUBLIC DI JAKARTA ISLAMIC INDEX
TAHUN 2006 (Disajikan dalam Jutaan Rupiah)
Laba sebelum Nilai buku saham
biasa nilai buku
No Nama PerusahaanAktiva Lancar
Utang lancar
modal kerja
Total aktiva
Laba ditahan
bunga dan pajak dan saham preferen
total hutang penjualan
1 PT Internasional Nickel Indonesia 8,165,986 1,775,704 6,390,282 19,056,842 11,224,009 6,718,934 15,178,657 3,968,385 12,066,369 2 PT Perusahaan Gas Negara 1,973,164 1,359,569 613,595 15,113,901 2,754,366 2,647,063 5,576,033 8,852,812 6,632,006 3 PT Aneka Tambang 3,317,602 1,179,515 2,138,087 7,290,905 3,304,895 2,219,888 4,281,602 3,009,300 5,629,401 4 PT Bumi Resources 9,664,240 7,240,257 2,423,983 22,672,094 2,330,418 2,029,008 3,246,713 19,333,068 16,700,989 5 PT Tambang Batubara Bukit Asam 2,347,761 431,533 1,916,228 3,107,734 1,112,909 668,950 2,295,460 800,093 3,533,480 6 PT Energi Mega Persada 2,433,375 1,335,800 1,097,575 9,883,391 451,205 4,088 1,833,167 8,050,213 1,646,538 7 PT Medco Energi Internasional 5,112,837 2,262,696 2,850,141 16,611,077 2,690,139 1,529,338 4,833,436 10,670,949 7,147,497
93© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
PERHITUNGAN VARIABEL (Disajikan dalam Jutaan Rupiah)
Variabel
No Nama Perusahaan Tahun X1 X2 X3 X4 X51 PT Internasional Nickel Indonesia 2005 0.2017537 0.5090791 0.23204164 3.44719584 0.536525313 2 PT Perusahaan Gas Negara 2005 0.2908856 0.1078065 0.10848374 0.55570954 0.432114728 3 PT Aneka Tambang 2005 0.2043049 0.3206879 0.18783878 0.89818587 0.507790134 4 PT Bumi Resources 2005 -0.0474821 0.0417999 0.10437427 0.15954891 1.017091625 5 PT Tambang Batubara Bukit Asam 2005 0.5725702 0.3064099 0.23004096 2.64275221 1.055990619 6 PT Energi Mega Persada 2005 0.0462306 0.0391715 0.02107292 0.12276295 0.265473024 7 PT Medco Energi Internasional 2005 0.1834041 0.192101 0.07693565 0.58853998 0.40395546
PERHITUNGAN VARIABEL (Disajikan dalam Jutaan Rupiah)
Variabel
No Nama Perusahaan Tahun X1 X2 X3 X4 X51 PT Internasional Nickel Indonesia 2006 0.3353274 0.5889753 0.35257332 3.82489527 0.633177785 2 PT Perusahaan Gas Negara 2006 0.0405981 0.1822406 0.17514095 0.62986009 0.438801736 3 PT Aneka Tambang 2006 0.293254 0.4532901 0.30447359 1.42279002 0.77211279 4 PT Bumi Resources 2006 0.1069148 0.1027879 0.08949363 0.16793574 0.736631958 5 PT Tambang Batubara Bukit Asam 2006 0.6165997 0.3581095 0.2152533 2.86899148 1.136995637 ] PT Energi Mega Persada 2006 0.1110525 0.0456529 0.00041362 0.22771658 0.166596465 7 PT Medco Energi Internasional 2006 0.1715807 0.1619485 0.09206736 0.45295278 0.430284984
94© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
PERHITUNGAN Z-SCORE (Disajikan dalam Jutaan Rupiah)
Variabel No Nama Perusahaan Tahun 0.717 X1 0.847 X2 3.107 X3 0.42 X4 0.998 X5 Jumlah Keterangan
1 PT Internasional Nickel Indonesia 2005 0.1446574 0.43119 0.72095337 1.44782225 0.535452262 3.280075328 Tidak bangkrut2 PT Perusahaan Gas Negara 2005 0.2085649 0.0913121 0.33705898 0.23339801 0.431250499 1.301584543 Rawan 3 PT Aneka Tambang 2005 0.1464866 0.2716227 0.5836151 0.37723806 0.506774554 1.885737008 Rawan 4 PT Bumi Resources 2005 -0.0340447 0.0354045 0.32429087 0.06701054 1.015057441 1.407718657 Rawan 5 PT Tambang Batubara Bukit Asam 2005 0.4105329 0.2595291 0.71473725 1.10995593 1.053878637 3.548633828 Tidak bangkrut 6 PT Energi Mega Persada 2005 0.0331473 0.0331783 0.06547355 0.05156044 0.264942078 0.448301682 Bangkrut 7 PT Medco Energi Internasional 2005 0.1315007 0.1627096 0.23903907 0.24718679 0.403147549 1.183583676 Bangkrut
PERHITUNGAN Z-SCORE
(Disajikan dalam Jutaan Rupiah)
Variabel No Nama Perusahaan Tahun 0.717 X1 0.847 X2 3.107 X3 0.42 X4 0.998 X5 Jumlah Keterangan
1 PT Internasional Nickel Indonesia 2006 0.2404298 0.4988621 1.0954453 1.60645601 0.631911429 4.073104579 Tidak bangkrut2 PT Perusahaan Gas Negara 2006 0.0291088 0.1543578 0.54416294 0.26454124 0.437924133 1.430094881 Rawan 3 PT Aneka Tambang 2006 0.2102631 0.3839367 0.94599944 0.59757181 0.770568564 2.908339628 Tidak bangkrut 4 PT Bumi Resources 2006 0.0766579 0.0870614 0.27805671 0.07053301 0.735158694 1.247467735 Rawan 5 PT Tambang Batubara Bukit Asam 2006 0.442102 0.3033187 0.668792 1.20497642 1.134721646 3.753910818 Tidak bangkrut 6 PT Energi Mega Persada 2006 0.0796246 0.038668 0.00128513 0.09564097 0.166263272 0.381481953 Bangkrut 7 PT Medco Energi Internasional 2006 0.1230234 0.1371704 0.28605329 0.19024017 0.429424414 1.165911642 Bangkrut
95© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
No Hal Foot Note Terjemahan 1 36 33 Dari Abu Sa’id Al-Khudriyyi r.a , ia berkata : Seorang
