Qu es el riesgo de mercado?

El riesgo de mercado, tambin conocido como riesgo sistemtico, es el riesgo de que el valor de un portafolio (de inversin o comercial) disminuya debido a cambios en valor de los factores de riesgo del mercado, los cules determinan su precio o valor final.

Los factores estndares de riesgo de mercado son:

Precios de valores y ttulosTipos de inters (vea riesgo de tipo de inters)tipo de cambio entre divisas extranjeras (vea riesgo cambiario)Precios de materias primasMedida del riesgo de mercado

Como cualquier otra forma de riesgo, la cantidad de prdida potencial debido al riesgo de mercado puede ser medida mediante varios mtodos o convenciones.

Tradicionalmente la forma ms usada para medir el riesgo de mercado es el uso de valor en riesgo (Value at Risk o VaR), una prctica muy aceptada y extendida en la gestin de riesgo a corto plazo. El VaR se define como la prdida mxima esperada en un determinado perodo de tiempo.

El mtodo de valor en riesgo para medir el riesgo de mercado contiene varias limitaciones que hacen que pierda exactitud. Estas limitaciones se deben a que este mtodo asume que la composicin del portafolio no cambia a lo largo del tiempo de medida. Esta limitacin es a menudo aceptable en medidas de riesgo de mercado a corto plazo. A medida que se amplia el perodo de tiempo que se tiene en cuenta, la variacin del portafolio va aumentando pues es mucho ms probable que, a mayor perodo de tiempo, mayores cambios se produzcan en las posiciones del portafolio, siendo cada vez menos relevante la medida del valor en riesgo (para ms info vea valor en riesgo).

Otros mtodos de medida de riesgo de mercado es la simulacin histrica y la varianza-covarianza (mide la variabilidad histrica del rendimiento de activos financieros), ambos asumen una correlacin entre eventos pasados y futuros, lo cul deja de ser efectivo en momentos de estrs en el mercado, situaciones en las que el nerviosismo de los inversores y situaciones ms o menos extremas pueden derivar en un comportamiento totalmente nuevo o inesperado.

Gestin del riesgo de mercado

La gestin del riesgo de mercado se realiza mediante planes de procedimiento ante determinados comportamientos de los factores de riesgo que afecten al valor de un portafolio en contrato.

La gestin del riesgo de mercado implica una serie de pasos secuenciales. El primero es la identificacin de los factores de riesgo que afectan al portafolio. Una vez identificados los factores de riesgo de mercado, se procede a la cuantificacin del riesgo de mercado y se realizan test de sensibilidad a las variaciones de los factores de riesgo aplicando colecciones de valores de riesgo de mercado histricas conocidas. De esta forma se puede establecer un plan ante posibles escenarios debidos a los cambios en el valor de los factores de riesgo.