Programa Monetario

Setiembre 2020

11 de Setiembre de 2020

Tasa de interés de Referencia

(en porcentaje)

El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú acordó continuar con su política monetaria

expansiva, manteniendo la tasa de interés de referencia en 0,25 por ciento, junto a mayores

operaciones de inyección de liquidez.

2

0,25

-1,25

0,08

-1,32

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Tasa de Referencia Nominal

Tasa de Referencia Real (con Expectativas de Inflación)

Dic. 16 Abr. 17 May. 17 Jul. 17 Set. 17 Nov. 17 Dic. 17 Ene. 18 Mar. 18 Ago. 19 Nov. 19 Mar. 20 Abr. 20 May. 20 Jun. 20 Jul. 20 Ago. 20 Set. 20

(I) Tasa Nominal 4,25 4,25 4,00 3,75 3,50 3,25 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 2,25 1,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25

(II) Expectativas de Inflación 2,91 3,00 3,05 2,89 2,73 2,66 2,48 2,30 2,19 2,32 2,23 2,03 2,02 1,51 1,52 1,40 1,46 1,57

(III) Tasa Real: (I)-(II) 1,34 1,25 0,95 0,86 0,77 0,59 0,77 0,70 0,56 0,18 0,02 0,22 -0,77 -1,26 -1,27 -1,15 -1,21 -1,32

La inflación de los años 2020 y 2021 se ubicaría por debajo del rango meta, debido al

debilitamiento significativo de la demanda interna. Las expectativas de inflación a doce meses se

ubicaron en 1,6 por ciento en agosto.

Expectativas de Inflación a 12 meses*(en porcentaje)

Encuesta de Expectativas Macroeconómicas:

Inflación (%)

3

115 analistas en Junio, 15 en Julio y 17 en Agosto de 2020.2 16 empresas financieras en Junio, 16 en Julio y 14 en Agosto de

2020.3 260 empresas no financieras en Junio, 260 en Julio, y 311 en

Agosto de 2020.

1,57

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

Ene. 16 Jun. 16 Nov. 16 Abr. 17 Sep. 17 Feb. 18 Jul. 18 Dic. 18 May. 19 Oct. 19 Mar. 20 Ago.20

Expectativa de Inflación a 12 meses*

*Corresponde al promedio de las expectativas del sistema financiero y analistas económicos.

Encuesta realizada al:

30 de Jun. 31 de Jul. 31 de Ago.

ANALISTAS ECONÓMICOS 1

2020 1,50 1,10 1,40

2021 2,00 2,00 2,00 =

2022 2,10 2,25 2,25

SISTEMA FINANCIERO 2

2020 0,60 1,00 0,90

2021 1,50 1,50 1,55

2022 2,00 2,00 2,00EMPRESAS NO FINANCIERAS 3

2020 2,00 2,00 2,00 =

2021 2,20 2,00 2,00 =

2022 2,23 2,22 2,20

La tasa de inflación a doce meses disminuyó de 1,9 por ciento en julio a 1,7 por ciento en agosto.

Los indicadores tendenciales de inflación se ubican en el tramo inferior del rango meta.

4

INFLACIÓN

(Variación porcentual últimos 12 meses)

Media acotada: promedio ponderado de las

variaciones porcentuales de precios ubicadas entre

los percentiles 34 y 84.

Percentil 63: corresponde a la variación porcentual

del rubro ubicado en el percentil 63.

Re-ponderada: reduce el peso de los rubros con

mayor volatilidad, dividiendo las ponderaciones

originales de cada rubro entre la desviación

estándar de sus variaciones porcentuales

mensuales.

0

1

2

3

4

ago-17 dic-17 abr-18 ago-18 dic-18 abr-19 ago-19 dic-19 abr-20 ago-20

INFLACIÓN(Variación porcentual últimos doce meses)

Inflación Reponderada Media acotada Percentil 63 Inflación sin alimentos y energía

Máximo

Mínimo

Rango meta de inflación

Prom. Anual

2001-2019 Jul.20 Ago.20

IPC 2,59 1,86 1,69

IPC Sin Alimentos y Energía 2,15 1,81 1,79

Indicadores Tendenciales

Media Acotada 2,58 1,22 1,19

Percentil 63 2,53 0,88 0,85

Reponderada 2,51 1,56 1,55

Var.% Anual

1,45,3 4,5

11,46,2

0,5

-0,3

4,0

-51,0

-98,6

-65,1

-32,7

-4,5 -3,4

En

e.1

9

Fe

b.1

9

Ma

r.1

9

Ab

r.19

Ma

y.1

9

Jun

.19

Jul.19

Ag

o.1

9

Se

t.1

9

Oct.

19

Nov.1

9

Dic

.19

En

e.2

0

Fe

b.2

0

Ma

r.2

0

Ab

r.20

Ma

y.2

0

Jun

.20

Jul.20

Ago.2

0

Consumo Interno de Cemento

(Variación % con respecto a similar periodo del año previo)

* El dato de agosto de 2020 es estimado.

Fuente: Empresas cementeras

16,2

3,7

8,8

3,0

-3,4

4,4

15,4

-7,0

9,8

1,1

7,5 8,8

-0,7

7,3

-21,2

-42,9

-28,6

-22,6

-10,0-6,2

En

e.1

9

Fe

b.1

9

Ma

r.1

9

Ab

r.19

Ma

y.1

9

Jun

.19

Jul.19

Ag

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9

Se

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9

Oct.

19

Nov.1

9

Dic

.19

En

e.2

0

Fe

b.2

0

Ma

r.2

0

Ab

r.20

Ma

y.2

0

Jun

.20

Jul.20

Ag

o.2

0

Los indicadores adelantados muestran una mejora de la actividad económica en julio y agosto, sin

embargo se mantienen significativamente por debajo de sus niveles del año anterior.

5

Producción Diaria de Electricidad

(Var. % 12 meses del promedio móvil 7 respecto al promedio móvil del mismo día de 2019)Exportaciones No Tradicionales

(Variación % con respecto a similar periodo del año previo)

*

* El dato de agosto de 2020 es estimado.

Fuente: Sunat

*

Fuente: COES

Número de Anuncios Laborales en Páginas Webs 1/

(Media móvil 4 semanas)

1/ Anuncios laborales con 7 dias de antigüedad desde la fecha de publicación.

Fuente: Aptitus, Bumeran y Computrabajo

3,1

-30,8 -31,4

-3,2

-35,0

-30,0

-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

01-m

ar

15-m

ar

29-m

ar

12-a

br

26-a

br

10-m

ay

24-m

ay

07

-ju

n

21

-ju

n

05-j

ul

19-j

ul

02

-ago

16

-ago

30

-ago

1-15 Mar. 16-31 Mar. Abril Mayo Junio Julio Agosto

Var% 2,5 -27,4 -30,0 -25,4 -12,4 -5,9 -2,8

GWh 155 108 103 109 127 135 138

31 605

14 794

17 477

13 500

15 500

17 500

19 500

21 500

23 500

25 500

27 500

29 500

31 500

33 500

03-e

ne

10-e

ne

17-e

ne

24-e

ne

31-e

ne

07-f

eb

14-f

eb

21-f

eb

28-f

eb

06-m

ar

13-m

ar

20-m

ar

27-m

ar

03-a

br

10-a

br

17-a

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24-a

br

01-m

ay

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ay

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un

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ul

07-a

go

14-a

go

21-a

go

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go

04-s

ep

0

10

20

30

40

50

60

70

80

feb-15 ago-15 feb-16 ago-16 feb-17 ago-17 feb-18 ago-18 feb-19 ago-19 feb-20 ago-20

Economía Sector

Los indicadores de expectativas de las empresas sobre el crecimiento del PBI continuaron

recuperándose en agosto, aunque la mayoría se encuentra aún en tramo pesimista.

6

Resultados de la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas

>: mayor a 50

< : menor a 50

1/ Correlaciones halladas a partir de diciembre de 2007 hasta diciembre de 2019 respectivamente.

Expectativa de la Economía y del Sector a 3 meses

EXPECTATIVA DE:

LA ECONOMÍA A 3 MESES 50,8 21,8 28,8 34,8 < 38,1 < 0,63

LA ECONOMÍA A 12 MESES 61,5 41,5 53,1 53,5 > 58,0 > 0,42

EL SECTOR A 3 MESES 51,5 28,5 34,6 38,7 < 43,2 < 0,67

EL SECTOR A 12 MESES 61,5 43,4 54,7 56,3 > 60,2 > 0,33

LA SITUACIÓN DE SU EMPRESA A 3 MESES 56,1 28,3 36,6 43,4 < 45,9 < 0,66

LA SITUACIÓN DE SU EMPRESA A 12 MESES 66,6 46,4 56,5 60,2 > 63,6 > 0,66

DEMANDA DE SUS PRODUCTOS A 3 MESES 55,1 30,7 38,6 46,6 < 47,6 < 0,66

DEMANDA DE SUS PRODUCTOS A 12 MESES 68,0 47,4 55,3 60,5 > 63,5 > 0,66

CONTRATACIÓN DE PERSONAL A 3 MESES 48,6 35,9 32,9 37,5 < 40,6 < 0,66

CONTRATACIÓN DE PERSONAL A 12 MESES 54,0 39,6 45,5 47,4 < 49,0 < 0,58

Diciembre

2019

Marzo

2020

Junio

2020Julio 2020

Correlación con

PBI 1/

Agosto

2020

Fuente: BCRP

Estados Unidos; 79,2

Zona Euro; 80,1

Japón; 85,0

China; 96,8

Reino Unido; 79,5

70

75

80

85

90

95

100

105

110

115

dic

-18

en

e-1

9

feb

-19

ma

r-1

9

ab

r-1

9

ma

y-1

9

jun-1

9

jul-1

9

ag

o-1

9

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p-1

9

oct-

19

no

v-1

9

dic

-19

en

e-2

0

feb

-20

ma

r-2

0

ab

r-2

0

ma

y-2

0

jun-2

0

jul-2

0

Ventas Minoristas(Índice de diciembre 2018=100)

Estados Unidos Zona Euro

Japón China

Reino Unido

Fuente: Investing y Trading Economics

La actividad económica mundial viene mejorando en lo que va del segundo semestre, pero se

mantiene en niveles inferiores a los del año pasado.

7

Ventas Minoristas(Índice de diciembre 2018 = 100)

Exportaciones mundiales(Índice de volumen 2010=100 y miles de millones de US$)

Fuente: Investing y Trading Economics Fuente: OMC y World Trade Center

700

800

900

1 000

1 100

1 200

1 300

1 400

1 500

1 600

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

en

e-1

9

feb-1

9

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9

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9

ma

y-1

9

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9

jul-19

ag

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9

sep-1

9

oct-

19

no

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9

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-19

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0

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0

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0

ab

r-2

0

ma

y-2

0

jun-2

0

Exportaciones mundiales(Índice de volumen 2010=100 y miles de millones de US$)

Volumen (eje izq.) Valor (eje der.)

Fuente: OMC y World Trade Center

Las cotizaciones de metales y petróleo aumentaron en agosto en línea con una recuperación de la

actividad económica, estímulos en las principales economías desarrolladas y la depreciación del

dólar. Con ello continúan con la tendencia al alza desde abril.

8

*Al 10 de setiembre

Fuente: Reuters

Cotizaciones Internacionales (Fin de Periodo)

Jul.20 Mar.20 Dic.19

Productos de Exportación

Cobre US$/lb. 2,792 2,176 2,924 3,052 3,043 4,4 40,3 9,3

Zinc US$/lb. 1,040 0,847 1,043 1,147 1,082 10,0 35,4 10,3

Oro US$/oz.tr 1 514,8 1 609,0 1 768,1 1 964,9 1 944,3 11,1 22,1 29,7

Plata US$/oz.tr 17,85 13,97 24,39 28,14 26,88 15,4 101,4 57,6

Productos de Importación

Petróleo US$/lb. 61,1 20,5 40,3 42,6 37,0 5,8 108,1 -30,2

Trigo US$/tm. 177,8 183,0 170,1 202,5 203,9 19,0 10,6 13,8

Maíz US$/tm. 148,4 128,7 117,3 130,7 134,6 11,4 1,5 -11,9

Aceite de Soya US$/tm. 756,4 591,5 671,1 756,8 741,9 12,8 28,0 0,1

Variacion Porcentual de Ago. 20 respecto a:Dic.19 Mar.20 Jul.20 Ago.20 Set.20

9

Monedas (Fin de Periodo)

Bonos en Moneda Local (Fin de Periodo)

* Un aumento del índice implica una apreciación del dólar, excepto en el euro.

Fuente: Reuters

Fuente: Reuters

Perú ha tenido la menor volatilidad con respecto al dólar.

Jul.20 Mar.20 Dic.19

Indice Dólar Spot 96,39 99,05 93,35 92,14 93,34 93,34 -1,3 -7,0 -4,4

Eurozona Euro* 1,121 1,103 1,178 1,194 1,182 1,184 1,3 8,2 6,4

Japón Yen 108,61 107,54 105,83 105,91 106,13 106,17 0,1 -1,5 -2,5

Brasil Real 4,025 5,205 5,223 5,494 5,319 5,302 5,2 5,5 36,5

Chile Peso 753 854 758 777 770 768 2,5 -9,0 3,2

Colombia Peso 3 287 4 065 3 733 3 741 3 707 3 715 0,2 -8,0 13,8

México Peso 18,93 23,67 22,28 21,89 21,44 21,32 -1,7 -7,5 15,6

Perú Sol 3,314 3,432 3,536 3,544 3,547 3,573 0,2 3,3 6,9

Variacion Porcentual de Ago. 20 respecto a Dic.19 Mar.20 Jul.20 Ago.20 10 Set. 11 Set.

Jul.20 Mar.20 Dic.19

Alemania EUR -0,19 -0,47 -0,53 -0,40 -0,43 -0,48 13 8 -21

Estados Unidos USD 1,92 0,67 0,53 0,71 0,68 0,67 18 4 -121

Japón JPY -0,02 0,01 0,01 0,05 0,02 0,02 3 4 7

Brasil BRL 6,79 7,92 6,57 7,09 7,19 7,22 52 -83 30

Chile CLP 3,17 3,61 2,40 2,39 2,60 2,68 -1 -122 -77

Colombia COP 6,35 7,19 5,89 5,68 5,39 5,40 -21 -151 -66

México MXN 6,89 7,07 5,71 6,07 5,96 5,95 35 -100 -82

Perú PEN 4,23 4,89 3,22 3,29 3,41 3,46 7 -160 -94

Variación en p.b. de Ago. 20 respecto aDic.19 Mar.20 Jul.20 Ago.20 10 Set. 11 Set.

* Perú al 10 de setiembre. Resto de países a junio 2020.

Fuente: BCRP y CEIC

10

Las RIN como porcentaje del PBI del Perú son las más altas de la región.

35,7

20,718,4

16,013,7

Perú* Brasil Colombia México Chile

Reservas Internacionales Netas como porcentaje del PBI(en porcentaje)

* Al 9 de setiembre de 2020.

Fuente: Bancos Centrales.

El Banco Central continuará realizando todas las acciones necesarias para sostener el sistema de pagos

y el flujo de créditos de la economía. Al 10 de setiembre, las operaciones de inyección del BCRP

totalizaron S/ 60,8 mil millones, de las cuales S/ 44,3 mil millones correspondieron a operaciones de

reporte con garantía del Gobierno Nacional.

11

Saldo de Operaciones de Repo del BCRP*(en millones de soles)

0

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

70 000

sep

-08

mar

-09

sep

-09

mar

-10

sep

-10

mar

-11

sep

-11

mar

-12

sep

-12

mar

-13

sep

-13

mar

-14

sep

-14

mar

-15

sep

-15

mar

-16

sep

-16

mar

-17

sep

-17

mar

-18

sep

-18

mar

-19

sep

-19

mar

-20

sep

-20

Saldo de Operaciones de Repo del BCRP*(en millones de soles)

Valores Moneda Cartera (Garantía Estatal)

* Al 10 de setiembre

12

24,5 23,3

17,2 16,3 15,7 15,513,9

10,7 10,1 9,9 9,9 9,78,4

7,0 6,5

Perú

Esta

dos U

nid

os

Co

lom

bia

Canadá*

Bra

sil

Rusia

**

Fra

ncia

Chin

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Méxic

o

Nueva Z

ela

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Core

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el S

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*

Austr

alia

Chile

Ale

mania

Japón

Variación anual de la liquidez (M3): julio de 2020(en porcentaje)Liquidez (M3) – Julio 2020

(Var. % anual)

* Junio 2020

** M2

Fuente: Bancos centrales

La liquidez a nivel mundial ha crecido en la mayoría de países.

4 3001 053

-2 550-5 046 -4 102

19 567

1 097

4 966

Mar.20 Abr.20 May.20 Jun.20 Jul.20

Flujo Mensual de Créditos al Sector Privado(Millones de S/)

Sin Reactiva Reactiva

Como consecuencia de la inyección de liquidez, se ha registrado un crecimiento del crédito al

sector privado de 14,2 por ciento interanual en julio.

13

Crecimiento del Crédito al Sector Privado

(Var. % anual)

Flujo Mensual del Crédito al Sector Privado

(Millones de Soles)

8,3 8,3

6,7

4,4

2,6

13,7 13,314,2

Mar.20 Abr.20 May.20 Jun.20 Jul.20

Crecimiento de Créditos al Sector Privado(Var. % anual)

Sin Reactiva Reactiva

14

El crédito al sector privado viene creciendo de manera anti-cíclica.

14,8 14,2

11,310,0 9,6

8,6 8,3 7,7 7,66,7 6,5

5,13,8 3,4

2,4

0

2

4

6

8

10

12

14

16

Ch

ina

Perú

Bra

sil

Co

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ur*

Chile

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*

Co

lom

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Ja

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Ca

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Au

str

alia

Variación anual del crédito al sector privado: julio de 2020(en porcentaje)

* A junio de 2020.

Fuente: Bancos Centrales.

El programa Reactiva Perú ha llegado a todos los sectores …

15

Crecimiento de Créditos Empresariales por Sector Económico – Julio 2020(Var. % anual)

1/ Incluye hoteles y restaurantes, transporte, act. inmobiliaria, act. empresarial, enseñanza y servicios sociales.

2/ Incluye crédito a hogares con fines empresariales, no sectorizados, servicios comunitarios, sin fines de lucro.

Fuente: Balance de Sectorización Institucional (BSI)

0,7 0,53,5

18,0

-0,5

13,6

-1,5

7,2 7,2

39,837,9

33,5

44,5

6,7

26,6

13,711,7

9,4

Comercio Construcción Servicios 1/ Pesca Minería Agricola Manufactura Otros 2/ Energía

Crecimiento de Créditos Empresariales por Sector Económico(Var. % anual)

Sin Reactiva

Con Reactiva

… y una reducción significativa de las tasas de interés del sistema financiero desde el mes de

abril.

16

Tasas de Interés Activas en Moneda Nacional 1/

(en porcentaje)

1/ Tasas activas en términos anuales de las operaciones realizadas en los últimos 30 días útiles.

* Al 9 de setiembre de 2020.

** Promedio desde setiembre de 2010.

Fuente: SBS y BCRP

Dic. 19 Mar. 20 Abr. 20 May. 20 Jun. 20 Jul. 20 Ago. 20 Set*Promedio

Histórico **

Variación

Acumulada Ago.

20

respecto a Feb. 20

Referencia 2,25 1,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 3,44 -2,00

Interbancaria 2,25 2,03 0,57 0,24 0,21 0,24 0,25 0,22 3,48 -1,99

Preferencial 3 meses 3,29 2,83 1,46 1,29 0,90 1,04 1,15 1,11 4,33 -2,01

Corporativo 3,80 3,63 4,04 2,94 3,03 2,84 2,66 2,59 5,20 -0,74

Grandes Empresas 6,01 5,86 5,58 1,98 2,56 3,64 3,07 3,24 6,76 -3,02

Medianas Empresas 9,28 8,86 8,05 2,41 3,86 3,96 2,57 2,80 10,04 -7,00

Pequeñas Empresas 18,03 18,14 18,16 2,04 4,29 4,94 3,29 3,81 20,35 -14,98

Microempresas 31,32 32,56 33,13 3,22 3,79 4,33 4,44 5,43 32,34 -26,92

FTAMN 18,24 16,04 11,22 6,00 8,82 10,32 9,20 10,36 20,45 -10,63

Asimismo, en agosto continuó la segunda fase del programa Reactiva Perú, adjudicando desde el 30 de junio y

en veintitrés sesiones de subastas un total de S/ 24,8 mil millones a una tasa de interés promedio de 1,70 por

ciento.