laki-laki di zaman Rasulullah s.a.w. telah kena (rugi) dalam buah-buahan yang ia beli, dan banyak utangnya, maka Rasulullah s.a.w. bersabda : “Bersedekahlah kalian kepadanya”. Lalu orang-orang bersedakah kepadanya, tapi belum juga memadai hutangnya, maka Rasulullah s.a.w. bersabda kepada orang-orang yang mengutangkan kepadanya. “Ambillah oleh kalian apa-apa yang ada, dan tidak ada lagi bagi kalian kecuali itu”. Diriwayatkan oleh Muslim
2 40 38 Dari padanya r.a.: “Bahwasanya Nabi s.a.w. melarang menjual anggur sesudah hitam, dan menjual biji melainkan sesudah tua”. Diriwayatkan oleh Imam yang Lima kecuali Nasa’I dan disahkan oleh Ibnu Hibban dan Hakim
3 40 39 Dari Abu Hurairah r.a.: “Bahwasanya Rasulullah s.a.w. memberi kelonggaran menjual “ariyah dengan ukuran yang sama dari kurma kering, yang kurang dari lima wasaq, atau dalam lima wasaq”.
96© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
BIOGRAFI TOKOH
Slamet Sugiri
Adalah lektor kepala pada FE UGM Yogyakarta ; lulus S1 (1985) dari FE UGM ;
lulus MBA program (1991) dari Murray State University, Kentutky, USA. Sekretaris
jurusan akuntansi FE UGM dan direktur keuangan PT BPFE Yogyakarta (1996-
1999).
Mamduh M. Hanafi.
Beliau adalah pengajar FE UGM. Ia masuk sebagai staf pengajar FE UGM pada
tahun 1989. memperoleh Master Of Business Administration dari Temple University,
USA tahun 1992 dengan konsentrasi Finance, memperoleh penghargaan Beta
Gamma Sigma, The Honor Society for Collegiate School of Business dan mengikuti
kursus Banking and Finance di University of Kentucky USA, 1995. memperoleh PhD
di bidang Finance, di University of Rhodi Island, 2001. Menjadi visiting scholar
University of Hawai, 2001.
97© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
98© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
99© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
100© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
101© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
102© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
103© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
104© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
105© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
106© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
107© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
108© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
109© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
110© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
111© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
112© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
113© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
114© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
115© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
116© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
117© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
118© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
119© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
120© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
121© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
122© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
123© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
124© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
125© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
126
© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
Cara mencari kurs rata-rata : 2
belikursjualkurs +
Contoh : Tahun 2005, kurs terakhir tanggal 30 Desember
Kurs rata-rata = 2
781,9879,9 +
= 9,830 Tahun 2006, kurs terakhir tanggal 29 Desember
Kurs rata-rata = 2
520,8520,9 +
= 9,020
127© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
CURRICULUM VITAE
Nama : Fahmy Fathuddin
Tempat Tanggal Lahir : Kulon Progo, 06 Oktober 1985
Fakultas : Syariah
Jurusan : Keuangan Islam
Alamat Asal : Janturan UH IV/493 RT 18/04 Warungboto,
Umbulharjo, Yogyakarta
Alamat di Yogya : Janturan UH IV/493 RT 18/04 Warungboto,
Umbulharjo, Yogyakarta
Oranga Tua
Nama Ayah : Drs. Sunarto
Pekerjaan : PNS
Nama Ibu : Sumiyati, BA
Alamat Orang Tua : Janturan UH IV/493 RT 18/04 Warungboto,
Umbulharjo, Yogyakarta
Telepon/ HP : (0274) 381628 / 0818.0419.2561
Riwayat Pendidikan :
SD Islamiyah Warungboto (1991 – 1997)
SMP Muhammadiyah 4 Yogyakarta (1997 – 2000)
SMA Muhammadiyah 7 Yogyakarta (2000 – 2003)
UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta (2003 – sekarang)
Pengalaman Organisasi :
1. Pengurus TPA Baitunna’im Janturan
2. Sekertaris Remaja Kampung Janturan
3. Panitia Milad BEM PS KUI UIN Sunan Kalijaga
128© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta