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© 2007 - FIRB - Todos os direitos reservados
QualificandoGuidance
Apresentação: Arleu Anhalt
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Índice
• Guidance como instrumento de gestão
• Guidance EUA X Brasil
• Periodicidade
• Pesquisa FIRB – Visão do analistas
• Recomendações
Não está autorizada a reprodução total ou parcial desta apresentação sem a prévia apresentação por escrito da FIRB
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Valuationdos
Analistas
Valuationda
Empresa
Desconto aplicado
pelo mercado
Valor deMercado
Valorização Potencial
Falar como público
certo
ATUAÇÃO DE RI
Falar acoisa certa
Valor de Mercado
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133,1187,3
54,2
Vale do Rio Doce
Valor de Mercado(Dez/06)
Desconto do Mercado
Upside de
41%Valuation dos Analistas(para Dez/07)
Valores em R$ bilhões
Fonte: Reuters Knowledge
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8,510,4
1,9
VCP
Valor de Mercado(Dez/06)
Desconto do Mercado
Upside de
23%Valuation dos Analistas(para Dez/07)
Valores em R$ bilhões
Fonte: Reuters Knowledge
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Múltiplo EV/Ebitda
Fonte: Reuters Knowledge (4t06)
Múltiplos de Mercados
8,311,3
18,3
10,2
Novo M
ercad
o
Média
Nível 2
Nível 1
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As Companhias AmericanasFornecem Guidance?
2005
Fonte: NIRI – National Investors Relations Intitute
2006
29%Não
71%Sim
34%Não
66%Sim
Pesquisa realizada com 527 empresas em 2005 e 654 em 2006
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Tendência nos EUA – Quantas Cias.consideram interromper?
Fonte: NIRI – National Investors Relations Intitute
2005 2006
36%Sim
64%Não
14%Sim
86%Não
Pesquisa realizada com 527 empresas em 2005 e 654 em 2006
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Guidance no Brasil –O que as empresas fornecem?
Pesquisa realizada em releases de 30 empresas listadas na Bovespa.
Nenhum43%
27%Mais de 1 indicador
13%1 indicador
17% Visão Qualitativa
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Indicadores fornecidosformalmente no Brasil
37%
23%
17%
13%10% 10%
7% 7%
3%
Visão Q
ualitat
ivaInve
stimen
toVolumeEBITDA
Preço
Receit
aDem
anda
Câmbio
LPA
Pesquisa FIRB - 30 empresas listadas - Bovespa.
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Guidance nos EUA - Periodicidade
20052006
28% 28%33%
11%
0%
13%
43%39%
1%4%
Trimestral Anual Anual eTrimestral
QuandoNecessário
Update nomeio do trimestre
Fonte: NIRI – National Investors Relations Intitute
Pesquisa realizada com 527 empresas em 2005 e 654 em 2006
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Periodicidade
Guidances Anuais
Refletem maior alinhamento com o planejamento empresarial de longo prazo
Pouca eficácia no curto prazo
Guidances Trimestrais
Incorporam variações de curto prazo
Foco no curto prazo pode comprometer metas de longo prazo
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Guidance no Brasil –Visão dos Analistas
Pesquisa realizada no mês de março com analistas das seguintes instituições:
Bradesco
Deutsche
Fator
Merril Lynch
Safra
UBS Pactual
Unibanco
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Vantagens
Menor volatilidade no preço das ações
Maior confiança e aproximação com os
profissionais do mercado
Aumento da cobertura da empresa
Ação mais próxima do preço justo
Redução do custo de capital
Alinhamento de projeções
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Desvantagens
Risco de redução de credibilidade do management
Guidance como instrumento de planejamento
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Itens Demandados
Produção e demanda do setor
Comportamento das vendas por segmento do mercado
Mix de vendas
Preços no mercado interno e externo
Identificação de custos que estão sujeitos a variação
Margem EBITDA
EPS
Comentários qualitativos sobre a empresa e o setor
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Itens Demandados
86%
57%
29% 29% 29%
EPSEBITDAComentáriosQualitativos
PreçoVolume
Fonte: FIRB
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Indicadores Brasil
86%
57%
29%
29%
29%
Volume
Preço
LPA
ComentáriosQualitativos
EBITDA
37%
23%
17%13%
10% 10%7% 7%
3%Visã
o Quali
tativa
Investi
mento
VolumeEBITDA
Preço
Receit
aDem
anda
Câmbio
LPA
Demandados Fornecidos
Pesquisa FIRB - 30 empresas listadas - Bovespa.
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Recomendações FIRB
Cenários
O guidance deve ser fornecido de acordo comas premissas da empresa
Dados Anuais (devem ser fornecidos de acordo com o setor):
VolumePreçoCustoMargens
Fornecer Guidance Formal
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SOBRE A FIRB –Financial Investor Relations
A FIRB assessora empresas na preparação de aberturas de capital e desenvolve estratégias de comunicação na área de relações com investidoresOperações Estruturadas
Estudos de viabilidade para IPO
Contratação de serviços consultivos para IPO
Consultoria em Governança Corporativa
Estruturação de áreas de RI
Criação de instrumentos de comunicação
Valuation
Targeting
Comunicação Institucional
Planejamento de Comunicação
Assessoria de Imprensa
Media Training
Relatórios Anuais
Relatórios de Sustentabilidade
Perfis Corporativos
Consultoria de RIPress releases de resultados
Fact Sheets
Relatórios da Administração
Comunicados ao Mercado
Teleconferências de resultados
Análises pós-conferências
Reuniões com analistas e investidores
Monitoramento de Mercado
Perception Studies
Traduções
Data ProductsWebsites de RI
Webcasts
Relatórios Anuais e Releases Digitais
Mailing via wire de releases e comunicados
Arquivamento SEC
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0
200
400
600
800
1000
1200
jan-01 jul-01 jan-02 jul-02 jan-03 jul-03 jan-04 jul-04 jan-05 jul-05 jan-06 jul-06
Empresas FIRB Ibovespa IBRX50 IGC
938
288
422
517
Fonte: Economatica - Cotação de fechamento base 100
ClientesFirb
Ibovespa
De 01/01/2001 a 31/12/2006
Desempenho em Bolsa
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FIRB – Financial Investor Relations
Endereço: R. Funchal, 375 – 2° andarV. Olímpia - 04551-060 - São Paulo - SP Tel. (11) 3897-6857
www.firb.com