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Subastas de Operaciones de Reporte con Cartera con Garantía Estatal – Fase 2*

Subastas de Operaciones de Reporte con Cartera con Garantía Estatal*

Mínima Máxima Promedio

80 2 150 875 1,25 2,15 1,66 3,5

90 15 050 10 234 0,99 2,50 1,38 41,3

95 20 400 7 985 0,60 2,50 1,41 32,2

98 27 450 5 706 0,55 5,00 2,69 23,0

Total 65 050 24 800 0,55 5,00 1,70 100,0

*Al 10 de setiembre

Tasas de interés para los clientesPorcentaje de

Garantía

Convocado

(millones de soles)

Monto Asignados*

(millones de soles)

Monto Asignados*

(porcentaje)

Mínima Máxima Promedio

80 12 400 9 593 0,79 2,15 1,16 17,5

90 33 050 24 240 0,90 2,50 1,21 44,2

95 27 800 14 083 0,54 2,50 1,29 25,7

98 29 079 6 884 0,50 5,00 2,53 12,6

Total 102 329 54 800 0,50 5,00 1,38 100,0

*Al 10 de setiembre

Porcentaje de

Garantía

Convocado

(millones de soles)

Monto Asignados*

(millones de soles)

Tasas de interés para los clientes Monto Asignados*

(porcentaje)

El 98 por ciento de las empresas que se acogieron a Reactiva Perú son pequeña y micro empresa.

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1 Elaborado con la información de COFIDE al 7 de setiembre de 2020. Para la clasificación del tamaño de empresa se utiliza el monto de las

ventas anuales de acuerdo a la información de la SUNAT.2 Para el caso de microempresas sin información de ventas se les ha imputado el promedio de ventas de esa categoría.

Nota: Los criterios para clasificar a las empresas se realiza de acuerdo a la información de la SUNAT.

Microempresa: venta anual entre 0 a 150 UIT

Pequeña: venta anual entre 150 a 1 700 UIT

Mediana: venta anual entre 1 700 a 2 300 UIT

Grande: venta anual mayor a 2 300 UIT

(millones de S/) Participación (%) (Unidades) Participación (%) (millones de S/) Participación (%)

Grande 27 384 51,7 6 325 1,5 27 753 65,7

Mediana 2 622 4,9 1 903 0,4 1 313 3,1

MYPE 22 985 43,4 427 463 98,1 13 154 31,2

Total 52 991 100,0 435 691 100,0 42 220 100,0 1/ Elaborado con la información de COFIDE al 07 de setiembre de 2020. Para la clasificación del tamaño de empresa se utiliza el monto de las ventas anuales de acuerdo a la

información de la SUNAT.

Créditos REACTIVA por tamaño de empresa1/

Monto de crédito Número de empresas Ventas promedio2/3/

Mediana: venta anual entre 1 700 a 2 300 UIT

Gran Empresa: venta anual mayor a 2300 UIT

2/ Para el caso de microempresas sin información de ventas se ha imputado la mediana de ventas de esa categoria.

Nota: Los criterios para clasificar a las empresas se realiza de acuerdo a la información de la SUNAT:

Microempresa : venta anual entre 0 a 150 UIT

Pequeña: venta anual entre 150 a 1 700 UIT

3/ Consolida los deudores por tipo de empresa, es decir, considera al deudor como único si éste tiene créditos con más de una empresa. En caso registren datos distintos con respecto

al promedio de ventas, se utiliza el promedio entre estos para el deudor consolidado por tipo de empresa.

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Crecimiento de los Créditos – Julio 2020(Var. % anual)

Crédito a Empresas - Julio 2020 (Var. % mensual)

Las medianas, pequeñas y micro empresas han aumentado su contribución al crecimiento del crédito

con el programa Reactiva

-0,3

6,3 6,5

2,8

1,4

Corporativo ygrandes

empresas

Medianasempresas

Pequeñas ymicro

empresas

TotalEmpresas

Total

Crédito a Empresas - Julio 2020 (Var. % mensual)

19,3

31,4

21,8 22,6

14,2 12,7

30,2

23,7

19,2

11,6

Corporativo ygran empresa

Medianasempresas

Pequeña ymicro empresa

TotalEmpresas

Total

Crecimiento de los créditos en julio 2020(Var.% anual)

Total Aporte de Reactiva

20

El Directorio considera apropiado mantener una postura monetaria fuertemente expansiva

por un período prolongado y mientras persistan los efectos negativos de la pandemia

sobre la inflación y sus determinantes. El Banco Central se encuentra atento para ampliar

el estímulo monetario bajo diferentes modalidades.

Proyección de Inflación: 2020-2021(variación porcentual últimos doce meses)

Máximo

Mínimo

Rango

meta de

inflación

Programa Monetario

Setiembre 2020

11 de Setiembre de 2020