Promedio > 16,06 +0,18%...EDICIÓN N 172 LUNES 05 DE JUNIO DE 2017 1 Montos Negociados en Renta Fija MERVAL Bonos IAMC Montos Negociados en Renta Variable Cotización de Divisas Banco

1EDICIÓN Nº 172 | LUNES 05 DE JUNIO DE 2017

Montos Negociados en Renta Fija

MERVAL Bonos IAMC

Montos Negociados en Renta Variable

Cotización de Divisas Banco Nación al 02/06/2017

COMPRA VENTATIPO

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial): +0,18%

Total Negociado en Bolsa

Dolar U,S,A 15,80 16,20Libra Esterlina 22,00 24,0003Euro 17,9500 18,9500Franco Suizos (*) 1357,76 1692,71Real 4,20 5,000

(*) cotización cada 100 unidades

21800,00

22000,00

22200,00

22400,00

22600,00

22800,00

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

22.148,88 22.148,88 22.624,41 22.498,26 1,61%

Variación

22347,43 0,93%

22315,12 -0,14%

22348,61 0,15%

22518,66 0,76%

22498,26 -0,09%

Jueves- Feriado

Viernes

Fecha Cierre

Lunes

Martes

Miércoles

8300,00

8320,00

8340,00

8360,00

8380,00

8400,00

8420,00

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

8.341,87 8.341,87 8.403,21 8.403,21 0,70%

Variación

8341,87 -0,03%

8397,46 0,67%

8399,66 0,03%

8386,10 -0,16%

8403,21 0,20%

Jueves-Feriado

Viernes

Fecha Cierre

Lunes

Martes

Miércoles

0

200

400

600

800

29-May 30-May 31-May 1-Jun 2-Jun

Mill

ones

de

peso

s

Semana actual Semana anterior

-

5.000

10.000

15.000


Mill

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de

peso

s


0

5.000

10.000

15.000

20.000


Mill

ones

de

peso

s


Especie Cierre MontoAY24D USD 118,80 USD 63.701.211,00AY24C USD 118,70 USD 40.093.170,00AA37D USD 105,15 USD 16.326.023,00AO20D USD 115,00 USD 7.080.494,00

Promedio > 16,06

TC $/USD16,05

Dólar Bolsa / Financiero

16,0616,0616,07

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS2

BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 111,200 9,31 $ 251.355.014 Bolsas y Mercados Arg. S.A. BYMA $ 155,950 -17,10 $ 247.689.805 Pampa Energía S.A. PAMP $ 41,300 1,72 $ 213.310.840 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 74,200 3,49 $ 172.223.729 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 34,100 19,65 $ 162.037.442 YPF S.A. YPFD $ 399,900 -0,52 $ 162.021.370 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 69,000 -4,97 $ 143.259.818 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 54,500 6,97 $ 106.894.508 EDENOR S.A. EDN $ 25,950 -0,58 $ 105.921.646 TRANSENER S.A. TRAN $ 28,400 8,30 $ 99.545.917 Central Puerto S.A. CEPU $ 24,800 7,14 $ 86.657.276 Banco Macro S.A. BMA $ 147,300 2,80 $ 84.154.073 Holcim S.A. JMIN $ 48,900 8,19 $ 65.332.726 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 11,400 -0,44 $ 62.652.382 Tenaris S.A. TS $ 245,400 -1,49 $ 54.270.265 Telecom S.A. TECO2 $ 83,000 1,54 $ 51.809.000 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 11,500 5,05 $ 49.306.436 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 31,250 7,76 $ 48.989.493 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 32,300 -1,97 $ 48.478.338 Andes Energía PLC AEN $ 12,300 -3,15 $ 45.139.384 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,430 -4,20 $ 38.963.562 Grupo Supervielle S.A. SUPV $ 58,000 4,55 $ 36.692.845 Central Costanera S.A. CECO2 $ 14,900 8,76 $ 36.430.129 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 95,450 7,26 $ 33.586.027 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 29,750 -0,67 $ 27.477.684 Boldt S.A. BOLT $ 12,100 16,83 $ 26.799.986 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 340,250 2,46 $ 24.586.977 Consultatio S.A. CTIO $ 39,800 0,63 $ 21.912.874 Metrogas S.A. METR $ 25,250 6,14 $ 21.787.011 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 93,650 1,09 $ 21.774.441 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 6,200 34,10 $ 18.575.807 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 47,400 -0,84 $ 18.081.960 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 89,400 0,86 $ 14.824.340 S.A. San Miguel SAMI $ 109,400 -4,04 $ 12.839.847 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 21,700 2,63 $ 12.358.087 Caputo S.A. CAPU $ 19,650 7,08 $ 12.274.210 Carboclor S.A. CARC $ 1,610 1,26 $ 11.771.033 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 7,250 -0,69 $ 8.402.268 Grupo IRSA IRSA $ 40,000 0,25 $ 7.724.013 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 245,000 3,81 $ 6.895.535 Carlos Casado S.A. CADO $ 10,250 -0,98 $ 5.115.402 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 11,200 3,23 $ 4.755.760 Celulosa S.A. CELU $ 14,050 -3,11 $ 3.823.840 Capex S.A. CAPX $ 78,000 -1,92 $ 3.585.746 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 31,000 2,31 $ 3.572.277 Dycasa S.A. DYCA $ 36,800 -4,95 $ 3.500.371 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 4,030 0,75 $ 2.785.726 Telefónica de España S.A. TEF $ 179,000 -0,83 $ 2.639.273 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 31,500 1,61 $ 2.602.512 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 45,000 -4,24 $ 2.556.412 Ferrum S.A. FERR $ 9,250 -1,07 $ 2.554.492 Ledesma S.A. LEDE $ 16,300 -1,82 $ 2.178.573 Quickfood S.A. PATY $ 11,800 -4,07 $ 1.487.929 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 23,500 0,86 $ 1.456.626 Fiplasto S.A. FIPL $ 6,960 -4,20 $ 1.436.788 Havanna Holding S.A. HAVA $ 30,000 -0,17 $ 1.403.702 Banco Santander S.A. STD $ 104,800 1,75 $ 1.287.436 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 51,200 -0,58 $ 1.119.184 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 7,200 -2,44 $ 925.678 Longvie S.A. LONG $ 6,850 6,20 $ 913.729 Grimoldi S.A. GRIM $ 53,400 0,76 $ 849.519 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,080 -3,75 $ 717.222 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 6,650 -4,18 $ 604.680 Colorín S.A. COLO $ 18,200 -1,08 $ 542.247 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 13,000 -2,26 $ 473.240 TGLT S.A. TGLT $ 11,800 -1,67 $ 362.849 Morixe S.A. MORI $ 3,020 -2,58 $ 247.620 Rigolleau S.A. RIGO $ 40,000 -12,95 $ 246.156 Polledo S.A. POLL $ 8,200 -3,53 $ 234.884 Alto Palermo S.A. IRCP $ 178,000 -1,07 $ 221.982 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 130,000 0,78 $ 80.841 Banco Santander Río -Pref- BRIO6 #N/A -0,35 $ 23.674 TOTALES $ 2.477.759.454 TITULOS PÚBLICOS Nombre Especie Cierre Var. % Monto BONAR 2024 AY24 $ 1.906,750 0,65 $ 2.161.222.924 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 2.633,500 0,99 $ 532.843.313 Argentina U$s 7.625% Vto.2037 AA37 $ 1.689,000 1,07 $ 263.820.620 BONAR 2021 U$S 6,875% AA21 $ 1.780,000 1,97 $ 201.990.265 DISCOUNT $ DICP $ 775,000 -0,13 $ 183.515.822 BONAR 2020 U$D AO20 $ 1.848,000 0,05 $ 163.526.991 BONAR 2046 U$S 7,625% AA46 $ 1.745,000 1,26 $ 148.854.575 BONAD 2018 AM18 $ 1.598,000 0,50 $ 123.766.628 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.752,000 -0,30 $ 114.693.393 REP.ARG.u$s 6,875 % - 2027 A2E7 $ 1.765,500 0,59 $ 101.734.047 Argentina U$S 5.75% 2025 AA25 $ 1.695,000 1,12 $ 84.879.294 REP.ARG.u$s 5,625 % - 2022 A2E2 $ 1.714,000 0,52 $ 80.837.107 Bono Tesoro Nac. En $ T.F. TM18 $ 107,000 0,23 $ 79.002.449 BONAD JUNIO 2017 AJ17 $ 1.614,000 0,25 $ 74.620.911 BONAR 2019 U$S 6,25% AA19 $ 1.719,000 -0,07 $ 64.816.500 BONCER 2021 TC21 $ 119,200 -1,00 $ 62.969.213 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 2.635,000 0,95 $ 53.202.767 BONAR 2026 U$S 7,5% AA26 $ 1.805,000 1,16 $ 45.115.360 BONAR 2018 $ TASA BADLAR AMX8 $ 101,000 -5,05 $ 40.998.900 BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.590,000 -0,06 $ 40.561.122 LEBAC Vto 21/06/2017 I21J7 $ 990,160 0,47 $ 33.499.828

Ranking de Especies negociadas en la semana*ACCIONES

*Ord

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EDEA

R´s.

TÍTULOS PÚBLICOS

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 1.251,000 -0,03 $ 29.806.083 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 1.110,000 2,25 $ 29.717.437 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 168,200 0,06 $ 29.160.639 PAR U$S Ley NY PARY $ 1.109,000 2,18 $ 16.641.084 PAR $ PARP $ 364,500 0,11 $ 16.419.120 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 1.000,000 0,20 $ 14.256.716 Cordoba 2026 u$s 7,125% CO26 $ 1.727,000 1,16 $ 13.438.128 Bs. As. USD 9,125% Vto. 2024 PBM24 $ 1.880,000 0,26 $ 11.190.000 Arg Badlar +200 BP Vto 2022 AA22 $ 103,500 -0,50 $ 10.588.884 P. BS. AS. REGS 6.5% /2023 PBF23 $ 1.702,000 0,41 $ 9.817.020 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 1.081,000 -0,38 $ 7.937.112 CUASIPAR $ CUAP $ 582,000 2,07 $ 7.062.397 Bonos USD 7,125% Vto. 2036 AL36 $ 1.696,000 - $ 5.052.000 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 151,000 -0,37 $ 4.774.982 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.595,000 -0,31 $ 4.682.997 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 412,000 -0,61 $ 4.585.814 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 2.600,000 1,55 $ 3.882.514 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.915,000 2,36 $ 3.815.000 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 146,000 -1,75 $ 2.976.438 BONAR 2020 $ TASA BADLAR AM20 $ 106,000 -3,76 $ 2.732.162 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.594,000 0,87 $ 2.520.870 Bono Tesoro CER+2,25% 2020 TC20 $ 112,000 -0,00 $ 2.342.894 Deuda pública Tasa Var 29/03/2024 BDC24 $ 105,000 -0,24 $ 2.205.000 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 649,000 1,03 $ 2.101.017 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.910,000 2,36 $ 1.910.000 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 1.760,000 4,55 $ 1.760.000 Tesoro Nac. 15,5% 17/10/26 TO26 $ 116,000 6,57 $ 1.690.187 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 1.075,000 2,05 $ 1.678.668 BOCON MENDOZA 2018 PMG18 $ 77,350 -0,00 $ 1.654.980 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 2.585,000 -0,04 $ 1.619.750 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 1.080,000 3,18 $ 1.533.693 BONAR BADLAR 2017 AO17 $ 103,550 1,11 $ 1.102.126 Argentina en dólares 8,75% 2024 PBY22 $ 102,600 - $ 1.026.000 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 738,000 -1,63 $ 1.013.912 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 553,000 -1,47 $ 1.009.412 Tesoro Nac. $ 16% 17/10/23 TO23 $ 110,000 2,74 $ 957.677 BONAR 2019 AMX9 $ 105,500 -1,05 $ 823.321 LETE Gob Nac. u$s Vto 17/07/17 L2DL7 $ 1.610,000 2,50 $ 661.669 Mendoza Reest. Deuda 2015 PMN18 $ 73,000 1,37 $ 633.437 Cupones PBI en $ TVPP $ 9,500 2,50 $ 495.044 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.599,000 0,56 $ 475.408 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 1.590,000 1,89 $ 415.550 Bono Tesoro Nac. 19/09/18 TS18 $ 107,000 1,39 $ 361.895 Bono Tesoro Nac. 03/10/21 TO21 $ 110,000 0,90 $ 220.022 Cupones PBI en Euros TVPE $ 165,000 -3,03 $ 209.989 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 806,000 0,11 $ 161.880 BOGAR 2018 NF18 $ 60,000 -14,00 $ 124.187 LEBAC $ Vto. 18/10/2017 I18O7 $ 912,000 0,17 $ 114.000 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 652,000 -1,23 $ 63.041 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 171,000 -6,43 $ 54.499 LEBAC $ Vto. 19/07/2017 I19L7 $ 970,000 0,19 $ 41.452 CABA N° 16 Tasa Var. 2020 BD2C0 $ 102,150 0,49 $ 36.774 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 1.335,000 - $ 26.704 Boncor 2017 CO17 $ 125,000 4,00 $ 13.750 Letes u$s Vto. 27/04/2017 L2DO7 $ 1.535,000 0,81 $ 30.700 Bono Tesoro Nac. En $ T.F. TM18 $ 106,500 -0,02 $ 27.262 PAR $ PAP0 $ 364,350 5,37 $ 7.026 Deuda Pública Tasa Var.2022 BDC22 $ 107,400 0,80 $ 107.400 CABA C.18 Tasa Var. 2020 BD3C0 $ 107,250 - $ 96.525 CABA N° 16 Tasa Var. 2020 BD2C0 $ 104,000 -2,35 $ 48.582 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 2.460,000 -0,04 $ 47.838 LEBAC VTO 20/09/2017 I20S7 $ 926,000 2,04 $ 6.482 TOTALES $ 4.916.439.179 CEDEAR´s Nombre Especie Cierre Var. % Monto Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 66,650 -3,64 $ 27.001.805 Coca Cola Femsa SAB de CV KOFM $ 654,200 11,98 $ 2.772.500 Citigroup Inc. C $ 32,000 -1,93 $ 2.063.257 Apple Inc. AAPL $ 250,000 -0,02 $ 1.755.364 Boeing Co BA $ 1.012,000 1,97 $ 1.593.900 OAO GAZPROM OGZD $ 34,500 -1,28 $ 1.041.102 Google Inc. GOOGL $ 570,000 4,20 $ 1.005.372 TERNIUM S.A. TXR $ 208,750 8,31 $ 806.024 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 131,700 -4,44 $ 708.416 Lockheed Martin Corp. LMT $ 4.501,500 6,14 $ 512.237 Mobile Telesystems MBT $ 72,650 -1,38 $ 508.550 Bank of America Corp. BA.C $ 181,150 0,64 $ 470.990 3M Company MMM $ 660,800 2,54 $ 363.440 The Home Depot Inc. HD $ 625,250 -1,21 $ 355.142 MercadoLibre Inc. MELI $ 2.420,000 0,74 $ 341.880 Qualcomm Inc. QCOM $ 87,000 4,77 $ 332.998 Chevron Co. CVX $ 207,800 -3,63 $ 207.587 Exxon Mobil Corp. XOM $ 262,000 -1,88 $ 204.080 ING Group NV ING $ 89,850 13,30 $ 161.730 Arconic Inc. (Ex Alcoa) ARNC $ 75,000 1,71 $ 115.757 Coca Cola Co. KO $ 146,000 4,15 $ 112.586 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 130,000 1,54 $ 112.233 Barrick Gold Corp. ABX $ 310,000 - $ 91.438 HARMONY GOLD CO. LTD. HMY $ 32,000 -18,44 $ 48.544 General Electric Co. GE $ 93,000 -0,15 $ 26.620 American Int. Group Inc. AIG $ 189,050 -3,25 $ 25.248 Caterpillar Inc. CAT $ 348,000 4,68 $ 19.140 Petrochina Co Ltd PTR $ 283,000 0,35 $ 16.980 Microsoft Corp. MSFT $ 230,800 4,25 $ 9.232 Banco Bradesco S.A. BBD $ 140,450 6,69 $ 7.865 IBM Corp. IBM $ 231,350 -5,25 $ 4.627 TOTALES $ 42.796.644

CEDEAR´s

Nombre Especie Cierre Var. % Monto


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Siguen siendo 3 los drivers cla-ve que movieron los mercados y que influirán en los mismos en el corto plazo. Por un lado,

la crisis política en Brasil y su impacto en el país vecino que, como está harto comprobado, influye de manera direc-ta en el mercado domestico tanto en los activos de riesgo como en el tipo de cambio. Por otro lado, la expectativa local en torno a la inclusión de Argen-tina en el índice de mercados emer-gentes del MSCI que sigue impulsan-do tanto acciones como bonos largos de la curva soberana y, por último, los acontecimientos en EEUU con la refor-ma fiscal como centro de atención en estos momentos, por su impacto en la inflación, déficit y consecuentemente, en las yields de los bonos del tesoro americano.

El impacto de la crisis en Brasil se sin-tió especialmente en el tipo de cam-bio, generando un ajuste que llevo al mismo a $16.03 (para la referencia del BCRA), nivel en el cual parece haber encontrado cierta estabilidad. En este contexto, las posiciones en pesos ga-nan atractivo a través de la LEBAC a 35 días, puesto que en los anteriores saltos se dio que, luego del ajuste, sobrevino cierta estabilidad en el cor-to plazo. El contrato a Enero 18 en el mercado de futuros de ROFEX cotiza a $18.00, lo que representa un ajus-

Por Franco Tealdi, Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607 // Twitter: @tealdif // Tel.: 351 266-1022

RENTA FIJA

te esperado hasta fin de año de aprox. 12.35%. Así no obstante, preferimos seguir sub-ponderando posiciones en moneda local. No vemos atractivo en bonos indexados al CER, puesto que se espera una desaceleración del indica-dor de inflación de Mayo, y sobre todo, de los meses venideros.

