Presentación de PowerPoint - BBVA Research · Desviación de Aragón respecto a la UE-8 (2013) Avanzar en el proceso de convergencia . El reto es incrementar el empleo y la productividad

Situación Aragón Abril15

Situación Aragón

16 de abril

2015


La recuperación se consolida, y Aragón podría aumentar en 25 mil los ocupados entre 2015 y 2016, pero es necesario continuar con las reformas y el proceso de modernización de la economía


Global y España


EAGLES: China India Indonesia Rusia Brasil Turquía México

Crecimiento mundial: aceleración moderada pero desigual

EE.UU.

México

Brasil

España Eurozona

Eagles China

Asia emergente Latam 7 Latam 7: Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Venezuela

2016

2,8 2,2

2,7

5,2 6,6

6,0

1,8

3,4

2,4

2015

2,9 1,3 5,0 7,0

6,2 1,5

3,5

0,6

2,7

Fuente: BBVA Research

Global

3,6 3,8

Asia Emergente: China Hong Kong India Indonesia Corea Malasia Filipinas Singapur Taiwán Tailandia Vietnam


La caída del precio del petróleo es positiva para el crecimiento mundial

Precio del petróleo (USD/barril)

Impacto heterogéneo según las geografías

Incidencia directa en la caída generalizada de la inflación

Previsión



Políticas monetarias divergentes Liquidez inyectada por cada banco central y expectativas de medio plazo (% PIB)

Aumenta la incertidumbre en los mercados financieros

La normalización de la FED, un reto para los emergentes

Expectativa



El consumo crece pese a la caída de precios Eurozona: inflación y consumo de los hogares (% de cambio interanual)

Aunque la caída del petróleo aumenta el riesgo de deflación, el consumo privado crece

Con el QE el BCE busca elevar la inflación e impulsar el crecimiento, a lo que ayuda la depreciación del euro



Emergentes Respuesta a la subida de tipos

de la FED

¿Cuáles son los riesgos?

China Corrección

brusca

Europa • Estancamiento • Falta de consenso

político para hacer reformas

• Grecia • Rusia-Ucrania

Global Desestabilización

de algunos países ante los

bajos precios del petróleo



Escenario de menor

crecimiento en la UEM

Medidas del BCE

Exportaciones, depreciación del euro y petróleo

Política fiscal

Menores desequilibrios

España: recuperación con viento a favor

España 2015 El PIB crecerá el

2,7%



Aragón


Revisión al alza del crecimiento de Aragón

Fuente: BBVA Research, Base 2010

1,7% en 2014

en 2016 2,7%

en 2015

2,9%


Aceleración del crecimiento Aragón, España y UEM: crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVA para 1T2015

Desacoplamiento con Europa

Tras una crisis más profunda, la salida es algo más rápida -1,2

-1,0

-0,8

-0,6

-0,4

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

mar

-11

sep-

11

mar

-12

sep-

12

mar

-13

sep-

13

mar

-14

sep-

14

mar

-15

Aragón España UEM



Aceleración del crecimiento Aragón y España: crecimiento del PIB en 2014 por el lado de la oferta (%)

Diferencial basado en una mayor mejora de la industria

Pero con una menor aportación positiva de los servicios

Fuente: BBVA Research a partir de INE

-0,3

0,0

0,3

0,5

0,8

1,0

1,3

1,5

1,8

2,0

Aragón España

Impuestos Resto Serv.Privados y SocialesComercio, hostelería, transporte ConstrucciónIndustria AgriculturaPIB


Aceleración del crecimiento Aragón y España: afiliación media a la Seguridad Social (%; t/t; CVEC)

La recuperación se refleja también en la afiliación …

… aunque crece algo menos que en el resto de España


-1,5

-1

-0,5

0

0,5

1

1,5

mar-

10

jun-1

0

sep-1

0

dic

-10

mar-

11

jun-1

1

sep-1

1

dic

-11

mar-

12

jun-1

2

sep-1

2

dic

-12

mar-

13

jun-1

3

sep-1

3

dic

-13

mar-

14

jun-1

4

sep-1

4

dic

-14

mar-

15

España Aragón


Aceleración del crecimiento Aragón, Encuesta BBVA de Actividad Económica (saldos de respuestas)

Encuesta BBVA, 7 trimestres de crecimiento

1T15: las perspectivas se asientan en positivo (Recuadro 1)


jun-10

sep-10dic-10

mar-11

jun-11

sep-11

dic-11

mar-12 jun-12

sep-12

dic-12

mar-13

jun-13

sep-13

dic-13

mar-14jun-14

sep-14

dic-14 mar-15

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

-80 -60 -40 -20 0 20 40 60

Exp

ecta

tivas

par

a el

pró

xim

o tri

mes

tre

Evolución de la actividad a lo largo del trimestre


A favor política monetaria expansiva del BCE

0,7% PIB regional (Recuadro 2)

