Presentación PEP Privada - Social - 2016

8/18/2019 Presentación PEP Privada - Social - 2016

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PREPARACIÓN YEVALUACIÓN

DE PROYECTOS

Mario Navarro García

2016


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PROYECTOS NO SOSTENIBLES

PROYECTOS NO RENTABLES

SOLUCIONES INAPROPIADAS

INVERSIONES NO PRIORITARIAS

PROYECTOS SOBREDIMENSIONADOS

DUPLICIDAD DE INVERSIONES

Ello !"licala# $ala#!"ri%cia#

Pr"araci&%

' Eval(aci&%

D Pro'c)o#

G#)i&% *

"ro'c)o#

I*a


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O+,)ivo co%&$ico-

Ma!i$i.ar la /Ri(.a /i%#)ar* Concepto relevante: Flujo de caja

* Maximizar el Valor Presente de los flujos libres

de caja descontados a la tasa de costo de capital.

3 Ma!i$i.ar la# U)ili*a*# 4* Utilidad es un concepto poco claro; definicin; contable! "principio de lo deven#ado$

* %o considera valor del dinero en el tiempo

* %o &ace referencia a las inversiones ni a la

estructura de financiamiento* %o considera ries#os

* %o considera los dividendos


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R%)a+ili*a* $ar5i%al v# co#)o $ar5i%al *l ca"i)al i%vr)i*o


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3Por (7 # %c#aria la Eval(aci&% * Pro'c)o#4* %o podemos &acer todo lo 'ue 'ueremos

* Problema econmico

(l problema econmico consiste en determinar como asi#nar los

recursos escasos de manera de maximizar la ri'ueza )o el

bienestar.

+os recursos pueden ser usados para satisfacer necesidadesinmediatas o satisfacer necesidades futuras.

,i los sacrificios en t-rminos de ma)or consumo a futuro

compensan el sacrificio de consumo presente! el P/0(C1/ es

conveniente

Por lo tanto no slo es necesario invertir &o) para aumentar el

consumo futuro 2crecimiento3! sino 'ue adem4s se debe invertir en

pro)ectos rentables.


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Ti"o# * Pro'c)o#

8 Pro'c)o# $()(a$%) !cl('%)#- de varios pro)ectos se debeseleccionar solo uno. Pueden ser exclu)entes por diversas razones:

recursos econmicos limitados! por'ue t-cnica o f5sicamente cumplenla misma funcin! por falta de capacidad administrativa o #erencial para

llevarlos a cabo! etc. 6acer ran7in# ) seleccionar el mejor.

(n pro)ectos exclu)entes la decisin de 'u- o cu4les pro)ectos aceptar

no es clara cuando difieren en 9ori.o%) * )i$"o: $o%)o * la#

i%vr#io%# %c#aria#: ri#5o ' *i#)ri+(ci&% * #(# ;l(,o# * ca,a% l )i$"o. 8l aplicar diferentes criterios de evaluacin puede &aberrespuestas contradictorias! 'ue no todos los criterios recomienden el

mismo pro)ecto.

9Pro'c)o# i%*"%*i%)#- el aceptar o rec&azar un pro)ecto noafecta la decisin de aceptar o rec&azar otro2s3 pro)ecto2s3. Pro)ectos

deben satisfacer criterio de aceptacin.


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Pr"araci&% ' Eval(aci&% * Pro'c)o#- < A%ali.ar #i#)$=)ica$%) (% co%,(%)o * a%)c*%)#

( "r$i)a% val(ar *ci#io%# #)ra)75ica#: )a%)oc(a%)i)a)iva co$o c(ali)a)iva$%)>< Co$"arar +%;icio# ' co#)o# * a#i5%ar rc(r#o# a (%

*)r$i%a*o "ro'c)o o %5ocio> < Co%#i*racio%# * la# *ci#io%# * i%vr#i&%

?a## ' E)a"a#E#)(*io# *l Pro'c)o @Mrca*o: )7c%ico: l5al: a$+i%)al: )c>Co%c")o rlva%) ?l(,o# * E;c)ivo o * Ca,aEval(ar I%cr)i*($+r B Ri#5o

D)r$i%ar co%*icio%# ' co#)o *l ;i%a%cia$i%)oEval(aci&% co%&$ica o ;i%a%ciraM)o*olo5ía# o cri)rio# * *ci#i&%- VAN: TIR: )c>

3E%;o( Priva*o v#> E%;o( Social4


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El Estudio de Mercado1.- Marco económico y predictivo

1.1 Conceptos económicos básicos

Comportamiento de la demanda

Comportamiento de la oferta

Comportamiento de los costos

Total, Medio, Marginal

Economías a escala, rendimientos

Maximización del beneficio

2.- Cuantificación del mercado y proyección de demanda

2.1 Cuantificación del mercado

2.2 ro!ección de la demanda

D f @ p, Y, N, pc , ps, GyP, E)