Por el lado en dólares, lo mencionado anteriormente incrementa el atractivo de bonos de larga duración, a la espera que continúe la estabilidad de yields en EEUU y que Argentina achique spreads luego de la categorización emergente. Dicha expectativa parece ya estar ma-terializándose en el mercado y propició una gran semana para los títulos lar-gos en moneda dura, cuyo subíndice (IAMC) subió + 0.94% medido en dó-lares, contra la suba del + 0.32% que registraron los títulos cortos en dicha moneda. El riesgo es que se apruebe la reforma fiscal de Trump, que dispararía la tasa a 10 años norteamericana y ge-neraría una venta en emergentes, pero poco probable que ocurra en el corto plazo.

Hacia adelante, entonces, seguimos viendo atractivos títulos como DICA (TIR 6.69% Duration 7.45) o para los más arriesgados AA37 (TIR 7.33% Du-ration 10.01) a la espera de más con-vergencia. Para aquellos conservado-

res que no quieran estar tan expuestos en riesgo duration, pueden reducir la misma vía LETES en dólares o los bo-nos sub-soberanos de provincias como Salta, Santa Fe o Córdoba, o incluso las Obligaciones Negociables de YPF, lucen más atractivas que la parte corta de la curva soberana.

En cuanto a la agenda de la semana, la atención estará puesta en las elec-ciones generales en el Reino Unido el día jueves, donde los laboristas vienen acortando la diferencia que los separan del partido conservador, claramente el favorito del mercado.

Seriedad | Confianza | Respaldo Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607

BONOS LARGOS, AJUSTE DEL DÓLAR Y POSICIONAMIENTO PARA APROVECHAR

CONVERGENCIA


Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos

BONOS NACIONALES (EN PESOS TASA VARIABLE)

Fuente: Research www.puentenet.com

NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATIONBONAR 2022 A2E2 4,46 3,99BONAR 2027 A2E7 5,89 6,94BONAR 2019 (L. NY.) AA19 2,48 1,75BONAR 2021 (L. NY.) AA21 3,85 3,4BONAR 2025 AA25 4,92 5,61BONAR 2026 (L. NY.) AA26 5,7 6,56BONAR 2037 AA37 7,32 10,01BONAR 2046 (L. NY.) AA46 7,09 12,06BONAR 2036 AL36 6,81 10,29BONAR 2018 (L. ARG.) AN18 2,58 1,4BONAR 2020 (L. ARG) AO20 3,46 2,93ARGENTINA 2028 (L.... Arg2028 264,26 0,27BONAR 2024 (L. ARG.) AY24 4,14 3,72DISCOUNT 2033 EMIS... DIA0 6,85 7,41DISCOUNT 2033 (L. ... DICA 6,67 7,45DISCOUNT 2033 (L. ... DICY 6,7 7,44DISCOUNT 2033 EMIS... DIY0 6,93 7,39PAR 2038 EMISIÓN 2... PAA0 7,46 11,33PAR 2038 (L. ARG.) PARA 7,21 11,42PAR 2038 (L. NY.) PARY 7,22 11,42PAR 2038 EMISIÓN 2... PAY0 7,5 11,31

NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION

BOCAN 2022 AA22 23,36 2,83BONAR 2020 B+325 (... AM20 20,74 2,02BONAR 2018 B+275 (... AMX8 22,49 0,65BONAR 2019 (L. ARG.) AMX9 23,58 1,35BOCON 2022 (L. ARG.) PR15 24,46 2,45BONCER 2020 TC20 -1,96 2,9BONO DEL TESORO TA... TM18 21,96 0,62BONOS DEL TESORO N... TO21 16,61 2,88BONO EN PESOS TASA... TO23 14,6 3,93BONO EN PESO TASA ... TO26 13,32 5,05BONO A TASA FIJA 2... TS18 19,82 1,04


CUASIPAR 2045 (L. ... CUAP 4,8 14,94DISCOUNT 2033 (L. ... DICP 4,16 8,52DISCOUNT 2033 EMIS... DIP0 4,75 8,39BOGAR 2018 (L. ARG.) NF18 6,11 0,37BOGAR 2020 (L. ARG.) NO20 -0,6 1,69PAR 2038 EMISIÓN 2... PAP0 4,69 13,79PAR 2038 (L. ARG.) PARP 4,39 13,89BOCON 2024 (L. ARG.) PR13 3,32 3,21BONCER 2021 TC21 3,38 3,84

BONOS NACIONALES (EN DÓLARES TASA FIJA)

BONOS NACIONALES (EN PESOS AJUSTADOS POR CER)

AA19

AA21 AA25 AA26

AA37

AA46AL36AN18

AO20

Argentina2028

AY24DIA0 DICA

DICYDIY0

-50,00%

0,00%

50,00%

100,00%

150,00%

200,00%

250,00%

300,00%

0 2 4 6 8 10 12 14

En dólares a tasa fija

AA22AM20

AMX8AMX9

PR15

TC20

TM18

TO21TO23 TO26

TS18

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

0 1 2 3 4 5 6

En pesos a tasa variable

CUAPDICP

DIP0

NF18

NO20

PAP0PARP

PR13

TC21

-1,00%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

0 2 4 6 8 10 12 14 16

En pesos ajustados por CER


Fuente: Research www.puentenet.com

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos

BONOS PROVINCIALES (DOLLAR LINKED)


BONAD 2018 (L. ARG.) AM18 3,33 0,76BONAD SEPTIEMBRE 2... AS17 3,63 0,28


BONO CIUDAD DE CÓR... BAO17 -78,93 0,32CIUDAD DE BS AS 20... BD2C9 3,24 1,23CIUDAD DE BS AS 20... BDC18 4,4 0,5CIUDAD DE BS AS 20... BDC20 2,79 1,34CHACO 2026 (L. ARG.) CHAQ 19,21 3,24CHACO 2023 (L. ARG.) CHSG1 68,28 1,57CÓRDOBA 2017 (L. A... CO17 -47,27 0,31FORMOSA 2022 (L. A... FORM3 2,97 2,31NEUQUÉN 2018 (L. A... NDG21 3,14 0,74MENDOZA 2018 C3 (L... PMD18 5,03 0,75MENDOZA 2018 C2 (L... PMO18 5,83 0,74CHUBUT 2021 (L. AR... PUM21 5,26 1,79CHUBUT 2019 (L. AR... PUO19 4,53 1,19CHUBUT 2020 B (L. ... TUBB1 5,67 1,44TUCUMÁN 2020 (L. A... TUCS3 54,98 1,12

BONOS NACIONALES (DOLLAR LINKED)

CAPACITACIÓN IAMC

• FECHAS: 23 Y 30 DE MAYO 1, 6, 8, 13, 15 Y 22 DE JUNIO

• HORARIO: 18.30 A 20.30 HS.• DÍAS: MARTES Y JUEVES• MODALIDAD: VIRTUAL• ARANCEL: $ 4.500.-

MÁS INFORMACIÓN: WWW.IAMC.COM.AR / [email protected]

INSCRIBITECONSULTAS: [email protected]

AM18

AS17AS17

3,30%

3,35%

3,40%

3,45%

3,50%

3,55%

3,60%

3,65%

0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8

Dólar Linked

BD2C9

BDC18

BDC20

CHAQ

CHSG1

NDG21

PMO18 PUM21PUO19TUBB1

TUCS3

.

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5

Provinciales Dólar Linked


Análisis Técnico

Ticker MERVAL

22518,0002-06-17

19.755.792,00

16.243.962,45

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%



Soporte 1 18.400,00 -18,29%

Soporte 2 17.500,00 -22,28%

Soporte 3 16.500,00 -26,73%

SMAs Valor Señal % vs VA

15 21879,87 Compra -2,83%

50 21042,56 Compra -6,55%

200 18386,51 Compra -18,35%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 22411,00 Compra -0,48%

18 21860,51 Compra -2,92%

40 21307,37 Compra -5,38%

Valor Señal

412,49 Compra

349,14 Compra

70,08 Compra

Petróleo Brasileiro S.A. Petróleo (Extranjera) 17,75%

Grupo Financiero Galicia S.A. Banco/ Financiera 7,98%

Pampa Energía S.A. Energía/ Servicios Públicos 7,86%

Cresud SACIF y A Grupo Inversor (Conglomerado) 7,38%

YPF S.A. Petrolera 7,08%

Siderar S.A.I.C. Industria metalúrgica 5,34%

Banco Macro S.A. Banco 5,11%

Mirgor S.A.C.I.F. y A. Industria pesada 4,76%

BBVA Banco Francés S.A. Banco 4,53%

Soc. Comercial del Plata S.A. Grupo Inversor 4,47%

Resto - 27,73%

Componentes 2do. Trimestre 2017

CRES

TRAN

-

FRAN

COME

ALUA

GGAL

ERAR

YPFD

PAMP

APBR

Volatilidad Anual 16,04% Máximo 52 Semanas $ 22.624,00

Tendencia Alcista Mínimo 52 Semanas $ 12.520,00

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Último precio $ 22.518,00 Variación Semanal 1,70%

Ratios del mercado

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Continúa la tendencia alcista del índice Merval. Entrando en zona de so-brecompra por encima de los 22.500 puntos. De esta manera, el índice líder acumula una suba anual de 33.1%

Cerró un nuevo mes alcista, motivado desde enero por el blanqueo de cap-itales con seis meses consecutivos al alza. Llegamos a un punto donde se cumplieron los objetivos alcistas para el índice Merval, quedando nuevamente en sobrecompra sobre máximos históricos. Sin dudas no es el mejor momento para empezar a invertir, pero sí a estar muy atentos para comenzar a tomar ganancias.