20%

USD/EUR

Euro frente al USD

1,03 Promedio 2015


A favor Disminución del precio del crudo

Inflación tendencial (método de medias podadas, %)

La inflación subyacente es cero

Esta caída del precio del petróleo impulsa el PIB en un 0,9% (Recuadro 2)

La inflación negativa se produce por la caída del precio del crudo



A favor aumento del crédito en España

Fuente: BBVA Research con datos del Banco de España

+ 7,9%

En febrero de 2015 continúa aumentando el flujo de nuevo crédito

Empresas

+7,1%

Familias

+17,7%

Minorista

+10,3%

(< 1 millón de euros)


Riesgos: tensiones financieras e incertidumbre política

Índice de tensiones financieras de BBVA Research y PIB de Aragón

Grecia, ejemplo de incertidumbre

Debe evitarse que la incertidumbre política frene la recuperación


-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

dic-

05ju

n-06

dic-

06ju

n-07

dic-

07ju

n-08

dic-

08ju

n-09

dic-

09ju

n-10

dic-

10ju

n-11

dic-

11ju

n-12

dic-

12ju

n-13

dic-

13ju

n-14

dic-

14

PIB de Aragón, t/t, % ITF UEM, Dcha.

PIB ITF


Riesgos 2015, año electoral Aragón: gastos, ingresos y déficit per cápita (euros de 2014)

Cumplimiento de objetivos requiere medidas adicionales

Se precisa un plan de reducción del déficit creíble que disminuya incertidumbres

Fuente: BBVA Research a partir de Ángel de la Fuente (2014)

-1.200

-1.000

-800

-600

-400

-200

0

200

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Ingresos GastosGasto neto de intereses Déficit (Dcha.)


Fuente: BBVA Research a partir de Ángel de la Fuente (2014)

Aragón: índices de gasto por habitante a igual esfuerzo fiscal (media nacional = 100)

Aragón presenta un nivel de gasto público por habitante superior a la media nacional

La financiación por habitante ajustado (por extensión, demografía…) se sitúa en torno al promedio nacional

Cuentas territorializadas en Aragón

020406080

100120140160180200

Tota

l

Terr

itoria

lizab

le

Pro

tecc

ión

soci

al

Reg

ulac

ión

econ

ómic

a

2005 2011


La demografía juega en contra del proceso de convergencia

Reto: aumentar la participación de los jóvenes y, sobre todo, de los mayores de 54 años

Tasa de participación: Aragón y España Aragón y España: proyección de la tasa agregada de actividad (%)

Fuente: BBVA Research a partir de INE. Ver Recuadro 3, Situación Aragón

50

52

54

56

58

60

62

2002

2005

2008

2011

2014

2017

2020

2023

2026

2029

Aragón España


Radar de fortalezas estructurales

Aragón aún afronta retos para consolidar crecimiento sostenido

Tasa de actividad, sobreoferta inmobiliaria, productividad, capital humano,…

Aragón aún debe afrontar retos

0= mínimo regional, 1= máximo regional Fuente: BBVA Research

0,00

0,25

0,50

0,75

1,00PIBpc

Crec. Medio2008-2013

Productividad

Tasa paro(escalainversa)

Tasaactividad

Educación

Deudapública (%PIB; escala

inversa)

Crédito OSR(%PIB;escala

inversa)

Sobreofertainmob.(escalainversa)

X/PIB

ARA ESP* 1 = Máximo regional0 = Mínimo regional


Desviación de Aragón respecto a la UE-8 (2013)

Avanzar en el proceso de convergencia

El reto es incrementar el empleo y la productividad

Empleo y productividad, retos del mercado laboral

PIB per cápita

Tasa de ocupación

Tasa de actividad

PIB por hora trabajada

-16%

-15%

-6%

-10% Fuente: BBVA Research


Ocupados en Aragón (EPA, miles)

Hasta el fin de 2016 se crearán 25 mil puestos de trabajo

En 2016, el nivel de empleo alcanzará el de 2004

El mercado laboral mejora, pero los retos se mantienen


400

450

500

550

600

650

700

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

(p)

2016

(p)


Conclusiones


La recuperación de la economía aragonesa se acelera, apoyada en factores internos y externos

Entre 2015 y 2016 se crearán 25 mil nuevos empleos, pero los desequilibrios del mercado laboral aún son relevantes

Reto principal: crear más y mejor empleo sin déficit exterior. Para impulsar la productividad se necesitan mejoras en la regulación, la competencia y el capital humano

La sostenibilidad de las cuentas públicas, un esfuerzo necesario para disminuir incertidumbres y afianzar el crecimiento futuro


La recuperación se consolida, y la Aragón podría aumentar en 25 mil los ocupados entre 2015 y 2016, pero es necesario continuar con las reformas y el proceso de modernización de la economía


Situación Aragón

16 de abril

2015

Documents

Presentación de PowerPoint - BBVA Research · Desviación de Aragón respecto a la UE-8 (2013) Avanzar en el proceso de convergencia . El reto es incrementar el empleo y la productividad