O f @ pinsumos

, T, N, prelacionados

, Y, E)


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El Estudio Técnico

1.- Metodología 1.1 "nálisis ! selección de alternati#as 1.2 roceso producti#o $ capacidad instalada

1.% E&uipamiento ! dise'o de planta 1.( uesta en marc)a, operación 1.* Control de calidad

2.- Tamaño y ocali!ación

2.1 Tama'o

+epresenta la capacidad de operación del pro!ecto durante su #ida til !está condicionado por- el mercado, monto de in#ersión ! la tecnología.

2.2 ocalización

+epresenta la ubicación física ! geográfica ! está su/eta a 0#ariableslocacionales costo insumos, legislación, infraestructura de apo!o, tama'o delmercado, aspectos medioambientales, aspectos demográficos3

".- #roceso productivo %.1 4istema de producción %.2 Capacidad producti#a 5 capacidad ociosa %.% Costos de producción %.( 6lexibilidad proceso producti#o ! capacidad


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El Estudio Económico $ %inanciero

1.- &'(etivos

E#aluar el pro!ecto ! medir la creación de #alor para el in#ersionista. Toda medición se debe efectuar considerando el #alor del dinero en el tiempo.

2.- )ngresos de un proyecto

7entas productos ! subproductos

")orros de costos

8eneficios tributarios

7enta de acti#os

+ecuperación de capital de traba/o

".- Etapas del Estudio Económico y %inanciero

9eneración de antecedentes de otros estudios

Estimación ! e#aluación de los flu/os de ca/a

E#aluación de externalidades

:eterminación de criterios de decisión a usar


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?l(,o * ca,a-

La #)r(c)(ra ;i%al *l ;l(,o * ca,a *"%*r= *lo+,)ivo ( # )%5a al 9acr la val(aci&%>

O+,)ivo#-

a M*ir la r%)a+ili*a* * la i%vr#i&% PROYECTO PURO

+ M*ir la r%)a+ili*a* "ara l i%vr#io%i#)a

PROYECTO ?INANCIADO


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COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL @ACC

E,$"lo-

o F* ! * F# ! # Do%*-H* i!@1


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Cri)rio# T7c%ica# * Eval(aci&%

8 Prío*o * Pa5o co% D#c(%)o @PP

8 Valor Pr#%) o Ac)(al N)o @VPN o VAN

8 Valor A%(al U%i;or$ E(ival%) @VAUE 8 %*ic * R%)a+ili*a* @IR

8 Ta#a I%)r%a * R)or%o @TIR

8 Ta#a I%)r%a * R)or%o Mo*i;ica*a @TIRM

8 Valor Pr#%) N)o A,(#)a*o @VPNA ,


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PERIODO DE PAGO O PERIODO DE RECUPEROD)r$i%a l %J$ro * "río*o# r(ri*o# "ara rc("rar (%a i%vr#i&%

Ejemplo:

Asuma que k=10%0 1 2 3 4 5

l!jo Ne"o #e C$j$ -500.000 150.000 150.000 150.000 150.000 150.000

1,1 1,10000 1,21000 1,33100 1,46410 1,61051

VP l!jo Ne"o #e C$j$ -500.000 136.364 123.967 112.697 102.452 93.138

I%&e'()*% %o 'e+!pe'$#$ -500.000 -363.636 -239.669 -126.972 -24.520 68.618

PER,ODO DEPA-O .4/2 AOS 24.520 = 0,263267

93.138

De(&e%"$j$(:

Criterio de acetaci!" ar#itrario

$o es u" i"dicador de re"ta#iidad& "o cua"ti'ca (aor a)re)ado*)"ora +$C desus de erodo de recueraci!"

Ve%"$j$(:

/ao"a#e e(auador de ries)o

+ci de e"te"der

C')"e')o #e #e+)()*%: e("$le+)#o po' l$ $#m)%)("'$+)*%


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VALOR ACTUAL NETO O VALOR PRESENTE NETO@VAN o VPN

%

VAN o VPN . I0 NC"

".1 6178"

0 1 2 3 4 5l!jo Ne"o #e C$j$ 5009000 1509000 1509000 1509000 1509000 1509000

1/1 1/10000 1/21000 1/33100 1/4410 1/1051

VP l!jo Ne"o #e C$j$

5009000 13934 1239; 1129; 1029452 3913<

5009000 . 5


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E>EMPLO: DIERENCIAS EN EL NIVEL DEINVERSI?N