Este mes hay una expectativa muy grande para que seamos incluidos en el índice de Mercados Emergentes elaborado por Morgan Stanley. De cumplirse esta noticia, se espera que fondos internacionales puedan invertir en nuestras empresas, principalmente en las que tienen ADR. De esta manera se explica por qué Grupo Financiero Galicia S.A. (GGAL) y Pampa Energía S.A. (PAMP) vienen liderando las subas.

Análisis de Acciones LíderesIndice MERVAL


Análisis Técnico

Ticker ALUA

11,4502-06-17

348.546,00

759.935,83

Valor % vs VA


Resistencia 2 12,00 4,80%


Soporte 1 10,30 -10,04%

Soporte 2 10,10 -11,79%

Soporte 3 9,90 -13,54%


15 10,89 Compra -4,86%

50 11,06 Compra -3,44%

200 10,23 Compra -10,64%


4 11,42 Compra -0,28%

18 11,10 Compra -3,07%

40 11,01 Compra -3,84%

Valor Señal

0,08 Compra

-0,02 Compra

60,18 Compra

Margen de Beneficio/Ventas 11,89% Resultado Operativo $ 1.334.538.833

Volatilidad Anual 24,88% Liquidez Ácida 0,37

BETA de Mercado 0,77 Plazo de Cobranza de Créditos 10,42

Dividend yield 0,10% Solvencia 2,51

Recorrido semanal 9,35%

Resultado Neto por Acción $ 0,63 Resultado Neto $ 883.177.742

ROE 10,96% Endeudamiento 0,17Efecto Palanca 1,66 Ventas $ 7.427.329.349

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 3,69ROA 6,59% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 2,82

Liquidez 1,17

Capitalización Bursátil $ 32.060.000.000 Rotación del Patrimonio neto 0,92

Pay out 1,90% Indicadores Financieros

P/E 18,15 Rotación del Activo Corriente 0,86

Valor Libro $ 2,88 Rotación del Activo No Corr 1,55

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales

Último precio $ 11,45 Rotación del Activo 0,55

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A.Buena recuperación en V para las acciones de Aluar, que volvió a marcar un máx-imo en 11,75 que se transforma en resistencia, y dejando una vela tipo estrella vespertina que veremos en los próximos días si es superada a la baja o se cancela al alza.

En caso de caer, puede hacerlo hasta el nuevo soporte de 11 pesos. Mientras que si sube y supera los 11,75 tendremos un objetivo alcista de 13,50 que coincide también con los máximos que esperamos entre 14,50 y 17 pesos para este activo.

Insistimos que se mantiene una fuerte correlación con el dólar que puede romp-erse durante los próximos meses.


Análisis Técnico

Ticker APBR

68,9002-06-17

429.814,00

521.304,25

Valor % vs VA




Soporte 1 64,00 -7,11%

Soporte 2 61,00 -11,47%

Soporte 3 56,00 -18,72%


15 73,37 Venta 6,48%

50 72,79 Venta 5,64%

200 77,76 Venta 12,86%


4 69,56 Venta 0,96%

18 71,92 Venta 4,39%

40 73,05 Venta 6,02%

Valor Señal

-1,01 Venta

-0,39 Venta

41,42 Venta





Recorrido semanal




8,14% Liquidez 5,94





MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Petrobras Brasil se mantiene sobre el soporte de 68 pesos, esto podría gen-erar una oportunidad de trading de corto plazo para quienes tengan algo de liquidez.

Es la sexta vez en tres meses que el activo se apoya sobre esta línea de soporte dinámico con leve inclinación bajista. El viernes pasado dejó una pequeña vela tipo martillo que podría darnos un upside hasta 72 o 74 pesos. El riesgo es bajo si tenemos en cuenta un Stop Loss por debajo de 68 pesos.

Este análisis siempre teniendo en cuenta que el activo mantiene la tendencia bajista en 20 y 50 ruedas, y la fuerte volatilidad ligada al contexto político de Brasil.

PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A.


Análisis Técnico

Ticker BMA

147,0002-06-17

153.605,00

81.637,08

Valor % vs VA




Soporte 1 111,00 -24,49%

Soporte 2 109,00 -25,85%

Soporte 3 107,00 -27,21%


15 140,36 Compra -4,51%

50 135,19 Compra -8,03%

200 121,14 Compra -17,59%


4 144,74 Compra -1,54%

18 140,53 Compra -4,40%

40 136,89 Compra -6,87%

Valor Señal

2,96 Compra

2,39 Compra

65,39 Compra

Margen de Beneficio/Ventas 23,03% Resultado Neto por Intermediación $ 4.820.237.000

Volatilidad Anual 25,08% Endeudamiento 1,25

BETA de Mercado 0,90 Ultimos Resultados

Dividend yield 0,68% Liquidez 0,48


Resultado Neto por Acción $ 5,40 Resultado Neto $ 3.212.887.000

ROE 5,52% Egresos Financieros -$ 6.529.616.000Efecto Palanca 1,46 Resultado Operativo Bruto $ 7.420.206.000

Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ 18.777.953.000ROA 3,77% Ingresos Financieros $ 13.949.822.000

Absorción de Estruct con Rent 0,61

Capitalización Bursátil $ 87.389.295.000 Spread Financiero 4,92%

Pay out 18,55% Incobrabilidad de Cartera

P/E 27,20 Tasa Activa Implícita 10,90%

Valor Libro $ 31,59 Tasa Pasiva Implícita 5,98%

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Ratios del mercado Ratios Bancarios

Último precio $ 147,00 Margen de Intermediación 53,19%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Las acciones de Banco Macro se negociaron esta semana entre 142 y 149 pesos, un rango muy bien definido tras el derecho de suscripción y acrecer hasta 85,1 millones nuevas acciones.

Se mantiene nuevo objetivo alcista de 153 pesos. El movimiento realizado la última semana coincide con ese objetivo, pero lo más importante es que se man-tiene la tendencia. Ahora debe mantenerse un nuevo soporte en 140 pesos. Para tener una mejor idea sobre esto, podríamos mencionar que la empresa lanzó un aviso de suscripción de nuevas acciones. La empresa ofrece hasta 85,1 millones de nuevas acciones a suscribirse entre 132 y 146,49 pesos.

Los actuales accionistas tendrán preferencia de suscripción con una proporción de una nueva acción por cada 7,89950038 de tenencia.

BANCO MACRO S.A.


Análisis Técnico

Ticker CECO2

14,9002-06-17

813.904,00

296.940,48

Valor % vs VA




Soporte 1 11,65 -21,81%

Soporte 2 10,55 -29,19%

Soporte 3 8,30 -44,30%


15 13,65 Compra -8,37%

50 14,53 Compra -2,48%

200 11,72 Compra -21,33%


4 14,23 Compra -4,53%

18 13,93 Compra -6,49%

40 14,15 Compra -5,01%

Valor Señal

-0,17 Venta

-0,31 Compra

58,75 Compra

Margen de Beneficio/Ventas -3,89% Resultado Operativo $ 188.976.667




Recorrido semanal

Resultado Neto por Acción -$ 0,05 Resultado Neto -$ 37.059.631

ROE -7,65% Endeudamiento 0,34Efecto Palanca 8,30 Ventas $ 951.828.359

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 9,68ROA -0,92% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 4,98

13,52% Liquidez 1,35



P/E Rotación del Activo Corriente 1,26


MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Buen repunte de Central Costanera durante la semana que pasó. El activo cerró en 14,90, en el intento por volver a buscar el objetivo alcista de 15,50.

Pareciera que el activo quiere volver a la tendencia alcista, recuperando la zona de 15 pesos con la forma de un piso redondeado de corto plazo ubicado entre los 13 y 16 pesos. No le había ido muy bien en esa zona y se produjo una fuerte presión vendedora tras el balance desalentador, pero quizás el mercado siga apostando por una mejora en la siguiente etapa.

Tanto RSI como MACD dieron señal de entrada, lo que con el volumen al alza confirman la visión de recuperación alcista del papel, por lo que olvidamos de momento el objetivo bajista de 12 pesos.

CENTRAL COSTANERA S.A.


Análisis Técnico

Ticker CELU

14,0002-06-17

34.864,00

86.485,55

Valor % vs VA




Soporte 1 12,70 -9,29%

Soporte 2 11,75 -16,07%

Soporte 3 11,55 -17,50%


15 14,25 Venta 1,76%

50 15,06 Venta 7,58%

200 18,14 Venta 29,59%


4 14,18 Venta 1,28%

18 14,36 Venta 2,61%

40 14,70 Venta 4,99%

Valor Señal

-0,21 Venta

-0,23 Compra

36,03 Venta

Margen de Beneficio/Ventas 6,64% Resultado Operativo $ 571.803.000




Recorrido semanal




7,61% Liquidez 1,25





MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

CELULOSA ARGENTINA S.A.El papel sigue firme aguantando en la zona de los $14 que es nuestro piso del cual venimos hablando hace varias jornadas. Interesante movimiento tuvo el papel en la semana llegando a operar los $15, nuestra zona objetivo al alza, para volver hacia los $14. Mantenemos las mismas posiciones que venimos planteando desde hace semanas esperando que el papel salga de su zona de letargo.


Análisis Técnico

Ticker CEPU

24,7502-06-17

435.610,00

331.005,33

Valor % vs VA




Soporte 1 21,00 -15,15%

Soporte 2 14,00 -43,43%

Soporte 3 8,75 -64,65%


15 23,37 Compra -5,56%

50 24,29 Compra -1,86%

200 22,65 Compra -8,48%


4 24,43 Compra -1,29%

18 23,77 Compra -3,97%

40 24,05 Compra -2,83%

Valor Señal

-0,02 Venta

-0,30 Compra

60,63 Compra



BETA de Mercado #¡DIV/0! Plazo de Cobranza de Créditos 112,25


Recorrido semanal




5,99% Liquidez 1,82





MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

CENTRAL PUERTO S.A.SI bien la semana pasada pareciera haber confirmado un “three white soldiers”, vemos que al llegar a los $25 formó una vela tipo “martillo invertido” con altísi-mo volumen y al otro día dejo una vela tipo “martillo” con alto volumen también lo cual podría denotar cierto cambio anímico en el mercado, mas aún si estas formaciones se dan sobre zonas target. También hay que tener en consideración que estamos aproximándonos al techo del canal bajista por el cual transita el papel: En síntesis, está en una zona clave de definición el papel donde si quiebra al alza, las alegrías podrían ser muy grandes para los comprados.


Análisis Técnico

Ticker COME

3,4202-06-17

1.460.330,00

3.040.499,75

Valor % vs VA




Soporte 1 3,20 -6,43%

Soporte 2 2,90 -15,20%

Soporte 3 2,60 -23,98%


15 3,51 Venta 2,73%

50 3,42 Venta 0,11%

200 3,16 Compra -7,47%


4 3,43 Venta 0,30%

18 3,51 Venta 2,67%

40 3,47 Venta 1,38%

Valor Señal

-0,02 Venta

0,02 Venta

44,71 Venta

Margen de Beneficio/Ventas -4,53% Resultado Operativo -$ 5.593.000




Recorrido semanal


ROE -1,17% Endeudamiento 0,40Efecto Palanca 0,51 Ventas $ 1.201.311.000


8,09% Liquidez 2,80



P/E -8,54 Rotación del Activo Corriente 1,29


MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Nuevamente el papel fue a cumplir nuestros objetivos trazados tanto en la zona de $3,65, $3,50 y $3,35 para terminar cerrando la jornada en los $3.43. Es im-portante que haya cumplido los precios que teníamos marcados dado que quiere decir que el mercado los sigue teniendo en cuenta a la hora de operar, por lo cual nosotros también los debemos considerar ya que están mas vigentes que nunca. A la baja, los $3,35 es el objetivo inmediato seguido de los $3,20; al alza los $3,50 y $3,65.

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A.


Análisis Técnico

Ticker CRES

32,3002-06-17

216.882,00

340.097,55

Valor % vs VA




Soporte 1 27,70 -14,24%

Soporte 2 27,00 -16,41%

Soporte 3 26,50 -17,96%


15 33,24 Venta 2,91%

50 32,33 Venta 0,09%

200 27,96 Compra -13,43%


4 32,48 Venta 0,54%

18 32,91 Venta 1,87%

40 32,46 Venta 0,49%

Valor Señal

0,05 Compra

0,27 Venta

44,55 Venta





Recorrido semanal









MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Hay que estar atentos debido al cruce bajista de la EMA10 frente a la EMA20 lo que podría ser tomado como un indicador de corrección en el corto plazo; y si a eso le sumamos que que perdió los $33 y que habilitó el objetivo de los $31,50, no estaríamos en buenos augurios con el papel efectivamente en el corto plazo. Como lado positivo, es que el papel cerró justo sobre la EMA50 los últimos dos días de la semana por lo cual es un indicador a seguir de cerca para ver si rebota allí o si efectivamente vamos directo a testear el objetivo planteado en $31,50.

CRESUD S.A.C.I.F.A.


Análisis Técnico

Ticker CTIO

39,7502-06-17

30.760,00

80.119,68

Valor % vs VA




Soporte 1 36,00 -9,43%

Soporte 2 32,00 -19,50%

Soporte 3 29,00 -27,04%


15 40,30 Venta 1,38%

50 40,69 Venta 2,35%

200 41,39 Venta 4,12%


4 40,02 Venta 0,68%

18 40,34 Venta 1,50%

40 40,63 Venta 2,21%

Valor Señal

-0,23 Venta

-0,20 Venta

44,42 Venta





Recorrido semanal


ROE 8,30% Endeudamiento 0,81Efecto Palanca 2,39 Ventas $ 539.318.000


5,18% Liquidez 0,54





MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

CONSULTATIO S.A.Las acciones de Consultatio s mantuvieron casi sin variaciones en relación a la semana anterior. Hay un claro proceso de lateralización que se viene dando desde marzo. El activo se mueve entre las bandas de los $40 y los $42.

Las medias móviles más sensibles como las de 20 y 30 ruedas, se mantienen planas. Lo mismo sucede con las MM de 200 ruedas, que ha amesetado su trayectoria.

El RSI se ubica en niveles neutros, lo que denota un equilibrio entre las fuerzas compradoras y vendedoras. En tanto, el MACD también opera plano próximo a su nivel de cero. Será clave monitorear si el precio recupera el nivel de los $40 y luego de los $41. Los volúmenes se mantienen bajos. Se sugiere extrema cautela al operar.


Análisis Técnico

Ticker EDN

25,9002-06-17

389.986,00

377.210,00

Valor % vs VA




Soporte 1 20,40 -21,24%

Soporte 2 17,90 -30,89%

Soporte 3 15,00 -42,08%


15 25,77 Compra -0,50%

50 26,37 Venta 1,80%

200 21,63 Compra -16,48%


4 25,95 Venta 0,19%

18 25,97 Venta 0,28%

40 26,08 Venta 0,70%

Valor Señal

-0,12 Venta

-0,17 Compra

48,64 Venta

Margen de Beneficio/Ventas -20,77% Resultado Operativo -$ 1.213.668.000




Recorrido semanal

Resultado Neto por Acción -$ 1,31 Resultado Neto -$ 1.185.465.000



7,52% Liquidez 1,54



P/E - Rotación del Activo Corriente 1,34


MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Las acciones de Edenor cerraron con un mínimo retroceso en comparación con la semana anterior. Así el activo cerró en $25,9.

Desde lo técnico observamos que el precio del papel se encuentra operando por sobre el nivel que sus MM de 200 ruedas. Durante la semana que pasó, el papel logró romper el techo del canal bajista de corto plazo que transitaba. Ahora pasó a operar levemente por encima de sus medias móviles de 20 y 30.

En cuanto a los indicadores técnicos, observamos al RSI se mantiene en niveles casi neutros. En cuanto a los volúmenes operados se mantuvieron estables.

Sugerimos prudencia. Soporte a testear: $26.

EMPRESA DIST. Y COMERCIALIZADORA NORTE (EDENOR) S.A.


Análisis Técnico

Ticker ERAR

11,3502-06-17

845.739,00

1.285.539,70

Valor % vs VA




Soporte 1 10,00 -11,89%

Soporte 2 9,80 -13,66%

Soporte 3 9,60 -15,42%


15 11,46 Venta 0,94%

50 11,21 Compra -1,27%

200 9,83 Compra -13,38%


4 11,47 Venta 1,06%

18 11,47 Venta 1,03%

40 11,31 Compra -0,37%

Valor Señal

0,07 Compra

0,10 Venta

48,43 Venta





Recorrido semanal




4,75% Liquidez 2,60





MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Semana de tobogán para Siderar, en el que el precio del activo subió y bajó quedando en igual nivel que la semana anterior.