P'o@e+"o I%&e'()*% VANA 100.000 10.000B 300.000 20.000

C 200.000 10.000

E>EMPLO: DIERENCIAS EN EL ORIONTE DETIEMPO

P'o@e+"oA: 0 1 2 3 4

*"(ersi!" 40.000

-

40.000 15.000 15.000 15.000 15.000

+uo a"ua 15.0001,1000

01,2100

01,3310

01,4641

0

ida >ti 4 a?os-

40.000 13.636 12.397 11.270 10.245

VAN . ;954<

P'o@e+"o

B: 0 1 2 3 4 5 ; <

*"(ersi!" 40.000-

40.000 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500

+uo a"ua 9.5001,1000

01,2100

01,3310

01,4641

01,6105

11,7715

61,9487

22,1435

9

ida >ti 8 a?os-

40.000 8.636 7.851 7.137 6.489 5.899 5.363 4.875 4.432

VAN .109<

2

NDICE DE RENTAILIDAD


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NDICE DE RENTAILIDAD

IVAN


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TASA INTERNA DE RETORNO @TIR


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TASA INTERNA DE RETORNO @TIR


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V%)a,a#-* ,oluciona problema de diferentes &orizontes de tiempo

* Proporciona una tasa referencial de rentabilidad

D#v%)a,a#- * Cada cambio de si#no en los flujos puede implicar una

nueva tasa interna de retorno @)a#a# $Jl)i"l#* 8l i#ual 'ue el 5ndice de rentabilidad! este criterio no&ace referencia a la inversin sujeta a esta rentabilidad

* 8sume 'ue los flujos se ri%vir)% a i#ual tasa 213* %o seala valor a#re#ado a la empresa

* %o &ace referencia al per5odo de tiempo en 'ue se

obtiene esta 1


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I%cr)i*($+r B Ri#5o

3 C&$o ' *&%* i%cor"ora$o# l ri#5o al val(ar (%

"ro'c)o * i%vr#i&% 4D"%*r= *l )i"o * ri#5o>

a Ri#5o "ro"io o #"cí;ico *l "ro'c)o+ Ri#5o %5ocio o"racio%al *l "ro'c)oc Ri#5o ;i%a%ciro

a ' + D+$o# co%#i*rarlo % lo# ;l(,o# * ca,a- ;(%)

* la i%cr)i*($+r ra*ica % la# "ro'ccio%#>A%=li#i# * #c%ario#: a%=li#i# * #%#i+ili*a*:"(%)o * (ili+rio: #)r(c)(ra * =r+ol# **ci#i&%: #i$(laci&%: )c>

+ ' c S "(* a"licar l CAPM


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I%cor"orar l ri#5o #"cí;ico % la )a#a* *#c(%)o i$"lica-

9 Ca#)i5ar co%c")(al$%) l l$%)o (ivoca*oKla ;(%) ( 5%ra la i%cr)i*($+r #)= % lo#;l(,o#>

9 Ca#)i5ar % ;or$a !"o%%cial a(llo# ;l(,o# (#)=% $=# al,a*o# % l )i$"o> 3V=li*o4

9 Rvi#ar l #("(#)o * ri%vr#i&% * ;l(,o# (a#($ la $)o*olo5ía *l valor "r#%)> 3V=li*o4


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PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN SOCIAL DE PROYECTOS


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EVALUACIÓN PRIVADA

EVALUACIÓN SOCIAL


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PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN SOCIAL DE PROYECTOS

PROLEMA SOLUCION

PROYECTO DE INVERSION

RENTABILIDAD S!IAL

SSTENIBILIDAD !NSISTEN!IA !N PLITI!AS

IDENTI"I!A!IN

ANALISIS DI#ENSINA#IENT

SNIP

PROLEMA SOLUCION

PROYECTO DE INVERSION

RENTABILIDAD S!IAL

SSTENIBILIDAD !NSISTEN!IA !N PLITI!AS

IDENTI"I!A!IN

ANALISIS DI#ENSINA#IENT

SNIP


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Matriz de Identificación de ProblemasMatriz de Identificación de Problemas

IMPORTANCIAPARAENE?ICIARIOS

@IMPORTANCIA

UE LOSPROPIOSENE?ICIARIOSATRIUYEN ALPROLEMA

PROLEMAS

1>

2>

>

>

>

MAGNITUD

@PORCENTAEDELA POLACIONA?ECTADA POR

EL PROLEMA

GRAVEDAD

@GRADO DERIESGODE PQRDIDA DEVIDAS U OTRASPQRDIDAS

IRREPARALES

El "ro+l$a ( alca%c l $a'or "(%)a, #r= l "ro+l$a $=# i$"or)a%) o"ro+l$a c%)ral> La $a)ri. co$+i%a cri)rio# o+,)ivo# ' "ar)ici"a)ivo#

Documents

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