Técnicamente, el papel transita un canal alcista de largo plazo, iniciado a principios de 2016 y lo mantiene. El precio del papel se encuentra operando sobre el nivel de sus MM de 20 y 30 ruedas. Estar atentos si esos niveles son quebrados a la baja, lo que implicaría mayores recortes. Por el contrario, s necesitará una expansión de volumen para que el activo salga a buscar objetivos mas altos.

Observando el RSI existe una leve recuperación. Los volúmenes operaciones redujeron fuerte.

SIDERAR S.A.I.C.


Análisis Técnico

Ticker FRAN

111,5002-06-17

354.677,00

157.483,38

Valor % vs VA




Soporte 1 107,00 -4,04%

Soporte 2 105,00 -5,83%

Soporte 3 103,00 -7,62%


15 99,98 Compra -10,33%

50 96,46 Compra -13,49%

200 97,04 Compra -12,97%


4 109,45 Compra -1,84%

18 101,33 Compra -9,12%

40 98,08 Compra -12,04%

Valor Señal

4,03 Compra

2,10 Compra

79,25 Compra














MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Una probable compra del Banco Patagonia por parte del grupo BBVA en Argentina, hicieron disparar las acciones de este ultimo.

El papel se catapultó desde la zona de los $96 hasta los $111, con una expansión de volumen importante. Técnicamente, se resolvió la figura del triangulo simétrico que venia dibujando desde noviembre de 2016.

Lógicamente, el RSI se disparó a niveles de sobrecompra hasta el 80%. Mientras que el MACD, que venía con tendencia descendente, marcó una divergencia alcista.

BBVA BANCO FRANCÉS S.A.


Análisis Técnico

Ticker GGAL

74,1002-06-17

488.216,00

466.681,78

Valor % vs VA




Soporte 1 44,00 -40,62%

Soporte 2 43,50 -41,30%

Soporte 3 43,00 -41,97%


15 69,48 Compra -6,23%

50 63,38 Compra -14,47%

200 51,05 Compra -31,11%


4 72,96 Compra -1,54%

18 69,16 Compra -6,67%

40 65,30 Compra -11,88%

Valor Señal

2,99 Compra

2,62 Compra

82,02 Compra














MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A.Galicia cerró el viernes en $74,20. Con otra semana muy alcista

Como marcamos en ediciones anteriores, luego de lograr los $60, los próximos objetivos alcistas serían por proyección de Fibonacci $63,72 y luego los $67,50 que también cumplió el papel.

Ahora por extensión de Fibonacci los próximos objetivos serán $69, $71 y $76.

En cuanto a los soportes del papel, el primer precio serían los $68,82 (media móvil de 20 ruedas), $63,90 (media de 50 ruedas) y de romperlos a la baja seguiríamos con $52,96 ((media móviles de 200 ruedas), luego los $49(techo del antiguo canal).

En cuanto al MACD operando en compra y el RSI cerrado a viernes sobre los 82% (Sobrecomprada). Sin duda es uno de los papeles para este año aunque luego de la última suba podríamos ver pequeña corrección para continuar el alza.


Análisis Técnico

Ticker JMIN

48,9002-06-17

63.240,00

125.124,40

Valor % vs VA




Soporte 1 40,00 -18,20%

Soporte 2 37,00 -24,34%

Soporte 3 31,50 -35,58%


15 44,60 Compra -8,80%

50 42,31 Compra -13,48%

200 35,34 Compra -27,72%


4 48,14 Compra -1,55%

18 45,18 Compra -7,61%

40 43,32 Compra -11,40%

Valor Señal

1,64 Compra

1,04 Compra

75,04 Compra





Recorrido semanal




8,05% Liquidez 1,21

Capitalización Bursátil $ 172.155.824 Rotación del Patrimonio neto 1,92




MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Jmin cerró el viernes en $48,90 en máximos históricos.

Como indicamos en las ediciones anteriores, necesitábamos romper los $39 para que el papel volára y eso fue lo que pasó, desencadenado por el driver macroeconómico de la construcción y el cemento. (nueva publicación de mayo con records historicos de Asfalto)

Como primer objetivo los $45 que de concretarlos nos marcarían un nuevo objetivo máximo los $50.

En cuanto a los precios a respetar en primero lugar tendríamos los $41, lu-ego los $39 y por último los $36.

El MACD con señal de compra, y el RSI sobre los 74%.

HOLCIM S.A. (EX JUAN MINETTI S.A.)


Análisis Técnico

Ticker MIRG

340,0002-06-17

5.618,00

17.996,43

Valor % vs VA




Soporte 1 330,00 -2,94%

Soporte 2 320,00 -5,88%

Soporte 3 310,00 -8,82%


15 335,41 Compra -1,35%

50 311,64 Compra -8,34%

200 367,03 Venta 7,95%


4 339,60 Compra -0,12%

18 332,71 Compra -2,14%

40 323,71 Compra -4,79%

Valor Señal

6,42 Compra

6,97 Venta

57,30 Compra





Recorrido semanal



Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 0,00ROA 2,44% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos -






MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

MIRGOR S.A.C.I.F.A.Mirgor cerró el viernes en $340,25 y no cambia mucho nuestra visión sobre este papel.

En cuanto a la suba del papel de recuperar los $300 se habilitaría nuevamente los $347, más adelante los $400 y luego los $420.

En cuanto a los soportes, de no volver rápidamente al 61,8% de Fibonacci ($290) la baja podría extenderse hasta los $250.


Análisis Técnico

Ticker PAMP

41,4502-06-17

1.156.459,00

990.041,15

Valor % vs VA




Soporte 1 23,00 -44,51%

Soporte 2 22,50 -45,72%

Soporte 3 20,00 -51,75%


15 39,01 Compra -5,88%

50 35,91 Compra -13,37%

200 25,83 Compra -37,69%


4 41,16 Compra -0,70%

18 38,99 Compra -5,93%

40 36,84 Compra -11,12%

Valor Señal

1,67 Compra

1,40 Compra

73,13 Compra

Margen de Beneficio/Ventas -5,09% Resultado Operativo $ 230.777.252




Recorrido semanal




7,79% Liquidez 1,78





MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Esta semana pampa cerró en $41,30 alcista.

Cumpliendo los objetivos alcistas que habíamos marcado en ediciones ante-riores los $28, al romper máximos y el canal, De continuar el alza habilitaría-mos los $33 y luego los $40. Luego por Extensión de Fibonacci los próximos objetivos estarán dados por los 42 y más adelante los $46.

En cuanto a los soportes, el primero está dado por los $37,25, luego $34,75 media de 50 ruedas y por ultimo cercano a los $26,00 media de 200 ruedas.

En cuanto al MACD indicando compra y el RSI cercano a los 72.

Sin duda Pampa se colocará en uno de los mejores papeles para posicionarse en este año, operar con prudencia y Stop loss.

PAMPA ENERGÍA S.A.


Análisis Técnico

Ticker SAMI

109,4002-06-17

16.493,00

50.422,85

Valor % vs VA




Soporte 1 100,00 -8,59%

Soporte 2 87,00 -20,48%

Soporte 3 85,00 -22,30%


15 111,77 Venta 2,17%

50 109,16 Compra -0,22%

200 110,56 Venta 1,06%


4 110,58 Venta 1,07%

18 111,67 Venta 2,07%

40 110,74 Venta 1,22%

Valor Señal

-0,04 Venta

0,55 Venta

45,87 Venta





Recorrido semanal




6,00% Liquidez 0,85





MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

S.A. SAN MIGUELEsta acción mantiene vigente el movimiento lateral que ha venido desarrollando desde Noviembre del año pasado cuando Trump ganó las elecciones de EEUU y suspendió casi inmediatamente la importación de limones a ese país. Actualmen-te, a pesar de que dicha restricción ha sido levantada, la acción no ha logrado re-cuperarse y eso nos da a entender que las expectativas alcistas de los inversores no han sido renovadas a pesar del cambio favorable en el contexto de la empresa así que es bastante seguro que deberemos esperar a la presentación del próximo balance para que sean los números los que nos digan si los inversores tienen razones para ser optimistas o no.

Por el momento, y mientras la acción continúe desarrollando este movimiento lateral entre los $100 y los $118, lo más recomendable es mantenerse afuera y no andar apostando por una recuperación alcista que no llega.


Análisis Técnico

Ticker TRAN

28,7002-06-17

519.032,00

391.822,58

Valor % vs VA




Soporte 1 12,60 -56,10%

Soporte 2 11,90 -58,54%

Soporte 3 11,00 -61,67%


15 26,53 Compra -7,55%

50 24,69 Compra -13,99%

200 15,47 Compra -46,10%


4 27,89 Compra -2,83%

18 26,46 Compra -7,82%

40 25,13 Compra -12,44%

Valor Señal

0,95 Compra

0,77 Compra

77,60 Compra

Margen de Beneficio/Ventas -39,42% Resultado Operativo -$ 266.256.064


BETA de Mercado -0,02 Plazo de Cobranza de Créditos 46,02


Recorrido semanal


ROE -2,16% Endeudamiento 0,19Efecto Palanca 0,22 Ventas $ 698.378.215







MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A.Esta ha sido nuevamente una estupenda semana para Transener, sobre todo porque cerró la misma en récord histórico y porque el pasado miércoles nos re-galó un día alcista con un tremendo volumen operado que nos marca claramen-te que este canal, dentro del cual se está moviendo la acción, continuará vigente y que por lo tanto lo mejor que podemos hacer es mantenernos comprados y tranquilos ya que afortunadamente el testeo al piso del mismo que vimos hasta hace apenas una semana se resolvió mediante un rebote alcista y nos habilitó así la posibilidad de que la acción supere los $30 sin que deba enfrentarse nuevamente con el techo del canal.

Las oportunidades de compra se dieron cuando el precio de la acción testeó el piso del canal así que ahora que rebotó al alza ya es tarde para comprar, aunque si alguien quiere comprar ahora debido a que tiene la expectativa de que la acción va a irse directamente a testear el techo del canal, no podría desaconsejarle que lo haga, a pesar de que yo no lo haría por considerarla una compra muy riesgosa.


Análisis Técnico

Ticker TS

245,5002-06-17

17.492,00

47.678,45

Valor % vs VA




Soporte 1 240,00 -2,24%

Soporte 2 237,00 -3,46%

Soporte 3 235,00 -4,28%


15 249,85 Venta 1,77%

50 250,81 Venta 2,16%

200 244,36 Compra -0,46%


4 246,70 Venta 0,49%

18 248,39 Venta 1,18%

40 249,83 Venta 1,76%

Valor Señal

-0,39 Venta

-0,12 Venta

46,45 Venta





Recorrido semanal




2,52% Liquidez 5,28





MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

TENARIS S.A.La caída del petróleo durante esta semana provocó, por supuesto, la caída de Te-naris ya que, como sabemos, esta acción está altamente correlacionada con este commoditie.

No hay mucho que analizar con respecto a Tenaris para darnos cuenta de que lo mejor que podemos hacer en este momento es mantenernos afuera de ella ya que con solo mirar el gráfico nos damos cuenta de que su ADR está teniendo un año bajista, que rompió la estructura alcista de mediano plazo que venía desarrollando y que sus medias móviles apuntan hacia abajo, sumado al hecho de que la media móvil de 50 ruedas cotiza incluso por debajo de la de 200 ruedas, siendo esta una muy mala señal así que nadie podrá negar que, al menos en el corto plazo, la cotización del ADR de Tenaris es bajista y que por lo tanto, cualquier compra que realicemos en este momento será una ‘apuesta’ a favor de la recuperación pero en contra de la tendencia principal de corto plazo, lo cual por supuesto, es una decisión muy imprudente, además de una mala manera de invertir nuestro dinero.


Análisis Técnico

Ticker YPFD

399,9002-06-17

67.953,00

93.977,78

Valor % vs VA




Soporte 1 380,00 -4,98%

Soporte 2 342,00 -14,48%

Soporte 3 340,00 -14,98%


15 391,67 Compra -2,06%

50 386,37 Compra -3,38%

200 312,27 Compra -21,91%


4 401,63 Venta 0,43%

18 393,60 Compra -1,58%

40 385,27 Compra -3,66%

Valor Señal

5,74 Compra

4,17 Compra

56,74 Compra





Recorrido semanal

0,30




MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

5,68% Liquidez 3,90




Valor Libro $ 354,41 Rotación del Activo No Corr

YPF S.A.La fortaleza del ADR de YPF es notable ya que, a pesar de que el petróleo no está pasando por un momento particularmente alcista, la cotización de esta acción mantiene las expectativas positivas, las cuales seguramente no están ligadas a un esperado aumento en el precio del crudo sino principalmente a un esperado aumento en las ganancias de la empresa ligadas a la producción proveniente de Vaca Muerta.

La cotización del ADR hizo piso en el nivel del 38,2% de Fibonacci y a partir de ahí se ha recuperado levemente pero más importante que esa leve recuperación es la señal que no dejó el precio ya que al rebotar en ese nivel y no cayendo hasta el nivel de 61,8% de Fibonacci nos dio el mensaje de que las expectativas de los inversores continúan siendo altas y que, por lo tanto, esto fue tan solo una pausa dentro de un recorrido alcista que continúa vigente así que, debido a eso, hare-mos bien en aprovechar que la acción todavía no ha vuelto a acelerarse al alza para comprar ahora y agarrar este renovado movimiento alcista desde sus inicios.


Volúmenes de Operacionesde Opciones

Análisis de Opciones

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Por Germán Marín

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes:

Especies más Operadas Mapa de Valores Extrínsecos

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 96% de las operaciones en opciones Los Puts se

llevan el restante 4%.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Junio se lleva el 80% de las operaciones, Agosto el

18%, y Octubre el 2% restante.

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 57% del volumen operado, relegando al segundo lugar a APBR con 17%. En tercera posición

TRAN, YPF, PAMP y AEN.

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL, ABPR y PAMP.

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más

costosas.

Volumen de Operaciones por Subyacente

Volumen de Operaciones por Tipo de Opciones

Volumen de Operaciones por Vencimientos

Call96%

Put4%

Volumen de Operaciones

80%

19%

2% 0%0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

JU AG OC EN

Volumen de Operaciones por Vencimientos

57,09%

15,40%

15,01%

3,21%

2,46%

1,98%

0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00%

GGAL

APBR

PAMP

AEN

YPFD

TRAN

Volumen de Operaciones por Subyacente

972.000

902.000

747.000

741.000

647.000

641.000

584.000

509.000

400.000

364.000

- 200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000 1.200.000

GFGC69815J

GFGC71815J

GFGC65815J

GFGC67815J

GFGC74.0JU

GFGC59815J

GFGC61815J

PBRC70.4JU

GFGC63815J

PAMC34.1JU

Especies mas Operadas

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

-30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10%

Valores Extrinsecos

28%

16%

39%

14%

3%0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

ITM ITM ATM OTM OTM

Volumen por Tipo de Base


LANZAMIENTOS CUBIERTOSEn este apartado se exponen los dis-tintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el Viernes 02-06-17, bajo las siguientes premisas:

Se basa en órdenes vigentes el cie-rre de la rueda bursátil.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

Considera para la compra del sub-yacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanza-mientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

La base ITM con precio de ejercicio 12 de BOLT a Junio se negocia con un valor extrínseco de 4%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 70% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 5%.

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Demanda V.Extrins. Margen de Ganancia Plazo

BOLC12.0JU ITM Call 4,96% 2,51% 70,42% 12,00 0,60 BOLT 12,10 12 4% 0,00% 13 AENC13.0AG OTM Call 13,09% 12,80% 61,45% 13,00 1,61 AEN 12,30 14 13% 5,69% 76 AENC13.0JU OTM Call 3,66% 2,00% 56,11% 13,00 0,45 AEN 12,30 2 4% 5,69% 13 AENC11.5AG ITM Call 17,07% 10,40% 49,92% 11,50 2,10 AEN 12,30 20 11% 0,00% 76 CECC15.0JU OTM Call 3,37% 1,70% 47,66% 15,00 0,50 CECO2 14,85 100 3% 1,01% 13

COMC3.45JU OTM Call 3,35% 1,68% 47,25% 3,45 0,12 COME 3,43 178 3% 0,58% 13 AENC12.0JU ITM Call 5,69% 1,61% 45,11% 12,00 0,70 AEN 12,30 30 3% 0,00% 13 YPFC400.JU OTM Call 3,25% 1,58% 44,28% 400,00 13,00 YPFD 400,00 4 3% 0,00% 13 MOLC92.0JU OTM Call 3,24% 1,57% 44,10% 92,00 2,90 MOLI 89,40 10 3% 2,91% 13 TGNC30.0AG ITM Call 21,80% 9,03% 43,37% 30,00 7,50 TGNO4 34,40 55 9% 0,00% 76 AENC14.0AG OTM Call 9,76% 8,73% 41,91% 14,00 1,20 AEN 12,30 80 10% 13,82% 76 PAMC41.1AG ITM Call 10,47% 8,39% 40,28% 41,10 4,35 PAMP 41,55 4 9% 0,00% 76 PAMC42.1AG OTM Call 8,98% 7,82% 37,55% 42,10 3,73 PAMP 41,55 85 9% 1,32% 76 AENC15.0AG OTM Call 8,62% 7,40% 35,56% 15,00 1,06 AEN 12,30 10 9% 21,95% 76 BOLC10.0OC ITM Call 28,93% 13,37% 35,11% 10,00 3,50 BOLT 12,10 10 12% 0,00% 139 PBRC70.4JU OTM Call 2,90% 1,22% 34,19% 70,40 2,00 APBR 69,00 12 3% 2,03% 13 AENC10.0AG ITM Call 25,61% 6,70% 32,17% 10,00 3,15 AEN 12,30 35 7% 0,00% 76 GFGC74.0AG ITM Call 8,15% 6,59% 31,63% 74,00 6,05 GGAL 74,20 22 8% 0,00% 76 PAMC40.1AG ITM Call 11,07% 6,45% 30,96% 40,10 4,60 PAMP 41,55 50 8% 0,00% 76 PAMC41.1JU ITM Call 3,85% 1,09% 30,63% 41,10 1,60 PAMP 41,55 20 3% 0,00% 13 EDNC27.0AG OTM Call 7,71% 6,37% 30,59% 27,00 2,00 EDN 25,95 10 8% 4,05% 76 AENC9.50OC ITM Call 32,52% 11,42% 29,98% 9,50 4,00 AEN 12,30 12 10% 0,00% 139 SAMC110.AG OTM Call 7,50% 6,14% 29,48% 110,00 8,20 SAMI 109,30 3 8% 0,64% 76 YPFC400.AG OTM Call 7,50% 6,14% 29,47% 400,00 30,00 YPFD 400,00 2 8% 0,00% 76

COMC3.30AG ITM Call 11,08% 6,13% 29,42% 3,30 0,38 COME 3,43 57 7% 0,00% 76 CEPC24.0AG ITM Call 10,48% 6,06% 29,08% 24,00 2,60 CEPU 24,80 50 7% 0,00% 76 BHIC6.85OC ITM Call 16,55% 10,88% 28,57% 6,85 1,20 BHIP 7,25 100 11% 0,00% 139 CELC14.5AG OTM Call 7,12% 5,71% 27,42% 14,50 1,00 CELU 14,05 50 7% 3,20% 76 CREC32.0AG ITM Call 7,83% 5,52% 26,52% 32,00 2,53 CRES 32,30 5 7% 0,00% 76 PAMC39.1AG ITM Call 12,52% 5,46% 26,24% 39,10 5,20 PAMP 41,55 23 7% 0,00% 76 PAMC30.1AG ITM Call 32,97% 5,19% 24,91% 30,10 13,70 PAMP 41,55 40 5% 0,00% 76 ERAC9.25AG ITM Call 24,56% 5,05% 24,25% 9,25 2,80 ERAR 11,40 40 6% 0,00% 76


PROTECTIVE PUTSe muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protec-tor.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subya-

cente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacen-te necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Comprando la base OTM 66,40 a Junio de APBR, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una co-bertura frente a caídas de precios DEL 4% respecto al valor actual, a cambio de un costo del 2% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 2% antes del vencimiento.

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

GFGV59815J OTM Put -19% 0,08% 59,81 0,060 GGAL 74,20 40 0,08%GFGV61815J OTM Put -17% 0,13% 61,81 0,100 GGAL 74,20 65 0,13%GFGV63815J OTM Put -14% 0,13% 63,81 0,100 GGAL 74,20 100 0,13%GFGV67815J OTM Put -9% 0,27% 67,81 0,200 GGAL 74,20 22 0,27%PBRV58.4JU OTM Put -15% 0,28% 58,40 0,190 APBR 69,00 95 0,28%COMV3.00JU OTM Put -13% 0,35% 3,00 0,012 COME 3,43 1.100 0,35%COMV3.15JU OTM Put -8% 0,44% 3,15 0,015 COME 3,43 445 0,44%ERAV10034J OTM Put -12% 0,44% 10,03 0,050 ERAR 11,40 246 0,44%PAMV35.1JU OTM Put -16% 0,48% 35,10 0,200 PAMP 41,55 52 0,48%PAMV37.1JU OTM Put -11% 0,70% 37,10 0,290 PAMP 41,55 30 0,70%PBRV62.4JU OTM Put -10% 0,72% 62,40 0,500 APBR 69,00 42 0,72%PBRV66.4JU OTM Put -4% 1,16% 66,40 0,800 APBR 69,00 100 1,16%CREV30.0JU OTM Put -7% 2,17% 30,00 0,700 CRES 32,30 6 2,17%ALUV11.2JU OTM Put -3% 2,61% 11,20 0,300 ALUA 11,50 50 2,61%COMV3.30JU OTM Put -4% 2,62% 3,30 0,090 COME 3,43 20 2,62%

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinBaja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put compradoAumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado


BULL SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 33 a Junio de CRES y lanzando la base 34 podemos obtener una ganancia de 245% si el papel sube un 5,6%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 34 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

APBR PBRC82.4JU 0,100 PBRC86.4JU 0,050 7900,0% 25,4%COME COMC4.05JU 0,008 COMC4.20JU 0,005 4900,0% 22,8%COME COMC4.20JU 0,010 COMC4.35JU 0,005 2900,0% 27,2%APBR PBRC78.4JU 0,250 PBRC82.4JU 0,080 2252,9% 19,6%ERAR ERAC12734J 0,060 ERAC13.75J 0,005 1663,6% 20,7%COME COMC3.75JU 0,025 COMC3.90JU 0,010 900,0% 14,0%COME COMC3.90JU 0,023 COMC4.05JU 0,005 733,3% 18,4%APBR PBRC74.4JU 0,780 PBRC78.4JU 0,221 615,6% 13,8%CRES CREC35.0JU 0,190 CREC36.0JU 0,020 488,2% 11,8%CRES CREC34.0JU 0,300 CREC35.0JU 0,100 400,0% 8,7%ERAR ERAC11734J 0,240 ERAC12734J 0,033 383,1% 12,2%YPFD YPFC420.JU 5,800 YPFC440.JU 1,500 365,1% 10,0%APBR PBRC78.4AG 2,900 PBRC82.4AG 1,950 321,1% 19,6%COME COMC3.60JU 0,058 COMC3.75JU 0,021 305,4% 9,6%APBR PBRC82.4AG 2,000 PBRC86.4AG 1,010 304,0% 25,4%TS TS.C24851J 5,000 TS.C26451J 1,000 300,0% 7,7%CRES CREC33.0JU 0,500 CREC34.0JU 0,210 244,8% 5,6%AEN AENC14.0AG 1,400 AENC15.0AG 1,060 194,1% 22,4%APBR PBRC70.4JU 2,050 PBRC74.4JU 0,660 187,8% 8,0%APBR PBRC74.4AG 4,100 PBRC78.4AG 2,700 185,7% 13,8%AEN AENC13.0JU 0,500 AENC14.0JU 0,150 185,7% 14,3%ERAR ERAC12.75G 0,400 ERAC13.75G 0,045 181,7% 20,7%AEN AENC12.0JU 0,820 AENC13.0JU 0,450 170,3% 6,1%YPFD YPFC420.AG 23,000 YPFC440.AG 13,000 100,0% 10,0%COME COMC3.45JU 0,128 COMC3.60JU 0,051 94,8% 5,3%


BEAR SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lan-zamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

PAMP PAMC36.1JU 5,900 PAMC37.1JU 4,950 1900,0% -12,8%PAMP PAMC37.1JU 4,850 PAMC38.1JU 4,000 566,7% -10,4%TRAN TRAC22.0JU 6,600 TRAC24.0JU 4,900 566,7% -23,1%TRAN TRAC24.0JU 4,600 TRAC26.0JU 3,000 400,0% -16,1%FRAN FRAC78.0JU 32,100 FRAC102.JU 13,000 389,8% -29,9%ERAR ERAC9.25AG 2,800 ERAC11.75G 0,900 345,5% -18,5%PAMP PAMC39.1JU 3,100 PAMC40.1JU 2,330 334,8% -5,6%YPFD YPFC360.JU 44,000 YPFC400.JU 15,000 263,6% -10,0%PAMP PAMC40.1JU 2,306 PAMC41.1JU 1,700 153,8% -3,1%PAMP PAMC35.1JU 6,650 PAMC36.1JU 6,050 150,0% -15,2%COME COMC3.00JU 0,480 COMC3.15JU 0,390 150,0% -12,3%CECO2 CECC13.0AG 2,600 CECC14.0AG 2,000 150,0% -11,9%CTIO CTOC36.0AG 5,650 CTOC40.0AG 3,250 150,0% -9,3%COME COMC3.15JU 0,330 COMC3.30JU 0,245 130,8% -7,9%AEN AENC11.5JU 1,100 AENC12.0JU 0,820 127,3% -6,1%COME COMC3.30JU 0,212 COMC3.45JU 0,128 127,3% -3,5%APBR PBRC62.4JU 6,600 PBRC66.4JU 4,400 122,2% -9,4%APBR PBRC66.4JU 4,190 PBRC70.4JU 2,050 115,1% -3,6%CECO2 CECC14.0JU 1,125 CECC15.0JU 0,600 110,5% -5,1%PAMP PAMC32.1JU 9,500 PAMC34.1JU 8,500 100,0% -22,5%PAMP PAMC38.1JU 3,920 PAMC39.1JU 3,450 88,7% -8,0%GGAL GFGC74.0AG 6,050 GFGC76.0AG 5,130 85,2% -0,1%GGAL GFGC64.0AG 11,000 GFGC74.0AG 6,500 81,8% -13,6%CRES CREC30.0JU 2,150 CREC32.0JU 1,250 81,8% -6,8%TECO2 TECC70.6JU 12,500 TECC74.6JU 10,750 77,8% -14,3%


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